港股IPO发行详情 - 公司于2025年11月7日正式启动港股招股，计划以每股347.5至389港元的价格全球发售863.43万股H股，预计最多集资33.6亿港元，并计划于11月17日在港交所主板上市 [1] - 全球发售基础发行规模中，香港公开发售占10%（86.35万股），国际发售占90%（777.08万股），香港公开发售于11月7日启动，预计11月12日截止认购 [6] - 此次港股IPO预计净募资约30.18亿港元 [4] 资金募集用途 - 募集资金中60%将用于中国内地以外地区的生物候选药物研发，以推动全球临床试验进程 [5] - 30%的资金将用于建设全球供应链，包括海外生产设施 [5] - 10%的资金将用于营运资金及一般公司用途 [5] 基石投资者与合作里程碑 - 此次IPO引入了百时美施贵宝、奥博资本、富国基金等基石投资者 [4] - 公司与百时美施贵宝于2023年12月达成84亿美元的全球独家许可合作，涉及核心产品iza-bren（BL-B01D1） [4] - 合作于2025年10月触发2.5亿美元里程碑付款，验证了合作的顺利推进 [4] 公司财务表现 - 2024年公司业绩大幅增长，实现营收58.23亿元、归母净利润36.58亿元，主要受与BMS合作中8亿美元不可撤销首付款带动 [7] - 2025年上半年因无大额合作款项确认，营收同比大幅下滑，归母净利润重回亏损11.18亿元，但研发费用达10.39亿元，同比增长90.74% [8] - 2025年前三季度实现营收20.66亿元，同比下降63.52%，归母净利润亏损4.95亿元，但第三季度单季因确认2.5亿美元里程碑付款，营收同比大增1625.08%，归母净利润扭亏为盈达6.23亿元 [9] 研发投入与管线进展 - 公司研发投入持续高强度，2025年前三季度研发费用合计17.72亿元，同比增长90.23%，占营收比重高达85.79% [9] - 截至2025年10月，公司共拥有15款处于临床阶段的创新药物，另有2款候选药物已获IND受理，并有5款全球独家品种 [6] - 公司计划在美国开展多项在研药物的临床试验，包括BL-B01D1、T-Bren等多款产品 [5] 公司发展历程与战略转型 - 公司前身为1996年注册建厂的百利药业，2006年正式成立，原为仿制药企业，于2010年前后开始向创新药转型 [6] - 公司于2014年在美国西雅图创建SystImmune公司，并自建了多个研发平台 [6] - 公司于2023年1月登陆科创板，此次港股上市被视为其全球化战略的关键一步 [4][6]

公司港股IPO发行详情 - 公司于周五启动香港IPO，计划以每股347.50至389港元的价格发行863万股，最高募资额可达33.6亿港元（约合4.32亿美元）[1] - 认购将于11月12日截止，港股上市交易日定为11月17日[1] 公司业务与市场表现 - 公司是一家专注于抗体偶联药物（ADCs）等创新大分子肿瘤疗法的开发商，其产品被喻为抗癌"生物导弹"[1] - 公司自2023年初登陆科创板以来表现强劲，其股价迄今已累计上涨逾十倍[1] 上市战略意义与资格 - 港股上市将加速公司国际化战略布局，包括拓宽融资渠道、快速推进研发管线的全球临床试验及商业化进程[1] - 公司已在上交所上市，因而具备纳入港股通的资格，该计划可使内地投资者最早在上市首日即可交易其新挂牌股票[1] 发行参与机构 - 本次港股发行的基石投资者包括战略合作伙伴百时美施贵宝等知名企业，以及奥博资本、德福资本、阿多斯资本、富国基金等头部投资机构[2] - 联席保荐人涵盖高盛、摩根大通及中信证券等顶级投行[2]

招股基本信息 - 公司于2025年11月7日至12日招股，拟全球发售863.43万股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权 [1] - 每股发售价范围为347.5港元至389港元，每手买卖单位为100股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖 [1] - 基石投资者包括BMS、OAP III、GL Capital等，已同意按发售价认购总额约3200万美元（约2.49亿港元）的发售股份 [3] 业务概况 - 公司是一家具备早期研发、临床开发、生产及商业化能力的综合医疗企业集团，经营创新生物药业务以及仿制药及中成药业务 [1] - 仿制药及中成药业务产品组合覆盖麻醉、肠外营养、抗感染、儿科等治疗领域，收入来自于销售超过100种规格的31种获批药品 [3] - 仿制药及中成药业务在乳状注射剂、泡腾制剂等特殊制剂方面积累了丰富经验，其产品收入为创新药物开发提供资金支持 [3] 创新药物研发平台与管线 - 公司拥有创新ADC药物研发平台，已成功研发10种进入临床阶段的ADC创新候选药物，并开展了约70项临床研究 [2] - 核心产品iza-bren (BL-B01D1)为全球首创且唯一进入III期临床阶段的EGFR×HER3双特异性抗体ADC [2] - 公司与BMS就iza-bren达成总额84亿美元的合作交易，其中首付款为8亿美元，为ADC领域单个资产总交易额最大 [2] - 公司拥有多特异性T细胞衔接器平台，成功研发包括GNC-077在内的四条已进入临床阶段的GNC创新多特异性抗体药物管线，并已开展15项临床研究 [2] - 公司拥有创新ARC药物研发平台，成功研发已获IND批准的创新ARC候选药物BL-ARC001 [2] 募集资金用途 - 公司预计全球发售所得款项净额约为30.18亿港元（按发售价中位数每股368.25港元计算） [4] - 约60.0%的所得款项净额将用于拨付公司于中国内地以外地区的生物候选药物的研发活动 [4] - 约30.0%的所得款项净额将用于建立公司的全球供应链，主要为新生产设施的建设或潜在收购机会提供资金 [4] - 约10.0%的所得款项净额将用于拨付公司在中国内地以外业务的营运资金及其他一般公司用途 [4]

H股全球发售详情 - 公司于11月7日宣布启动H股全球公开发售，计划在香港联交所主板上市，基础发行股数为8,634,300股，其中香港公开发售863,500股（约占10%），国际发售7,770,800股（约占90%）[1] - 发行价格区间初步确定为347.50港元至389.00港元，H股有望在上市当日即纳入港股通[1] - 发行过程由高盛、小摩和中信证券联合保荐，并吸引百时美施贵宝等知名基石投资者及奥博、德福等顶尖机构参与[1] 公司核心业务与研发平台 - 公司是一家聚焦全球生物医药前沿领域的综合性生物医药企业，专注于肿瘤大分子治疗领域（ADC/GNC/ARC），具备全球领先的创新研发能力、临床开发和规模化生产供应能力，预计2029年形成全球商业化能力[2] - 公司已在美国和中国两地建立研发中心，拥有完全自主知识产权的四大研发平台：HIRE-ADC平台、GNC平台、SEBA平台和HIRE-ARC平台[2] - 基于上述平台，公司已成功研发3个III期临床资产（包括2个ADC药物和1个双抗药物）和14个早期核心临床资产，并在全球开展近90项临床试验，包括国内15项III期临床研究和美国10项临床研究[2] 核心在研产品管线 - 核心产品iza-bren（BL-B01D1）是全球首创的EGFR×HER3双抗ADC，唯一进入III期临床阶段，具有显著的全球临床价值和市场潜力，有望成为超级重磅炸弹[3] - 产品管线涵盖多种靶点和适应症，包括iza-bren用于食管癌、胃癌、结直肠癌等实体瘤，T-Bren（靶向HER2的ADC）用于HER2+乳腺癌、胃癌等，以及BL-M17D1（靶向Claudin 18.2）用于乳腺癌和消化道肿瘤[3][4] - 其他在研药物包括多特异性抗体GNC-077、GNC-038等，以及双特异性抗体SI-B001（靶向EGFR×HER3）和SI-B003（靶向PD-1×CTLA-4），覆盖实体瘤、血液瘤及自身免疫性疾病等领域[3] 临床进展与商业合作 - iza-bren用于末线鼻咽癌的III期临床试验（BL-B01D1-303）期中分析达到主要研究终点，于2025年ESMO入选LBA并发布优异数据，并于2025年9月被国家药监局纳入优先审评，预计明年国内商业化落地[4] - 2023年12月，公司与百时美施贵宝达成战略合作，首付款8亿美元，潜在总交易额最高达84亿美元，刷新ADC领域交易纪录，公司已收到8亿美元首付款，2025年三季度合作II/III期试验达成触发2.5亿美元或有付款[4] - T-Bren作为靶向HER2的创新型ADC，具有同类最佳潜力，已在临床试验中展示出显著抗肿瘤功效[4]

指数与ETF表现 - 截至2025年11月7日13:52，上证科创板创新药指数下跌2.09%，成分股涨跌互现，赛分科技领涨2.04%，三生国健领跌5.19% [1] - 科创创新药ETF汇添富当日下跌2.29%，但盘中持续溢价交易，近1周累计上涨1.87%，涨幅在可比基金中排名第一 [1] - 该ETF市场交投活跃，盘中换手率达11.02%，成交5559.74万元，近1周日均成交额为8135.79万元 [1] 产品规模与资金流向 - 科创创新药ETF汇添富最新规模达5.10亿元，最新份额达5.87亿份，均创成立以来新高 [3][4] - 该ETF近8天获得连续资金净流入，合计流入1.57亿元，最高单日净流入4558.32万元，日均净流入达1964.66万元 [4] 政策支持动向 - 国家医疗保障局办公室发布通知，开展医保经办全流程智能审核试点，推进人工智能技术在经办审核工作中的应用 [4] - 重庆市人民政府办公厅印发措施，全链条支持创新药高质量发展，提出促进人工智能赋能药物创新 [4] - 重庆市目标到2027年，全市每年获批上市创新药1至3个，力争创新药总数达到10个，并计划培育产业创新综合体及高能级创新平台各3个 [4] - 重庆市对新建CRO平台给予不超过固定资产投资额20%、最高1000万元资金支持，并对年度服务合同金额超300万元的机构按合同金额的3%给予最高500万元奖励 [5] 行业前景与投资逻辑 - 中国银河证券指出，医药板块估值经历调整后已呈现结构性修复趋势，持续看好医药创新，全球主要央行降息趋势有望推动估值提升 [5] - 医药投融资有望复苏，二级市场行情回暖驱动一级市场投融资回升，CXO及上游景气度持续向好，医疗器械招投标数据好转 [5] - 国金证券认为，创新药主线和左侧板块困境反转是2025-2026年医药板块最大投资机会，建议关注具有泛癌种潜力的双/多抗药物及ADC、小核酸等赛道 [5] - 政策支持、创新升级及出海BD常态化三重逻辑催化，推动创新药行业迈入全面收获期 [6]

全球发售方案 - 公司拟全球发售863.43万股股份，其中香港发售86.35万股，国际发售777.08万股 [1] - 招股日期为11月7日至11月12日，最高发售价389.00港元，每手100股，入场费约39292.31港元 [1] - 全球发售预计募资总额31.80亿港元，募资净额30.18亿港元 [1] 募资资金用途 - 募资净额将用于拨付公司于中国内地以外地区的生物候选药物的研发活动 [1] - 资金将用于建立公司的全球供应链 [1] - 资金将用于拨付公司在中国内地以外业务的营运资金及其他一般公司用途 [1] 基石投资者与上市安排 - 基石投资者包括百时美施贵宝公司、OAP III (HK) Limited等，将认购数量下限约63.89万股发售股份 [1] - 公司预计于2025年11月17日在主板上市 [1] - 联席保荐人为高盛（亚洲）有限责任公司、J.P. Morgan Securities (Far East) Limited、中信证券（香港）有限公司 [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营业务为批发生化药品、生物制品、化学原料药、抗生素原料药、中成药、化学药制剂、抗生素制剂等 [2] - 公司2023年度净利润为-7.80亿元，同比变动-176.40% [2] - 公司2024年度净利润为37.08亿元，同比变动575.02% [2] - 公司2025年半年度净利润为-11.18亿元，同比变动-123.96% [2]

H股上市概况 - 公司于11月7日启动H股全球公开发售，计划在香港联交所主板上市，基础发行股数为8,634,300股 [1] - 香港公开发售863,500股（占10%），国际发售7,770,800股（占90%），发行价格区间为347.50港元至389.00港元 [1] - H股有望在上市当日即纳入港股通，并获得高盛、小摩、中信证券联合保荐，基石投资者包括百时美施贵宝、奥博、德福等顶尖机构 [1] 公司业务与研发平台 - 公司是一家聚焦全球生物医药前沿的综合性生物医药企业，在肿瘤大分子治疗领域具备全球领先的创新研发、临床开发和规模化生产能力 [2] - 已在美国和中国建立研发中心，拥有四大自主知识产权研发平台：HIRE-ADC平台、GNC平台、SEBA平台和HIRE-ARC平台 [2] - 研发管线包括3个III期临床资产（2个ADC药物和1个双抗药物）和14个早期核心临床资产，已在全球开展近90项临床试验 [2] 核心产品管线 - 核心产品iza-bren是全球首创且唯一进入III期临床的EGFR×HER3双抗ADC，适应症覆盖非小细胞肺癌、乳腺癌、鼻咽癌等多种实体瘤 [3][4] - 另一重磅在研药物T-Bren是靶向HER2的创新型ADC，具有同类最佳潜力 [5] - 产品管线还包括针对CD33、Claudin 18.2、DLL3等多个靶点的ADC药物，以及多特异性抗体药物 [3][4] 关键临床进展与商业合作 - iza-bren用于末线鼻咽癌的III期临床试验期中分析达到主要研究终点，2025年ESMO发布优异数据，并于2025年9月被NMPA纳入优先审评，预计明年国内商业化落地 [5] - 2023年12月公司与百时美施贵宝达成战略合作，首付款8亿美元，潜在总交易额最高达84亿美元，刷新ADC领域交易纪录，公司已收到8亿美元首付款 [5] - 2025年三季度，合作II/III期试验达成，触发2.5亿美元或有付款 [5]

H股发行概况 - 公司于2025年11月7日启动H股全球公开发售，计划在香港联交所主板上市[1] - 本次全球发售H股基础发行股数为8,634,300股，其中香港公开发售863,500股（约10%），国际发售7,770,800股（约90%）[1] - H股发行价格区间初步确定为347.50港元至389.00港元，预计于2025年11月14日前公布发行价格[1] 战略意义与市场地位 - H股上市是公司加速推进国际化战略布局的关键一步，旨在拓展国际融资渠道，推进创新研发管线的全球性临床试验及未来全球商业化[1] - 公司是一家聚焦全球生物医药前沿领域的综合性生物医药企业，立足于解决未被满足的临床需求，在肿瘤大分子治疗领域（ADC/GNC/ARC）具备全球领先的创新研发能力[2] - 公司秉持整合北美与中国生态优势的成长战略，致力成为在肿瘤用药领域持续保持全球领先地位的跨国药企[2] 研发平台与管线实力 - 公司已在美国和中国两地建立研发中心，并构建了具有全球权益和完全自主知识产权的四大创新药物研发平台（HIRE-ADC、GNC、SEBA、HIRE-ARC平台）[3] - 公司已成功研发3个III期临床资产（2个ADC药物和1个双抗药物）及14个早期核心临床资产（8个ADC药物、4个GNC药物、1个双抗药物和1个ARC药物）[3] - 目前公司在全球开展近90项临床试验，其中国内开展15项III期临床研究，美国开展10项临床研究[3] 核心产品进展：Iza-bren (BL-B01D1) - Iza-bren是公司自主研发的全球首创、新概念且唯一进入III期临床阶段的EGFR×HER3双抗ADC[6] - 该药物用于治疗末线鼻咽癌的III期临床试验期中分析达到主要研究终点，已于2025年ESMO发布优异临床数据[6] - 公司已提交Iza-bren新药上市申请，并于2025年9月被国家药监局纳入优先审评，预计明年国内商业化落地[6] - Iza-bren在中国和美国已开展40余项针对10余种肿瘤类型的临床试验，覆盖肺癌、乳腺癌等多种适应症，具有成为泛肿瘤治疗基石药物的潜力[7] 核心产品进展：T-Bren - T-Bren是公司另一款靶向HER2的创新型ADC，具有同类最佳潜力，已在临床试验中展示出显著的抗肿瘤功效[8] - T-Bren正在国内外开展14项临床试验，包括5个III期临床，覆盖HER2阳性乳腺癌、胃癌及非小细胞肺癌等多种适应症[8] 战略合作与里程碑 - 2023年12月，公司与百时美施贵宝（BMS）达成战略合作，基于Iza-bren数据，首付款8亿美元，潜在总交易额最高可达84亿美元，创下全球ADC领域单个产品交易金额最大纪录[9] - 公司已收到BMS支付的8亿美元不可退还且不可抵扣的首付款[9] - 2025年三季度，公司与BMS合作的全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01里程碑达成，触发第一笔2.5亿美元近期或有付款[9] 投资者阵容与市场准入 - 本次H股发行吸引了包括战略合作伙伴BMS、奥博资本、德福资本、Athos Capital、富国基金等顶级投资机构作为基石投资者[2] - 公司A股已于上海证券交易所上市，其H股符合资格调入沪港通港股通股票的最早可能时间为上市当日，有望在H股上市当日即纳入港股通[2]

公司上市信息 - 百利天恒于2025年11月7日至11月12日招股，计划全球发售863.43万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，并有15%超额配股权 [1] - 每股发售价范围为347.5港元至389港元，每手交易单位为100股 [1] - 公司股份预期将于2025年11月17日在香港联交所开始买卖 [1] 公司业务概况 - 公司是一家具备早期研发、临床开发、生产及商业化能力的综合医疗企业集团 [1] - 公司经营两项主要业务：创新生物药业务以及仿制药及中成药业务 [1] 创新药物研发平台与成果 - 公司于2014年在美国西雅图创建SystImmune，并开始研发全球首创的EGFR×HER3双特异性抗体ADC药物iza-bren（BL-B01D1） [2] - iza-bren是全球首创且迄今唯一进入III期临床阶段开发的该靶点双特异性抗体ADC [2] - 公司与百时美施贵宝就iza-bren达成了总额84亿美元的合作协议，其中首付款为8亿美元，此为ADC领域单个资产总交易额最大的全球战略许可及合作交易 [2] 研发管线与临床进展 - 公司通过创新ADC药物研发平台，已成功研发10种进入临床阶段的ADC创新候选药物，并已开展约70项临床研究 [2] - 临床研究包括16项中国关键性注册临床试验、3项全球关键性注册临床试验及16项一线肿瘤治疗的II期临床试验 [2] - 公司通过多特异性T细胞衔接器平台，成功研发四条GNC创新多特异性抗体药物管线（包括GNC-077），并已开展15项临床研究 [2] - 公司通过创新ARC药物研发平台，已成功研发并获得IND批准的创新ARC候选药物BL-ARC001 [2]

证券代码：688506 证券简称：百利天恒 公告编号：2025-082 四川百利天恒药业股份有限公司 关于刊发 H 股招股说明书、H 股发行价格区间及 H 股香港 公开发售等事宜的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2024 年 12 月 11 日，公司收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中国 证监会"）出具的《关于四川百利天恒药业股份有限公司境外发行上市备案通知 书》（国合函〔2024〕2272 号），中国证监会对公司本次发行上市备案信息予 以确认。具体内容详见公司 2024 年 12 月 13 日在上海证券交易所官方网站 （www.sse.com.cn）披露的《关于发行境外上市股份（H 股）获得中国证监会备 案的公告》（公告编号：2024-066）。 2024 年 12 月 19 日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本 次发行上市的申请。具体内容详见公司 2024 年 12 月 21 日在上海证券交易所官 方网站披露的（www.sse.com.cn）《四川百利天恒药业股份有限公司关于香港 ...