股东户数与筹码集中度 - 截至7月31日股东户数为113,788户 较7月20日减少6,824户 环比下降5.66% [2] - 本期筹码集中以来股价累计下跌4.53% 期间3次上涨7次下跌 [2] 财务表现 - 一季度营业收入21.50亿元 同比增长7.16% [2] - 一季度净利润2.41亿元 同比下降2.63% [2] - 基本每股收益0.1000元 加权平均净资产收益率1.90% [2] 股价表现 - 当前收盘价13.27元 单日上涨0.30% [2]

公司动态 - 广电运通成功入围华夏银行自助设备集中采购项目全部标段 [1] - 中标产品涵盖存取款设备、高速高容现金处理设备、智能柜台等解决方案 [1] - 信创智能柜台和移动展业终端实现历史性突破 [1] - 公司在华夏银行网点智慧服务场景上完成全品类覆盖 [1] 行业进展 - 广电运通在银行智慧服务领域的解决方案能力得到市场认可 [1] - 智能柜台和移动展业终端的突破显示公司在金融科技领域的创新实力 [1]

政策法规 - 《政务数据共享条例》将于2025年8月1日起施行 填补政务数据共享领域立法空白 [1] - 首次以行政法规形式明确政务数据共享的体制、路径、规则、保障措施及法律责任 [1] - 对政务数据的目录管理、共享使用、平台支撑等工作进行部署 [1] 行业影响 - 推动政务数据安全有序高效共享 提升政府数字化治理能力和政务服务效能 [1] - 明确管理体制破解"数据孤岛"难题 构建共享机制畅通数据共享通路 [1] - 优化共享流程提升数据供给效率 对政务数据市场发展带来重大利好 [1] - 各地先行先试将加快政务数据授权运营的商业跑通 [1] - 政务IT侧迎来以AI为核心的新建设周期 各地政府接入DeepSeek提高办事效率 [1] 受益领域 - 公共数据授权运营领域：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录、太极股份、广电运通 [2] - 金融服务领域：恒生电子、中科软 [2] - 商贸流通领域：上海钢联 [2] - 医疗健康领域：中科江南、创业慧康、久远银海、万达信息 [2] - 交通运输领域：神州控股、中远海科 [2] 细分板块 - 财税IT板块具有明显卡位优势 资金充裕性较强 [1] - 从核心G端向小B端扩散的势能更强 [1]

公司业务与市场地位 - 公司为金融电子设备行业龙头企业，智能金融设备在6大国有银行和12家股份制银行招标中全线入围，国内市场占有率连续17年位列第一，服务设备整体规模超33万台 [2] - 公司业务覆盖金融科技和城市智能两大领域，2024年营业收入108.66亿元，同比增长20.16%，收入增量主要来源于城市智能板块 [18] - 公司产品和服务已覆盖全球120多个国家和地区，为1,200多家金融机构提供金融科技产品及服务 [20] 财务表现与盈利能力 - 公司2024年综合毛利率为31.11%，同比下降4.77个百分点，金融科技板块毛利率下降主要系客户批量采购增加导致议价空间提高，城市智能板块毛利率下降受新并入的智能算力设备业务毛利率较低影响 [2][18] - 公司盈利能力很强，2024年利润总额12.87亿元，总资产报酬率4.99%，净资产收益率7.79% [4][26] - 期间费用控制能力持续提升，2024年期间费用率20.58%，研发投入比8.66% [4][25] 资产与资本结构 - 截至2024年末，公司资产总额280.94亿元，较上年末增长7.42%，流动资产占比高，货币资金104.61亿元，交易性金融资产19.25亿元，资产流动性和变现能力强 [27] - 资本结构稳健，负债总额127.93亿元，资产负债率45.54%，全部债务38.84亿元，全部债务资本化比率20.25%，债务负担很轻 [29][31] - 所有者权益153.01亿元，以股本、资本公积和未分配利润为主，少数股东权益占比小 [31] 现金流与偿债能力 - 公司现金流状况良好，2024年经营活动现金净流入12.67亿元，投资活动现金净流出18.39亿元，筹资活动现金净流入3.87亿元 [32] - 偿债能力指标表现极好，现金短债比3.70倍，全部现金债务保障5.28倍，经营性现金债务保障6.61倍，EBITDA利息保障倍数24.23倍 [4][34] - 获得金融机构授信额度113.72亿元，未使用额度86.72亿元，直接融资渠道畅通，2024年发行公司债券14亿元 [34] 研发与创新能力 - 公司研发实力很强，建立了"研究总院+专业研究院"的研发组织体系，拥有由院士领衔的研发团队，2024年研发投入比8.66% [25] - 截至2024年末，累计获得专利授权3,104件，计算机软件著作权登记355项，主导、参与制定或修订国家标准59项，其中涉及人工智能的52项 [25] - 公司是国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业、服务型制造示范企业及制造业单项冠军示范企业 [25] 行业环境与发展趋势 - 金融机具行业主要应用于银行网点，2024年我国银行网点总量有所减少，但变动幅度相对很小，全国超22万家银行网点 [12] - 移动支付普及使传统现金类金融机具需求空间降低，2024年全国银行办理非现金业务5,763.29亿笔，金额5,443.29万亿元，分别较上年增长6.22%和3.66% [12] - 智慧柜员机等新型金融设备有较大增量空间，政策推动银行业保险业数字化转型，要求到2025年数字化转型取得明显成效 [13] 业务板块分析 - 金融科技板块2024年收入64.04亿元，毛利率34.86%，智能设备业务保持行业龙头地位，软件开发及服务收入保持增长，运维服务毛利率下降14.88个百分点至33.71% [18][21] - 城市智能板块2024年收入44.63亿元，毛利率25.74%，智能安防业务收入19.17亿元，智慧政务业务收入7.67亿元（增长2.38倍），智能算力设备业务收入17.02亿元（毛利率15.28%） [22][23][24] - 公司通过收购广电五舟进入智能算力设备领域，广电五舟是国产服务器行业定制领域的领导品牌，华为的鲲鹏整机合作伙伴和昇腾AI战略伙伴 [24] 同业比较 - 公司在同业对比中资产和收入规模位居第一，2024年营业收入108.66亿元，远高于新北洋（23.76亿元）、恒银科技（4.37亿元）和长城信息（10.72亿元） [3][4] - 公司盈利能力最强，毛利率31.11%，高于新北洋（28.15%）、恒银科技（25.65%）和长城信息（19.97%），总资产报酬率4.99%和净资产收益率7.79%均高于对比企业 [4] - 前五大客户集中度21.24%，低于恒银科技（57.74%）和长城信息（37.27%），对主要客户依赖程度低 [4] 战略规划与发展前景 - 公司未来战略方向清晰，将以资本为纽带，以科技创新为内生动力，推动AI技术与千行百业数智化升级需求紧密结合 [25] - 致力于成为"人工智能行业应用领军企业"，推动金融科技、城市智能、智慧交通等业务向高质量、高效率、高附加值方向发展 [25][36] - 公司控股股东广州数科集团资产总额767.45亿元，2024年营业总收入217.49亿元，可为公司发展提供必要支持 [40]

业绩数据 - 2022 - 2025.3合并口径营业收入分别为75.26亿元、90.43亿元、108.66亿元、21.50亿元[2] - 2024年综合毛利率为31.11%，同比下降4.77个百分点[6] - 2024年营业总收入108.66亿元，利润总额12.87亿元[15] - 2024年金融科技业务收入64.04亿元，占比58.93%，毛利率34.86%[32] - 2024年城市智能业务收入44.63亿元，占比41.07%，毛利率25.74%[32] - 2024年智能设备、软件开发及服务和运维服务收入分别为29.39亿元、13.51亿元和21.14亿元[33] - 2024年智能安防领域营业收入19.17亿元，较上年增长1.59%，毛利率为27.21%[38] - 2024年智慧政务领域营业收入7.67亿元，较上年增长2.38倍，毛利率为18.46%[39] - 2024年广电五舟实现营业收入17.02亿元，毛利率为15.28%[40] - 2024年研发费用为9.41亿元，较上年增长8.58%，占营业收入的比例为8.66%[43] - 2024年其他收益1.11亿元，投资收益1.63亿元[46] 用户数据 - 截至2024年末，智能金融设备国内市场占有率连续17年位列第一，服务设备整体规模超33万台[5] - 2024年末运维服务已实现国有六大行及12家股份制银行全线入围，服务设备整体规模超33万台[36] 资产数据 - 截至2024年末，商誉规模16.59亿元，占资产总额的5.91%[6] - 2022 - 2025.3合并口径资产负债率分别为33.51%、44.86%、45.54%、42.29%[2] - 截至2025年3月末，股本为24.83亿元，控股股东广州数科集团持有公司50.01%股份，其中28.98%已质押，占总股本比例14.50%[14] - 截至2024年末，合并资产总额280.94亿元，所有者权益153.01亿元[15] - 截至2024年末，本部资产规模为154.21亿元，所有者权益86.06亿元[15] - 2024年末公司受限货币资金27.38亿元，其中24.58亿元为清算资金[48] - 2024年末应收账款1年以内账面余额占比为71.48%，坏账准备计提比率为9.71%[48] - 2024年末受限资产合计27.61亿元，受限比例为9.83%[50] - 2024年末全部债务38.84亿元，短期债务占72.76%，长期债务占27.24%[51] - 2024年末资产负债率和全部债务资本化率分别为45.54%和20.25%，较上年末分别增长0.68和9.50个百分点[53] 现金流数据 - 2024年经营活动现金流入123.71亿元，流出111.05亿元，净现金流规模仍较大但略有下降[55][56] - 2024年投资活动现金流入58.57亿元，流出76.96亿元，净流出规模较大[55][56] - 2024年筹资活动现金流由负转正，流入28.57亿元，流出24.70亿元[55][56] 其他数据 - 2024年公司新增合并单位15家，减少合并单位2家[60] - 2024年农产品在线交易额达4.46亿元，销售网络覆盖12个省份、近3000个村庄[63] - 2022 - 2024年流动比率分别为2.22、1.67、1.80[59] - 2022 - 2024年速动比率分别为1.88、1.44、1.51[59] - 2022 - 2024年现金短债比分别为4.73、8.44、3.70[59] - 2022 - 2025.3公司合并口径应收账款周转次数从4.22次/年降至4.15次/年，存货周转次数从2.42次/年升至2.55次/年[78] - 2022 - 2025.3公司合并口径总资产报酬率从6.66%降至4.99%，净资产收益率从8.66%降至7.79%[78] - 2022 - 2025.3公司合并口径现金收入比从112.24%降至93.64%，融资成本从1.58%升至2.40%[78] - 2022 - 2025.3公司合并口径流动比率从2.22倍降至1.94倍，速动比率从1.88倍降至1.61倍[78] - 2022 - 2024公司本部流动比率从1.25倍降至0.96倍后升至1.19倍[79] 未来展望与策略 - 公司致力成为“人工智能行业应用领军企业”[62] - 公司设置15个一级部门架构落实管理[62] 信用评级 - 普策维持公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[69] - 中长期债项信用等级AAA级偿还债务能力极强，违约风险极低[82] - 短期债项信用等级A - 1级还本付息能力最强，安全性最高[83]

指数表现 - 中证金融科技主题指数7月23日收盘上涨0.23%至3107.26点 成交额806.56亿元[1] - 近一个月上涨15.93% 近三个月上涨20.61% 年初至今上涨17.24%[1] - 指数基日为2014年6月30日 基点1000点[1] 指数构成 - 前十大权重股包括东方财富(9.62%)、同花顺(9.09%)、恒生电子(7.36%)、润和软件(6.19%)、指南针(4.65%)、新大陆(3.4%)、东华软件(3.12%)、银之杰(2.75%)、四方精创(2.54%)、广电运通(2.48%)[1] - 按交易所分布：深交所占比76.5% 上交所占比22.77% 北交所占比0.73%[1] - 按行业分布：信息技术占比77.49% 金融占比14.43% 通信服务占比8.08%[1] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整[2] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆情形参照细则处理[2] 跟踪产品 - 公募基金包括华宝中证金融科技主题ETF联接A/C、华宝中证金融科技主题ETF、华夏中证金融科技主题ETF、博时金融科技ETF[2]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动参与人员包括恒泽投资、全景网、国泰海通等投资者，以及上市公司证券事务代表王英等接待人员 [2] - 活动时间为2025年7月17日、22日，地点在广州市高新技术产业开发区科学城科林路9、11号，形式为现场调研 [2] 业务与技术应用 金融AI领域 - 金融软件产品涵盖数字渠道等多领域，赋能银行数字化转型，具备智慧网点一体化场景定制化能力，覆盖各类银行 [2] - 构建望道行业大模型，在数字审计、政务服务等场景落地应用，研发悟道知识中台和大模型一体机，打造多个大模型智能体应用并落地项目 [2] 大模型研发与应用 - 望道行业大模型支持金融、政务等多领域，提供AI能力和智能化解决方案，智审一体机解决审计难题，数字政府Copilot系统实现大模型场景化赋能 [3] 政务AI布局与落地 - 打造多种专属云服务和产品，推进云数据中心和算力中心建设，基于望道模型和悟道中台在10 + 场景落地应用，启动“AI in all”战略 [3] 广州数据交易所情况 - 公司为广州数据交易所第三大股东，持股比例10.5% [4] - 交易所建立“一所多基地多平台”交易服务体系，自2022年成立以来累计设立15家服务基地，发展生态会员超4000家，联合打造多个行业数据空间 [4] - 今年与香港数码港、中国联通国际签署合作备忘录，未来推动“内地孵化 + 香港落地”模式，加强与香港合作 [5] 公司发展方向 - 确定“全力打造核心硬科技，推动‘AI in all’战略落地”年度主题，推动业务向高质量发展 [6] - 对内加强自主技术创新，加大研发力度，完善产品矩阵，探索新商业模式 [6] - 对外坚持“产业 + 资本”双轮驱动，开展产业链投资并购实现外延式扩张 [6]

公司基本情况 - 广电运通创立于1999年 是国有控股高科技上市企业 证券代码002152 从金融自助设备起步 通过自主研发突破循环机芯等核心技术 成长为金融智能设备行业龙头企业[3] - 公司布局算法 算力 数据 场景四大人工智能要素协同发展 以科技赋能行业数智化升级需求 2024年营业收入首次突破百亿元 创历史新高[3] - 公司业务覆盖金融科技 城市智能和智慧交通领域 金融科技领域连续17年位列国内智能金融设备市场占有率第一 是国内最大金融智能自助设备供应商 综合实力全球前三 业务遍及全球120多个国家和地区[3] 业务布局与拓展 - 公司拓展数字财政 数字支付 大数据征信等金融科技增量业务 加速开辟新业务增长点[4] - 城市智能领域推动政企数字化建设 通过设立多家数字经济投资运营公司 参与各地智慧城市建设 控参股多家专精特新企业 在物联网核心模块 互联网+服务 智慧教考等领域极具成长韧性[4] - 智慧交通领域市场竞争力处于行业第一梯队 是国内少数掌握自动售检票系统关键设备及模块核心技术企业 智慧出行产品及解决方案覆盖10多个国家 国内40多个城市 100多条地铁和高铁线路[4] AI战略核心发力点 - 坚持自主创新战略 打造引领行业硬科技 自主研发aiCore System数字技术底座 构建望道基座大模型及金融 政务 交通等垂直行业大模型 推出大模型训推一体机 区块链加密货币数据分析和监控平台等创新产品 核心模块全栈适配鸿蒙 统信 麒麟等国产操作系统[5] - 落实AI in all战略 加速场景应用落地 以场景应用为切入点反向推动技术创新 打造标杆性AI+应用场景 金融行业成功经验延伸至机场 地铁 政务服务中心 电信大厅 酒店等场景 并向海外市场延伸[6] - 强化产业资本协同 构建核心发展引擎 坚持产业+资本双轮驱动模式 通过产业培育 收购控股 战略参股 资产证券化等资本运作手段 围绕核心产业深化布局 构建全周期产业投资方法论[6][7] 研发投入与组织体系 - 连续6年研发投入占营业收入比例超过9.5% 建立研究总院+专业研究院研发组织体系 拥有近3000人专业研发团队 由院士领衔 包括博士和硕士[8] - 研究总院负责统筹1+N研发体系技术管理 聚焦基础性 通用性 前沿性关键技术研发及产业化落地 各专业研究院打磨行业应用产品及解决方案 子公司负责细分场景产业化和商业化落地[8] AI应用实践案例 - 金融科技领域通过数字人 智能语音等AI技术与金融设备融合 打造AI智慧互联金融终端解决方案 提升使用效率并降低人力成本[9] - 城市智能领域打造城市AI运行中枢平台 通过数据 算力 算法协作融合 提升城市治理能力与效率 实现城市管理精细化 智能化 科学化[9] - 智能交通领域打造智慧安检解决方案 集合生物识别 视频分析算法 物联网等AI技术和机电一体化技术 大幅提升安检效率和安全性[9] 数据要素市场布局 - 构建数据价值化全链条 在数据加工 开发利用 交易等环节打造核心竞争力 抢占市场先发优势[10] - 前瞻性布局基础设施 依托自主研发aiCore System人工智能大数据平台及望道行业大模型 构建强大数据处理与分析能力 参与广州人工智能公共算力中心建设 提供底层算力支撑[10] - 创新公共数据开发利用模式 与广州数据集团合作推动数据汇聚 处理 流通 应用 交易等功能运转 探索公共数据开发利用五步法 参股广州数据交易所10.5%股权 布局新型数据交易场所[10] - 深化数据融合利用水平 控股子公司中数智汇提供商事主体全景数据展示与挖掘服务 实现国有大型商业银行总行服务100%覆盖 旗下运通信息 清远数投获广东省数据经纪人授牌 打造清易贷 清易保等数据产品[11] 算力业务发展 - 控股子公司广电五舟是鲲鹏整机合作伙伴和昇腾AI战略伙伴 以及飞腾芯片整机战略伙伴 拥有广州和贵阳两个智造生产基地 服务器系列产品年产能合计24万台/年[12] - 广电五舟2022-2024年营收分别为5.58亿元 12.98亿元 17.02亿元 处于快速发展期[12] - 承建广州人工智能公共算力中心两期项目 一期金额3.67亿元 二期金额4.73亿元 提供一体化算力综合解决方案服务 为粤港澳大湾区算力规划核心节点[13] - 国家新基建战略推动智算中心等算力基础设施建设需求增加 政务 科研 企业数字化转型等场景对算力需求持续攀升 AI大模型训练与推理对高性能 高稳定性算力提出更高要求[13] - 未来抓住国货国用机会 持续做强广东 贵州 华东等重点区域市场 坚持差异化 行业定制化策略 深挖运营商 金融 网安 超算等细分市场并打造标杆项目[13] 数字支付业务规划 - 打造支付+结算+账户+增值全方位产品与服务体系 形成高粘性生态圈 为客户创造附加价值[14] - 大力发展数字人民币支付相关业务 深化与央行数研所及各大商业银行合作 参与数字人民币试点城市场景建设与推广[14] - 积极布局跨境支付业务 具备跨境人民币支付资质 提供跨境贸易人民币收付结算服务 覆盖货物贸易和服务贸易场景 探索海外牌照布局并开展国际化创新业务 关注香港稳定币发行与应用态势 结合数字人民币 区块链技术和跨境支付积累把握市场机会[14]

指数表现 - 中证500电子终端及组件指数(500硬件，930690)报17798.16点，呈现高开高走态势 [1] - 该指数近一个月上涨2.81%，近三个月上涨11.11%，年初至今上涨6.37% [1] 指数编制规则 - 以中证500指数样本为基础，按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业及90余个三级行业，并编制对应行业指数 [1] - 基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，遇临时调整或样本公司发生特殊事件时也会相应调整 [2] 指数持仓结构 - 前十大权重股合计占比88.46%，包括中国长城(13.89%)、新大陆(10.92%)、信维通信(10.6%)等 [1] - 全部持仓样本属于信息技术行业，占比100% [2] - 按交易所分布：深圳证券交易所占比88.47%，上海证券交易所占比11.53% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着人工智能技术发展，大模型一体机作为集成化人工智能基础设施应运而生，中国大模型一体机行业近年来快速发展，市场竞争激烈；2025年主流厂商产品呈现多样化配置与功能定位，价格受四大因素影响；不同类型厂商通过差异化定价策略构建竞争优势；大模型一体机适用于特定企业或机构 [2][7]。 根据相关目录分别进行总结 市场分析 定义与组成结构 大模型一体机是集成化人工智能基础设施，以“软件 + 硬件 + 运维”构建，覆盖完整链条；架构分为部署及管理能力、AI软件平台、硬件底座和全栈运营/运维能力四部分，具备多层安全体系、软件硬件协同、全栈运维体系等特点 [14][16]。 部署特点 大模型一体机部署以极致性能、本地数据闭环与高度可控性为优势，适用于对实时性和数据安全要求高的专有场景，与私有云、公有云部署在部署架构、算力资源、资源调度等多方面存在差异 [19]。 主要厂商及具体产品价格 2025年主流厂商产品价格覆盖50万至500万元，如华为FusionCube A3000价格200万 - 500万元，浪潮信息元脑RI推理服务器价格50万 - 200万元等，不同厂商产品在核心配置、功能定位等方面各有特点 [7][21]。 价格区间 大模型一体机分高、中、基础三个层级，高端型号150万 - 500万元，支持超大模型预训练与推理；中端型号50万 - 150万元，适配行业主流大模型应用；基础型号10万 - 50万元，赋能轻量级模型推理与边缘部署 [22][26]。 价格影响因素 价格由“硬件性能基础 + 系统集成能力 + 行业定制化服务 + 合规安全交付”四大因素决定；核心硬件配置是基础，GPU类型与数量、高速互联结构等影响成本；系统集成与软硬协同能力影响溢价空间；定制化服务与行业应用适配形成差异化定价 [30][31]。 定价策略对比 硬件主导型厂商硬件成本占比80% - 90%，靠规模降本，定价“硬件贴近成本、服务带动附加值”；软件服务溢价型厂商软件与服务占比30% - 40%，靠模型与服务溢价；垂直场景定制化厂商依赖行业Know - how实现高附加值 [34][35]。 用户画像 大模型一体机适用于无专业AI基础设施和团队、以模型推理或轻量训练为主、预算有限、对上线效率要求高的企业或机构，如中小企业、本地化需求行业或初期AI探索阶段的用户 [36][37]。 典型厂商分析 未提及具体分析内容 业务合作 头豹研究院提供会员账号、定制报告/词条、定制白皮书、招股书引用、市场地位确认、行研训练营等业务合作服务 [40]。