文章核心观点 - 国内CRO（合同研究组织）和CDMO（合同研发生产组织）行业已度过周期底部，预计在2026年将迎来更好的业绩增长 [1][2][3] - 生命科学上游行业受益于国产替代和海外拓展双轮驱动，长期成长逻辑清晰 [4] - 原料药行业仍处于价格底部和供给过剩的调整阶段，需关注企业新业务布局带来的个股机会 [1][5] CRO行业 - 国内研发需求端出现边际改善，创新药出海BD（业务发展）带动研发积极性回升，国内研发订单需求增长 [1][2] - 行业价格自2023年降价后已见底企稳，部分领域价格略有回升 [1][2] - 临床CRO（如泰格医药、诺思格、普蕊斯）2025年营收增速已逐步转正，临床前CRO业绩亦持续改善，扣非归母净利润环比修复显著 [2] - 国内CRO临床数据认可度提升，泰格医药海外业务贡献总量显著 [2] CDMO行业 - 2025年CDMO业绩已触底回升，全球创新药研发需求复苏带动行业新签订单与在手订单整体保持增长 [3] - 新分子赛道（如ADC、多肽等）需求打开增量空间 [3] - 前期产能建设逐步落地，叠加降本增效措施推进，行业产能利用率与盈利能力同步提升 [3] - 基于2025年新签订单及新分子的旺盛研发需求，各公司2026年有望延续业绩优秀增长的趋势 [1][3] 生命科学上游行业 - 地缘风险催化下，生命科学上游（细胞培养基、生物试剂、层析介质等）国产替代需求迫切，目前细分领域国内市占率低 [4] - 国内企业有望凭借新分子品类或高性价比产品抢占市场份额 [4] - 叠加国内与海外新靶点新机理研发需求提升，带动细分赛道（如药效、抗体、蛋白质等）需求增长 [4] - 行业长期成长逻辑清晰，短期业绩边际改善显著 [4] 原料药行业 - 行业短期仍处于价格底部和供给过剩的调整阶段，传统品种业绩增长承压 [1][5] - 行业整体扩产周期收尾，部分企业向二三类仿制药、创新药、特色原料药等新业务延伸 [5] - 未来有望通过业务结构优化实现价值重塑，目前原料药企业估值处于底部区间 [5] 投资标的 - 临床及临床前CRO建议关注泰格医药、诺思格、益诺思等 [6] - CDMO行业建议关注药明合联、药明康德、药明生物等基本面强劲、产能优势显著的企业，以及博腾股份、康龙化成、凯莱英等利润弹性空间大的公司 [6] - 生命科学上游建议关注百奥赛图、百普赛斯、药康生物等受益于国产替代和海外增长的企业 [6] - 原料药行业建议关注普洛药业、华海药业等新业务布局逐渐完善的公司 [6]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中报45.30元/股，下跌2.10%，总市值63.86亿元，成交额1402.90万元，换手率0.34% [1] - 当日主力资金净流出26.88万元，大单买入336.74万元（占比24.00%），卖出363.62万元（占比25.92%） [1] - 今年以来股价上涨28.73%，近5个交易日下跌9.40%，近20日上涨9.18%，近60日上涨6.51% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司于2024年9月3日上市，主营业务为提供以生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [1] - 主营业务收入构成为：非临床96.31%，临床3.42%，其他0.27% [1] - 2025年1-9月实现营业收入5.71亿元，同比减少35.33%，归母净利润为-1478.81万元，同比减少111.14% [2] - A股上市后累计派现4511.35万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4849户，较上期减少9.97%，人均流通股18703股，较上期增加257.28% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，汇添富医药保健混合（470006）新进为第九大股东，持股112.15万股，华夏稳盛混合（005450）新进为第十大股东，持股93.05万股 [3] - 工银医疗保健股票（000831）、工银战略转型股票A（000991）、嘉实医药健康股票A（005303）退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包 [1] - 所属概念板块包括：小盘、次新股、融资融券、央企改革、专精特新等 [1]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价报46.62元/股，下跌2.02%，总市值65.72亿元 [1] - 当日成交金额1686.06万元，换手率0.39% [1] - 主力资金净流入55.97万元，特大单净买入136.16万元，大单净卖出80.19万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨32.48%，近5个交易日下跌7.04%，近20日上涨11.13%，近60日上涨6.17% [1] 公司基本概况 - 公司全称为上海益诺思生物技术股份有限公司，于2024年9月3日上市 [1] - 主营业务是为生物医药提供非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [1] - 主营业务收入构成为：非临床研究服务占比96.31%，临床研究服务占比3.42%，其他业务占比0.27% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，概念板块包括小盘、次新股、融资融券、专精特新、央企改革等 [1] 财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.71亿元，同比减少35.33% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1478.81万元，同比减少111.14% [2] - A股上市后累计派发现金分红4511.35万元 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为4849户，较上期减少9.97%，人均流通股18703股，较上期增加257.28% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，汇添富医药保健混合(470006)新进为第九大流通股东，持股112.15万股 [2] - 华夏稳盛混合(005450)新进为第十大流通股东，持股93.05万股 [2] - 工银医疗保健股票(000831)、工银战略转型股票A(000991)、嘉实医药健康股票A(005303)退出十大流通股东之列 [2]

股价与交易表现 - 11月17日公司股价下跌2.28%，成交额为4191.84万元 [1] - 当日融资买入402.06万元，融资偿还479.07万元，融资净买入为-77.02万元 [1] - 截至11月17日，融资融券余额合计6127.24万元，融资余额占流通市值的1.42%，处于近一年10%分位的低位水平 [1] 融券交易情况 - 11月17日融券偿还、融券卖出及融券余量均为0股，融券余额为0元 [1] - 融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本信息 - 公司名称为上海益诺思生物技术股份有限公司，位于中国(上海)自由贸易试验区 [1] - 公司成立于2010年5月12日，于2024年9月3日上市 [1] - 公司主营业务是提供以生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [1] - 主营业务收入构成为：非临床96.31%，临床3.42%，其他0.27% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为4849户，较上期减少9.97% [2] - 人均流通股为18703股，较上期大幅增加257.28% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入5.71亿元，同比减少35.33% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1478.81万元，同比减少111.14% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后公司累计派现4511.35万元 [3] - 截至2025年9月30日，汇添富医药保健混合(470006)新进为第九大流通股东，持股112.15万股 [3] - 华夏稳盛混合(005450)新进为第十大流通股东，持股93.05万股 [3] - 工银医疗保健股票(000831)、工银战略转型股票A(000991)、嘉实医药健康股票A(005303)退出十大流通股东之列 [3]

股价与市场表现 - 11月17日盘中报47.70元/股，下跌2.03%，总市值67.25亿元，成交1328.73万元，换手率0.30% [1] - 当日主力资金净流出62.83万元，大单买入177.97万元（占比13.39%），卖出240.80万元（占比18.12%） [1] - 公司股价今年以来上涨35.55%，近5个交易日、20日、60日分别上涨5.07%、14.14%、8.71% [1] - 公司于2024年9月3日上市，所属概念板块包括次新股、小盘、融资融券、专精特新、央企改革等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入5.71亿元，同比减少35.33% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1478.81万元，同比减少111.14% [2] - A股上市后累计派现4511.35万元 [3] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为4849户，较上期减少9.97% [2] - 截至9月30日人均流通股为18703股，较上期大幅增加257.28% [2] - 十大流通股东出现变动，汇添富医药保健混合（持股112.15万股）和华夏稳盛混合（持股93.05万股）为新进股东 [3] - 工银医疗保健股票、工银战略转型股票A、嘉实医药健康股票A退出十大流通股东之列 [3] 公司基本情况 - 公司主营业务为提供以生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务（CRO） [1] - 主营业务收入构成为：非临床业务占比96.31%，临床业务占比3.42%，其他业务占比0.27% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包 [1]

板块整体表现 - 11月14日医疗服务板块整体下跌0.47%，表现弱于上证指数（下跌0.97%）和深证成指（下跌1.93%）[1] - 板块内领跌个股为数字人，单日跌幅达4.85%[1] - 板块成交活跃，药明康德成交额最高，达30.46亿元，成交量为31.87万手[1] 个股价格表现 - 数字人收盘价17.28元，跌幅4.85%，成交量8.04万手，成交额1.411亿元[1] - 皓元医药收盘价77.20元，跌幅3.54%，成交量3.08万手，成交额2.4212亿元[1] - 益诺思收盘价48.69元，跌幅2.62%，成交量1.43万手，成交额7132.217万元[1] - 泰格医药收盘价57.90元，跌幅2.08%，成交量9.89万手，成交额5.7912亿元[1] - 美迪西收盘价66.45元，跌幅1.98%，成交量2.51万手，成交额1.69亿元[1] 板块资金流向 - 医疗服务板块整体呈现主力资金净流出2.38亿元，但游资资金净流入5670.66万元，散户资金净流入1.81亿元[3] - 睿智医药获得主力资金净流入3892.65万元，主力净占比达11.09%[3] - 诚达药业获得主力资金净流入3796.03万元，主力净占比为3.49%[3] - 三博脑科获得主力资金净流入3094.29万元，主力净占比为6.20%[3] - 金域医学获得主力资金净流入2112.26万元，主力净占比为9.95%[3]

股价表现与市场数据 - 11月14日盘中报49.00元/股，下跌2.00%，总市值69.08亿元，成交额578.32万元，换手率0.13% [1] - 当日主力资金净流入34.50万元，其中大单买入55.26万元（占比9.56%），卖出20.76万元（占比3.59%） [1] - 公司股价今年以来上涨39.24%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨10.09%、18.50%和14.62% [1] - 公司股东户数截至9月30日为4849户，较上期减少9.97%，人均流通股18703股，较上期大幅增加257.28% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.71亿元，同比减少35.33% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1478.81万元，同比减少111.14% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为提供以生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务（CRO） [1] - 主营业务收入构成为：非临床研究服务占比96.31%，临床研究服务占比3.42%，其他业务占比0.27% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，概念板块包括次新股、融资融券、专精特新、小盘、创新药等 [1] 股东与分红情况 - A股上市后累计派发现金分红4511.35万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，汇添富医药保健混合（470006）新进为第九大股东，持股112.15万股；华夏稳盛混合（005450）新进为第十大股东，持股93.05万股 [3] - 工银医疗保健股票（000831）、工银战略转型股票A（000991）、嘉实医药健康股票A（005303）退出十大流通股东之列 [3]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月20日（星期四）16:00-17:00举行2025年第三季度业绩说明会 [2] - 会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心，以网络互动形式进行 [2][3][5] - 投资者可于2025年11月19日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行会前提问 [2][4] 会议参与人员 - 参会人员包括董事兼总裁常艳女士、财务总监高晓红女士、董事会秘书李燕女士及独立董事范国钦先生 [4][5] 会议内容与后续安排 - 会议将针对2025年第三季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行交流 [3] - 公司将在信息披露允许的范围内回答投资者普遍关注的问题 [3] - 会议召开后，投资者可通过上证路演中心查看说明会的召开情况及主要内容 [6] 公司联系信息 - 投资者可通过电话021-50801259或邮箱bo@innostarbio.com联系董事会办公室进行咨询 [6]

公司业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月20日（星期四）16:00-17:00召开2025年第三季度业绩说明会 [2] - 会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心 会议召开方式为网络互动 [2][4] - 投资者可在2025年11月19日(星期三)16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行会前提问 [2][6] 说明会参与人员 - 公司参会人员包括董事兼总裁常艳女士、财务总监高晓红女士、董事会秘书李燕女士及独立董事范国钦先生 [4] - 如有特殊情况 参会人员可能进行调整 [4] 投资者参与及后续信息获取 - 投资者可在会议期间通过互联网登录上证路演中心在线参与互动 [4] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3] - 说明会召开后 投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [6] 说明会背景与目的 - 公司已于2025年10月31日发布2025年第三季度报告 [2] - 召开说明会旨在便于投资者更全面深入地了解公司2025年第三季度经营成果和财务状况 [2] - 说明会内容将针对2025年第三季度的经营成果及财务指标 在信息披露允许范围内进行交流 [3]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于11月20日16:00 - 17:00举行[3][4][6] - 以网络互动形式在上证路演中心召开[4][6] - 投资者11月19日16:00前可预提问[3][6] - 11月20日可在线参与，会后可查看内容[6][8] 其他信息 - 2025年10月31日发布第三季度报告[3] - 参会有董事、总裁等[6] - 联系人及电话、邮箱公布[7]