公司基本信息 - 公司代码为688676，公司简称为金盘科技[1] - 公司负责人为李辉，主管会计工作负责人为万金梅，会计机构负责人为陈秋桃[4] - 公司的中文名称、简称、外文名称及缩写[19] - 公司的法定代表人为李辉[19] - 公司注册地址位于海南省海口市南海大道168-39号[19] - 公司办公地址位于海南省海口市南海大道168-39号[19] - 公司网址为http://www.jst.com.cn/[19] - 公司电子信箱为info@jst.com.cn[19] - 报告期内公司注册地址和办公地址未发生变更[19] - 公司董事会秘书和证券事务代表的联系地址均为海南省海口市南海大道168-39号[19] 财务数据 - 2024年半年度公司实现营业总收入291,617.05万元，同比增长0.79%[26] - 2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为22,246.27万元，比上年同期增长16.43%[26] - 2024年半年度公司实现基本每股收益为0.51元，比上年同期增长13.33%[27] - 截止2024年06月30日，公司总资产为877,314.12万元，较报告期初增长2.87%[26] - 截止2024年06月30日，公司归属于上市公司股东的净资产为418,530.27万元，较报告期初增长26.94%[26] - 报告期内公司投入研发投入14,503.29万元，占营业收入的4.97%[31] - 报告期外销订单递增119.56%[32] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额-7,588.34万元，较上年同期有明显好转[33] 主营业务 - 公司专注于变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售[41] - 公司变压器系列产品广泛应用于新能源、新基建、高效节能、轨道交通等领域[47] - 公司在干式变压器细分行业具有国际竞争优势，是全球干式变压器行业优势企业之一[46] - 公司储能系列产品涵盖发电侧、电网侧、工商业侧和户用侧等全场景应用[61] - 公司开关柜、箱变系列产品广泛应用于发电、输电、配电及用电环节[57] - 公司电力电子设备系列产品包括一体化逆变并网装置等[56] - 公司产品已广泛应用于包括百度、华为等百余个数据中心项目[53] - 公司产品具有防潮、防腐、阻燃、可靠性高等特点，广泛应用于工业企业配套领域[54] 新技术和新产品 - 公司推出了全球首例中高压直挂全液冷热管理技术的储能系统等系列产品[97] - 公司开发了40.5kV环保型充气柜等40.5kV电压等级下的环保绝缘技术[115] - 公司开发了干式变压器过电压自动化仿真技术，可实现多种过电压波形下的电压分布分析和优化[115,116] - 公司开发了大功率海上漂浮式风电机组配套机舱内置干式变压器技术，解决了海上运行条件下的振动、重量等问题[116] - 公司开发了电池簇充放电流脉动抑制技术和交直流故障在线运维技术，提高了中高压直挂储能系统的性能和可维护性[118,119,122,123] - 公司自主研发了Web服务中间件优化JDBC连接池、优化前端框架和RCS调度优化等制造模式创新技术，提升了数字化工厂的整体解决方案[126,127] 研发情况 - 公司持续加大研发投入，致力于新产品和新工艺的开发与应用[105] - 公司拥有核心技术116项，其中在输配电及控制设备产品方面拥有60项核心技术[112] - 报告期内公司新增3项核心技术，如40.5kV环保柜绝缘技术、干式变压器过电压自动化仿真技术、大功率漂浮式风电机组配套机舱内置干式变压器技术等[113] - 储能方面新增2项核心技术，如电池簇充放电流脉动抑制技术和交直流故障在线运维技术[114] - 制造模式创新方面新增3项核心技术，如自研Web服务中间件优化JDBC连接池、优化自主研发前端框架、RCS调度优化[114] - 公司目前拥有有效专利263项，其中发明专利37项，实用新型专利219项[131,132] - 报告期内公司新获得专利26项，软件著作权9项[132] - 公司拥有36项商标和软件著作权[132] - 公司研发投入总额为14,503.29万元，较上年同期增加3.09%[134] - 研发投入占营业收入的比例为4.97%，较上年同期增加0.11个百分点[134] 市场拓展 - 公司将着力加强国内市场拓展力度，同时依托海外市场强劲拓展实力，推动国内外市场双轮驱动发展[157] - 公司参加多个重点行业展会，2024年上半年金盘科技产品亮相多个国际展会，提升了公司品牌的国际影响力，拓宽了国际市场渠道[174] - 公司在墨西哥和欧洲扩大产能布局，为进一步拓展市场奠定基础[174] - 公司加强营销团队的培养和建设，为销售团队注入新鲜血液，为公司业务持续增长提供保障[176] 风险因素 - 公司存在前瞻性陈述的风险[6] - 公司面临原材料价格波动、人才流失、在建工程转固新增折旧、应收账款和发出商品余额较大等经营和财务风险[179-187] - 公司面临新能源、电力设备行业发展调整、汇率波动等行业和宏观环境风险[188

会议主要讨论的核心内容 - 公司在墨西哥的供应链已经基本实现本地化,是一个比较纯粹的装配工厂 [1] - 公司正在美国准备工厂,如果需要可以随时扩充产能,并且公司的大客户也有应对关税的策略 [2][3] - 公司在国内外都有产品供应,各工厂供海外的比重略有不同 [3] - 公司在欧洲的订单增速接近100%,但占比还较小,客户对公司品牌认可度较高 [4][5] - 公司在海外的增长主要来自于新增大量客户,包括国际大型公司 [7][8] - 公司在海外的主要竞争对手是西门子、通用电气等国际一线品牌,但公司的技术、质量和服务响应速度都不输于对手 [9][10] - 公司正在积极拓展新的大客户,未来5年有望保持海外业务高速增长 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于美国市场** **提问内容** 美国本土品牌是否有恢复产能的计划,会不会影响公司在美国的业务 [13] **回答内容** 公司认为美国本土品牌扩产会增加行业竞争,但考虑到认证等因素,扩产速度会相对谨慎,不会出现产能过剩的情况 [14] 问题2 **关于国内竞争对手** **提问内容** 国内一些企业正在加大出口力度,会不会对公司的海外市场份额造成冲击 [16] **回答内容** 公司认为海外市场空间很大,国内优质企业出海有利于提升中国品牌在海外的认可度,但产品质量和服务水平是关键 [16][17] 问题3 **关于产品结构调整** **提问内容** 公司未来是否会加大高压产品的布局,以满足国内外市场需求 [30] **回答内容** 公司目前高压产品产能有限,主要以中压产品为主,未来会根据市场需求适当增加高压产品的产能 [30][31]

行业或公司 * 金盘科技 核心观点和论据 * **海外市场布局**：金盘科技在美国和墨西哥已准备好工厂，并计划在欧洲布局产能。公司认为海外市场是增长的核心市场，预计未来五年海外市场增速将保持。 * **客户和订单**：公司主要客户为国际大型企业，如通用电器、西门子等。去年新增客户近100家，主要来自海外。公司产品线拓展，服务能力增强。 * **竞争**：公司主要竞争对手为海外企业，如西门子、通用电器等。公司认为自身在技术、产品质量和服务方面具有优势。 * **毛利率**：海外订单毛利率高于国内内销，预计随着海外订单占比提升，公司净利率将不断上升。 * **数字化工厂**：公司数字化工厂业务已实现盈利，毛利率约为10-20%。 * **储能业务**：公司储能业务总产能约为3.9G瓦时，去年收入约4亿元，今年预计收入不到1亿元。 * **成套设备**：公司成套设备业务包括变压器、开关、储能、数字化等，今年一季度收入情况未披露。 其他重要内容 * **关税**：公司承担美国加征关税，目前关税为15%，预计未来会逐渐转嫁给客户。 * **原材料**：硅钢价格上涨对利润率影响不大。 * **产能**：公司干变产能约80亿元，油变产能约6亿元，今年底到明年将扩产至20亿元。 * **高电压等级**：公司目前主要生产中低压变压器，高电压等级产品占比不高。 * **未来展望**：公司预计今年和明年海外市场增速将保持，国内市场增速可能放缓。

纪要涉及的公司 金盘科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外市场布局与应对策略** - **供应链与产能布局**：墨西哥搭建了完整供应链；美国厂房已准备好，可按需扩充产线布局产能，建设周期半年到一年；欧洲公司已成立且小批量生产，未来产能布局随订单增长而扩展；还考虑在其他发达地区布局 [1][3][12][16] - **应对关税策略**：假设特朗普上台加征关税，BRT成本上升或致价格上涨、采购量适度减少，但用电需求增加等因素使需求大幅减少较难；公司在美国准备好工厂，且合作的60%-70%是国际大客户，他们有应对关税的方法和策略 [2][3] - **成本与价格优势**：与海外工厂成本差异不大，若关税致价格上涨需共同解决，实现本土化；产品价格涨35%与欧美本土厂商比仍有性价比优势 [4][5] 2. **海外市场订单与增长动力** - **订单增速**：欧洲市场今年订单增速接近百分之百，但绝对值相对小；去年海外订单十个多亿 [9][10][17] - **增长动力**：主要源于新增大量客户，去年新增近100个客户，包括不少国际性大公司；原因是海外需求增加、自身数字化能力提升使设计和制造能力增强、产品线拓展，从单纯做35千伏及以下干式变压器拓展到邮电、家电、开关等，电压等级从35拓展到145千伏 [20][21][22] 3. **海外市场竞争情况** - **竞争对手**：海外主要竞争对手是西门子、通用电器、SGB日立等海外企业，目标客户群体中未碰到国内竞争对手 [22] - **自身优势**：技术产品质量不逊色于海外一线品牌，中国企业勤奋，服务响应速度快；价格与海外竞争对手相近 [23][24] - **客户份额提升**：在通用电器等大客户的变压器份额里是第一大供应商，但进一步提升高份额空间不大；有不少潜在大客户处于不同合作阶段，未来五年希望保持海外增速 [20][26][29] 4. **毛利率与净利率情况** - **毛利率对比**：海外毛利率比国内好，未披露分别数据，2023年合计毛利率二十多；海外订单毛利率相对好，随着海外订单占比增加，整体公司净利率能力将提升 [32] - **净利率提升原因**：主要是海外占比提升 [33] - **海外毛利率高原因**：报价采用成本加成方法，各行业各应用场景技术要求不同导致成本和价格不同，海外产品技术含量和要求更高，对标品牌定位也相对高 [34] 5. **行业竞争格局与市场前景** - **海外友商扩产影响**：海外友商积极扩产，未来竞争可能激烈，对价格有影响；但他们扩产谨慎，决策和认证慢，扩产代表行业景气度周期长，且产能扩充不会过剩打价格战；金盘科技凭借产业链布局、新产品布局、数字化制造能力及多年海外供货经验，能锁定大的客户长期合作，有较强竞争能力 [36][37][38][40] - **国内友商出海影响**：海外市场大，国内能出海企业少，优质企业出海有利，可加速全球客户对中国优质企业的认可；北美变压器市场国内厂商占比不到3%，但国内厂商在海外的渗透空间较难判断 [43][44][46] 6. **各业务板块情况** - **数字化工厂业务**：今年新签五个多亿订单，加上去年两个亿在手，约有七个亿在手订单；储备项目多，未来可能形成持续稳定高速增长，但目前处于项目积累过程；今年收入端估计一两个亿，与2022年差不多；该业务一直盈利，毛利率十几个点，净利率比变压器高；一季度收入5700万 [52][53][54][57][58][61] - **成套业务**：50亿订单里约百分之八九十是变压器，剩余大头是成套；今年成套业务因出口增速好，但一季度收入数据未单独记录；去年成套设备收入17.7亿，未拆分国内国外占比；今年和明年国内增速可能放缓，海外保持百分之百以上增速，综合增速不一定高 [55][71][72][73] - **储能业务**：总产能3.9G瓦时，去年四个多亿收入对应量不到1G瓦时；今年大储共享储不成熟，工商业较成熟有稳定收入，正积极拓展海外市场；一季度与去年相比无增长 [67][68][69][70] - **变压器业务**：干变产能不扩，油变国内考虑扩产，目前产能六个亿左右，今年底到明年扩到20亿，扩产放在江苏和武汉工厂，主要针对海外客户，未来可能接国内客户；去年油变订单四个亿，今年预计十个亿；干变平均交期九个月左右，油变一年左右 [74][75][76][80][81] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **订单周期与原材料影响**：海外订单有一定周期，四季度末可能有变化，但整体订单占比不足以受周期影响；硅钢价格上涨对利润率影响不大，新签订单按最新价格调整，已签订单锁掉大部分材料；原材料短时间波动对订单影响分散 [48][49][51] 2. **关税分担情况**：目前出口美国产品加征26.5%的税，由公司承担，但报价采用成本加成方法，成本包含税，实际最终由客户承担 [61][62][65] 3. **产品电压等级情况**：产品电压等级以中低压为主，145千伏及以下、35千伏为主；美国客户主要采购中压产品，145千伏目前能做但无集中订单；国内有布局高电压等级产能的想法，但可能2026年才有产能接国内订单 [83][84][85][86]

报告公司投资评级 金盘科技给予"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 金盘科技主营业务包括变压器系列及输配电、储能系列、数字化整体解决方案等[1] 2) 变压器业务是公司立身之基,预计景气向上。公司在干式变压器领域技术有数十年积累,并在风电领域取得显著成果。2023年变压器销量同比增长15%[1] 3) 储能业务发展强劲,通过完善研发体系和加大投入,构建了发电侧、电网侧、用户侧全应用场景体系。2023年新承接储能订单同比增长145%[1] 4) 行业景气度高,公司海外扩张顺利。2023年外销收入同比增长80%,占比从2022年的14%提升至18%[1] 5) 产销率维持高位,订单增长迅速。2023年变压器产量同比增长30%,销量同比增长15%,集团整体订单同比增长35%[1] 根据相关目录分别进行总结 变压器业务 1) 公司以变压器为核心,深耕输配电业务领域。公司在干式变压器领域技术有数十年的积累,目前可提供72.5KV及以下的干式变压器,并且公司油浸式变压器在风电领域也取得显著成果[1] 2) 经过几十年的耕耘,公司已与通用电气、西门子、维斯塔斯、东芝三菱电机等知名企业建立长期稳定合作关系[1] 3) 2023年公司变压器销量4319万KVA,同比增长15%。年初至今变压器景气高,2024年1-4月变压器出口金额同比增长28%[1] 4) 据Mordor Intelligence,2024年变压器市场预计将达到282.7亿美元,2024-2029年CAGR达到9.7%[1] 储能业务 1) 公司储能业务发展强劲,通过完善研发体系和加大投入,构建了发电侧、电网侧、用户侧全应用场景体系[1] 2) 公司专注于储能招投标等,2023年新承接储能订单约6.4亿元(不含税),同比增长145%[1] 3) 据Trendforce,预计2024年亚洲储能新增装机78.2GWh,同比增长47%,美洲48.9GWh,同比增长30%,欧洲30.5GWh,同比增长53%,中东非9.6GWh,同比增长62%[1] 海外业务 1) 公司始终秉持全球化战略,截至2023年构建海外销售网络,产品和服务遍布86个国家和地区[1] 2) 2023年外销收入11.8亿元,同比增长80%,占比从2022年的14%提升至2023年的18%[1] 3) 2023年外销订单约20亿元,同比增长119%[1]

技术研发成果 - 公司持续加大研发投入，2023年全年研发投入35,107.68万元，同比增长42.06% [1] - 公司拥有核心技术108项，有效专利250项，软件著作权49项，商标36项 [1] 海外市场布局 - 公司产品和服务遍布全球86个国家和地区，主要产品获得了多项国内外权威认证 [2] - 公司计划通过参加国际展会、拓展新行业新客户新产品、签署战略合作等方式,不断提升国际影响力 [2] - 2023年公司外销订单19.91亿元,较上年同期增长119.18% [3] 发展战略 - 公司坚定实施"全产业链"+"全球市场"+"产业升级"三大战略,以创新驱动发展,引领企业迈向高质量可持续发展的数字化道路 [3][4][6] - 公司将持续深化技术创新,聚焦核心业务,打通全产业链,构建高效协同的产业生态 [3] - 公司将持续夯实国内业务基础,加速海外业务扩张,推动企业全球化战略深入实施 [4] - 公司将以数字化、低碳化、智能化的方式持续推动产业升级,实现产业化的新质生产力 [4] 研发投入和布局 - 公司2023年研发投入35,107.68万元,占营业收入的5.27% [6][7] - 公司将持续深化研发体系建设,在干式变压器、液浸变压器、储能系统、数字化能源管理等领域持续创新研发 [7][12] - 公司将积极运用数字化技术和人工智能技术,优化数字化工厂的运营效率 [7][10] 业务发展 - 2023年公司整体销售订单78.32亿元,较上年同期增长35.14% [3] - 公司新能源、工业企业电气配套等领域销售增长明显,助推企业全年业绩快速增长 [5] - 公司武汉金盘智能科技绿色产业园已于2023年12月建成投产,预计可实现年产能干式变压器系列产品2,000万kVA [13]

技术研发 - 2023年研发投入35,107.68万元，同比增长42.06%，占营业收入比例5.27% [1][4] - 截至2023年12月31日，拥有核心技术108项，其中输配电及控制设备产品57项、储能系列产品26项、制造模式创新和数字化工厂整体解决方案25项 [1][6] - 目前有效专利250项，软件著作权49项，商标36项 [1] - 2024年深化研发体系建设，拓展干式变压器应用领域，研发海上风电、智能电网等领域变压器技术，推进新产品商业化和产业化；开发零碳园区等数字化能源管理方案，开展虚拟电厂研发应用；运用数字化和人工智能技术优化工厂运营效率 [4][6] 海外市场 - 产品和服务遍布全球86个国家和地区，主要产品获306项国内外权威认证 [2] - 未来计划参与国际合作交流，参加展会、拓展新客户等提升国际影响力，同时延展国内销售渠道 [2] - 2023年外销订单19.91亿元，较上年同期增长119.18%，新增近百家海外客户，多领域订单快速增长 [2] 订单与业绩 - 2023年整体销售订单78.32亿（不含税），较去年同期增长35.14% [2] - 2023年营业收入同比增长40.5%，归属于上市公司股东净利润同比增长78.15% [3] - 2024年已披露新承接数字化业务订单超5亿元（含税） [5] 发展战略 - 全产业链：聚焦核心业务，深化技术创新，研发新产品等打通产业链，满足全球市场需求 [3] - 全球市场：以国内市场为后盾，夯实国内业务，依托海外布局扩张海外业务 [3] - 产业升级：利用制造业底蕴，推动数字化、低碳化、智能化产业升级，深耕数字化领域，拥抱人工智能，建设数字化产业平台 [3] 产能扩张 - 武汉金盘智能科技绿色产业园于2023年12月建成投产，达产后预计年产能干式变压器系列产品2,000万kVA [7] 业务布局 - 打造以变压器系列及输配电为主体，储能系列、数字化整体解决方案为两翼的“一体两翼”发展格局，双轮驱动开拓全球市场 [5] - 注重产品标准化和定制化服务，以科技创新驱动产品升级 [5] - 2024年顺应数据资产入表趋势，与第三方机构及大数据交易所合作推动数据资产挂牌 [5]

会议主要讨论的核心内容 - 公司坚定持续推进数字化转型为企业高质量发展持续赋能 [5] - 公司通过数字化赋能传统制造业实现转型升级孕育新制生产力取得了显著成果 [5] - 公司以绿色低碳可持续发展理念为引领打造了以电压器系列与数位电为主体以储能系列数字化整体解决方案为两翼的一体两翼发展格局 [7] - 公司通过不断精进数字化制造能力加强产品研发和技术创新体效降本完善内部管控提高管理效率使得公司盈利质量不断提升 [8] - 公司双轮驱动通过不断加大产品研发投入以及数字化制造模式创新快速延伸产业链丰富产品品类拓宽下游领域 [9] - 公司在成功完成数字化工厂的建设之后公司即将迈向新的一步启动人工智能大模型训练以探索数字化工厂向智能化的生机之路 [10] - 公司坚定践行ESG理念2023年设立了SBTI科学探目标披露了2022年气候相关行动报告发布绿色倡议构建探灵骑士路 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在数字化转型方面取得的成果如何体现在财务数据上 [8] **Jiazhen Zhao 回答** 公司2021年至2023年的三年间营业收入从33亿发展到近67亿实现了业绩的飞跃式增长 [10] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在海外市场的拓展情况如何 [8] **Jiazhen Zhao 回答** 公司2023年外销订单较上年同期增长了119.18%新增拓展近百家海外客户海外业务在发电及供电工业企业电气配套新基建等众多领域销售均实现快速增长 [9] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在科技研发方面的投入情况如何 [10] **Lei Chen 回答** 公司2023年研发投入占营业收入的比例为5.27%较上年同期增长了42.06%公司不仅注重产品的标准化生产更重视客户个性化需求的定制化服务致力于科技创新启动产品升级 [11]

会议主要讨论的核心内容 - 公司坚定持续推进数字化转型,利用数字化转型带来的产能释放和持续研发投资带来的新产品,积极拓宽拓深市场领域,全年业绩实现快速增长 [1][2][3][4][5][7][9] - 公司通过数字化赋能传统制造业实现转型升级,孕育新制生产力,取得显著成果 [5][9] - 公司以绿色低碳可持续发展理念为引领,打造以电压器系列与数位电为主体、以储能系列数字化整体解决方案为两翼的一体两翼发展格局,持续开拓全球市场 [7][8][10][11] - 公司持续加大研发投入,注重产品标准化生产和客户个性化需求的定制化服务,致力于科技创新驱动产品升级 [10][11] - 公司坚定践行ESG理念,设立SBTI科学探目标,披露气候相关行动报告,发布绿色倡议,构建探灵骑士路 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司未来在数字化转型和智能制造方面的规划和布局 [12] **公司回答** 公司将以全产业链加全球市场加产业升级为三大战略实施入境,持续创新挖掘新制生产力在传统制造业中的巨大潜能,实现公司长度发展,推动企业由数字化制造迈向智能制造的发展新格局 [12] 问题2 **投资者提问** 公司在ESG方面的举措和未来规划 [12] **公司回答** 公司坚定践行ESG理念,设立SBTI科学探目标,披露气候相关行动报告,发布绿色倡议,构建探灵骑士路,未来将以全面布局基站产业结构,推动企业低碳可持续发展 [12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司坚定持续推进数字化转型,利用数字化转型带来的产能释放和持续研发投资带来的新产品,积极拓宽拓深市场领域,全年业绩实现快速增长 [1][2][3][5] - 公司通过数字化赋能传统制造业实现转型升级,孕育新制生产力,取得显著成果 [5] - 公司以绿色低碳可持续发展理念为引领,打造以电压器系列与数位电为主体,以储能系列数字化整体解决方案为两翼的一体两翼发展格局,持续开拓全球市场 [7][11] - 公司坚定并持续推进数字化转型,完成海口、桂林等数字化工厂建设,产能进一步扩张,通过数字化制造提升盈利质量 [8][9][10] - 公司全球化战略向宽扩容,海外市场需求快速增长,外销业务实现强势增长 [8][9] - 公司启动人工智能大模型训练,探索数字化工厂向智能化的升级之路 [10] - 公司持续加大研发投入,注重产品标准化生产和客户个性化需求的定制化服务,致力于科技创新 [10][11] - 公司进一步加大对投资者的现金分红力度,2023年总计派发现金红利额占当年归属于上市公司股东净利润的38.11% [11] - 公司坚定践行ESG理念,设立SBTI科学探目标,发布绿色倡议,构建灿灵骑士路全面布局基站产业结构 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容