公司股份回购与股权激励 - 公司于2022年6月回购2658万股股份 [2] - 回购股份已于2023年6月用于股权激励 [2] - 公司当前暂无新的股份回购计划 [2]

公司股份回购与激励 - 公司于2022年6月回购2658万股股份 [1] - 回购股份已于2023年6月用于股权激励 [1] - 公司目前暂无新的股份回购计划 [1]

公司股份回购计划 - 公司目前暂无股份回购计划 [2] - 公司于2022年6月回购了2658万股股份 [2] - 回购的2658万股股份已于2024年6月用于股权激励 [2]

股权与担保 - 公司持有鞍山公司50%股权[4] - 为鞍山公司提供融资担保额度10000万元[1] - 鞍山公司1000万元借款公司担保500万元[1] - 融资担保余额41437.91万元，占净资产1.50%[8] 财务数据 - 2024年营收26599.3万元，净利润 - 1371.94万元[4] - 2025年1 - 9月营收18896.91万元，净利润390.36万元[4] - 2024年末净资产24766.98万元，2025年9月末25157.34万元[4] 其他 - 鞍山公司注册资本30000万元[3] - 公司无违规担保等情况[8]

板块整体表现 - 11月17日水泥板块整体下跌0.67%，表现弱于上证指数（下跌0.46%）和深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内个股表现分化，领跌股为塔牌集团，下跌2.16%[1][2] - 板块当日主力资金净流入6315.12万元，而游资和散户资金分别净流出5257.66万元和1057.46万元[2] 领涨个股分析 - 国统股份涨幅最大，达9.99%，收盘价16.74元，成交额2.66亿元，成交量16.34万手[1] - 烘脂屋使（原文如此）涨幅5.83%，收盘价5.08元，成交额8.84亿元，成交量174.69万手[1] - 福建水泥上涨3.66%，收盘价8.50元，成交额7.43亿元，成交量88.65万手[1] 领跌个股分析 - 塔牌集团领跌板块，跌幅2.16%，收盘价8.62元，成交额9876.77万元[1][2] - 华新建材下跌2.00%，收盘价22.53元，成交额1.97亿元[2] - 海螺水泥下跌1.56%，收盘价23.32元，成交额4.92亿元，成交量21.01万手[2] 个股资金流向 - 国统股份主力资金净流入9153.94万元，主力净占比高达34.38%，但游资和散户资金大幅流出[3] - 海南瑞泽主力资金净流入1809.27万元，游资净流入3136.28万元，但散户资金净流出4945.55万元[3] - 上峰水泥主力资金净流入1453.31万元，主力净占比9.28%[3]

板块整体表现 - 11月4日水泥板块整体下跌0.2%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）但强于深证成指（下跌1.71%）[1] - 板块内个股表现分化明显，呈现涨跌互现格局，其中韩建河山（10.09%）和福建水泥（10.00%）领涨，上峰水泥（-1.83%）和华新水泥（-1.79%）领跌[1][2] - 当日水泥板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入6857.27万元，游资资金净流入2507.48万元，但散户资金净流出9364.75万元[2] 领涨个股分析 - 韩建河山涨停，收盘价为6.11元，涨幅10.09%，成交量为23.11万手，成交额为1.41亿元，主力资金净流入7789.49万元，净占比高达55.17%[1][3] - 福建水泥涨停，收盘价为7.81元，涨幅10.00%，成交量为70.62万手，成交额为5.27亿元，主力资金净流入1.02亿元，净占比为19.39%[1][3] - 国统股份上涨4.76%，收盘价为14.96元，成交量为17.90万手，成交额为2.65亿元，主力资金净流入2641.45万元，净占比为9.96%[1][3] 领跌个股分析 - 上峰水泥领跌板块，收盘价为10.74元，跌幅1.83%，成交量为15.23万手，成交额为1.64亿元[2] - 华新水泥下跌1.79%，收盘价为21.94元，成交量为15.90万手，成交额为3.48亿元[2] - 青松建化下跌1.49%，收盘价为4.63元，但成交量相对较大，为36.92万手，成交额为1.71亿元[2] 资金流向特征 - 板块资金流向呈现主力与游资净流入、散户净流出的分化格局，主力资金净流入6857.27万元，游资净流入2507.48万元，散户净流出9364.75万元[2] - 资金集中流向少数强势股，福建水泥和韩建河山两只涨停股合计吸引主力资金近1.8亿元，占板块主力净流入的绝大部分[3] - 西藏天路虽然仅上涨0.72%，但成交活跃，成交量达94.11万手，成交额11.77亿元，主力资金净流入3018.91万元，游资也净流入2639.07万元[1][3]

行业政策影响 - 水泥行业限制超产政策将对供给端形成优化影响 [1] - 限制超产政策落地将促使供给总量出现实质性收缩 [1] - 政策通过推动实际产能与备案产能统一来消化冗余供给 [1] - 叠加严禁新增产能和低效产能不得置换等政策 [1] 政策预期效果 - 预期政策将有效提升行业产能利用率 [1] - 预期政策将有助于规范市场秩序 [1]

核心业绩表现 - 水泥行业前三季度呈现营收微增或下降但净利润大幅增长的普遍现象 [2][3] - 金隅冀东前三季度营业收入185.75亿元同比微增0.1% 净利润4035.49万元同比大增113.60% [2] - 海螺水泥前三季度营业收入612.98亿元同比下降10.06% 净利润63.05亿元同比增长21.28% [3] - 华新水泥前三季度营业收入250.33亿元同比增长1.27% 净利润20.04亿元同比增长76.01% [3] - 塔牌集团前三季度营业收入29.16亿元同比下降0.49% 净利润5.88亿元同比增长54.23% [3] 业绩驱动因素 - 企业普遍将业绩增长归因于成本控制及原燃材料价格下降 [2][3] - 煤炭价格下降是关键因素 年初环渤海5500动力煤价格约770元/吨 6月中旬降至620元/吨 9月底升至706元/吨 [4] - 塔牌集团水泥平均销售成本同比下降7.03% 大于水泥销售价格同比降幅4.34% [4] - 华新水泥盈利上升得益于国内水泥价格同比上涨 吨成本下降及海外业绩持续增长 [3] 水泥价格走势 - 全国水泥价格指数从年初约394降至9月底的320 降幅近19% [4] - P.O42.5散装水泥价格在22个月内呈抛物线走势 去年四季度和今年一季度维持在350元/吨高位 今年3月开始直线下跌 8月初跌至270元/吨左右 [5][8] - 今年前三季度水泥均价同比降幅小于煤炭均价降幅 为行业腾出利润空间 [4] 行业供需与竞争格局 - 行业面临产能过剩和需求持续下滑的压力 供需严重失衡 [5][8] - 水泥价格波动背后是“内卷”与“反内卷”的反复博弈 [6] - 错峰生产政策的执行力度直接影响价格 今年一季度执行较好支撑了价格高位 [7] - 4月份后需求同比持续减少 龙头企业以销量为导向进行价格竞争 导致价格持续下跌 [8]

2026年行业需求与价格展望 - 预计2026年水泥需求仍将呈现下降趋势 但作为“十五五”规划开局之年 基建投资前置、传统基建、新型基建、新型城镇化及城市更新等领域将为需求提供重要支撑 [2] - 行业供给侧减量优化持续推进、错峰生产政策趋严 供需关系有望改善 进而推动水泥价格合理回升 [2] - 长期来看 国家反内卷政策在水泥行业的深入落实 将助力水泥价格回归合理水平 行业盈利空间有望逐步修复 [2] 供给侧政策影响 - 限制超产政策的落地将促使水泥供给总量实现实质性收缩 [3] - 通过推动实际产能与备案产能统一 叠加严禁新增产能、低效产能不得置换等配套政策 行业供给结构将进一步优化 有助于缓解部分区域产能过剩压力 [3] 股东回报规划 - 公司已发布《三年（2024-2026）股东回报规划》 并于2025年6月完成2024年度权益分派 共计派发现金股利约2.66亿元 [4] - 对于2025-2026年度分红安排 公司将严格遵循股东回报规划 综合考虑发展战略、现金流状况及项目投资资金需求等因素合理确定分红水平 [4] 产能置换进展 - 公司正通过调整优化内部产能结构、外购产能指标等方式积极推进产能置换 目前已有6条生产线的产能置换方案完成公告及公示程序 [5] - 为降低产能置换可能产生的减值损失 公司将坚持以内部产能高效利用为主要路径 积极推动置出生产线转型发展 探索依托现有水泥窑设备生产冶金石灰等新型材料 实现产线资产盘活与价值重塑 [5] 区域发展战略 - 公司坚持“一核一体两翼”布局 在核心及重点区域实施“横纵结合”的整合计划 [6] - 横向上选取资产质量优良、资源储备充足的标的进行整合 做有质量的增量扩张 纵向上延伸骨料、混凝土等产业链 增强产业链纵向一体化布局的竞争优势 [6]

行业展望与供需分析 - 2026年水泥需求预计仍将下降 但作为“十五五”开局之年 基建投资前置 新型城镇化及城市更新将提供支撑 [2] - 2026年供给侧通过减量优化和错峰生产强化 供需关系和价格预计将有所改善 [2] - 长期看 国家反内卷政策在水泥行业落实 水泥价格有望得到合理修复 [2] - 限制超产政策将促使供给总量实质性收缩 通过推动实际产能与备案产能统一 严禁新增产能 低效产能不得置换 以消化冗余供给 提升行业产能利用率 [2] 公司财务与股东回报 - 公司已发布《三年（2024-2026）股东回报规划》 并于2024年6月完成年度权益分派 派发现金股利约2.66亿元 [3] - 2025-2026年度分红水平将综合考虑公司发展战略 现金流状况 项目投资资金需求等因素决定 [3] 产能优化与战略布局 - 公司通过调整内部产能结构 外购产能指标推进产能置换 目前共有6条生产线产能置换方案已公告公示 其余按计划推进 [4] - 公司积极推动产能指标置出后生产线转型 探索生产冶金石灰等新型材料 以实现资产盘活与价值重塑 降低资产损失 [5] - 公司坚持“一核一体两翼”战略布局 在核心及重点区域实施整合 横向选取优质标的做有质量增量 纵向延伸骨料 混凝土产业链以增强竞争优势 [6]