营业收入相关 - 本报告期营业收入21.4987485211亿元，上年同期20.062602822亿元，同比增长7.16%[4] - 营业总收入为21.50亿元，较上期20.06亿元增长7.16%[24] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.4064087889亿元，上年同期2.4714999975亿元，同比下降2.63%[4] - 营业利润为2.77亿元，较上期3.02亿元下降8.52%[25] - 净利润为2.35亿元，较上期2.60亿元下降9.37%[25] - 综合收益总额为1.57亿元，较上期3.41亿元下降53.92%[25] 资产相关 - 本报告期末总资产268.2479012828亿元，上年度末280.9408876222亿元，同比下降4.52%[4] - 2025年3月31日货币资金期末余额8,949,242,030.23元，期初余额10,460,770,656.11元[19] - 2025年3月31日交易性金融资产期末余额2,331,625,247.28元，期初余额1,924,906,237.03元[20] - 2025年3月31日应收账款期末余额2,727,945,627.37元，期初余额2,773,511,888.53元[20] - 2025年3月31日期末存货3,290,965,065.93元，期初余额3,301,013,008.23元[20] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额19,468,956,216.74元，期初余额20,675,370,732.18元[20] - 2025年3月31日长期股权投资期末余额904,467,741.83元，期初余额903,362,071.89元[20] - 2025年3月31日无形资产期末余额348,108,757.75元，期初余额351,756,816.11元[20] - 资产总计为268.25亿元，较上期280.94亿元下降4.52%[21][22] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益127.4863861296亿元，上年度末125.785835378亿元，同比增长1.35%[4] - 归属于母公司所有者权益合计为127.49亿元，较上期125.79亿元增长1.35%[22] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计3084.55544万元，其中委托他人投资或管理资产的损益2716.201985万元[5] 应付职工薪酬相关 - 应付职工薪酬期末余额5.4198356377亿元，上年年末余额9.0452592929亿元，下降40.08%，主要是支付年终奖所致[8] 投资收益相关 - 投资收益年初至报告期末3814.37971万元，上年同期880.614891万元，增长333.15%，主要是委托理财收益增加所致[9] 现金流量相关 - 投资活动产生的现金流量净额年初至报告期末 -3.6329370181亿元，上年同期 -2.6989273018亿元，下降34.61%，主要是投资支付的现金增加所致[12] - 经营活动现金流入小计本期为22.47亿美元，上期为20.11亿美元，销售商品、提供劳务收到现金本期为20.13亿美元，上期为18.28亿美元[27] - 经营活动现金流出小计本期为30.29亿美元，上期为27.33亿美元，经营活动产生的现金流量净额本期为 -7.82亿美元，上期为 -7.23亿美元[27] - 投资活动现金流入小计本期为20.35亿美元，上期为7.83亿美元，收回投资收到的现金本期为20.03亿美元，上期为7.62亿美元[27][28] - 投资活动现金流出小计本期为23.98亿美元，上期为10.52亿美元，投资活动产生的现金流量净额本期为 -3.63亿美元，上期为 -2.70亿美元[28] - 筹资活动现金流入小计本期为4.70亿美元，上期为6.95亿美元，吸收投资收到的现金本期为370万美元，上期为2111万美元[28] - 筹资活动现金流出小计本期为7.32亿美元，上期为4359万美元，筹资活动产生的现金流量净额本期为 -2.62亿美元，上期为6.52亿美元[28] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为756万美元，上期为464万美元[28] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -14.00亿美元，上期为 -3.37亿美元[28] - 期初现金及现金等价物余额本期为77.05亿美元，上期为78.91亿美元[28] - 期末现金及现金等价物余额本期为63.05亿美元，上期为75.54亿美元[28] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数113871户[14] - 广州数字科技集团有限公司持股比例50.01%，持股数量12.42044254亿股，质押3.6亿股[14] - 广州数字科技集团有限公司持有无限售条件股份1,242,044,254股，为公司控股股东[15] 公司业务变动相关 - 运通信息增资扩股拟新增注册资本不超过1,666.67万元，对应每一元注册资本认购价格不低于4.90元[17] - 公司接受杨灵委托其持有的广电五舟18,939,394股（占15.01%）股份表决权，使公司持有广电五舟表决权比例从45.36%增至60.37%[17] 每股收益相关 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.10元，与上期持平[26] 负债相关 - 流动负债合计为100.57亿元，较上期115.02亿元下降12.56%[21] - 非流动负债合计为12.86亿元，较上期12.91亿元下降0.36%[22] 营业成本相关 - 营业总成本为19.51亿元，较上期17.41亿元增长12.08%[24]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入为21.50亿元 同比增长7.16% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.41亿元 同比下降2.63% [1] 业务概况 - 公司未披露具体业务板块表现 需进一步关注细分领域数据 [1]

债券信息 - 债券简称“24 运通 01”，代码 148730.SZ[3] - 债券余额 10 亿元，期限 3 年，当前票面利率 2.30%[3] 利息情况 - 每 10 张面值 1000 元债券含税利息 23 元[5] - 扣税后个人等每 10 张实际利息 18.4 元，非居民企业 23 元[5] 时间节点 - 债权登记日为 2025 年 4 月 28 日，付息日为 29 日[3][9] 税率政策 - 个人投资者企业债券利息个税税率 20%[10] - 2021 - 2025 年境外机构投资境内债券利息暂免税[11]

活动基本信息 - 活动时间为 2025 年 4 月 22 日 - 4 月 24 日 [2] - 活动地点在广州市高新技术产业开发区科学城科林路 9、11 号及广州市黄埔区开源大道 11 号 [2] - 活动形式为现场调研 [2] - 活动参与人员共 22 人次，包括嘉实基金、易方达基金等多家机构人员 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书谢华等 [2] 算力业务 广州人工智能公共算力中心项目 - 承建两期项目，一期金额 3.67 亿元，建设 100PFlops@FP16 算力；二期金额 4.73 亿元，扩建 200PFlops@FP16 算力 [2] - 提供咨询、规划、设计、建设等一体化算力综合解决方案服务 [2] 广州智算运行服务平台（一期）项目 - 凭借智算调度服务平台承接该项目，助力全市算力资源集约化管理和高效调配 [3] - 截至 2024 年 12 月，已汇聚社会面智算资源超 4000P，并适配 150 + 开源模型 [3] 广电五舟发展情况 - 是公司控股子公司，以服务器国产化、差异化和软硬一体化为核心业务 [4] - 拥有完整 X86 和信创服务器产品线，年产能合计达 24 万台/年 [4] - 2022 - 2024 年营收分别为 5.58 亿元、12.98 亿元、17.02 亿元，处于快速发展期 [4] 服务器业务未来发展 - 抓住“国货国用”机会，做强重点区域市场，深挖细分市场打造标杆项目 [5] - 梳理业务策略，加强高价值项目转化能力，提升库存周转率，降低成本 [5] 一体机业务 - 打造大模型一体机等产品，子公司针对 DeepSeek 大模型打造私有化部署解决方案 [5] - 相关业务量为千万级规模，占比较少 [5] 支付业务 跨境支付业务 - 持有互联网支付牌照，具备跨境人民币支付资质，提供跨境贸易人民币收付结算服务 [5] - 覆盖货物贸易和服务贸易，如跨境电商、一般贸易等场景 [5] - 积极探索全球国际支付市场机遇，开展国际化创新业务 [6] 数字人民币支付业务 - 提供数字人民币全栈技术服务，产品包括硬件终端、软件系统及生态运营一体化解决方案 [6] - 中标北部湾数字人民币综合服务平台项目，打造创新跨境应用场景 [6] 数据业务 数字广州数据流通利用基础设施建设试点项目（一期） - 项目金额 3501.87 万元，子公司运通信息承接 [6] - 负责建设可信安全业务平台，提供数据存储、加工、流通等新型基础设施 [6] - 平台采用“1 + 1 + N + X”架构，实现公共数据高效流通与利用 [6] 科研投入 - 2024 年研发投入超 10 亿元，连续 6 年保持 9.5%以上高强度投入 [7] - 未来聚焦人工智能、数据要素及算力等 AI 核心领域，引入高精尖人才 [7]

文章核心观点 港铁（深圳）和广州广电运通联合研发的“智能站内AR导航系统”在第五十届日内瓦国际发明展获银奖，该系统已投入使用并服务一定人次，公司将以创新推动智慧出行和智慧城市发展 [2][3] 系统情况 - “智能站内AR导航系统”创新性融合人工智能影像识别与增强现实（AR实景）技术，通过智能终端和移动设备实时捕捉车站场景，为乘客提供动态直观导航指引 [2] - 系统于2024年7月在深圳地铁4号线深圳北站率先投入使用，累计服务18840人次 [2] - 乘客可通过车站多功能智能终端设备点击目标自动规划路径并播放视频，也可扫描二维码连接小程序在手机实现AR实景无缝导航，系统还集成票务处理等多项功能 [2] 展会情况 - 日内瓦国际发明展创办于1973年，是世界上举办历史最长、规模最大的创新发明展之一 [3] - 今年展会吸引来自超40个国家和地区的1000多个发明项目参展 [3] 公司态度 - 此次获奖是对港铁（深圳）科技创新能力的肯定，公司将以创新思维探索智慧出行新方案，助力智慧城市建设发展 [3]

投资者关系活动概况 - 活动时间为 2025 年 4 月 15 日 - 4 月 18 日 [2] - 活动形式包括现场调研和电话会议 [2] - 活动参与人员共 18 人次，涉及国泰海通、国投证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书等 [2] 业务发展情况 跨境支付业务 - 公司持有互联网支付牌照，具备跨境人民币支付资质，可提供跨境贸易人民币收付结算服务，正探索全球国际支付市场机遇和海外牌照布局 [2] 数字人民币业务 - 提供数字人民币全栈技术服务，产品涵盖硬件终端、软件系统及生态运营一体化解决方案 [2][3] - 硬件方面参与六大行多个数字人民币钱包推广项目，在多场景实现突破，外币自助兑换解决方案已在多家银行落地，数币 AR 硬钱包将亮相“十五运” [3] - 软件方面为商业银行及机构提供生态产品，2024 年在数字人民币跨境贸易场景应用取得重要突破，中标千万级项目 [3] “AI + 交通”业务 - 从轨道交通领域向多场景延伸，储备路侧设备，高速公路业务获批量订单，产品及服务覆盖多个国家和地区 [4] - 子公司签署研发生产合作协议推动智慧高速产业发展，以“AI + 交通”为广交会保驾护航，部署 AI 数字人客服系统，研发多模态自助办证终端 [4] 一体机业务 - 打造大模型一体机等产品，子公司针对大模型打造全栈式私有化部署解决方案，业务量为千万级规模，占比少 [5] 2025 年业务增长展望 技术赋能 - 2024 年研发投入超 10 亿元，连续 6 年保持 9.5%以上高强度投入，2025 年推动技术产业化落地 [7] 出海发展 - 2003 年出海，有先发优势，2025 年强化海外市场资源配置，推动多类产品出海 [7] 资本引擎 - 形成产业投资方法论，有健康现金流和充足货币资金储备，未来瞄准特定领域推动优质标的并购 [7]

股东大会基本信息 - 2025年4月18日召开股东大会，现场与网络投票结合[3][4] - 615人参加，代表股份1286317783股，占比51.7970%[6] 投票情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意票占比99.8385%[7] - 《2024年度财务决算报告》同意票占比99.8378%[11] - 《关于2024年度利润分配的议案》同意票占比99.8271%[12] - 《关于为子公司提供担保额度的议案》同意票占比99.8139%[18] - 《关于续聘审计机构的议案》同意票占比99.8325%[20] - 《关于部分募投项目结项的议案》同意票占比99.8385%[21] 反对票情况 - 《关于为子公司提供担保额度的议案》反对票占比0.0555%[18] - 《关于续聘审计机构的议案》反对票占比0.0394%[20] - 《关于部分募投项目结项的议案》反对票占比0.0390%[21] 合法性 - 律师认为股东大会召集和召开程序合法有效[22]

股东大会基本信息 - 2025年4月18日下午15:30召开本次股东大会[2] - 由第七届董事会于2025年3月27日决议召集[3] 股东投票情况 - 现场4人代表1,243,823,185股，占比50.0858%[5] - 网络611人代表42,494,598股，占比1.7112%[8] - 现场和网络共615人代表1,286,317,783股，占比51.7970%[9] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意票占比99.8385%，中小投资者占比95.1267%[10] - 《2024年度监事会工作报告》同意票占比99.8366%，中小投资者占比95.0692%[11][12] - 《2024年度财务决算报告》同意票占比99.8378%[13] - 《关于2024年度利润分配的议案》同意票占比99.8271%，中小投资者占比94.7826%[15][16] - 《2024年年度报告及摘要》同意票占比99.8394%，中小投资者占比95.1546%[18][19] - 《2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告》同意票占比99.8228%，中小投资者占比94.6524%[20][21] - 《关于公司计提资产减值准备的议案》同意票占比99.8231%[22] - 《关于为子公司提供担保额度的议案》同意票占比99.8139%，中小投资者占比94.3847%[25][26] - 《关于续聘天健会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》同意票占比99.8325%，中小投资者占比94.9463%[27][28] - 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意票占比99.8385%，中小投资者占比95.1262%[30] 中小投资者投票比例 - 各议案反对票比例最高为1.6735%（《关于为子公司提供担保额度的议案》）[26] - 各议案弃权票比例最高为3.9418%（《关于为子公司提供担保额度的议案》）[26] 决议合法性 - 本次股东大会表决程序及结果符合规定[31] - 召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[32] - 通过的决议合法有效[32]

行业概述 - 银行业信息化建设与IT应用是指银行通过信息技术对业务流程、管理架构、客户服务等进行全面优化和创新的过程 [2] - 按部署架构可分为前端系统、中台系统和后端系统 [2] 市场规模 - 2024年中国银行业信息化建设与IT应用行业市场规模为2135亿元，同比增长8.70% [1][11] - IT解决方案市场主要集中在业务类、渠道类和管理类解决方案，核心业务系统、信贷管理系统和风险管理是投资重点 [1][11] 技术应用 - 银行业正从集中式架构向分布式架构转型，国产化替代进程加快 [1][11] - AI大模型等新兴技术在业务流程、风险管理、客户服务和决策制定等方面释放创新潜力 [1][11] 行业发展历程 - 20世纪70年代末至90年代初：电子化阶段，引入计算机技术用于账务处理和业务自动化 [4][7] - 20世纪90年代至2000年中期：联网联机阶段，实现区域通存通兑和全国资金流动效率提升 [4][7] - 2000年前后至2010年：数据大集中阶段，统一管理分散数据，催生转账、理财等"触网"业务 [4][7] - 2010年至2018年：成熟部署核心系统阶段，IBM主机广泛应用，互联网金融兴起 [5][7] - 2019年至今：系统国产化与数字化转型阶段，信创工程推动国产化替代和业务模式创新 [6][7] 行业产业链 - 上游：硬件设备、软件、网络服务和云服务 [8] - 中游：银行业信息化建设与IT应用解决方案与服务提供商 [8] - 下游：银行业金融机构 [8] 行业现状 - 金融科技深度融合，加速数字化、智能化转型 [1][11] - 数据智能、智能营销和智慧经营等新兴解决方案迎来发展机遇 [1][11] 重点企业经营情况 - 中电金信在传统优势领域和智能营销领域表现突出 [13] - 恒生电子、神州信息、宇信科技等企业在各自领域占据重要地位 [13] - 宇信科技2024年前三季度营业收入为23.51亿元，同比下降23.05% [14] - 神州信息2024年前三季度营业收入为66.80亿元，同比增长0.94%，归母净利润为-1.18亿元，同比下降235.96% [16] 行业发展趋势 - 分布式架构与云原生技术成为主流，取代传统集中式架构 [18] - 大数据、人工智能推动智能化与个性化服务需求增长 [19] - 数据共享与隐私保护成为重要议题，隐私计算技术将广泛应用 [20]

文章核心观点 - 公司2024年年报营收增长利润略承压，现金流和费用管控良好，算力、海外市场和数据要素业务发展佳，预计2025 - 2027年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [1][6] 分组1：营收与利润情况 - 2024年公司实现营收108.66亿元，同比增长20.16%，营收首超百亿 [1] - 2024年实现归母净利润9.20亿元，同比下降5.84%，扣非归母净利润7.54亿元，同比下降7.81%，利润端受智慧财政板块业绩下降等因素影响 [1] - 2024Q4单季度营收37.48亿元，同比增长13.60%，归母净利润2.47亿元，同比增长10.03%，扣非归母净利润2.01亿元，同比增长32.99%，四季度边际改善明显 [1] 分组2：现金流与费用管控 - 2024年公司销售商品、提供劳务收到现金117.28亿元，销现比为1.08，经营活动现金流量净额12.67亿元，净现比为1.09，近5年销现比和净现比均超1，回款优盈利质量高 [2] - 2024年公司销售费用率6.88%，同比降1.23pct，管理费用率5.55%，同比降0.30pct，近5年销售和管理费用率持续下降，费用控制能力优秀 [2] 分组3：算力业务发展 - 2024年8月公司收购广电五舟10%股份，持股达26.23%，通过表决权委托拥有45.36%表决权成控股股东，广电五舟2024年营收17.02亿元，同比增长31.12% [3] - 公司承建广州人工智能公共算力中心一、二期项目，一期100PFlops@FP16算力已交付，二期扩建200PFlops@FP16算力在建 [3] - 国内算力投资高景气，阿里三年3800亿投资，联通2025年增28%算力投资，DeepSeek应用及贸易冲突提升算力国产替代需求，公司有望受益 [3] 分组4：海外市场拓展 - 公司国际业务加速，全年新签合同额双位数增长，海外市场营收17.27亿元 [4] - 拉美市场与墨西哥BBVA银行合作深入，在秘鲁、哥伦比亚突破；土耳其市场占有率新高，欧洲获大额订单，智慧金融方案在斯洛伐克落地；亚太影响力提升，在多国签批量订单；创新业务在多地铺开，智能终端产品及方案在北美、中东落地 [4] 分组5：数据要素业务布局 - 公司全面布局数据要素业务，构建全链条，2024年南沙“离岸易平台”等三个数据资产入表，“离岸易平台”是广州市属国企首例数据资源入表案例 [5] - 公司以企百科终端抢占银行业市场，中标工行等多个项目 [5] - 2024年以来数据要素政策密集落地，目标数据产业年均增速超20%，将推动可信数据空间规模化应用，公司有望受益 [5] 分组6：投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为11.32亿元、13.29亿元、15.74亿元，增长率分别为23.1%、17.3%、18.5% [6] - 截至4月9日收盘，现价对应PE分别为25.29倍、21.55倍、18.19倍，首次覆盖给予“买入”评级 [6]