公司治理变动 - 恒逸石化于2025年9月3日召开2025年第一次职工代表大会 [2] - 会议表决选举罗丹女士为公司第十二届董事会职工代表董事 [2] - 罗丹女士任期自选举通过之日起至公司第十二届董事会届满之日止 [2]

公司基本信息 - 公司注册资本为人民币3,602,618,009元[7] - 已发行股份数为3,602,618,009股，均为普通股[12] 股份相关规定 - 为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[13] - 收购本公司股份用于特定情形，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总数10%，并应在三年内转让或注销[17] - 公开发行股份前已发行股份，上市交易之日起一年内不得转让[20] 股东权益与责任 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[25] - 股东对股东会、董事会决议请求法院撤销的期限为决议作出之日起60日内[25] - 公司股东滥用股东权利造成损失应承担赔偿责任[28] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[37] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[38] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[56] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，职工代表董事1人[72] - 董事会每年至少召开2次会议，提前10日通知[77] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开临时董事会会议，董事长10日内召集[77] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为5名，其中独立董事3名[87] - 审计委员会会议须有三分之二以上成员出席方可举行，决议需成员过半数通过[88] 管理层相关 - 公司设总经理1名，副总经理若干名[94] - 总经理每届任期3年，连聘可连任[94] 财务与报告相关 - 公司在会计年度结束之日起四个月内报送并披露年度报告，前上半年结束之日起两个月内报送并披露中期报告[99] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入公司[99] - 公司每年现金分配利润不少于合并报表当年归属于上市公司股东可分配利润的15%[102] 章程相关 - 公司应在法律修改等情况时修改章程[128] - 股东会决议通过的章程修改事项需经主管机关审批的报主管机关批准[128] - 本章程由公司董事会负责解释[131]

人事变动 - 2025年9月3日公司召开第一次职工代表大会[2] - 选举罗丹为第十二届董事会职工代表董事[2] - 罗丹任职后不再担任非职工代表董事，董事会成员不变[2] 人员信息 - 罗丹生于1983年9月，有浙农林大本科学历和武汉理工大硕士学历[6] - 曾任综合管理中心综合部经理，现任投资管理部总经理[6] - 截至公告披露日未持股，与相关方无关联关系[6] - 符合任职条件[6] 董事会结构 - 第十二届董事会兼任高管及职工代表董事人数未超总数二分之一[2]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会通知于8月19日公告[4] - 9月3日现场会议在杭州萧山召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[5] 参会情况 - 出席现场会议1人持股100股，占比0.00%[7] - 参加投票166名代表股份2,115,733,302股，占比64.11%[7] 议案表决 - 各议案同意股数占比超99%，表决结果合法有效[11][14]

股东出席情况 - 出席股东大会的股东及代表共166人，代表有表决权股份21.16亿股，占比64.11%[3] - 中小股东及代表共163人，代表有表决权股份3.04亿股，占比9.23%[3] 议案表决情况 - 《关于变更注册资本等并修订<公司章程>的议案》，总体同意占比99.2461%，中小投资者同意占比94.7610%[4][5] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，总体同意占比99.2484%，中小投资者同意占比94.7770%[6] - 《关于废止<监事会议事规则>的议案》，总体同意占比99.9610%，中小投资者同意占比99.7292%[9] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》，总体同意占比99.2487%，中小投资者同意占比94.7790%[10][11] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》，总体同意占比99.2491%，中小投资者同意占比94.7818%[13] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》，总体同意占比99.2489%，中小投资者同意占比94.7805%[14] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》，总体同意占比99.2486%，中小投资者同意占比94.7785%[15] - 《关于制定<累积投票实施细则>的议案》，总体同意占比99.9610%，中小投资者同意占比99.7292%[16][17] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》，总体同意占比99.2478%，中小投资者同意占比94.7729%[18] - 《关于修订<商品衍生品交易业务管理制度>的议案》，总体同意占比99.2486%，中小投资者同意占比94.7785%[19][20] - 《关于修订<外汇衍生品交易业务管理制度>的议案》，总体同意占比99.2486%，中小投资者同意占比94.7785%[21] - 《关于修订<期货套期保值业务管理制度>的议案》，总体同意占比99.2484%，中小投资者同意占比94.7772%[22] - 《关于向关联人采购商品、原材料的议案》，总体和中小投资者同意占比均为99.6860%[24][25] - 《关于向关联人销售商品、产品的议案》，总体同意占比99.6860%，中小投资者同意占比99.6860%[26][27] - 《关于向关联人采购劳务的议案》，总体同意占比99.9608%，中小投资者同意占比99.7276%[28]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][13] 核心观点 - 公司短期业绩承压但长期成长性被看好 文莱炼化项目填补东南亚成品油缺口 聚酯差异化产品竞争优势显著 [1][11][13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.04/7.79/9.22亿元 对应EPS 0.14/0.22/0.26元 [12][13] - 当前股价对应PE倍数分别为46.1X/29.9X/25.2X [13] 财务表现 - 1H25营业收入559.60亿元同比下降13.59% 归母净利润2.27亿元同比下降47.32% [1] - 1H25销售毛利率4.31%同比上升0.18个百分点 销售净利率0.48%同比下降0.38个百分点 [2] - 经营活动现金流净额-1.81亿元同比下降286.42% 投资活动现金流净额-27.29亿元同比下降297.74% [3] - 应收账款73.19亿元同比上升30.33% 应收账款周转率从11.22次降至8.44次 [3] 行业环境 - "反内卷"政策推动长丝行业落后产能退出 供需格局有望改善 [4] - 1H25国内涤纶长丝新增产能65万吨 产能增速明显放缓 [9] - 1H25 POY/FDY/DTY市场均价同比分别下降9.08%/19.87%/9.25% [10] - 东南亚成品油供需缺口预计2026年扩大至6800万吨 [11] 公司竞争优势 - 参控股聚合产能1325万吨 涤纶长丝产能677万吨 产能规模行业前列 [9] - 差异化纤维产量占比提升至27% 处于行业领先水平 [10] - 文莱炼化项目一期800万吨产能占东南亚总产能3% 具备成本环保优势 [11] - 垂直整合"炼油-芳烃-聚酯"产业链 广西120万吨己内酰胺项目预计2025下半年投产 [12] 业绩驱动因素 - 文莱炼化项目满负荷运行 受益东南亚成品油供需偏紧 [11][13] - 聚酯下游需求稳健 1H25纺织服装类零售额同比增长3.1% 纤维纺服出口量增长12% [9] - 产品结构持续优化 高附加值差异化产品提升盈利能力 [10][12]

行业业绩表现 - 上半年A股42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%，净利润1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 上市券商自营收入总计1123.54亿元，同比增长53.53%，占营收比重超四成，成为主要业绩增长点 [1][3] - 共有25家上市券商自营收入超10亿元，占上市券商总数近六成 [3] 头部券商自营业务 - 中信证券自营收入190.52亿元居首，占其营收330.39亿元的57%，是唯一超百亿券商 [2] - 国泰海通、中国银河自营收入分别为93.52亿元、73.99亿元，位列第二、三位 [2] - 申万宏源、中金公司、华泰证券、国信证券、广发证券等5家券商自营收入均超50亿元 [2] 券商自营增幅分化 - 长江证券自营收入14.79亿元，同比大增668.35%，增幅最高 [3] - 国联民生、华西证券自营收入分别为20.97亿元、5.87亿元，增幅达458.78%和245.07% [3] - 浙商证券自营收入14.16亿元，同比增长146.38% [3] - 财通证券自营收入2.42亿元，同比下降39.73%，是主营业务中降幅最大的 [4] 重仓股持仓规模 - 江苏银行为券商第一大重仓股，华泰证券持有9.23亿股，市值超百亿元 [1][5] - 永安期货、中信建投分别为第二、三大重仓股，持仓数量4.39亿股和3.83亿股，市值65.07亿元和92.08亿元 [1][5] - 中国石化、上海莱士、誉衡药业持仓市值分别为13.28亿元、8.58亿元和3.1亿元 [5] 持仓结构调整 - 二季度国联民生大幅加仓四川成渝989万股，增幅达151.33%，成为第五大股东 [6] - 宏创控股、云天化分别获中金公司、国投证券加仓575.76万股和500万股 [6] - 内蒙华电、伊之密、华达科技获券商加仓均超300万股 [6] - 皇氏集团被东方证券减持1400万股，降幅超34% [7][8] - 新钢股份、盈方微、平煤股份等券商持仓减少均超200万股 [9] 持仓行业偏好 - 券商自营持股集中在非银金融、电子、生物医药等行业 [1] - 自营资产除股票外还包括债券、基金等金融产品 [1]

行业业绩表现 - 上半年A股42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%，净利润1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 上市券商自营收入总计1123.54亿元，同比增长53.53%，占整体营收比例超四成 [1][2] - 共有25家上市券商自营收入超10亿元，占上市券商总数近六成 [2] 头部券商自营业务 - 中信证券自营收入190.52亿元，为行业唯一超百亿券商，占其营收330.39亿元的比例达57% [2] - 自营收入排名二至三位的为国泰海通93.52亿元、中国银河73.99亿元 [2] - 申万宏源、中金公司、华泰证券、国信证券、广发证券自营收入均超50亿元 [2] 券商自营增幅差异 - 长江证券自营收入14.79亿元，同比增幅达668.35% [2] - 国联民生自营收入20.97亿元，同比增长458.78%；华西证券自营收入5.87亿元，同比增长245.07% [2] - 浙商证券自营收入14.16亿元，同比增长146.38% [2] - 财通证券自营收入2.42亿元，同比下降39.73%，是主营业务中收入降幅最大的板块 [3] 重仓股持仓规模 - 江苏银行为券商持仓规模最大个股，华泰证券持有9.23亿股，持股比例5.03%，按6月底股价计算持股市值超百亿元 [1][4] - 永安期货被财通证券持有4.39亿股，持仓市值65.07亿元；中信建投被中信证券持有3.83亿股，持仓市值92.08亿元 [1][4] - 中国石化被国信证券持有2.35亿股，持仓市值13.28亿元；上海莱士被中信证券持有1.25亿股，持仓市值8.58亿元 [4] 持仓变动情况 - 二季度国联民生证券对四川成渝增持989万股，增幅达151.33%，持股数量增至1642.56万股 [6] - 宏创控股获中金公司加仓575.76万股，云天化获国投证券加仓500万股 [6] - 内蒙华电、伊之密、华达科技获券商加仓均超300万股 [7] - 皇氏集团被东方证券减持1400万股，降幅超34%；上海机电被中信证券减持929.15万股；东北证券被中信证券减持905.93万股 [8][9][11] 持仓行业偏好 - 券商自营持股集中在非银金融、电子、生物医药等行业 [1] - 自营资产配置除股票外还包括债券、基金等金融产品 [1]

公司股价表现 - 9月2日盘中下跌2.14%至6.41元/股 成交额8186.98万元 换手率0.35% 总市值230.93亿元 [1] - 主力资金净流出1867.18万元 其中特大单卖出554.57万元占比6.77% 大单卖出1892.48万元占比23.12% [1] - 今年以来股价涨2.81% 近5日跌1.23% 近20日涨7.01% 近60日涨6.92% [1] 资金流向与股东结构 - 股东户数4.05万户 较上期减少4.93% 人均流通股90100股 较上期增加5.19% [2] - 申万宏源证券为第七大流通股东 持股6857.94万股 较上期减少267.09万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入559.60亿元 同比减少13.59% [2] - 归母净利润2.27亿元 同比减少47.32% [2] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成：涤纶丝45.28% 炼油产品24.58% 化工产品9.93% 供应链服务7.17% 切片6.27% PTA5.36% PIA1.41% [1] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 [2] - 概念板块包括MSCI中国 一带一路 增持回购 回购增持再贷款 融资融券 [2] 分红历史 - A股上市后累计派现56.17亿元 [3] - 近三年累计派现5.04亿元 [3]

回购方案基本情况 - 公司于2024年10月22日通过第五期股份回购方案 使用自有资金及专项贷款资金进行回购 [2] - 回购资金总额不低于人民币1.25亿元 不超过人民币2.5亿元 回购价格上限原为9.00元/股 后调整为8.94元/股 [2] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内 通过集中竞价交易方式实施 [2] 回购实施进展 - 2024年10月30日首次实施回购 并于当月31日披露首次回购公告 [3] - 截至2025年8月29日累计回购股份2924.084万股 占总股本的0.81% [4] - 最高成交价6.62元/股 最低成交价5.97元/股 累计成交金额1.85亿元 [4] - 每月前三个交易日均按期披露回购进展 共发布11次进展公告 [3][4] 交易合规性 - 回购操作未在重大事项披露窗口期及监管规定的禁止期间内进行 [5] - 委托价格未触及当日涨幅限制 未在集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行委托 [6][7] - 交易时段及价格符合深交所自律监管指引第9号第十七条、十八条规定 [5]