证券代码：000869、200869 证券简称：张裕A、张裕B 公告编号：2024－临24 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 关于首次回购公司境内上市外资股（B 股）的公告 根据上述 B 股回购方案，公司将结合自身财务状况和经营状况，在回购 资金总额不超过 2 亿元人民币，回购价格不高于 12.65 港元/股（若公司在 回购期内实施派息、送股、资本公积金转增股本、股票拆细、缩股、配股 及其他等除权除息事项，自股价除权除息之日起，按照中国证监会及深圳 证券交易所的相关规定相应调整回购价格上限）的条件下以集中竞价交易方 式实施境内上市外资股（B 股）回购，回购期限自股东大会审议通过回购股 份方案之日起不超过 12 个月，拟回购股份数量为不低于 1000 万股，不超过 2000 万股,具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，回购的股 份予以注销并相应减少公司注册资本，同时授权董事会办理相关事项。 具体内容详见公司于 2024 年 2 月 23 日和 2024 年 3 月 12 日在巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《2024 年第一次临时董事会会议决议 公告 》（公告编号：2024-临 0 ...

关于烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 2023 年度股东大会的法律意见书 致：烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年度股东大会（以下 简称"本次股东大会"）于 2024 年 5 月 17 日上午在烟台市大马路 56 号公司会议室召 开。上海金茂凯德律师事务所（以下简称"本所"）经公司聘请委派李志强律师、游广 律师（以下简称"本所律师"）出席会议，并根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国 证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）、 《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》等相关法律、法规和规范性文 件以及《烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），就本 次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员的资格及股东大会表决程序等发表法律意 见。 在本法律意见书中，本所律师根据《股东大会规则》的规定，仅对公司本次股东大 会的召集、召开程序、出席会议人员的资格、召集人资格、会议的表决程序和表决结果 事项发表法律意见，并不对本次股东大会审议 ...

证券代码：000869、200869 证券简称：张裕A、张裕B 公告编号：2024－临23 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 二○二三年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 2、本次股东大会没有涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开及出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 现场会议召开时间：2024年5月17日(星期五)上午9点，会期半天；网络投票时间：2024 年 5 月 17 日；通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 5 月 17 日 的交易时间，即 9:15—9:25,9:30—11:30 和 13:00—15:00；通过深圳证券交易所互联网 投票的具体时间为：开始投票的时间为 2024 年 5 月 17 日（现场股东大会召开当日）上午 9:15，结束时间为 2024 年 5 月 17 日（现场股东大会结束当日）下午 3:00。 2、现场会议召开地点：烟台市大马路56号本公司会议室。 3、会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式。 4、会议召集人：本公司董事会。 5、会议主持人： ...

证券代码：000869、200869 证券简称：张裕A、张裕B 公告编号：2024－临22 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 关于召开2023年度股东大会的通知的更正公告 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 12 日在《中国证券报》、《证券时报》及巨潮资讯网上发布了《关于召开 2023 年度股东大会的通知》（以下简称"股东大会通知"）。披露完成后，经再次 审核发现，股东大会通知中附件 1"《参加网络投票的具体操作流程》"中 的"通过深交所交易系统投票的程序"之"投票时间"有误。现对相关内 容更正如下： 更正前： "二、通过深交所交易系统投票的程序 1、投票时间：2024 年 3 月 11 日的交易时间，即 9:15—9:25，9:30— 11:30 和 13:00—15:00。 2、股东可以登录证券公司交易客户端通过交易系统投票。" 更正后： "二、通过深交所交易系统投票的程序 1、投票时间：2024 年 5 月 17 日的交易时间，即 9:15—9:25，9:30— 11:30 ...

证券代码：000869、200869 股票简称：张裕 A 、张裕 B 公告编号：2024-临 21 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 监事变更公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 一、公司监事变动情况 近日，本公司召开了职工代表大会，大会采取无记名投票表决方式，一 致同意免去郑文萍职工代表监事；重新选举于锦凤担任公司职工代表监事，任 期三年。 于锦凤简历如下： 于锦凤，女，1990 年出生，中国国籍，大学本科学历，自 2013 年起就职于 本公司法律事务部至今；目前不在公司 5%以上股东、实际控制人等单位工作， 最近五年亦不在其他机构担任董事、监事、高级管理人员；与持有公司 5%以上 股份的股东、实际控制人、公司其他董事、监事、高级管理人员不存在关联关 系；没有持有本公司股票；没有受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券 交易所纪律处分，没有因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中 国证监会立案稽查；没有被中国证监会在证券期货市场违法失信信息公开查询 平台公示或者被人民法院纳入失信被执行人名单。 1 2 二、备查文件 1、烟台张裕葡萄酿酒股份有 ...

证券代码：000869 、200869 证券简称：张裕A、张裕B 公告编号：2024-临20 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 关于举办2023年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、说明会召开的时间、地点和方式 会议召开时间：2024 年 5 月 15 日（星期三）15:00-16:00 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 二、参加人员 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 5 月 15 日（星期三）15:00-16:00 会议召开方式：网络互动方式 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议问题征集：投资者可于 2024 年 5 月 15 日 前访问网址 https://eseb.cn/157HyxoLwYg 或扫描下方小程序码进行会前提问，公 司将通过本次业绩说明会上，在信息披露允许范围内就投资者普遍关注 的问题进行回答。 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 12 日在巨潮资讯网上披露了《2023 年年 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [16][19] 报告的核心观点 - 看好公司激励计划激活组织活力，利用圈层营销提高高端产品占比，整体战略思路清晰，各事业部多点发力 [19] - 根据一季报，调整公司2024 - 2026年EPS分别为0.84/0.94/1.05（前值为0.85/0.94/1.06）元，当前股价对应PE分别为31/28/25倍 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年4月25日，张裕A总市值183亿元，流通股本453百万股，日均成交额48.77百万元 [14] - 当前股价26.37元，总股本692百万股，52周价格范围20.03 - 33.14元 [2] 业绩情况 - 2024Q1总营收8.11亿元（同减28.34%），归母净利润1.59亿元（同减42.57%），扣非归母净利润1.54亿元（同减42.32%） [7] - 2024Q1公司毛利率/净利率分别为59.18%/19.78%，分别同比+0.43/-3.48pcts，销售/管理费用率分别为17.86%/8.01%，分别同比-0.25/+2.16pcts [7] - 2024Q1经营净现金流-0.65亿元（去年同期为3.34亿元），销售回款8.85亿元（同减27.43%） [7] 公司目标与策略 - 2024年公司目标实现不低于47亿元营收，并将主营成本及三项费用控制在37亿元以下 [8] - 产品方面，发力低度葡萄酒扩大消费人群，做好高端产品圈层突破，上下延伸扩大产品覆盖面 [8] - 营销方面，加大对中高层特别是圈层营销上有帮助的人员招聘力度，整合“张裕”母品牌与各子品牌关系 [8] 盈利预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|4,385|4,769|5,197|5,708| |增长率（%）|11.9%|8.8%|9.0%|9.8%| |归母净利润（百万元）|532|585|650|728| |增长率（%）|24.2%|9.8%|11.2%|12.0%| |摊薄每股收益（元）|0.77|0.84|0.94|1.05| |ROE（%）|4.8%|5.2%|5.7%|6.3%|[22][32]

财务表现 - 2024年第一季度，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司营业收入为8.11亿元，同比下降28.34%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比下降42.57%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-6.53亿元，同比下降119.59%[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为81.1亿元，较上期下降28.3%[13] - 公司2024年第一季度营业总成本为59.9亿元，较上期下降24.3%[13] - 公司2024年第一季度营业利润为22.1亿元，较上期下降38.0%[13] - 公司2024年第一季度净利润为16.0亿元，较上期下降39.1%[13] - 本期经营活动产生的现金流量净额为-6534.6万[16] 股东情况 - 前10名股东中，烟台张裕集团有限公司持股比例最高，为49.91%[8] - 前10名股东中，烟台张裕集团有限公司持有人民币普通股345,473,856股[8] 资产状况 - 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司2024年第一季度期末流动资产总额为563.9亿元，较期初下降5.9%[10] - 公司2024年第一季度期末非流动资产总额为724.8亿元，较上期下降1.2%[11] - 公司2024年第一季度资产总计为128.9亿元，较上期下降3.4%[12] 负债情况 - 公司2024年第一季度负债合计为173.8亿元，较上期下降25.9%[12] 综合收益 - 综合收益总额为1451173.14万，归属于母公司所有者的综合收益总额为1453402.16万[14] - 基本每股收益为0.23元，稀释每股收益为0.23元[14]

业绩总结 - 张裕2023年营业收入达到43.8亿元，同比增长11.9%[1] - 2023年第四季度实现营业收入15.8亿元，同比增长42.9%[1] - 公司拟每10股派发5元人民币的现金红利，分红率约为65%[1] - 公司2024-2026年营收预测分别为47.4/51.2/54.7亿元，净利润预测分别为6.0/6.7/7.3亿元[4] 产品和技术 - 公司葡萄酒收入同比增长10.5%，白兰地收入同比增长16.3%[2] 财务数据 - 公司毛利率同比提升至59.3%，净利润率同比增长至12.1%[3] 股票评级 - 维持对张裕的优于大市评级[7] 预测和目标 - 预计公司2024至2026年营收将分别为47.41/51.18/54.65亿元，净利润分别为6/6.7/7.3亿元[10] - 公司2024年预期市盈率为32倍，目标股价下调21%至28元[10]

财务数据 - 张裕公司2023年营业收入为43.8亿元，同比增长11.9%[1] - 2023年归属母公司股东净利润为5.3亿元，同比增长24.2%[1] - 公司2023年营收15.8亿元，同比增长42.9%，归母净利1.1亿元[2] - 公司2023年产品结构提升明显，毛利率同比提升2.1%，销售费用率为28.3%[5] - 预计2024-2026年，公司营收分别为47.2亿元、51.1亿元、55.1亿元，同比增长7.7%、8.2%、7.9%[6] - 公司2023年归母净利率为12.1%，同比提升1.2pct[5] - 公司2023年税金及附加比率为8.0%，同比提升0.6pct，所得税率为29.6%，同比降1.4pct[5] - 公司2023年处置闲置资产，出售子公司股权，增加非经常性损益2228万元[5] - 张裕2023年年报显示，营业收入同比增长11.9%，达到438.5亿元人民币[8] - 2023年净利润为52.6亿元人民币，同比增长24.2%[9] - 公司2024年预计净利润将达到56.6亿元人民币，较2023年增长6.7%[9] 业务发展 - 2023年葡萄酒结构升级，白兰地量价齐升，葡萄酒销量增速为0.2%、吨价增速为10.3%[4] - 公司2023年经销渠道同比增长13.8%，华东及港澳台区域经销商数量有明显增加[4] 投资评级 - 报告中指出，公司投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据未来6-12个月内公司股价相对基准指数的涨跌幅来确定[11] - 行业投资评级分为强于大市、中性和弱于大市三个等级，根据未来6-12个月内行业指数表现与基准指数的关系来确定[12] - 报告中明确了不同市场的基准指数，包括沪深市场、新三板市场、香港市场和美股市场[13]