债券发行 - 公司于2020年10月22日发行200,000万元可转换公司债券[1] 转股价格调整 - 2021 - 2025年多次调整转股价格[5][6][7][8] 赎回情况 - 2026年1月28日至3月2日触发赎回条款[12] - 公司2026年3月2日决定提前赎回“恒逸转债”[13]

会议相关 - 恒逸石化第十二届董事会第三十一次会议于2026年3月2日召开，9名董事全部出席[1] 赎回相关 - 2026年1月28日至3月2日，公司股票触发“恒逸转债”有条件赎回条款[2] - 董事会决定行使“恒逸转债”提前赎回权利并授权管理层处理后续事宜[2] - 《关于提前赎回“恒逸转债”的议案》全票通过[3]

行业投资评级与核心观点 - 报告对基础化工行业维持“推荐”评级 [1] - 核心观点认为化工行业进入“击球区”，看好“全球供给反内卷大周期”与“全球AI需求大周期” [2] - 行业景气度有望持续提升，化工企业有望从“吞金兽”转变为“摇钱树”，兼具高弹性和高股息优势 [2] 行业表现与市场观察 - 截至2026年2月27日，基础化工行业近1个月、3个月、12个月表现分别为6.0%、26.1%、52.2%，均显著跑赢沪深300指数（0.1%、4.3%、18.7%） [4] - 2026年2月26日，国海化工景气指数为94.19，较2月19日上升0.22 [1][39] - 近期油价波动，截至报告周，Brent和WTI期货价格分别收于70.91和65.47美元/桶，周环比-1.07%和-1.53% [13] 投资主线与重点关注领域 - 投资建议关注“价值、供给、需求”三管齐下的机会 [2] - **价值驱动（潜在分红率提升）**：关注煤化工（华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等）、石油炼化（恒力石化、卫星化学、中国石化等）、农药（扬农化工、利尔化学等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）[2][5] - **供给驱动（国内反内卷加码、欧洲产能退出）**：关注PTA/涤纶长丝（新凤鸣、桐昆股份等）、草甘膦+有机硅（兴发集团、新安股份等）、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）、工业硅（合盛硅业）、纯碱（博源化工）等 [6] - **需求驱动（大时代塑造大机遇）**：覆盖AI、半导体、航空航天、机器人等多个高增长赛道 [6][7] - **AI与电力**：铬盐因燃气轮机、SOFC及AI数据中心电力需求迎来价值重估，预计2028年供需缺口达34.09万吨，缺口比例32% [7][108] - **半导体材料**：地缘政治（如中日关系紧张）有望加速国产替代，涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、CMP抛光材料、硅片等领域 [8] - **航空航天与军工**：地缘冲突升级催生高温合金等需求，关注“两机”产业链 [12] - **新能源与储能**：关注制冷剂、氟冷液、储能产业链（磷化工等）、合成生物学等 [6][7] 地缘政治与油价上涨影响 - 中东局势升级推升地缘溢价，利好油公司（中国石油、中国海油、中国石化），并增强煤制烯烃与轻烃裂解的成本优势（宝丰能源、卫星化学）[10] - 伊朗是全球甲醇（产能1716万吨/年，占全球10%）、尿素（产能约1300万吨，占全球5.42%）及MDI/TDI的重要供给国，若断供将导致全球供应缺口，价格有望上行 [10][11] - 油价上涨作为成本端核心驱动力，有望推动化工品价格全面上涨 [12] 重点产品价格动态 - **碳酸锂**：2026年2月20-27日，四川电池级碳酸锂价格约174,000元/吨，环比+19.18%，主要受津巴布韦暂停锂矿出口影响 [14] - **丙烯酸甲酯**：价格约8,350元/吨，环比+10.60%，供给偏紧 [14] - **烧碱(32%离子膜)**：全国价格约634元/吨，环比+4.79% [15] - **其他产品**：纯MDI价格17,750元/吨（周环比+250元），聚合MDI价格14,275元/吨（周环比+325元）[98]；PTA价格5,140元/吨（周环比+10元）[111]；EVA价格10,000元/吨（周环比+100元）[115] 核心标的跟踪与观点 - 报告持续看好各细分领域龙头，自2021年Q1以来化工景气持续下行，当前开启新一轮补库存周期，重点关注低成本扩张、高景气、高股息率、新材料四类机会 [38] - **万华化学**：以技术创新驱动，成长性大于周期性，是国内聚氨酯龙头 [98] - **轮胎产业链**：玲珑轮胎在中高端配套领域有先发优势 [101]；赛轮轮胎全球化布局，越南基地是主要利润增长点 [106]；森麒麟在航空轮胎及高性能乘用车胎领域具备竞争力 [107] - **铬盐产业链**：振华股份受益于燃气轮机、SOFC及AI电力需求，铬盐成为稀缺资源 [108] - **大型炼化**：恒力石化炼化项目效率高，盈利有望超预期 [111]；荣盛石化、东方盛虹均完成“原油-化纤”全产业链布局 [112][115] - **煤化工与轻烃产业链**：华鲁恒升低成本为核心优势 [128]；宝丰能源为高端煤基新材料领军企业 [130]；卫星化学是国内领先的轻烃一体化企业 [119] - **新材料与精细化工**：国瓷材料为无机新材料平台型公司 [133]；扬农化工是菊酯行业寡头 [134]；金禾实业是食品添加剂全球龙头 [130]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 报告核心观点为：春节后下游复工节奏偏缓，需求温和复苏，各板块表现分化 [1] * 炼油板块：原油价格震荡上行，国内成品油价差小幅震荡，海外成品油价差全面上涨 [2] * 化工板块：节后复工第一周下游复工步伐相对偏缓，化工品价格偏稳震荡运行 [2] * 聚酯板块：成本端支撑上移，但节后终端需求处于停滞状态，聚酯工厂负荷维持低位，PTA刚需欠佳 [2][83][93] * 大炼化公司股价：近期多数公司股价上涨，信达大炼化指数长期表现显著优于行业指数及大盘 [124][125] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差 * 截至2026年2月27日当周，国内重点大炼化项目价差为2416.76元/吨，环比下降43.73元/吨（-1.78%）；国外重点大炼化项目价差为1132.37元/吨，环比上升26.59元/吨（+2.41%）[2][3] * 同期布伦特原油周均价为71.33美元/桶，环比上涨2.50% [2][3] * 自2020年1月4日至2026年2月27日，布伦特周均原油价格累计上涨5.69%，国内重点大炼化项目周均价差累计上涨4.23%，国外重点大炼化项目周均价差累计上涨20.29% [3] 炼油板块 * **原油**：截至2026年2月27日当周，油价震荡上行，布伦特、WTI原油价格分别收于72.48美元/桶和67.02美元/桶，较前一周分别上涨0.72美元/桶和0.54美元/桶 [2][18] * **国内成品油**：本周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为6227.57元/吨、7699.57元/吨、4978.52元/吨，与原油价差分别为2616.51元/吨、4088.51元/吨、1367.47元/吨，价差环比均有所收窄 [18] * **海外成品油**：海外成品油价格及价差全面上涨 [2] * 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤与原油价差分别为1062.36元/吨、360.91元/吨、1068.86元/吨 [29] * 北美市场：美国柴油、汽油、航煤与原油价差分别为2073.55元/吨、663.99元/吨、1677.60元/吨 [29] * 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤与原油价差分别为1502.87元/吨、1266.64元/吨、1970.54元/吨 [29] 化工板块 * **聚烯烃**：聚乙烯（LDPE、LLDPE、HDPE）价格价差小幅震荡运行，与原油价差分别为5688.94元/吨、3142.94元/吨、3988.94元/吨 [54] * **聚丙烯**：春节后下游工厂陆续复工复产，产品价格小幅上行，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯与原油价差分别为2175.42元/吨、5538.94元/吨、3331.80元/吨 [75] * **其他化工品**：EVA、纯苯、苯乙烯、聚碳酸酯（PC）价格偏稳运行，但价差有所收窄；丙烯腈因市场供应充裕，价格小幅走跌，价差收窄；MMA产品价格小幅上涨，但价差略有收窄 [2][54][75] 聚酯&锦纶板块 * **PX（对二甲苯）**：成本端支撑上移，市场价格整体上行，周均价为6436.12元/吨，与原油价差为2831.43元/吨，开工率93.25% [83] * **MEG（乙二醇）**：价格小幅上涨至3597.14元/吨，华东罐区库存为93.50万吨，开工率79.02% [88] * **PTA（精对苯二甲酸）**：春节后终端需求停滞，聚酯工厂负荷维持低位，PTA刚需欠佳，产品价格小幅下跌至5261.43元/吨，行业平均单吨净利润为-104.56元/吨，开工率76.60%，社会流通库存104.48万吨 [93] * **涤纶长丝**：成本支撑偏强，供给端开工率有所回升，但下游多数工厂尚未正式复工，需求恢复缓慢，产品价格微涨，POY、FDY、DTY单吨盈利分别为150.76元/吨、1.42元/吨、207.65元/吨，库存天数均有所上升 [99] * **涤纶短纤**：价格稳中有跌至6695.00元/吨，单吨盈利为31.29元/吨，库存天数9.59天，开工率74.10% [118] * **聚酯瓶片**：价格稳中有跌至6322.14元/吨，单吨盈利为-83.44元/吨，开工率69.20% [118] * **锦纶纤维**：产品价格小幅上涨，但价差有所收窄，POY、FDY、DTY与锦纶切片价差分别为1792.86元/吨、3992.86元/吨、2392.86元/吨 [109] 大炼化公司股价表现 * **近期涨跌幅**：截至2026年2月27日，近一周6家民营大炼化公司股价全部上涨，涨幅为荣盛石化（+6.92%）、恒力石化（+4.60%）、东方盛虹（+3.66%）、恒逸石化（+0.78%）、桐昆股份（+4.79%）、新凤鸣（+1.82%） [2][124] * **近一月涨跌幅**：近一月股价涨跌互现，涨幅为荣盛石化（+14.37%）、东方盛虹（+5.85%）、恒逸石化（+10.88%）、桐昆股份（+18.20%）；跌幅为恒力石化（-1.53%）、新凤鸣（-0.23%） [2][124] * **长期指数表现**：自2017年9月4日至2026年2月27日，信达大炼化指数累计上涨118.33%，显著跑赢石油石化行业指数（+61.99%）和沪深300指数（+22.49%） [125]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对石化、化工行业的整体投资评级，但提出了具体的投资建议和关注标的 [4][9] 报告的核心观点 - 2026年作为“十五五”开局之年，碳排放双控将逐步取代能耗双控，成为新的政策考核指挥棒，这将成为化工行业供给侧改革的新抓手 [4][7][65] - 石化、化工行业碳排放强度分化明显，整体呈现上游油气<气头化工<油头化工<煤化工的梯度格局，煤化工、氯碱等高碳排子行业受影响首当其冲 [4][7][31] - 短期看，碳成本或收益对利润表影响有限，但新增产能受限信号明确，有望促进存量优质资产价值重估 [4][9][72] - 中长期看，碳收益有望增厚利润，看好高碳排行业（如煤化工、氯碱）内的低碳排强度资产 [4][9][76] 根据相关目录分别进行总结 “十五五”开局，碳排放双控成为新的考核指挥棒 - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，政策指挥棒更精准指向碳排放本身 [7][27] - 化工行业占全国碳排放总量的12%-14% [7][27] - 能耗双控同时控制能耗强度和总量，而碳排放双控在“十五五”时期实施以强度控制为主、总量控制为辅的制度 [7][16] - 碳排放与能耗通常呈正相关，但核心差异在于能源结构，不同能源的排放因子差异极大 [7][19] “双碳”政策对细分子行业影响对象与路径几何？ - 从总量看，炼化、煤化工、氯碱和纯碱潜在受碳排放双控影响最大，八大重点产品碳排放量占全行业72% [7][31] - 从强度看，煤化工、氯碱等相关产品碳排放强度较高，不同工艺路线下强度区别显著 [31][34] - 石化全产业链碳排放强度呈现明显梯度差异：上游油气勘探开发<气头化工<油头化工<煤化工 [7][34] - 以煤制烯烃为例，其碳排放强度为10.80 tCO2/t，显著高于石脑油裂解路线的1.73 tCO2/t和乙烷裂解路线的0.95 tCO2/t [36] 大炼化：如何看碳排放强度的企业间差异？ - 不同企业因业务结构、能源结构、能效水平不同，碳排放强度差异较大 [8] - 四大民营炼化范围一碳排放强度排序为：恒逸石化<荣盛石化<东方盛虹<恒力石化 [8][43] - 恒逸石化强度较低，主因其业务构成中高耗能“炼化”环节占比较低，且海外炼厂碳排放不计入中国碳市场核算 [46] - 东方盛虹和恒力石化强度较高，主因分别布局了高碳排放的煤化工板块（240万吨/年MTO装置）和自备电厂（520MW） [50] 煤化工：高碳排行业的柳暗花明之路？ - 煤化工是我国煤炭消费和CO2排放的主要贡献者之一，单位产品碳排放强度差异显著，其中煤制烯烃最高，达10.8 t/t [8][52][54] - 煤炭高碳低氢的特性导致其与目标产品间存在氢碳比差异，但通过引入绿氢/蓝氢、优化原料结构、应用CCUS等技术，行业仍具较大碳减排潜力 [8][54][55] - 以宝丰能源为例，其二期项目单位烯烃碳排放水平降至5.96 tCO2/t，优于行业领先水平（≤7.1 tCO2/t） [55] - 预计未来将参照电力行业，按细分工艺路线设定差异化碳排放基准，利好宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工等能效领先企业 [58][59] 投资建议 短期：预计碳成本影响有限，增量受限促进价值重估 - 参考钢铁等行业经验，碳市场初期可能对配额盈缺率实行区间管控（如±3%），碳收益或成本对报表影响有限 [66][68] - 以碳配额价格100元/吨测算，主要企业碳收益/成本上限占营业收入比重大多低于0.1% [70] - 但《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》实施，高碳排项目（如年综合能源消费量≥50万吨标煤）审批权限上收国家发改委，新增产能显著受限 [72] - 建议关注荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等一体化龙头，及轻烃一体化龙头卫星化学 [9][72] 中长期：碳收益有望增厚利润，看好低碳排强度资产 - 长期若采用基准线法分配配额，碳排放强度低于行业基准的企业有望获得碳收益 [74] - 以煤制烯烃为例，假设基准为9.72 tCO2/t，碳价100元/吨，宝丰能源二期项目单吨烯烃有望获得376元碳收益 [75] - 建议关注煤化工（煤制烯烃、煤制合成氨等）、氯碱等高碳排行业，以及行业内能效领先的龙头公司，如宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工、中泰化学、新疆天业 [9][76]

文章核心观点 - 己内酰胺行业下游需求持续增长，但前期产能扩张过快导致供大于求，行业正经历洗牌并向一体化、绿色化、全球化方向转型 [1][8][11][12][13] 市场供需现状 - **需求增长**：2025年中国己内酰胺需求量达**681.7万吨**，同比增长**5.1%**，主要受纺织服装、包装薄膜、汽车轻量化、电子电气等领域对尼龙6需求攀升的驱动 [1][8] - **产能过剩**：2025年中国己内酰胺产能达**807万吨**，同比增长**16.1%**，产量完成**685万吨**，行业整体处于供大于求阶段 [1][8] - **出口情况**：2025年己内酰胺出口数量为**16.76万吨**，出口金额为**19191.76万美元**，出口均价为**1.15美元/千克**，主要出口至中国台湾、印度、越南等地 [8] 产业链与需求结构 - **核心用途**：**95%** 的己内酰胺用于生产尼龙6（PA6）[7] - **下游结构**：尼龙6主要加工为锦纶纤维、PA6工程塑料、PA6薄膜与改性材料，其中锦纶纤维占PA6消费**60%** 以上，是核心消费场景 [7] - **应用领域**：锦纶纤维用于纺织服装、家纺、工业丝；工程塑料用于汽车零部件、电子电器；薄膜用于食品和工业包装 [7] 行业竞争格局 - **产能集中**：2025年行业**40万吨及以上**规模产能占比已达**80%**，**CR5**（永荣锦江、鲁西化工、湖北三宁、旭阳集团、福建申远）产能占比达**48%**，集中度提升 [9] - **企业转型**：头部企业向一体化、绿色化发展，例如永荣控股形成“苯-己内酰胺-尼龙”全产业链，并转向“己内酰胺+己二胺”并行模式 [9] - **代表企业**：鲁西化工作为国有控股企业，产品链条完善，2025年1-9月营业总收入**219.2亿元**，其中化工新材料占比**65.59%** [10] 行业发展趋势 - **集中化与一体化**：产能向头部企业聚集，具备全产业链布局的企业将占主导，低效落后产能加速出清 [11] - **绿色低碳转型**：环保政策收紧成为硬约束，推动企业研发绿色生产技术，构建低碳产业链，绿色合规能力成为核心竞争力 [12] - **全球化布局**：国内企业将依托技术和成本优势拓展海外市场，优化供应链以提升韧性，并加强国际合作以巩固全球领先地位 [13]

会议概况 - 恒逸石化股份有限公司于2026年2月25日以现场与网络投票相结合的方式召开了2026年第二次临时股东会 [3] - 会议采用现场与网络投票相结合的方式召开，现场会议地点位于杭州市萧山区 [4][5] - 会议由公司董事长邱奕博先生主持，召集人为公司董事会，会议程序合法合规 [6][7] 股东出席情况 - 出席本次股东会的股东及股东授权代表共296人，代表有表决权股份2,547,464,032股，占公司股权登记日有表决权股份总数的76.91% [8] - 其中，出席现场会议的股东代表股份135,810,361股，占比4.10%；通过网络投票的股东代表股份2,411,653,671股，占比72.81% [8] - 中小股东（持股比例低于5%）及授权代表共292人，代表股份457,131,851股，占总股份的13.80% [8] 议案审议与表决结果 2026年度日常关联交易预计 - **向关联人采购原材料议案**：获得99.9175%同意票通过，关联方恒逸集团及其一致行动人回避表决 [11][12][13] - **向关联人采购燃料、动力和商品议案**：获得99.9174%同意票通过，关联方恒逸集团及其一致行动人回避表决 [15][16][17] - **向关联人采购劳务服务议案**：获得99.9846%同意票通过 [19][20] - **向关联人销售商品、产品议案**：获得99.9342%同意票通过，关联方恒逸集团及其一致行动人回避表决 [22][23][24] - **向关联人提供劳务服务议案**：获得99.9297%同意票通过，关联方恒逸集团及其一致行动人回避表决 [26][27][28] - **接受浙商银行金融服务议案**：获得99.9316%同意票通过，因恒逸集团持有浙商银行2.34%股份，关联方回避表决 [29][30][31] 控股股东提供资金支持 - **控股股东向公司提供资金支持暨关联交易议案**：获得99.9554%同意票通过，关联方恒逸集团及其一致行动人回避表决 [33][34][35] 担保相关议案 - **确定2026年度对控股子公司担保及子公司互保额度议案**：作为特别决议案，获得97.7819%同意票通过，达到出席股东所持表决权三分之二以上要求 [38][39][40] - **对海南逸盛石化有限公司提供担保暨关联交易议案**：作为特别决议案，获得97.7818%同意票通过，达到出席股东所持表决权三分之二以上要求 [42][43][44] 套期保值业务 - **开展2026年外汇套期保值业务议案**：获得99.9878%同意票通过 [46][48][49] - **开展2026年商品套期保值业务议案**：获得99.9929%同意票通过 [51][52][53] 中小股东投票情况 - 在所有关联交易议案中，中小股东的表决结果与整体表决结果高度一致，同意比例均超过99.91% [14][18][21][25][28][32][36][50][54] - 在两项担保额度相关特别决议案中，中小股东的同意比例相对较低，分别为87.6391%和87.6386%，反对票比例均超过12% [41][45] 法律意见 - 浙江天册律师事务所律师出具法律意见，认为本次股东会的召集召开程序、出席人员资格、表决程序均合法合规，表决结果合法有效 [54][55]

公司股价与交易情况 - 截至2026年2月25日收盘，恒逸石化股价为12.63元，较前一交易日下跌0.71%，总市值为455.01亿元 [1] - 该股当日开盘价为12.71元，最高触及13.06元，最低下探至12.4元，成交额为5.75亿元，换手率为1.26% [1] 临时股东会决议核心内容 - 公司于2026年2月25日召开第二次临时股东会，会议采用现场与网络投票结合方式，出席股东代表有表决权股份占总股本的76.91% [1] - 会议审议并通过了关于2026年度日常关联交易金额预计的议案 [1] - 会议审议并通过了关于控股股东提供资金支持的议案 [1] - 会议审议并通过了关于公司对控股子公司担保额度的议案 [1] - 会议审议并通过了关于对海南逸盛石化提供担保的议案 [1] - 会议审议并通过了关于开展外汇及商品套期保值业务的议案 [1] - 所有议案均已获得有效表决通过 [1]

股东会参会情况 - 出席股东会股东及代表共296人，代表股份2,547,464,032股，占比76.91%[4] - 现场参会1人，代表股份135,810,361股，占比4.10%[4] - 网络投票295人，代表股份2,411,653,671股，占比72.81%[4] - 中小股东及代表292人，代表股份457,131,851股，占比13.80%[4] 议案表决情况 - 《向关联人采购原材料议案》同意456,754,611股，占比99.9175%[5] - 《向关联人采购燃料等议案》同意456,754,311股，占比99.9174%[8] - 《向关联人采购劳务议案》同意2,547,072,992股，占比99.9846%[9] - 《向关联人销售商品议案》同意456,830,911股，占比99.9342%[11] - 《向关联人提供劳务议案》同意456,810,311股，占比99.9297%[13] - 《接受浙商银行服务议案》同意456,819,211股，占比99.9316%[14] - 《控股股东提供资金议案》同意456,927,980股，占比99.9554%[16] - 《确定担保额度议案》同意2,490,958,559股，占比97.7819%[18] - 《对海南逸盛石化担保议案》同意2,490,956,059股，占比97.7818%[19] - 《开展外汇套期保值议案》同意2,547,153,892股，占比99.9878%[22] - 《开展商品套期保值议案》同意2,547,282,992股，占比99.9929%[24] 其他信息 - 股东会于2026年2月25日现场与网络结合召开[2] - 恒逸集团持有浙商银行643,052,319股，占比2.34%[14] - 律师认为股东会程序合规，表决结果有效[25] - 公告于2026年2月25日发布[28]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会召开通知于1月31日公告[4] - 现场会议于2月25日14:30在杭州市萧山区召开，网络投票时间为2月25日9:15 - 15:00[5] 股东情况 - 出席现场会议股东及代理人1人，持股135,810,361股，约占总股本4.10%[7] - 参加投票股东共296名，代表股份2,547,464,032股，约占总股本76.91%[7] 议案表决 - 《关于向关联人采购原材料的议案》同意股数占比99.9175%[9] - 《关于向关联人采购燃料、动力和商品的议案》同意股数占比99.9174%[9] - 《关于向关联人采购劳务服务的议案》同意股数占比99.9846%[10] - 《关于向关联人销售商品、产品的议案》同意股数占比99.9342%[10] - 《关于向关联人提供劳务服务的议案》同意股数占比99.9297%[11] - 《关于控股股东向公司提供资金支持暨关联交易的议案》同意股数占比99.9554%[12] - 确定2026年度公司对控股子公司担保及控股子公司间互保额度议案同意股数2490958559股，占比97.7819%[13] - 对海南逸盛石化有限公司提供担保暨关联交易议案同意股数2490956059股，占比97.7818%[13] - 开展2026年外汇套期保值业务议案同意股数2547153892股，占比99.9878%[13] - 开展2026年商品套期保值业务议案同意股数2547282992股，占比99.9929%[14] 中小股东表决 - 确定2026年度公司对控股子公司担保及控股子公司间互保额度议案中小股东同意股数400626378股，占比87.6391%[13] - 对海南逸盛石化有限公司提供担保暨关联交易议案中小股东同意股数400623878股，占比87.6386%[13] - 开展2026年外汇套期保值业务议案中小股东同意股数456821711股，占比99.9322%[14] - 开展2026年商品套期保值业务议案中小股东同意股数456950811股，占比99.9604%[14] 其他 - 律师认为本次股东会表决程序符合规定，表决结果合法有效[14] - 法律意见书出具日为2026年2月25日[18]