恒逸石化股份有限公司 关于变更第三期回购股份用途的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 恒逸石化股份有限公司（以下简称"公司"或"恒逸石化"）于 2026 年 1 月 22 日召开第十二届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于变更第三期回 购股份用途的议案》，同意将第三期回购股份的用途由"用于转换上市公司发行 的可转换为股票的公司债券"变更为"用于实施员工持股计划或股权激励"。本 议案无需提交股东会审议，现将相关情况公告如下： 一、第三期回购股份实施情况 公司于 2022 年 10 月 27 日召开的第十一届董事会第二十四次会议审议通过 了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案（第三期）的议案》。同意公司 使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于转换上市公司发行的可转 换为股票的公司债券。本次回购资金总额不低于人民币 100,000 万元，不超过人 民币 200,000 万元；回购价格为不超过人民币 11.50 元/股；回购期限为自公司董 事会审议通过本回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2022 年 10 月 28 日 ...

浙江天册律师事务所 关于 恒逸石化股份有限公司 关于恒逸石化股份有限公司 第七期员工持股计划之 第七期员工持股计划之 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 法律意见书 编号：TCYJS2026H0116号 致：恒逸石化股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受恒逸石化股份有限公司（以 下简称"恒逸石化"或"公司"）的委托，担任公司第七期员工持股计划（以下 简称"员工持股计划"）的专项法律顾问。 本所律师根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华 人民共和国公司法》、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）发布 的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《试点指导 意见》"）、深圳证券交易所（以下简称"深交所"）发布的《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》（以下简称"《第1号指引》"） 等有关法律、法规和规范性文件及《恒逸石化股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规 ...

恒逸石化公告称，公司拟以集中竞价交易方式进行第六期股份回购，回购资金不低于5亿元且不超过10 亿元，回购价格不超15元/股。按上限测算，预计回购6666.67万股，占总股本1.85%；按下限测算，预 计回购3333.33万股，占0.93%。回购用于员工持股计划或股权激励，若未在36个月内使用，未用部分将 注销。实施期限自董事会通过起不超12个月。目前控股股东增持计划仍在进行中，相关方未来3、6个月 无减持计划。 ...

恒逸石化股份有限公司 第七期员工持股计划管理办法 第一章 总则 第一条 为规范恒逸石化股份有限公司（以下简称"公司"或"恒逸石化"） 员工持股计划（以下简称"本员工持股计划"）的实施，根据《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》、中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《指 导意见》"）等法律、法规、规范性文件以及《恒逸石化股份有限公司章程》《恒 逸石化股份有限公司第七期员工持股计划（草案）》（以下简称"《员工持股计 划》"）的规定，制定《恒逸石化股份有限公司第七期员工持股计划管理办法》 （以下简称"员工持股计划管理办法"）。 第二条 公司实施员工持股计划，严格按照法律、行政法规的规定履行程序， 真实、准确、完整、及时地实施信息披露。任何人不得利用员工持股计划进行内 幕交易、操纵证券市场等证券欺诈行为。 第三条 公司实施员工持股计划遵循公司自主决定，员工自愿参加，公司不 以摊派、强行分配等方式强制员工参加员工持股计划。 第四条 员工持股计划持有人盈亏自负，风险自担，与其他投资者权益平等。 第五条 本员工持股计划的目的如下： 1、坚定 ...

股票简称：恒逸石化 股票代码：000703 恒逸石化股份有限公司 第七期员工持股计划（草案） 二零二六年一月 恒逸石化股份有限公司第七期员工持股计划（草案） 声明 本公司及董事会全体成员保证本次员工持股计划内容真实、准确和完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担个别和连带的法律责任。 1 恒逸石化股份有限公司第七期员工持股计划（草案） 风险提示 （一）恒逸石化股份有限公司（以下简称"恒逸石化""公司""本公司"） 第七期员工持股计划须经公司股东会批准后方可实施，本员工持股计划能否获得 公司股东会批准，存在不确定性； （二）本员工持股计划设立后将由公司持股计划管理委员会管理，但能否达 到计划规模、目标存在不确定性； （三）有关本员工持股计划的具体的资金来源、出资金额、实施方案等属初 步结果，能否完成实施，存在不确定性； （四）若员工认购资金较低时，本员工持股计划存在不成立的风险；若员工 出资额不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险； （五）敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 恒逸石化股份有限公司第七期员工持股计划（草案） 特别提示 1 本部分内容中的词语检查 ...

证券代码：000703 证券简称：恒逸石化 公告编号：2026-004 恒逸石化股份有限公司 第十二届董事会第二十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 恒逸石化股份有限公司（以下简称"公司"或"恒逸石化"）第十二届董事 会第二十九次会议通知于 2026 年 1 月 19 日以通讯、网络或其他方式送达公司全 体董事，并于 2026 年 1 月 22 日以现场加通讯方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。 会议由董事长邱奕博先生主持，本次董事会会议的召开符合《中华人民共和 国公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《恒逸石化股份有限公 司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，充分讨论，以记名投票方式逐项表决，会议审议通过 了以下议案： 1、审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份方案（第六期）的议案》 同意公司以集中竞价交易方式回购公司股份（第六期），回购的股份将用于 实施员工持股计划或股权激励。方案具体内容详见公司于 2026 年 1 月 23 日刊登 在巨 ...

文章核心观点 - 石化行业周期上行曙光在前，当前处于结构性修复阶段，后续核心驱动在于资本开支缩减与落后产能清退 [1] - 行业“反内卷”政策通过控制产能、改善竞争生态，对产品价格形成托底，助力产业链利润修复 [2] - 全球原油供需有望回暖，油价预计温和上涨，利好炼化盈利修复 [2] - 全球化工产能呈现“西退东进”趋势，中国民营大炼化凭借产业链与成本优势，盈利韧性凸显，话语权提升带来资产重估机会 [3] - 主要民营炼化企业修正后的估值处于近十年低位，若ROE回升，预计有可观的估值提升空间 [3] 石化周期复盘与上行条件 - 历史周期上行伴随三个条件：油价底部上行利于库存收益、供给端产能出清、需求端刺激与货币环境宽松 [1] - 2025年去通胀油价已至50~60美元/桶，接近历史底部 [1] - 世界银行预测全球GDP增速在2026、2027年将整体温和增长 [1] - 周期改善后续核心驱动在于资本开支缩减与落后产能清退 [1] - 中国炼化企业2024年资本支出/摊销和折旧比值明显收敛，2025年半年度下滑坡度加大 [1] - 欧洲日韩因成本竞争劣势，产能清退扩大 [1] - 随着资本开支进入缩减周期，现金流修复，后续有望看到中国企业ROE探底后回升 [1] “反内卷”政策与行业生态 - 国家政策明确炼油产能不超过10亿吨红线，扩产周期基本结束 [2] - “反内卷”政策通过“关停小产能+限制新增+引导行业自律”三管齐下，改善行业竞争生态 [2] - 在成本中枢回落背景下，“反内卷”对产品价格形成托底 [2] - 2025年11月石脑油裂解乙烯价差降至年度最低，不到100美元/吨，12月产品价格恢复，价差重回100美元/吨以上 [2] - 聚酯一体化产业链修复明显，PX-石脑油、PTA-PX价差大幅上涨，一体化产业链总利润在12月重新转正 [2] - 国内“反内卷”促使产品价格传导机制向好，利于行业实现“稳”增长 [2] 原油价格展望 - 原油价格是周期判断的关键变量 [2] - 展望2026年，随着俄乌影响边际减弱、美国战略规划收缩、全球经济回暖，全球原油供需有望同时回暖 [2] - 预计2026年全年布伦特油价在55-75美元/桶区间波动 [2] - 若油价趋稳后在全球复苏周期中迎来温和上涨，将利好炼化盈利进一步修复 [2] 中国石化行业国际竞争力与估值 - 近两年欧洲能源价格高企，迫使欧美化工企业产能“清退”，化工产能呈现“西退东进”趋势 [3] - 中国民营大炼化在产业结构、资产规模上具有大市值特征和基础，产业链更加丰富，新材料布局及国际化合作奠定长期成长性 [3] - 2025年周期底部，中国民营炼化企业展现出较强盈利韧性，实现了对国际石化龙头的超越 [3] - 看好中国炼化话语权加强带来的资产重估机会 [3] - 对于周期性行业，采用PB（MRQ）、PE（TTM）和ROE中位数得到修正后的PE进行复盘 [3] - 目前四大民营炼化企业的PE修正值均处于近十年相对低位 [3] - 按照ROE线性回归趋势，若后续ROE突破中枢甚至迎来新增长，预计有较可观的估值提升空间（平均区间约1-3倍） [3] - 炼化行业正处于“结构性修复”阶段，在政策出清落后产能和自身产业链优势双重作用下，龙头企业估值修复逻辑正在确立 [3] 投资建议关注标的 - 建议关注中国民营炼化代表龙头：荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹 [3] - 建议关注已有上游布局的涤纶长丝龙头桐昆股份 [3]

市场表现 - 1月20日，炼化及贸易板块整体上涨1.65%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内领涨个股为渤海化学，当日涨幅达7.56%，收盘价为4.84元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括恒力石化（涨6.62%）、恒逸石化（涨5.23%）、齐翔腾达（涨4.15%）和ST沈化（涨3.89%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中宝莫股份跌幅最大，为-7.97%，统一股份下跌-3.03% [2] 交易活跃度 - 板块内成交额较高的个股包括恒力石化（成交额16.70亿元）、荣盛石化（成交额15.17亿元）、桐昆股份（成交额10.65亿元） [1] - 渤海化学成交量达162.51万手，成交额为7.60亿元 [1] - 广汇能源成交量达142.62万手，成交额为7.38亿元 [1] - 荣盛石化成交量达122.03万手 [1] 资金流向 - 当日炼化及贸易板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出的格局，主力资金净流入1.09亿元，游资资金净流入1.64亿元，散户资金净流出2.73亿元 [2] - 恒力石化获得主力资金净流入1.92亿元，主力净占比达11.52%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 中国石化获得主力资金净流入9667.40万元，主力净占比为7.07% [3] - 渤海化学获得主力资金净流入2936.88万元，主力净占比为3.86% [3] - 恒逸石化同时获得主力资金和游资净流入，分别为2805.83万元和2806.58万元，净占比均为3.65% [3] - ST沈化主力资金净流入986.45万元，主力净占比高达11.97% [3] - 部分个股主力资金为净流出或净流入额较小，如中国石油主力净流入4222.60万元，广汇能源主力净流入659.59万元 [3]

公司股价与市场表现 - 2025年1月20日，恒逸石化股价上涨5.05%，报收11.65元/股，成交额6.49亿元，换手率1.62%，总市值419.71亿元 [1] - 公司主营业务收入构成：涤纶丝45.28%，炼油产品24.58%，化工产品9.93%，供应链服务7.17%，切片6.27%，PTA5.36%，PIA1.41% [1] 基金持仓与收益 - 申万菱信基金旗下“多策略灵活配置A（001148）”基金重仓恒逸石化，三季度末持有1262.21万股，占基金净值比例5.33%，为第四大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓恒逸石化浮盈约706.84万元 [2] - “多策略灵活配置A（001148）”基金最新规模2.86亿元，今年以来收益4.46%，近一年收益39.32%，成立以来收益189.35% [2] 基金经理信息 - “多策略灵活配置A（001148）”基金经理为梁国柱与高付 [3] - 梁国柱累计任职时间3年73天，现任基金资产总规模18.26亿元，任职期间最佳基金回报59.32%，最差基金回报-18.51% [3] - 高付累计任职时间307天，现任基金资产总规模15.57亿元，任职期间最佳基金回报20.24%，最差基金回报20.02% [3]

市场整体表现 - 1月19日，炼化及贸易板块整体上涨1.46%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内多数个股上涨，领涨股为渤海化学，其股价涨停，涨幅为10.02% [1] - 从资金流向看，当日炼化及贸易板块获得主力资金净流入5.62亿元，而游资和散户资金分别净流出8735.42万元和4.75亿元 [2] 领涨个股表现 - 渤海化学收盘价为4.50元，涨幅10.02%，成交量为95.65万手，成交额为4.13亿元 [1] - 恒力石化涨幅6.91%，收盘价25.08元，成交额达12.16亿元，为板块内成交额最高的公司 [1] - 润贝航科、恒逸石化、宇新股份、东方盛虹、荣盛石化涨幅均超过5%，分别上涨6.04%、6.02%、5.73%、5.70%和4.90% [1] 其他个股及资金明细 - 板块内部分个股下跌，宝莫股份跌幅最大，为-1.89% [2] - 中国石油微涨0.20%，成交额10.59亿元，成交量107.66万手为板块最高 [2] - 资金流向数据显示，板块呈现主力资金流入而散户资金流出的态势，表明机构与散户对该板块的看法存在分歧 [2]