文章核心观点 云南依托独特的资源禀赋，以科技创新和金融服务为双轮驱动，推动花卉、中药材、咖啡等高原特色农业向全产业链升级和高质量发展，实现了产业增值、企业增效和群众增收[1] 高原特色农业产业概况 - 2024年云南14个高原特色农业重点产业的全链条产值突破2.7万亿元，鲜切花、茶叶、橡胶等种植面积和产量稳居全国之首[1] - 云南确定“1+10+3”重点产业体系：“1”是粮食；“10”是茶叶、花卉等10个特色产业；“3”是烟草、蔗糖、天然橡胶产业[2] - 2024年云南花卉种植面积达195万亩，全产业链产值超过1400亿元，形成全球重要的鲜切花生产基地和交易中心[2] - 云南计划到2027年实现中药材种植规模达1000万亩以上，年产量达150万吨以上，全产业链产值达2000亿元以上[3] - 2024年云南咖啡全产业链产值超过800亿元，精深加工率已提高到80%[4] - 截至2024年，云南农业企业达17.3万户、农民专业合作社6.98万户、家庭农场8.5万个，形成龙头企业引领的发展格局[11] 科技创新与产业升级 - “十四五”以来，云南省级审定通过主要农作物品种1254个、国家登记的非主要农作物品种1016个，位居全国前列[5] - 花卉和中药材种业创新走在前列，花卉申请新品种1280个、获授权新品种800余个；登记（认定）99个药用植物新品种、约占全国的25%[4] - 建设3个国家级制种大县、10个国家良种繁育基地、60个省级种业基地，吸引300多家科研单位和头部企业来云南育种制种、年产值超过100亿元[5][6] - 云南白药集团采用“1个品种+一个专家团队+3-5个合作伙伴”的模式构建“育繁推”一体化种业体系[6] - 贝泰妮集团联合高校建设的云南特色植物提取实验室，其诞生的15款植物性新原料带动上下游产业链增值超过100亿元[7] - 贝泰妮集团从云南6500多种药用植物中筛选研究超过500种，拥有有效专利数超过280项，发表500多篇学术论文[7] - 云南省农科院花卉研究所通过参数化、数据化种植体系及无土栽培等技术，帮助企业实现降本增效和绿色可持续发展[7] - 云南白药集团打造的“数智云药”中药材产业数字化平台，截至2025年12月累计交易额突破20亿元，已带动超40万种植户，其中线上注册农户超2.3万人[8] 金融服务体系支撑 - 云南省农林水支出五年累计达4398.93亿元，其中累计争取中央衔接资金876.08亿元；省本级财政安排衔接资金394亿元，居各省省级资金规模第一[8] - 五年安排资金1351.72亿元支持高原特色农业，其中中央和省级衔接资金投入产业项目706.99亿元；设立并安排省级高原特色农业现代化发展专项资金29.21亿元[9] - 全省统一的“融信服”平台已上线20余项便民惠企政策，开发1000多款金融产品，其中“鲜花贷”“咖啡贷”等15个产品精准匹配农业经营主体需求[10] - 云南已累计对农业企业贴息1.5亿元，支持企业777家、撬动企业新增贷款141.4亿元[10] - 安排政策性农业融资担保奖补资金14.77亿元，支持省农担公司为市场主体提供担保直接融资611亿元，业务规模居全国前列[10] - 率先设立规模30亿元的高原特色农业股权投资基金，构建“省级引导基金+重点产业母基金+子基金”的三级架构运作体系[10][11] - 通过基金投资引入外部社会资本和优质龙头企业，推动产业向精深加工、品牌营销等高端环节延伸[11] 企业案例与市场拓展 - 云南晔顺科技有限公司通过标准化种植和精细化加工，年产绣球花近100万枝，产值达1000万元，产品远销日本市场[2] - 咖果咖啡业务覆盖咖啡生豆贸易、烘焙及文化推广，通过高频次杯测活动和沙龙连接咖农与市场[3] - 云南白药集团作为“链主企业”，通过建标、优标推动“云药”品牌走向全国和世界[11] - 贝泰妮集团在泰国开设41家门店，复购率表现亮眼，正以泰国为桥头堡辐射东盟市场[12]

公司关联交易协议续签 - 上海医药拟与云南白药续签《日常关联交易/持续关连交易框架协议》[1] - 协议有效期设定为2026年1月1日至2026年12月31日[1] 交易规模与结构 - 协议约定上海医药向云南白药销售产品的金额上限为人民币12亿元[1] - 协议约定上海医药向云南白药采购产品的金额上限为人民币7亿元[1] 关联关系与审议程序 - 云南白药持有上海医药17.95%的股份，系上海医药第二大股东及关联方[1] - 本次交易金额超过人民币300万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值高于0.5%但低于5%[1] - 根据规定，本次交易需提交公司董事会审议，无需提交股东大会审议[1]

关联交易协议续签 - 公司董事会于2025年12月29日审议通过议案，拟与云南白药续签《日常关联交易/持续关连交易框架协议》[1] - 协议有效期设定为2026年1月1日至2026年12月31日[1] 交易金额上限 - 协议约定，2026年度上海医药向云南白药销售产品的金额上限为12亿元[1] - 协议约定，2026年度上海医药向云南白药采购产品的金额上限为7亿元[1] 股权关系与历史交易 - 截至公告披露日，云南白药持有上海医药17.95%的股份，是上海医药的第二大股东[1] - 2025年前11个月，上海医药向云南白药销售产品的实际发生金额为6.05亿元[1] - 2025年前11个月，上海医药向云南白药采购产品的实际发生金额为4.94亿元[1]

公司股东情况 - 截至2025年第三季度末 云南白药普通股股东总数为166,806户 [1]

公司业务进展 - 截至2025年12月，云南白药“数智云药”平台累计交易额突破20亿元 [1] - 平台已带动超40万种植户，其中线上注册农户超2.2万人 [1] 行业与战略影响 - “数智云药”平台标志着公司在推动中药材产业数字化转型方面取得关键进展 [1] - 平台成为连接传统中药材种植与现代化市场的重要桥梁 [1]

公司与行业战略合作 - 老百姓大药房与云南白药在云南昆明举办战略合作签约仪式，共绘医药健康产业生态新蓝图 [1] - 双方合作围绕数智云药支持平台、多生产线产品开发、终端药事服务赋能等核心内容展开深度洽谈 [2] - 未来双方将以三七合作为起点，逐步拓展至更多中药品类，持续创新药事服务内容，共同探索中药高质量发展新路径 [2] 产品溯源与品质保障 - 双方团队深入文山三七核心产区，实地核验了三七的生态种植环境与标准化管理流程 [1] - 云南白药三七从专属种源库选育高活性种苗，种植严格遵循GAP规范化标准，并在采收后48小时内送入GMP标准车间加工 [1] - 通过全链条信息追溯，实现源头可控、过程可溯、品质可验 [1] 市场推广与用户触达 - 溯源活动创新采用抖音微综艺直播形式，聚合行业专家进行趣味科普与实景讲解 [1] - 直播吸引超十万用户观看，最大化传递溯源价值，为后续合作积累了广泛用户基础 [1] - 活动将产地风貌、种植工艺与品牌理念转化为可看可感的综艺化内容，生动普及三七的品质鉴别、正确服用等专业知识 [1] 双方核心优势与协同 - 云南白药凭借百年品牌积淀、核心技术优势与标准化生产体系，构建了从产地到终端的品质溯源闭环 [2] - 老百姓大药房依托全国覆盖广泛的终端门店网络与上万名专业药师团队，成为连接优质产品与消费者的重要桥梁 [2] - 双方旨在成为领先的医药健康综合解决方案提供商，助力中医药事业传承创新 [2]

上海市2025年9月药品挂网公开议价监管名单分析 - 上海市医药集中招标采购事务管理所公布2025年9月药品挂网公开议价采购监管品种名单 对当月挂网公开议价超“黄线”、未通过公允性评估、重点监控药品幅度靠前且有一定采购金额的品种进行公示 [1] - 名单中包含多个独家品种 例如北京同仁堂科技发展股份有限公司制药厂的麻仁润肠软胶囊、云南白药集团股份有限公司的云南白药气雾剂、浙江泰利森药业有限公司的瑞格列奈二甲双胍片(II)、湖北福人金身药业有限公司的补心气口服液、上海玉丹药业有限公司的参桂胶囊以及吉林津升制药有限公司的注射用二羟丙茶碱 [1] 监管名单具体品种及生产企业 - **新申请超“黄线”品种名单**：包含注射用天麻素（安徽宏业药业）、麻仁润肠软胶囊（北京同仁堂科技）、护肝宁胶囊（西安博爱制药）、枳术丸（津药达仁堂集团乐仁堂制药厂）、吐拉西坦胶囊（山西国润制药）、消炎利胆胶囊（西安恒生堂制药）、当归补血丸（国药集团冯了性药业）、川芎茶调丸（兰州太宝制药）、云南白药气雾剂（云南白药集团）、六味地黄口服液（精诚徽药药业）等10个品种 [3] - **原在库超“黄线”品种名单**：包含泼尼松片（津药药业）、苯巴比妥片（上海理想制药）、地氯雷他定口服溶液（广东九明制药）、红霉素肠溶片（西安利君制药）、盐酸氨溴索滴剂（广州一品红制药）、盐酸左西替利嗪口服滴剂（厦门紫旭医药科技）、瑞格列奈二甲双胍片(II)（浙江泰利森药业）、缬沙坦氨氯地平片（江苏永安制药）、腺苷注射液（杭州中美华东制药）、盐酸左西替利嗪口服滴剂（广州一品红制药）等10个品种 [5] - **未通过公允性品种名单**：包含麻仁丸（华阳恩施药业）、宁心宝胶囊（上海普康药业）、垂盆草颗粒（上海静安制药）、补心气口服液（湖北福人金身药业）、祛痰灵口服液（上海静安制药）、参桂胶囊（上海玉丹药业）、维生素AD滴剂（上海东海制药）、盐酸雷尼替丁胶囊（佛山手心制药）、活血止痛膏（湖北舒尔迈康药业）、牛黄蛇胆川贝液（山东孔府制药）等10个品种 [7] - **重点监控品种名单**：包含利肺片（重庆天致药业）、注射用二羟丙茶碱（吉林津升制药）、盐酸雷尼替丁注射液（遂成药业）、肝素钙注射液（天津生物化学制药）、利肺片（三普药业）、肝素钙注射液（天津生物化学制药）、破伤风人免疫球蛋白（山东泰邦生物制品）、肌苷注射液（海南制药厂制药二厂）、注射用二羟丙茶碱（吉林津升制药）、注射用糜蛋白酶（吉林省辉南长龙生化药业）等10个品种 [9] 上海药品采购监管机制背景 - 自2018年9月起 上海全面实施药品挂网公开议价采购机制 采用“信息推送、绿线参考、黄线提醒、红线拦截”的询价议价模式 [9] - 为进一步加强监管 上海从2020年10月起公布挂网公开议价超“黄线”幅度排名靠前且有一定采购金额的品种 并从2024年6月开始将名单延伸至未通过公允性品种和重点监控品种 [9] - 监管机构表示 公布品种仅作为提醒 请各医疗机构根据市场供需情况及阳光平台“红黄绿线”议价实时提醒信息合理议价 既保证临床需求 又避免不合理调价 采购质量可靠、价格适宜的药品 [10]

机构调研总体概况 - 近5个交易日（12月10日至12月16日）共有约204家公司被机构调研 [1] - 证券公司参与度最高，调研了183家公司，占被调研上市公司总数的89.71% [1] - 基金公司调研127家，阳光私募机构调研80家，分别位列第二和第三 [1] 机构扎堆调研公司 - 共有37家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] - 海光信息最受关注，参与调研机构达366家 [1] - 中科曙光紧随其后，被365家机构调研 [1] - 厦门钨业和一品红分别被172家和119家机构调研 [1] 机构调研频率与资金流向 - 博盈特焊和云南白药被机构调研次数最多，均为5次 [2] - 在20家以上机构扎堆调研的股票中，近5日有15只呈现资金净流入 [2] - 飞龙股份近5日主力资金净流入最多，达3.49亿元 [2] - 景嘉微和博盈特焊资金净流入分别为2.31亿元和2.15亿元 [2] 市场表现 - 机构扎堆调研股中，近5日上涨的有16只，下跌的有21只 [2] - 超捷股份涨幅居首，为29.17% [2] - 雪人集团和博盈特焊涨幅分别为21.42%和15.28% [2] - 一品红跌幅最大，为29.88% [2] - 中科曙光和沃尔德跌幅分别为17.39%和14.96% [2] 重点被调研公司详情 - **海光信息 (688041)**：被366家机构调研3次，最新收盘价197.75元，期间下跌9.83%，属于电子行业 [2] - **中科曙光 (603019)**：被365家机构调研3次，最新收盘价82.72元，期间下跌17.39%，属于计算机行业 [2] - **厦门钨业 (600549)**：被172家机构调研1次，最新收盘价39.26元，期间上涨6.89%，属于有色金属行业 [2] - **一品红 (300723)**：被119家机构调研1次，最新收盘价33.42元，期间下跌29.88%，属于医药生物行业 [2] - **博盈特焊 (301468)**：被44家机构调研5次，最新收盘价53.11元，期间上涨15.28%，属于机械设备行业 [2] - **飞龙股份 (002536)**：被35家机构调研1次，最新收盘价25.08元，期间上涨5.60%，属于汽车行业 [3] - **云南白药 (000538)**：被18家机构调研5次，最新收盘价55.89元，期间上涨0.50%，属于医药生物行业 [3] 行业分布概览 - 被调研公司广泛分布于多个行业，包括电子、计算机、医药生物、机械设备、汽车、有色金属、基础化工、国防军工等 [2][3][4][5][6][7][8] - 电子行业代表公司有：海光信息、富创精密、东芯股份、致尚科技、安集科技等 [2][4] - 计算机行业代表公司有：中科曙光、四维图新、博实结、中润光学等 [2][4] - 医药生物行业代表公司有：一品红、佐力药业、瑞迈特、云南白药、奥浦迈等 [2][3][4] - 机械设备行业代表公司有：伟创电气、步科股份、博盈特焊、沃尔德、雪人集团等 [2][3] - 汽车行业代表公司有：超捷股份、飞龙股份、凯众股份、瑞立科密、长安汽车等 [2][3] - 有色金属行业代表公司有：厦门钨业、斯瑞新材、亚太科技、宝武镁业等 [2][4][5]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率**[17] * **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量占最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板强度和市场情绪[17]。 * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出在当日盘中最高价达到涨停价的股票集合。 3. 在上述集合中，进一步筛选出收盘价也涨停的股票。 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[17] 2. **因子名称：连板率**[17] * **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的连续性和赚钱效应的持续性[17]。 * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17]。 2. 找出前一日收盘涨停的股票集合。 3. 在上述集合中，进一步筛选出当日收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[17] 3. **因子名称：大宗交易折价率**[26] * **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交总额相对于当日成交份额总市值的折价幅度，来反映大资金的交易偏好和市场情绪[26]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取当日所有大宗交易的总成交金额。 2. 计算当日通过大宗交易成交的股票份额，按当日收盘价计算的总市值。 3. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[26] 4. **因子名称：股指期货年化升贴水率**[28] * **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪[28]。 * **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[28]。 2. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格。 3. 计算年化升贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] *注：公式中“年化贴水率”为通用名称，当计算结果为正时，表示年化升水率；为负时，表示年化贴水率。* 因子回测效果 *本报告为市场监测日报，未提供因子的历史回测效果指标（如IC、IR、多空收益等）的具体数值。报告主要展示了各因子在特定计算日（2025年12月16日及附近日期）的截面取值或市场整体水平*[17][26][28]。 1. **封板率因子**，2025年12月16日取值：65%[17]。 2. **连板率因子**，2025年12月16日取值：23%[17]。 3. **大宗交易折价率因子**，2025年12月15日市场整体折价率：4.82%；近半年平均折价率：6.64%[26]。 4. **股指期货年化升贴水率因子**，2025年12月16日取值： * 上证50股指期货年化贴水率：9.55%[28]。 * 沪深300股指期货年化升水率：3.42%[28]。 * 中证500股指期货年化升水率：10.57%[28]。 * 中证1000股指期货年化升水率：8.56%[28]。

公司核药研发进展 - 公司INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验 [1] - INR101项目已完成32家研究中心立项并启动了其中22家 [1] - INR101项目已入组60例受试者 [1] - 公司INR102治疗核药项目已获得临床试验通知书 [1] - INR102项目的I期临床试验研究中心已启动 [1] - INR102项目的研究者发起临床试验已完成12例患者入组及给药 [1]