财务表现 - 公司前三季度营业收入为324.397亿元，同比增长6.66% [1] - 公司前三季度归属上市公司股东的净利润为19.645亿元，同比下降7.58% [1] 股东变动 - 深圳市人民政府国有资产监督管理委员会新进成为公司十大流通股东 [1] - 华能国际电力股份有限公司新进成为公司十大流通股东 [1] - 深圳市资本运营集团有限公司新进成为公司十大流通股东 [1]

公司三季度业绩 - 第三季度公司实现营业收入113.01亿元，同比增长6.45% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，同比减少30.12% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度公司累计实现营业收入324.40亿元，同比增长6.66% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为19.64亿元，同比减少7.58% [1]

业绩总结 - 公司拟对四家公司计提资产减值准备合计53829.03万元[2][3][4][6] - 本次计提预计减少2025年度净利润及净资产50526.58万元[7] 具体公司减值情况 - 冰川公司减值6179.67万元[5] - 卧罗河公司减值21555.95万元[6] - 临亚公司减值23788.66万元[6] - 洋源公司减值2304.75万元[6] 其他 - 减值准备计入2025年第三季度财报[3] - 事项经相关会议审议通过，董事会同意计提[3][8][9]

资产减值与股权交易 - 公司拟确认西部能源公司所属企业长期资产组资产减值损失，涉及多家公司[3] - 公司拟向燃气控股公司转让浙能六横17.6%股权，转让价款11392.17万元[6] 公司财务数据 - 截至2025年9月30日，燃气控股公司资产总额1323940.34万元、负债总额562378.83万元、应收款项总额28682.28万元[8][9] - 2025年1 - 9月，燃气控股公司营业收入900227.13万元、营业利润38746.86万元、归属于母公司所有者的净利润29274.83万元[9] - 截至2025年9月30日，浙能六横资产总额257144.96万元[11] - 截至2024年12月31日，浙能六横总资产审定金额为184825.46万元，总负债审定金额为124825.46万元，净资产审定金额为60000.00万元[12] - 采用资产基础法评估，浙能六横净资产评估价值为64728.26万元，增值率为7.88%；采用收益法评估，浙能六横股东全部权益评估价值为63990.05万元，增值率为6.65%[12] - 截至2025年9月30日，福建华邦资产总额为849610.84万元，负债总额为346821.62万元，所有者权益为502789.22万元[20] - 2025年1 - 9月，福建华邦营业收入为60744.27万元，营业利润为 - 31619.73万元，净利润为 - 31324.19万元[20] - 2025年1 - 9月，福建华邦经营活动产生的现金流量净额为39391.02万元[20] - 2025年9月30日资产总额66639.86万元，较2024年12月31日的66630.11万元略有增长[22] - 2025年9月30日负债总额3260.63万元，较2024年12月31日的3264.31万元稍有下降[22] - 2025年9月30日应收款项总额7292.91万元，较2024年12月31日的7222.21万元有所增加[22] - 2025年1 - 9月营业利润97.23万元，较2024年的1015.86万元大幅减少[22] - 2025年1 - 9月净利润72.92万元，较2024年的962.85万元明显降低[22] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额68.08万元，2024年为 - 70.12万元[22] 公司股权结构 - 燃气控股公司注册资本为242217.5456万元，公司持有其59.8635%股权[6][7] - 浙能六横注册资本为60000万元，公司持有其17.60%股权[10] - 西部能源公司注册资本为504981万元，公司全资子公司Newton Industrial Limited持有67.90%股权，公司持有32.10%股权[17] - 福建华邦注册资本为62675.504787万元，西部能源公司持有100%股权[19] 公司决策与交易方式 - 《关于审定公司高级管理人员2024年度经营业绩考核结果的议案》获八票赞成通过，欧阳绘宇董事回避表决[3] - 《关于2025年第三季度报告的议案》获九票赞成通过，财务信息已通过审计与风险管理委员会审议[4] - 本次浙能六横17.6%股权转让完成后，燃气控股公司将持有浙江六横44%股权[12][13] - 西部能源公司拟吸收合并福建华邦，该事项不需提交公司股东会审议，不构成关联交易和重大资产重组[16] - 本次浙能六横股权转让采用现金交易方式，燃气控股公司受让股权所需资金拟通过自有资金支付[13] - 西部能源公司合并基准日为2025年9月30日，合并基准日至完成日损益由其承担[23] - 西部能源公司吸收合并福建华邦，后者法人主体资格将注销[24] - 吸收合并可压缩产权层级，减少法人户数，节约管理成本[24] - 董事会同意西部能源公司吸收合并福建华邦[24]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为11.30亿元，同比增长6.45%[4] - 年初至报告期末营业收入为324.40亿元，同比增长6.66%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，同比下降30.12%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为19.64亿元，同比下降7.58%[4] - 营业总收入增长至324.40亿元，较上期的304.15亿元增长6.7%[19] - 净利润为28.34亿元人民币，同比增长3.4%[20] - 营业利润为36.74亿元人民币，同比增长3.1%[20] - 归属于母公司股东的净利润为19.64亿元人民币，同比下降7.6%[20] - 第三季度基本每股收益为0.0155元/股，同比下降62.10%[4] - 基本每股收益为0.3555元，同比下降6.7%[21] 成本和费用（同比环比） - 营业成本增长至250.07亿元，较上期的237.13亿元增长5.4%[19] - 研发费用为1.19亿元人民币，同比增长18.5%[20] - 财务费用为21.16亿元人民币，同比增长10.6%[20] - 所得税费用为10.30亿元人民币，同比增长23.3%[20] - 年初至报告期末信用减值损失同比大幅增加276.56%，主要因计提应收账款坏账准备增加[8] 各业务线发电量表现 - 2025年1-9月公司上网电量489.79亿千瓦时，同比增长13.71%[12] - 2025年1-9月天然气发电量146.40亿千瓦时，同比增长29.36%[12] - 2025年1-9月光伏发电量24.49亿千瓦时，同比增长44.70%[12] 装机容量结构 - 截至2025年9月底公司可控发电装机容量2548.48万千瓦[13] - 天然气发电装机容量1021.93万千瓦，占总装机容量40.10%[13] - 燃煤发电装机容量601.90万千瓦，占总装机容量23.62%[13] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为95.08亿元，同比增长27.58%[4] - 经营活动产生的现金流量净流入为379.29亿元人民币[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为347.39亿元人民币[23] - 经营活动产生的现金流量净额为95.08亿元，较上年同期的74.52亿元增长27.6%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-76.80亿元，与上年同期的-76.86亿元基本持平[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为38.70亿元，较上年同期的18.34亿元增长111.0%[24] - 现金及现金等价物净增加额为56.75亿元，较上年同期的15.82亿元增长258.8%[24] - 支付给职工及为职工支付的现金为25.96亿元，较上年同期的19.19亿元增长35.3%[24] - 支付的各项税费为21.56亿元，较上年同期的18.14亿元增长18.9%[24] - 吸收投资收到的现金为60.79亿元，较上年同期的6.76亿元大幅增长799.0%[24] - 取得借款收到的现金为85.67亿元，较上年同期的127.82亿元下降33.0%[24] - 发行债券收到的现金为29.97亿元，较上年同期的172.74亿元下降82.7%[24] - 偿还债务支付的现金为115.62亿元，较上年同期的257.21亿元下降55.1%[24] - 年初至报告期末吸收投资收到的现金同比增加799.50%，主要因环保公司引入战略投资者[8] 资产和权益变化 - 报告期末总资产为1709.82亿元，较上年度末增长5.96%[4] - 资产总计增长至1709.82亿元，较上期的1613.71亿元增长5.9%[16][17] - 归属于母公司所有者权益增长至502.39亿元，较上期的484.16亿元增长3.8%[17] - 未分配利润增长至164.60亿元，较上期的152.90亿元增长7.6%[17] - 少数股东权益大幅增长至149.86亿元，较上期的97.89亿元增长53.1%[17] - 2025年9月30日公司货币资金81.09亿元，较期初77.95亿元增长4.03%[15] - 2025年9月30日公司应收账款150.57亿元，较期初144.50亿元增长4.20%[15] - 短期借款下降至21.36亿元，较上期的30.60亿元减少30.2%[16] - 存货增长至13.11亿元，较上期的12.07亿元增长8.6%[16] - 合同负债增长至12.99亿元，较上期的10.16亿元增长27.9%[16] - 长期股权投资增长至75.28亿元，较上期的71.65亿元增长5.1%[16] 其他重要收益 - 年初至报告期末资产处置收益同比激增5381.08%，主要因环保公司收到土地补偿款[8] - 综合收益总额为29.08亿元人民币，同比增长19.2%[21] 股权结构 - 深圳市人民政府国有资产监督管理委员会为公司第一大股东，持股比例43.91%，持股数量20.89亿股[11] - 华能国际电力股份有限公司为公司第二大股东，持股比例25.02%，持股数量11.90亿股[11]

股价表现与资金流向 - 10月29日公司股价盘中上涨2.12%至7.22元/股，成交金额为3.41亿元，换手率为1.01%，总市值为343.48亿元 [1] - 当日主力资金净流入1680.69万元，其中特大单净买入723.87万元，大单净买入956.82万元 [1] - 公司股价今年以来上涨14.06%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别上涨5.71%、7.76%和8.57% [1] - 公司于10月23日登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出7147.91万元，买入总额1.61亿元，卖出总额2.33亿元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖常规能源、新能源的开发生产购销，以及城市固体废物处理、废水处理和城市燃气供应 [2] - 2025年上半年公司实现营业收入211.39亿元，同比增长6.77%，归母净利润为17.05亿元，同比减少2.80% [2] - 主营业务收入构成中，电力-燃机占比26.76%，电力-燃煤占比21.32%，生态环保占比18.52%，综合燃气占比13.65% [2] - 公司A股上市后累计派现124.97亿元，近三年累计派现20.46亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日，公司股东户数为11.26万户，较上期减少0.95%，人均流通股为42,263股，较上期增加0.96% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股3052.89万股，较上期减少1820.34万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第七大流通股东，持股2113.48万股，较上期增加287.00万股，广发中证全指电力ETF（159611）退出十大流通股东之列 [3]

论坛概况 - 10月28日碳交易论坛在深圳国际低碳城举行 主题为环境要素交易驱动绿色发展新纪元 [1] - 论坛由深圳市生态环境局指导 深圳绿色交易所有限公司主办 [1] - 探讨碳排放权交易等要素市场化配置的新路径与新机遇 [1] 合作签约 - 深圳市生态环境局与国家石油天然气管网集团有限公司科学技术研究总院分公司签署战略合作协议 围绕油气领域甲烷排放精准管控展开深度合作 [1] - 深圳绿色交易所与绿技行（上海）科技发展有限公司、一带一路环境技术交流与转移中心（深圳）签署绿色技术交易合作协议 [2] 成果发布 - 深圳市生态环境局发布《深圳市二手电子产品（手机）交易碳普惠方法学（试行）》和《深圳市合乘出行场景碳普惠方法学（试行）》 [1] - 签发无纸化金融场景减排量 激励社会公众和小微企业减排行为 [1] - 深圳能源环保股份有限公司20余项绿色技术项目实现入库 成为深圳市首批挂牌发布的绿色技术项目 [2]

论坛背景与核心主题 - 论坛主题为“深AI能源，能创未来”，聚焦AI与能源绿色转型的融合路径、应用前景与实践挑战 [1] - 论坛是2025碳达峰碳中和论坛暨深圳国家低碳城论坛的重要组成部分，由深圳市发展改革委指导，深圳能源集团主办 [1] 政策与战略方向 - 全球能源格局正经历深刻的数字化、智能化变革，AI与能源绿色转型的深度融合是实现高质量发展的关键路径 [3] - 国家“双碳”目标已将人工智能列为能源科技创新的重要支点 [3] - 到“十五五”末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足 [4] 行业技术发展趋势 - AI技术正朝着多模态、智能体、强协同、深融合、高可信、全自主的方向发展，将重塑能源电力技术版图与产业未来 [4] - AI技术作为一种“类动力”系统，与新型能源体系复杂“巨系统”在机理逻辑上高度契合 [4] - “十四五”期间，AI赋能电力系统经历了从单点应用到系统集成的演进，“十五五”将推动AI与场景深度融合，将其打造为节能降碳的核心抓手 [4] - 面向未来的愿景是构建一个自主协同、智能引领的工业新生态 [4] 企业实践与成果 - 深圳能源集团率先构建覆盖能源全产业链的智能化体系，今年发布了涵盖AI智能监测、智慧运维、绿色低碳管理等六项重大科技创新成果 [3] - 此举标志着“AI+能源”在深圳实现了由技术探索向系统集成的历史性跨越 [3] 具体应用领域 - 人工智能在电力系统规划、智能调度、能源仿真建模、绿色低碳转型、企业数字化治理及气象预测模型等领域有创新应用 [5] - 这些应用为推动AI与能源产业深度融合、加快构建高效低碳智能的现代能源体系提供了前瞻性思考与实践路径 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 第二产业是2025年第三季度拉动全社会用电量增长的主要动力，用电量同比增速逐季回升至6.1% [4][8] - 全球天然气价格普遍上涨，季节性需求回升及地缘政治因素是主要推动力，冷冬预期有望提升城燃销气增速 [4][18][37] - 拉尼娜现象增加冷冬概率，考虑到2024/25冬季气温较高形成的低基数，预计2025年第四季度及2026年第一季度城燃销气增速有望快速提升 [4][37] 电力行业总结 - 2025年9月单月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7%，对增长贡献率达80% [4][8][10] - 2025年1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [4][8] - 2025年第三季度全社会用电量达到2.9万亿千瓦时，第二产业用电量同比增长5.1%，对全社会用电量增长的贡献率达到51% [4][8] - 投资分析意见覆盖水电、绿电、核电、火电、电源装备及气电等多个细分领域，并列出具体推荐或建议关注的公司 [16] 燃气行业总结 - 截至2025年10月24日，美国Henry Hub现货价格为$3.21/mmBtu，周度环比涨幅13.96%；荷兰TTF现货价格为€32.09/MWh，周度环比涨幅1.07%；东北亚LNG现货价格为$11.20/mmBtu，周度环比涨幅0.90% [4][18][20] - 中国LNG全国出厂价4274元/吨，周度环比涨幅6.50% [4][18] - 美国天然气库存量稳步提升，但季节性需求增加叠加LNG原料气需求创历史新高，导致气价反弹 [4][18][20] - 欧盟计划在2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气，地缘政治扰动对欧洲气价形成支撑 [4][18][25] - 投资建议关注港股城燃企业及天然气产业链一体化贸易商，并列出具体推荐公司 [40] 一周行情回顾 - 报告期内（2025/10/20~2025/10/24），电力设备板块相对沪深300指数跑赢，而公用事业、燃气、电力及环保板块相对跑输 [42]

| 买/ 卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 买一 | 方正证券股份有限公司杭州平澜路证券营业部 | 4772.07 | 14.93 | | 买二 | 深股通专用 | 3340.65 | 9785.54 | | 买三 | 开源证券股份有限公司西安西大街证券营业部 | 3026.23 | 26.63 | | 买四 | 机构专用 | 2292.12 | 3722.83 | | 买五 | 华鑫证券有限责任公司成都交子大道证券营业部 | 1910.77 | 0.00 | | 卖一 | 深股通专用 | 3340.65 | 9785.54 | | 卖二 | 中信建投证券股份有限公司山西分公司 | 22.18 | 7684.86 | | 卖三 | 机构专用 | 2292.12 | 3722.83 | | 卖四 | 机构专用 | 0.00 | 1018.72 | 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交3.94亿元，其中，买入成交额为1.61亿 元，卖出成交额为2.33亿元，合计净卖出7147.91万元。 具体来看，今 ...