利润分配 - 2024年年度股东会通过每10股派现金红利6元预案[8] - 截至2025年3月31日拟派现金红利83,239,654.80元[8] - 5月9日现金分红总额调整为82,745,316.60元[9] - 5月27日拟派现金红利83,147,454.60元[10][11] 股价相关 - 5月29日收盘价28.83元/股，虚拟分派红利0.5913元/股[14] - 虚拟分派除权除息参考价28.2387元/股，实际为28.23元/股[14] - 差异化权益分派对除权除息参考价影响绝对值0.03082%[16]

核心观点 - 国产CIS在高端市场全面进口替代将加速进行，看好国产CIS产业链的景气度提升；看好国内与服务器配套相关产业链继续维持高景气度，特别是光模块和PCB产业链；储能虽短期受关税扰动，但技术突破、国内行业增速和出海放量支撑高景气；动力电池装车量延续高增，磷酸铁锂市占率突破81.6%，技术路线分化加剧；影石创新在智能影像设备领域竞争力强劲，成长潜力显著 [2][3][6][7][9] 产业综合组 - 6月11日下午华为发布4款新机，摄像系统提升明显，Ultra机型有首个1/1.28型长焦且可通过棱镜移动切换焦段，Pura 80用Sony IMX989一英寸主摄，更高阶三款机型大概率用国产思特威的CIS，国产CIS性能获国产主机厂认可 [2] - 2025年全球AI服务器出货将达181万台，搭载HBM的高阶AI服务器出货年增4成，GB200/GB300机种出货占比将成长至近4成，甲骨文采购量预计增长最快，微软采购预计增长近8成 [3] 先进制造组 储能 - 宁德时代587Ah电芯量产交付，具备435Wh/L高能量密度、充放电循环中能量效率95.5%、25年长寿命、安全性超小尺寸电芯等优势，可提升系统收益至少5% [6] - 2024年锂电储能装机规模超78GW，同比增长超147%，预计2025年我国新型储能行业总产值超万亿元，2030年超3万亿元；5月单周出海订单超10GWh，2025年一季度中国企业海外储能订单规模接近100GWh，同比增长756.72% [6] 动力电池 - 5月我国动力电池装车量57.1GWh，环比增长5.5%，同比增长43.1%，其中三元电池装车量10.5GWh，占比18.4%，磷酸铁锂电池装车量46.5GWh，占比81.6% [7] - 中国占据超70%市场份额，国内企业海外建厂带动海外呈磷酸铁锂电池为主趋势，固态/钠离子电池或冲击铁锂中长期地位，但2025 - 2027年为铁锂红利窗口期 [7] 消费组 - 影石创新连续六年蝉联全球消费级全景相机市占率第一，2024年预计达81.7%；运动相机领域2023年全球排名第二，2024年海外收入同比增长43%，年末有望登顶 [9] - 2017 - 2024年公司营收从1.59亿元增至55.74亿元，年化复合增长率66.2%；归母净利润从621万元跃升至9.95亿元，复合增长率达106.4%；2024年线上线下销售分别增长57%、51%，2025年Q1营收保持40.7%高增，毛利率连续三年超50% [9] - 公司近三年累计研发投入14.8亿元，研发人员占比57.68%，拥有900项境内外专利，产品销往全球60多国，线下进驻超1万家门店，海外收入占比达76.35%，新推出产品在亚马逊等平台销量领先 [10] - 此次上市募资19.38亿元用于产能与研发升级，受益于短视频、VR直播等场景扩容，成长潜力显著 [10]

行业概况 - 运动相机与全景相机正从极限运动玩家的小众装备加速迈向大众创意生产力工具，行业迎来高速增长期 [1] - 沉浸式拍摄体验与个性化表达功能推动产品突破极限运动场景限制，成为户外运动爱好者、短视频创作者及普通消费者的日常工具 [3] - 2023年全球运动相机市场规模达314.4亿元，预计2027年增至513.5亿元，CAGR为13.0% [3] - 2023年全景相机市场规模50.3亿元，预计2027年增至78.5亿元，CAGR为11.8% [3] - 市场渗透率仍处于低位，但体验至上、圈层化、UGC工具等属性持续吸引追求个性化表达的消费者，行业蓝海特征凸显 [3] 市场格局 - 影石创新、GoPro、大疆三大厂商主导市场格局 [1] - 运动相机与全景相机技术融合趋势明显，两者功能边界逐渐模糊，全能型个人影像设备或成发展方向 [3] 竞争趋势 - 过去行业竞争以硬件迭代为主，未来竞争核心将转向AI智能化体验、软件生态完善度及差异化创新能力 [3] - AI赋能的智能剪辑、场景识别等功能或成为产品差异化突破点 [3] - 尽管硬件供应链能力是当前竞争要素之一，但未来竞争将向AI、软件生态及差异化创新等多维度延伸，行业壁垒将进一步重构 [4] 行业前景 - 运动相机与全景相机新消费属性显著，受益于户外运动与短视频内容需求爆发，正处于破圈关键期，未来成长空间广阔 [4] - 随着技术融合与用户需求升级，行业或迎来新一轮创新周期 [4] - 中国厂商凭借技术积累与市场洞察能力，有望在全球竞争中占据更主动的地位 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：全景运动相机行业、智能穿戴设备行业、消费级无人机行业 - **公司**：西安饮食、GoPro、大疆、影石科技、速影、山狗、海康萤石、安克创新、小米、道通、极飞 纪要提到的核心观点和论据 市场规模与份额 - 2024 年全球运动相机市场销量约 2000 万台，其中全景相机约 200 万台，广角相机中 GoPro、大疆和影石总销量在 600 - 700 万台[1][2] - 2024 年西安饮食在全景相机市场市占率预计超 70%，销售约 144 - 150 万台；GoPro 销售约 220 - 230 万台，大疆约 100 多万台，影石接近 100 万台[1][2] 增长驱动因素 - 未来增长源于运动爱好者（骑行、滑雪等）和 Vlog 创作者需求增长，骑行和滑雪领域渗透空间大，Vlog 用户因画质提升会更多选择运动相机，相机性能提升（画质和防抖）也是关键[1][5] 产品力提升方向 - 主要集中在画质和防抖技术改进，能提高用户体验推动市场增长[6] 用户群体与渗透率 - 主要用户为运动爱好者和 Vlog 创作者，运动爱好者占超 80%市场份额；2024 年全球 Vlog 创作者约 4.5 亿人，运动用户约 2.5 亿人，现 Vlog 创作者增至五六亿，运动用户约 3 亿，总体渗透率不到 10%，骑行和滑雪特定项目渗透率较高[1][8] 市场格局 - 市场格局分散，GoPro、大疆和影石竞争激烈且涉足彼此领域，全景领域技术门槛高品牌少，中低端品牌和白牌占一定份额[1][15] 关键元器件与供应链 - 关键元器件包括 SoC 芯片（成本占比约 30%）、传感器（10% - 15%）和镜头模组（10% - 15%），GoPro、大疆和影石芯片选择有差异，传感器主要由索尼和豪威主导[3][16][17] 各品牌竞争力 - GoPro 竞争力下降，技术优势被赶超；影石在全景领域领先，与大疆在广角领域竞争激烈；大疆 Action 4 定价致利润不佳；Vlog 相机是第二增长曲线，大疆 Pocket 3 已成功[3] 技术迭代与发展方向 - 全景运动相机未来技术迭代方向有画质（夜景暗光提升）、防抖（极端场景改进）、音频（降风噪等）、重量体积（缩小）和 AI 应用[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 统计口径差异源于白牌产品难统计，提供数据侧重中高端品牌更准确[4] - 防抖技术对运动和 Vlog 用户重要，全景视频拼接缝应不可见，影石 ACE 系列可达 8K 分辨率，GoPro 和大疆达 5.3K 或 4K[7] - 现有产品能满足 Vlog 部分需求，但需提升音频质量和优化视角服务娱乐消费类用户[1][11] - 运动相机在 Vlog 用户中渗透慢因视角大画面畸变，缩小视角和优化画质可改善，可能更贴近“Vlog 相机”[13][14] - 各品牌芯片选择有差异，GoPro 从安霸转向自研，大疆早期用安霸后自研并在 X5 用高通，影石一直用安霸；传感器主要由索尼和豪威主导，豪威被韦尔收购算国内企业[17][21] - 高端运动相机降本依赖国产化进程，大疆和 GoPro 自研 SoC 为降成本，但成果待提升[26] - 摄像头公司转型运动相机有挑战，但有资源支持可成功转型；消费级无人机与运动相机人群有部分重叠，大疆在飞控和图传技术上有优势[31] - 全景运动相机素材在不同品牌 APP 存在兼容性问题，可转平面素材解决但有互斥状态[38] - 影石主力旗舰产品距理想状态约差 30 分；大疆进入全景相机图像拼接和剪辑软件领域需两到三年达影石水平[36]

议案一：关于收购控股子公司兖州东方机电有限公司少数股东股权的议案 - 公司拟以自有资金397.70万元收购李睿等23名自然人股东持有的东方机电2.832%股权，收购后持股比例将从50%提升至52.832% [6][9] - 交易定价依据为东方机电2025年3月31日净资产11,902.79万元，经协商确定 [11] - 东方机电2024年营业收入31,950.32万元，净利润1,112.08万元，2025年一季度营业收入7,178.21万元，净利润379.64万元 [9] - 收购旨在增强对子公司的控制力，提高运营效率，降低管理成本与风险 [6] - 交易不构成关联交易或重大资产重组，不会对公司财务状况产生不利影响 [6][13] 议案二：关于与山东能源集团财务有限公司重新签订《金融服务协议》暨关联交易的议案 - 拟将金融服务协议主体从子公司东方机电调整为母公司新风光，服务内容从"仅票据承兑"扩展至"存款、综合授信及其他金融服务" [14] - 财务公司2024年总资产4,101,110.49万元，净利润43,368.23万元，具有良好履约能力 [17] - 协议设定存款服务每日余额上限15,000万元，综合授信服务每日余额上限15,000万元，其他金融服务年费用上限100万元 [18] - 交易定价参照中国人民银行基准利率及商业银行同类服务标准 [18] - 该关联交易可拓宽融资渠道，降低融资成本与财务费用 [15][19] 议案三：关于取消监事会及修订《公司章程》的议案 - 为落实2024年7月实施的新《公司法》，拟取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使 [20] - 同步修订《公司章程》及相关治理制度，修订内容已公告披露 [20] 议案四：关于修订部分公司治理制度的议案 - 对《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等8项治理制度进行修订 [22][24] - 修订依据包括《公司法》《上市公司章程指引》等最新法规要求 [22] - 修订后的制度文本已通过上海证券交易所网站披露 [24]

收购信息 - 公司拟用397.70万元收购23名自然人持有的东方机电2.832%股权[15] - 收购完成后公司合计持有东方机电52.832%股权[15] - 东方机电注册资本为10,000万元[17] - 收购前公司持有东方机电50%股权[18][32] - 2025年3月31日标的公司资产总额39179.49万元，负债总额27276.70万元，净资产11902.79万元[20] - 2024年12月31日标的公司资产总额40491.24万元，负债总额34560.67万元，净资产5930.57万元[20] - 2025年3月31日标的公司营业收入7178.21万元，净利润379.64万元，扣非后净利润383.10万元[20] - 2024年12月31日标的公司营业收入31950.32万元，净利润1112.08万元，扣非后净利润1082.32万元[20] - 公司以397.7万元收购23名自然人所持东方机电283.2万股股份[25][26] - 收购前23名自然人股东出资额283.2万元，持股比例2.832%[23] - 本次收购股权资金来源为公司自有资金，不会对公司现金流及经营业绩产生重大不利影响[32] 财务公司协议 - 公司拟调整与财务公司协议签署主体为新风光，服务内容变为存款、综合授信及其他金融服务[36] - 财务公司注册资本700,000万元，兖矿能源集团持股53.92%、山东能源集团持股31.67%[38] - 2024年末财务公司总资产4,101,110.49万元、净资产1,168,230.69万元、营业收入113,284.02万元、净利润43,368.23万元[41] - 存款服务每日最高余额含利息不超15,000万元[40] - 综合授信服务2025 - 2027年度每日最高余额含利息均不超15,000万元[40] - 其他金融服务2025 - 2027年度费用总额每年均不超100万元[40] - 协议有效期三年[45] - 变更或终止协议需提前30天书面通知对方并协商同意[46] - 与财务公司交易能拓宽融资渠道、提高资金效率、降低成本和风险[47] 公司制度修订 - 拟取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使并修订《公司章程》[50] - 公司为规范运作和维护权益修订部分公司治理制度[53] - 需修订的公司制度包括股东会议事规则等8项[53] - 修订后的治理制度于2025年5月31日在上海证券交易所网站刊登[53] - 本议案已通过公司第四届董事会第八次会议审议[54]

回购方案 - 首次披露日为2024年12月24日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额3000万元 - 6000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] - 2024年12月23日董事会通过方案，回购价不超29.62元/股[3] 回购情况 - 截至2025年5月31日，累计回购204.1139万股，占总股本1.45%[2][5] - 累计已回购金额4499.3342万元[2] - 实际回购价格区间20.70元/股 - 22.90元/股[2]

关联交易调整 - 公司拟将《金融服务协议》签署主体由控股子公司东方机电调整为母公司新风光电子科技股份有限公司直接签署 [5] - 金融服务内容从"仅限于票据承兑"扩展至"存款服务、综合授信服务及其他金融服务" 东方机电仍维持原票据承兑服务 [2][5] - 协议每日存款余额上限1 5亿元 综合授信年度限额1 5亿元 其他金融服务年费用不超100万元 [10] 关联方财务公司概况 - 山东能源集团财务有限公司注册资本70亿元 国有控股 兖矿能源持股53 92% 山东能源集团持股31 67% [8] - 财务公司2025-2027年将提供存款利率参照央行基准 贷款及金融服务定价遵循商业银行标准 [11][12] 协议风险控制机制 - 财务公司需确保资金结算网络安全 制定风险管理措施 符合国家金融监管总局指标 [12] - 触发风险处置情形包括财务公司挤兑、重大亏损(超注册资本30%)、监管重大处罚等19项条款 [19][20] 公司治理结构变更 - 根据新《公司法》取消监事会 职权移交董事会审计委员会 同步修订《公司章程》及8项治理制度 [26][27] - 修订后的《股东会议事规则》《关联交易管理制度》等需提交股东会审议 [27][29] 交易审议进展 - 董事会8票同意通过议案 关联董事回避 独立董事认为交易可优化资金效率且定价公允 [22][23] - 监事会3票全票支持 认为交易符合生产经营需求 未损害中小股东利益 [24] - 议案尚需提交股东会审议 关联股东将回避表决 [4][23]

公司基本情况 - 兖州东方机电有限公司成立于1990年12月7日，法人代表为王洪建，注册资本为5,000万元，实缴资本为5,000万元 [4] - 公司注册地址为山东省邹城市矿建西路439号，所处行业为电气机械和器材制造业 [4] - 公司主营业务为通用防爆电气与自动化产品系列技术的研发设计制造和服务 [5] 审计意见 - 中兴华会计师事务所对兖州东方机电有限公司2024年度财务报表出具了无保留意见审计报告 [1] - 审计认为财务报表在所有重大方面按照企业会计准则编制，公允反映了公司2024年12月31日财务状况及2024年度经营成果和现金流量 [2] 财务报表编制基础 - 公司财务报表以持续经营假设为基础，按照企业会计准则及相关规定编制 [5] - 会计核算以权责发生制为基础，除部分金融工具和投资性房地产外，均以历史成本为计量基础 [6] - 会计年度采用公历年度，即每年1月1日至12月31日 [6] 重要会计政策 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类 [21][22] - 存货主要包括原材料、在产品、发出商品、库存商品等，发出时按加权平均法计价 [36] - 固定资产折旧采用年限平均法，房屋建筑物折旧年限20-30年，机器设备5-10年，运输设备5年，电子设备3-10年 [51] - 无形资产中土地使用权按50年摊销，软件使用权按5年摊销 [55] 合并报表政策 - 合并范围以控制为基础确定，包括拥有半数以上表决权或能够决定财务经营决策的被投资单位 [12] - 对于非同一控制下企业合并，合并成本大于可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉 [10] - 处置子公司股权导致丧失控制权时，剩余股权按公允价值重新计量，差额计入当期损益 [14]

监事会会议召开情况 - 第四届监事会第七次会议于2025年5月30日以通讯表决方式在公司会议室召开 [1] - 会议由监事会主席文先生主持，应出席监事3名，实际出席3名 [1] - 会议召集、召开和表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 收购控股子公司少数股东股权议案 - 审议通过收购兖州东方机电有限公司自然人股权议案，旨在增强对子公司控制力 [1] - 收购将提高运营决策效率，降低管理成本与控制风险，优化资源配置 [1] - 定价依据合理，未损害公司及中小股东利益，无利益输送情形 [1] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [1] - 议案需提交股东会审议 [2] 重新签订金融服务协议议案 - 审议通过与山东能源集团财务公司重新签订《金融服务协议》的关联交易议案 [2] - 交易属于正常业务范围，定价公允，符合公司生产经营需求 [2] - 交易遵循平等自愿原则，未损害中小股东利益 [2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [2] - 议案需提交股东会审议且关联股东需回避表决 [2]