报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 本周（截至2026年3月6日）中东地缘政治局势急剧升温，霍尔木兹海峡航运受阻，引发市场对原油供应的强烈担忧，推动国际油价大幅上涨 [2][13] * 油价飙升对炼化产业链形成强成本支撑，带动炼化产品价格中枢普遍上移，但各板块及产品因供需结构差异，盈利表现（价差）出现分化 [2] * 具体来看，炼油板块成品油价格随油价大幅上涨，但价差表现不一；化工品价格普涨，其中芳烃链产品（如纯苯、苯乙烯）表现强于烯烃链；聚酯产业链成本传导不畅，下游利润被压缩 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 * **价差表现**：截至3月6日当周，国内重点大炼化项目价差为2424.28元/吨，环比微降0.36%（-8.73元/吨）；国外重点大炼化项目价差为1777.73元/吨，环比大幅上涨56.99%（+645.36元/吨）[2][3] * **长期趋势**：自2020年1月4日至2026年3月6日，国外重点大炼化项目周均价差累计涨幅达+88.85%，显著高于国内项目的+4.55% [3] * **原油价格**：同期布伦特原油周均价为82.02美元/桶，环比大幅上涨14.98% [2][3] 炼油板块 * **原油**：地缘政治是核心驱动因素。因中东冲突导致霍尔木兹海峡航运瘫痪及伊拉克减产，油价大幅上行，后因美国护航等消息高位震荡。3月6日布伦特、WTI原油价格分别为92.69、90.90美元/桶，较一周前分别上涨20.21、23.88美元/桶 [2][13] * **国内成品油**：价格明显上行。柴油、汽油、航煤周均价分别为6845.71元/吨（+618.14）、8169.71元/吨（+470.14）、5446.45元/吨（+467.93）。与原油的价差表现分化：柴油价差扩大90.15元/吨至2706.67元/吨，而汽油和航煤价差分别收窄57.85元/吨和60.06元/吨 [13] * **海外成品油**：全球主要市场成品油价格均大幅上涨，但价差变动区域差异明显 [26] * **东南亚（新加坡）**：航煤价差增幅最大，周度增加2817.46元/吨至3886.32元/吨 [26] * **北美（美国）**：柴油、汽油、航煤与原油价差分别增加582.50、499.79、24.20元/吨 [26] * **欧洲**：柴油和航煤价差分别增加1072.58元/吨和2217.35元/吨，汽油价差则微降13.82元/吨 [26] 化工板块 * **总体特征**：受成本支撑，化工品价格普涨，芳烃产品涨幅整体高于烯烃产品 [2] * **聚烯烃**：产品价格上涨，但价差震荡或收窄。例如，LDPE均价上涨666.67元/吨至9966.67元/吨，但其与原油价差仅扩大227.25元/吨 [50] * **EVA**：供应收缩叠加成本支撑，价格强势上行，但涨幅不及成本，价差收窄299.42元/吨至6289.52元/吨 [2][50] * **芳烃链**：表现强势。纯苯价格强势拉涨，价差小幅上行14.87元/吨至2553.81元/吨 [2][50]。因担忧原料紧缺，亚洲裂解装置减产，苯乙烯价格明显上行，价差持续拉涨264.87元/吨至4103.81元/吨 [2][50] * **其他化工品**：聚丙烯产品价差有所收窄 [68]。丙烯腈及PC产品价格偏稳，价差明显收窄，其中PC价差收窄456.56元/吨 [2][68]。MMA因原料大涨，产品价格大幅提升1010.71元/吨，价差改善482.72元/吨 [2][68] 聚酯&锦纶板块 * **上游原料（PX/PTA/MEG）**：受成本端强势影响，价格全线大幅上涨 [2] * PX：CFR中国主港周均价上涨593.46元/吨至7029.59元/吨，开工率下降2.09个百分点至91.16% [77] * PTA：现货周均价上涨310.71元/吨至5572.14元/吨，但行业平均单吨净利润为-241.93元/吨，亏损扩大137.37元/吨，开工率上升4.40个百分点至81.00% [90] * MEG：现货周均价上涨377.14元/吨至3974.29元/吨，开工率下降5.68个百分点至73.34% [81] * **涤纶长丝**：成本支撑强势，供应量因装置重启而增加。下游织造企业复工，但原料成本大涨压缩接单利润，复工生产态度谨慎。产品价格上涨，但盈利分化：POY单吨盈利下降87.05元/吨至63.71元/吨，FDY单吨亏损扩大91.79元/吨至-90.37元/吨 [98] * **涤纶短纤及瓶片**：价格大幅上涨，但行业均处于亏损状态。涤纶短纤单吨盈利为-41.54元/吨，亏损扩大72.83元/吨；PET瓶片单吨盈利为-130.19元/吨，亏损扩大46.75元/吨 [118] * **锦纶纤维**：成本端支撑偏强，产品价格大幅上涨，但涨幅不及成本，导致与锦纶切片的价差收窄，例如POY价差收窄351.19元/吨 [2][109] 大炼化公司股价表现 * **近期走势**：截至2026年3月6日，近一周6家民营大炼化公司股价涨跌互现，其中恒逸石化上涨3.52%，新凤鸣下跌9.28% [2][129] * **中长期表现**：近一月来看，除新凤鸣下跌3.80%外，其余5家公司股价均上涨，涨幅在3.19%至10.51%之间 [2][129]。自2017年9月4日基期至2026年3月6日，信达大炼化指数累计上涨110.17%，跑赢石油石化行业指数（+73.62%）和沪深300指数（+21.19%） [130]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为“增持”（维持） [5] 核心观点 - 美伊冲突持续将直接推高全球油价，若伊朗长期封锁霍尔木兹海峡，将推高原油及化工品运输成本，全球能源及化工品供需格局或将迎来重塑 [1][10] - 在此背景下，建议关注三大投资主线：1) 继续看好油气板块，看好上游、油服、油运等板块的长期价值；2) 关注地缘冲突背景下的化工品供需格局重塑；3) 关注油头的替代路线——煤化工板块 [1][10] 主线一：油气、油服、油运板块 - **油价大幅上涨**：截至2026年3月6日，布伦特原油、WTI原油价格分别收至93.32美元/桶、91.27美元/桶，较年初分别上涨53%、59% [9]。地缘风险溢价上升有望在一段时间内持续推高油价 [2][11] - **“三桶油”与油服价值凸显**：作为上游央企巨头，“三桶油”（中国石油、中国海油、中国石化）和油服企业在油价上行期业绩弹性凸显。2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，加快转型，有望实现穿越周期的长期成长 [2][12]。国内高额上游资本开支投入将保障油服企业受益，叠加海外业务进入业绩释放期，主要油服企业经营质量明显上升 [2][12] - **油运板块机会**：胡塞武装宣布将恢复对红海航运的袭击，中东地区原油轮运力持续紧张，截至3月6日，BDTI指数报收3069点，较年初上涨154%，创2023年以来新高。地缘冲突升级有望进一步阻断中东原油运输 [2][13] 主线二：化工品供需格局重塑 - **中东供给收紧**：伊朗等中东国家化工品生产及出口受影响，将导致相关化工品供给大幅收紧，推高价格 [3][14] - **欧洲产能面临压力**：在油气价格大幅推升背景下，欧洲化工品产能可能再次面临类似2022年俄乌冲突时期的高成本压力，被迫降低生产负荷甚至部分产能退出 [3][14] - **重点关注产品**：需关注中东及欧洲产能占比较大的化工品，例如甲醇、尿素、钾肥、烯烃、蛋氨酸、维生素等 [3][14] - **大炼化格局改善**：中东原油运输若长期受阻，将导致全球多数炼厂面临原油紧缺，被迫降低负荷，大炼化供需格局有望改善 [3][14] 具体化工品影响分析 - **甲醇**：2024年伊朗甲醇产能达1716万吨，出口量约1544万吨，占全球贸易量的26%-29%。中国是其最大出口市场，占其出口量的75%以上。2024年中国从伊朗进口甲醇约900万吨，占中国甲醇总进口量的60%以上 [15] - **钾肥**：2024年全球钾肥产量4800万吨。以色列和约旦产量分别为240万吨、180万吨，合计占比8.8%。霍尔木兹海峡航道受阻将影响中东地区部分钾肥产能出口 [15] - **尿素**：2024年伊朗尿素产能约800万吨，占全球总产能的3.4%，其中约50%用于出口。我国对尿素进口依存度较低，但若海外供给紧张，可能带动海外尿素价格走强，间接影响我国出口 [16] - **烯烃（乙烯/聚乙烯）**：2021年伊朗乙烯产能达865万吨，全球排名第五。伊朗PE产能约450万吨（全球占比2.8%），是中国LDPE第一大进口来源。2025年中国进口伊朗LDPE达44.38万吨，占中国进口LDPE总量的14% [17] - **蛋氨酸与维生素**：截至2025年上半年，全球蛋氨酸产能呈现欧洲（31%）、北美（19%）与亚洲（50%）三极格局。欧洲产能可能再次面临高能源成本压力 [18] 主线三：煤化工板块 - **成本优势凸显**：我国资源禀赋决定了煤化工的重要地位。在油价大幅上涨时，以煤炭为核心原料的煤化工路线原料成本优势被显著放大 [4][19] - **盈利空间打开**：煤化工产品价格跟随石化产业链同步上行，而成本端相对稳定，形成明显的盈利剪刀差，行业整体盈利空间随之打开 [4][19] - **配置价值提升**：在成本优势凸显、产业替代增强、行业格局优化的多重驱动下，煤化工板块业绩弹性与配置价值持续提升 [4][19] 投资建议（关注公司） - **上游板块**：中国石油、中国海油、中国石化 [4] - **油服板块**：中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、中油工程、博迈科 [4] - **大炼化板块**：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 [4] - **煤化工板块**：华鲁恒升、宝丰能源 [4] - **烯烃板块**：卫星化学 [4] - **蛋氨酸及维生素板块**：安迪苏、新和成、浙江医药 [4] - **钾肥板块**：盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际、东方铁塔 [4] 原油行业数据库摘要 - **价格走势**：报告包含截至2026年3月6日的国际原油（布伦特、WTI、迪拜）及天然气（美国亨利港、荷兰TTF）期货价格走势图 [20][21][22][24] - **价差与持仓**：包含布伦特-WTI价差、布伦特-迪拜价差、中国原油期货价格及持仓量等数据图表 [27][28][31][33] - **库存情况**：包含美国原油及石油制品总库存、汽油库存、馏分油库存，以及OECD、新加坡、ARA地区库存数据图表 [34][35][36][39][40][41][42][43][44] - **供需数据**：包含全球原油需求及预测（IEA预计2026年全球原油需求增长85万桶/日）、供给及预测（IEA预计2026年全球原油产量将增加240万桶/日，达到1.086亿桶/日）、美国产量与钻机数、各地区炼厂开工率等数据图表 [48][49][50][51][52][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70] - **炼油价差**：包含石脑油、PDH、MTO价差，以及新加坡汽油、柴油、煤油与原油的价差数据图表 [72][73][74][75][76][77][80][81] - **金融变量**：包含WTI油价与标普500指数、美元指数的关系图，以及原油运输指数（BDTI）图表 [83][84][85][86][88]

电话会议纪要关键要点 涉及的公司与行业 * 公司：恒逸石化 [1] * 行业：石化炼化、聚酯（PTA、涤纶长丝）、锦纶（己内酰胺、PA6）、煤化工（乙二醇） [2][4][12][13] 核心观点与论据 地缘冲突与原油采购影响 * 美伊冲突推升成品油价差 航煤/柴油价差分别升至145/58美元/桶 [2][4] * 公司中东原油采购占比较低 2025年占比约在10%以内 供应风险可控 [2][5] * 冲突导致运费成本大幅上涨 中东至中国油轮运费从春节前约3.63美元/桶跳涨至13美元/桶 [2][5] * 若油价维持在约80美元/桶 行业具备成本向下游传导的条件 不希望油价上行至100美元/桶以上的极端水平 [5][9] 文莱炼化项目运营与规划 一期项目（运营中） * 炼厂产能为800万吨 公司权益产能70% [4] * 主要产品及年产能：PX 150万吨 纯苯 50万吨 化工轻油 100万吨 汽油 100万吨 柴油 360万吨 航煤约15万吨 [4] * 近期价差变化：冲突后汽油价差升至13美元/桶 柴油价差升至58美元/桶 航煤价差升至145美元/桶 [4] * 化工产品价差：PX价差约420美元 纯苯价差约120美元 [4] * PX当前以外销为主 因价差较好且运回国内成本高 [8] 二期项目（规划中） * 规划建设1,200万吨产能 以芳烃和成品油为主 PX与柴油为核心产品 [2][7] * 一、二期合计规模达2000万吨 [7] * 总投资约50亿美元 [2][7] * 融资结构：文莱政府借款20亿美元（已获意向函） 香港资金池借款20亿美元 资本金10亿美元（文莱政府出资3亿 公司出资7亿） [7] * 建设进度：土地平整已完成 计划2026年三、四季度动工 目标2028年底投产 [2][7][8] * 工艺目标：改善收率 目标实现原油进料与产品产出接近1:1 [2][8] 聚酯（涤纶长丝）业务 * 行业正在执行联合减产 整体减产约20% 计划维持至2026年3月31日 [2][9] * 当前盈利水平：POY单吨利润约200元（价差350多元/吨） SDY单吨利润约50–60元（价差100多元/吨） [9] * 库存情况：春节前约10天 春节后约15–20天 权益库存约10天 [9][12] * 2026年下游复工节奏好于往年 初七、初八即已复工 [9] * 预期2026年价差修复至300-400元/吨 [2][9] * 海宁新增100万吨长丝产能传闻不实 后续以技改为主 [3][15] 锦纶业务 * 己内酰胺执行联合减产约30% 盈利已改善 当前行业单吨价差约300–400元（2025年曾单吨亏损1,000多元） [2][12] * PA6当前为满产运行 [12] * 广西新材料项目预计2026年三季度投产 产能为30万吨己内酰胺及30万吨PA6 [2][12] * 广西项目成本优势显著 较同行业成本低约700–800元/吨 [2][12] * 2026年锦纶板块新增产能不大 若需求改善 盈利弹性可能较大 [12] 新疆煤化工项目 * 总投资约200亿元 [2][13] * 资金安排：资本金30%、贷款70%（部分银团已落实） [13] * 关键手续：采矿权尚未办理完成 预计2026年底可取得 后将注入上市公司 [13] * 成本与盈利测算：乙二醇成本约3,000元/吨（含运费） 单吨预计可盈利约1,500元 [2][13] * 产品规划：乙二醇以自用为主 运至江浙地区消化自有聚合产能 [2][13] * 建设节奏：预计2026年下半年开建 2027年底至2028年建成 [13] 资本开支与财务状况 * 2026-2028年资本开支按30%、30%、40%比例分摊 [3][14] * 主要项目：文莱二期约50亿美元 新疆项目约200亿元 湖北荆州项目约10亿元（2026年开建） [14] * 公司负债率维持70%以上 处于化工行业中上游水平 [3][14] * 关于可转债“恒逸转二”：短期暂不考虑强赎 将择机推进 [3][14] 其他重要内容 * 原油价格上涨阶段 公司可以形成库存收益 目前整体体现为库存收益 [9] * 成本传导链条为原油→PX→PTA→聚酯 涨幅并非等比例传导 取决于各环节自身供需格局 [5][6] * 公司拥有应对油价极端波动的经验（如2022年俄乌冲突） 必要时会考虑套保 [5][10][11] * 文莱本地原油供应规模有限 目前约每月可提供10万吨左右 [7]

可转债基本信息 - 2020年10月22日公司公开发行面值总额200,000万元的可转换公司债券[5] - 转股期限自2021年4月22日起至2026年10月15日止[6] - 初始转股价格为11.50元/股，经多次调整后现为9.14元/股[6][7][8][9] 赎回相关信息 - 恒逸转债赎回价格为100.88元/张，当期年利率为2.00%[3] - 有条件赎回条款触发日为2026年3月2日，赎回登记日为3月24日，赎回日为3月25日[3] - 停止交易日为3月20日，停止转股日为3月25日[3] - 发行人资金到账日为3月30日，投资者赎回款到账日为4月1日[3] 触发条件与其他情况 - 2024年11月22日至2025年1月3日，回售有效申报数量为0张[10] - 有条件赎回条款为连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%或未转股余额不足3,000万元[10][11] - 2026年1月28日至3月2日，触发赎回条款[12] - 公司实际控制人等在赎回条件满足前六个月内无交易“恒逸转债”情形[14] 转股与兑付规则 - 转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[15] - 转股时不足1股的可转债余额，公司将在转股日后五个交易日内现金兑付[16]

恒逸石化 20260304 电话会议纪要关键要点 一、公司概况与核心项目 * 公司为恒逸石化，主营业务涵盖炼化、PTA、涤纶长丝、己内酰胺/锦纶等[1] * 三大核心在建项目为文莱二期、新疆煤制乙二醇、湖北荆州废旧纺织品回收项目[2][11] * 文莱二期总投资约50亿美元，产能1200万吨，产品以成品油与芳烃各占一半，预计2026年二、三季度开工，2028年底建成[11] * 新疆项目投资约200亿元人民币，产能240万吨乙二醇，预计2026年二、三季度开工，2028年底建成[11] * 湖北荆州项目总投资约10亿元人民币，产能30万吨BHET，已拥有中试装置[11] * 2026-2028年资本开支节奏预计按3:3:4比例投放[2][28] * 维持性资本开支预计每年10亿元人民币以下[11] 二、炼化板块（海外） * 海外炼化板块受益于美伊冲突，成品油价差显著扩张[2] * 汽油价差由此前约7–8美元/桶提升至目前约15美元/桶[4] * 柴油价差由此前约21美元/桶跳涨至约43美元/桶[4] * 冲突前价差已呈修复态势，汽油价差约10美元/桶、柴油价差约20–25美元/桶[4] * 公司炼厂位于海外，成品油价格不受国内定价机制约束，可充分兑现成本-价差走阔收益[2][4] * 装置开工率维持高位，约107%–108%[7] * 原油库存约1个月，联合采购体系不受影响，暂无降负荷计划[7] * 原油采购中，中东原油占比在10%以下，主要来源为北非和文莱当地[4][12] * 原油采购成本相较部分同行可能高约2～3美元/桶[12] * 二期投产后，产品结构将显著压缩汽油产量（初步测算为几十万吨），增加柴油产量（约350～400万吨），主要驱动是柴油经济性更优（价差约25美元 vs 汽油15美元）[3][20][21] * 当前成品油结构中，汽油约100万吨，柴油约360万吨，航煤占比很小[20] * PX（记录中口径为“PS”）以外销为主，主要基于物流经济性考虑[13] * 二期PX产能规模为150万吨，完全成本约150美元/吨，当前价差约420美元/吨[14] * 苯产能为50万吨，冲突后价差大致在120美元左右[15] 三、PTA板块 * 2026年PTA行业无新增产能，且有约100多万吨现有产能可能退出[2][5][20] * 行业维持自律减产，仓控股产能2150万吨，目前减产约750万吨[5] * 2025年PTA单吨亏损约100多元[2][5] * 2026年锚定单吨盈利修复至0-200元[2][5] * 现有关停装置暂无明确重启规划，核心取决于价差水平，若价差修复至约700–800元/吨才可能考虑复产[8] * PTA参股产能为2150万吨，权益产能为1049万吨[26] * 当前开工率约70%（合计7套装置停3套）[26] * PTA基本全部自用，主要用于涤丝生产[27] 四、涤纶长丝与短纤板块 * 涤纶长丝板块供需格局乐观[2] * 2026年单吨价差预期达300-400元[2][5][6] * 当前POY单吨价差约350元，DTY单吨价差约150元[5] * 下游在旺季首次实施大规模减产，三家工厂减产20%，计划维持至3月31日[5] * 成品库存处于低位：涤纶长丝POY与FDY成品库存约10天；短纤库存约1周[2][5] * 当前整体开工率约80%[19] * 外需预计将有较好表现，中国及东南亚各国关税水平较此前下降约5%（从约20%降至约15%）[5] * 2026年长丝预计新增投放约100多万吨左右[20] * 2026年新增产能增量预计不大，主要来自杭州基地既有产能搬迁后的释放（约30–40万吨）[10] * 涤纶端合计（长丝+短纤）产能为825万吨，其中POY为312万吨，FDY为239万吨，DTY为55万吨，切片为71万吨，短纤为148万吨[16] * 短纤未采用“一口价”模式，执行随行就市定价[17] * 2025年短纤单吨盈利约100多元；恢复至正常水平后，单吨盈利大致可回到约100元左右[17] 五、己内酰胺与锦纶产业链 * 己内酰胺与锦纶产业链“反内卷”成效显著[2] * 己内酰胺板块目前维持约30%的价差幅度，当前价差约为单吨300–400元[6] * 2026年锦纶无新增产能[2][6] * 2025年锦纶单吨亏损约100-200元[2][6] * 2026年若需求改善，锦纶单吨盈利有望转正至100-200元[2][6] * 2026年主要增量来自广西基地，预计三季度新增30万吨己内酰胺及30万吨 PA6[18] 六、其他业务板块 * 瓶片当前减产幅度约30%，是最早启动减产的环节之一（2025年7月）[9] * 瓶片行业格局偏弱、供给过剩较明显，2026年上半年需消化过去三年投放的产能[9] * 新疆煤制乙二醇项目完全成本约3,000元/吨，对比当前5,000-6,000元市价，单吨盈利空间达1,000-2000元[3][25] * 对浙商银行的投资收益相对稳定，年度大致约5亿元[24] * 日常会进行商品套保，外汇套保金额相对较少[25] 七、宏观与行业环境 * 美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁预期对公司整体经营影响不大，甚至存在一定正向贡献[4] * 油价上行从70美元/桶到80美元/桶区间仍处于可接受范围，成本向下游价格传导基本顺畅[4] * 冲突带来一定库存收益，主要变化在于价格与运费同步上行[4] * 国内已下发第一批成品油出口配额约2000万吨；通常全年总量约6000万吨，预计总体变化不大，但长期看可能逐年收缩[7] * 2025年纺织服装内需增速约2–3个百分点[5] * 2026年外需预计将有较好表现，因特朗普上台预期导致2025年外需表现不够正常[5] * 聚酯链条在2026年供需格局预计相对更好；炼化板块格局亦尚可[22] * 2026年各业务板块预计将呈现环比改善、整体向上的趋势[29]

转债基本信息 - 2020年10月22日公司发行200,000万元可转换公司债券[5] - 初始转股价格11.50元/股，现为9.14元/股[6][7][8][9] - 转股期限自2021年4月22日至2026年10月15日[6] 赎回相关信息 - 恒逸转债赎回价格100.88元/张，年利率2.00%[3] - 有条件赎回条款触发日2026年3月2日，登记日3月24日，赎回日3月25日[3] - 停止交易日3月20日，停止转股日3月25日[3] - 发行人资金到账日3月30日，投资者赎回款到账日4月1日[3] 触发情况 - 2026年1月28日至3月2日，15个交易日收盘超转股价格130%触发赎回[12] - 2024年11月22日至2025年1月3日，股价低于转股价格70%，回售0张[10] 其他要点 - 转股最小申报单位1张，面额100元，不足1股现金兑付[15][16] - 实际控制人等赎回前六个月无交易转债情形[14]

可转债基本信息 - 2020年10月22日公司公开发行面值总额200,000万元的可转换公司债券[5] - 初始转股价格为11.50元/股，2025年7月11日起变为9.14元/股[6][7][8][9] - 转股期限自2021年4月22日起至2026年10月15日止[6] 赎回相关信息 - 恒逸转债赎回价格为100.88元/张，当期年利率为2.00%[3] - 有条件赎回条款触发日为2026年3月2日，赎回登记日为3月24日，赎回日为3月25日[3] - 停止交易日为3月20日，停止转股日为3月25日[3] - 发行人资金到账日为3月30日，投资者赎回款到账日为4月1日[3] 触发情况 - 2024年11月22日至2025年1月3日公司股票触发有条件回售条款，但回售有效申报数量为0张[10] - 2026年1月28日至3月2日期间触发有条件赎回条款[12]

回购方案 - 第六期回购资金总额不低于50,000万元，不超过100,000万元[1] - 回购价格不超过15.00元/股[1] - 回购期限为自董事会审议通过方案之日起12个月内[1] 回购进展 - 2026年2月13日首次实施本次回购[2] - 截至2026年2月27日累计回购股份数6,031,900股[4] - 截至2026年2月27日回购股份占公司总股本的0.17%[4] - 截至2026年2月27日最低成交价12.72元/股[4] - 截至2026年2月27日最高成交价13.00元/股[4] - 截至2026年2月27日支付的回购总金额7,782.71万元[4]

转债基本信息 - 2020年10月22日公司公开发行面值总额200,000万元的恒逸转债[5] - 恒逸转债初始转股价格11.50元/股，现为9.14元/股[6][7][8][9] 赎回相关信息 - 赎回价格为100.88元/张，当期年利率2.00%[3] - 触发日为2026年3月2日，登记日为3月24日，赎回日为3月25日[3] - 停止交易日为3月20日，停止转股日为3月25日[3] - 公司资金3月30日到账中登公司账户，投资者赎回款4月1日到账[3] 赎回条件及决策 - 有条件赎回条款：转股期内满足特定股价条件或未转股余额不足3,000万元[10][11] - 2026年1月28日至3月2日触发赎回条款[5][12] - 董事会决定赎回全部未转股的恒逸转债[12] 转股规则 - 转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[15] - 转股时不足1股的余额，公司将在转股当日后五个交易日内现金兑付[16] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[16] 其他 - 公司实际控制人等在赎回条件满足前六个月内无交易“恒逸转债”情形[14] - 备查文件包括董事会决议等[17]

可转债发行与上市 - 2020年3月31日，公司获核准发行20亿元可转换公司债券，期限6年[9] - 2020年11月16日，“恒逸转债”在深交所上市交易[9] 赎回情况 - 2026年1 - 3月触发有条件赎回条款，董事会通过提前赎回议案[12][15] - 截至法律意见书出具日公司已满足可转债赎回条件[17] - 本次赎回已履行现阶段必要程序，尚需履行信息披露义务[15][17]