战略合作框架 - 云鼎科技与中控技术签订全面深化战略合作框架协议 双方将以优势互补 资源整合 信息共享 协同开发为路径 重点聚焦矿山和化工两大核心行业[1][3] - 合作领域涵盖化工大模型场景化应用 信创国产化 关键技术联合攻关 市场协同推广 旨在打造覆盖全场景的领先智能化解决方案[3] - 双方将推动时序大模型在煤化工行业内规模化落地 联合打造行业数据价值挖掘标杆案例 为行业智能化转型提供可复制可推广的实践经验[3] 行业影响与定位 - 中控技术是全球流程工业领域领军企业 核心产品覆盖全球50多个国家和地区 服务海内外3.7万多家客户[6] - 云鼎科技是专注于信息技术服务和工业智能化应用的A股上市企业 证券代码SZ000409 在矿山行业拥有成熟的全场景智能化解决方案[6] - 工业AI数据联盟正式成立 由中控技术 云鼎科技等130余家行业头部企业 设计院 总包商与服务商携手构建工业数据可信生态[4] 发展愿景 - 合作被视为推动化工行业数智升级和培育新质生产力的全新起点 双方将共同构建行业智能工厂标杆体系[3] - 联盟致力于推动工业数据场景化 规模化应用与服务共享 打破数据不动 数据不用 协同不足的行业困局 加速数据价值转化[4] - 中控技术以工业数据为基 AI大模型为核 通过技术创新和模式创新双轮驱动 推动行业从自动化向自主化跃迁[6]

投资评级 - 维持买入评级 [1][3] 核心观点 - 2025年第二季度营收同比增长32.79%至3.31亿元，但归母净利润同比下降59.19%至0.10亿元 [5] - 2025年上半年整体营收同比增长0.30%至6.39亿元，归母净利润同比下降42.36%至0.42亿元 [5] - ERP实施及运维服务营收同比增长42.02%，智能电力新能源产品及解决方案营收同比增长67.97% [5] - 工业互联网平台产品实现爆发式增长，AI+能源场景项目加速落地 [3][5] - 预测2025-2027年营收分别为15.71/18.47/22.01亿元，归母净利润分别为0.99/1.26/1.59亿元 [3][5] 财务表现 - 2025年上半年整体毛利率为30.83%，同比下降1.94个百分点 [5] - 销售费用率同比上升0.83个百分点至3.78%，管理费用率同比下降1.51个百分点至9.69% [5] - 研发费用率同比下降0.64个百分点至6.22% [5] - 预测2025年毛利率为30.9%，净利率为8.6%，ROE为5.6% [6] 产品与技术进展 - 工业视觉智能一体机实现硬件+平台+模型一体化集成，支持天级部署 [5] - 仓颉智能体平台集成前沿大模型，构建多模态知识库 [5] - 国内首个全业务切片网络项目投入运营，关键指令时延压缩至10毫秒内 [5] - 选煤自动化系统实现国产替代，在线灰分监测平台完成商业化应用 [5] - 零代码流式数据处理与IoT集成平台研发周期缩短60%，客户需求响应效率提升300% [5] 市场拓展与生态建设 - 成功中标铁矿客户融合IP网络与人员定位项目，实现非煤矿山领域零突破 [5] - 新开拓甘肃、贵州等地区客户，攻坚国电投、延长石油、华电数智等战略级大客户 [5] - 与腾讯联合发布《矿业数据治理白皮书》，协办2025智能矿山发展大会 [5] - 获评软件行业人工智能领军企业，品牌影响力持续提升 [5] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年每股收益分别为0.15/0.19/0.23元 [3][6] - 对应2025年P/E为87.5倍，P/B为5.9倍 [3][6] - 预测2025年每股经营现金流为0.17元，每股净资产为2.17元 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.39亿元，同比微增0.3%，归母净利润4188.89万元，同比下降42.36% [1] - 第二季度营收3.31亿元，同比增长32.79%，但净利润仅1042.35万元，同比下降59.19% [1] - 毛利率30.83%，同比下降5.93个百分点，净利率8.83%，同比下降32.92% [1] - 每股收益0.06元，同比下降42.32%，每股经营性现金流-0.46元，同比大幅下降2592.72% [1] 资产负债结构 - 应收账款大幅上升至7.26亿元，同比增长30.06%，应收账款与利润比率达783.26% [1][6] - 货币资金减少至6.07亿元，同比下降24.35%，有息负债大幅下降88.8%至368.11万元 [1] - 每股净资产2.31元，同比增长5.13% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流净额大幅下降2598.76%，主要因银行承兑汇票使用及付现费用支出较多 [3] - 投资活动现金流净额下降155.98%，因上年同期转让山东兖矿国拓科技股权 [3] - 筹资活动现金流净额增长82.31%，因上年同期收购子公司北斗天地少数股权 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降5734.13% [4] 业务特征与历史表现 - 公司ROIC去年为6.36%，近10年中位数6.09%，2019年最低达-22.59% [5] - 公司业绩具有周期性特征，上市以来28份年报中出现12次亏损 [5] - 业务模式主要依靠研发驱动，工业互联网平台2024年增长因大型项目竣工验收及AI业务推广 [6] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.23亿元，每股收益均值0.18元 [6]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6.39亿元 同比增长0.30% [2] AI技术突破与研发 - 构建170余类人工智能应用场景 覆盖煤矿全生产环节及电力/化工/油气/钢铁等多能源领域 [3] - 新增申请并受理人工智能发明专利30余项 累计拥有AI相关知识产权20余项 [4] - 推出仓颉智能体平台降低企业智能体建设门槛 神农数字化平台V2.0入选山东省首版次高端软件 [3] - 联合昇腾发布云鼎工业视觉智能一体机 支持天级快速部署并打通AI大模型与边缘计算协同链路 [4] 核心业务进展 智能矿山 - 国内首个全业务切片网络项目投运 关键指令时延压缩至10毫秒内 [5] - 人员定位产品研发取得进展 创新研发11项产品包括高频定位基站及终端 [5] 智能洗选 - 选煤自动化系统完成国产替代 在线灰分监测平台实现商业化应用 [6] - 零代码流式数据处理与IoT平台将开发周期缩短60% 客户需求响应效率提升300% [6] 智慧电力新能源与数字科技 - 智慧电力新能源业务营收同比增长67.97% 数字科技业务营收同比增长42.02% [6] - 承接陇电入鲁配套项目 研发风光储一体化集控系统 [6] - 智慧工程管控系统在新泰电厂树立标杆 电力塔杆防外破监测系统落地天津滨海 [6] - 云南能投及国电投等业财一体化项目成功上线 [6] 行业背景与政策 - 能源行业转型需深度技术融合 传统服务商与科技巨头多维竞合 [6] - 碳达峰碳中和战略及能源数字化智能化政策推动煤矿/化工/新能源等领域数智化需求持续释放 [6]

核心财务表现 - 2025半年度营业收入6.39亿元 同比增长0.30% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4,188.89万元 同比降低42.36% [5] - 管理费用同比下降13.18% [8] - 采购成本较预算压降8% [8] 产品技术进展 - 累计完成人工智能场景170余类 覆盖矿山/电力/化工/油气/钢铁等行业 [6] - 工业视觉智能一体机实现硬件+平台+模型一体化集成 支持天级部署 [6] - 仓颉智能体平台集成大模型 通过低代码引擎快速部署智能体应用 [6] - 神农数字化平台v2.0完成全栈信创适配 入选山东省首版次高端软件 [6] - 国内首个全业务切片网络项目投入运营 关键指令时延压缩至10毫秒内 [6] - 人员定位产品研发11项新产品 包括高频定位基站与终端 [6] - 选煤自动化系统实现国产替代 在线灰分监测平台完成商业化应用 [6] - 零代码流式数据处理与IoT集成平台使开发周期缩短60% 客户需求响应效率提升300% [6] - 风光储一体化集控系统与智慧工程管控系统在陇电入鲁配套项目应用 [6] 市场拓展成果 - 构建四大区域（华东/华北/西北/西南）+大客户部+非煤矿山突击队营销体系 [7] - 实现非煤矿山领域零突破 中标铁矿客户融合IP网络与人员定位项目 [7] - 新开拓甘肃/贵州地区客户 攻坚国电投/延长石油/华电数智等战略客户 [7] - 与腾讯联合发布《矿业数据治理白皮书》 提供行业实践案例 [7] - 协办2025智能矿山发展大会/太原煤炭工业技术与装备展览会等行业展会 [7] - 获评软件行业人工智能领军企业/智慧矿山科技创新成果奖 [7] 运营管理优化 - 16项产品实现设计降本 读卡分站等核心产品降本率超30% [8] - 建立标准化交付体系 完善项目经理认证机制 [8] - 建成统一客户服务中心 开通400客服热线 [8] - 云智平台实现项目管控/市场营销等业务全流程管理 [8] - 神农低代码平台支撑21个项目 私有化Gitee平台托管2,388个代码仓库 [8] - 引进45名浙江大学/哈尔滨工业大学等高校应届毕业生 [8] - 开展数字化转型/网络安全/产品解决方案等专题培训 [8] 公司治理与股东结构 - 报告期内控股股东未发生变更 [3] - 报告期实际控制人未发生变更 [4] - 公司计划2025年半年度不派发现金红利/不送红股/不以公积金转增股本 [2] - 所有董事出席审议半年度报告的董事会会议 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6.39亿元 同比增长0.3% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4188.89万元 [1] 主营业务定位 - 专注于信息技术与能源行业融合细分领域 [1] - 为煤炭、化工、电力、新能源等能源企业提供信息化、智能化、数字化转型综合解决方案与服务 [1] 人工智能领域进展 - 累计完成人工智能场景170余类 涵盖矿山、电力、化工、油气、钢铁等行业 [1] - 工业视觉智能一体机实现硬件+平台+模型一体化集成 [1] - 仓颉智能体平台集成前沿大模型 赋能企业打造专属智能体生态 [1] - 神农数字化平台v2.0实现安全治理模式转型 [1] 智慧矿山技术突破 - 国内首个全业务切片网络项目投入运营 关键指令时延压缩至10毫秒内 [2] - 深井通信技术纳入国家能源局技术规范 [2] - 以GIS系统为基础优化地质保障等核心应用 [2] - 创新研发11项产品包括高频定位基站和终端 [2] 智慧洗选领域优化 - 选煤自动化系统实现国产化生产 [2] - 在线灰分监测平台完成小型化样机开发并实现商业化应用 [2] - 零代码流式数据处理与物联网集成平台使开发周期缩短60% 客户需求响应效率提升300% [2] 新能源化工领域拓展 - 承接陇电入鲁配套项目 研发风光储一体化集控系统 [2] - 智慧工程管控系统在新泰电厂树立标杆示范 [2] - 电力塔杆防外破监测系统与光伏支架形变监测系统落地天津滨海 [2] 数字科技领域进展 - 云南能投、国电投等业财一体化项目成功上线 [3] - 助力客户实现财务数字化升级 [3]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入6.39亿元 同比增长0.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4188.89万元 同比下降42.36% [1] - 基本每股收益0.0631元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4078.62万元 同比下降32.44% [1]

公司运营动态 - 公司于2025年8月26日在山东省济南市召开第十一届第二十七次董事会会议 审议2025年半年度报告及其摘要等文件 [1] - 公司当前市值为89亿元 [1] 收入结构 - 2024年营业收入构成中煤炭开采和洗选业占比54.68% 租赁和商务服务业占比17.89% 软件和信息技术服务业占比8.25% 土木工程建筑业占比6.07% 专用设备制造业占比5.34% [1] 行业市场情况 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司呈现上涨态势 [1]

财务数据 - 2025年6月30日公司资产总计25.22亿元，较期初下降7.96%[5] - 2025年6月30日公司负债合计7.10亿元，较期初下降27.61%[6] - 2025年6月30日公司所有者权益合计18.12亿元，较期初增长3.06%[6] - 2025年上半年公司货币资金期末余额6.07亿元，较期初下降38.36%[4] - 2025年上半年公司应收票据期末余额6237.51万元，较期初增长37.88%[4] - 2025年上半年公司应付票据期末余额5890.26万元，较期初下降41.19%[5] - 2025年半年度营业总收入为639,466,272.12元，同比增长0.29%[11] - 2025年半年度营业总成本为565,901,871.14元，同比增长1.52%[12] - 2025年半年度净利润为56,452,442.35元，同比下降32.72%[12] - 2025年半年度基本每股收益为0.0631，同比下降42.32%[13] - 2025年半年度母公司营业收入为272,862,652.81元，同比下降9.61%[15] - 2025年半年度母公司净利润为28,919,718.85元，同比下降71.99%[16] - 2025年流动负债合计228,490,269.23元，较2024年下降41.59%[10] - 2025年负债合计233,095,329.29元，较2024年下降40.41%[10] - 2025年所有者权益合计1,350,771,497.37元，较2024年增长2.95%[10] - 2025年半年度其他综合收益的税后净额为221,000.00元，2024年无此项[13] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 313,804,104.36元，2024年为正[19] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 35,306,380.33元，2024年为正[19] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 14,480,700.14元，2024年为负但绝对值小[19] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 363,591,184.83元，2024年为负但绝对值小[19] 权益变动 - 2025年上半年初至末，股本减少280,000.00元，资本公积增加8,959,180.00元[22][27] - 2025年半年度股本增加12140000元，资本公积增加43642164.93元，盈余公积增加47467400元[38][39][41] - 2025年半年度未分配利润减少98990088.93元，所有者权益合计增加107892014.50元[38][39][41] 会计政策 - 金融资产分三类计量，部分以预期信用损失为基础确认损失准备[67][70] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，盘存制度为永续盘存制[93] - 长期股权投资按不同情况采用权益法或成本法核算[102] - 固定资产折旧、无形资产摊销有不同年限和方法[111][118] - 收入确认按不同业务类型和条件处理[134][135][137][138][139][140][141][142] 税收政策 - 增值税税率为13%、9%、6%，城市维护建设税税率为1%-7%等[161][162] - 2025年1 - 6月公司及部分子公司、孙公司享受所得税优惠政策[163][164] - 增值税一般纳税人销售软件产品，超3%税负部分即征即退[165]

资金占用情况 - 山东能源集团物资有限公司2025年初占用资金余额21327201.44元，1 - 6月占用累计发生金额161914594.29元[3] - 兖矿能源集团股份有限公司2025年初占用资金余额13212187.58元，1 - 6月占用累计发生金额37309439.34元[3] 应收票据及账款情况 - 山东省三河口矿业有限责任公司应收票据、应收款合计587,682.38元，其中应收票据188,682.38元，应收账款549,000.00元[5] - 鄂托克前旗长城六号矿业有限公司应收票据、应收款合计250,000.00元，其中应收票据50,000.00元，应收账款300,000.00元[5] 应收账款变化情况 - 新疆兖矿其能煤业应收账款为90,460,618.80元，较之前增加66,001,090.80元[17] - 淄博齐翔腾达化工应收账款为8,487,000.00元，较之前增加4,658,000.00元[17] 预付账款情况 - 山东能源招标预付账款初始为1,100.00元，中间为54,185.00元，最终为31,405.00元[18] - 兖矿能源集团预付账款初始为39,823.02元，中间为890,000.00元，最终为1,050,000.00元[18] 其他应收款情况 - 新疆兖矿其能煤业其他应收款为802.64万美元[19] - 山东能源招标有限公司其他应收款为472.82万美元[19] 其他应收款增减情况 - 山东能源集团有限公司其他应收款期初为4,330.00，期末为1,022,893.76，差额为686,267.00[21] - 山东能源装备集团高端支架制造有限公司其他应收款期初为488,562.18，期末为187,506.50，减少301,055.68[21] 其他非流动资产销售货款情况 - 兖矿能源集团股份有限公司其他非流动资产销售货款为195,725.00[35] - 山东祥泰洁净煤有限公司其他非流动资产销售货款为539,014.00[35] 其他综合业务数据 - 大地工程开发（集团）有限公司应收票据、应收款项融资为5,082,830.00，此前为7,432,053.89[36] - 大地工程开发（集团）有限公司应收账款为46,601,053.51，此前为33,912,825.49[36] - 与关联企业相关业务小计金额现达52,273,499.51，此前为41,344,879.38[36] - 总计金额现达568,975,994.79，此前为851,245,477.48[36]