公司经营与财务表现 - 2025年公司实现营业收入391亿元人民币，同比增长4.3% [3] - 2025年公司实现归母净利润40.8亿元人民币，同比增长31.1% [3] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为62.5亿元人民币，同比增长超过100% [3] - 2025年公司加权平均净资产收益率为10.35%，同比提升2.15个百分点 [3] - 2025年末公司资产负债率为23.82%，较年初下降3.66个百分点 [3] 业务板块发展 - 药品事业部营业收入突破100亿元人民币，同比增长7.6% [4] - 健康品事业部营业收入同比增长8.1% [4] - 中药资源事业部营业收入同比增长9.8% [4] - 省医药公司营业收入同比增长1.7% [4] - 牙膏业务市场份额提升至24.8%，保持行业第一 [4] - 养元青洗发水市场份额达到2.4%，销售收入同比增长超过40% [4] - 采之汲美妆系列营业收入同比增长超过30% [4] 研发与产品创新 - 2025年研发投入金额为4.3亿元人民币，同比增长12.3% [5] - 在研项目共计117项，其中中药创新药项目7项 [5] - 2025年新增授权专利86件，累计有效专利达896件 [5] - 云南白药气雾剂新增运动损伤适应症获得药品补充申请批准 [5] - 三七创新药QBH-196项目已完成II期临床试验，正在准备Pre-NDA会议 [5] 战略布局与未来展望 - 公司战略聚焦中医药、口腔护理、皮肤科学、女性健康四个赛道 [6] - 将围绕“1+4+1”战略进行业务深化和拓展 [6] - 计划通过内生增长和外延并购双轮驱动发展 [6] - 致力于成为中医药和大健康领域的领先者 [6]

公司经营与财务表现 - 2025年公司实现营业收入391.3亿元，其中工业销售收入贡献221.7亿元，商业销售收入贡献169.6亿元 [3] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为40.6亿元，经营活动产生的现金流量净额为50.8亿元 [3] - 2025年公司加权平均净资产收益率为10.35%，基本每股收益为2.27元 [3] - 2025年末公司总资产达558.7亿元，归属于上市公司股东的净资产为401.8亿元 [3] - 2025年公司分红总额占归母净利润比例为90.05%，每股派发现金红利2.06元 [3] 业务板块发展 - 药品事业部通过“稳中央、突两翼”策略，中央产品增长稳健，两翼产品增长迅速 [4] - 健康品事业部中，云南白药牙膏市场份额提升至24.4%，保持行业第一 [4] - 中药资源事业部拓展药材业务，2025年实现药材业务收入14.2亿元 [4] - 省医药公司作为云南省最大医药流通企业，业务覆盖全省并拓展至部分周边省份 [4] - 医药商业板块在云南省内市场份额超过15% [4] 研发与创新投入 - 2025年公司研发投入金额为3.36亿元，研发人员数量达到940人 [5] - 公司拥有有效专利数量598项，其中发明专利455项 [5] - 在研项目共计82项，涵盖中药创新药、经典名方、医疗器械等领域 [5] - 2025年新增专利申请80项，获得专利授权60项 [5] 战略规划与未来展望 - 公司战略聚焦中医药、口腔健康、皮肤科学、骨健康及女性健康等赛道 [6] - 计划通过内生增长与外延扩张双轮驱动，特别是关注口腔和医美领域 [6] - 致力于提升运营效率，力争实现营业总收入增速不低于净利润增速的目标 [6] - 将持续探索东南亚等国际市场的发展机会 [6]

药品事业群经营业绩 - 2025年药品事业群实现营业收入83.18亿元，同比增长12.53% [2] - 核心系列产品销售收入总额超过55亿元，同比增长超18% [2] - 云南白药气雾剂销售收入突破25亿元，增长超22%；云南白药膏销售收入突破12亿元，增长超26% [2] - 单品销售过亿产品10个，其中过10亿产品2个 [2] - 植物补益类产品气血康口服液销售收入同比增长约68% [2] - 参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通胶囊等产品销售收入过1亿元，其中参苓健脾胃颗粒销售收入同比提升超53% [2][3] 线上业务布局与销售 - 药品事业群2025年药品电商平台GMV达5亿元，同比增长139% [4] - 健康品事业群线上销量同比显著提升27% [4] - 公司通过O2O渠道、传统电商、即时零售、内容电商等全域发力拓展线上市场 [4] 中药资源事业群发展规划 - 事业群定位为云南省中药材产业高质量发展“链主”企业 [5] - 发展规划涵盖品牌药材、数智云药、天然植提、药事服务四大业务方向 [5] - 战略目标是将云南省中药材禀赋转化为产业竞争优势，以云南“好药材”支撑中国“好中药” [5] 公司分红情况 - 2025年度累计现金红利总额占2025年归属于上市公司股东净利润的90.09% [6] - 2025年度累计现金红利总额合计4,642,651,293.01元（含税） [6] - 2025年特别分红为每10股派送现金10.19元（含税），现金分红金额共1,818,163,592.46元（含税） [6] - 本次年度现金分红预案为每10股派发现金红利15.83元（含税），现金分红总金额2,824,487,700.55元（含税） [6]

公司经营与财务概览 - 2025年公司实现营业收入391.3亿元人民币，同比增长7.5% [3] - 2025年公司实现归母净利润40.8亿元人民币，同比增长32.8% [3] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为60.1亿元人民币 [3] - 2025年公司加权平均净资产收益率（ROE）为12.3% [3] - 2025年公司整体毛利率为28.6% [3] 药品事业部表现 - 药品事业部2025年实现营业收入89.6亿元人民币，同比增长8.1% [3] - 中央产品（云南白药系列）2025年收入同比增长超过20% [3] - 普药业务2025年收入同比增长约10% [3] - 药品事业部2025年毛利率为61.5% [3] 健康品事业部表现 - 健康品事业部2025年实现营业收入64.8亿元人民币 [3] - 健康品事业部2025年毛利率为63.8% [3] - 牙膏业务2025年市场份额达到24.4%，保持行业第一 [3] - 2025年漱口水业务收入同比增长超过40% [3] - 2025年洗发水业务收入同比增长约30% [3] 中药资源事业部表现 - 中药资源事业部2025年实现营业收入68.1亿元人民币，同比增长4.3% [3] - 中药资源事业部2025年毛利率为8.5% [3] 省医药公司表现 - 省医药公司2025年实现营业收入254.8亿元人民币，同比增长6.8% [3] - 省医药公司2025年毛利率为6.3% [3] 研发与创新投入 - 2025年公司研发投入金额为3.4亿元人民币，同比增长6.3% [3] - 2025年公司研发人员数量为829人，同比增长4.9% [3] - 2025年公司新增发明专利授权62件 [3] 发展战略与未来展望 - 公司战略聚焦“1+4+1”：深耕中医药领域，发展口腔、皮肤、骨伤、女性关怀4个赛道，并探索数字化业务 [3] - 公司计划通过内生增长和外延并购推动发展，重点关注骨伤科产业链和消费医疗领域 [3] - 公司致力于提升运营效率，2025年整体期间费用率同比下降1.1个百分点 [3] - 公司重视股东回报，2025年现金分红总额占归母净利润比例为73.4% [3]

2025年整体财务与经营业绩 - 2025年实现营业收入411.87亿元，同比增长2.88% [2] - 实现归母净利润51.53亿元，同比增长8.51%；扣非归母净利润48.65亿元，创历史新高 [2] - 基本每股收益2.89元，同比增长8.65% [2] - 经营性现金流净额46.00亿元，同比增长7.04% [2] - 加权平均净资产收益率13.02%，同比提升1.03个百分点，创近5年最好水平 [2][3] - 总资产542.69亿元，归属于上市公司股东的净资产400.44亿元，资产负债率26.02%，货币资金余额91.08亿元 [3] 业务结构优化与研发投入 - 工业收入160.16亿元，占营业收入比重38.89%，比重同比上升2.75个百分点，工业收入增速达10.7% [2] - 2023年至今，工业收入占营收比重实现连续增长 [2] - 管理费用下降1.68% [3] - 研发投入4.23亿元，同比增长21.51%，研发投入占工业收入比重为2.64% [3] 核心药品系列销售表现 - 核心系列产品2025年销售收入总额超过55亿元，较去年同期增长超18% [4] - 云南白药气雾剂销售收入突破25亿元，增长超过22% [4] - 云南白药膏销售收入突破12亿元，增长超过26% [4] - 云南白药胶囊、散剂、创可贴均在上年基础上实现显著增长 [4] 健康品业务渠道发展 - 健康品事业群线上销量同比显著提升27% [5] - 公司从传统电商、即时零售、内容电商等全域发力，通过场景化营销、功效科普种草等方式带动增长 [5] 创新药研发项目进展 - 聚焦以核药发展为中心，布局多个创新药物 [6] - INR101诊断核药项目：完成Ⅲ期临床29家（共32家）研究中心启动，完成239例受试者入组 [7] - INR102治疗核药项目：完成I/IIa期临床试验低剂量组3例受试者入组给药，中剂量组1例受试者入组给药，2例受试者完成INR101筛选 [7] - INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目：已获国家药监局临床试验批准通知书 [7]

调研基本情况 - 调研对象为云南白药，所属行业是中药，接待时间为2026年4月8日，上市公司接待人员有证券事务代表李孟珏、投资者关系管理张昱和杨可欣 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括新华资产（保险资产管理公司，相关人员刘婷、李浩）、大成基金（基金管理公司，相关人员赵远飞、孔铭鹏）、国泰海通（证券公司，相关人员张澄）、汇添富基金（基金管理公司，相关人员马翔、李超、刘丹、钱伟志） [17] 主要内容资料 药品事业群 - 按“1+4+N”产业组合及发展思路，围绕伤痛管理核心领域提升院内市场优势、拉动院外市场增长并完善产品矩阵，聚焦心脑血管等4个重点领域培育大单品，关注多个潜力赛道 [21] - 依托云鼎经纬模式深化大单品战略，从多渠道发力，通过内生和外延双轮驱动推动业务发展 [21] 健康品事业群 - 2025年云南白药牙膏居国内全渠道市场份额第一，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [21] - 公司全域发力带动健康品板块线上销量同比显著提升27% [21] 中药资源事业群 - 承接“链主”企业战略定位和责任，挖掘云南中药材资源禀赋优势 [22] - 品牌药材依托云药资源夯实供应链基座，数智云药创建交易新模式构建服务新平台，天然植提调整业务结构并以技术和品牌赋能产品，药事服务深耕省内医疗体系建立三级服务体系打造中医馆品牌 [22][23] 公司分红情况 - 2025年度累计现金红利总额占归属于上市公司股东净利润的90.09%，合计46.43亿元（含税） [23] - 2025年9月完成特别分红，每10股派送现金10.19元（含税），金额共18.18亿元（含税） [23] - 本次年度现金分红拟以2025年末总股本为基数，每10股派发现金红利15.83元（含税），现金分红总金额28.24亿元（含税），该预案尚需提交股东会审议 [23]

业务板块发展战略 - 药品事业群实施"1+4+N"战略：围绕1个核心领域（伤痛管理），4个重点领域（心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿系统），以及N个潜力赛道（肿瘤、自身免疫、妇科等），通过内生与外延双轮驱动增长 [2] - 健康品事业群线上销售显著提升：通过全域电商发力，带动健康品板块线上销量同比显著提升27% [3] - 中药资源事业群定位为云南省中药材产业"链主"企业，致力于将资源禀赋转化为产业竞争优势，战略目标是"用云南好药材，支撑中国好中药" [4] 市场表现与品牌地位 - 云南白药牙膏稳居2025年国内全渠道市场份额第一 [3] - 养元青蝉联2025年天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [3] 股东回报与分红政策 - 2025年度累计现金分红总额占归属于上市公司股东净利润的90.09% [5] - 2025年度累计现金分红总额合计约46.43亿元人民币（含税） [6] - 2025年特别分红：每10股派现10.19元（含税），现金分红金额约18.18亿元人民币（含税） [6] - 本次（2025年度）拟现金分红：每10股派现15.83元（含税），现金分红总金额约28.24亿元人民币（含税） [6]

公司基本情况与会议信息 - 投资者调研会议于2026年4月8日在云南白药集团总部办公大楼举行 [2] - 会议形式为电话会议，参与方包括新华资产、国泰海通等机构投资者 [2] - 公司接待人员包括董事会秘书、证券事务代表及投资者关系管理人员 [2] - 会议主要内容为向投资者介绍公司生产经营情况 [2]

公司经营与财务表现 - 2024年公司实现营业收入 391.1亿元，同比增长 7.5% [3] - 2024年公司实现归母净利润 40.8亿元，同比增长 32.6% [3] - 2024年公司实现扣非归母净利润 38.1亿元，同比增长 33.1% [3] - 2025年第一季度公司实现营业收入 100.8亿元，同比增长 2.6% [3] - 2025年第一季度公司实现归母净利润 17.8亿元，同比增长 13.1% [3] - 2025年第一季度公司实现扣非归母净利润 17.3亿元，同比增长 12.8% [3] - 公司2024年经营活动现金流净额为 62.3亿元，同比增长 38.8% [3] - 公司2024年加权平均净资产收益率（ROE）为 10.99%，同比提升 2.15个百分点 [3] 核心业务板块发展 - 药品事业部2024年营业收入 76.1亿元，同比增长 10.5% [3] - 健康品事业部2024年营业收入 70.8亿元，同比增长 4.8% [3] - 中药资源事业部2024年营业收入 64.1亿元，同比增长 5.5% [3] - 省医药公司（商业板块）2024年营业收入 180.1亿元，同比增长 7.8% [3] - 牙膏业务2024年市场份额提升至 24.4%，保持行业第一 [3] - 养元青洗发水2024年销售收入同比增长超过 70% [3] - 采之汲美妆业务2024年营业收入同比增长 32% [3] - 2024年工业销售收入（自产产品）达 211亿元，同比增长 7.3% [3] 战略布局与研发创新 - 公司战略聚焦“1+4+1”，即深耕中医药赛道，发展口腔、皮肤、骨伤、女性关怀四个领域，并探索数字化业务 [3] - 2024年公司研发投入 4.1亿元，同比增长 12.6% [3] - 公司目前在研项目 82项，包括中药创新药、化药、医疗器械及特医食品 [3] - 三七系列产品全球市场份额超过 20% [3] - 公司计划在东南亚等地区建设基地，拓展国际市场 [3] 公司治理与股东回报 - 公司2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利 21元（含税），现金分红总额达 38.3亿元 [3] - 2024年分红比例高达 93.9% [3] - 公司自1993年上市以来累计分红 353.6亿元，是上市时募集资金的 106倍 [3]

药品业务增长驱动因素 - 以临床学术研究驱动业务成长，推进重要品种二次开发及上市后再评价，药品“基本盘”增长态势明显 [2] - 构建“云鼎经纬”短链扁平、数智驱动的经销商直供模式，强化溯源与动销管控，打造渠道管理标杆 [2][3] - 积极拓展线上市场，构建全域协同矩阵，2025年药品电商平台GMV达5亿元，同比增长139% [3] - 落地规模化“大兵团”促销策略，共计27家连锁参与，直接带动销售增长 [3] - 实施场景化、专业化、年轻化的内容营销体系，进行品效销深度融合的全域整合营销 [3] 健康品业务表现 - 养元青洗护产品在双证加持下，2025年实现销售收入4.6亿元，同比增长近10% [4] - 2025年“618”期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [4] 外延发展战略 - 坚持战略性投资并购，重点遴选与公司品牌、产品、渠道及核心优势高度协同的标的，以补强业务发展动能 [5][6] 中药材质量管控举措 - 高起点发展种业：推行“1品种+1专家团队+3-5合作基地”模式，首聘15位种源专家，授牌14家种源基地，良种推广面积超1.1万亩 [7] - 高标准发展种植：推动种植管理数字化转型，新增GAP基地管理面积超1.46万亩 [7] - 高能级发展加工：推进“一品一链”模式升级，建设7个药材主产区标准化产地仓 [7]