公司战略与市场布局 - 公司战略包括“全产业链”、“全球市场”和“产业升级”三大路径，确保抓住行业发展机遇，实现稳健持续发展 [3] - 公司以国内市场为基石，依托海外市场的前瞻性布局和品牌积淀，加速全球化战略实施，展现中国企业的韧性与活力 [3][4] - 公司关注发展需求、工业成长需求及良好营商环境的市场，未来将拓展这些市场 [5] 数字化转型与盈利提升 - 2023年公司整体盈利质量提升明显，主要得益于数字化转型带来的产能释放、新产品研发及市场拓展 [4] - 公司已完成海口、桂林及武汉数字化工厂建设，数字化制造能力提升，运营成本有效控制，销售毛利率上升 [4] - 公司通过数字化精益管理库存，加快库存周转速度，减少库存资金占用，同时加大货款催收，增加现金流入 [6] 产能布局与海外市场拓展 - 公司已完成海口、桂林基地数字化工厂建设，2023年底武汉基地各数字化工厂全面投产，整体产能进一步扩张 [5] - 公司将持续夯实国内业务基石，同时加速海外业务扩张，推动全球化战略深入实施 [5] 产品布局与市场需求 - 公司已具备为客户提供电压等级145kV及以下、容量60MVA及以下液浸式变压器产品的能力，未来将根据行业需求和未来发展方向进行产品研发延展 [5] - 公司变压器系列产品广泛应用于IDC数据中心领域，已服务于百度、华为、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等数据中心项目 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司2023年年报显示盈利水平显著改善，海外业务快速增长 [2] - 预计2024 - 2026年公司营收分别为89.83亿元、113.71亿元、136.31亿元，同比增长34.73%、26.58%、19.87%；归母净利分别为7.54亿元、10.28亿元、12.78亿元，同比增长49.40%、36.30%、24.32%；EPS分别为1.76/2.20/2.99元，当前股价对应PE分别为24/17/14倍 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩情况 - 2023年实现收入66.7亿元，同比增长40.5%；归母净利润5.04亿元，同比增长78.2%；扣非净利润2.8亿元，同比增长104.9%；毛利率22.81%，同比增加2.52pct；净利率7.53%，同比增加1.56pct [2] - Q4收入18.9亿元，同比增长21.6%，环比增长0.8%；归母净利润1.7亿元，同比增长48.8%，环比增长20.6%；扣非净利润1.6亿元，同比增长129.7%，环比增长17.5%；毛利率24.45%，同比增加2.09pct，环比增加1.67pct；净利率8.96%，同比增加1.57pct，环比增加1.45pct [2] 产品收入情况 - 变压器收入40.9亿元，同比增长25.2%，毛利率26.98%，同比增加5.25pct [2] - 成套收入17.7亿元，同比增长59.8%，毛利率17.74%，同比增加0.89pct [2] - 储能收入4.1亿元，同比增长546.9%，毛利率12.46%，同比减少0.91pct [2] - 数字化解决方案收入0.7亿元，同比减少47.9%，毛利率20.05%，同比减少2.42pct [2] - 光伏电站收入1.6亿元，同比增长267.0%，毛利率9.08%，同比增加8.41pct [2] - 安装工程收入1.2亿元，同比增长34.3%，毛利率10.27%，同比增加0.45pct [2] 下游应用行业收入情况 - 新能源行业收入37.2亿元，同比增长68.2%；其中光伏占51%，收入同比增长88.9%；风电占30%；储能占17%，收入同比增长302.6%；其他占2% [2] - 非能源行业收入28.3亿元，同比增长20.1%；其中工业企业配套占42%，收入同比增长40.1%；基础设施占19%、节能环保占13%、高端装备/发电/新型基础设施各占6%、民用住宅占5%、其他占3% [2] 国内外收入情况 - 国内收入54.5亿元，同比增长34.5% [2] - 国外收入11.8亿元，同比增长79.5%，海外收入实现快速增长 [2] 订单情况 - 2023年整体销售订单78.32亿，同比增长35.1%；其中外销订单19.91亿，同比增长119.2%，外销业务实现强势增长 [2] - 近日新签数字化整体解决方案业务2.29亿订单；截至报告披露日，数字化整体解决方案订单累计已超6亿 [2] - 2023年储能订单6.41亿，同比增长144.9% [2] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,668|8,983|11,371|13,631| |营业收入增长率(%)|40.50%|34.73%|26.58%|19.87%| |归母净利（百万元）|505|754|1,028|1,278| |净利润增长率(%)|78.15%|49.40%|36.30%|24.32%| |摊薄每股收益（元）|1.18|1.76|2.40|2.99| |市盈率（PE）|30.36|23.59|17.31|13.92|[4] 资产负债表预测（百万） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|584|792|803|942|1,459| |应收和预付款项|2,297|3,095|4,131|5,137|6,044| |存货|1,733|1,736|2,829|3,367|3,959| |其他流动资产|1,035|452|481|552|626| |流动资产合计|5,648|6,074|8,243|9,998|12,088| |长期股权投资|63|65|85|104|121| |投资性房地产|0|0|0|0|0| |固定资产|733|1,827|2,282|2,757|3,197| |在建工程|562|87|-28|-194|-395| |无形资产开发支出|169|171|171|173|174| |长期待摊费用|0|0|0|0|0| |其他非流动资产|5,941|6,378|8,554|10,315|12,412| |资产总计|7,467|8,529|11,064|13,156|15,509| |短期借款|209|55|26|-19|-77| |应付和预收款项|2,141|2,388|3,534|4,368|5,171| |长期借款|266|522|522|522|522| |其他负债|1,977|2,267|2,926|3,204|3,539| |负债合计|4,593|5,232|7,009|8,075|9,155| |股本|427|427|427|427|427| |资本公积|1,094|1,117|1,117|1,117|1,117| |留存收益|1,187|1,584|2,345|3,373|4,650| |归母公司股东权益|2,874|3,297|4,058|5,085|6,363| |少数股东权益|0|-1|-2|-5|-9| |股东权益合计|2,874|3,297|4,056|5,080|6,354| |负债和股东权益|7,467|8,529|11,064|13,156|15,509|[6] 利润表预测（百万） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|4,746|6,668|8,983|11,371|13,631| |营业成本|3,783|5,147|6,870|8,629|10,302| |营业税金及附加|16|30|39|48|59| |销售费用|159|221|302|380|456| |管理费用|231|279|418|515|615| |财务费用|-5|40|7|6|1| |资产减值损失|-13|-15|-24|-29|-34| |投资收益|-2|2|-2|-1|-1| |公允价值变动|-18|-22|0|0|0| |营业利润|258|549|831|1,134|1,411| |其他非经营损益|7|2|5|4|4| |利润总额|265|551|836|1,139|1,415| |所得税|-18|49|84|114|142| |净利润|283|502|752|1,025|1,274| |少数股东损益|0|-3|-2|-3|-4| |归母股东净利润|283|505|754|1,028|1,278|[6] 现金流量表预测（百万） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营性现金流|-104|205|679|872|1,263| |投资性现金流|-1,094|-247|-623|-666|-669| |融资性现金流|930|246|-52|-67|-78| |现金增加额|-249|211|11|140|517|[6] 预测指标 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|20.29%|22.81%|23.53%|24.12%|24.42%| |销售净利率|5.97%|7.57%|8.39%|9.04%|9.37%| |销售收入增长率|43.69%|40.50%|34.73%|26.58%|19.87%| |EBIT增长率|-2.45%|124.31%|38.34%|35.74%|23.80%| |净利润增长率|20.74%|78.15%|49.40%|36.30%|24.32%| |ROE|9.86%|15.31%|18.58%|20.21%|20.08%| |ROA|3.79%|5.92%|6.81%|7.81%|8.24%| |ROIC|6.90%|10.98%|13.12%|15.23%|15.98%| |EPS(X)|0.67|1.18|1.76|2.40|2.99| |PE(X)|54.00|30.36|23.59|17.31|13.92| |PB(X)|5.36|4.64|4.38|3.50|2.80| |PS(X)|3.25|2.29|1.98|1.56|1.30| |EV/EBITDA(X)|44.01|21.34|16.97|12.54|9.84|[6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 公司业绩高速增长 - 2023年营收66.68亿元,同比增长40.50%;归母净利润5.05亿元,同比增长78.15% [1] - 2023年Q4归母净利润1.71亿元,同比增长48.76% [1] - 公司抓住新能源和海外市场机遇,带动公司2023年业绩快速增长 [2] 公司盈利水平进一步提高 - 2023年公司整体毛利率为22.81%,同比提升2.52个百分点;净利率为7.53%,同比提升1.56个百分点 [3] - 2023年Q4毛利率为24.45%,同比提升1.67个百分点;净利率为8.96%,同比提升1.45个百分点 [4] - 公司拥抱新技术,持续数字化转型,带动公司盈利水平进一步提升 [4] 公司积极拓展新业务 - 储能方面,2023年新承接储能系统订单达到6.41亿元,同比增长144.87% [6] - 氢能方面,公司布局电解水制氢整流变压器,致力成为以制氢和氢能应用为主轴的氢能源产业优势企业 [6] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营收分别为95亿、123亿、150亿元,同比增长43%、29%、22% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8亿、11亿、14亿元,同比增长60%、39%、26% [7] - 2023年毛利率为22.8%,ROE为15.3%,EPS为1.18元 [8]

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [2][3] - 目标价48.71元/股 [3] 报告的核心观点 业绩符合市场预期 - 2023年公司实现营收66.68亿元,同比增长40.50%;实现归母净利润5.05亿元,同比增长78.15% [3] - 2023年公司综合毛利率为22.81%,同比增加2.52pcts;净利率为7.53%,同比增加1.56pcts [3] 海外市场订单增速亮眼 - 2023年公司海外收入11.8亿元,同比增加79.54%,占比17.77% [4] - 2023年公司新增订单78.32亿元,同比增长35.14%,其中海外订单19.91亿元,同比增长119.18% [4] 数字化战略赋能生产管理 - 公司运用数字化技术,各基地数字化工厂的产能、人均产值、库存周转率等较转型前有大幅度提升,降本增效明显 [4] - 公司已累计完成9座数字化工厂解决方案并实施落地,累计承接超6亿元数字化工厂整体解决方案业务订单 [4] 储能业务引领公司发展 - 公司推出全系列储能产品,2023年储能销售增速达302.58%,有望成为公司第二成长曲线 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为91/120.4/151.4亿元,归母净利润分别为7.8/10.5/13.5亿元 [5] - 维持"优于大市"评级,目标价由43.22元/股提升至48.71元/股 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收66.68亿元，同比增长41%[1] - 公司2023Q4实现营业收入18.95亿元，同比增长22%，环比增长1%[1] - 公司加权ROE为16.45%，同比增长5.59pct，毛利率为22.8%，同比增长2.5pct，净利率为7.5%，同比增长1.6pct[2] 业务拓展 - 公司新能源领域收入同比增长68%[3] - 公司2023年整体销售订单78.32亿（不含税），同比增长35%[4] 股票信息 - 公司股票代码为688676，股价为41.62，投资评级为买入[10] 未来展望 - 2026年预测每股收益为3.12，较2023年增长了164.41%[10] - 2026年预测每股净资产为15.20，较2023年增长了96.91%[10] - 2026年预测市盈率为13.34，较2023年下降了56.02%[10] - 2026年预测市净率为2.74，较2023年下降了40.95%[10]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为66.68亿元，同比增长40.50%[1] - 公司2023年四季度实现营收18.95亿元，同比增长21.59%，环比增长0.79%[7] - 公司2023年海外订单收入接近20亿元，同比增长119.18%[9] - 公司数字化解决方案订单超过6亿元，近日新签订单2.29亿元[10] - 公司持续深耕优势产品，成功研发高端液浸式变压器[11] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润7.54/10.68/13.48亿元，维持“买入”评级[3] - 公司2024年预计营业收入将达到9.05亿元，净利润将达到7.54亿元，市盈率分别为23倍、16倍[4] 市场趋势 - 金盘科技的股价为40.6亿元，2024年预计每股收益为1.18元，PE为23.02，ROE为23.0%[13] - 阳光电源的总市值为103.9亿元，2024年预计每股收益为2.42元，PE为6.45，ROE为19.3%[13] - 思源电气的股价为58.73亿元，2024年预计每股收益为1.59元，PE为2.00，ROE为13.3%[13] 其他新策略 - 2026年中国西电的每股净资产预计将达到14.04元，ROE为25%[14] - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[19] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的分析和投资评级意见[20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2023年营收和归母净利润同比增长，业绩符合预期，海内外双轮驱动，“数字 + 能源”业务初见成效 [3] - 公司围绕能源革命及产业数字化制定发展战略，通过全产业链、全球市场、产业升级实现战略路径，2024年起有望在新品类收入、海外市场、数字化订单、人效方面超预期 [4] - 维持公司2024 - 2026年归母净利润预测，给予2024年30倍PE，对应目标价55.5元，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4,746|6,668|8,846|11,130|13,473| |同比|43.69%|40.50%|32.67%|25.82%|21.05%| |归母净利润（百万元）|283.28|504.66|790.69|1,134.51|1,418.30| |同比|20.74%|78.15%|56.68%|43.48%|25.01%| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.66|1.18|1.85|2.65|3.32| |P/E（现价 & 最新摊薄）|61.25|34.38|21.94|15.29|12.23| [2] 投资要点 - 2023年营收66.7亿元，同增41%；归母净利润5.0亿元，同增78%；扣非归母净利润4.8亿元，同比 + 105%；23Q4营收19.0亿元，同增22%，归母净利润1.7亿元，同增49%；2023年毛利率22.8%，同比 + 2.5pct，归母净利率7.5%，同比 + 1.6pct，主要因硅钢单边价格下跌、调价滞后和高毛利海外业务占比提升 [3] - 2023年是海外放量元年，海外收入12亿，同比 + 80%，市场延伸至多领域百家客户；国内收入55亿，同比 + 35%；新增海外订单20亿，同比 + 119%，预计支撑2024年收入翻倍高增 [3] - 新能源和工业企业配套是国内主驱力，2023年新能源收入同比 + 68%，光伏/储能分别同比 + 89%/+303%；工业企业配套收入同比 + 40%；2024年新能源增速放缓，火电、数据中心、工业企业预计仍有支撑 [3] - “数字 + 能源”业务初见成效，2023年储能收入4.1亿、新增订单6.4亿，同比 + 145%；展望24 - 25年，储能供给侧出清不确定，金盘有望凭借海外渠道推介高压级联方案，储能出海值得期待；2023年数字化解决方案收入0.7亿，截至12月31日累计承接订单金额超6亿；数字化工厂人均创收从20年133万元提至23年302万元，CAGR = 31% [3] - 公司围绕能源革命及产业数字化制定“新能源（风光储氢） + 数字化智能制造”发展战略，通过全产业链、全球市场、产业升级实现战略路径；2024年起新品类收入、海外欧洲市场、数字化订单、人效有望超预期 [4] 市场数据 - 收盘价40.60元，一年最低/最高价26.75/47.30元，市净率5.54倍，流通A股市值和总市值均为17,350.92百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.33元，资产负债率61.35%，总股本和流通A股均为427.36百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|6,074|9,556|12,197|14,467| |非流动资产|2,454|2,790|3,432|4,136| |资产总计|8,529|12,346|15,629|18,603| |流动负债|3,702|6,261|7,355|9,355| |非流动负债|1,530|1,680|2,907|2,697| |负债合计|5,232|7,940|10,262|12,052| |归属母公司股东权益|3,297|4,408|5,372|6,561| |少数股东权益|(1)|(2)|(5)|(10)| |所有者权益合计|3,297|4,406|5,367|6,551| |负债和股东权益|8,529|12,346|15,629|18,603| [8] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|6,668|8,846|11,130|13,473| |营业成本 (含金融类)|5,147|6,841|8,603|10,366| |税金及附加|30|35|39|47| |销售费用|221|287|327|391| |管理费用|279|372|423|499| |研发费用|351|433|529|640| |财务费用|40|12|12|25| |其他收益|56|18|56|54| |投资净收益|2|(2)|(1)|(1)| |公允价值变动|(22)|0|0|0| |减值损失|(87)|(22)|(19)|(18)| |资产处置收益|0|1|1|1| |营业利润|549|861|1,234|1,541| |营业外净收支|2|2|2|2| |利润总额|551|863|1,236|1,544| |所得税|49|74|105|130| |净利润|502|789|1,131|1,414| |少数股东损益|(3)|(2)|(3)|(4)| |归属母公司净利润|505|791|1,135|1,418| |每股收益 - 最新股本摊薄 (元)|1.18|1.85|2.65|3.32| |EBIT|609|879|1,209|1,531| |EBITDA|762|1,098|1,485|1,869| |毛利率 (%)|22.81|22.67|22.71|23.06| |归母净利率 (%)|7.57|8.94|10.19|10.53| |收入增长率 (%)|40.50|32.67|25.82|21.05| |归母净利润增长率 (%)|78.15|56.68|43.48|25.01| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|205|950|473|2,017| |投资活动现金流|(247)|(844)|(916)|(1,040)| |筹资活动现金流|246|378|1,003|(506)| |现金净增加额|211|484|560|472| |折旧和摊销|153|220|275|339| |资本开支|(910)|(552)|(915)|(1,039)| |营运资本变动|(622)|(117)|(1,004)|183| [9] 重要财务与估值指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产 (元)|7.33|9.03|11.09|13.62| |最新发行在外股份（百万股）|427|427|427|427| |ROIC(%)|11.97|14.20|15.05|15.70| |ROE - 摊薄 (%)|15.31|17.94|21.12|21.62| |资产负债率 (%)|61.35|64.32|65.66|64.78| |P/E（现价 & 最新股本摊薄）|34.38|21.94|15.29|12.23| |P/B（现价）|5.54|4.49|3.66|2.98| [9]

投资评级 - 维持持有评级 [1] 核心观点 - 变压器出海驱动量利双升，储能与数字化业务成为新增长点 [2] - 2023年营收66.7亿元（+40.5%），归母净利润5亿元（+78.2%），扣非净利润4.8亿元（+104.9%） [2] - 第四季度营收18.9亿元（+21.6%），归母净利润1.7亿元（+48.8%），扣非净利润1.6亿元（+129.7%） [2] - 盈利能力持续提升，2023年毛利率22.8%（+2.5pp），净利率7.5%（+1.6pp）；Q4毛利率24.5%（环比+1.7pp），净利率9%（环比+1.5pp） [2] - 研发费用率5.3%（+0.06pp），销售/管理/财务费用率分别为3.3%（-0.04pp）、4.2%（-0.7pp）、0.6%（+0.7pp） [2] 业务表现 - 变压器系列营收40.9亿元（+25.3%），毛利率27%（+5.3pp），受益数字化生产、规模效应及海外高毛利产品占比提升 [2] - 成套系列营收17.7亿元（+59.8%），受益终端需求增长 [2] - 储能业务营收4.1亿元（+547%），新承接订单6.4亿元（+144.9%），桂林工厂产能1.2GWh、武汉工厂产能2.7GWh投产 [2][8] - 数字化解决方案营收70.83亿元（-47.9%），但预计2024年增速182.4% [9] 海外市场优势 - 欧美变压器市场供需失衡，公司凭借墨西哥工厂及渠道优势抢占先机，同行海外基地投产需1-2年周期 [2] - 海外业务驱动高毛利产品占比提升，强化盈利能力 [2] 增长驱动因素 - 新能源并网及电网设备老旧推动变压器需求 [2][8] - AI技术发展带动数据中心能源装备需求，公司产品布局覆盖变压器、箱变、储能系统 [2] - 数字化智能产线研发达国内领先水平，赋能长期发展 [2] 财务预测 - 2024-2026年预计营收97.6亿元（+46.4%）、135.7亿元（+39.1%）、172亿元（+26.7%） [2][3] - 预计归母净利润增速62.7%（2024年）、40.9%（2025年）、28.3%（2026年） [2] - 2024-2026年分业务预测： - 变压器系列营收60.2亿元（+47%）、84亿元（+39.6%）、108.8亿元（+29.5%），毛利率28% [9] - 储能业务营收8.4亿元（+102.8%）、12.7亿元（+51.1%）、16.2亿元（+27.7%），毛利率11%-10% [9] - 数字化解决方案营收20亿元（+182.4%）、40亿元（+100%）、50亿元（+25%），毛利率20% [9] - 2024-2026年每股收益1.92元、2.71元、3.47元，ROE 20.41%、23.05%、23.65% [3][12] 估值指标 - 当前PE 36倍（2023年），预计2024-2026年PE降至22倍、16倍、12倍 [3][12] - PB 5.58倍（2023年），预计2024-2026年降至4.58倍、3.67倍、2.94倍 [3][12]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入66.68亿元，同比增长40.50%[1] - 公司2023年归母净利润5.05亿元，同比增长78.15%[1] - 公司2023年新增销售订单78.32亿（不含税），同比增长35.14%[1] - 公司2023年外销业务主营收入11.77亿元，同比增长79.54%[1] - 公司2024年预计营业收入为9,144百万元，净利润为717百万元，EPS为1.68元[1] - 金盘科技2026年预计营业收入将达到151.23亿元，较2022年增长217.6%[2] - 2026年预计净利润为13.25亿元，较2022年增长367.8%[2] - 2026年预计每股收益为3.10元，较2022年增长369.7%[2] 评级和目标价 - 公司维持“买入”评级，预计2024-2026年实现归母净利润7.17/10.15/13.25亿元[1] - P/E比率从61下降至13[1] - P/B比率从6.0下降至3.1[1] 风险提示 - 公司风险提示包括出海不及预期风险、新业务拓展不及预期风险、原材料价格波动风险[1] 其他信息 - 所得税率在未来五年内将保持在8.6%至8.8%之间[1] - ROE（摊薄）预计将从2022年的9.9%增长至2026年的23.8%[1] - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[3]

业绩总结 - 金盘科技2023年实现营业收入66.68亿元，同比增长40.50%[1] - 公司海外销售收入11.77亿元，同比增长79.54%[2] - 公司预计2024年营收为95.64亿元，同比增速为43.44%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到15892百万元，较2022年增长233.5%[4] - 2026年预计净利润为1599百万元，较2022年增长464.6%[4] - ROE预计在2026年达到28.62%，较2022年增长189.6%[4] 其他新策略 - 报告中提到，国联证券可能持有所提及公司的证券并进行交易，为这些公司提供各种金融服务[12] - 投资者应考虑到国联证券及相关人员可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[12] - 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]