股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会召开时间为10月10日14:30[1] - 股权登记日为2024年9月30日[3] 投票时间 - 网络投票时间为10月10日，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[1][14][15] 现场会议登记 - 登记时间为10月9日8:00 - 12:00、13:30 - 17:30[4] - 登记地点为河北省沧州市高新区永济西路77号明珠大厦证券投资部[5] 投票相关 - 网络投票代码为362108，投票简称为明珠投票[13] - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权[13] 授权委托 - 授权委托有效期自签署之日至本次股东大会结束[19]

会议信息 - 沧州明珠第八届董事会第二十二次（临时）会议于2024年9月24日召开[1] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[1] 议案审议 - 审议通过续聘中喜会计师事务所为2024年度审计机构议案，将提交2024年第二次临时股东大会审议[1][2] - 审议通过召开2024年第二次临时股东大会的议案[3] 股东大会安排 - 公司决定于2024年10月10日下午14:30召开2024年第二次临时股东大会[3]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][4] 报告的核心观点 - 报告期内公司盈利短期承压隔膜业务持续推进 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年上半年公司实现营业收入12.3亿元同比6.3%实现归母净利润0.9亿元同比-46.8%单二季度营业收入7.3亿元(+4.8%)归母净利润0.3亿元(-65.8%)上半年毛利率为17.0%同比-1.0pct净利率为7.2%同比-5.8pct利润下滑主要因为PE管道销量下降BOPA膜业务毛利率转负锂电隔膜受市场影响降价 [1] - 预测公司24 - 26年每股收益分别为0.11、0.22、0.28元参考可比公司25年估值水平给予公司25年14倍市盈率对应目标价为3.08元 [2] - 2022 - 2026年公司营业收入、营业利润、归属母公司净利润等财务数据呈现不同程度的同比增长或下降且各年的毛利率净利率等财务比率也有相应变化 [3] - 公司货币资金、应收票据等各项资产以及短期借款、应付票据等各项负债在2022 - 2026年期间有不同的数值变化同时各年的偿债能力营运能力等指标也有相应表现 [7] 业务发展 - 锂电隔膜子公司上半年取得3255万利润2023年底公司拥有3.9亿平隔膜产能规划有芜湖4亿平湿法项目沧州5亿平干法项目和沧州12亿平湿法项目远期规划接近25亿平随着上半年芜湖项目2亿平隔膜投产有效产能已接近6亿平同比增长50% [1] - BOPA薄膜短期竞争加剧长期市场需求仍会稳步增长募投项目芜湖3.8万吨BOPA膜产能已于上半年正式投产新上异步拉伸生产线有优势随着新产能爬坡达产综合竞争力将提高毛利率有望盈利修复 [1] 估值与可比公司 - 参考可比公司25年估值水平给予公司25年14倍市盈率对应目标价为3.08元 [2] - 给出了沧州明珠与恩捷股份、星源材质等可比公司的估值水平包括最新价格、每股收益、市盈率等数据 [6]

担保情况 - 截至公告日，对外担保余额35.54亿元，占净资产69.38%[1][12] - 为芜湖制膜担保累计额度不超1亿，期限至2024年度股东大会召开日[2] - 2024年9月19日为芜湖制膜4900万元贷款担保[3] 芜湖制膜情况 - 2024年6月30日资产负债率24.47%[4] - 2024年1 - 6月营收11009.77万元，利润总额 - 1608.84万元[7]

资产情况 - 2024年6月30日合并流动资产24.36亿元，较2023年12月31日增长1.2%[2] - 2024年6月30日合并非流动资产48.51亿元，较2023年12月31日增长3.17%[2] - 2024年6月30日合并资产总计72.87亿元，较2023年12月31日增长2.49%[2] 负债情况 - 2024年6月30日合并流动负债12.04亿元，较2023年12月31日增长10.87%[4] - 2024年6月30日合并非流动负债10.16亿元，较2023年12月31日增长12.79%[4] - 2024年6月30日合并负债合计22.20亿元，较2023年12月31日增长11.72%[4] 权益情况 - 2024年6月30日合并归属于母公司所有者权益50.67亿元，较2023年12月31日下降1.09%[4] - 2024年半年度归属于母公司所有者权益上年期末余额为5122619380.57元[13] - 2024年半年度归属于母公司所有者权益本年年末余额为5066851654.63元[13] 借款情况 - 2024年6月30日短期借款合并数为4.42亿元，较2023年12月31日增长14.35%[4] - 2024年6月30日长期借款合并数为7.77亿元，较2023年12月31日增长18.46%[4] 收益情况 - 2024年6月30日其他综合收益合并数为2960.43万元，较2023年12月31日扭亏为盈[4] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为3093.642481万元，同比增长429.65%[8] 利润情况 - 2024年上半年合并净利润为8823.510426万元，同比下降48.23%[8] - 2024年上半年归属于母公司所有者的净利润为8823.510426万元，同比下降46.76%[8] - 2024年上半年综合收益总额为1.1917152907亿元，同比下降32.39%[8] 每股收益情况 - 2024年上半年基本每股收益为0.0528元，同比下降46.72%[8] - 2024年上半年稀释每股收益为0.0535元，同比下降46.01%[8] 费用情况 - 2024年上半年销售费用为2887.109784万元，同比下降13.86%[8] - 2024年上半年管理费用为3154.385524万元，同比下降3.60%[8] - 2024年上半年研发费用为1718.349408万元，同比增长6.63%[8] 现金流情况 - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金合并数为1049266764.99元[10] - 2024年半年度经营活动现金流入小计合并数为1092139630.71元[10] - 2024年半年度经营活动现金流出小计合并数为41730170.40元[10] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额合并数为1116739687.55元[10] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额合并数为165038787.53元[10] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额合并数为 - 157004948.09元[10] - 2024年半年度汇率变动对现金及现金等价物的影响合并数为76565387.75元[10] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额合并数为2985187.86元[10] 所有者权益变动情况 - 2023年半年度资本公积减少8959949.10元，库存股增加109986450.42元[15] - 2023年半年度综合收益总额为 - 220345574.57元[15] - 2023年半年度所有者投入和减少资本为176276552.45元[15] - 2023年半年度利润分配金额为 - 109986450.42元[15] - 2024年半年度上年期末所有者权益合计为4706330420.98元[17] - 2024年半年度综合收益总额为 - 91478041.06元[17] - 2024年半年度所有者投入和减少资本为83461213.93元[17] - 2024年半年度利润分配金额为 - 167195726.60元[17] - 2024年半年度本年年末所有者权益合计为4614852379.92元[17] - 2023年半年度上年期末所有者权益合计为4793874688.46元[19] - 综合收益总额变动为 - 204549428.63元，其他综合收益增加5840822.34元，未分配利润减少100403800.55元[19] - 所有者投入和减少资本变动为72706798.39元，其他综合收益增加5840822.34元，未分配利润增加66865976.05元[19] - 股东投入的普通股使所有者权益减少109986450.42元[19] - 利润分配使所有者权益减少109986450.42元[19] - 提取盈余公积使未分配利润减少167269776.60元[19] - 其他利润分配事项使未分配利润减少167269776.60元[19] - 本年年末所有者权益合计为4589325259.83元[19] - 本年年末库存股为109986450.42元[19] - 本年年末其他综合收益为 - 1309140.12元[19]

报告基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[7] - 备查文件备置地点为公司证券投资部[5] 公司股权与组织架构 - 公司控股股东为河北沧州东塑集团股份有限公司[6] - 公司参股公司为沧州银行股份有限公司[6] - 公司控股子公司为青岛明珠捷高股权投资中心（有限合伙）[6] 产品相关信息 - 聚乙烯（PE）是乙烯经聚合制得的热塑性树脂[6] - 聚丙烯（PP）是丙烯经聚合制得的热塑性树脂[6] - 尼龙6切片用于制造合成纤维和工程塑料[6] - 锂离子电池隔膜是电池关键内层组件之一[6] - 公司主要产品有PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜产品[20] - 公司是PE管道细分行业有较高影响力企业，产销量多年领先[20] - 公司BOPA薄膜产品凭借规模和技术优势，成为细分行业有较高影响力企业[20] - 公司锂离子电池隔膜产品进入国内、国际主流电池厂企业[20] - 公司介绍了PE管道、BOPA薄膜、锂离子电池隔膜产品的工艺流程[20] - 公司主要产品原材料供应充足，PE管道下游为燃气运营商和水务公司，BOPA薄膜下游为彩印包装企业，锂离子电池隔膜下游为锂离子电池生产企业[21] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入12.35亿元，上年同期13.18亿元，同比减少6.30%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润8823.51万元，上年同期1.66亿元，同比减少46.76%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8058.07万元，上年同期1.58亿元，同比减少48.90%[13] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 2460.01万元，上年同期1.68亿元，同比减少114.61%[13] - 本报告期基本每股收益0.0528元/股，上年同期0.0991元/股，同比减少46.72%[13] - 本报告期稀释每股收益0.0535元/股，上年同期0.0991元/股，同比减少46.01%[13] - 本报告期加权平均净资产收益率1.72%，上年同期3.20%，同比减少1.48%[13] - 本报告期末总资产72.87亿元，上年度末71.09亿元，同比增加2.50%[13] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产50.67亿元，上年度末51.23亿元，同比减少1.09%[13] - 2024年上半年营业收入12.35亿元，同比减少6.30%[28] - 2024年上半年营业成本10.89亿元，同比减少0.49%[29] - 2024年上半年销售费用2887.11万元，同比减少13.86%[29] - 2024年上半年财务费用1046.97万元，同比增加2563.33%[29] - 2024年上半年所得税费用318.95万元，同比减少77.00%[29] - 2024年上半年研发投入1718.35万元，同比增加6.63%[29] - 2024年上半年经营活动现金流净额-2460.01万元，同比减少114.61%[29] - 2024年上半年营业总收入为12.35亿元，2023年同期为13.18亿元，同比下降6.3%[123] - 2024年上半年营业总成本为11.91亿元，2023年同期为11.92亿元，同比下降0.1%[123] - 2024年上半年净利润为8823.51万元，2023年同期为1.70亿元，同比下降48.2%[124] - 2024年上半年综合收益总额为1.19亿元，2023年同期为1.76亿元，同比下降32.4%[124] - 2024年上半年基本每股收益为0.0528元，2023年同期为0.0991元，同比下降46.7%[124] - 2024年上半年母公司营业收入为8.27亿元，2023年同期为9.26亿元，同比下降10.7%[126] - 2024年上半年母公司营业成本为7.73亿元，2023年同期为8.47亿元，同比下降8.7%[126] - 2024年上半年母公司净利润为5252.48万元，2023年同期为6686.60万元，同比下降21.4%[126] - 2024年上半年母公司其他综合收益的税后净额为3093.64万元，2023年同期为584.08万元，同比增长429.7%[126] - 2024年上半年母公司投资收益为5278.74万元，2023年同期为4848.54万元，同比增长8.9%[126] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计765.44万元，其中非流动性资产处置损益42.17万元、政府补助836.14万元等[15] 行业市场数据 - 2023年中国天然气消费量为3917亿立方米，同比增长6.60%，国产气2353亿立方米，增速5.70%；预计2024年消费量为4157亿立方米，增速6.10%，产量达2458亿立方米，增速4.50%，进口量为1791亿立方米，增速8.20%[18] - 2024年农村规模化供水工程覆盖农村人口比例目标为63%[18] - 2024年计划改造燃气、供水等管网10万公里以上[18] - 2023年全球电动汽车（乘用车）销量达1370万辆，同比增长35％；中国新能源汽车产销分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.80%和37.90％，市场占有率达31.60％；预计2024年国内销量达1150万辆，全球市场达1750万辆[19] - 2023年全球锂离子电池总体出货量1202.6GWh，同比增长25.60%；预计2024年超1500GWh，2025年和2030年将分别达1926.0GWh和5004.3GWh[19] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司PE管道产品销售收入少于去年同期，主要因销量下降；BOPA薄膜产品销量及销售收入高于去年同期，但毛利率降低；锂离子电池隔膜产品销量略高于去年同期，收入和毛利率低于去年同期[24] - PE管道塑料制品营收5.11亿元，占比41.39%，同比减少16.36%[29] - BOPA薄膜塑料制品营收3.54亿元，占比28.71%，同比增加24.61%[29] - 燃气、给水管管材、管件营业收入5.11亿元，占比41.39%，同比降16.36%[30] - 尼龙薄膜营业收入3.54亿元，占比28.71%，同比增24.61%[30] - 锂离子电池隔膜营业收入2.87亿元，占比23.29%，同比降8.02%[30] - PE管道塑料制品毛利率14.17%，同比降2.30%[31] - BOPA薄膜塑料制品毛利率 -0.77%，同比降9.52%[31] 投资与项目进展 - 2024年7月24日公司决定回购注销5名主动离职激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票42.2万股，以及首次授予人员（除离职对象外）已获授但尚未解除限售的限制性股票688.11万股，预留部分74.05万股限制性股票失效[23] - 截至2024年3月，“年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目（芜湖）”两条生产线均已投产，沧州BOPA薄膜募投项目尚在建设中[22] - 截至报告期末，“年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目”中的两条湿法锂离子电池隔膜生产线已建成投产[22] - 芜湖新建两条BOPA薄膜生产线，达产后预计年产38000吨[26] - 报告期投资额为423,569,473.97元，上年同期为738,504,731.53元，变动幅度为-42.64%[38] - 芜湖明珠隔膜年产4亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目报告期投入60,805,431.90元，累计投入1,305,861,647.70元，项目进度87.62%，累计实现收益-35,084,576.33元[39] - 年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目（沧州）报告期投入19,195,930.41元，累计投入153,604,952.02元，项目进度31.73%，累计实现收益0元[39] - 年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目（芜湖）报告期投入2,063,801.45元，累计投入452,591,645.18元，项目进度92.18%，累计实现收益-16,133,690.60元[39] - 年产12亿平米湿法锂电隔膜项目（沧州）报告期投入241,923,721.43元，累计投入425,230,733.43元，项目进度12.15%，累计实现收益0元[40] - 年产5亿平方米干法锂离子电池隔膜项目报告期投入99,580,588.78元，累计投入132,279,588.78元，项目进度37.79%，累计实现收益0元[40] - 2022年公司非公开发行股票募集资金总额12.38亿元，净额12.21亿元[42] - 本期投入募集资金2125.98万元，累计使用8.53亿元，应结余3.81亿元，实际结余8096.84万元，差额3亿元补充流动资金[42] - 2022年拟用不超过8亿元闲置募集资金现金管理，2023年子公司用不超过2亿元闲置资金现金管理[43] - 2023年子公司用3亿元闲置资金补充流动资金，2024年4月归还；2024年4月再次用3亿元补充，截至6月30日已使用[43] - 年产38000吨高阻隔尼龙薄膜项目（芜湖）投资进度92.18%，本报告期效益 - 1613.37万元[44] - 年产38000吨高阻隔尼龙薄膜项目（沧州）投资进度31.73%[44] - 补充流动资金项目调整后投资总额603.59万元，累计投入637.27万元，进度100%[44] - 归还银行贷款项目投资总额24000万元，累计投入24000万元，进度100%[44] - 承诺投资项目小计本期投入2125.98万元，累计投入8.53亿元，本报告期效益 - 1613.37万元[44] - 补充流动资金项目累计投入比调整后投资总额多出33.68万元，为募集资金专户利息[45] - 年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目（芜湖）刚建成投产，处于产能爬坡期，未达预计收益[46] - 年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目（芜湖）以11,843.51万元募集资金置换自筹资金，项目（沧州）以4,650.9万元募集资金置换自筹资金[46] - 2023年12月31日已使用30,000万元闲置募集资金补充流动资金，2024年4月24日归还；2024年6月30日又使用30,000万元闲置募集资金补充流动资金[46] 子公司经营情况 - 沧州东鸿包装材料有限公司净利润为 - 248,089.03元[49] - 芜湖明珠塑料有限责任公司净利润为7,418,037.88元，同比下降59.65%[49][50] - 重庆明珠塑料有限公司净利润为3,592,157.14元，同比上升703.65%[49][51] - 德州东鸿新材料有限公司净利润为 - 5,483,071.27元，同比下降259.72%[49][50] - 芜湖明珠制膜科技有限公司净利润为 - 16,133,690.60元，同比下降1,822.70%[49][51] - 沧州明珠隔膜科技有限公司净利润为32,553,146.44元，同比下降54.32%，主营业务收入28,749.10万元，主营业务利润6,387.65万元[49][51] 股东大会与激励计划 - 2023年度股东大会投资者参与比例为23.66%，于2024年05月16日召开，审议通过九项议案[55] - 2023年公司回购股份资金总额不低于9,000万元且不超过11,000万元，回购价格不超过6.50元/股[58] - 2023年公司向202名激励对象授予2,335.9060万股限制性股票[58] - 2023年限制性股票激励计划拟授予2409.9560万股，占公司股本总额167269.7766万股的1.44%，其中首次授予2394.6060万股，占比1.43%，预留15.3500万股，占比0.01%[59] - 激励对象范围包括符合条件的公司董事、高级管理人员等共210人，后因8人放弃全部认购、1人放弃部分认购，首次授予激励对象调整为202人，首次授予数量调整为2335.9060万股，预留部分调整为74.0500万股[59][60] - 授予202名激励对象2335.9060万股限制性股票，授予价格2.26元/股，授予日为2023年7月12日，上市日期为2023年7月28日[60] - 董事长陈宏伟、董事兼总经理于增胜获授75.0000万股，各占授予限制性股票总数的3.11%，占公司股本总额的0.04%[60] - 董事兼副总经理于韶华等7人各获授55.0000万股，各占授予限制性股票总数的2.28%，占公司股本总额的0.03%[60] - 公司（含子公司）中层管理人员及核心技术（业务）193人共获授1800.9060万股，占授予限制性股票总数的74.73%，占公司股本总额的1.08%[60] - 2024年7月24日，董事会和监事会审议通过调整回购价格及回购注销部分限制性股票的议案[62] - 5名首次授予的

会议情况 - 公司第八届董事会第二十一次会议于2024年8月27日召开，9名董事全部出席[1] 议案表决 - 《关于2024年半年度报告全文及摘要的议案》等三项议案均全票通过[2][4][5] 项目延期 - “年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目（沧州）”预计可使用状态日期延至2025年10月[5]

募资情况 - 公司非公开发行254,773,567股A股，每股4.86元，募资1,238,199,535.62元，净额1,221,185,872.47元[1] 项目投资 - 截至2024年6月30日，芜湖薄膜项目投资52,857.00万元，累计投入45,259.16万元[4] - 截至2024年6月30日，沧州薄膜项目投资52,135.59万元，累计投入15,360.50万元[5] - 截至2024年6月30日，偿还银行贷款项目投资24,000.00万元，累计投入24,000.00万元[5] - 截至2024年6月30日，补充流动资金项目投资16,000.00万元，累计投入含利息收入637.27万元[5] 项目延期 - 沧州薄膜项目达到预计可使用状态日期从2024年10月延至2025年10月[6] - 2024年8月27日，公司审议通过沧州薄膜项目延期议案[8] - 募投项目延期未改变投资内容、总额和主体，不影响经营[7] - 保荐机构认为项目延期合规无不利影响，无异议[10]

融资情况 - 公司非公开发行254,773,567股，每股4.86元，募资1,238,199,535.62元，净额1,221,185,872.47元[1] 项目投资 - 芜湖年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目投资52,857.00万元，调整后投49,098.00万元，累计投45,259.16万元[3] - 沧州年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目投资52,135.59万元，调整后投48,417.00万元，累计投15,360.50万元[4] - 偿还银行贷款项目投资24,000.00万元，调整后投24,000.00万元，累计投24,000.00万元[4] - 补充流动资金项目投资16,000.00万元，调整后投603.59万元，累计投含利息收入637.27万元[4] 项目延期 - 沧州年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目预计可使用日期从2024年10月延至2025年10月[5] - 2024年8月27日，董事会和监事会审议通过项目延期议案[7] - 监事会、保荐机构均同意项目延期，延期未改变投资内容等，不影响经营[6][8]

回购注销 - 回购注销5名离职对象422,000股、其他首次授予人员6,881,118股限制性股票[2] - 回购后注册资本由167,269.7766万元变为166,539.4648万元[3] - 回购后总股本由1,672,697,766股调为1,665,394,648股[3] 债权申报 - 债权人2024年8月10日起45日内可要求清偿或担保[5] - 申报地点、时间、联系人、电话、邮箱等信息[6] - 邮寄以邮戳日为准，邮件需注明“申报债权”[6]