资金往来 - 2024年半年度初往来资金余额27871.99万元[1] - 半年度往来累计发生额（不含利息）3750.00万元[1] - 半年度偿还累计发生额16208.20万元[1] - 半年度末往来资金余额15413.79万元[1] 应收款项 - 汇绿园林应收股利期初5000.00万元，半年度偿还5000.00万元[1] - 江西汇绿应收股利期初1000.00万元，半年度末余额1000.00万元[1] - 武汉蓝德凯尔其他应收款期初2808.20万元，半年度偿还2808.20万元[1] - 湖北绿泉其他应收款期初510.00万元，半年度发生1650.00万元，末余额2160.00万元[1] - 金溪华信其他应收款期初520.00万元，半年度发生100.00万元，末余额620.00万元[1] - 汇绿园林其他应收款期初17193.79万元，半年度发生1800.00万元，偿还8400.00万元，末余额10593.79万元[1]

汇绿生态科技集团股份有限公司 募集资金存放与实际使用情况的专项报告 汇绿生态科技集团股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况 的专项报告 根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的 监管要求（2022 年修订）》和深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关规定，汇绿生态科技集团股份有限公司（以下 简称"公司"或"本公司"）董事会编制了截至 2024 年 6 月 30 日止的募集资金存放与实际使用 情况的专项报告。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准汇绿生态科技集团股份有限公司非公开发行股票 的批复》(证监许可[2022]1248 号)核准，公司本次实际非公开发行人民币普通股(A 股) 75,446,428 股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行认购价格为人民币 4.48 元，共计募集人 民币 337,999,997.44 元，扣除与发行相关的发行费用（不含税） 人民币 5,682,557.13 元后， 募集资金净额为人民币 332,317,440.31 元。中审众环会计师 ...

项目进展 - 五条道路EPC园林绿化工程2024年1月24日已竣工验收，预计完工时间延至2024年12月[2] 担保情况 - 公司审批对子公司担保额度合计120,220万元[5] - 公司对子公司担保实际发生合计54,676.79万元[5] - 公司及控股子公司未对合并报表外单位提供担保[5] 资金情况 - 报告期内公司不存在控股股东及其他关联方资金占用情形[4] - 公司及控股子公司未发生逾期债务，无相关担保诉讼风险[5] 议案表决 - 《关于部分募集资金投资项目延期的议案》3票同意通过[4] - 《关于控股股东及其他关联方占用公司资金、公司对外担保情况的议案》3票同意通过[6]

募资情况 - 公司非公开发行75,446,428股A股，每股4.48元，募资337,999,997.44元，净额332,317,440.31元[1] 项目投资 - 凤凰城地下停车场暨中央公园项目（一期）EPC总投资17,274.86万元，拟投6,000万元[3] - 五条道路EPC总投资12,438.53万元，拟投12,400万元[4] 项目进度 - 截至2024年6月30日，凤凰城地下停车场项目投资进度99.10%，五条道路EPC为77.74%，S203EPC为92.29%，环湖生态EPC为53.63%，偿还银行贷款为100%[6] 项目延期 - 五条道路EPC原计划2023年5月竣工，延至2024年12月[14] - S203EPC原计划2023年10月竣工，延至2024年8月且已验收[12] - 环湖生态EPC原计划2024年5月完工，延至2024年8月且已初验[12] 延期原因 - 五条道路EPC因将军大道部分市政管网未施工致局部作业面无法按计划施工[15] - S203EPC因K21 + 031 - K26 + 100段市政道路未按时交付工作面[10] - 环湖生态EPC因2023年6 - 7月梁子湖水位上涨淹没项目建设范围无法施工[11] 审议情况 - 2024年8月15日公司监事会审议通过部分募集资金投资项目延期议案[18] - 监事会认为项目延期审慎，未变更用途及损害股东利益[18] - 保荐机构核查认为项目延期合规，无改变投向和损害股东利益情形[19] 备查文件 - 第十届董事会第二十八次会议决议公告[20] - 第十届监事会第二十四次会议决议公告[21] - 天风证券关于部分募集资金投资项目延期的核查意见[21]

会议情况 - 汇绿生态第十届董事会第二十八次会议于2024年8月15日召开，9名董事全出席[3] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及摘要》等三项议案，均全票通过[4][6][8] 项目调整 - 公司将“燕花路等五条道路生态廊道工程EPC总承包项目”延期[8]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为268,686,284.31元，同比增长1.28%[16] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为12,958,126.36元，同比下降38.95%[17] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19,646,850.57元，同比增长17.67%[18] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-125,624,961.37元，同比下降31.21%[19] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.0166元，同比下降38.52%[19] - 公司2024年上半年总资产为2,710,621,709.28元，较上年度末增长8.82%[19] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净资产为1,507,240,018.02元，较上年度末下降0.61%[19] - 公司2024年上半年持有的金融资产公允价值变动损失为6,434,434.72元[25] - 公司2024年上半年获得政府补助449,436.00元[24] - 公司2024年上半年其他营业外收支净额为-170,830.03元[27] 主营业务 - 公司主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够提供全产业链服务[28] - 汇绿园林是公司收入和利润的主要来源，占总营业收入的90.94%[29] - 公司具有多项专业资质，包括市政公用工程施工总承包壹级、古建筑工程专业承包壹级等[32][33] - 公司拥有一支专业人才队伍，包括57名高级技术职称人员、25名一级注册建造师等[34][35] - 公司的设计施工一体化经营优势可以提升项目品质和客户满意度[36][37] - 公司通过自有苗圃提高苗木自给程度，可以降低成本提高项目盈利能力[37] 经营情况分析 - 本期营业收入和营业成本分别增长1.28%和2.10%[39] - 本期销售费用大幅增加326.93%，主要是由于苗木业务收入增加所致[40] - 本期研发投入增加71.64%[41] - 本期经营活动产生的现金流量净额下降31.21%，主要是支付供应商款项增加所致[41] - 园林工程业务收入占营业收入比重为88.61%，同比下降3.18%[44] - 园林设计业务收入占营业收入比重为3.37%，同比下降50.17%[44] - 苗木销售业务收入占营业收入比重为7.98%，同比增长1,859.20%[44] - 华东地区营业收入占比为43.94%，同比增长37.79%[44] - 华中地区营业收入占比为51.33%，同比增长106.08%[44] - 园林工程业务毛利率为20.61%，同比下降2.04个百分点[45] 投资情况 - 公司长期股权投资大幅增加，主要是本期投资武汉钧恒所致[47] - 公司短期借款大幅增加，主要是本期业务需求增加所致[47] - 公司本期证券投资收益为-732,853.20元[69] 募集资金使用 - 公司以募集资金对先期投入的4,054.36万元自筹资金进行了置换[76] - 公司使用不超过1.5亿元的闲置募集资金进行现金管理[76] - 公司使用不超过8,000万元的闲置募集资金进行现金管理[76] - 公司终止了总部办公楼项目,并将募集资金用于主营业务发展[77] - 公司变更后的募集资金投资项目为梁子湖区环湖生态环境治理项目一期工程总承包（EPC）及S203鄂州段绿化专项工程工程总承包（EPC）[77] - 公司承诺投资项目中,凤凰城地下停车场暨中央公园项目（一期）EPC、燕花路（鄂东大道-吴都大道）等五条道路生态廊道工程EPC总承包、梁子湖区环湖生态环境治理项目一期工程总承包（EPC）、S203鄂州段绿化专项工程工程总承包（EPC）等项目进展情况[89][91][94][95] - 公司尚未使用的募集资金按照相关协议要求存放于募集资金专户中[97] - 公司于2023年5月26日变更了总部办公楼项目和S203鄂州段（鄂州机场快速通道）绿化专项工程工程总承包（EPC）两个项目[101] 子公司情况 - 公司主要子公司汇绿园林建设发展有限公司营业收入占公司总营业收入的91%[106][108] 风险因素 - 公司面临宏观经济政策风险、市场竞争加剧风险、业务模式风险和工程成本波动的风险[111][112][113][114] 股权激励 - 公司于2023年1月启动了2023年限制性股票激励计划，并于2月完成了首次授予[120] - 公司拟授予限制性股票 422.5 万股，预留授予 30 万股，预留比例为 6.6298%[1] - 公司于 2023 年 5 月 4 日完成限制性股票首次授予登记，授予人数 66 人，授予数量 422.50 万股，授予价格为每股 3.76 元[1] - 公司于 2023 年 12 月 28 日召开股东大会审议通过回购注销 2 名离职激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票 100,000 股[1] - 公司于 2024 年 4 月 26 日董事会审议通过 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就，同意为 64 名激励对象办理解除限售 185.625 万股[2] 利润分配 - 公司 2024 年上半年完成 2023 年度利润分配，向全体股东每 10 股派发

募集资金 - 公司非公开发行75,446,428股A股，每股4.48元，募资337,999,997.44元，净额332,317,440.31元[2] - 募集资金用于四个项目，总投资额46,113.39万元，拟投资额33,800.00万元[4][5] 项目进度 - 截至2024年6月30日，凤凰城EPC投资进度99.10%，五条道路EPC为77.74%，S203EPC为92.29%，环湖生态EPC为53.63%，偿还银行贷款为100%[8] 项目延期 - 五条道路EPC原计划2023年5月竣工，首次调至2024年3月，本次调至2024年12月[9][15] - S203EPC原计划2023年10月竣工，首次调至2024年8月并已验收[9][11] - 环湖生态EPC原计划2024年5月完工，首次调至2024年8月并已完工初验[9][12] 延期原因 - 五条道路EPC首次延期因市政道路交付延迟和周边酒店施工影响[10] - S203EPC首次延期因K21+031 - K26+100段市政道路未交付[11] - 环湖生态EPC首次延期因2023年汛期梁子湖水位上涨淹没施工范围[12] - 本次五条道路EPC延期因将军大道部分市政管网未施工[16] 审议情况 - 2024年8月15日公司监事会审议通过部分募集资金投资项目延期议案[20] - 监事会认为项目延期审慎，未变更用途和损害股东利益，履行必要程序[20] - 保荐机构核查认为项目延期合规，无改变投向和损害股东利益情形，无异议[21]

公司投资评级 - 给予"谨慎推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 汇绿生态传统主业聚焦园林领域，保持平稳发展，同时通过收购武汉钧恒30%股权，切入AI驱动下高成长的光模块赛道 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 传统主业聚焦园林领域，保持平稳发展 - 汇绿生态为控股型企业，传统主业聚焦园林领域，提供从苗木种植到园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。园林工程业务在2023年营收占比达87.31%，是公司收入和利润的主要来源 [1][12] 完成武汉钧恒30%股权的收购，切入AI驱动下高成长的光模块赛道 - 汇绿生态通过股权投资获得投资收益的同时，尝试进入新技术新材料等高科技领域，以获得新的利润增长及发展机会。2024年5月19日，公司签订了《股权转让意向协议》及《承诺函》，拟以不超过1.95亿元的价格收购武汉钧恒科技有限公司30%的股权。2024年6月17日，公司发布公告，表示已正式签署《股权转让合同》，并已完成股权转让的工商变更登记，自此成为武汉钧恒科技的第一大股东 [2][23] 武汉钧恒聚焦光模块代工业务多年，深度绑定大客户充分享受AI带来的发展机遇 - 武汉钧恒成立于2012年，光模块产品速率覆盖10G/s至800G/s，主要应用于数通市场。凭借产品研发迭代能力、交付周期、产品质量、成本控制等方面的优势深度绑定大客户，其分别在2021年、2022年陆续通过Finisar、新华三等主要客户的合格供应商认证，双方合作规模逐步增加，合作产品也由低速产品逐步拓展至各类速率产品，且高速率产品占比持续提升。2024年一季度武汉钧恒实现了800G的批量交付，该季度武汉钧恒400G、800G产品销售收入占比超50%。并且由于高速光模块产品市场需求旺盛、盈利水平较高，因而带动武汉钧恒毛利率水平由2023年度的20.28%提升至2024年一季度的29.70% [3][29][33] 盈利预测与投资建议 - 考虑到公司传统主业园林业务的稳健发展以及通过对武汉钧恒的投资切入高增长的光模块赛道，我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为56/31/23倍，给予"谨慎推荐"评级 [4][55]

公司投资评级 - 给予"谨慎推荐"评级 [64] 报告的核心观点 - 汇绿生态通过收购武汉钧恒30%股权，切入AI驱动下的高成长光模块赛道，预计未来几年通过投资武汉钧恒所获得的投资收益有望超过传统园林业务成为公司最大的业绩贡献 [3][45] 根据相关目录分别进行总结 传统主业聚焦园林领域，保持平稳发展 - 汇绿生态为控股型企业，传统主业聚焦园林领域，主营业务包括园林工程施工、园林景观设计及苗木种植及销售、绿化养护等，园林工程业务在2023年营收占比达87.31% [3][10][11] 完成武汉钧恒30%股权的收购，切入AI驱动下高成长的光模块赛道 - 汇绿生态通过股权投资获得投资收益的同时，尝试进入新技术新材料等高科技领域，以获得新的利润增长及发展机会。2024年5月19日，公司签订了《股权转让意向协议》及《承诺函》，拟以不超过1.95亿元的价格收购武汉钧恒科技有限公司30%的股权 [3][21] - 武汉钧恒聚焦光模块代工业务多年，深度绑定大客户充分享受AI带来的发展机遇。武汉钧恒在2024年一季度实现了800G的批量交付，该季度武汉钧恒400G、800G产品销售收入占比超50% [3][28][36] 盈利预测与投资建议 - 预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为56/31/23倍 [45][64]

公司投资评级 - 给予"谨慎推荐"评级 [64] 报告的核心观点 - 汇绿生态通过收购武汉钧恒30%股权，切入高成长的光模块赛道，预计未来几年通过投资武汉钧恒所获得的投资收益有望超过传统园林业务成为公司最大的业绩贡献 [45][48][64] 根据相关目录分别进行总结 传统主业聚焦园林领域，保持平稳发展 - 汇绿生态为控股型企业，传统主业聚焦园林领域，主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植及销售、绿化养护等，园林工程业务在2023年营收占比达87.31% [3][10][11] - 公司主要业务模式是在资质范围内向建设单位提供施工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提供工程专业承包服务，以EPC模式参与工程建设已成为公司的优势之一 [12] - 园林行业竞争激烈，公司资质齐全，具有独立承接园林绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力 [13] 完成武汉钧恒30%股权的收购，切入AI驱动下高成长的光模块赛道 - 汇绿生态通过股权投资获得投资收益的同时，尝试进入新技术新材料等高科技领域，以获得新的利润增长及发展机会 [3] - 武汉钧恒聚焦光模块代工业务多年，深度绑定大客户充分享受AI带来的发展机遇，2024年一季度武汉钧恒400G、800G产品销售收入占比超50% [3][28] - 武汉钧恒技术积淀深厚，硅光&LPO等前沿领域同样深度布局，COB是数通光模块的主流封装工艺，公司作为国内较早掌握并使用COB工艺的厂商，积淀深厚 [3][37] - 布局海外生产基地，聚焦海外市场&客户的进一步突破，2024年7月11日，汇绿生态发布公告，拟与武汉钧恒共同投资在新加坡设立子公司，计划总投资额人民币2亿元 [3][44] 盈利预测与投资建议 - 预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为56/31/23倍 [64] - 估值分析时将综合考虑公司传统园林业务和新兴光模块业务所分别对应的可比公司的估值情况 [52] - 投资建议：考虑到公司传统主业园林业务的稳健发展以及通过对武汉钧恒的投资切入高增长的光模块赛道，给予"谨慎推荐"评级 [64]