公司参展概况与行业地位 - TCL将以2453平方米展位亮相CES 2026，成为该展会上参展面积最大的中国企业，也是首个占据核心展区的中国展商[1] - 本届展会是TCL第33次参加CES[1] - 2026年正值TCL成立45周年，公司正持续强化其产业纵深与全球布局[2] 核心展示主题与战略方向 - TCL将围绕“屏宇宙”与“AI生活”两大主线，系统展示其在显示科技与人工智能融合领域的创新成果[1] - 基于“屏显+AI”深度融合的趋势，TCL以“AI向实”为方向，呈现其在人、车、家生态协同中的前沿解决方案[2] - 在TCL创始人、董事长李东生“在海外再造五个TCL”的目标引领下，公司持续深化全球化实践[2] - TCL北美区域经营中心正成为其拓展全球高端市场、实现品牌再升级的重要战略支点[2] “屏宇宙”创新生态与产品 - 在展区入口，TCL全方位展示了全尺寸、多品类显示产品与技术构筑的“屏宇宙”创新生态[1] - 重点展品包括首次在CES亮相的TCL“机皇”系列电视，搭载领先的SQD-Mini LED显示技术[1] - 展示全球首款基于印刷OLED屏幕的前瞻性车载显示方案[1] - 展示应用护眼显示技术的NXTPAPER系列智能手机与平板产品[1] - TCL华星在LCD技术已形成全球领先竞争力，在印刷OLED、QLED以及Micro LED等领域进入无人区，实现了从跟跑、并跑到部分领跑的跨越[1] “AI生活”全场景布局与产品 - TCL展示其在“AI生活”领域的全场景布局，推出多款AI智能终端产品[2] - 产品涵盖雷鸟AI/AR眼镜、TCL AiMe陪伴机器人、AI空调、AI冰箱、AI洗衣机、智能门锁及智能投影等[2]

文章核心观点 - 中国制造正经历深刻的动能之变，以人工智能为代表的新兴技术正从实验室走向千行百业，驱动产业升级，为中国制造披上科技“新铠甲” [1][2][7] 动能之变：从“制造”到“智造”的全面升级 - 以长虹为例，其通过“AI+”战略全面深化，构建了覆盖“AI+制造、AI+产品、AI+运营”的全产业链智能布局 [3][5] - 长虹参与自研的“云帆AI大模型”成为四川省首个通过备案的大模型平台 [5] - 在产品端，长虹通过AI技术重构人机交互，推动全屋智能进化，实现从单一产品到智慧家居系统的转型 [5][6] - 市场调研显示，有六成以上消费者愿意为AI功能支付溢价 [6] - 在制造端，长虹近两年投入超25亿元用于设备更新，建成1家国家级卓越级、13家先进级智能工厂 [6] - 长虹华丰研发的5G+AI视觉检测设备，让人均生产效率提升275%、漏检率降至0.01‰以下 [6] - 中国制造的竞争力正加速“进化”，从依靠要素投入和规模扩张的模式，转向以科技创新为核心的全要素生产率提升 [6] 路径之变：从“单点突破”到“系统赋能” - 产业升级路径转向以平台和生态为载体的系统性赋能，强调产业链协同、数据价值释放与跨行业融合 [8] - 长虹打造了四川省首个国家级“双跨”工业互联网平台，以释放数据要素价值为牵引，对外网联赋能近3000户中小企业，对内实现智能化自动化设备更新 [9][10] - 通过构建“虹雁可信数据空间”，长虹实现了与供应链上下游超过135万台电视产测数据的安全共享，物料对账效率提升90%以上 [10] - 新兴产业呈现“集群式”跃迁，例如新能源汽车领域智能网联技术与整车制造深度融合，生物医药领域AI辅助药物研发平台大幅缩短新药研制周期 [10] - 工业互联网与数字孪生技术正在机械、钢铁、化工等多个行业催生柔性生产、远程运维等新业态 [10] 底气之变：从“跟随发展”到“自立自强” - 中国制造的核心底气源于科技自立自强战略下的核心能力突破，包括关键领域技术攻坚与“隐形冠军”的培育 [11] - 长虹旗下拥有多个“硬核冠军”：长虹华意压缩机连续12年产销量全球第一，全球每三台冰箱就有一台搭载其产品；长虹爱联科技的无线连接模组产品市场占比超27%，成为中国最大无线连接模块提供商；长虹电源承接了超过60%的国家重大轨道交通电源项目与航空电源 [11] - 为CR450动车组研制的AI锂离子蓄电池组，使电源系统重量减轻57%，并首创能“预判故障”的PHM健康管理技术 [11] - 在医疗健康领域，长虹携手中物院十所研发的肿瘤治疗技术，可将正常组织毒副作用降低30%-80%，疗程从30次压缩至3-5次甚至1次 [11] - 这些成就根植于“企业自主创新+外部协同创新”的双轮驱动体系，长虹与中科院、电子科大、国防科大等一流院所构建了“产学研用”机制 [12] 产业生态与格局 - 中国制造正从规模优势向质量优势、系统优势跃升，一个以技术扎根、场景落地、生态共生为特征的高质量发展新格局正在形成 [3] - 产业生态由1.76万家国家级“小巨人”企业领航创新，14万家专精特新中小企业筑基，60万家科技和创新型中小企业破土生长 [3] - “平台赋能、数据驱动”的模式正助力大中小企业融通创新，构建韧性十足的产业生态 [10] - 系统性的创新正将中国制造从“世界工厂”推向“全球解决方案提供者”的新坐标 [10]

文章核心观点 - TCL电子凭借在Mini LED显示技术革新、人工智能应用、全球化布局及创新业务拓展方面的前瞻性举措，在全球彩电市场逆势中实现量价齐升，构建了“高成长、稳分红”的投资逻辑，并正经历从“消费电子周期股”向“科技成长股”的价值重估 [1][11] 技术领先与创新突破：Mini LED与AI双轮驱动 - 公司以Mini LED技术成功开启彩电产品升级周期，2025年前三季度全球电视销售额同比增长8.7%至2108万台，均价提升3.2%，其中Mini LED电视是核心驱动力 [3] - 2025年1-9月，TCL Mini LED电视全球出货量达224万台，同比激增153.3%，出货量占比提升6.7个百分点至11.4%，位列全球第一 [3] - Mini LED电视在海外市场增长尤为迅猛，前三季度国际市场出货量同比增幅达235.4%，占比提升6.1个百分点至9%，其中北美市场出货量同比增长384.5%，带动该区域销售均价整体提升15%以上 [3] - 公司在Mini LED技术上持续领先，于2025年9月推出全球首款SQD Mini LED电视X11L，其基于超级量子点等技术实现了100% BT.2020全局高色域，显色效果优于普通RGB-Mini LED [4] - 公司系统性引入人工智能能力，在2025 TCL全球技术创新大会上展示了包括雷鸟智能眼镜X3 Pro、AI陪伴机器人TCL AiMe等在内的AI端侧产品系列 [5] - TCL自研了电视行业首个超级大智能体，从AI画质、音质、内容生成、交互四大维度升级体验，推动电视向“智能交互入口”演进，并将Google Gemini大模型引入海外旗舰电视系列 [5] - 旗下雷鸟创新在AR领域推动AR+AI融合，2025年三季度以绝对领先市场份额占据中国消费级AR眼镜销量第一，其产品X3 Pro AR眼镜入选《时代》周刊“2025年最佳发明”榜单 [6] - 公司发布了全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL AiMe，结合大模型与IoT场景，探索家庭智能服务 [6] 估值安全垫、高成长与分红的三重收益 - 公司2025年股权激励计划设定了明确的业绩成长指引：以2024年经调整归母净利润16.1亿港元为基数，2025-2027年增长率目标分别不低于45%、75%、100%，据此计算2025年目标净利润约23.3亿港元 [8] - 多家券商（如中金、华泰等13家机构）给出“买入”评级，认为随着Mini LED渗透率提升及光伏、AR等创新业务放量，公司有望迎来“业绩增长+估值提升”的双重收益 [8] - 截至2025年12月23日，公司股价对应2025年预测EPS 0.94港元的PE仅11.4倍，略高于近三年估值分位数的25%，估值与成长性存在显著错配 [8] - 公司分红记录稳定，自2000年以来累计分红23次，平均股利支付率达42.33%，2025年上半年净额资本负债比率为0%，为持续分红奠定基础，按历史支付率推算2025年股息率有望超3.5% [10]

世界品牌500强排名与品牌影响力 - 2025年度《世界品牌500强》榜单中，中国上榜品牌数量达50个，稳居全球第三 [1] - 长虹品牌位列榜单第279位，较2024年跃升4位，位列中国品牌第22位，连续22年入选 [1] - 品牌影响力评判基于市场占有率、品牌忠诚度和全球领导力三项关键指标，实验室对全球约8000多个知名品牌进行综合评分 [5] - 2025年长虹品牌价值达2521.39亿元，在“亚洲品牌500强”榜单中位列第51位，创历史新高 [12] 公司业务结构与规模 - 公司已从单一制造发展为集智慧家居、数字产业、特种装备、绿色能源、医疗健康等产业为主的千亿级跨国企业集团 [6] - 旗下形成六大产业集群，拥有包括四川长虹（600839）、长虹美菱（000521）等在内的7家上市公司 [6] - 业务触角延伸至全球160余个国家和地区，拥有17个全球研发中心与22个制造基地 [7] 智慧家居产业表现 - 作为服务民生的“主战场”，电视、空调、冰箱（柜）、洗衣机年出货量达4000万台（套） [7] - 精密器件部件年销量达8.1亿件，服务全球600余家整机企业 [7] - AI技术已融入产品线，例如内置“沧海智能体”的AI电视、搭载随声控2.0技术的AI空调及具备预判食材保鲜需求的AI冰箱 [7] 数字产业与技术创新 - 数字产业是公司的“技术引擎”，芯片物联模组年销量1.4亿片、数字家庭网关与机顶盒年销量1500万台，均位居行业第2，ICT分销稳居全国前三 [7] - 长虹爱联科技的AI推理模组具备最大20 TOPS INT8的计算能力，可广泛应用于机器人、无人机、智能监控等场景 [8] - 公司制造的国内首套星闪联接模组，是工信部牵头制定的近距离无线通信标准的重要里程碑 [10] 绿色能源与医疗健康产业布局 - 在绿色能源产业专注电池研发，重点研发的硅基负极材料比传统石墨负极放电量提升4倍多，并建成中国西南地区最大的废旧家电和锂电回收基地 [8] - 积极布局医疗健康产业，其研发的Flash放疗设备可“秒杀”癌细胞，e-Flash临床试验效果良好，X-Flash已进入型检阶段 [8] 智能制造与工业升级 - 公司正从制造向“智造”进化，构建了从器件、部件到整机的全链条、大规模、低成本、高质量的一体化精益制造体系 [10] - 产品可靠性高于行业水平12.7%，良品率达99.99% [10] - 近两年投入超25亿元推进智能工厂建设，已建成1家国家卓越级、13家先进级智能工厂及6家国家级绿色工厂 [10] - 自研的“5G+AI”工业缺陷视觉检测设备检测精准率高达99.98% [11] - 自建电池高速线生产速度超行业25%，助力长虹能源电池产销量达全球第四 [11] - 智慧显示工厂的自创柔性制造可实现1条线同时生产6种型号，库存周转率提升145%，订单交付周期缩短至11天 [11] 智能化改造成效 - 智能化改造带来显著成效：全员劳动生产率提升43%，存货周转率提升145%，产品不良率降低76%，订单交付周期从49天缩短至11天 [11] - 建设的四川省首个国家级“双跨”工业互联网平台，已为3000多家企业提供智能研发、制造、交易等服务 [11] 品牌建设与体育营销 - 品牌影响力持续提升，成为全球消费者情感纽带 [12] - 通过“科技+体育”深度联动，持续性与国际雪联顶级赛事合作，例如冠名2025-2026赛季国际雪联滑雪大跳台世界杯 [12] - 体育营销版图覆盖全球多元赛事IP，包括德国保时捷网球大奖赛、澳大利亚橄榄球俱乐部等，构建了独特的全球品牌“出海”路径 [13] - 采用“扎根本土、放眼全球”的布局逻辑，从赞助本土“川超”联赛到冠名国际顶级冰雪赛事，将品牌形象与体育精神紧密相连 [13] 公司行业地位与未来展望 - 公司位列中国电子信息百强企业第13位、中国企业500强第176位、中国制造业500强第82位、四川省数字经济企业第1位、四川省制造业100强第2位 [13] - 面向未来，公司将持续加强技术创新，深入推进“AI+”行动，进一步推动品牌建设，迈向世界一流企业 [13]

文章核心观点 - 长虹通过“科技+体育”双轮驱动战略，结合AI技术创新与全球顶级体育赛事营销，持续提升其全球品牌影响力与市场地位，品牌价值与排名均创历史新高 [1][3][4][6] 品牌排名与价值表现 - 在2025年度《世界品牌500强》榜单中，长虹位列第279位，较2024年跃升4位 [1] - 中国共有50个品牌上榜，稳居全球第三 [1] - 在“2025年中国500最具价值品牌”榜单中，长虹品牌价值达2521.39亿元 [3] - 在“2025年亚洲品牌500强”榜单中，长虹位列第51位，创历史新高 [3] 全球体育营销战略 - 公司升级为2025-2026赛季国际雪联滑雪大跳台世界杯的“冠名赞助商”，实施“全球赛事+本土运营”双轮驱动战略 [4] - 体育营销版图覆盖全球多元赛事IP，包括德国保时捷网球大奖赛、澳大利亚橄榄球俱乐部等，构建了独特的全球品牌“出海”路径 [8][9] - 自2023年起持续与国际雪联顶级赛事合作，2023年与FIS滑雪世界杯及德国滑雪协会(DSV)开启合作，2024年合作持续加码 [6] - 回溯三个月前，公司以“官方赞助商”身份助力“川超”联赛，夯实本土市场根基 [6] AI技术创新与产品应用 - 公司提供全面AI化的家电产品，包括AI TV、AI空调、AI冰箱、AI洗烘等，将科技服务与观赛需求、生活场景精准对接 [10] - 长虹AI TV追光Q10Air具备全维控光Mini LED画质和云帆AI影像技术，可清晰捕捉高速极限运动细节 [12] - 长虹全无尘空调具备“远距柔风”与“空气净化”功能，营造均匀洁净的室内气候 [12] - 美菱M鲜生冰箱搭载“水分子激活保鲜”与“恒温鲜冻”科技 [12] - 蓝氧烘护机以“净护科技”守护衣物洁净 [12] 品牌建设与媒体认可 - 公司注重构建“产品体验-情感共鸣-品牌认同”的完整闭环，并获得CCTV等权威媒体多次关注 [15] - 在AWE2025上，长虹打造的行业首款治愈系AI TV获得CCTV《新闻直播间》聚焦关注 [15] - 公司面向全球首次亮相的熊猫主题AI家电、智能制造与绿色发展等内容，获得CCTV《焦点访谈》《经济新闻联播》等多档栏目报道 [15] - 2025年8月，长虹作为家电行业实践“两山”理念的样本，登上CCTV《新闻联播》头条，彰显其在以旧换新政策下加大绿色产品投入和研发的成功实践 [15] 战略协同与行业影响 - 公司通过深度融入赛事全流程（从品牌露出、设备支持到观众互动），使品牌形象与体育“更快、更高、更强”的精神紧密相连，传递追求技术突破的核心价值观 [10] - “以体育精神促创新，以科技创新强体育”的双向赋能，让公司在全球市场中构建起独特的品牌辨识度 [12] - 公司的实践为家电行业在存量竞争加剧、消费者需求向“情感化”“个性化”升级的背景下，提供了通过价值共创塑造品牌国际化的可借鉴样本 [13] - 科技创新、赛事破圈与被权威媒体点赞，共同构成了公司持续向新、向好的生长力量 [17]

文章核心观点 - 公司于2025年12月11日举办全球技术创新大会，主题为“AI向实”，集中展示人工智能技术在制造升级与场景应用等领域的落地成果，并发布十大AI应用场景示范项目及全球AI人才引进计划 [1] - 公司作为制造业转型升级代表，其AI应用实践与“十五五”规划建议中“智能化、绿色化、融合化”及“加快建设制造强国”的要求高度契合，2025年通过全面推进AI应用已创造综合效益超10亿元 [3] - 公司以技术创新为核心、产业集群为载体、场景应用为导向，走出了从数字化向智能化跨越的特色转型道路，未来将继续聚焦AI技术突破与落地，深化集群建设，推动工业智能解决方案规模化推广 [9] 产业集群建设 - 公司以TCL华星为依托，在深圳、广州、武汉构建了布局合理、协同高效的先进制造业集群，为技术创新与成果转化提供空间载体 [4] - 深圳基地聚焦LCD高端显示面板，广州基地重点布局氧化物半导体、印刷OLED等前沿技术，武汉基地打造中小尺寸显示面板生产中心，形成覆盖全应用场景的显示产业生态 [4] - 三大基地通过数据互通、技术共享、供应链协同实现全链条效率优化，集群效应持续释放，并依托此优势及AI应用，已在显示材料、核心器件等关键领域实现技术突破，形成“创新-量产-迭代”良性循环 [4][5] 工业AI赋能与制造升级 - 公司旗下工业AI平台格创东智深耕制造业场景，打造全流程智能应用 [6] - 在TCL华星，AI视觉检测系统使面板缺陷检测准确率从85%提升至95%，每年节省成本超5000万元 [6] - 在TCL中环，RTS智能排程系统实现全工序分钟级智能排程，解决高在制品依赖问题，非计划停机同比减少50%，提升了设备效率与柔性制造能力，显著降低生产成本并缩短生产周期 [6] AI场景应用与价值创造 - 公司通过TCL科技与TCL实业两大产业集团，推动“B端提质增效、C端体验升级”双向发力，与“十五五”规划“培育壮大新兴产业和未来产业”部署契合 [7] - B端领域，公司将AI技术应用于产业链供应链的智能化改造升级，提高产品质量与生产效率，并将AI导入研发过程，大幅提高研发效率与科技创新速度 [7] - C端领域，公司将AI融入多元生活场景：雷鸟AI/AR眼镜实现实时交互与多国语言翻译；小蓝翼新风空调通过AI睡眠功能提升深度睡眠时长25%；AI冰箱实现精准智能控温；洗烘一体机可智能匹配洗护方案；自研电视超级大智能体实现AI画质、音质实时优化 [7] 人才与创新生态 - 大会期间，公司发起全球AI人才引进计划，面向全球招募顶尖算法工程师等核心人才，旨在构建多层次人才梯队，夯实长期创新根基 [8]

市场表现 - 截至2025年12月12日10:44，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.40% [1] - 指数成分股东山精密上涨4.90%，瑞芯微上涨3.47%，信维通信上涨3.29%，芯原股份上涨3.23%，水晶光电上涨3.11% [1] - 跟踪该指数的消费电子ETF(561600)上涨0.43%，最新价报1.18元 [1] 行业趋势与市场预测 - AI端侧产品正呈现爆发式增长态势，创新重构用户与智能设备的交互方式，带动全产业链升级，激活万亿元级市场 [1] - 第三方数据公司弗若斯特沙利文预测，2025年至2029年，全球AI端侧市场规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40% [1] 主要厂商动态与产品创新 - TCL在2025全球技术创新大会上展示了雷鸟智能眼镜X3 Pro、小蓝翼新风AI空调、AI超级筒洗衣机、AI冰箱、电视行业首个大智能体、AI陪伴机器人TCL AiMe等一系列AI端侧产品 [1] - 阿里旗下夸克AI眼镜正式发布并接入千问大模型，采用高通AR1旗舰芯片与恒玄BES2800双芯设计，支持语音提词、智能识别、随身翻译等功能，并融合支付宝、高德地图等阿里生态场景 [2] - 字节跳动推出豆包手机助手技术预览版，可在操作系统层面实现AI对手机的自主操作，完成查票订票、商品下单等复杂任务 [2] - 华为在Mate80系列发布会上推出AI情感陪伴玩具“憨憨”，接入“小艺”大模型，具备真人式语音对话能力 [2] - 上述产品标志着互联网大厂正加速布局AI端侧硬件，推动智能终端向更高阶的交互体验演进 [2] 指数与ETF构成 - 消费电子ETF(561600)紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股分别为立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能，前十大权重股合计占比56.39% [3] - 消费电子ETF(561600)设有场外联接基金，A类份额代码015894，C类份额代码015895，E类份额代码024557 [4]

宏观经济与政策 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，总结2025年经济工作并部署2026年经济工作，旨在实现“十五五”良好开局 [5][9][26] - 多地“十五五”规划建议聚焦金融工具，核心抓手包括发展金融“五篇大文章”、提升直接融资比重和强化金融风险防控 [13][31] 外资与全球市场 - 瑞银财富管理看好2026年中国科技股的结构性机遇，认为AI行业资本支出将保持强劲增长并引领全球市场 [1][18] - 在美联储降息背景下，多家外资机构认为中国资产吸引力提升，推动海外长线资金加速回流中国股市，重点关注科技成长、资源品、基本面改善行业及高股息板块 [8][25] - 美联储于12月11日降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%，并计划于12月12日重启购买国债以“扩表” [6][7][24] 人工智能与科技 - 人工智能行业被视为2026年全球市场上涨的引领者，其中中国市场蕴含结构性机遇 [1][18] - AI端侧产品呈现爆发式增长，例如在TCL全球技术创新大会上展出的智能眼镜、AI空调、洗衣机、冰箱及陪伴机器人等，正抢滩万亿元级市场 [15][16][33] - 人工智能数据中心（AIDC）的高能耗特性正推动储能从备用电力转变为AIDC的刚需配置，储能行业迎来新机遇 [17][34] - 有市场观点认为，相比趋于稳固的算力层，AI应用层因能重塑各行各业和创造新商业模式而具有更大想象空间 [4][21][22] 具身智能与机器人 - 2025年被称为“具身智能元年”，行业进化逻辑围绕场景、数据和量产三大关键词展开 [10][27] - 具身智能行业“亿元订单”不断，但市场对其真实需求与商业闭环能力存在质疑 [6][24] - 上市公司胜通能源控股股东将变更为七腾机器人有限公司，实际控制人变更为朱冬，显示机器人产业资本运作活跃 [12][29][30] 并购重组与公司动态 - 北交所上市公司创远信科拟以8.86亿元交易总价收购上海微宇天导技术有限责任公司100%股权，是“并购六条”后北交所第二单重大资产重组案例 [2][19] - 上市公司特发信息在收购特发东智过程中遭遇合同诈骗，法院一审判决追缴犯罪所得超1.7亿元并返还公司 [3][20] 大宗商品与产业 - 国际白银期货价格大幅上涨，COMEX 3月主力合约报收于62.5美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨113.3% [14][32] - 电动自行车新国标自12月1日起全面实施，被称为“史上最严”，市场正经历适应与行业调整阶段 [11][28]

金融行业改革与动态 - “十五五”规划建议为中小银行发展定下基调，需在改革化险的同时重塑行业核心竞争力，2025年以来中小银行迎来改革浪潮，仅下半年就有超200家中小银行因批复合并或批复解散等缘由而注销[1] - 2025年A股券商板块表现逊色于上证指数，但2026年作为“十五五”规划开局之年，政策呵护下资本市场有望打开上行空间，券商板块有望在预期修复下迎来估值与盈利的共振，并购和出海有望成一流投行建设的重要抓手[2] - 年末A股上市银行板块调研热度攀升，四季度以来已有17家上市银行共获得308家机构调研，累计调研总次数达312次，城商行与农商行占据调研绝对主力，杭州银行成为“人气王”[7] 资本市场投资与策略 - 近期从摩尔线程到沐曦股份的国产GPU龙头企业IPO引发了量化私募的抢筹热潮，多家量化私募正加紧推出科创、双创及AI等细分主题产品，同时也有机构在同步推进红利产品的布局[1] - 2025年不少私募11月份依然交出正收益，年内累计收益大幅跑赢指数，多家主观私募代表产品年内收益率已超50%，量化私募业绩表现更为亮眼，多家百亿量化机构旗下中证1000及中证2000指增产品收益率突破了60%[6] - 年末可转债市场再度迎来打新盛宴，茂莱转债两日大涨近70%，2025年以来可转债市场共计发行39只新券，市场人士认为未来新券供给很难满足市场需求，“一券难求”格局仍将持续[4] 宏观经济与政策展望 - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，提出要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，实现“十五五”良好开局，世界银行、国际货币基金组织等国际组织近日纷纷上调对明年中国经济增速预期，国内不少机构认为明年我国经济增速目标有望在5%左右[5] - 在美联储降息背景下，中国资产受全球资金青睐程度或将再提升，外资重点关注科技成长、资源品、基本面改善行业及高股息板块[3] 科技与新兴产业 - 具身智能行业“亿元订单”不绝于耳，但部分巨额订单属于框架协议或意向订单，交易存在掺杂水分的可能，同时也不能忽视数据采集、表演导览及工厂简易搬运分拣等真实需求[3] - 2025年被称作“具身智能元年”，在资本、政策、产业链等要素协同推动下，具身智能机器人正从实验室走向工商业，从技术演示转向生产力工具[5] - AI端侧产品正呈现爆发式增长态势，创新重构用户与智能设备的交互方式并带动全产业链升级，第三方预测2025年至2029年全球AI端侧市场规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40%[8] 房地产市场动态 - 深圳福田区一宗宅地完成竞拍，成交楼面价42695元/㎡，溢价率65%，该宗地商品住房需全部实行现房销售，是近年来深圳第二宗要求全部现房销售的宅地，自2022年末以来全国已有39地试点现房销售及出台相关支持政策[7]

行业趋势与市场前景 - AI端侧产品呈现爆发式增长态势，从AI手机、AI穿戴设备到AI家居产品，海内外头部科技企业的创新产品正处于井喷阶段 [1] - AI正从云端算力建设向端侧应用延伸，未来AI端侧产品市场空间广阔 [1] - 全球AI端侧市场将实现跨越式增长，规模预计从2025年的3219亿元跃升至2029年的1.22万亿元，年复合增长率达40% [2] - AI端侧产品的创新不仅重构用户与智能设备的交互方式，更带动全产业链升级，激活万亿元级市场 [2] 产品创新与应用场景 - TCL在2025全球技术创新大会上展示了系列AI端侧产品，包括雷鸟智能眼镜X3 Pro、小蓝翼新风AI空调、AI超级筒洗衣机、AI冰箱、电视行业首个大智能体、AI陪伴机器人TCL AiMe等 [1] - AI眼镜被视为“下一代人机交互入口”，雷鸟X3 Pro支持实时问答、图像识别及多国语言翻译字幕显示 [1] - TCL小蓝翼新风空调的AI睡眠功能通过毫米波雷达感知技术识别睡眠阶段，自动调节温度以提升深度睡眠时长 [1] - AI端侧应用覆盖高效率计算设备领域，包括AIPC、AI手机、智慧汽车、机器人等 [3] - 基于边缘计算、AI算法和大模型的AI解决方案已在多个领域落地，包括人形机器人、服务机器人、割草机、智能零售、智能座舱、智慧医疗、AI玩具、智能家居、智能家电等 [3] 产业链生态与公司动态 - 我国AI端侧产业生态完善，各细分领域企业加速创新、协同发力 [3] - 芯原微电子拥有丰富的AI应用软硬件芯片定制平台解决方案 [3] - 截至2025年第三季度末，芯原微电子在手订单金额为32.86亿元，已连续8个季度保持高位并持续创造历史新高 [3] - 上海移远通信技术股份有限公司推出AI音频模组，让终端设备具备“感知”能力 [3] 行业挑战与发展瓶颈 - 目前真正能实现用户规模化突破的爆款产品依然稀缺 [4] - 端侧算力供给与能耗控制之间的矛盾尚未有效解决，导致产品体验稳定性不足 [4] - 应用生态仍处于早期培育阶段，大量功能仅停留在技术演示层面，未能真正转化为用户的刚性需求 [4] - 通用大模型在理解力、执行力及多模态一致性等方面仍有较大优化空间 [4] - 垂直领域模型需进一步提升专业度、稳定性和场景覆盖能力 [4]