报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/包装印刷，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 公司24Q4业绩靓丽，收入增长回暖、利润高增，预计主要系生产规模效应释放、原油等原材料成本下降及汇兑收益贡献增加；24年延续高分红政策；彩印包装业务稳健向上，功能膜材、海外市场构筑新成长点，稳健高股息提供安全边际；此前董事长及总经理换届或持续带来管理体系优化及经营精进；上调盈利预测，维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24Q4实现收入9.86亿，同比+9.6%；归母净利润1.63亿，同比+41.7%；扣非归母净利润1.52亿，同比+46.7%；24年实现收入35.25亿，同比+4.3%；归母净利润4.68亿，同比+14.6%；扣非归母净利润4.40亿，同比+14.5% [1] - 预计25 - 27年归母分别为5.1亿/5.7亿/6.3亿（25 - 26前值分别为4.6/5.1亿元），PE分别为14/13/12X [4] - 2023 - 2027E营业收入分别为33.79亿、35.25亿、38.94亿、42.89亿、47.58亿，增长率分别为2.26%、4.34%、10.45%、10.15%、10.93%；归属母公司净利润分别为4.08亿、4.68亿、5.08亿、5.68亿、6.33亿，增长率分别为12.46%、14.63%、8.56%、11.85%、11.42% [5] 产品与市场 - 分产品，24年彩印复合包装材料收入24.77亿，同比-2.92%，量/价分别同比+0.5%/-3.4%，毛利率26.3%，同比-1.2pct；塑料软包装薄膜收入7.24亿，同比+37.90%，量/价分别同比+36.6%/+0.9%，毛利率10.3%，同比+2.3pct；油墨业务收入1.55亿，同比-0.10%，毛利率24.4%，同比+1.8pct [2] - 分地区，24年国内市场收入30.74亿，同比+2.50%；国际市场收入4.52亿，同比+18.84%；公司通过国际品牌合作深化，海外业务拓展再上新台阶 [2] 盈利能力 - 24年公司毛利率23.67%，同比-0.99pct；归母净利率13.27%，同比+1.19pct；注重产品研发创新，通过差异化产品提升附加值，在新兴消费品包装、民生产品包装领域持续突破，在薄膜新材料细分领域巩固产品优势，保持彩印包装材料毛利率稳定，膜类材料毛利率小幅提升 [3] - 24年销售费用率1.65%，同比-0.05pct；管理费用率3.40%，同比-0.40pct；财务费用率-0.14%，同比-0.43pct，财务费用降低主要系汇兑损失减少所致 [3] 财务预测摘要 - 资产负债表涵盖货币资金、应收票据及应收账款等项目在2023 - 2027E的情况；利润表涵盖营业收入、营业成本等项目在2023 - 2027E的情况；现金流量表涵盖营运资金变动、长期投资等项目在2023 - 2027E的情况 [10] - 主要财务比率包括成长能力（营业收入、营业利润、归属于母公司净利润增长率）、获利能力（毛利率、净利率、ROE、ROIC）、偿债能力（资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率）、每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）、估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT）在2023 - 2027E的情况 [12]

报告公司投资评级 - 华福证券对永新股份维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年在以旧换新等提振内需政策催化下，永新股份主业有望回暖，外销将随新品类、新客户突破持续增长，小幅上调盈利预测，公司作为塑料软包装行业龙头，积极拓展薄膜业务，下游为必选消费行业需求偏刚性，长期经营风格稳健、高分红彰显投资价值 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司财报 - 2024年公司实现营收35.25亿元，同比+4.34%，归母净利润4.68亿元，同比+14.63%，扣非归母净利润4.4亿元，同比+14.46%；24Q4公司实现营收9.86亿元，同比+9.6%，归母净利润1.63亿元，同比+41.7%，扣非归母净利润1.52亿元，同比+46.7% [3] 经营情况 - 公司持续提质增效，发挥规模及整体协同生产效应，经营保持韧性 [5] - 分产品看，彩印包材/塑料软包薄膜/镀铝包材/油墨业务营收分别为24.77/7.24/0.58/1.55亿元，同比分别-2.92%/+37.9%/+31.56%/-0.1%；2024年塑料软包薄膜销量达5.6万吨，同比提升36.62%，收入提升38%；彩印包材营收增速略有下滑，主因24年均价下降3.42%，销量增长0.51%基本持平 [5] - 分地区看，公司内/外销营收分别29.63/4.52亿元，同比分别+2.3%/+18.84%，通过国际品牌合作的深化，海外业务拓展再上新台阶 [5] 盈利情况 - 2024年公司销售毛利率/净利率分别23.8%/13.4%，同比分别-0.88/+1.11pct，其中24Q4毛利率/净利率分别25.9%/16.7%，同比分别+1.63/+3.62pct [6] - 分产品看，彩印包材/塑料软包薄膜/镀铝包材/油墨业务毛利率分别为26.3%/10.3%/0.02%/24.36%，同比分别-1.2/+2.3/-0.4/+1.8pct [6] - 2024年期间费用率管控良好，同比2023年下降0.95pct至9.14%，其中销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别1.65%/3.4%/4.23%/-0.14%，同比-0.05/-0.41、-0.06/-0.43pct，财务费率降低主要系汇兑损失减少 [6] - 2024年向全体股东每10股派发现金红利6.2元，拟派发现金分红总额3.8亿元，占本年度归母净利润81.18%，股息率5.66% [6] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年收入分别38.2/41/43.6亿元（25 - 26年原为38.2/40.5亿元），同比+8%/7%/6%，归母净利分别5.2/5.7/6.2亿元（25 - 26年原为4.8/5.5亿元），同比+12%/10%/8% [6] - 按3月20日收盘价对应2025年PE为13X [6]

业绩总结 - 公司于2025年3月21日披露《2024年度利润分配方案》[1] - 利润分配以股权登记日股份总额为基数，按每股比例不变原则调整分红总额，金额以实际派发为准[1]

证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2025-013 黄山永新股份有限公司 关于 2025 年度日常关联交易预计公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 1、关联交易概述 黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"）2025年度拟与关联方黄山永佳 集团股份有限公司（以下简称"永佳集团"）控制下属企业黄山精工凹印制版有 限公司（以下简称"黄山精工"）、黄山三夏精密机械有限公司（以下简称"黄 山三夏"）、 黄山天马铝业有限公司（以下简称"天马铝业"）、黄山源点新材 料科技有限公司（以下简称"黄山源点"）、黄山中泽新材料有限公司（以下简 称"黄山中泽"）、黄山尚傅科技有限公司（以下简称"黄山尚傅"）达成日常 关联交易，预计总金额不超过11,965万元，2024年度公司与永佳集团控制的下属企 业实际发生总金额为10,037.34万元。 公司拟与关联方美邦（黄山）胶业有限公司（以下简称"美邦胶业"）发生 日常关联交易，预计总金额不超过800万元。 该日常关联交易事项经2025年3月20日召开的公司第八届董事会第十六次会 ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 关于2025 年开展套期保值业务的可行性分析报告 一、开展套期保值业务的目的 黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"，含下属子公司）主要从事生产 和销售彩印软包装、多功能薄膜等产品，主要原材料石油炼化产品，同时，公司 在境外业务逐步扩大，进口采购、国际融资等国际交易日益频繁，因国际政治、 经济环境等多重因素影响，各国货币波动的不确定性增强。为规避经营相关原材 料及其他相关产品的价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，有效减少汇率 波动的影响，规避外汇市场的风险，合理降低财务费用，公司拟使用自有资金 开展商品期货套期保值和外汇套期保值业务。 公司开展套期保值业务是套期保值，规避风险，不以获取投资收益为目的， 不影响公司主营业务的正常进展。 二、套期保值业务的基本情况 （一）商品套期保值 1、主要涉及业务品种：商品期货交易所挂牌交易的聚丙烯（PP）/聚乙烯 （PE）期货及期权合约。 2、拟交易金额：根据公司2025年经营目标，预计2025年公司开展期货衍生 品业务所需保证金最高占用资金额不超过人民币500万元（不含期货标的实物交 割款项），有效期内可循环使用，期限内任一时 ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2025-015 黄山永新股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十六次会议审议通 过了《关于为全资子公司提供担保的议案》，本议案须提交股东大会审议。现将 具体情况公告如下： 一、担保情况概述 为提高公司决策效率，统筹公司为全资子公司提供担保事项的计划性和合理 性，根据全资子公司的生产经营情况和发展需要，预计公司为其提供担保的额度 合计不超过人民币 8.0 亿元（包括已发生尚在存续期内的担保额度和新增的担保额 度），目前，公司下属全资子公司的资产负债率均未超过 70%。 在上述担保额度内，公司可根据实际经营情况对全资子公司的担保金额进行 调剂使用，具体担保金额、担保期限根据签订的担保合同为准。任一时点的担保 余额不得超过股东大会审议通过的担保额度。担保额度有效期为自公司 2024 年度 股东大会审议批准之日起十二个月内。如单笔交易的存续期超过了决议的有效期， 则决议的有效期自动顺延至单笔交易终止时止， ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2025-014 黄山永新股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十六次会议审议通 过了《关于以自有闲置资金购买短期理财产品的议案》：为提高资金使用效率和 效益，在不影响正常经营活动的前提下，本着安全、谨慎的原则，公司拟计划使 用累计余额不超过10.00亿元人民币的自有闲置资金购买安全性高、流动性好的短 期理财产品。本议案尚需提交股东大会审议。具体情况公告如下： 2、资金来源：自有闲置资金。 一、投资概述 3、投资额度：累计余额不超过 10.00 亿元人民币，额度内可滚动操作。 4、投资主体：公司及子公司 1、投资目的：提高资金使用效率，合理利用闲置资金，为公司和股东谋取更 好的投资回报。 5、投资标的：安全性高、流动性好的短期理财产品（一年以内）。 6、投资期限：自股东大会审议通过之日起 12 个月内有效。 关于拟以自有闲置资金购买短期理财产品的公告 二、风险分析及拟采取的控制措施 1、投资风险 尽管安全性高、流动性好的短期理财产 ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2025-019 为了让广大投资者进一步了解公司2024年年度报告和经营情况，公司将于 2025年3月26日（星期三）下午15:00—17:00在全景网举办2024年度业绩说明会， 本次活动将在深圳市全景网络有限公司提供的网上平台采取网络远程的方式举 行，投资者可以登陆"全景·投资者关系互动平台"（http://rs.p5w.net）参与本次年 度业绩说明会。 参加本次说明会的有：公司董事长江蕾女士、总经理潘健先生、财务负责人 吴旭先生、独立董事林钟高先生、董事会秘书唐永亮先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司2024年度业绩说明会提前 向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2025年3月 25日前访问https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问题征集专题页面，公 司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 特此公告。 黄山永新股份有限公司 黄山永新股份有限公司 关于举办 2024 年度业绩网上说明会的公告 董 事 会 本公司及董事会全体成员保证信 ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 黄山永新股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 根据《公司法》、《公司章程》、《监事会议事规则》以及相关法律法规的 要求，公司监事会全体成员在2024年度内列席了公司董事会和股东大会，对公司 经营活动、财务状况、重大决策及董事、高级管理人员履行职责情况进行了有效 监督。现将2024年度监事会工作报告如下： 一、监事会会议召开情况 2024年度，公司监事会共召开了4次会议，会议具体情况如下： 1、2024 年 2 月 28 日，在黄山凯悦嘉轩酒店召开了八届监事会第七次会议， 审议通过了：《2023 年度监事会工作报告》、《关于 2023 度利润分配的预案》、 《2023 年年度报告及其摘要》、《关于 2024 年度日常关联交易预计的议案》以及 财务决算、监事薪酬、内控评价报告、购买理财产品、为全资子公司提供担保等 议案。 2、2024 年 4 月 25 日，以通讯表决的方式召开了第八届监事会第八次（临时） 会议，审议通过了《公司 2024 年第一季度报告及其摘要》。 3、2024 年 8 月 22 日，在公司会议室以通讯表决的方式召开了第八届监事会 第九次会议，审 ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 黄山永新股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024 年，公司董事会严格按照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易 所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引》等法律法规及《公 司章程》等规章制度的规定，规范运作，科学、审慎决策，坚决贯彻执行股东大 会的各项决议，积极开展董事会各项工作，保持了公司持续健康、稳定的发展， 切实维护、保障了公司和全体股东的利益。现就 2024 年度董事会主要工作情况 报告如下： 一、2024 年经营情况回顾 2024 年全球经济形势复杂多变，国内在一系列政策的加持下，宏观经济数 据保持了稳定增长。但是受到居民消费意愿的波动，消费需求持续低迷、行业竞 争内卷加剧，包装行业面临的挑战加大。公司密切关注市场动态，加强行业发展 研究分析，加速推进新产业新项目落地，持续加大研发资源投入，强化内部控制 建设，加大风险防范力度。在董事会的带领下，全体员工凝心聚力、攻坚克难， 公司保持了健康、稳定的增长势头。 报告期内，公司实现营业收入 352,545.94 万元，同比增长 4.34%；利润总额 为 53,009.22 万元，同比增 ...