公司基本信息 - 公司股票简称为慕思股份，股票代码为001323，在深圳证券交易所上市[7] - 公司法定代表人王炳坤，董事会秘书赵元贵，证券事务代表杨娜娜[7][8] - 公司全资子公司包括嘉兴慕思智能家居有限公司、东莞市艾慕寝室用品有限公司等[5] - 公司报告期为2024年1月1日至6月30日[5] 财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为26.29亿元，同比增长9.58%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元，同比增长4.90%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，同比下降79.95%[12] - 公司总资产为69.82亿元，同比下降2.37%[12] - 公司加权平均净资产收益率为7.90%，同比下降0.06%[12] - 公司2024年上半年营业成本为12.82亿元，同比增长8.29%[77] - 公司2024年上半年销售费用为6.62亿元，同比增长13.33%[77] - 公司2024年上半年管理费用为1.62亿元，同比增长18.71%[77] - 公司2024年上半年家具制造行业营业收入为25.87亿元，占总营业收入的98.41%，同比增长8.68%[78] - 公司2024年上半年床垫产品营业收入为12.40亿元，占总营业收入的47.18%，同比增长8.26%[78] - 公司2024年上半年境内营业收入为25.66亿元，占总营业收入的97.61%，同比增长8.87%[78] - 公司2024年上半年境外营业收入为6270.79万元，占总营业收入的2.39%，同比增长49.26%[78] - 公司2024年上半年投资收益为772.77万元，占利润总额的1.74%，主要来自理财及大额存单利息收入[80] 生产与供应链管理 - 公司采用JIT（准时生产制）和VMI（供应商管理库存）等生产管理模式[5] - 公司产品采用SPU（标准化产品单元）和SKU（库存量单位）进行管理[5] - 公司使用SAP、APS、MES等系统进行企业管理和生产规划[5] - 公司采用"以产定采"的直接采购模式，主要原材料包括面料、海绵、皮料、钢线、乳胶、3D棉，通过JIT、VMI供货方式确保及时交付，减少库存[24] - 公司采用"以销定产为主，备货生产为辅"的生产模式，床垫、床架、沙发等产品从接收订单到生产出库大约需要9-15天[25] 销售与市场策略 - 公司采用DTC（直接面对消费者）和O2O（线上到线下）等营销模式[6] - 公司通过NPS（净推荐值）衡量客户忠诚度和满意度[6] - 公司采用"经销为主，电商、直供、直营等多种模式并存"的多元化销售模式，经销模式是公司最主要的销售渠道[26] - 电商渠道中，官方旗舰店模式实现的主营业务收入占电商渠道的比例在94%左右[28] - 直供渠道主要针对B端重点客户，如锦江集团、万达酒店及度假村、古井集团、南方航空、招商银行等[29] - 公司在广东、北京、辽宁、重庆、福建、山西和中国香港、美国设有直营门店[30] 研发与创新 - 公司核心产品床垫通过AI智能技术不断升级，推出首款能根据个体状态实时调整的AI床垫[17][18] - 公司研发创新中心采用IPD集成产品开发流程，聚焦用户需求，通过DCP和TR评审控制商业和技术风险[31] - 公司新增授权专利217项，其中发明专利16项，实用新型专利93项，外观设计专利108项，累计拥有有效自主知识产权3,507项[64] - 公司检测中心获得SGS国际测试、检验和认证机构颁发的QTL认可实验室证书，检测项目600多项[65] - 公司AI床垫亮相CES2024并获"智能家居"和"数字健康"2个类别的创新大奖[70] - 公司自主研发的"潮汐算法"经中国信通院测试，具备优秀的响应性能和较高的舒适度[73] 品牌与市场地位 - 公司连续六年实现全国高端床垫销售额第一，入选2024年"中国500最具价值品牌"400强[56] - 公司参与起草并发布48项技术标准，包括4项国际标准、15项国家标准、9项行业标准和20项团体标准[57] - 公司品牌在品牌认知度、忠诚度和差异化方面具有显著优势，形成较高的品牌壁垒[50] - 公司通过智能化、柔性化和规模化制造水平，形成资金壁垒，新进入者难以抗衡[53] - 公司基于人体工程学与智能技术的设计研发能力，形成设计研发壁垒[54] - 公司在数字化营销、技术应用与数据管理、定制化生产与高效交付方面形成数字智能化壁垒[55] 社会责任与可持续发展 - 公司引入分布式光伏发电项目，光伏发电量414.51万千瓦时，节约标准煤509.43吨，减少二氧化碳排放3,403.10吨[117] - 公司通过清洁生产认证，并投入约110万元更新改造车间除尘系统[121] - 公司向多所小学捐赠价值51.2万元的床垫和床上用品[121] - 公司投入22万元研究经费，定向研发适合运动员的睡眠装备，累计投入价值600万元的睡眠装备和554万元的研究经费[121] - 公司通过工会爱心基金为5名生活困难员工补助12万元，累计为106名困难员工提供233万元补助[121] - 公司认种认养厚街大迳社区荔枝36棵，助力乡村振兴[122] - 公司累计招聘贫困地区员工879人，支持国家乡村振兴建设[122] 股东与股权结构 - 公司普通股股东总数为11,264人，持股5%以上的股东有10人[142] - 东莞市慕腾投资有限公司持有公司37.50%的股份，共计150,000,000股[142] - 林集永持有公司18.26%的股份，共计73,050,000股，其中2,500,000股被质押[142] - 王炳坤持有公司18.26%的股份，共计73,050,000股[142] - 东莞慕泰实业投资合伙企业持有公司5.00%的股份，共计20,000,000股[142] - 红星美凯龙家居集团股份有限公司持有公司1.54%的股份，共计6,162,600股，其中280,000股被冻结[142] - 公司实际控制人为王炳坤和林集永，二人各持有慕腾投资50.00%股份及慕泰投资24.53%份额[144] - 慕思健康睡眠股份有限公司－2024年员工持股计划持有公司1.33%的股份，共计5,330,000股[146] - 中国人寿保险（集团）公司－传统－普通保险产品－港股通（创新策略）持有公司0.75%的股份，共计2,997,404股[146] - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪持有公司0.70%的股份，共计2,792,048股[146] 募集资金与投资项目 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为155,758.93万元，扣除发行费用后净额为147,714.38万元[89] - 截至2024年5月31日，公司累计投入募集资金103,034.40万元，其中报告期内投入19,867.20万元[89] - 公司募集资金专户收到的存款利息及扣除银行手续费净额为5,222.38万元，其中2024年1-6月利息收入扣除手续费净额为716.96万元[89] - 尚未使用的募集资金余额为49,902.36万元，其中存放于募集资金专户的期末余额为29,902.36万元，期末现金管理未赎回至募集资金专户余额为20,000万元[89] - 华东健康寝具生产线建设项目累计投入77,739.29万元，投资进度为63.35%，预计2024年12月31日达到预定可使用状态[90] - 数字化营销项目累计投入15,601.56万元，投资进度为104.01%，已于2024年5月31日达到预定可使用状态[90] - 健康睡眠技术研究中心建设项目累计投入9,693.55万元，投资进度为96.94%，已于2024年5月31日达到预定可使用状态[90] - 公司决定将数字化营销项目和健康睡眠技术研究中心建设项目结项，并将节余募集资金永久补充流动资金，用于公司日常经营活动[89] - 华东健康寝具生产线建设项目延期至2024年12月31日，部分生产线已投入使用，报告期实现效益为3,448.29万元[92] - 数字化营销项目和健康睡眠技术研究中心建设项目不直接产生经济效益，但提升公司信息化程度和研发能力[92] - 公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目32,431.94万元，并于2022年8月19日通过董事会决议置换[92] - 数字化营销项目和健康睡眠技术研究中心建设项目累计投入募集资金25,295.11万元，节余募集资金225.82万元[92] - 截至2024年6月30日，公司尚未使用的募集资金余额为49,902.36万元，其中29,902.36万元存放于募集资金专户，20,000万元用于现金管理[92] 子公司与业务拓展 - 嘉兴慕思子公司2024年上半年营业收入为390,801,873.24元，净利润为57,413,513.16元[97] - 东莞艾慕子公司2024年上半年营业收入为236,160,927.29元，净亏损24,313,725.49元[97] - 慕思销售子公司2024年上半年营业收入为1,233,868,987.48元，净亏损5,526,433.09元[97] - 慕思电商子公司2024年上半年营业收入为507,743,115.35元，净亏损2,073,226.35元[97] - 慕思时尚子公司2024年上半年营业收入为278,103,884.79元，净利润为36,080,592.44元[97] - 东莞艾慕注册资本为1200万元人民币，主要负责生产、销售和维修沙发、衣柜、家居用品等[99] - 慕思销售注册资本为5000万元人民币，主要负责家具销售、家用电器销售及安装服务等[99] - 慕思电商注册资本为1200万元人民币，主要负责床具、床上用品、床垫等产品的网上销售[99] - 国际控股注册资本为1亿元人民币，主要负责进口国外原材料及向海外销售床垫床架产品[100] - 慕思时尚注册资本为5000万元人民币，主要负责床垫、床架、床品、沙发等睡眠产品的销售[100] 风险管理与应对措施 - 公司积极关注外部环境变化，强化市场分析和预判能力，以应对宏观环境风险[101] - 公司通过规模采购优势、严格的采购管理制度及流程，应对主要原材料价格波动风险[102] - 公司不断加大研发投入，优化产品结构，以应对市场竞争加剧风险[103] 员工持股与激励机制 - 公司2024年员工持股计划涉及132名员工，持有股票总数为5,330,000股，占上市公司股本总额的1.33%[112] - 公司2024年员工持股计划在2024年上半年的费用摊销为5,679,781.25元，计入管理费用和资本公积[114] - 公司2024年员工持股计划自愿放弃所持公司股票的表决权，并设管理委员会代表持有人行使除表决权以外的股东权利[113] - 公司2024年员工持股计划尚在锁定期，报告期内有1名持有人离职，离职人员持有的份额已根据相关规定收回并处理[114] - 公司回购专用证券账户持有的5,330,000股公司股票已过户至员工持股计划账户，占总股本的1.33%[115] 利润分配与股东回报 - 公司2024年半年度利润分配预案为每10股派发现金红利7.5元（含税），现金分红总额为295,694,783.25元，占利润分配总额的100%[110] - 公司2023年度利润分配方案为每10股派发现金股利10.00元[117] 会计政策与财务报表 - 公司财务报表按照财政部发布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关规定编制[182] - 公司会计核算以权责发生制为基础，除某些金融工具外，财务报表均以历史成本为计量基础[182] - 公司会计期间采用公历年度，即每年自1月1日起至12月31日止[186] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币，境外子公司根据其经营所处的主要经济环境中的货币确定其记账本位币[188] - 重要的单项计提坏账准备的应收款项标准为单项计提金额占各类应收账款坏账准备总额的10%以上且金额大于1000万元[189] - 重要的投资活动项目标准为单项投资活动占收到或支付投资活动相关的现金流入或流出总额的10%以上且金额大于5亿元[189] - 重要子公司标准为子公司净资产占集团净资产5%以上，或子公司净利润占集团合并净利润的10%以上[190] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定，控制是指公司拥有对被投资单位的权力，通过参与被投资单位的相关活动而享有可变回报[194] - 公司合营安排分为共同经营和合营企业[198] - 公司确认与共同经营中利益份额相关的资产和负债，包括单独持有和共同持有的资产及负债[199] - 公司确认出售共同经营产出份额所产生的收入，并按份额确认共同经营因出售产出所产生的收入[199] - 公司确认单独发生的费用，并按份额确认共同经营发生的费用[199] - 公司对合营企业的投资按照长期股权投资有关权益法进行会计处理[200]

证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2024-058 慕思健康睡眠股份有限公司 第二届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第八次会议 由董事长王炳坤先生召集，会议通知于 2024 年 8 月 17 日以邮件、微信、电话的 方式送达全体董事，并于 2024 年 8 月 27 日上午 10:00 以现场及通讯的方式在公 司会议室召开。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人（其中独立董事李 飞德先生以通讯方式出席会议）。会议由董事长王炳坤先生主持，公司监事及高 级管理人员列席了会议。本次会议的出席人数、召集、召开程序和议事内容均符 合《中华人民共和国公司法》等相关法律法规和《公司章程》的有关规定，会议 形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会各位董事认真审议，会议形成了如下决议： （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 根据《公司法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所上市公 ...

资金总体情况 - 2024年期初往来资金余额总计52422.14万元[2] - 2024年1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）总计21907.82万元[2] - 2024年1 - 6月偿还累计发生金额总计6412.84万元[2] - 2024年6月30日往来资金余额总计67917.12万元[2] 子公司资金情况 - 嘉兴慕思2024年6月30日往来资金余额65141.03万元[2] - 广州慕驰6月30日往来资金余额2000.02万元[2] - 嘉兴希诺米6月30日往来资金余额为0 [2] - 东莞艾慕6月30日往来资金余额207.37万元[2] - 东莞慕思寝具6月30日往来资金余额247.28万元[2] - 广东现代展览6月30日往来资金余额176.58万元[2]

证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2024-059 慕思健康睡眠股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第六次会议 由监事会主席罗振彪先生召集，会议通知于 2024 年 8 月 17 日以邮件、微信、电 话的方式送达全体监事，并于 2024 年 8 月 27 日上午 11:00 以现场及通讯的方式 在公司会议室召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人（其中职工代 表监事汪玉芳女士以通讯方式出席会议），会议由监事会主席罗振彪先生主持， 公司董事会秘书赵元贵先生列席本次会议。本次会议的出席人数、召集、召开程 序和议事内容均符合《中华人民共和国公司法》等相关法律法规以及《公司章程》 等的相关规定，会议形成的决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经各位监事认真审议，会议形成了如下决议： （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司《202 ...

股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会9月13日召开，现场会议14:50开始[2][3] - 网络投票9月13日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3][4][14][15] - 股权登记日为2024年9月9日[6] 审议提案 - 审议总议案和2024年半年度利润分配预案议案[8] 登记信息 - 登记时间为2024年9月11日9:00 - 17:00[10] - 登记方式有现场、信函或邮件，9月11日17:00前送达[9] 其他信息 - 现场会议地点在广东省东莞市厚街镇厚街科技大道1号公司会议室[7] - 普通股投票代码“361323”，简称“慕思投票”[13] - 提案为非累积投票，表决意见为同意、反对、弃权[13] - 授权委托书有效期至本次股东大会结束[17]

业绩数据 - 2024年半年度归属股东净利润373,176,957.09元，母公司净利润264,678,550.89元[1] - 截至2024年6月30日，合并报表可供分配利润1,289,264,366.93元，母公司688,552,142.04元[1] 利润分配 - 暂以394,259,711股测算，每10股派现7.5元，拟派295,694,783.25元[2][3] - 利润分配预案需2024年第二次临时股东大会通过方可实施[8] 股本情况 - 公司总股本400,010,000股，回购专户已回购5,750,289股[2]

慕思健康睡眠股份有限公司 证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2024-062 经中国证券监督管理委员会证监许可[2022]831 号文核准，并经深圳证券交 易所同意，本公司由主承销商招商证券股份有限公司通过深圳证券交易所系统采 用网下向符合条件的投资者询价配售与网上向持有深圳市场非限售 A 股和非限 售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式，向社会公众公开发行 人民币普通股（A 股）4,001 万股，发行价为每股人民币 38.93 元。截至 2022 年 6 月 20 日，本公司共募集资金 155,758.93 万元，扣除发行费用 8,044.55 万元 后，本公司本次募集资金净额为人民币 147,714.38 万元。 （二）募集资金使用和结余情况 1、以前年度已使用金额 截至 2023 年 12 月 31 日，募集资金投资项目累计投入 83,167.22 万元，尚未 使用的金额为 69,052.59 万元（其中募集资金 64,547.17 万元，专户存储累计利息 扣除手续费 4,505.42 万元）。 2、本年度使用金额及当前余额 2024 年半年度，本公司募集资金使用情况为： ...

一探慕思的收入成长折手，看好其"纵横开拓" 1) 公司覆盖的消费群体持续扩张。高端产品线定位较高,慕思品牌床垫核心价格带约为 3200-9100 元,处于中高端定位。慕思核心主品牌较为高端,消费者覆盖面拓展空间广阔,有望通过适当拓展产品核心价格带,推动高端品牌内生增长加速。[29][31][32] 2) 年轻化产品同步推进。年轻消费者在家居消费中的比重持续上升,公司陆续开辟了部分新品牌、新系列,如积极拥抱年轻群体的中高端沙发品牌慕思〃羡慕,以及提供时尚潮流的一站式家居配套设计解决方案的 V6 家居,公司旗下的品牌矩阵进一步丰富,抓住消费者群体逐渐年轻化的机遇。[45][46][47][48][49][50][51] 3) 新渠道加速拓展,触达更多消费者。公司通过多元化、全渠道销售网络布局,为消费者提供了多元化的消费体验,实现了线上和线下业务的快速发展,进一步放大了公司的竞争优势,有效拓宽产品销售市场的导流入口。[53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64] 再探慕思的利润率弹性，降本增效效果有望凸显 1) 公司销售毛利率触底回升,规模效应有望持续凸显。2023Q2 公司毛利率大幅回升,达 52.2%,同比提升 5.3pct,主要得益于部分直供低毛利业务的减少带来产品结构调整、原材料价格同比下降、精减低效产品等。长期来看,床垫标准化程度相对较高,原材料成本占比较高,是规模效应有望更为凸显的家具细分赛道。[85][86][87][88][89][90][91][92][93] 2) 公司成长性突出,费用摊薄效应有望更为显著。家具企业引流成本负担较大,龙头企业通过多品类的扩张、渠道的快速下沉,带动收入快速扩张,部分固定的营销投入有望分摊,参考地产后周期产业链中的老板电器,14-17 年,公司收入复合增速达 25.0%,销售费用率由 31.1%下滑至 23.9%,主要得益于广告宣传费和促销活动费的分摊。[94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105] 盈利预测与估值 1) 整体来看,慕思股份作为家具行业的龙头企业,首先,收入端有望受益于其覆盖消费群体的持续扩张,包括原先品牌及产品定位相对高端,以及对年轻消费群体的广阔覆盖,其次,不同品类的相互连带,也有望带动收入增长;盈利能力方面,成本端规模效应、费用的分摊效应有望释放。[107] 2) 我们预计公司 2024-2026 年净利润分别为 8.85、9.72、10.97 亿元,同比增长 10.4%、9.7%、12.9%,当前收盘价对应 2024-2025 年 PE 为 13、12 倍,公司作为家具领域龙头企业,参考可比公司给予公司 2024 年 18~19 倍 PE 估值,对应合理价值区间 39.84~42.06 元,对应 2024 年 PEG 为 1.74~1.83 倍,给予"优于大市"评级。[108][109][110][111][112][113][114][115] 风险提示 1) 原材料价格波动,市场竞争加剧,下游需求不及预期。[116]

回购计划 - 拟用自有资金1.2 - 2.4亿元回购股份[2] - 上限2.4亿、39元/股测算，回购约6153846股，占比1.54%[2] - 下限1.2亿、39元/股测算，回购约3076923股，占比0.77%[2] 回购进展 - 截至2024年7月31日，累计回购1833877股，占比0.46%[4] - 最高成交价29.04元/股，最低28.13元/股[4] - 成交总金额52636899.10元（不含费用）[4] 后续安排 - 将在回购期限内继续实施并履行披露义务[6]

股份回购计划 - 公司拟用自有资金1.2 - 2.4亿元回购股份[2] - 按上限2.4亿、39元/股测算，回购约6153846股，占比1.54%[2] - 按下限1.2亿、39元/股测算，回购约3076923股，占比0.77%[2] 首次回购情况 - 2024年7月23日首次回购508500股，占比0.13%[4] - 首次回购最高成交价28.91元/股，最低28.49元/股[4] - 首次回购成交金额14588281.11元（不含费用）[4] 其他要点 - 回购期限为股东大会通过方案起12个月内[2] - 回购股份用于注销减资，为A股社会公众股[2] - 回购价格不超39元/股[2]