文章核心观点 - 11月份A股市场经历慢牛后的首次震荡调整，市场在结构分化中寻找新方向，券商研报的目标价成为解读企业价值和预判走势的重要参考[2] - 各大券商在11月份共研究覆盖1416家上市公司，其中目标价空间超过50%的个股仅96只，显示分析师对少数公司给予显著上行预期[2] - 文章系统性梳理中信证券、华泰证券、国泰海通、华创证券、国投证券、东方证券六家券商的核心观点及高目标价个股，聚焦共识指向的"价值洼地"[2][7][9][11][14][17] 中信证券研究覆盖总结 - 中信证券认为年末市场调整释放估值风险，是良好的建仓布局期，中长期行情空间仍值得期待，但结构选择至关重要[2] - 11月份覆盖186家上市公司，首次覆盖12家包括水星家纺、新锐股份等[2] - 目标价空间最高的三只个股为长城汽车（目标价38元 vs 收盘价21.90元，空间73.52%）、建龙微纳（目标价57元 vs 收盘价33.07元，空间72.36%）、天融信（目标价15元 vs 收盘价9.13元，空间64.29%）[3][5] - 高目标价空间个股集中分布在汽车整车、非金属新材料、计算机应用等行业，前20名个股目标价空间均超50%[5] 华泰证券研究覆盖总结 - 华泰证券提出2026年七大投资主线，包括政策周期、技术周期、地产周期等，认为A股盈利周期或有弹性回升，市场风格再均衡[7] - 11月份覆盖109家上市公司，目标价空间超50%的个股有27只[7] - 目标价空间前三分别为上汽集团（目标价27.92元 vs 收盘价14.97元，空间86.51%）、中国建筑（目标价9.5元 vs 收盘价5.20元，空间82.69%）、中芯国际（目标价196元 vs 收盘价113.60元，空间72.54%）[7][8] - 中芯国际目标价在10月8日从118.3元上调至238元，11月14日又下调至196元，显示动态调整[7] 国泰海通证券研究覆盖总结 - 国泰海通证券认为中国股市进入击球区，2025年12月至2026年2月是政策、流动性、基本面共振窗口期，建议做多跨年行情，看好科技、券商、消费板块[9] - 11月份覆盖206家上市公司，目标价空间超50%的个股有23只[9] - 目标价空间前三为北京人力（目标价35.6元 vs 收盘价18.07元，空间97.01%）、衢州发展（目标价8元 vs 收盘价4.15元，空间92.77%）、万丰奥威（目标价28.92元 vs 收盘价16.11元，空间79.52%）[9][10] - 北京人力前十大股东中出现"全国社保基金一零一组合"新进，但今年来股价下跌5.68%[9] 华创证券研究覆盖总结 - 华创证券认为未来1-2个月市场或震荡盘整，但中长期乐观，"十五五"提供明确增长目标，政策稳定性增强[11] - 11月份覆盖81家上市公司，目标价空间超50%的个股有10只，多集中于白酒行业[11] - 目标价空间前三均为白酒股：贵州茅台（目标价2600元 vs 收盘价1450.50元，空间79.25%）、今世缘（目标价60元 vs 收盘价37.79元，空间58.77%）、水井坊（目标价64元 vs 收盘价40.33元，空间58.69%）[11][13] - 贵州茅台今年来回购金额超60亿元，11月6日公告计划回购15-30亿元并注销注册资本[11] 国投证券研究覆盖总结 - 国投证券指出10-11月A股特征为"大盘高位震荡，结构高低切换"，Q4可能存在风格切换，出海与低位顺周期占优[14] - 11月份覆盖70家上市公司，目标价空间超50%的个股有2只[14] - 目标价空间前三为运达股份（目标价27.94元 vs 收盘价17.47元，空间59.93%）、荣泰健康（目标价37.05元 vs 收盘价24.22元，空间52.97%）、工业富联（目标价89.95元 vs 收盘价60.72元，空间48.14%）[14][16] - 运达股份因风机价格上涨盈利能力有望修复，工业富联作为AI服务器ODM厂受益于北美云厂资本开支扩张[14] 东方证券研究覆盖总结 - 11月份东方证券覆盖74家上市公司，目标价空间超50%的个股有3只[17] - 目标价空间前三为爱柯迪（目标价30.5元 vs 收盘价19.22元，空间58.69%）、甬金股份（目标价26.26元 vs 收盘价17.15元，空间53.12%）、药明康德（目标价137.75元 vs 收盘价91.19元，空间51.06%）[17][21] - 爱柯迪布局机器人业务，预测2025-2027年归母净利润分别为12.53亿元、14.91亿元、17.42亿元[17]

行业动态与政策环境 - eVTOL作为新型飞行器成为国内外厂商研发投入的重点 [2] - 低空产业的发展提供了新的机遇 [2] - 国内各地方政府积极响应 针对低空制造 低空基建 应用场景开拓等方面提供政策支持 [2] 公司战略与业务进展 - 万丰钻石依托通航领域的领先优势 [2] - 公司正在有序推进eVTOL 无人机等新型飞行器的研发取证 [2] - 产品布局旨在满足不同应用场景需求 [2]

业务运营现状 - 公司通航飞机订单充足 [1] - 高附加值机型生产工艺持续改进 [1] - 继续开拓全球私人飞机市场 [1] 研发与技术进展 - 有序推进eVTOL新型飞行器研发取证 [1] - 研发以满足更高的适航标准和安全等级为目标 [1]

公司业务聚焦 - 产业聚焦于以铝合金-镁合金为主线的汽车金属部件轻量化业务 [1] - 业务涵盖集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造 [1] 研发与市场拓展 - 加大固定翼纯电动飞机、eVTOL、无人机等新型飞行器的研发投入 [1] - 开拓全球低空市场 [1]

公司业务与技术 - 公司铝、镁合金轻量化材料应用领域广泛 [2] - 材料应用可从汽车行业推广到轨道交通、5G、海工装备、低空飞行器等领域 [2]

公司业务进展 - 万丰奥威目前仍在有序推进部分eVTOL机型的型号合格证适航取证 [1] - 公司同时推进纯电动固定翼飞机eDA40的型号合格证适航取证 [1] - 推进适航取证旨在尽早实现商业化运营 [1]

公司业务进展 - 公司持续有序推进部分eVTOL机型的型号合格证适航取证工作 [1] - 公司目标为尽早实现商业化运营 [1]

公司近期动态 - 2025年11月27日至30日参加2025亚洲通用航空展，展示钻石飞机DA50、VoloCity、Volo Region等明星机型及AE300航空发动机 [1] - 2020年进军通用航空领域，2025年3月完成对德国eVTOL先驱企业Volocopter的战略重组，加速布局城市空中交通新赛道 [1] - Volo Xpro垂直起降飞行器获得中国民航局华东地区管理局颁发的民用航空器特许飞行证，标志着商业化进程更进一步 [2] 公司业务与实力 - 业务布局涵盖通航固定翼飞机、eVTOL和无人机，打造全场景出行产品矩阵 [2] - 全球布局包括5个飞机制造工厂、1个飞机制造工程中心和3个飞机设计研发中心 [2] - 在全球90个国家设立192个服务中心，构建全球化网络 [2] - VoloXpro为2座18旋翼eVTOL，搭载9块可更换锂离子电池，最大飞行速度100千米/小时，具有低噪音高安全性优势 [2] - VoloXpro自2019年首次公开载人飞行测试以来，已在全球20多个国家40多个城市完成2000余次试飞 [2] 行业发展前景 - 低空经济已成为中国战略性新兴产业，市场规模预计2025年达1.5万亿元，2030年突破2万亿元，2035年有望攀升至3.5万亿元 [3] - 行业空间广阔，产业链覆盖上中下游全环节，应用场景持续拓展，政策与技术双轮驱动下具备长期发展潜力 [3] - 国家规划提出加快低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场 [3]

公司近期动态与参展情况 - 公司于11月27日至30日参加2025亚洲通用航空展，展示了DA50、VoloCity、Volo Region等多款明星机型及航空发动机AE300、Volocopter多款eVTOL [1] - 此次参展系统呈现了公司在通用固定翼飞机、飞机零部件和eVTOL领域的核心技术突破及创新实践成果 [1] 公司战略布局与全球网络 - 公司自2014年全面进军通用航空领域，通过收购加拿大与奥地利钻石飞机公司、投资百亿建成万丰航空小镇完成全球化布局 [1] - 公司今年完成对德国eVTOL先驱企业Volocopter的战略重组，加速布局城市空中交通新赛道 [1] - 公司已在全球布局7个飞机制造工厂、3个航校培训基地、1个飞机制造工程中心和3个飞机设计研发中心，并在全球90个国家设立192个服务中心 [1] - 公司国内正建设“一个总部、四个制造基地、七个交付中心、一个飞行器研究院及六大研发平台、六大实验室” [2] 公司产品与技术实力 - 公司已掌握7个系列25款机型及4款发动机的全部知识产权 [2] - 公司构建了“通用固定翼飞机+电动垂直起降航空器（eVTOL）+无人机”多引擎驱动的全场景出行产品矩阵 [2] - 公司形成飞机整机与核心零部件研发制造、机场管理、通航运营、航校培训、低空保障、运动赛事六大业务板块于一体的全产业链发展体系 [2] - 公司成为全球唯一一家实现全产业链发展、国际化布局的民营航空工业企业 [2] 行业市场前景 - eVTOL具有广阔市场空间并已逐步进入商业化阶段 [3] - 根据德勤预测，2020至2025年货运eVTOL将进入商业化阶段，2025至2030年客运eVTOL商用化进入第一阶段，2030年后成熟自动驾驶将eVTOL应用到更广泛领域 [3] - 根据摩根士丹利预测，全球UAM市场规模将在2030年达到550亿美元，到2040年和2050年将分别达到1万亿美元和9万亿美元，中国将约占23% [3]

公司核心业务与战略 - 公司构建“汽车轻量化+通航制造”双引擎发展战略，形成汽车部件与通航产业协同发展[6] - 汽车零部件板块已构建“铝镁合金全覆盖”产品矩阵，轻量化合金轮毂年产能达4200多万套，轻量化镁合金部件产能超1800万套[8] - 通航制造板块在奥地利、加拿大、捷克建立三大研发中心，旗下钻石飞机成为欧洲航空安全局认证的设计组织，2024年通航业务营收28.14亿元[8] - 公司是全球最大铝合金轮毂供应商之一、全球最大镁合金零部件供应商之一、全球前三大通航飞机制造商[6] 公司历史沿革与领导力 - 创始人陈爱莲从1994年借贷数十万元创办摩托车轮毂厂起步，1997年凭借“重力铸造+旋压技术”成为行业第一，成本降低约40%[4] - 2000年转型汽车轮毂，成为国内首家掌握轻量化镁合金轮毂技术企业，2006年万丰奥威登陆深交所募集资金5.2亿元[5] - 2016年进军通用航空领域，收购加拿大和奥地利钻石飞机公司，形成完整通航布局[5] - 2019年领导权交予次子陈滨，延续全球第一发展轨迹，陈滨主导布局通航领域并实施全球并购策略[6] 公司近期业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收114.2亿元，同比增长0.40%，实现净利润7.29亿元，同比增长29.38%[6] - 通航业务首款电动固定翼飞机eDA40进入适航审定阶段，收购Volocopter核心资产后构建“固定翼+无人机+垂直起降飞行器”全场景矩阵[8] 关联公司业务布局 - 日发精机形成“智能机床+航空装备+运营服务”三维业务体系，聚焦高端装备制造[9] - 日发精机自主研发的数控螺纹磨床用于加工新能源汽车、人形机器人等行业丝杆与螺母，已与贝斯特、五洲新春等客户签署合同[9][10] - 派斯林完成从地产向智能制造转型，业务重心转向工业机器人集成、智能产线设计，2024年研发费用同比大增78.13%[11][12] - 三家公司形成“设备－部件－系统”智能制造生态链分工，构建完整产业协同[13]