海南自贸区概念板块市场表现 - 截至11月27日收盘，海南自贸区概念板块整体下跌2.65%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的股票仅有3只，分别为新大洲A上涨3.85%、ST华闻上涨0.34%、*ST椰岛上涨0.15% [1] - 跌幅居前的股票包括神农种业下跌7.55%、海南海药下跌6.78%、罗牛山下跌6.58% [1][2] 板块间相对表现 - 当日涨幅居前的概念板块包括有机硅概念上涨3.29%、硅能源上涨1.99%、钠离子电池上涨1.99% [1] - 与海南自贸区概念一同出现在跌幅榜前列的板块有培育钻石下跌1.67%、小红书概念下跌1.62%、Sora概念(文生视频)下跌1.55% [1] 主力资金流向 - 海南自贸区概念板块整体遭遇主力资金净流出11.08亿元 [1] - 板块内26只股票遭遇主力资金净流出，其中9只股票净流出金额超过5000万元 [1] - 主力资金净流出居前的个股为海南瑞泽净流出2.38亿元、中钨高新净流出1.21亿元、神农种业净流出1.20亿元 [1] - 仅3只股票获主力资金净流入，分别为新大洲A净流入1937.98万元、海南机场净流入716.35万元、海航控股净流入518.44万元 [1][2] 个股交易数据 - 海南瑞泽在主力资金大幅净流出2.38亿元的同时，换手率达到25.11% [1] - 神农种业和海南海药在股价大幅下跌的同时，换手率分别高达23.61%和23.45% [1][2] - 部分股价上涨的个股如ST华闻和*ST椰岛，换手率相对较低，分别为0.93%和0.65% [2]

市场表现 - A股市场海南概念股于11月27日出现集体下跌[1] - 京粮控股领跌，跌幅超过6%[1] - 神农种业与海南海药跌幅均超过5%[1] - 罗牛山与海南矿业跌幅均超过4%[1] - 欣龙控股、康芝药业、金盘科技跌幅均超过3%[1] 个股跌幅详情 - 京粮控股跌幅为6.40%，总市值55.25亿[2] - 神农种业跌幅为5.54%，总市值57.65亿[2] - 海南海药跌幅为5.40%，总市值107亿[2] - 罗牛山跌幅为4.91%，总市值98.22亿[2] - 海南矿业跌幅为4.22%，总市值227亿[2] - 欣龙控股跌幅为3.68%，总市值36.66亿[2] - 康芝药业跌幅为3.47%，总市值56.98亿[2] - 金盘科技跌幅为3.18%，总市值348亿[2] 其他相关个股表现 - 中钨高新下跌2.50%，总市值489亿[2] - 海汽集团下跌2.22%，总市值77.93亿[2] - 海南昌速下跌2.02%，总市值71.89亿[2]

数据中心能耗与功率趋势 - 2024年全球数据中心电力需求为415TWh，约占全球总用电量的1.5% [1][2] - 2022至2027年间，人工智能数据中心（AIDC）的IT能耗复合年增长率（CAGR）约为44.8% [1][2] - 英伟达机架功率接近指数级增长，每一代GPU的热设计功耗（TDP）通常提升20%，导致单台服务器功耗需求持续增加 [1][2] - 全球数据中心大功率密度机架占比逐渐提升 [1][2] 数据中心运营特征 - 数据中心呈现集中分布态势，在集中分布地区，其电力需求占比格外高，且超大型数据中心数量增速高 [2] - 电费是数据中心运营成本中最重要的部分，占总成本比重超过50% [2] SST供电架构技术优势 - 采用碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）等新型功率器件，SiC适用于高压、高频、高效率场景，GaN具有更高电子迁移率和开关速度，适用于高频场景 [3] - 高频变压器实现电气隔离与电压变换，是SST缩小体积的关键 [3] - 对比传统不间断电源（UPS），SST系统的全链路效率可明显提升 [3] - SST供电可避免多数中间步骤，从中压变压器到列头柜，其占地面积不足传统UPS的50%，且重量更轻 [3] - SST以DC800V输出，便于与分布式光伏、储能等源网荷储设备进行直流侧并网，避免部分转换调整环节，简单可靠并降低成本 [3] SST系统成本构成与供应链 - SST原型机材料成本主要集中在功率器件和高频变压器，采用IGBT的SST成本中，IGBT及其驱动器占比32%，高频变压器占比16% [3] - SiC产能分布以海外厂商为主，包括意法半导体、安森美和英飞凌等 [3] - 2024年GaN器件市场份额较高的公司包括英诺赛科和纳微半导体 [3] - 特变电工等变压器企业积极开展高频变压器开发 [3] SST市场空间展望 - 据IEA数据，2024年全球数据中心新增装机量约为14GW，预计2027年新增装机量达到32GW [4] - 随着SST渗透率逐步提升，预计2027年全球数据中心SST需求的价值量达到约115亿元 [4] 行业投资逻辑 - 数据中心是AI的核心基础设施，电力是重要保障，其能耗和功率问题正促使SST渗透率提升 [5] - 市场预期SST主要应用于电力系统或新能源场景升级替代，但随AI发展加速推进的数据中心建设被视为SST大规模商业化的核心推动力 [6] - 市场预期SST将稳步替代传统供电系统，但随着数据中心能耗迅速提升及光伏、储能等新能源利用增加，具有绿电直连优势的SST系统渗透率会快速提升 [6]

市场表现 - 11月26日午后三大指数维持震荡态势，电网设备板块保持活跃，全市场唯一的电网设备ETF（159326）翻红，涨幅0.22%，实时成交额达1.48亿元 [1] - 成分股电科院领涨，金盘科技、电工合金、精达股份、东材科技、亨通光电等股跟涨 [1] 行业驱动因素 - AI浪潮催生庞大基建需求，为电力设备等行业带来强劲动力 [1] - OpenAI提出1.4万亿美元基础设施建设计划，亚马逊支持的AI初创公司Anthropic拟斥资500亿美元建造美国人工智能基础设施，电力供应环节为重点关注方向 [1] - 美国陈旧的电网系统及落后的工业体系使其AI产业链大多依赖外部进口，数据中心相关的工业需求将进一步渗透至中国 [1] 产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，特高压权重占比高达64%，为全市场最高 [2] - 前十大重仓股囊括国电南瑞、特变电工、思源电气、特锐德等行业龙头 [2]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [8] 报告核心观点 - 数据中心和新能源建设是驱动变压器和开关需求的核心动力 [2][3] - 变压器产能扩张周期长，导致供需缺口短期内难以缓解，价格显著上涨 [4][18] - 中国变压器出口占全球贸易额的四分之一，在欧美市场依赖进口的背景下，中国企业有望充分受益于全球缺货局面 [5][22] 数据中心建设拉动需求 - 全球数据中心市场规模将从2024年的2427.2亿美元增长至2032年的5848.6亿美元，年均复合增长率达11.62% [3][9] - 全球AIDC市场规模将从2024年的693.5亿美元增长至2032年的1788.7亿美元，年复合增长率达12.57% [9] - 到2035年，可再生能源发电量将增长超过450太瓦时以满足数据中心需求 [11] - 约20%的全球数据中心项目可能因电网限制而面临延误风险 [12] 变压器市场分析 - 全球数据中心变压器市场规模将从2023年的92亿美元增长至2032年的168亿美元，2024-2032年年复合增长率为7% [15] - 2025年美国电力变压器需求预计将超出供应30%，配电变压器缺口达10% [4][17] - 变压器订单积压量在2024年增长超过30%，交货周期相比过去2-3年几乎翻倍 [18] - 自2020年以来，全球电力变压器价格指数已上涨1.5倍，部分复杂型号价格达到疫情前水平的2.6倍 [18] - 2018年至2023年间，全球电力变压器贸易额增长80%，中国贡献了全球贸易额的四分之一 [5][21] 开关市场分析 - 2024年全球开关设备市场规模估计为1563亿美元，预计将从2025年的1688亿美元增长至2034年的3175亿美元，年复合增长率达7.3% [23] - 市场规模增长由数据中心扩张、可再生能源占比提升以及电网智能化升级驱动 [24] - 欧洲可再生能源目标及老化电网更新、美国数据中心及新能源建设共同推动对高中压开关设备的需求 [26][27] 出海相关标的 - 报告提及的出海相关标的包括：思源电气、三星医疗、华明装备、特变电工、金盘科技等 [6][28]

海南自贸区概念板块市场表现 - 截至11月25日收盘，海南自贸区概念板块整体上涨3.13%，在概念板块涨幅中排名第5 [1] - 板块内27只股票上涨，其中海南瑞泽和海南海药涨停，康芝药业、金盘科技、海马汽车涨幅居前，分别上涨13.18%、6.64%、5.41% [1] 板块资金流向 - 海南自贸区概念板块当日获得主力资金净流入3.67亿元 [2] - 板块内19只股票获得主力资金净流入，其中5只股票净流入金额超过5000万元 [2] - 海南海药主力资金净流入1.73亿元，位居首位，海南瑞泽、金盘科技、中钨高新分别净流入9090.97万元、8565.83万元、7363.39万元 [2] 个股资金流入比率 - 海南瑞泽、海南海药、*ST椰岛的主力资金净流入比率最高，分别为11.57%、10.29%、10.01% [3] - 金盘科技主力资金净流入8565.83万元，净流入比率为5.37%，中钨高新净流入7363.39万元，比率为5.93% [3] 概念板块涨跌幅对比 - F5G概念板块涨幅最高，达4.52%，共封装光学(CPO)和光纤概念分别上涨3.62%和3.61% [2] - 海南自贸区概念板块涨幅为3.13%，表现优于金属锌、赛马概念、WiFi 6等板块 [2]

股价与交易表现 - 11月21日股价下跌5.70%，成交额17.47亿元 [1] - 当日融资买入2.09亿元，融资偿还2.17亿元，融资净买入-766.02万元 [1] - 融资融券余额合计11.13亿元，其中融资余额10.99亿元，占流通市值的3.30%，超过近一年90%分位水平 [1] - 融券余量19.90万股，融券余额1442.97万元，超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数1.49万，较上期减少19.18% [2] - 人均流通股30893股，较上期增加23.87% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1163.91万股，较上期减少108.84万股 [3] - 前海开源公用事业股票为新进第五大流通股东，持股818.40万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月营业收入51.94亿元，同比增长8.25% [2] - 2025年1-9月归母净利润4.86亿元，同比增长20.27% [2] - A股上市后累计派现7.13亿元，近三年累计派现5.43亿元 [3] 公司基本情况 - 公司成立于1997年6月3日，于2021年3月9日上市 [1] - 主营业务为新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：输配电设备87.05%，储能系列9.59%，光伏电站业务1.90%，安装工程业务0.73%，其他0.54%，数字化整体解决方案0.19% [1]

AI应用与产品发布 - 蚂蚁集团全模态通用AI助手“灵光”App上线4天下载量突破100万，首批推出三大核心功能并登陆主流应用商店 [2] - Meta推出端到端系统WorldGen，可根据单条文本提示词自动生成可交互、可导航的沉浸式3D世界 [3] 行业领袖观点与战略 - AMD首席执行官苏姿丰认为AI市场是巨大机会，不担心AI泡沫，强调算力需求永无止境，提供最佳AI基础设施的公司将蓬勃发展 [2] 产业链投资与布局 - 鸿海与英伟达合作建设投资额达140亿美元的超级计算中心，计划于2026年上半年完工 [4] - 该27兆瓦数据中心将由英伟达Blackwell GB300芯片提供动力，将成为亚洲首个GB300 AI数据中心 [5] 资本市场关注热点 - 近一个月机器人概念股获机构密集调研，九号公司、蓝思科技等17家公司机构来访接待量超200家 [3] - 其中九号公司、蓝思科技、中控技术接待量居前，分别达到365家、348家和342家 [3]

公司基本信息 - 公司名称为鼎立芯航（苏州）智能科技有限公司，成立于2025年11月19日，法定代表人为杨锋力，登记状态为存续 [1][2] - 注册资本为400万元人民币，企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [2] - 注册地址位于江苏省苏州市相城区高铁新城相融路588号中荷（苏州）科技创新港，所属行业为软件和信息技术服务业 [2] 股权结构与股东信息 - 公司由上海鼎格信息科技有限公司全资持股，持股比例为100% [1][2] - 上海鼎格信息科技有限公司的股东包括上海格同企业管理合伙企业（有限合伙）（持股69.7550%）、金盘科技（688676）（持股30.0000%）以及杨锋力（持股0.2450%） [1][2] 经营范围与业务方向 - 经营范围涵盖人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、物联网应用服务、半导体器件专用设备销售等 [1] - 具体业务包括科技推广和应用服务、技术推广服务、工业互联网数据服务、云计算设备技术服务、网络技术服务等 [2]

公司成立与股权结构 - 鼎立芯航(苏州)智能科技有限公司于近日成立，法定代表人为杨锋力[1] - 公司经营范围包含人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、物联网应用服务、半导体器件专用设备销售等[1] - 该公司由上海鼎格信息科技有限公司全资持股，后者股东包括上海格同企业管理合伙企业(有限合伙)和金盘科技(688676)等[1] 业务布局与行业焦点 - 新公司业务布局聚焦于人工智能软件开发和半导体设备销售领域[1] - 经营范围同时涵盖物联网应用服务，显示出在智能科技产业链的多元化布局[1] - 通过股权穿透可见上市公司金盘科技参与持股，体现了资本对人工智能与半导体交叉领域的关注[1]