股份与资本变动 - 公司拟注销63,703,752股，减少注册资本63,703,752元[3] - 可转债转股使股份增55,659股，注册资本增55,659元[3] - 股份总数将减63,648,093股，注册资本变更为3,602,617,584元[3] 会议与公告 - 2025年4月28日召开董事会和监事会会议[2] - 5月15日召开2024年年度股东大会[2] - 5月15日发布公告[6] 债权申报 - 债权人可在规定时间内向公司申报债权[3] - 申报时间为2025年5月16日至6月29日工作日[3][4] - 申报地点为杭州市萧山区市心北路260号公司董事会办公室[4] - 申报需证明债权债务关系的合同等凭证原件及复印件[4]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会通知于2025年4月24日公告，4月29日增加临时提案公告[4] - 现场会议于2025年5月15日14:30在杭州市萧山区召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[5] 投票情况 - 参加股东大会投票股东共167名，代表股份2,137,014,857股，约占公司有表决权股份总数的64.7511%[7] - 多项议案同意股数占出席有效表决权股份总数超99.9%[9][10][12] 其他 - 股东大会召集与召开等程序合规，表决结果合法有效[13] - 法律意见书正本一式三份，出具日为2025年5月15日[14]

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代表167人，代表有表决权股份2137014857股，占比64.75%[4] - 中小股东及代表164人，代表有表决权股份336189222股，占比10.19%[4] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》及其摘要议案同意2135437494股，占比99.93%[5] - 《2024年度董事会工作报告》同意2135274694股，占比99.92%[7] - 《2024年度监事会工作报告》同意2135419394股，占比99.93%[8] - 《2024年度财务决算报告》同意2135419394股，占比99.93%[10] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意2135628518股，占比99.94%[12] - 《2024年度内部控制评价报告》同意2135414794股，占比99.93%[13] - 《关于2024年度募集资金存放与使用情况的议案》同意2135419394股，占比99.93%[15] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意2135455194股，占比99.93%[16] - 《关于为公司董监高人员购买责任险的议案》同意2135331094股，占比99.92%[18] - 《关于新增2025年度公司对控股子公司担保及控股子公司间互保额度的议案》同意2122586631股，占比99.32%[20] - 《关于海宁募投项目结项并将本项目节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意2135985218股，占比99.95%[21] - 《关于变更第二期回购股份用途并注销的议案》同意2136029618股，占比99.95%[23] - 《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》同意2135885918股，占比99.95%[25] 中小投资者表决情况 - 《2024年年度报告》及其摘要议案中小投资者同意334611859股，占比99.53%[5] - 《2024年度董事会工作报告》中小投资者同意334449059股，占比99.48%[7] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》中小投资者同意334802883股，占比99.59%[12] - 《2024年度内部控制评价报告》中小投资者同意334589159股，占比99.53%[13] - 《关于2024年度募集资金存放与使用情况的议案》中小投资者同意334593759股，占比99.53%[15] - 《关于续聘会计师事务所的议案》中小投资者同意334629559股，占比99.54%[16] - 《关于为公司董监高人员购买责任险的议案》中小投资者同意334505459股，占比99.50%[18] - 《关于新增2025年度公司对控股子公司担保及控股子公司间互保额度的议案》中小投资者同意321760996股，占比95.71%[20] - 《关于海宁募投项目结项并将本项目节余募集资金永久补充流动资金的议案》中小投资者同意335159583股，占比99.70%[21] - 《关于变更第二期回购股份用途并注销的议案》中小投资者同意335203983股，占比99.71%[23] - 《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》中小投资者同意335060283股，占比99.66%[25] 其他 - 律师认为公司本次股东大会召集与召开程序等均符合规定，表决结果合法有效[26] - 备查文件包括公司2024年年度股东大会决议等[27] - 公告发布时间为2025年5月15日[29]

公司基本信息 - 2024 年年度网上业绩说明会于 2025 年 5 月 14 日 15：00 - 17：00 在全景网“全景•路演天下”举行，采用网络远程方式 [2] - 接待人员包括董事长、总裁邱奕博，副总裁、董事会秘书、财务总监郑新刚 [2] 研发与创新 - 2024 年研发投入 7.64 亿元，同比增长 2.68%，研发人员 1089 人，硕博人员比例 21.67% [2] - 2024 年提交 226 件发明专利申请，完成 13 项专利密集型产品备案工作，截至 2024 年底，有效授权专利 502 件，其中研发专利 453 件，智能制造专利 49 件 [2][3] - 2024 年差别化纤维产量占比提升至 19.05%，加速布局生物可降解纤维及“逸泰康”等产品 [3] 财务状况 - 2024 年实现营业收入 1254.63 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.34 亿元 [3] - 2025 年一季度实现营业收入 271.68 亿元，归属于上市公司股东的净利润 5149.48 万元 [3] - 截至 2025 年一季度末，总资产 1109.96 亿元，归属于上市公司股东的净资产 246.41 亿元 [3] 项目建设与盈利增长点 - 推进广西钦州“年产 120 万吨己内酰胺—聚酰胺产业一体化及配套工程项目”及文莱炼化项目二期建设，钦州项目一期预计 2025 年建成投产，已转入生产运营准备阶段 [5][7] 行业前景 炼化板块 - 文莱炼化项目产品主要在东南亚及澳洲销售，东南亚是全球最大的成品油净进口市场，GDP 增速高于全球平均，石油需求增长潜力大 [6][10] - 东南亚成品油市场有较大缺口，2020 - 2023 年间超 3000 万吨炼能退出，预计到 2026 年供需缺口扩大至 6800 万吨，未来炼厂产能增长受限 [11] 聚酯板块 - 聚酯行业下游需求稳步复苏，景气度攀升，2024 年净新增产能 105 万吨，产能增速 2% [6] 股价与市值管理 - 期货价格上涨对公司生产经营有积极意义，股价受多因素影响，公司通过多种方式提振投资者信心 [7] 毛利率与净利率提升 - 2025 年公司将抓住市场机遇，推进降本增效及人效提升，进行精细化费用及成本管控 [9]

股东大会信息 - 2025年5月15日14:30召开2024年年度股东大会[1] - 互联网投票系统投票时间为2025年5月15日9:15 - 15:00[4] - 交易系统投票时间为2025年5月15日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 会议股权登记日为2025年5月8日[5] - 登记时间为2025年5月9日8:30 - 11:30、14:00 - 17:00[11] - 网络投票代码为360703，简称恒逸投票[18] 股份与股东 - 2025年4月28日同意第二期回购股份用途变更为注销并减少注册资本[2] - 截至2025年4月28日，控股股东持股1,528,281,108股，占总股本41.68%[2] 决议事项 - 普通决议事项须经出席股东大会有表决权股东所持表决权1/2以上投票赞成通过[10] - 特别决议事项须经出席股东大会有表决权股东所持表决权2/3以上投票赞成通过[10] 提案编码 - 提案编码100为总议案，涵盖除累积投票提案外的所有提案[21] - 提案编码1.00为《<2024年年度报告>及其摘要的议案》[21] - 提案编码2.00为《2024年度董事会工作报告》[21] - 提案编码3.00为《2024年度监事会工作报告》[21] - 提案编码4.00为《2024年度财务决算报告》[21]

纪要涉及的公司 恒逸石化 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2025 年一季度效益约 5000 万人民币，量化板块利润 2600 万，PTA 板块盈利 1000 万，聚酯板块亏损 1 亿，景气内险板块亏损 7200 万，浙商银行盈利 2 亿，主营业务有压力，依赖浙商银行规模效益[3] - 2025 年二季度预计仍面临压力，上游炼化板块成品油价差低迷，化工品环比下跌约 20%，PTA 因检修供应端有支撑，瓶片旺季微亏，下游聚酯价格和油价下跌[2][4] - **产销率与开工率** - 4 月产销率 25 号后回升至 120%，5 月投产率预计不高，QY 和 LGY 约八成，TGY 九成，目前开工率约 95%，未减产[2][6] - 截至 2025 年 5 月，长丝库存良性，POY 和 FDY 库存约 10 天，FA、FTY 和 DTY 库存约 20 天；4 月产销率 PALMA 和 RPC 为 120%，DTM 为 100%；5 月 PY 和 FGY 产销率约 80%，DTY 约 90%[4][21] - **未来增量项目及资本开支** - 2025 年三季度起广西钦州一期 60 万吨聚酯纤维和 60 万吨锦纶项目投产，预计四季度满产，锦纶单吨现金流优于涤纶，对利润贡献正向，今年资本开支约 25 亿人民币[2][7] - **各板块产能情况** - 文莱炼厂设计产能 800 万吨，恒逸石化权益产能 560 万吨；PTA 总参控股产能 2150 万吨，权益 1050 万吨；瓶片参控股 530 万吨，权益 235 万吨；聚酯纤维总计 635.5 万吨[2][10] - **项目进展** - 杭州玉鼎 2023 年底拆迁，2025 年五月中旬杭州逸通 40 吨聚合基本建成，海晶新材料 25 吨聚合将建成，投运时间视市场行情而定[11] - 文莱二期项目规划调整，目标投资额降至 50 亿美金以下，专注成品油加芳烃 7500 度[12] - 恒逸石化二期舍弃烯烃部分，保留芳烃项目，改扩建工程进行中，目标成品油与化工品各占一半，可能倾向化工品[13] - **盈利承压原因** - 2024 年下半年，炼化板块受油价波动下跌，PS 与苯开工率提升致价差增长，蔚来加氢裂化装置着火，PDA 与瓶片投放量增加，导致业绩未达预期[14] - **油价影响及走势** - 2025 年油价下跌对公司效益不利，尤其聚酯板块，下游需求疲软，库存压力增大，希望油价温和上涨或触底反弹[15] - 短期内油价向上因素缺乏，特朗普政府打压能源价格，OPEC 增产，难以显著回升[16] - **中美关税战影响** - 对炼化板块影响小，对 PTA 和聚酯板块影响大，尤其聚酯板块，纺织服装出口美国占总需求约 30%，导致产销前置，外需恶化，目前负荷约六成且下降，4 月底后最坏情况已过，若谈判顺利有望带动 5 月需求回升[2][17] - **资产负债率管控** - 22 年底起资产负债率超 70%，因利润亏损和新投项目资本开支增加，预计 25 年起改善，通过降本增效、借入低成本资金降低负债率[18] - **降本增效措施** - 2024 年进行美元借款利率置换，一期项目贷款利率从约 7%降至约 5%，每年节省约 1 亿人民币财务费用[19] - 2025 年拓展职能端提升产能利用率，收缩供应链服务板块贸易规模，不再投资简单聚酯纤维项目[20] - **转债与股份回购** - 恒逸石化转债不停牌至 6 月 9 日，6 月 10 日重新计算，新一轮回收从 10 月 16 日开始，希望股东转股降低负债率，若无法转股公司有还款能力[23] - 公司总股本 10%接近回购上限，目前持有 9.98%股份，计划注销 6000 多万股，完成注销后继续回购优化资本结构[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 聚酯纤维方面，PCI 环比下跌 50%，FDI 环比下跌 100%，POY 现金流刚保本，小型聚酯纤维板块单吨净利润亏损，通过成本优势减亏但仍有亏损，浙商银行二季度投资收益不突出[5] - 2025 年二季度 POY 价差环比下降 50%，绝对价差约 140 元现金流仅能保本，FA、FTY 现金流亏损 70 元左右，环比下滑 140%，现金流情况不理想[22]

股份回购 - 公司第五期股份回购资金1.25 - 2.5亿元，价格不超9元/股，期限12个月[2] - 2024年10月30日首次实施回购[3] - 截至2025年4月30日，累计回购2924.084万股，占总股本0.80%[5] - 截至2025年4月30日，回购最高成交价6.62元/股，最低5.97元/股[5] - 截至2025年4月30日，成交总金额1.849亿元（不含交易费用）[5]

文章核心观点 受国际油价低位震荡、海外项目亏损等因素影响，恒逸石化2024年营收下滑、净利近乎“腰斩”，2025年一季度业绩进一步下挫，但公司仍在进行大手笔扩张布局 [1][2][3] 营收净利双降 - 2024年公司实现营收1254.63亿元，同比下滑7.85%；净利润2.34亿元，同比下滑46.28%；截至年底总资产达1075.29亿元，归属于上市公司股东的净资产为247.42亿元 [1][4] - 2024年公司秉持“一滴油，两根丝”战略定位，构建“涤纶 + 锦纶”双主业模式，形成上中下游垂直整合、各业务板块均衡发展的柱状产业布局 [4] - 2024年公司炼油产品产量为618.61万吨，化工产品产量为200.56万吨；控股子公司浙江逸盛的PTA产品产量为260.96万吨，PIA产品产量为22.18万吨；涤纶长丝（含聚酯切片）产量为691.64万吨；涤纶短纤产量为119.25万吨 [5] - 2024年涤纶丝实现营收560.75亿元，在总营收中占比44.69%；炼油产品实现营收315.08亿元，在总营收中占比25.11% [5] - 2024年公司PTA业务产量和销量分别同比下滑33.47%和33.56%，库存量增长26.64%；PIA业务产销量分别同比增长55.65%和96.06% [5] - 2024年原材料占公司炼油产品营收成本比重达到96.58%，炼油产品毛利率为 - 0.08%，同比减少3.49% [5] - 2025年一季度公司营收271.68亿元，同比下滑14.18%；净利润5149.48万元，同比下滑87.55% [3][6] 文莱项目盈转亏 - 文莱一期项目设计产能800万吨，约占东南亚炼化总产能的3%，产成品主要在东南亚及澳大利亚等地销售 [8] - 2024年全球天然气需求增速居首位，石油需求增速明显放缓，在全球能源需求中的占比首次跌破30% [8] - 2024年文莱一期项目营收446.14亿元，净利润亏损10.3亿元，2023年盈利1398.43万元 [9] 大手笔扩张布局 - 公司投资建设文莱二期项目，年设计产能包括1400万吨炼油、600万吨成品油等，投资金额预计为136.54亿美元，资金来源为自筹 [10] - 公司重大投资建设还包括宿迁逸达新型环保差别化项目和钦州项目，钦州项目一期预计2025年建成投产，已转入生产运营准备阶段 [10] - 2024年年底公司负债率为71.42%，相较2023年提高1个百分点；短期借款达到380.31亿元，在总资产中占比达到35.37%；财务费用达到28.84亿元；研发支出仅为7.23亿元 [10][11] - 2024年公司完成文莱一期项目的贷款置换，资金成本显著降低，控股股东持有的8.72亿股股票顺利解除质押，大幅降低了控股股东的质押率 [11] - 公司称经营情况稳定，现金流充裕，资产规模及盈利能力稳步增长，资产负债率保持合理水平，资信情况良好 [11]

公司概况 - 恒逸石化是全球领先的“炼油—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，秉持“一滴油，两根丝”战略定位，打通全产业链闭环，构建“涤纶 + 锦纶”双主业驱动模式 [2] - 公司加速推进“科技恒逸”战略提升，建立自主知识产权体系，推进高附加值产品研发等，以数字化、智能化建设为驱动力向宏伟目标前进 [2][3] 财务情况 - 2024 年营业总收入 1254.63 亿元，净利润 2.34 亿元，经营活动现金流量净额 59.97 亿元，同比增长 32.33%，总资产 1075.29 亿元，净资产 247.42 亿元 [4] - 2025 年一季度营业总收入 271.68 亿元，净利润 5149.48 万元，总资产 1109.96 亿元，净资产 246.41 亿元 [4] 市场分析 东南亚成品油市场 - 需求端：东南亚是全球最大的成品油净进口市场，2024 年东盟 GDP 增速达 4.5%，2025 年预计达 4.6%，石油需求预计从每日 500 万桶增加到 2035 年的每日 640 万桶，未来十年预计占全球能源需求增长的 25% [5][6] - 供给端：2020 - 2023 年超 3000 万吨炼能退出市场，2025 年 80 万桶/日产能停止运行，预计 2026 年供需缺口扩大至 6800 万吨，海外炼化企业扩产意愿低迷，产能增长受限 [6] 聚酯行业 - 需求：2024 年国内外市场需求双轮驱动增长，国内社消品零售总额同比增 3.5%，网上零售额同比增 7.2%，海外出口总量 1287 万吨，同比增长 15%，2025 年下游需求预计继续复苏 [6] - 产能：2024 年涤纶长丝产能增速明显放缓，新增 128 万吨，远低于 2023 年的 385 万吨，合计退出 133 万吨，净新增 105 万吨，产能增速仅 2% [7] 项目情况 钦州项目 - 一期预计 2025 年建成投产，已转入生产运营准备阶段，拥有技术、一体化、产品结构优势 [7] - 投产后预计增厚业绩，补强产业链，发挥战略优势，增大市场份额 [8] 文莱一期项目 - 原油部分来自文莱本国，其余从中东、北非等国采购，采购来源多元化 [10] 科技战略 2024 年成果 - 研发投入 7.64 亿元，同比增长 2.68%，研发人员 1089 人，硕博人员比例 21.67% [9] - 提交 226 件发明专利申请，完成 13 项专利密集型产品备案，有效授权专利 502 件，累计参与制定、修订标准 51 项 [9] - 多项技术成果实现规模化应用，构建全链条转化体系 [10] 2025 年思路 - 全面推进“科技恒逸”战略落地，以“绿色制造”和“循环经济”为导向，加大研发投入 [10] - 聚焦前沿领域，打造研发基地，致力于绿色化学品及先进材料研发及产业化 [10] 股份注销 - 拟将第二期回购的 63703752 股股份用途变更为注销并减少公司注册资本，占总股本的 1.74%，已通过董事会审议，尚需股东大会特别表决通过 [11][12]

恒逸石化2024年财报与战略规划 - 2024年营业总收入1254.63亿元，同比下降7.85%，归母净利润2.34亿元，同比下降46.28%，扣非净利润2027.65万元，同比下降62.23% [2] - 2025年重点突破方向包括绿色化工化纤生产工艺、生物基材料、新型聚酯聚酰胺材料、功能化纤维等，目标打造世界级研发基地 [2] - 生物基PTT弹性记忆性纤维已实现稳定量产，子公司恒澜科技在HMF、FDCA领域有研究，开发了原液着色纤维、无锑聚酯等技术 [2] - 新成立子公司恒逸资源循环科技，注册资本1亿元，业务涵盖生物基材料制造与销售、再生资源加工等 [2] 恒逸石化产能与项目进展 - 当前产能：800万吨/年炼化（文莱一期）、2150万吨/年PTA、1285万吨/年聚合产能、30万吨/年PIA、40万吨/年己内酰胺 [2] - 钦州年产120万吨己内酰胺—聚酰胺一体化项目一期预计2025年投产，已进入生产运营准备阶段 [2] - 文莱炼化二期总投资约989亿元人民币，包括1400万吨/年炼油、200万吨/年对二甲苯、165万吨/年乙烯等，建设期3年 [2] 第十届生物基大会暨展览 - 展会时间：2025年5月25-27日，地点上海，主题“向绿而行,向新求质” [7][13] - 活动规模：1场展览、1000+产品展示、4场终端品牌对接会（汽车、鞋服、食品等） [6][12] - 参与品牌：特步、安踏、小鹏汽车、蔚来、上汽大众、米其林、农夫山泉、伊利等超100家终端品牌 [4][5] - 论坛专题：涵盖生物基醇/酸/胺、聚烯烃、尼龙、聚酯、橡胶等17大专场，以及中欧、中日等国际合作论坛 [8][10][11] 生物基产业特色活动与奖项 - 赛事与奖项：第三届新叶奖（创新材料/应用/解决方案/商业价值奖）、青年科学家论坛、科技成果对接专场 [11][13][16] - 特色策划：8大对接会包括终端品牌需求专场、项目路演、技术合作交流等，聚焦精准合作 [11] - 社群资源：链接全球产业链，提供供需对接与细分行业社群，覆盖1W+行业用户 [17]