融资进展 - 公司于2026年2月4日收到上交所关于向特定对象发行股票审核意见[1] - 发行申请符合条件和披露要求，上交所将提交证监会注册[1] - 发行需获证监会同意注册决定，结果和时间不确定[1]

科创板2025年业绩预告总体情况 - 截至2月4日，共有371家科创板公司公布了2025年业绩预告 [1][6] - 业绩预告类型分布为：预增82家、预盈50家、预降43家、预亏125家、减亏70家、预平1家 [1][5] - 业绩报喜（预增+预盈）公司合计132家，占已预告公司总数的比例为35.58% [1][6] 业绩预喜公司净利润增幅分布 - 在业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有88家公司净利润增幅超过100% [1][6] - 另有33家公司净利润增幅在50%至100%之间 [1][6] - 净利润增幅最高的三家公司是：源杰科技（增幅中值3197.55%）、赛诺医疗（增幅中值3000.00%）、华丰科技（增幅中值2145.01%） [1][6] 高增长公司行业分布 - 2025年净利润增幅超过50%的科创板公司主要集中在电子、机械设备、医药生物行业 [1][6] - 具体来看，电子行业有31家公司上榜，机械设备行业有24家，医药生物行业有22家 [1][6] 高增长公司市场表现与资金流向 - 业绩预计高增长的科创板个股，今年以来（截至报道时）平均上涨15.69% [2][6] - 涨幅最大的个股是卓易信息，累计上涨92.10%，臻镭科技、和林微纳分别上涨68.00%和67.47% [2][6] - 股价下跌个股中，浙海德曼跌幅最大，累计下跌22.89%，寒武纪、步科股份累计跌幅分别为16.79%和13.54% [2][6] - 近5日主力资金净流入较多的公司有：国盾量子（净流入5.72亿元）、绿的谐波（净流入3.08亿元）、杰普特（净流入2.46亿元） [2][7] - 近5日主力资金净流出金额较高的公司有：寒武纪（净流出50.99亿元）、佰维存储（净流出16.59亿元）、芯碁微装（净流出5.98亿元） [2][7] 部分高增长公司列表（按净利润增幅中值排序） - 源杰科技：预计净利润增幅中值3197.55%，行业为电子 [3][8] - 赛诺医疗：预计净利润增幅中值3000.00%，行业为医药生物 [3][8] - 华丰科技：预计净利润增幅中值2145.01%，行业为国防军工 [3][8] - 鸿泉技术：预计净利润增幅中值1118.99%，行业为计算机 [3][8] - 菱电电控：预计净利润增幅中值722.40%，行业为汽车 [3][8] - 中科飞测：预计净利润增幅中值620.60%，行业为电子 [3][8] - 臻镭科技：预计净利润增幅中值585.95%，行业为电子 [3][8] - 寒武纪：预计净利润增幅中值542.15%，行业为电子 [3][8] - 中邮科技：预计净利润增幅中值499.03%，行业为机械设备 [3][8] - 佰维存储：预计净利润增幅中值473.71%，行业为电子 [3][8]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 国产模型进入密集发布期，大量模型更新将加速驱动模型整体商用进度 [5] - 国内云厂商AI资本开支持续保持高位，为国产算力需求奠定基础 [5] - 模型端迭代加速，推理侧需求有望快速增长，2026年是推理侧国产超节点上量元年，供需两侧双向奔赴，产业链即将迎来放量时点 [5] - 投资建议：国产模型加速迭代与国产机柜方案性能提升，国产算力产业链有望核心受益，建议关注核心产业链环节 [5] 重点公司投资评级与数据 - 芯原股份（代码688521）：总市值1093.00亿元，收盘价（2026年02月02日）207.85元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为-1.14元/-0.37元/0.09元，2024A/2025E/2026E的PE分别为-181.92/-569.27/2277.08，投资评级为增持 [4] - 华丰科技（代码688629）：总市值420.61亿元，收盘价（2026年02月02日）91.24元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为-0.04元/0.70元/1.59元，2024A/2025E/2026E的PE分别为-2369.56/130.62/57.46，投资评级为增持 [4] - 伟测科技（代码688372）：总市值179.83亿元，收盘价（2026年02月02日）120.65元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.86元/1.82元/2.47元，2024A/2025E/2026E的PE分别为140.24/48.85/35.78，投资评级未列明 [4] 行业动态与驱动因素 - 国产模型密集发布：近期DeepSeek开源OCR2，Kimi发布并开源K2.5，阿里发布Qwen3-Max-Thinking，百度发布文心5.0等重量级模型 [5] - 字节计划在2026年2月推出三款新AI模型：豆包2.0、Seedream 5.0以及SeedDance 2.0 [5] - 阿里计划在春节假期间发布新一代旗舰AI模型Qwen 3.5 [5] - 国内云厂商资本开支规划：字节初步规划2026年资本开支1600亿元，高于2025年的约1500亿元 [5] - 阿里在2025年云栖大会表示，正积极推进3年3800亿元的AI基础设施建设计划 [5] 产业链趋势与机会 - 推理侧算力需求有望加速提升：国产模型快速迭代抢占用户AI交互入口，交互方式被重塑 [5] - 2026年是推理侧国产超节点上量元年：大量国产厂商发布新一代超节点方案，例如华为Atlas 950/960（搭载8192/15488张算力卡），曙光scale x 640、沐曦、昆仑芯、阿里磐久等均有布局 [5]

公司战略合作 - 公司与浙江华丰纸业集团有限公司旗下华丰科技签署战略合作协议，共同开拓中东地区烟用纸市场 [1] - 此次签约标志着公司"组队出海、协同共赢"全球化战略进入新阶段 [1] 合作模式与优势 - 公司董事长表示，中东市场潜力大但壁垒高，单打独斗难以快速扎根 [1] - 合作模式为"技术+市场"双轮驱动：公司将发挥市场洞察、渠道与本地化运营优势，华丰则提供技术积累与高端纸基材料生产能力 [1] 具体合作内容 - 双方将依托公司在阿联酋、阿曼等地的包装生产基地与本地化团队，结合华丰在卷烟纸及特种纸领域的技术，共同开发符合中东需求的高端烟用纸产品 [1] - 合作旨在推动从"中国制造"向"中国智造+本地化服务"升级 [1] 公司海外布局进展 - 公司正持续推进海外布局，其位于阿联酋拉斯海马经济区的首个海外包装生产基地预计2026年3月投产 [1] - 该基地旨在通过本地化生产提升供应链效率，深化全球市场竞争力 [1]

军工板块市场表现 - 2月3日早盘，军工板块盘中崛起并领涨全市场，高人气军工ETF华宝（512810）大涨超3% [1] - 军工ETF华宝（512810）在11:05报价为0.847元，上涨0.026元，涨幅为3.17% [1] - 成份股全线反弹，其中海兰信涨幅超过16%居首，航发控制涨停 [1] - 其他成份股如三角防务上涨9.47%，航天发展上涨8.19%，股有股份上涨8.00% [1] 成份股业绩预告 - 截至当前，军工ETF华宝（512810）的45只成份股中，已有30只披露了2025年业绩预增公告 [2] - 按预告净利润同比增速上限计算，有14只股票净利润实现翻倍增长 [2] - 华丰科技（证券代码：688629.SH）预告净利润同比增长上限最高，达到2285.8539% [3] - 臻镭科技（证券代码：688270.SH）预告净利润同比增长上限为642.2600% [3] - 航天科技（证券代码：000901.SZ）预告净利润同比增长上限为633.1100% [3] - 海兰信（证券代码：300065.SZ）预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为4000万元至6000万元，同比增长387.47%至631.20% [1][3] - 其他业绩预增显著的成份股包括：高德红外（预告净利润同比增长上限301.2582%）、中无人机（预告净利润同比增长上限276.1997%）、中船防务（预告净利润同比增长上限196.8800%）等 [3] 军工ETF产品信息 - 军工ETF华宝（512810）跟踪中证军工指数，覆盖“大飞机、商业航天、低空经济、卫星导航、军工信息化、可控核聚变”等诸多热门主题 [4] - 该产品是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [4] - 其覆盖的主题对应相关指数，包括商业航天指数（886078）、低空经济指数（886067）、大飞机指数（885566）、卫星导航指数（885574）、军工信息化指数（886076）、可控核聚变指数（886065） [5]

股价与交易表现 - 截至2026年1月30日收盘，华丰科技股价报收于94.0元，下跌0.2% [1] - 当日换手率为6.62%，成交量为12.03万手，成交额为11.32亿元 [1] 资金流向分析 - 1月30日，主力资金净流出9254.3万元，占当日总成交额的8.18% [1][3] - 同日，游资资金净流入4189.12万元，占总成交额的3.7% [1] - 同日，散户资金净流入5065.18万元，占总成交额的4.48% [1] 公司外汇风险管理举措 - 为规避汇率波动对经营的不利影响，公司拟在2026年1月1日至12月31日期间开展远期结售汇业务 [1][2] - 业务涉及交易金额不超过150万美元及30万欧元，资金来源为自有资金 [1][2][3] - 公司开展此业务主要因跨境贸易涉及美元及欧元结算，旨在规避汇率波动风险，提高外汇资金使用效率，增强财务稳健性 [1] - 该事项已于2026年1月30日经公司第二届董事会第十九次会议审议通过，不涉及关联交易，无需提交股东大会审议 [1] - 公司已制定相关内控制度，明确审批权限和操作流程，并采取多项风控措施，确保业务合规开展，不进行投机性交易 [1] - 董事会授权董事长或其指定代理人审批相关合约，由财务部具体执行 [1] - 授权期限内，额度可滚动使用 [2] 保荐机构核查意见 - 保荐机构申万宏源证券承销保荐有限责任公司对华丰科技开展远期结售汇业务的事项无异议 [1][2]

公司产品研发与市场进展 - 公司224G高速背板连接器已完成客户的验证测试 [1] - 该产品目前已有样品 [1] - 公司已与主要通讯客户开始就该项目进行合作与交流 [1] - 产品的具体量产时间将取决于客户需求 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][13] 核心观点 - 公司预计2025年归母净利润为3.38亿元至3.88亿元，实现扭亏为盈，同比增加3.56亿元至4.06亿元，约为2023年归母净利润的4.67倍至5.36倍 [6][7] - 业绩增长主要系人工智能、云计算与大数据技术融合驱动数据中心建设热潮，拉动了交换机、AI服务器及核心路由器等关键设备需求，进而带动公司产品收入快速增长 [7] - 预计2025年第四季度单季度归母净利润为1.15亿元至1.65亿元，同比增长272%至434% [6][7] - 公司在AI算力、数据中心基础设施、新能源汽车方向业务多点开花，并与浪潮、超聚变、曙光、华勤、中兴、新华三等设备制造商以及阿里、腾讯、字节等互联网应用客户推动或开展项目合作 [8] - 公司通过定增扩产把握AI、防务及商业航天、通讯等赛道增长机遇 [10] 业绩预测与财务数据 - 根据盈利预测，公司2025-2027年营业收入预计分别为25.73亿元、37.88亿元、51.20亿元，增长率分别为136%、47%、35% [12][13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.70亿元、6.72亿元、8.76亿元，增长率分别为2182%、82%、30% [12][13] - 预计2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为0.80元、1.46元、1.90元 [12][13] - 当前股价94.19元对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为117.50倍、64.59倍、49.56倍 [12][13] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为21%、31%、31% [12][14] - 预计2025-2027年毛利率分别为31%、29%、31% [14] 业务进展与产品 - **AI与数据中心**：截至2025年8月，公司224G高速背板连接器已完成客户验证测试并已有样品；截至2025年10月，CPU SOCKET产品处于产品验证和小批量阶段，预计2025年收入规模较小，2026年起逐步上量 [8] - **新能源汽车**：截至2025年10月，公司重点客户包括上汽通用五菱、比亚迪，并新拓展了一汽奔腾、吉利以及大疆无人机等客户 [9] 募投项目与产能扩张 - 公司于2025年11月27日发布募投方案修订稿，主要项目包括 [11]： - **高速线模组项目**：投资总额4.5亿元，建设周期半年，系人工智能算力服务器的核心器件；市场背景依据IDC预测，2025年中国智能算力规模将达到1037.3 EFLOPS，2028年将达到2781.9 EFLOPS，2025-2028年复合年增长率（CAGR）达38.94% [11] - **防务连接器基地建设及扩能项目**：投资总额4.7亿元，建设周期2.5年，旨在深化航天、航空、导弹、海洋装备、核电等多种应用环境下连接器的研发与制造，并满足无人装备特种连接器及商业航天、卫星互联网发展需求 [11] - **通讯连接器研发能力升级项目**：投资总额8000万元，建设周期2年，将围绕现有112Gbps高速线模组连接方案进行升级并满足定制化需求；截至2025年11月，公司已完成下一代224Gbps高速线模组预研工作 [11] 市场表现与估值 - 截至2026年1月29日，公司当前股价为94.19元，总市值为434.2091亿元，流通市值为171.2215亿元 [5] - 最近一年（12M）公司股价表现相对沪深300指数涨幅为148.5%，而沪深300指数涨幅为24.5% [5] - 近期市场数据：52周价格区间为39.88元至115.24元，日均成交额为17.1673亿元，近一月换手率为9.30% [5]

业务计划 - 2026年度拟开展远期结售汇业务，金额不超150万美元及30万欧元[2] - 开展业务资金来源为自有资金，交易方式为签合约[2] 业务管理 - 授权有效期为2026年，董事长或代理人审批合约[2] - 财务部在期限及额度内办理具体事宜[2] 业务依据 - 制定《外汇业务操作手册》《资金管理制度》[3] - 开展外汇套期保值可规避风险，业务可行[3][4]

业务计划 - 2026年拟开展不超150万美元及30万欧元远期结售汇业务，额度可滚动使用[4][9] - 交易期限为2026年1月1日至12月31日[2][7][9] 业务安排 - 资金来源为自有资金，与银行签合约约定要素[5][6] - 2026年1月30日董事会通过议案，无关联交易[2][9] 风险与应对 - 业务存在内控、交易、市场风险，公司制定制度风控[10][11] 业务影响 - 业务可降低汇率影响，保持利润，按准则核算[13] 机构意见 - 保荐机构对开展业务事项无异议[15][16]