公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.11%，报8.72元/股，总市值102.85亿元，成交额4107.44万元，换手率0.41% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入419.08万元，其中特大单买入299.61万元（占比7.29%），大单买入398.26万元（占比9.70%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨35.61%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌0.11%、1.25%和11.92% [1] - 今年以来公司已7次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，当日龙虎榜净买入2.28亿元，买入总计3.41亿元（占总成交额14.82%） [1] 公司业务与行业归属 - 公司主营业务为网络安全，其收入构成为：网络安全86.98%，智算云12.40%，其他0.63% [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括雄安新区、一体机概念、EDR概念、大数据、DeepSeek概念等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入12.02亿元，同比减少24.01%；归母净利润为-2.35亿元，同比减少39.10% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为11.87万户，较上期大幅增加60.25%；人均流通股为9833股，较上期减少37.60% [2] - 公司A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现4420.17万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股1936.38万股，较上期增加162.25万股；南方中证1000ETF为第八大股东，持股1078.35万股，较上期减少13.30万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为天融信科技集团股份有限公司，总部位于广东省汕头市及北京市海淀区 [1] - 公司成立于1985年8月30日，于2008年2月1日上市 [1]

公司业务布局与技术应用 - 公司自2018年开始在量子计算领域进行投入和布局 [1] - 公司投资了安徽问天量子并与其达成战略合作 [1] - 公司已将量子密码通信、量子密码认证、量子密码签名、量子密钥生成等研究成果应用于VPN、堡垒机、服务器密码机、签名验签服务器等产品中 [1] 产品与服务场景 - 公司相关产品可为量子通信、量子计算等相关场景提供安全防御 [1]

公司业务与产品 - 公司拥有网络加速、网络隔离、加解密等专用芯片[1] - 专用芯片主要应用在防火墙、网闸、VPN等自有产品中[1] - 专用芯片暂未直接对外销售[1]

公司财务与资金管理 - 天融信表示在保证经营需要的前提下会对资金头寸进行有选择的理财管理以实现资金收益最大化 [2]

文章核心观点 - 中国防火墙行业代表性上市企业经营状况整体稳定，行业盈利能力小幅提升，运营能力在经历下滑后出现边际改善，偿债能力保持稳定且短期压力小 [1][3][5][7] 行业经营情况 - 2020至2024年间，防火墙行业上市公司营业收入整体呈现稳定趋势 [1] - 尽管天融信和启明星辰在5年间营业收入整体下滑，但2024年行业代表性上市公司营收均值近似于2020年水平 [1] 行业盈利能力 - 2020至2024年，中国防火墙行业代表性上市公司平均销售毛利率实现小幅上涨，从2020年60.05%增长至2024年60.31% [3] - 天融信销售毛利率增长幅度较大，从2020年37.37%增长至2024年的61.04% [3] 行业运营能力 - 行业存货周转率在2020-2021年稳步提升，应收账款周转率从4.32%上升至4.89% [6] - 2021-2023年运营能力持续下滑，周转率从4.89%大幅降至2.79% [6] - 2023-2024年运营能力止跌回升，周转率小幅回升至3.48%，显示边际改善迹象 [6] 行业偿债能力 - 2020至2024年，防火墙行业上市企业的平均资产负债率水平变化基本不变，长期偿债能力整体保持稳定 [7] - 绿盟科技和山石网科资产负债率变化幅度较大 [7] - 短期偿债能力方面，2020-2024年平均流动比率呈持续下降趋势，但2024年2.77%仍处于较高水平，短期偿债压力极小 [7]

文章核心观点 - 网络安全测试软件是贯穿系统全生命周期、主动识别安全隐患的核心防护工具，在数字化转型与安全风险加剧背景下战略价值凸显 [1] - 多层次政策法规与监管措施催生刚性需求，推动行业市场稳步增长，且网络安全测试软件细分赛道增速显著高于整体行业，呈现高成长性 [1][5] - 行业结构正从“硬件主导”向“软件与服务驱动”转型，市场形成综合型厂商全场景布局与垂直企业专精深耕的多元竞争格局 [1][6] - 行业未来将围绕技术智能化、合规标准化、场景多元化加速演进，通过AI赋能、标准适配与定制化延伸，构筑高质量发展格局 [1][7] 行业相关概述 - 网络安全测试软件是专门用于评估网络系统、应用程序及相关基础设施安全性的工具，通过模拟攻击、自动化漏洞扫描等技术主动识别潜在隐患 [2] - 其应用贯穿于系统开发、上线运行及日常维护的全生命周期，旨在助力企业提前修补漏洞，强化防护体系 [2] - 产品可根据功能与场景划分为多个核心类别，包括综合渗透测试框架、自动化漏洞扫描工具，以及针对Web应用、云环境、静态代码审计等特定场景的专项测试工具，构成层次分明、覆盖全面的工具体系 [3] 行业政策环境 - 我国已构建起以《网络安全法》为纲领，《数据安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》等法律法规协同支撑的多层次政策体系 [4] - 配套政策文件持续细化，从制度层面明确了安全保护的义务与标准，为行业提供了坚实的合规依据与广阔的市场发展空间 [4] - 公安部“清源行动”等监管措施强制要求重点行业落实安全检测责任，共同推动行业需求持续释放 [5] 行业产业链 - 产业链上游以高性能服务器、国产芯片与操作系统等基础软硬件，以及漏洞数据库、AI检测算法等核心技术为支撑 [4] - 中游聚焦产品研发与服务供给，头部与专精厂商推出全系列工具及适配云原生、DevSecOps的一体化平台，并提供红蓝对抗、合规测评等增值服务 [4] - 下游需求集中于金融、政府、电信、能源等关键行业，中小企业需求增长与区域市场分化进一步丰富应用场景 [4] 行业发展现状 - 2024年我国网络安全整体市场规模约800.36亿元，预计2025年有望超过940亿元，行业呈现良好发展态势 [5] - 产业结构正从“硬件主导”向“软件与服务驱动”转型：安全服务占比从2019年的20.5%提升至2024年的28%，安全软件市场占比稳步提升至41%，硬件占比调整至31% [5] - 网络安全测试软件作为验证安全措施有效性的关键环节，市场迎来爆发式增长：2024年其市场规模约136.1亿元，预计2025年将增长至168.4亿元，增速显著高于行业整体水平 [6] 行业竞争格局与企业布局 - 行业已形成层次清晰、多元共生的竞争格局，综合型厂商与垂直赛道企业并存，尚未形成垄断 [6] - 综合型厂商中，启明星辰国内市占率6.9%，深信服市占率6.2%，天融信市占率5.3%，绿盟科技市占率3.8% [6] - 重点企业围绕“技术+场景+合规”三大方向布局：综合型厂商构建全场景工具链并引入AI技术；国资系企业重点服务高合规要求场景；专精企业则在云原生、终端安全、Web应用测试等细分赛道实现技术突破 [7] 行业发展趋势 - **AI深度赋能，测试技术向智能化与自动化跃迁**：生成式AI与安全大模型融合，推动工具向智能决策平台演进，实现威胁检测的精准化与前置化，同时自动化测试将深度融入DevSecOps全生命周期 [8] - **合规体系收紧，驱动测试标准与场景适配升级**：全球及国内法规完善将重塑合规测试要求，推动测试标准与国际接轨并适配信创体系，合规适配能力成为市场准入核心门槛 [9] - **场景需求扩容，测试产品向垂直化与一体化延伸**：车联网、工业互联网等新兴领域催生细分测试需求，推动产品垂直化深耕与定制化；同时测试软件将与安全运营等平台深度集成，向综合性安全责任平台转型 [10]

公司量子计算领域布局与投入 - 公司自2018年开始在量子计算领域进行投入和布局 [1] - 公司投资了安徽问天量子并与其达成战略合作 [1] 量子技术研发与应用成果 - 公司已将量子密码通信、量子密码认证、量子密码签名、量子密钥生成等研究成果应用于VPN、堡垒机、服务器密码机、签名验签服务器等产品中 [1] 近期战略合作与业务进展 - 2025年，公司与信通量子达成了战略合作 [1] - 目前正在推动安全产品与信通量子的量子安全服务平台进行深度适配 [1] - 正在推进省市移动公司的应用试点 [1] - 计划基于试点经验形成标准化实施方案，逐步在运营商等行业实现规模化复制落地 [1]

公司治理与人事变动 - 天融信科技集团股份有限公司于2025年12月10日以通讯表决方式召开了第七届董事会第二十九次会议，会议应出席董事9名，实际出席9名，由董事长李雪莹女士主持 [1][2] - 会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过了《关于补选公司第七届董事会提名委员会委员的议案》 [2][3] - 公司董事、副总经理吴亚飚先生因公司治理结构调整，于2025年12月9日向董事会申请辞去董事、副总经理及董事会提名委员会委员职务，辞任自收到报告之日生效 [3][10] - 吴亚飚先生辞任后，仍继续在公司全资子公司及全资孙公司担任相关职务 [3][10] - 为确保董事会规范运作，公司于2025年12月9日召开2025年第二次职工代表大会，选举吴亚飚先生为公司第七届董事会职工代表董事，任期至第七届董事会任期届满 [3][11][12] - 公司董事会于2025年12月10日补选吴亚飚先生为第七届董事会提名委员会委员，任期与第七届董事会相同 [4][12] - 吴亚飚先生辞任未导致公司董事会成员低于法定最低人数 [10] - 吴亚飚先生当选职工代表董事后，公司第七届董事会中兼任高级管理人员及由职工代表担任的董事人数总计未超过董事总数的二分之一 [12] 关键人员背景与持股 - 吴亚飚先生，1971年出生，1993年毕业于厦门大学计算机系计算机软件专业，自1997年2月起在公司及前身历任高级工程师、总工程师、副总经理等职 [7][15] - 吴亚飚先生作为项目负责人和核心研发人员，承担及参与了十余项国家部委科研及产业化项目，并获得多项奖项，包括1999年北京市科技进步三等奖、2000年北京市科技进步三等奖及2017年国家科技进步二等奖 [7][15] - 截至公告披露日，吴亚飚先生直接持有公司股份8,201,061股 [8][16] - 公告确认吴亚飚先生符合相关法律法规及公司章程规定的董事、高级管理人员任职资格，无不良记录及不得担任相关职务的情形 [8][16] - 截至公告披露日，公司不存在持股5%以上的股东和实际控制人，吴亚飚先生与公司其他董事、高级管理人员不存在关联关系 [8][16]

人员变动 - 2025年12月9日吴亚飚辞去董事、副总经理及提名委员会委员职务[3] - 同日吴亚飚被选举为第七届董事会职工代表董事[4] - 12月10日吴亚飚被补选为第七届董事会提名委员会委员[6] 股权结构 - 截至公告披露日，吴亚飚直接持有公司股份8,201,061股[3] - 截至公告披露日，公司无持股5%以上股东和实际控制人[11]

董事会会议 - 公司第七届董事会第二十九次会议于2025年12月10日通讯表决召开[2] - 会议审议通过补选第七届董事会提名委员会委员议案，9票同意[3] 人员变动 - 董事、副总经理吴亚飚于2025年12月9日辞职又当选职工代表董事[3] - 董事会同意补选吴亚飚为第七届董事会提名委员会委员[4] 股权情况 - 截至公告日公司无持股5%以上股东和实际控制人[9] - 吴亚飚直接持有公司股份8,201,061股[9]