12月16日，昂瑞微正式在上交所科创板挂牌上市，A股市场新添一家深耕于射频、模拟集成电路设计领域的公司。 上市首日，昂瑞微开盘报240元/股，较发行价83.06元/股上涨188.95%。盘中，公司股价最高触及244元/股，上涨193.76%；收盘价216.05元/股，上涨 160.11%。截至收盘，公司上市首日总市值达215.04亿元。 昂瑞微自成立以来，始终深耕于射频、模拟集成电路设计领域，专注于为市场提供高性能、高可靠性的芯片产品与技术解决方案。作为国家级专精特新重 点"小巨人"企业，昂瑞微始终将突破关键技术、实现自主可控视为核心责任与发展动力。 面向未来，公司将以"打造射频、模拟领域世界级芯片公司"为战略目标，持续深化核心技术，完善产品矩阵，进一步拓展智能汽车、卫星通信、智慧工业 等高成长赛道，稳步推进从国产核心供应商向全球市场参与者的跨越。 上市首日收盘涨超160% 上市首日，昂瑞微开盘报240元/股，较发行价上涨188.95%。盘中，公司股价最高触及244元/股，涨幅达193.76%。截至收盘，股价报216.05元/股，上涨 160.11%。 "我们成功攻克了5G射频前端高端模组的设计与制造难题，相 ...

公司基本情况 - 公司全称为上海维安电子股份有限公司，成立于1996年5月2日，注册资本为6,382.2523万元，法定代表人为王军 [1] - 公司注册地址位于上海市虹口区柳营路125号8楼806室 [1] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司是一家专注于电路保护与功率控制的综合解决方案提供商，主要从事电子元件、功率半导体分立器件与模拟集成电路的研发、生产和销售 [2] 上市进程与历史 - 公司曾于2023年6月申请上海证券交易所主板首次公开发行，后因市场环境变化主动撤回申请 [1] - 2025年1月，上海证券交易所决定终止对公司首次公开发行股票并上市的审核 [1] - 2024年12月9日，公司于上海证监局重新启动IPO辅导备案，辅导机构为中信证券 [1] 股权结构与控制权 - 公司控股股东为上海材料研究所有限公司，直接持股比例为35.31% [1][4] - 控股股东通过与一致行动人签署协议，合计控制公司59.80%股份的表决权 [4] - 上海科学院持有控股股东100%股权，为公司实际控制人 [4] - 2024年7月，公司主要成员发生变更，秦曦、杨清退出，新增陈顺华、张君睿分别担任董事和监事 [4] 财务与经营业绩 - 2020年至2022年，公司营业收入持续增长，分别为7.84亿元、11.53亿元和11.88亿元 [3] - 同期，公司净利润分别为0.79亿元、1.26亿元及1.27亿元，呈现增长趋势 [3] - 2022年末，公司资产总额为9.88亿元，归属于母公司所有者权益为7.14亿元 [3] - 2022年，公司资产负债率（母公司）为24.58%，较前两年有所下降 [3] - 2022年，公司经营活动产生的现金流量净额大幅改善，达到1.28亿元，而2021年仅为0.17亿元 [3] - 公司研发投入占营业收入的比例逐年提升，从2020年的7.75%增至2022年的8.96% [3] - 2022年，公司基本每股收益和稀释每股收益均为1.99元，加权平均净资产收益率为19.14% [3] - 公司现金分红金额逐年增加，2020年为0元，2021年为0.37亿元，2022年为0.41亿元 [3]

安永企业家奖2025科技业获奖者 - 十二位来自中国内地和中国香港/澳门的杰出企业家荣获“安永企业家奖”2025殊荣 [2] - 以下是科技业获奖企业家的介绍 [2] 圣邦微电子 (张世龙博士) - 张世龙博士是中国模拟芯片产业的开拓者和领军人物之一，于2007年创立圣邦微电子 [4] - 公司专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发和销售，致力于成长为领先的综合性模拟集成电路公司 [4] - 公司以客户需求为中心，以创新迭代方式开发和生产高可靠性、高一致性模拟集成电路产品，是一家工程师文化主导的公司 [4] - 圣邦微电子于2017年在深圳创业板上市，成为中国A股市场上第一家专注于模拟芯片设计的上市公司，被誉为“模拟芯片龙头” [4] - 公司以科技创新为动力，大力倡导管理创新、产品创新和服务创新，在扩大现有业务的同时，加大研发力度并开拓国际市场 [4] 赤子城科技 (李平) - 李平是赤子城科技联合创始人兼首席执行官，公司于2019年在港交所上市 [7] - 公司是一家服务全球150多个国家、超10亿用户的深度全球化互联网社交娱乐科技企业 [7] - 李平主导了两次关键战略决策：2013年带领公司出海发展，以Solo Launcher等产品收获亿级用户；2014年布局海外开放式社交市场 [7] - 公司构建了覆盖上百个国家的社交娱乐生态，组建本地化团队深耕中东北非等高文化壁垒区域，并通过战略性收购与创新孵化打造多元业务结构 [7] - 公司拥有MICO、YoHo、SUGO等全球化社交平台及Blued、HeeSay等多元人群社交产品，年营收突破50亿元人民币，市值超180亿元人民币 [7] - 赤子城科技全球总部落户香港科学园，以香港为支点升级全球布局，吸引全球顶尖人才并强化技术创新 [7]

维安股份成立于1996年5月，法定代表人为王军，注册资本6382.25万元。公司是一家专注于电路保护与 功率控制的综合解决方案提供商，主要从事电子元件、功率半导体分立器件与模拟集成电路的研发、生 产和销售。 | 辅导对象 | | 上海维安电子股份有限公司(以下简称"维安股份"、"公司") | | --- | --- | --- | | 成立日 | 期 | 1996年5月2日 | | 注册资本 | | 6,382.2523万元 王军 法定代表人 | | 注册地址 | | 上海市虹口区柳营路 125号 8楼 806 室 | | 控股股东及持 股 比 例 | | 上海材料研究所有限公司持股 35.31% | | 行业分类 | | 在其他交易场 C39 计算机、通信和其他 所(申请)挂 无 | | | | 电子设备制造业 胖或上市的情 | | | | 况 | | 注 | | 公司曾于 2023年6月申请上海证券交易所主板首次公开发行, 因市场环境变化,公司向上海证券交易所申请撤回上市申请。 | | | | 2025年1月,上海证券交易所决定终止公司首次公开发行股票 | | | | 并上市的审核。 | 瑞财经 王敏 1 ...

公司股价表现 - 11月20日股价报收37.19元/股，当日下跌1.56% [1] - 当日成交额为1.46亿元，换手率为1.78% [1] - 公司总市值为236.84亿元 [1] - 股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达10.62% [1] 公司基本情况 - 公司全称为成都华微电子科技股份有限公司，位于四川省成都市 [1] - 公司成立于2000年3月9日，于2024年2月7日上市 [1] - 主营业务为集成电路的研发、设计、测试与销售，专注于信号处理与控制系统的整体解决方案 [1] - 数字集成电路占主营业务收入50.03%，模拟集成电路占43.20%，其他产品占3.98%，技术服务占2.70% [1] 主要机构股东动态 - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为公司十大流通股东之一，持有432.81万股，占流通股比例1.99% [2] - 该基金在三季度减持了19.97万股 [2] - 11月20日该基金持有公司股份单日浮亏约255.36万元 [2] - 连续5天股价下跌期间，该基金累计浮亏损失达1913.04万元 [2] 相关基金产品信息 - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）成立于2022年9月30日，最新规模为404.04亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为54.51%，近一年收益率为56.13%，成立以来收益率为126.81% [2] - 基金经理田光远累计任职时间4年258天，现任基金资产总规模为758.12亿元 [3]

公司战略与业务布局 - 英唐智控深耕电子元器件分销，构建全球多区域网络，覆盖主芯片、存储、射频、显示驱动、功率/模拟器件、MEMS传感器及被动器件等全品类 [2] - 自研芯片聚焦MEMS微振镜与车载显示芯片，通过加大研发投入、引进高端人才实现技术突破 [2] - 近期筹备并购桂林光隆集成与上海奥简微电子，旨在强化光通信芯片、模拟集成电路领域布局，与现有分销及自研业务形成协同效应 [2] - 明确未来将构建以光、电、算技术闭环为核心的芯片设计制造企业，加速构建半导体全产业链能力 [2] 并购标的1：光隆集成（OCS光路交换机） - 光隆集成专注于光开关（OCS）相关技术研发，在机械式、MEMS微机械式、磁光式、电光式及波导式等多种控制方式上均有长期布局 [3] - OCS量产需三大核心能力：FAU组件微米级加工精度（依托半导体制造平台）、半导体封装能力、高精度自动贴合与自动化测试等精密装配能力（32×32 OCS含近万个逻辑态） [3] - OCS应用于三大核心场景：算力与网络协同（GPU与AI芯片数据中心互联）、电信运营商网络智能化管理、光模块测试领域（模拟调度设备验证高端光模块量产适配性） [3] - 光隆集成是行业内少数可提供包含OCS在内的全类型光开关产品及全速度等级光开关的企业 [9][11] - 公司在OCS领域拥有全制程能力，涵盖从芯片设计、芯片完成到核心组件的半导体智能化工艺全流程，与核心客户的部分项目正在推进中 [11] 并购标的2：上海奥简微电子（模拟芯片） - 上海奥简微电子为Fabless模式芯片设计企业，专注于模拟芯片与混合信号芯片设计，核心成员拥有20年以上行业经验 [4] - 2023年获高新技术企业与专精特新中小企业双认证，产品广泛应用于通讯、服务器、数据中心等领域，部分芯片已通过头部客户测试并成熟量产 [4] - 中国模拟芯片市场规模从2020年的1211亿元增长至2024年的1953亿元，复合增长率达12.7%，预计未来五年保持11%高增长，2028年将突破3000亿元 [4] - 公司是本土模拟芯片领域的快速跟随者+细分领域创新者，凭借在车规和工业电源芯片的技术突破在行业站稳脚跟 [8] 技术应用与协同 - 光隆集成在光芯片领域拥有全制程技术能力，基于MEMS技术的OCS系统与英唐智控在MEMS微振镜领域形成技术共创 [4] - 激光扫描投影（LBS）技术应用于智能汽车，可实现彩色、高分辨率、远焦距的小型化投影，嵌入后视镜、门把手等位置，支持个性化内容及车内外交互场景 [5][6] 整合与风险 - 芯片设计公司整合的关键在于保留核心人才团队，通过多层次、长期化激励方案将其利益与公司长期发展深度绑定 [7] - 本次交易需向深交所、证监会等监管机构申请审核注册，存在被暂停、中止或取消的风险 [11]

股价与融资融券交易 - 11月11日公司股价下跌1.68% 成交额为1.59亿元 [1] - 当日融资买入1631.54万元 融资偿还1972.66万元 融资净卖出341.12万元 [1] - 截至11月11日融资融券余额合计4.37亿元 融资余额占流通市值的4.88% 超过近一年80%分位水平处于高位 [1] - 11月11日融券卖出200股 金额8210元 融券余量1.35万股 余额55.42万元 超过近一年70%分位水平处于较高位 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2000年3月9日 于2024年2月7日上市 主营业务为集成电路研发、设计、测试与销售 [1] - 主营业务收入构成为数字集成电路50.03% 模拟集成电路43.20% 其他产品3.98% 技术服务2.70% 其他(补充)0.08% [1] - A股上市后累计派现8406.38万元 [3] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为2.17万户 较上期增加65.15% 人均流通股10061股 较上期减少39.45% [2] - 截至9月30日十大流通股东中嘉实上证科创板芯片ETF持股432.81万股 较上期减少19.97万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股177.40万股 南方中证1000ETF持股174.53万股 国联安半导体ETF持股130.50万股 均为新进股东 [3] - 华夏行业景气混合A和国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A退出十大流通股东之列 [3] 财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入5.18亿元 同比增长22.45% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为6260.51万元 同比减少28.82% [2]

公司股价表现 - 11月3日股价下跌5.07%，报收41.76元/股 [1] - 当日成交额为1.47亿元，换手率为1.59% [1] - 公司总市值为265.95亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为成都华微电子科技股份有限公司，成立于2000年3月9日，于2024年2月7日上市 [1] - 公司主营业务为集成电路的研发、设计、测试与销售，提供信号处理与控制系统的整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：数字集成电路50.03%，模拟集成电路43.20%，其他产品3.98%，技术服务2.70%，其他(补充)0.08% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF（512100）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有174.53万股，占流通股比例0.8% [2] - 基于当日股价下跌，该基金持仓单日浮亏约389.21万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为27.5% [2]

公司股价与融资融券情况 - 10月29日公司股价上涨1.72%，成交额为2.66亿元 [1] - 当日融资买入额为3191.40万元，融资偿还额为3762.76万元，融资净买入为-571.36万元 [1] - 截至10月29日，融资融券余额合计为4.98亿元，其中融资余额为4.97亿元，占流通市值的4.88%，处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 10月29日融券偿还400股，融券卖出1999股，卖出金额9.35万元，融券余量1.75万股，融券余额81.86万元，同样处于近一年80%分位的高位水平 [1] 公司股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为1.31万户，较上期减少2.53% [2] - 同期人均流通股为16617股，较上期增加2.60% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利8406.38万元 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.55亿元，同比增长26.93% [2] - 同期归母净利润为3572.05万元，同比减少51.26% [2] 公司业务概况 - 公司成立于2000年3月9日，于2024年2月7日上市，专注于集成电路的研发、设计、测试与销售，提供信号处理与控制系统的整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：数字集成电路50.03%，模拟集成电路43.20%，其他产品3.98%，技术服务2.70%，其他（补充）0.08% [1] 机构持仓动态 - 截至2025年6月30日，华夏行业景气混合A（003567）为第七大流通股东，持股592.45万股，较上期增加93.29万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第八大流通股东，持股452.79万股，较上期增加273.70万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）为新进第十大流通股东，持股202.31万股 [3]

投资评级与估值 - 报告对紫光国微维持"买入"投资评级 [1][6] - 目标价为人民币120.52元，较前值107.3元有所上调 [4][6] - 基于2026年46倍市盈率进行估值，与可比公司Wind一致预期均值一致 [4][12] 三季度及前三季度业绩表现 - 第三季度实现营收18.57亿元，同比增长33.60%，环比下降8.12% [1] - 第三季度归母净利润为5.71亿元，同比增长109.55%，环比基本持平（下降0.31%） [1] - 前三季度累计营收49.04亿元，同比增长15.05% [1] - 前三季度归母净利润12.63亿元，同比增长25.04%，规模已超去年全年水平 [1] - 前三季度扣非净利润11.63亿元，同比增长32.34% [1] - 第三季度毛利率为58.32%，同比提升3.86个百分点，环比提升2.02个百分点 [1] - 前三季度综合毛利率为56.6%，较去年同期微降0.09个百分点 [1] 业务发展亮点 - 特种集成电路业务下游需求增加，产品销售量增加是业绩增长主因 [1] - 特种业务新品开拓顺利，涉及高端AI+视觉感知、中高端MCU等领域 [2] - 模拟产品领域，高性能射频时钟、多通道射频采样收发器等产品技术指标国内领先，订单持续增加 [2] - 宇航应用领域推出FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等多项新产品，具备完整系统解决方案，获核心用户批量应用 [2] 股权激励计划 - 公司发布2025年股权激励计划，授予股票期权1680万份，占公司股本的1.98% [3] - 行权条件以2024年净利润为基数，要求2025-2028年扣非归母净利润增长率分别不低于10%/60%/100%/150% [3] - 对应2025-2028年扣非归母净利润需分别不低于10.19亿元、14.82亿元、18.52亿元、23.15亿元，四年复合增速约25.74% [3] 盈利预测与财务指标 - 上调公司2025-2027年归母净利润预测至17.44亿元、22.24亿元、27.32亿元，三年复合增速为32.31% [4] - 对应每股收益（EPS）预测为2.05元、2.62元、3.22元 [4][10] - 预测2025-2027年营业收入分别为66.52亿元、77.52亿元、89.74亿元，同比增长20.69%、16.54%、15.77% [10] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为13.24%、14.85%、15.81% [10] 行业背景与公司前景 - 当前处于"十四五"国防任务攻坚阶段，公司下游需求复苏明显，订单向好 [1] - 公司在特种集成电路和安全芯片领域的核心地位持续强化 [1] - 模拟集成电路、抗辐照产品拓展了远期成长空间 [1]