股份回购完成情况 - 公司完成第五期股份回购 累计回购股份数量为29,240,840股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.81% [1] - 回购最高成交价为6.62元/股 最低成交价为5.97元/股 [1] - 回购成交总金额为184,899,176.08元（不含交易费用） [1] - 截至2025年10月20日 本次股份回购已完成 [1]

股份回购完成情况 - 公司第五期股份回购计划已于2025年10月20日完成 [1] - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份29,240,840股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.81% [1]

回购情况 - 回购资金总额不低于1.25亿，不超过2.5亿，价格上限不超8.94元/股[1] - 截至2025年10月20日，累计回购29,240,840股，占总股本0.81%，成交184,899,176.08元[4] - 回购股份最高成交价6.62元/股，最低5.97元/股[4] 股份变动 - 控股股东于2025年1 - 6月增持65,997,280股[8] - 回购前后限售与无限售股占比有变动，总股本减少[9] 用途与影响 - 回购股份用于员工持股或激励，36个月未实施应注销[12] - 回购符合法规方案，不影响经营财务和控制权[4][5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块呈现不同态势，国内和国外重点大炼化项目价差环比上升，聚酯板块长丝价格下降、库存增加，炼油板块国内外成品油价格下跌，化工板块部分产品价格和价差有变化 [2]。 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：近一周石油石化指数 -2.6%，荣盛石化 -7.8%，恒力石化 -6.9%，恒逸石化 -7.3%，桐昆股份 -12.4%，新凤鸣 -11.3% [8]。 - 6大民营炼化公司盈利预测：提供了 2024A - 2027E 的归母净利润预测及 PE、PB 等数据 [8]。 - 油价及炼化价差：布伦特原油本周均价 62.4 美元/桶，环比 -2.8 美元/桶；WTI 原油本周均价 58.6 美元/桶，环比 -2.8 美元/桶；国内炼化项目本周价差 2635.8 元/吨，环比 +122.3 元/吨；国外炼化项目本周价差 1219.1 元/吨，环比 +67.0 元/吨 [8]。 - 聚酯板块：PX 均价 787.6 美元/吨，环比 -16.0 美元/吨；POY/FDY/DTY 行业均价分别为 6521/6696/7786 元/吨，环比分别 -121/-100/-89 元/吨；下游织机开工率为 64.1%，环比 +0.0pct [2][10]。 - 炼油板块：中国汽油、柴油、航空煤油价格下跌；美国汽油、柴油、航煤价格下跌；欧洲汽油、柴油、航煤价格下跌；新加坡汽油、柴油、航煤价格下跌 [2][10]。 - 化工品板块：EVA 光伏料、发泡料，LDPE、LLDPE、HDPE，聚碳酸酯、均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯，苯乙烯、丙烯腈、MMA，苯酚、丙酮等产品价格和价差有不同变化 [10]。 大炼化周报 大炼化指数及项目价差走势 - 展示了沪深 300、石油石化、brent 原油价格、大炼化六家平均指数的变化幅度对比，以及六家民营大炼化公司的市场表现 [15][17]。 - 呈现了国内和国外大炼化项目周度价差与 Brent 油价的关系 [19][22]。 聚酯板块 - 涉及原油、PX、PTA、MEG 等价格及价差，以及 PX、PTA、MEG 的开工率，MEG 价格和华东 MEG 库存等情况 [25][34][36]。 - 展示了 POY、FDY、DTY 价格及单吨净利润，江浙地区涤纶长丝产销率，涤纶长丝与下游织机开工率，聚酯企业的涤纶长丝库存天数等数据 [40][50][62]。 - 呈现了涤纶短纤价格及单吨净利润，江浙地区涤纶短纤产销率，涤纶短纤开工率，聚酯瓶片单吨净利润等情况 [70][72][77]。 炼油板块 - 展示了原油与国内汽油、柴油、航煤价格及价差，以及美国、欧洲、新加坡成品油价格及价差与原油的关系 [84][106][110]。 化工板块 - 呈现了原油与聚乙烯 LLDPE、均聚聚丙烯、EVA 发泡料、光伏料，苯乙烯、丙烯腈、MMA 等化工品价格及价差的关系 [137][147]。

行业投资评级与核心观点 - 报告标题为“大炼化周报：冬季保暖面料需求有所增长，长丝盈利小幅改善”，聚焦于石油加工行业的短期动态 [1] - 报告核心观点认为，尽管成本端原油价格下跌对石化产品价格构成压力，但部分细分领域如涤纶长丝的盈利状况因季节性需求改善而出现小幅好转 [2][108] 国内外炼化项目价差表现 - 截至2025年10月17日当周，国内重点大炼化项目价差为2425.56元/吨，环比小幅上升21.37元/吨（+0.89%）[2][3] - 同期国外重点大炼化项目价差为1222.74元/吨，环比上升71.58元/吨（+6.22%），改善幅度大于国内项目 [2][3] - 布伦特原油周均价为62.37美元/桶，环比下降4.26% [2][3] 炼油板块市场动态 - 原油价格震荡下跌，2025年10月17日布伦特、WTI原油价格分别为61.29、57.54美元/桶，较10月10日分别下跌1.44、1.36美元/桶，主要受中美贸易紧张局势及对供应过剩的担忧影响 [2][14] - 国内成品油价格普跌但价差改善，柴油、汽油、航煤与原油的价差分别为3554.79元/吨（+88.08）、4623.07元/吨（+72.08）、2647.67元/吨（+81.75） [14] - 国际成品油市场价差亦普遍改善，其中东南亚市场汽油价差环比上升120.07元/吨，北美市场柴油价差环比上升48.42元/吨 [29] 化工板块产品表现 - 聚烯烃产品价格震荡运行，但价差有所扩大，LDPE、LLDPE、HDPE与原油价差分别为6517.50元/吨（+148.80）、3718.79元/吨（+30.08）、4767.50元/吨（+148.80） [56] - EVA产品价格回调，价差小幅收窄至8188.93元/吨（-72.63），纯苯价差改善至2460.36元/吨（+91.66），而苯乙烯价差收窄至3381.79元/吨（-36.92） [56] - 聚丙烯价差走阔，均聚聚丙烯价差为2659.17元/吨（+113.23），丙烯腈价差收窄至5110.36元/吨（-108.34），PC价差明显改善至10967.50元/吨（+148.80） [71] 聚酯产业链运行状况 - PX价格下跌至5585.60元/吨（-122.08），但其与原油价差小幅改善至2330.09元/吨（+3.71），开工率下降1.90个百分点至86.33% [89] - PTA价格弱势下跌至4388.57元/吨（-117.14），行业平均单吨净利润为-251.24元/吨（-10.10），开工率为76.00%（+0.60pct） [101] - MEG价格下跌至4141.43元/吨（-79.29），华东罐区库存上升至49.30万吨（+4.99），开工率上升至76.99%（+2.34pct） [100] 涤纶长丝与相关纤维市场 - 涤纶长丝盈利改善，POY、FDY、DTY行业平均单吨盈利分别为170.59元/吨（+44.46）、-28.52元/吨（+44.46）、308.08元/吨（+49.20），主要受北方地区冬季保暖面料需求增长带动 [108] - 涤纶长丝企业库存天数增加，POY、FDY、DTY库存天数分别为16.80天（+3.20）、26.10天（+2.00）、31.50天（+2.60），开工率微降至92.80%（-1.00pct） [108] - 锦纶纤维产品价格弱势下跌，POY、FDY、DTY价格分别为11550.00元/吨（-200.00）、13950.00元/吨（-200.00）、12085.71元/吨（-114.29） [120] - 涤纶短纤价格小幅下跌至6327.86元/吨（-72.14），但单吨盈利改善至163.01元/吨（+36.87），库存天数下降至6.11天（-1.47） [131] 主要炼化公司股价表现 - 近一周（截至2025年10月17日），6家民营大炼化公司股价除新凤鸣（+11.26%）外均下跌，桐昆股份跌幅最大为-12.44% [2][140] - 近一月表现中，东方盛虹（-8.59%）和桐昆股份（-9.35%）跌幅居前 [2][140] - 自2017年9月4日至2025年10月17日，信达大炼化指数涨幅为+34.10%，跑赢石油石化行业指数（+18.25%）和沪深300指数（+17.39%） [141]

行业产量数据 - 2025年4月中国初级形态的塑料产量为1169万吨，同比增长12% [1] - 2025年1-4月中国初级形态的塑料累计产量为4601.2万吨，累计增长10.1% [1] 相关上市公司 - 涉及上市公司包括恒逸石化、荣盛石化、上海石化、中国石化、中国石油、华锦股份、桐昆股份、恒力石化、卫星化学、ST鸿达 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国塑料制品行业市场现状分析及未来前景规划报》 [1]

行业前景 - 聚酯行业景气度正在修复 [1] - 石化行业反内卷以及稳增长政策推进有望改善行业盈利能力 [1] 公司竞争优势 - 公司是聚酯行业领军企业，凭借技术研发优势和规模效应巩固市场地位 [1] - 公司在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势 [1] - 经营效益有望随行业整合深化持续提升 [1] 项目进展与影响 - 恒逸石化钦州项目即将投产，将推动公司成长 [1] - 广西120万吨己内酰胺-聚酰胺项目一期预计于2025年下半年投产 [1] - 项目产成品包含民用纤维、工程塑料及薄膜等多种产品 [1] - 项目投产后将增厚公司业绩并补强上下游产业链 [1] 盈利预期 - 公司后续盈利能力有望修复 [1] - 看好公司未来成长性 [1]

行业前景 - 聚酯行业景气度正在修复 [1] - 石化行业反内卷以及稳增长政策推进有望改善行业盈利能力 [1] 公司竞争优势 - 公司是聚酯行业领军企业 [1] - 公司拥有技术研发优势和规模效应 [1] - 公司在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势 [1] 重点项目进展 - 恒逸石化钦州项目即将投产 [1] - 广西120万吨己内酰胺-聚酰胺项目一期预计将于2025年下半年投产 [1] - 项目产成品包含民用纤维、工程塑料及薄膜等多种产品 [1] 经营与成长预期 - 公司经营效益有望随行业整合深化持续提升 [1] - 钦州项目投产后将进一步增厚公司业绩并补强上下游产业链 [1] - 公司后续盈利能力有望修复 [1] - 看好公司未来成长性 [1]

行业政策要点 - 七部门联合发布工作方案，目标为2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升 [1] - 政策增强高端化供给，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维等关键产品攻关，以聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求 [1] - 政策促进供需提质，推动合成树脂等生产企业与下游用户建立合作，并拓展新能源、低空经济等新兴产业应用 [1] - 政策科学调控重大项目建设，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏，并支持现有企业减油增化项目 [1] 聚酯行业供需状况 - 2025年上半年涤纶长丝新增产能65万吨，行业产能增速明显放缓 [2] - 国内需求方面，2025年上半年中国社会消费品零售总额同比增长5%，其中服装、鞋帽、针纺织品类同比增长3.1% [2] - 海外需求方面，2025年上半年纤维纺服产业链出口量同比增长12% [2] 公司经营与项目进展 - 公司作为行业领军企业，凭借技术研发和规模效应巩固市场地位，在差异化产品开发和智能化生产方面形成竞争优势 [2] - 公司广西120万吨己内酰胺-聚酰胺项目一期预计于2025年下半年投产，产品包含民用纤维、工程塑料及薄膜等，将增厚业绩并补强产业链 [2] 公司盈利预测与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为4.3亿元、6.5亿元、8.2亿元 [3] - 基于2025年10月9日收盘价，对应A股市盈率分别为56倍、37倍、29倍 [3]

文章核心观点 - 恒逸石化股份有限公司发布关于“恒逸转债”第五年利息支付的公告，明确了付息的具体安排、税率处理及债券基本信息 [1][2][11] 本期债券基本情况 - 债券名称为恒逸石化股份有限公司可转换公司债券，简称恒逸转债，代码127022 [2] - 债券发行规模为200,000.00万元，发行数量为2,000万张，每张面值100元，按面值发行 [2] - 债券存续期为6年，自2020年10月16日至2026年10月15日 [2] - 债券票面利率采用递增结构，第五年为1.5%，第六年为2.0% [2][3] - 债券初始转股价格为11.50元/股，最新转股价格为9.14元/股 [8] - 债券信用评级为AA+，由上海新世纪资信评估投资服务有限公司评估，本次发行未提供担保 [9] 本次付息具体安排 - 本次付息为第五年利息，计息期间为2024年10月16日至2025年10月15日，票面利率1.5% [2][10] - 每10张债券（面值1,000元）派发利息15.00元（含税） [2][11] - 债权登记日为2025年10月15日，除息日和付息日均为2025年10月16日 [2][11][12] - 付息对象为截至2025年10月15日深交所收市后登记在册的全体债券持有人 [13] 利息所得税处理 - 个人投资者及证券投资基金债券持有人适用20%税率，由兑付机构代扣代缴，实际每10张派发12.00元 [11] - 合格境外投资者（QFII和RQFII）暂免征收企业所得税和增值税，实际每10张派发15.00元 [11][15] - 其他债券持有人需自行缴纳债券利息所得税，公司不代扣代缴 [11] 付息操作流程 - 公司委托中国结算深圳分公司进行付息，在付息日前2个交易日将利息足额划付至指定账户 [14] - 在付息债权登记日前申请转股的债券，公司不再支付本计息年度及以后年度的利息 [6][14]