宏观经济与政策动向 - 2025金融街论坛年会于10月27日开幕，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将发表主题演讲 [1][2] - 中国人民银行将于10月27日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期 [1][3] - 国务院关于金融工作情况的报告提出落实落细适度宽松的货币政策，为经济回升向好营造适宜的货币金融环境 [3] - 央行党委会议强调把握货币政策力度、时机和节奏，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行 [3] - 证监会党委会议提出完善“长钱长投”市场生态，加强长效化稳市机制建设 [3] - 中美经贸磋商在马来西亚吉隆坡举行，双方就海事物流和造船业301措施、关税、农产品贸易等议题进行磋商并达成基本共识 [2] 公司业绩表现：盈利增长 - 药明康德前三季度净利润120.76亿元，同比增长84.84% [4] - 伟测科技前三季度净利润2.02亿元，同比增长226.41% [5] - 深深房A前三季度净利润1.45亿元，同比增长2791.57% [6] - 硕贝德前三季度净利润同比增长1290.66% [6] - 国盛金控前三季度净利润2.42亿元，同比增长191.21% [6] - 温州宏丰第三季度净利润1560.16万元，同比增长257.49% [6] - 晨光生物前三季度净利润同比增长385.3% [6] - 闻泰科技前三季度净利润同比增长265.09% [6] - 国轩高科第三季度净利润同比增长1434.42% [12] - 四川长虹第三季度净利润同比增长690.83% [12] - 剑桥科技前三季度净利同比增长70.88% [5] - 锡业股份前三季度净利润17.45亿元，同比增长35.99% [6] - 东方财富前三季度净利润同比增长50.57% [7] - 中信证券前三季度净利润同比增长37.86% [7] 公司业绩表现：盈利下滑与亏损 - 华盛锂电前三季度净利亏损1.03亿元 [5] - 中国神华前三季度净利润390.52亿元，同比下降10% [8] - 万华化学前三季度净利润同比下降17.45% [8] - 芒果超媒前三季度净利润同比下降29.67% [8] - 谱尼测试前三季度净亏损1.99亿元 [12] - 北汽蓝谷前三季度净亏损34.26亿元 [12] - 通威股份前三季度净亏损52.7亿元 [12] - 晶盛机电前三季度净利润同比下降69.56% [9] 公司资本运作与战略调整 - 药明康德拟转让康德弘翼和津石医药100%股权 [6] - 英唐智控筹划发行股份购买资产，股票停牌 [6] - 依依股份拟购买高爷家100%股权，股票复牌 [6] - 中钨高新拟收购远景钨业股权 [6] - 金春股份拟收购金圣源51%股权，进入汽车产业链市场 [6] - 华脉科技终止筹划控制权变更事项，27日复牌 [6] - 维信诺终止购买合肥维信诺40.91%股权 [6] - 艾德生物拟以1亿元至2亿元回购股份 [7] - 国光股份拟每10股派发现金红利3元（含税） [7] 行业研究与展望 - 广发证券指出钢铁产能置换征求意见稿发布，提高全国非重点区域减量置换比例，鼓励兼并重组，有望改善行业长期供需预期 [10] - 中信建投上调明年国内储能装机增速至翻倍，预计明年锂电池总需求超过2700GWh，同比增速30%以上，电池环节可能出现短缺并具备涨价潜力 [11]

投资评级 - 报告对万丰奥威的投资评级为“推荐”，且为“维持”[1] 核心观点 - 报告的核心观点是持续看好公司作为低空经济龙头，通航飞机与电动垂直起降飞行器双轮驱动的战略[6] - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长38.1%[6] - 国家“十五五”规划对低空经济有明确规划且定位高，潜在市场或达万亿级及以上，将为产业发展注入强心剂[6] 财务表现与预测 - **2025年三季度业绩**：2025年第三季度公司实现营业收入39.22亿元，归母净利润2.29亿元，同比增长38.1%，扣非归母净利润2.16亿元，同比增长53.9%[6] - **2025年前三季度业绩**：公司实现营业收入114.16亿元，同比增长0.4%，归母净利润7.29亿元，同比增长29.4%[6] - **分业务表现**：前三季度汽车金属部件轻量化业务收入93.85亿元，同比增长0.02%，通航飞机创新制造业务收入20.31亿元，同比增长2.20%[6] - **盈利预测**：报告维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为10.70亿元、13.21亿元、15.32亿元，对应每股收益分别为0.50元、0.62元、0.72元[2][6] - **估值指标**：预测2025-2027年市盈率分别为34倍、28倍、24倍[2][6] 业务发展亮点 - **通航飞机市场**：公司钻石飞机在航校培训市场基础上开拓新应用场景，推进新机型引进和国内新基地及交付中心建设，匹配开发私人飞行、短途运输等场景[6] - **eVTOL市场**：公司收购Volocopter核心资产具有重要战略意义，有助于丰富产品矩阵、提速商业化进程、开拓全球市场，并与现有钻石飞机业务产生协同效应[6] - **非经常性损益**：2025年前三季度非经常损益主要源于收购Volocopter GmbH相关资产实现收益超过1亿元[6] - **行业对标**：美股代表性eVTOL公司Joby市值突破1000亿人民币，体现海外投资者对产业的认可[6]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有8个机构投资者持有万丰奥威A股股份，合计持股量达8.61亿股，占公司总股本的40.55% [1] - 机构持股者包括万丰奥特控股集团有限公司、百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品、中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金等 [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了2.57个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括永赢低碳环保智选混合发起A和南方中证500ETF，持股减少占比达0.25% [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计232个，主要包括通用航空ETF、华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF等 [1] 保险资金与养老金变动 - 本期较上一季度新披露的险资投资者共计1个，即前海人寿保险股份有限公司-自有资金 [2] - 本期较上一季度未再披露的养老金基金共计1个，即百年人寿保险股份有限公司-分红保险产品 [2] 外资持股变动 - 本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.13% [2]

中国神华业绩表现 - 2025年第三季度营业收入750亿元，同比下降13.1% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润144.11亿元，同比下降6.2% [1] - 2025年前三季度营业收入2131.51亿元，同比下降16.6% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润390.52亿元，同比下降10% [1] - 业绩下降主要由于煤炭销售量及平均销售价格下降导致煤炭销售收入下降，以及售电量及平均售电价格下降导致售电收入下降 [2] 东方财富业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入47.33亿元，同比增长100.65% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润35.3亿元，同比增长77.74% [3] - 2025年前三季度营业总收入115.89亿元，同比增长58.67% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润90.97亿元，同比增长50.57% [3] - 收入增长主要由于证券手续费及佣金净收入同比增加，融出资金利息收入同比增加使利息净收入增加，以及证券经纪业务净收入同比增加 [4] 歌尔股份业绩表现 - 2025年第三季度营业收入305.57亿元，同比增长4.42% [5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润11.71亿元，同比增长4.51% [5] - 2025年前三季度营业收入681.07亿元，同比下降2.21% [5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润25.87亿元，同比增长10.33% [5] 长安汽车业绩表现 - 2025年第三季度营业收入422.36亿元，同比增长23.36% [7] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润7.64亿元，同比增长2.13% [7] - 2025年前三季度营业收入1149.27亿元，同比增长3.58% [7] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润30.55亿元，同比下降14.66% [7] 指南针业绩表现 - 2025年第三季度营收4.67亿元，同比增长101.70%，净亏损2656.6万元 [9] - 2025年前三季度营业总收入14.02亿元，同比增长80.54% [9] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润1.16亿元，同比增长205.48% [9] - 业绩增长主要由于国内资本市场企稳回升，金融信息服务业务和证券业务均呈现良好发展，麦高证券手续费及佣金净收入3.66亿元，同比增长171.07% [9] 东鹏饮料业绩表现 - 2025年第三季度营收61.07亿元，同比增长30.36%，净利润13.86亿元，同比增长41.91% [10] - 2025年前三季度营收168.44亿元，同比增长34.13%，净利润37.61亿元，同比增长38.91% [10] - 增长主要由于实行全渠道精耕策略并开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及新品销量增长，能量饮料收入占比为74.63%，电解质饮料收入占比提升至16.91% [11] 平安银行业绩表现 - 2025年第三季度营收312.83亿元，同比下降9.2%，净利润134.69亿元，同比下降2.8% [12] - 2025年前三季度营收1006.68亿元，同比下降9.8%，净利润383.39亿元，同比下降3.5% [12] - 2025年9月末吸收存款本金余额35,549.55亿元，较上年末增长0.6%，计息负债平均付息率1.73%，同比下降47个基点 [14] 金风科技业绩表现 - 2025年第三季度营收196.1亿元，同比增长25.40%，净利润10.97亿元，同比增长170.64% [15] - 2025年前三季度营收481.47亿元，同比增长34.34%，净利润25.84亿元，同比增长44.21% [15] - 公司在手订单总计52,460.84MW，同比增长18.48%，其中海外订单量为7,161.72MW [15] 盐湖股份业绩表现 - 2025年第三季度营业收入43.3亿元，同比增长34.81%，归属于上市公司股东的净利润19.88亿元，同比增长113.97% [16] - 2025年前三季度营收111.11亿元，同比增长6.34%，归属于上市公司股东的净利润45.03亿元，同比增长43.34% [16] - 报告期内氯化钾产量达326.62万吨、销量286.09万吨，碳酸锂产量3.16万吨、销量3.15万吨，新建4万吨/年基础锂盐一体化项目成功投料试车 [17] 通威股份业绩表现 - 2025年第三季度营业收入240.91亿元，同比下降1.57%，归属于上市公司股东的净利润-3.15亿元，同比增加62.69% [18] - 2025年前三季度营业收入646亿元，同比下降5.38%，归属于上市公司股东的净利润-52.7亿元 [18] - 业绩改善主要由于光伏产业链各环节价格于报告期内有所回升 [19] 中信证券业绩表现 - 2025年第三季度营业收入227.75亿元，同比增长55.71%，归属于母公司股东的净利润94.40亿元，同比增长51.54% [20] - 2025年前三季度营业收入558.15亿元，同比增长32.70%，归属于母公司股东的净利润231.59亿元，同比增长37.86% [20] - 业绩增长主要由于经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等业务收入增加 [20] 万华化学业绩表现 - 2025年前三季度营业收入1442.26亿元，同比下降2.29%，归属于上市公司股东的净利润91.57亿元，同比下降17.45% [21] - 业绩受主要产品销售价格下行影响，整体毛利有所收窄，毛利率同比下降1.94个百分点 [21] 洛阳钼业业绩表现 - 2025年第三季度营业收入507.13亿元，同比下降2.36%，归属于上市公司股东的净利润56.08亿元，同比增长96.40% [22] - 2025年前三季度营业收入1454.85亿元，同比下降5.99%，归属于上市公司股东的净利润142.80亿元，同比增长72.61% [22] - 利润上升主要由于主要产品价格同比上升，叠加铜产品产销量同比实现增长 [22] IPO发行动态 - 沐曦股份科创板IPO过会，拟募集资金39.04亿元，2025年一季度营业收入3.2亿元 [23] - 双欣环保主板IPO过会，预计融资金额18.6538亿元，2025年上半年营业收入17.97亿元 [25] - 剑桥科技H股发行价格确定为每股68.88港元，预计于2025年10月28日在香港联交所上市 [26] - 道通科技筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市 [27] 再融资与并购重组动态 - 白云机场非公开发行股票事项审核通过，融资金额16.00亿元 [28] - 维信诺终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，并撤回申请文件 [29] 监管合规动态 - 白银有色被上交所通报批评，原因为未在2019年至2024年年度报告中披露30亿元理财产品具体情况 [30] - ST思科瑞被上交所公开谴责，原因为2022年年度报告虚增营业收入996.04万元，虚增利润总额700.54万元 [31] - *ST新潮被上交所公开谴责，原因为无法在法定期限内披露经审计的2024年年度报告及2025年第一季度报告 [33] - ST创意被深交所公开谴责，原因为采用总额法确认收入导致2022年年度报告多计营业收入2.68亿元 [34] 其他公司业绩亮点 - 西部矿业前三季度营业收入484.42亿元，同比增长31.90%，归属于母公司股东的净利润29.45亿元，同比增长7.80% [35] - 北方铜业第三季度净利润2.02亿元，同比增长133.57%，前三季度净利润6.89亿元，同比增长26.07% [36] - 信科移动前三季度营业收入37.63亿元，同比下降9.25%，归属于上市公司股东的净利润-1.65亿元 [37] - 万丰奥威前三季度归属于上市公司股东的净利润7.29亿元，同比增长29.38% [38] - 江苏金租前三季度净利润24.46亿元，同比增长9.82% [39] - 健康元前三季度净利润10.91亿元，同比下降1.83% [40] - 华新水泥前三季度归属于上市公司股东的净利润20.04亿元，同比增长76.01% [41] - 大华股份第三季度净利润10.6亿元，同比增长44.12%，前三季度净利润35.35亿元，同比增长38.92% [42] - 养元饮品第三季度净利润3.75亿元，同比增长88.2% [43] - 厦钨新能前三季度净利润5.52亿元，同比增长41.54% [44] - 北新建材前三季度净利润25.86亿元，同比下降17.77% [45] - 卫星化学前三季度净利润37.55亿元，同比增长1.69% [46] - 柳工前三季度归母净利润14.58亿元，同比增长10.37% [47] - 云南铜业前三季度净利润15.51亿元，同比增长1.91% [48] - 云铝股份前三季度净利润43.98亿元，同比增长15.14% [49] - 华润三九前三季度净利润23.53亿元，同比下降20.51% [51] - 天山铝业前三季度净利润33.40亿元，同比增长8.31% [52] - 四川长虹第三季度归属于上市公司股东的净利润5.07亿元，同比增长690.83%，主要系对华丰科技的投资公允价值变动收益同比增长所致 [53] - 国轩高科第三季度净利润21.67亿元，同比增长1434.42%，主要系早期持有的奇瑞汽车股份因其港股上市以致公允价值大幅变动影响 [54] - 长城军工前三季度净利润亏损1776.7万元 [55] - 九号公司第三季度归属于上市公司股东的净利润5.46亿元，同比增长45.86% [56] - 闻泰科技第三季度归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，同比增长279.29%，半导体业务在中国市场的收入创下季度历史新高 [57] - 广汽集团第三季度归属于上市公司股东的净亏损17.74亿元，年初至报告期末的净亏损43.12亿元 [58] - 方正科技第三季度归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长139.04%，主要原因是PCB业务销量增加且产品结构持续优化 [60]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入114.16亿元，同比增长0.40% [1] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润7.29亿元，同比增长29.38% [1] - 公司净利润增速显著高于营业收入增速 [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月24日以通讯方式召开第八届第十七次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《2025年第三季度报告》在内的文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月公司营业收入中汽车零部件制造占比80.82% [1] - 2025年1至6月公司飞机制造业务收入占比为19.18% [1] 市场表现 - 公司当前市值为365亿元 [2]

公司财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入114.2亿元，同比增长0.4% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润7.3亿元，同比增长29.4% [2] - 2025年1-9月公司通航飞机创新制造业务实现营业收入20.3亿元，同比增长2.2% [2][9] 公司发展战略与历史 - 公司通过“并购+创新”战略进入通航领域，初期确立“收购兼并+自主创新”的核心战略 [2][3] - 2015年收购加拿大DFC航校获得飞行员培训资质，2016年收购捷克轻型飞机知识产权及加拿大钻石飞机工业公司，2017年完成对奥地利钻石公司的全资收购 [3] - 公司目标为构建以低空飞行航空器制造为核心、低空运营服务为配套的低空经济产业集群 [2] 产品与技术实力 - 公司目前拥有轻型运动、私人飞行等七大系列共25款机型和4款发动机的全部知识产权 [4] - 钻石DA50机型被誉为“空中保时捷”，并获批山东省首张整机生产许可证 [9] - 公司正加快推进eVTOL、eDA40，无人机、DART系列机型的研发工作 [10] 全球化产业布局 - 公司构建“一个总部、四个制造基地、七个交付中心”的产业格局，并设立飞行器研究院 [9] - 北半球布局：中国及亚太为增量市场，欧洲奥地利为研发中心，北美加拿大为销售中心，奥、加、中为制造中心 [9] - 面向南半球，公司推进在南美和非洲的授权生产布局 [9] 市场应用与业务模式 - 公司围绕“三网四服务”模型拓展业务，即以机场网、航线网、保障网为基础，提供应急救援、短途运输等四大服务 [12] - 今年4月开通“浙江新昌—山东莱西”全程1200公里低空航线，钻石DA50提供“低空+物流”、“低空+旅游”服务 [5] - 2023年重组德国eVTOL企业Volocopter GmbH核心资产，形成“传统固定翼+eVTOL”的产品组合以拓宽应用场景 [11] 运营与订单情况 - 公司通航飞机订单充足，销售业务持续优化，高附加值机型生产工艺持续改进 [10] - 公司通过开发新供应链配套来维护飞机供应链安全并降本增效 [10] - 公司通航飞机制造落实全球一体化战略运行机制，保证了交付的稳定 [10]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营业收入114.16亿元 同比增长0.40% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.29亿元 同比增长29.38% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为6.03亿元 同比增长20.78% [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入39.22亿元，同比下降1.93% [1] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元，同比增长38.14% [1] - 2025年第三季度公司基本每股收益为0.11元 [1]

三季度财务表现 - 前三季度营业收入为114亿元，同比增长0.40% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.29亿元，同比增长29.38% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6亿元，同比增长20.78% [1]