财务与业绩表现 - 公司盈利在季度之间波动较大，电力行业具有周期性，收入及成本单季度环比波动属正常现象，预计全年盈利将保持相对稳定 [3] - 2025年第三季度对西部能源公司计提5.38亿元资产减值 [3] - 公司严格执行会计准则进行资产减值测试，称不存在应计提而未计提的坏账 [3] - 公司回应投资者关于业绩持续低迷的质疑，称经营业绩受市场环境、行业政策等多重因素影响 [2] 市值管理与投资者回报 - 公司通过聚焦主业、加强精益化管理提升经营业绩 [2][5] - 规范信息披露，获深市上市公司2024至2025年度信息披露评价"优秀" [2][5] - 积极进行投资者关系管理，通过业绩说明会、交流日等多种方式与投资者互动 [2][5] - 上市至今累计30年、连续24年进行现金分红，累计现金分红金额达124.97亿元，平均现金分红比率为34.39% [2][5][9] - 公司称制定分红政策时会平衡短期股东回报与长期资本投入，以保障股东利益和公司可持续发展 [9] ESG与可持续发展 - 公司深入践行ESG理念，连续第三年主动编制并披露可持续发展报告 [2][5] - 入选"中国ESG上市公司国企先锋100（2025）"，排名第23位 [2][5] - 入选"中国ESG上市公司大湾区先锋50（2025）"、"大湾区国企ESG发展指数（2025）"等榜单 [2][5] 业务运营与市场展望 - 新容量电价政策执行后，预计公司广东省内火电企业容量电费收入同比增加 [6][8] - 整体火电经营状况需综合考虑气电电价机制调整、市场电价、燃料成本波动等因素 [6][8] - 2025年长协电量销售工作正积极开展，策略包括精确把握市场行情、开发用户、争取最优签约价格，并可能根据价格情况调整签约比例以控制风险 [6] - 公司燃机业务的营收和盈利已超过煤机业务 [8] 战略发展与投资 - 公司目前暂无与深圳燃气重组的计划 [6] - 公司持有深圳市创新投资集团有限公司5.0305%股权 [7] - 公司通过参与设立安徽深能力合创业投资基金、深圳市新型储能产业股权基金、深圳国资协同发展私募基金等投资新质生产力 [7]

基金成立信息 - 深圳市深投控东海新能源产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年11月17日成立，出资额为10亿元人民币[1][2] - 基金执行事务合伙人为深圳市投控东海投资有限公司，登记状态为存续，营业期限至2035年12月31日[2] - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1][2] 合伙人结构 - 基金合伙人包括深圳能源集团股份有限公司、深圳市投控东海投资有限公司、深圳市引导基金投资有限公司等[1] - 合伙人信息显示深圳市福田引导基金投资有限公司、深圳市投控东海投资有限公司为国有背景机构[2] - 深圳能源集团股份有限公司为A股上市公司，深圳市新吉源资产管理有限公司亦为合伙人之一[2] 行业与注册信息 - 基金所属行业为资本市场服务，企业类型为有限合伙企业[2] - 登记机关为深圳市市场监督管理局福田监管局，注册地址位于深圳市福田区[2] - 统一社会信用代码为91440300MA5J344222，工商注册号为440300227476041[2]

基金设立与出资结构 - 深圳市深投控东海新能源产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于11月17日成立 [1] - 基金执行事务合伙人为深圳市投控东海投资有限公司 [1] - 基金出资额为10亿人民币 [1] 基金业务范围 - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 主要出资方 - 基金合伙人包括深圳能源、深圳市投控东海投资有限公司、深圳市引导基金投资有限公司等 [1]

公司业务范围 - 公司主要业务包括各种常规能源和新能源的开发、生产、购销 [1] - 公司业务还涉及城市固体废物处理、废水处理和城市燃气供应 [1] 核电业务布局 - 公司目前在核电领域尚未有所布局 [1]

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 10月份电力生产显著加快，单月发电量同比增长7.9%至8002亿千瓦时，火电和水电是主要贡献者 [4][9] - 全球天然气市场呈现区域分化，欧美气价窄幅震荡，亚洲气价走势平稳 [4][22] - 投资主线围绕水电、绿电、核电、火电、电源装备、气电、天然气及环保等多个细分领域展开，推荐了包括国投电力、龙源电力、中国核电、国电电力、东方电气、昆仑能源、光大环境等在内的数十家具体公司 [4] 电力行业分析 - 10月单月发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9% [4][9] - 分品种看，火力发电5138亿千瓦时（同比增长7.3%），水力发电1351亿千瓦时（同比增长28.2%），核能发电387亿千瓦时（同比增长4.2%），风力发电733亿千瓦时（同比减少11.9%），光伏发电394亿千瓦时（同比增长5.9%） [4][9] - 10月单月规上发电增量约586亿千瓦时，火电贡献增量350亿千瓦时，水电贡献增量297亿千瓦时，风电同比减少99亿千瓦时 [4][10] - 1-10月累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%，火电同比下降0.4%，水电、核电、风电、光伏同比分别增长1.6%、8.7%、7.6%、23.2% [16] - 1-10月发电增量1813亿千瓦时，主要由新能源贡献，风电、光伏增幅贡献度分别为33%、50% [10][16] - 水电方面，秋汛来水偏丰，三峡水库于10月24日完成175米蓄水目标，为今冬明春发电奠定基础 [4][10] 燃气行业分析 - 截至11月14日，美国Henry Hub现货价格为$3.49/mmBtu，周度环比下跌7.32%；荷兰TTF现货价格为€30.80/MWh，周度环比下跌0.81%；英国NBP现货价格为80.75 pence/therm，周度上涨5.90%；东北亚LNG现货价格为$11.10/mmBtu，周度环比持平；中国LNG全国出厂价4357元/吨，周度环比下跌0.57% [4][22] - 美国天然气供需两旺，LNG原料气需求及国内季节性消费需求提升，库存水平较五年均值高4.5% [22][23] - 欧洲天然气库存水平为82.07%，约为五年均值的91.3%，供需基本稳定，但气温骤降预期或对气价形成支撑 [22][28] - 东北亚LNG需求整体偏弱，供给稳定充足，价格持平 [4][22] - 中国LNG市场供应充裕，终端需求平淡，出厂价小幅回落，但冷空气来袭及原料气竞拍价格提升可能推动后市价格 [22][40] 一周行情回顾 - 本期（2025/11/10~2025/11/14）公用事业板块、燃气板块、电力设备板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢，电力板块相对跑输 [45] 公司及行业动态 - 11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [49] - 11月10日，新疆新华布尔津县65万千瓦风电项目全容量并网发电，总投资29.2亿元 [50] - 报告期内，国网信通、华光环能、雪迪龙、深圳燃气、三峡能源、军信股份、玉禾田等公司发布了重大合同中标、董事减持、业绩说明、合资公司增资、董事离任等相关公告 [51][52] 重点公司估值 - 报告列出了公用事业、电力设备、环保等重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、未来每股收益预测及市盈率、市净率等关键估值指标 [53][55][56]

项目投产计划 - 江苏小纪80MW光伏等新能源项目预计2025年第四季度投产 [1] - 河北威县二期环保项目预计2025年第四季度投产 [1] - 广东河源市区环保项目预计2025年第四季度投产 [1]

项目投产计划 - 江苏小纪80MW光伏等新能源项目预计2025年第四季度投产 [1] - 河北威县二期环保项目预计2025年第四季度投产 [1] - 广东河源市区环保项目预计2025年第四季度投产 [1]

基金设立 - 深圳市深投控东海新能源产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额10亿元人民币 [1] - 基金经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 该企业由深圳市引导基金投资有限公司、深圳能源（000027）等共同出资 [1] 公司信息 - 深圳能源集团股份有限公司为深圳市属国有企业，证券代码000027 SZ [2]

基金成立信息 - 深圳市深投控东海新能源产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额为10亿元人民币 [1] - 基金经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 出资方结构 - 该企业由深圳市引导基金投资有限公司与深圳能源等共同出资 [1] - 企查查股权穿透结果显示了上述出资方信息 [1]

活动基本信息 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [1][2] - 活动由深圳证监局和中证中小投资者服务中心指导，深圳上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [2] - 活动时间为2025年11月20日（周四）14:30至17:00 [2] 活动参与方式 - 活动采用网络远程方式举行 [2] - 投资者可登录“全景路演”网站、关注微信公众号“全景财经”或下载“全景路演”APP参与互动交流 [2] 活动交流内容 - 公司高管将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题进行沟通与交流 [2] - 活动旨在进一步加强与投资者的互动交流 [2]