报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司核心业务稳健增长,2024年H1实现营收73.72亿元,同比减少1.80%,但剔除无锡雄伟高强度钢冲压件业务后,营收同比增长4.32%,主要受益于汽车金属部件轻量化业务和通航飞机创新制造业务的良好表现。[2][3] 2) 公司在汽车轻量化镁合金材料领域处于领先地位,凭借强大的产能、技术优势及丰富的产品线,与多家主流车企建立战略合作,未来将不断寻求汽车行业转型,进行全球市场的拓展。[3] 3) 公司在低空经济领域占据优势地位,通过实现关键零部件自主可控,特别是发动机、飞机机身机翼等核心部件的设计生产,构建了领先的技术壁垒。未来将紧抓低空经济发展机遇,拓展私人飞行、航校培训等多元应用场景,并加速电动飞机及eVTOL等新型航空器的研发。[3] 4) 预计公司2024-2026年实现营收165.87/180.60/198.49亿元,EPS为0.45/0.52/0.61元,对应PE28/24/21X。[4]

公司整体经营情况 - 2024年上半年实现营收73.72亿元,同比下降1.80%;实现归母净利润3.98亿元,同比增长24.9% [1] - 剔除无锡雄伟高强度钢冲压件业务后,公司营业收入同比增长4.32% [1] 汽车轻量化业务 - 2024年上半年实现营业收入60.89亿元,同比下降2.22% [1] - 受铝锭等大宗原材料涨价影响,汽车轻量化业务毛利率有所下滑 [1] - 公司将持续优化客户结构,推进生产线数字化管理升级,加强大宗物资采购和原材料库存管控,提升整体业务盈利能力 [1] - 不断解决轻量化材料、工艺、设计与制造等领域的关键核心技术问题,满足新能源汽车的崛起及汽车轻量化发展需求 [1] - 加强同核心新能源客户的合作,优化产品结构,增加大尺寸轮毂的配套,持续普及镁合金仪表板支架等镁合金大型压铸件在国内中高端车和新能源车的应用 [1] 通航飞机业务 - 2024年上半年实现营收12.83亿元,同比增长0.22%;实现净利润1.81亿元,同比增长26.23% [2] - 毛利率实现同比提升,主要系市场开拓、订单增加,高附加值机型销售占比持续提升 [2] - 钻石eDA40电动飞机获得2024年德国Aerokurier最佳创新飞机奖,DA50RG获得意大利A`设计大奖赛"航空航天和飞机设计"类别的铂金奖 [2] - 与LIFT Academy签署50架DA40以及8架DA42钻石机型的销售订单 [2] 低空经济发展 - 浙江省发布《关于高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地的若干意见》,为公司在低空经济发展提供政策支持 [3][4] - 公司提出构建业态与生态相互促进、良性循环的低空经济发展模型,以政府公共服务应用为先导,打造以"三网"为基础,"四服务"为主应用场景的低空经济产业集群 [4] - 不断加强航空器制造技术研发,拓展新的应用场景,助力浙江低空产业链更高层次、更广领域发展 [4] - 在推进eVTOL产业布局,构建低空经济新制造、新模式、新业态,致力于成为低空经济通用飞机创新制造企业的全球领跑者 [4]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为73.72亿元，同比下降1.80%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元，同比增长24.93%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为4.85亿元，同比下降61.70%[10] - 基本每股收益为0.19元，同比增长26.67%[10] - 加权平均净资产收益率为5.79%，同比增长0.66%[10] - 公司总资产为176.28亿元，同比下降0.09%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为67.18亿元，同比下降0.14%[10] - 公司2024年上半年实现营业总收入73.72亿元，同比下降1.80%，剔除无锡雄伟业务后同比增长4.32%[27] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元，同比增长24.93%[27] - 公司2024年上半年营业成本为60.08亿元，同比上升1.17%[29] - 公司2024年上半年研发投入为2.41亿元，同比增加10.81%[29] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为4.85亿元，同比下降61.70%[29] - 公司2024年上半年汽车零部件业务营业收入为60.89亿元，同比下降2.22%，占营业收入比重为82.60%[30] - 公司2024年上半年飞机制造业务营业收入为12.83亿元，同比上升0.22%，占营业收入比重为17.40%[30] - 公司2024年上半年中国大陆地区营业收入为34.80亿元，同比上升9.09%，占营业收入比重为47.21%[31] - 公司2024年上半年其他国家和地区营业收入为38.92亿元，同比下降9.85%，占营业收入比重为52.79%[31] - 公司2024年上半年飞机制造业务毛利率为25.25%，同比上升1.98%[32] - 公司2024年半年度营业总收入为73.72亿元，同比下降1.8%[133] - 2024年半年度净利润为5.22亿元，同比增长22.2%[134] - 归属于母公司股东的净利润为3.98亿元，同比增长24.9%[134] - 公司2024年半年度营业总成本为67.69亿元，同比下降0.2%[133] - 2024年半年度研发费用为2.05亿元，同比下降5.9%[133] - 公司2024年半年度财务费用为4874万元，同比下降57.8%[133] - 2024年半年度基本每股收益为0.19元，同比增长26.7%[134] - 公司2024年半年度综合收益总额为3.64亿元，同比下降51.3%[134] - 2024年半年度母公司营业收入为14.06亿元，同比增长16.0%[135] - 公司2024年上半年营业利润为397,523,484.04元，同比增长69.2%[136] - 公司2024年上半年净利润为400,449,334.17元，同比增长69.6%[136] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.19元，同比增长72.7%[137] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为484,706,458.81元，同比下降61.7%[138] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-113,536,948.93元，同比改善23.4%[139] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-369,607,947.16元，同比改善49.6%[139] - 公司2024年上半年研发费用为48,215,022.45元，同比下降6.6%[136] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为7,003,222,527.18元，同比下降9.6%[138] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为1,675,410,818.31元，同比下降12.2%[139] - 公司2024年上半年投资收益为412,110,000.00元，同比增长49.4%[136] - 公司2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为-69,240,578.59元，较2023年同期的230,218,059.16元大幅下降[140] - 公司2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为352,353,549.25元，较2023年同期的317,925,170.62元有所增长[141] - 公司2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-431,605,698.59元，较2023年同期的-380,533,538.18元进一步恶化[141] - 公司2024年半年度现金及现金等价物净增加额为-144,617,519.42元，较2023年同期的169,871,029.38元大幅下降[141] - 公司2024年半年度期末现金及现金等价物余额为101,353,293.12元，较2023年同期的257,068,856.16元大幅减少[141] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益减少9,666,172.50元，主要由于综合收益总额下降118,506,194.38元[142] - 公司2024年半年度少数股东权益增加22,462,871.69元，主要由于综合收益总额贡献84,152,871.69元[142] - 公司2024年半年度所有者权益合计增加12,796,699.19元，主要由于少数股东权益增加[142] - 公司本期期末余额为2,123,297,520.00元，较上年期末有所增长[144] - 本期提取专项储备16,672,126.16元，使用11,081,580.17元[144] - 本期期末归属于母公司所有者权益为6,717,756,004.50元[144] - 本期综合收益总额为203,543,827.17元[145] - 本期所有者投入的普通股为42,066,362.08元[145] - 本期利润分配为-207,210,752.00元，其中对股东的分配为-207,210,752.00元[146] - 本期提取专项储备20,213,321.82元，使用14,070,552.46元[146] - 本期期末余额为2,141,567,428.00元，资本公积为439,640,067.87元[146] - 公司2024年上半年所有者权益合计为3,231,571,138.03元，较上年期末增加107,118,888.08元[148][149] - 公司2024年上半年综合收益总额为400,449,334.17元[148] - 公司2024年上半年所有者投入和减少资本导致所有者权益减少65,688,332.07元[148] - 公司2024年上半年利润分配导致所有者权益减少318,494,628.00元[148] - 公司2024年上半年专项储备增加1,519,991.38元，其中本期提取2,520,000.00元，使用1,000,008.62元[149] - 公司2024年上半年未分配利润增加81,954,706.17元[148] - 公司2024年上半年资本公积减少113,866,235.80元[148] - 公司2024年上半年股本减少18,269,908.00元[148] - 公司2024年上半年盈余公积保持不变，仍为534,756,069.35元[148][149] 业务表现 - 汽车金属部件轻量化业务2024年上半年实现营业收入60.89亿元，同比下降2.22%[28] - 公司轻量化镁合金新材料年产能1,800多万套，铝合金产品年产能4,200多万套，主要服务于汽车市场，与比亚迪、奇瑞、赛力斯、大众等主流新能源车企开展战略合作[16] - 公司环保达克罗涂覆年产能7万多吨，专注于汽车零部件涂覆加工，并拓展至轨道交通、风电、航天、5G通信等领域[17] - 公司汽车金属部件轻量化业务订单充足，整体销量同比上涨，但受无锡雄伟出表影响，营业收入同比减少[28] - 公司2024年上半年通航飞机创新制造业务实现营业收入12.83亿元，同比增长0.22%[29] - 公司积极推进纯电动、eVTOL的设计研发，并在碳纤维全机身成型等方面具备多项核心技术[26] - 公司通过数字化改造和智慧工厂建设，推动生产转型升级，提升生产效率[26] - 公司汽车金属部件轻量化业务持续优化客户结构，推进生产线数字化管理升级，提高生产效率[28] - 公司2024年上半年飞机制造业务营业收入为12.83亿元，同比上升0.22%，占营业收入比重为17.40%[30] - 公司2024年上半年中国大陆地区营业收入为34.80亿元，同比上升9.09%，占营业收入比重为47.21%[31] - 公司2024年上半年其他国家和地区营业收入为38.92亿元，同比下降9.85%，占营业收入比重为52.79%[31] - 公司2024年上半年飞机制造业务毛利率为25.25%，同比上升1.98%[32] - 公司主要经营活动包括汽车铝合金车轮、摩托车铝合金车轮及其他零部件的生产与销售[153] 风险与应对措施 - 公司面临宏观经济及行业波动风险，计划通过强化汽车金属部件轻量化产业整合协同，加大新能源汽车配套力度，提升抗风险能力[56] - 公司面临国际贸易壁垒风险，计划通过全球市场布局，启动汽车铝合金轮毂海外工厂布局，降低贸易壁垒风险[56] - 公司面临原材料、能源价格波动和人工成本上涨风险，计划通过优化价格联动机制，运用套期保值等金融工具锁定原材料价格[57] - 公司面临汇率波动风险，计划通过全球业务布局和运用远期结售汇等工具控制汇率风险[57] - 公司面临国内通航空域开放程度不及预期风险，计划通过加强与空管部门和行业主管部门的沟通，扩大低空开放[57] 环保与可持续发展 - 2024年上半年公司累计投入环保设施及运营费用达1850万元[72] - 公司及子公司均装有废水自动监测仪，24小时自动检测[72] - 公司严格执行国家环保法律法规，各项排放指标符合环保要求[70] - 公司及子公司均建有污水处理站，预处理后达到国家或地方标准[71] - 涂装废气经过废气处理装置净化处理后达标排放[71] - 公司监督各子公司严格按照《危险废物贮存污染控制标准》建设规范的危废储存场所[71] - 公司及子公司均已编制《突然环境事件应急预案》，并进行备案[72] - 公司总部设立了专门的环保管理部门，归口监督管理各公司环保工作[72] - 公司所有项目严格遵守环保三同时原则，配置了与环评一致的或优于环评的环保设施[72] - 公司按国家相关法律法规要求足额缴纳环境保护税[72] - 公司及子公司新增光伏发电并网5.4MW，总装机容量达到35.6MW，实际发电量1,704万kWh，减少二氧化碳当量排放约1.35万吨[74] - 公司持续推进低碳环保生产和绿色能源的综合应用，推动水电铝替代火电铝以及再生铝的使用[74] - 公司建立能源在线管理系统，引进先进的节能技术与余热利用技术，通过空压机节能改造、熔化炉升级改造、高耗能设备改造等措施减少电能和天然气的消耗[74] - 公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”战略，成立绿色可持续发展推进小组，推动光伏项目建设[80] - 公司制定并实施有效的大气、废水、废弃物治理以及能源、水资源使用方面的目标、计划和措施，减少对环境的不利影响[80] - 公司通过内部管理提升与培训宣传，推动全员参与绿色减排，实现企业可持续发展[81] 股东与股权结构 - 公司2023年员工持股计划涉及188名员工，持有15,200,000股，占公司股本总额的0.72%[62] - 公司2023年第二期员工持股计划涉及84名员工，持有35,990,000股，占公司股本总额的1.70%[62] - 公司2024年半年度以权益结算的股份支付费用为23,644,190.53元，计入管理费用[65] - 公司董事长赵亚红持有1,800,000股，占公司股本总额的0.08%[63] - 公司董事、总经理董瑞平持有1,500,000股，占公司股本总额的0.07%[63] - 公司监事会主席徐志良持有1,000,000股，占公司股本总额的0.05%[63] - 公司财务总监陈善富持有600,000股，占公司股本总额的0.03%[63] - 公司副总经理、董事会秘书李亚持有300,000股，占公司股本总额的0.01%[63] - 公司副总经理吴少英持有400,000股，占公司股本总额的0.02%[63] - 公司董事、副总经理杨华声持有350,000股，占公司股本总额的0.02%[63] - 公司总股本由2,141,567,428股减少至2,123,297,520股，减少18,269,908股[113] - 公司总股本为2,123,297,520股，均为无限售条件股份[114] - 万丰奥特控股集团有限公司持有公司34.37%的股份，是公司的控股股东[115] - 陈爱莲女士持有公司4.59%的股份，并持有万丰集团36.00%的股权[117] - 吴良定先生持有公司0.59%的股份，并持有万丰集团20.45%的股权[117] - 陈爱莲女士和吴良定先生为夫妻关系，同为公司的实际控制人[117] - 公司控股股东万丰奥特控股集团有限公司持有34.37%的股份，是公司的控股股东[119] - 百年人寿保险股份有限公司－传统保险产品持有5.78%的股份，共计122,681,157股[118] - 陈爱莲女士持有4.59%的股份，共计97,525,560股，并与吴良定先生为夫妻关系，同为公司的实际控制人[118][120] - 百年人寿保险股份有限公司－分红保险产品持有2.09%的股份，共计44,340,093股[118] - 香港中央结算有限公司持有1.71%的股份，共计36,254,249股[118] - 浙江万丰奥威汽轮股份有限公司－2023年员工持股计划持有1.70%的股份，共计35,990,000股[118] - 浙江万丰奥威汽轮股份有限公司－2023年第二期员工持股计划持有0.72%的股份，共计15,200,000股[118] - 吴良定先生持有0.59%的股份，共计12,570,960股[118] - 陆贵新先生持有0.45%的股份，共计9,500,000股[118] - 中信证券股份有限公司持有0.34%的股份，共计7,245,264股[118] 关联交易与担保 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司非经常性损益合计为39,200,781.36元，主要包括政府补助50,509,358.46元、非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益-3,086,692.50元、其他营业外收入和支出4,484,783.23元[12] - 公司与控股股东万丰奥特控股集团的关联交易金额为0.22万元，占同类交易金额的0.00%[91] - 公司与控股股东控制的万丰航空工业有限公司的关联交易金额为14.29万元，占同类交易金额的0.16%[92] - 公司与控股股东控制的万丰物业管理有限公司的关联交易金额为150.81万元，占同类交易金额的6.37%[92] - 公司与控股股东控制的青岛万丰航空科技有限公司的关联交易金额为216.94万元，占同类交易金额的0.04%[92] - 公司与控股股东控制的青岛万丰航空科技有限公司的关联交易金额为2,042.81万元，占同类交易金额的0.28%[92] - 公司与同一实际控制人控制的浙江万丰科技开发股份有限公司的关联交易金额为1,498.36万元，占同类交易金额的17.07%[93] - 公司与同一实际控制人控制的浙江日发精密机床有限公司的关联交易金额为576.44万元，占同类交易金额的6.57%[93] - 公司报告期内未发生资产或股权收购、出售的关联交易[94] - 公司报告期内未发生共同对外投资的关联交易[95] - 公司报告期内不存在关联债权债务往来[97] - 公司报告期不存在托管、承包情况，且不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的租赁项目[101] - 公司对万丰集团的担保额度为71,268万元，实际担保金额为7,126.8万元，担保期为2020年11月19日至2024年12月31日[103] - 公司对宁波奥威尔的担保额度为15,000万元，实际担保金额为8,400万元，担保期为2024年5月16日至2025年5月15日[104] - 公司对威海万丰的担保额度为10,000万元，实际担保金额为5,000万元，担保期为2024年4月9日至2027年4月9日[104] - 公司对威海镁业的担保额度为10,000万元，实际担保金额为4,000万元，担保期为2024年6月20日至2025年6月20日[104] - 威海镁业2024年4月23日新增连带责任担保金额为4,500万元，较2022年3月26日的3,000万元增长50%[105] - 威海镁业2024年4月23日新增连带责任担保金额为6,000万元，较2022年3月26日的5,600万元增长7.14%[105] - 吉林万丰2024年4月23日新增连带责任担保金额为30,000万元，较2023年5月29日的25,000万元增长20%[105]

低空经济发展与国防建设 - 低空经济发展有望与边海防场景融合，战略地位进一步升高[1][4] - 各地正加快低空智能融合基础设施建设，订单规模和持续性有望大幅提升[5][6] - 分析师看好飞行器整机产业链相关企业如万丰奥威、纵横股份、观典防务等[6] 国内网络安全行业 - 国内网络安全行业龙头奇安信获得中国电子增持，技术实力和市场前景得到国家资本认可[7][9][10] - 中国电子通过中电金投及明洛投资合计控制奇安信23.1%的股份[8] - 中国电子与奇安信在不同安全领域有深厚技术积累，业务互补性强[10] - 分析师预计奇安信2024-2026年EPS为0.32/0.54/0.88元，给予2024年105倍PE[10]

低空经济概述 - 低空经济涵盖低空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务和低空飞行保障等领域，产业链覆盖范围广 [1] - 低空飞行器为低空经济的载体与核心，包含固定翼通航飞机、eVTOL、无人机、直升机等 [1] 万丰钻石电动飞机开发 - 钻石纯电动eDA40是基于DA40机型开发的全球首架申请EASA/FAA Part 23认证的直流快充功能电动飞机 [1] - eDA40充电20分钟可续航90分钟，运营成本比传统活塞式飞机降低40%以上，具备低成本、低噪音、零排放优势 [2] - eDA40于2023年7月成功首飞，2024年4月亮相德国腓特烈港国际通用航空展览会并获2024年德国Aerokurier最佳创新飞机奖 [2] 万丰钻石在低空经济中的角色 - 万丰钻石拥有18款机型的全部产权，研发能力全球领先，大力开发固定翼纯电动飞机并在eVTOL领域有清晰商业化布局 [2] - 万丰钻石为全球通用飞机制造前三强，子公司奥地利钻石担任ASTM通用航空飞机委员会主席单位 [2] - 作为制造端链主企业，万丰钻石在国内落地多款机型以满足丰富应用场景，助力国内低空经济发展 [2] 万丰钻石飞机业务布局 - 万丰钻石在全球拥有奥地利、加拿大、中国新昌、中国青岛四个生产基地 [2] - 计划在国内打造1个总部、4个制造基地和7个交付中心 [2] - DA62、DA62MPP等机型有计划引入，通过国内选址生产基地逐步打造通航飞机制造生态圈 [2] 公司低空经济发展战略 - 通航飞机创新制造产业丰富"技术研发-授权/技术转让-整机制造销售-售后服务"经营模式 [3] - 批量交付产品涉及教练机、私人消费机、特殊用途MPP飞机 [3] - 加快固定翼纯电动飞机eDA40开发应用及商业化进程 [3] - 联动国内外技术、运营团队，加快eVTOL产业布局和战略合作进程 [3]

汽车轻量化业务 - 公司汽车轻量化业务将进一步聚焦主业，优化资产结构，向铝合金和镁合金压铸业务拓展应用场景 [1] - 汽车铝合金轮毂已率先完成向新能源汽车的卡位配套，为比亚迪、奇瑞、赛力斯、大众等主机厂重要合作伙伴 [1] - 公司持续优化客户结构，产能向高附加值铝轮毂产品切换，同时拓展海外优质客户，盈利水平有较大提升空间 [1] - 加大生产线数字化管理升级投资力度，提高生产效率，提升未来单车配套价值量和盈利水平 [1] - 在镁合金压铸领域，充分发挥镁合金轻量化、导热好、减震抗噪、抗电磁辐射等优点，加大汽车CCB、门内板、后掀背门板、电驱壳体等大型件领域国内市场开发 [1] - 从客户开拓与产品拓展两个维度提高国内新能源主机厂的渗透率和单车价值量 [1] 原材料价格波动应对 - 公司产品销售价格采用价格联动结算，进一步提升价格联动客户占比，优化价格联动机制，减少结算滞后影响 [2] - 适时运用套期保值等金融工具锁定原材料价格，降低经营风险 [2] - 加强大宗物资集中采购管理，强化原材料库存管理工作，优化供应商管理体系 [2] - 通过工艺改进、技术创新、提高自动化程度，降低经营成本，提升产品盈利能力 [2] 飞机制造产业 - 公司通航飞机创新制造产业进一步丰富 "技术研发 - 授权/技术转让 - 整机制造销售 - 售后服务" 经营模式，开发新机型，丰富低空发展带来的新应用场景 [2] - 目前批量交付的产品涉及教练机、私人消费机、特殊用途MPP飞机 [2] - 继续引进新机型，落地新基地，加快固定翼纯电动飞机eDA40开发应用力度以及商业化运行进程 [2] - 随着低空经济作为战略新兴产业快速发展，公司联动国内外技术、运营团队，加快eVTOL产业布局和战略合作进程 [2] - 公司通航固定翼飞机订单饱满，旗下钻石品牌飞机销量排名世界前三，在全球范围内拥有4个生产基地与3个研发设计中心 [3] - 飞机订单及交付良好，在努力增加生产转配线、优化产能布局以及员工培训提高装配效率等方面提升产能 [3] 低空经济 - 低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态 [2] - 低空经济涵盖范围较广，包含低空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务和低空飞行保障等 [2] - 低空飞行器为低空经济的载体与核心，包含固定翼通航飞机、eVTOL、无人机、直升机等 [2] - 国内空域广阔，单一形态的飞行器难以满足丰富的空域需求，不同地区有望根据自身应用场景的需要匹配发展不同类型的低空飞行器产品 [2] 动力形式与技术积累 - 随着后续低空应用场景的拓展，不同场景对于低空飞行器的性能要求也将存在差异化，因此后续产业发展中，低空飞行器有望匹配多种动力形式 [3] - 公司储备了多种动力模式，在发动机技术方面，钻石飞机具有自主知识产权的通用航空活塞发动机 [3] - 在纯电动方面，采用最新液冷电池技术的万丰钻石电动飞机（eDA40）已经进入适航取证阶段 [3] - 公司也储备了混合动力，氢能源等动力模式，如在可再生航空燃料（SAF）研究方面，万丰钻石联合科研院校完成包括HVO（氢化植物油）在内的SAF燃料，并使用该燃料完成演示飞行 [3] eVTOL布局 - 万丰钻石飞机与战略合作方持续推进商业化落地实施进程 [3] - 公司也将根据相关法律规定对合作事项的进展履行审批程序和信息披露义务 [3]

公司概况 - 公司全球化布局覆盖亚美欧三大洲，海外拥有制造基地和研发中心[1] - 历程中以新兴制造业为核心，涉及摩托车、汽车、飞机等领域，并拥有自主材料技术[1] 业绩总结 - 公司去年销售额达到38亿美元，其中北美市场销售额约为30亿美元，占比较大[27] 营收情况 - 汽车金属部件轻量化业务营收下滑，主要受原材料价格波动影响[3] - 铝合金轮毂业务产能达到4200万套，主要客户为奇瑞、比亚迪等，利润改善明显[4] - 飞机制造业务营收增长80%，拥有全面设计研发和生产制造能力[8] 未来展望 - 公司计划将精力转移到研发方面，同时抓住低空经济的机遇[10] - 公司计划在2025年底至2026年交付eVTOL飞机，目前在中国市场推进技术路线和商业化运营[12] 市场前景 - 未来预计2030年中国乘用车数量将达到约3千万辆，其中新能源车占比将达到百分之八九十[28] - 公司目前市场规模大约为100亿美元，略低于预期，但仍有较高增长空间[29] 技术研发 - 公司在5G市场和电动车电机领域有较多进展，致力于提高车型进度率和单车使用量[30] - 公司针对航空产业提供轻量化材料，如碳纤维和玻璃纤维，以满足飞机设计需求[31]

公司概况 - 公司成立于2001年，2020年转型升级为汽车金属部件轻量化和通航飞机制造双产业格局 [1] - 轻量化产业聚焦铝/镁合金，主要产品为铝合金轮毂和轻量化镁合金部件，服务于全球知名汽车主机厂 [1] - 通航飞机制造产业发力低空领域，旗下钻石飞机在整机设计研发、发动机制造技术、新材料技术和先进制造领域具备领先优势 [2] 轻量化业务 - 镁合金具备更轻重量、导热好、减震抗噪、抗电磁辐射等优点 [2] - 旗下镁瑞丁为全球镁合金压铸产业领导者，具备产品仿真设计、模具设计及产品压铸竞争优势 [2] - 2023年通航飞机创新制造业务实现营业收入27.69亿元，同比增长37.94% [4] 通航飞机业务 - 万丰钻石飞机拥有18款机型的全部产权，涉及教练机、私人消费机、特殊用途MPP飞机等领域 [3] - eDA40电动飞机成功首飞，充电20分钟续航90分钟，运营成本降低40%以上 [3] - 2023年8月DA50飞机取得国内PC生产许可证，正式进入中国量产 [4] 低空经济政策 - 2023年12月中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业 [4] - 2024年政府工作报告提出积极打造低空经济等新增长引擎 [4] - 到2027年，通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立 [4] 全球化布局 - 公司在全球10个国家设立制造基地和研发中心，在中国6个省市建有13个生产基地 [5] - 通过数字化改造和智慧工厂建设，推动生产转型升级，提升生产效率 [5] - 加强国际化与专业化团队建设，推动国内外优秀管理团队、研发技术人员的双向交流 [5]

公司概况 - 公司产业定位"大交通"领域，秉承"双引擎"发展战略，致力于成为全球汽车金属部件轻量化推动者和通用飞机创新制造全球领跑者 [6][13] - 公司旗下钻石飞机公司在发动机制造技术、新材料技术和先进制造领域具备同行明显的技术竞争优势 [5] - 公司通航飞机创新制造产业以良好的产品性价比和全生命周期服务赢得了全球领先的市场地位与优势 [5] 业务发展 - 2023年公司通航飞机创新制造业务实现营业收入27.69亿元，同比增长37.94%，占公司2023年度总营业收入比例为17.09% [4][51] - 公司将在航校培训等应用市场基础上不断开拓新的应用场景，加大市场开拓力度，通过丰富的机型系列进一步匹配和开发国内私人飞行、短途运输、特种用途等场景 [4][23] - 公司加大电动飞机、eVTOL等新型航空器的研发，抓住国家低空经济发展新机遇 [3][37][89] 技术研发 - 公司纯电动全新机型eDA40已成功试飞，也是全球第一架申请EASA/FAA Part 23认证的具有直流快充功能的电动飞机 [4][36] - 公司在航空工程、空气动力学、模具及工装制造、复合材料应用、适航认证、安全保障等方面具备技术优势 [37][87] 合作布局 - 公司与全球某知名汽车主机厂在中国设立的总公司进行战略合作，正在积极推进中 [46][86][88][96][97][98] - 公司将加快eVTOL产业布局，努力发展成为低空经济通用飞机创新制造企业的全球领跑者 [37][89] 财务数据 - 2023年公司通航飞机创新制造业务实现营业收入27.69亿元，同比增长37.94%，占公司2023年度总营业收入比例为17.09% [4][51][52] - 2024年公司预计实现销售收入155.83亿元 [49][102] 风险管控 - 公司通过全球业务布局降低汇率波动所带来的影响，同时运用远期结售汇等工具进行外汇套期保值 [99] - 公司各板块的产能利用率都比较饱和，正在持续提升 [100]

财务表现 - 2023年公司实现营收162.07亿元，同比下滑1.07% [1] - 实现归母净利润7.27亿元，同比下滑10.14% [1] - 2023年整体毛利率20.33%，同比提升1.87% [1] - 汽车金属部件轻量化业务实现营收134.38亿元，同比下降6.52% [1] - 通航飞机业务实现营收27.69亿元，同比增长37.94% [2] 业务发展 - 汽车金属部件轻量化业务毛利率18.33%，同比提升1.30% [1] - 铝合金轮毂和镁合金销售数量分别同比增长1.85%和4.03% [1] - 通航飞机业务毛利率30.05%，同比提升1.26% [2] - 钻石飞机销售保持稳定增长，高附加值新机型交付及售后服务业务稳步提升 [2] - 公司全球10个国家设立制造基地和研发中心，中国6个省市建有13个生产基地 [3] 技术创新与市场拓展 - 公司持续优化客户结构，加强大宗物资采购和原材料库存管控 [2] - 子公司镁瑞丁参与开发的"高强度韧镁合金大型一体化压铸技术与应用"项目荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖 [2] - 公司积极布局eVTOL领域，拥有18款机型的全部产权 [5] - 钻石飞机在全球飞行培训领域处于龙头地位，DA20、DA40机型为全球飞行培训领域的明星机型 [4] 政策与行业趋势 - 国内低空经济发展进入加速期，2023年10月《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》提出发展目标 [3] - 2023年12月中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业 [3] - 公司加快纯电动飞机eDA40开发应用力度，有望成为全球第一款纯电动商业化运行飞机 [4]