公司战略与资本运作 - 公司筹划发行H股并在香港联交所主板上市以深化全球化战略布局和提升国际品牌形象[2] - 多元化融资渠道并吸引优秀研发与管理人才以提升核心竞争力[2] - 公司于2017年在深交所上市目前总市值约492.90亿元[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入18.19亿元同比增长15.37%[3][4] - 归属于母公司股东的净利润2.01亿元同比增长12.42%[3][4] - 扣非净利润1.34亿元同比下降14.98%[3] - 经营活动现金流量净额2.40亿元同比下降23.84%[3] - 总资产60.69亿元较上年度末增长5.16%[3] 研发投入与人才结构 - 研发费用5.08亿元占营业收入比例达27.90%[5] - 研发人员1219人占员工总数72.56%[5] - 本科及以上学历1139人其中10年以上行业经验412人[5] 股权结构与治理 - 实控人张世龙通过鸿顺祥泰间接持有19.08%股权[7] - 一致行动人合计持有37.45%股权包括妻子WenLi、表妹张勤及董事林林[7] - 张世龙担任董事长兼总经理张勤任副董事长兼董事会秘书[7] 业务概况 - 公司成立于2007年专注于高性能模拟集成电路研发与销售[2] - 产品全面覆盖信号链和电源管理两大领域[2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.19亿元，同比增长15.37% [1] - 归母净利润2.01亿元，同比增长12.42%，扣非归母净利润1.34亿元，同比下降14.98% [1] - 基本每股收益0.33元，加权平均净资产收益率4.32% [1] - 毛利率50.16%，同比下降2.17个百分点，净利率10.65%，同比下降0.33个百分点 [1] - 第二季度毛利率51.00%，环比上升1.94个百分点，净利率13.12%，环比上升5.69个百分点 [1] 期间费用与成本结构 - 期间费用总额6.89亿元，同比增加1.24亿元，期间费用率37.89%，同比上升2.04个百分点 [2] - 销售费用同比增长12.72%，管理费用同比增长16.71%，研发费用同比增长21.54%，财务费用同比增长51.69% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）97.48倍，市净率（LF）10.80倍，市销率（TTM）14.47倍 [1] - 股东总户数4.84万户，较一季度末增加1.15万户，增幅31.13% [2] - 户均持股市值由112.00万元下降至92.92万元，降幅17.04% [2] 公司业务背景 - 主营业务为高性能模拟集成电路研发与销售，收入100%来自集成电路行业 [2] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括模拟芯片、人工智能、汽车芯片等 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.55亿元 同比增长26.93% [1] - 归母净利润0.36亿元 同比下降51.26% [1] - 第二季度营收1.99亿元 同比增长41.87% 归母净利润0.14亿元 同比下降5.58% [1] - 经营活动现金流净流出2.70亿元 上年同期净流出0.14亿元 主要因订单增加导致采购和委外加工支付现金增加 [1] - 加权平均净资产收益率1.26% 扣非后加权平均净资产收益率0.67% [3] 研发投入 - 研发投入1.00亿元 同比增长36.67% 占营业收入比例28.27% 同比增加2.02个百分点 [3] - 研发费用增加主因国家拨款项目完结且自研项目增加 [3] - 9大在研项目包括高性能FPGA、超高速ADC/DAC、零中频射频收发机系列化产品 [3] 产品结构 - 数字集成电路收入1.78亿元 占比50.06% 去年同期1.428亿元 [4] - 模拟集成电路收入1.53亿元 占比43.26% 去年同期1.197亿元 [4] - 产品涵盖逻辑芯片、模拟芯片、存储芯片、微控制器等多系列集成电路 [5] 行业环境 - 特种集成电路行业竞争激烈 需求波动明显 [5] - 面临技术迭代快、研发投入大等挑战 [5] - 迎来国产化加速、高精度产品需求增长的机遇 [5] 募投项目 - 芯片研发及产业化项目累计投入3.19亿元 进度42.50% 预计2027年2月达可使用状态 [5] - 高端集成电路研发及产业基地项目累计投入3.95亿元 进度71.87% 预计2027年2月达可使用状态 [5]

经营业绩与核心竞争力 - 2025年二季度营业收入创历史新高，呈现持续攀升态势 [1] - 持续推进技术迭代升级，优化产品性能并完善成本结构 [1] - 聚焦行业头部客户深度开发，战略性提升高附加值产品业务占比 [1] 工艺技术与产品布局 - 与全球领先晶圆代工企业联合开发完全自主知识产权的BCD工艺技术平台，包括90纳米5-55V中低压、0.18微米10-200V高压、0.35微米10-700V超高压三大平台 [1] - 基于自主工艺开发30A-90A DrMOS系列、50A eFuse及100V半桥驱动器等产品，获下游头部客户广泛采用并实现批量供货 [1] - 在售产品型号超3,200款，覆盖电源管理芯片和信号链芯片两大核心业务板块 [1] - 同步整流技术领先，为业界最早推出集成JFET同步整流器的厂商之一，并率先推出高频SR系列产品 [1] - 在国内率先推出智能电表调压芯片、ACF/AHB拓扑GaN控制驱动器等快充高频产品 [1] - 提供宽功率覆盖（几瓦到几百瓦）的完整产品系列方案组合，满足低端到中高端应用需求 [2] 细分领域技术突破 - 90A DrMOS大电流产品在头部客户侧量产，效率与可靠性处于行业领先水平 [3] - 为全球头部笔记本代工厂提供完整PC电源方案，多系列DC-DC产品进入知名终端客户供应链 [3] - 推出满足AEC-Q100标准的5~100V车规级DC-DC产品矩阵，导入知名车厂或一级供应商供应链 [3] - 线性电源芯片实现低静态功耗与高适用性，25A/50A大电流电子保险丝具备高精度电流和低导通功耗优势 [4] - 车规LDO产品布局完整，为行业产品组合最全厂商之一 [4] - 电池管理芯片覆盖智能手机单节锂电池保护/电量计/加密认证芯片、笔记本2-4串保护/电量计芯片、工业储能17串高精度AFE等多领域 [5] - 信号链芯片包括多通道模数/数模转换器、精密电流检测芯片、高精密时钟芯片等，应用于通信、汽车电子、工业控制等领域 [6] 市场拓展与客户合作 - 深耕计算、汽车、新能源等核心市场，实现客户拓展与产品导入多点突破 [6] - 2025年上半年参与深圳国际人工智能展、ICAC 2025芯片设计研讨会等行业活动，提升品牌曝光率 [6] - 通过协同优势与战略客户建立长期合作关系，积极探索创新合作模式 [6] 研发投入与技术创新 - 2025年上半年研发人员增至1,022名 [9] - 累计申请国内外专利1,550项（发明专利1,135项），获有效专利768项（发明专利509项），覆盖电源管理、信号链等核心产品线 [9] 资本运作与并购整合 - 2025年5月30日向港交所递交H股上市申请，拓宽融资渠道并提升全球品牌影响力 [9] - 成功并购上海立吉微（线性产品与信号链）、南京天易合芯（传感器芯片）、杭州领芯微（无刷电机控制与新能源管理）三家公司，深化技术协同与市场布局 [8] 募投项目进展 - 2022年科创板上市募集资金总额22.22亿元 [10] - 模拟芯片研发及产业化项目累计投入3.54亿元（进度86.12%） [11] - 汽车电子芯片研发及产业化项目累计投入2.46亿元（进度56.05%），预计2026年12月达可使用状态 [11] - 先进半导体工艺平台开发项目累计投入2.02亿元（进度65.19%） [12] 成本控制与运营优化 - 通过集中采购与优质供应商深度合作降低采购成本 [7] - 推行数字化办公实现审批流程在线化，减少纸质文档使用 [8] - 通过战略匹配度扫描、动态编制调整、人才再配置计划及季度关键人才保留率跟踪等措施优化人力资源配置 [8] 公司治理与合规建设 - 修订《公司章程》《股东大会议事规则》等核心制度，适配港股与A股双重监管要求 [12] - 对资金管理、采购销售等关键业务环节进行全面风险排查，强化内控审计与动态监控 [13] - 2024年实施股权激励计划覆盖核心技术人员比例达54%，强化人才与公司价值绑定 [15] - 建立经营绩效导向的薪酬体系，将营收增长、利润达成等指标量化考核 [15] - 组织董监高参与监管机构培训，涵盖信息披露、内幕交易防控等核心领域 [14][16]

收购交易 - 公司拟以现金方式使用自有及自筹资金人民币27,540万元收购成都中科华微电子有限公司51%的股权 [1] - 交易完成后中科华微将成为公司的控股子公司并纳入公司合并报表范围 [1] 标的公司业务概况 - 中科华微是一家专业从事高可靠集成电路产品研发和服务的高新技术企业 [2] - 主要产品包括微控制器芯片（MCU）、通用集成电路、高功率密度电源、系统级封装电路（SiP）四大类 [2] - 具体产品涵盖32位/16位微控制器电路、射频综合控制SIP芯片、数据处理模块、异构处理器SIP芯片等 [2] - 在特种装备MCU国产替代细分领域具有技术优势和市场影响力 [2] 标的公司资质与荣誉 - 被认定为第六批国家级专精特新"小巨人"企业 [2] - 获评国家高新技术企业、四川省瞪羚企业、成都市企业技术中心 [2] 标的公司发展战略 - 以微控制器（MCU）、高功率密度电源和系统级封装电路（SiP）为核心产品 [2] - 未来将扩大完善产品谱系形成数字电路和模拟电路双轮驱动的业务格局 [2] - 致力于服务特种装备领域快速发展的技术需求 [2]

股东持股及变动情况 - 天津丰荷科技合伙企业直接持有南京国博电子股份数量约为4442万股，占公司总股本的7.45% [1] - 天津丰荷本次解除质押股份14,900,373股，占其持股数量的33.54%，占总股本的2.50% [4] - 本次解除质押完成后，天津丰荷持有公司股份累计质押数量为29,522,129股 [4] 公司业务结构 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：模拟集成电路占比98.72%，其他业务占比1.28% [2] 公司基本信息 - 公司证券代码为SH 688375，8月12日收盘价为65.7元 [4]

收购交易概述 - 公司拟以4.03亿元收购瞬雷科技100%股权，以完善功率半导体领域布局 [2] - 交易方式包括发行可转债（2.76亿元）和现金支付（1.27亿元），并拟定向发行股份募集配套资金不超过5000万元 [7] - 可转债票面利率为0.1%/年（单利），存续期4年，总利息成本仅约0.01亿元 [13] 资金状况分析 - 截至2025年一季度末，公司账面货币资金0.7亿元，但交易性金融资产（理财）达19.74亿元 [1][11] - 2021年上市募资净额18.3亿元，截至2024年底已使用9.7亿元，剩余8.63亿元（含1.14亿元利息收益） [12] - 2022-2024年理财收益分别为0.59亿元、0.53亿元、0.55亿元，资金主要用于多元化投资组合 [12] 股价表现与合规性 - 公告后股价连续上涨，8月4日盘中涨超18%，收盘涨11.47%至69元/股，创2024年以来新高 [4] - 7月下旬至7月31日股价累计上涨超20%（51.37元/股→63.9元/股） [5] - 公司称未停牌符合《停复牌规则》，且股价波动未达20%异常标准，已做好信息保密及及时披露 [5][8] 战略转型与协同效应 - 标的公司瞬雷科技产品覆盖汽车电子、安防仪表等领域，将帮助公司拓展非消费电子市场 [15] - 收购支持公司从Fabless模式转向Fab-Lite模式，通过标的工厂实现产能保障和工艺研发自主化 [15][16] - 整合后有望优化供应链管理，提升设计制造协同效率，扩大销售规模并增强竞争力 [16] 交易进展与估值 - 当前4.03亿元为预估价，最终价格将基于审计及评估结果确定 [16] - 标的公司审计和评估工作尚未完成，相关数据将在重组报告书中披露 [16]

中国独角兽企业概况 - 2024年中国独角兽企业共372家 江苏占比13%共49家 [1] - 南京拥有8家独角兽企业 数量位列全国城市第七 [1] - 独角兽企业定义为成立不超过10年 估值超10亿美元且具备核心技术优势的未上市公司 [1] 江苏独角兽企业分布与估值 - 江苏49家独角兽企业总估值达1025亿美元 占全国总估值近10% [2] - 南京8家独角兽企业总估值147亿美元 按估值排序为T3出行 中汽创智 蓬勃生物等 [2] - 主要赛道覆盖集成电路 动力电池 创新药 智能装备 自动驾驶等领域 [2] 南京独角兽企业产业特征 - 南京独角兽企业涉及智慧出行 智能网联 创新药 人工智能 集成电路等"4266"现代化产业体系方向 [4] - 展芯半导体专注模拟集成电路设计 掌握超小型化封装集成技术 产品应用于海陆空天装备 [4] - 众能联合搭建工程设备租赁数字化平台 入驻商户超2万家 运营设备15万台 服务客户15万家 [4] 南京政策支持措施 - 南京构建梯次培育体系 出台专项政策优化营商环境 推动产学研融合 [5] - 发布《加快培育独角兽企业 瞪羚企业若干政策措施》 从创新激励 金融供给 人才服务等多维度赋能企业 [5]

公司概况 - 杰华特成立于2013年，是国内少数能提供全面模拟集成电路产品的虚拟IDM企业，覆盖电源管理芯片与信号链芯片两大领域 [3][4] - 公司自研集成电路生产工艺平台，截至2024年底拥有2200款可销售产品型号，其中电源管理芯片超2000款 [4] - 2024年在中国电源管理芯片市场排名全球第八、国内第四，在DC-DC细分领域全球第六、国内第二 [5][6] 财务表现 - 2022-2024年营收复合增长率7.69%（14.48亿→12.97亿→16.79亿元），但净利润连续亏损（1.36亿→-5.33亿→-6.11亿元），两年合计亏损11.44亿元 [8][9] - 亏损主因2023年行业下行导致存货减值，以及研发投入持续加大（研发支出从3.05亿增至6.19亿元，占收入比重显著提升） [9] - 上市首日市值226.75亿元，2024年4月曾超250亿元，但2025年6月跌至134.47亿元，累计缩水40.7% [3][4] 股东结构 - 实控人Zhou Xun Wei和黄必亮通过香港杰华特及6家员工持股平台合计控制40.94%股份 [11] - 华为哈勃投资持股3.03%未减持，为第一大机构股东；英特尔2024年累计减持1.76%股份并退出前十股东 [12][14] - 前五大客户收入占比从53.3%降至40.7%，最大客户收入占比从41.6%降至26.4% [11] 行业背景 - 2023年半导体行业受终端需求疲弱影响，申万半导体板块归母净利润同比下降48.14% [8] - 2024年行业复苏，162家半导体上市公司营收同比增长21.1%，净利润增长12.85% [8] 港股IPO计划 - 拟将募集资金用于技术研发、产品扩展、海外市场拓展及战略并购 [15]

公司概况 - 杰华特微电子股份有限公司递表港交所，正式开启港交所IPO征程 [2] - 公司以虚拟IDM为经营模式的模拟集成电路设计企业，专注于模拟集成电路的研发 [2] - 公司自研了用于集成电路生产的专有和国际先进的工艺平台，提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品 [2] - 公司拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义在内的完整核心技术架构 [2] - 公司产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路，提供约2,200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2,000款电源管理集成电路产品型号 [2] - 2024年公司在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平 [2] 市场地位 - 在中国市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第八并于中国模拟集成电路公司中排名第四 [3] - 在中国市场，按DC-DC集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第六并于中国模拟集成电路公司中排名第二 [3] - 在中国通讯市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第五并在中国模拟集成电路公司中排名第二 [3] - 在中国计算与存储市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第六并于中国模拟集成电路公司中排名第二 [3] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别为人民币1,447.7百万元、人民币1,296.7百万元及人民币1,678.8百万元 [4] - 2024年公司实现了强劲的收入增长，主要因为所有产品类别的销量均有所增长，原因是下游终端客户对模拟集成电路的需求增加及公司推出新产品以扩大市场份额 [4] 研发投入 - 2022年、2023年及2024年，公司研发活动投资分别为人民币304.7百万元、人民币499.4百万元及人民币619.3百万元，分别占总收入的21.0%、38.5%及36.9% [4] - 截至2024年12月31日，公司拥有776名研发人员，占员工总数的62.1%以上，其中约62.9%拥有硕士及以上学历 [4] - 截至最后实际可行日期，公司在中国和海外已获得专利707项，其中发明专利471项 [4]