概念板块涨跌幅 - 中船系概念今日涨幅6.55%位居榜首，成飞概念以5.77%涨幅紧随其后，军工信息化概念上涨4.28% [1] - 同花顺果指数概念整体上涨4.17%，在概念板块涨幅排名第4，板块内20只个股全部上涨 [3] - 重组蛋白概念跌幅0.94%表现最弱，代糖概念下跌0.82%，转基因概念下滑0.77% [1] 资金流动情况 - 同花顺果指数概念获主力资金净流入24.47亿元，18只个股呈现资金净流入，其中8只个股净流入超1亿元 [1] - 立讯精密主力资金净流入8.36亿元居首，东山精密获2.66亿元净流入，歌尔股份与蓝思科技分别获2.54亿元和2.01亿元净流入 [1] - 领益智造主力资金净流入率达12.28%最高，东山精密和鹏鼎控股分别达10.69%和10.53% [2] 个股表现 - 蓝思科技以9.63%涨幅领跑同花顺果指数成分股，长盈精密上涨7.04%，立讯精密涨幅6.36% [3] - 京东方A主力资金净流入1.8亿元且流入率达10.16%，工业富联获1.94亿元净流入且流入率9.54% [4] - 赛腾股份和闻泰科技是板块内唯二资金净流出个股，分别流出803万元和1604万元 [4]

半导体设备 - 2025年全球半导体设备市场预计达1210亿美元，中国大陆扩产动能强劲，引领全球市场，全球半导体晶圆制造产能预计2025年增长7%，达每月3370万片（8英寸当量），中国大陆产能保持两位数增长，2025年增至1010万片 [2][8] - 国产半导体设备公司加速追赶高端领域，25Q1部分设备公司营业总收入合计169.7亿元，同比增长35.7%，归母净利润合计24.9亿元，同比增长34.8% [2][8] - 2019-2024年14家国产核心半导体设备公司合计营收从138.1亿元增长至683.5亿元，CAGR达37.7%，国产化率持续提升 [2][8] 半导体材料 - 2024年全球晶圆制造材料和封装材料销售额分别为429亿美元和246亿美元，预计2028年整体半导体材料市场将突破840亿美元 [3][9] - 13家半导体材料公司2019-2024年合计营收CAGR达18.58%，短期维度下游晶圆厂稼动率低点已过，中长期维度国产供应商料号种类和份额仍有较大提升空间 [3][9] - 平台化布局成为国产半导体材料公司重要战略，打造多维成长空间 [3][9] 半导体零部件 - 2020年起半导体零部件行业营收和利润增长显著提速，2019-2024年部分零部件公司合计营收从67.7亿元增长至223.4亿元，CAGR为27%，归母净利润从6.7亿元提升至26.9亿元，CAGR达32% [4][10] - 海外制裁背景下设备厂商积极导入国产上游零部件，当前国产零部件渗透率仍较低，未来国产化率有望加速提升 [4][10] - 规模效应随营收扩大逐步显现，毛利率保持稳定 [4][10] 封测 - 23Q4至25Q1封测板块连续6个季度营收同比增长，25Q1营收达218亿元，同比增长24%，毛利率13.3%，同比增长0.4个百分点 [5][11] - 先进封装领域研发投入成效显著，长电科技24Q4晶圆级封装等先进封装及高端测试领域实现满产，甬矽电子2024年晶圆级封测营收增长超600% [5][11] - 未来封测大厂将持续攻克2.5D/3D封装技术，助力AI芯片性能提升 [5][11] 算力&互连IC - 25Q1十家公司总收入82.7亿元，同比增长40%，归母净利润合计10.3亿元，同比增长270%，平均毛利率53.4%，同比提升4个百分点 [6][27] - 高研发逐步进入收获期，合同负债高速增长显示订单饱满，预付款项和库存维持高位反映公司积极备货 [6][27] - 国产算力芯片及云端互连芯片性价比持续提升，叠加美国芯片禁令和关税纷争背景下国产化需求提升 [6][27] 存储 - 25Q1存储设计厂商表现分化，模组厂商德明利营收12.5亿元，同比增长54%，毛利率环比24Q4提升4.6个百分点至5.8% [7][28] - 2025年大宗存储减产和利基存储竞争格局优化有望推动价格上行，带动板块业绩修复 [7][28] - 车用高容量MLCC因供需紧张价格坚挺，行业整体复苏迹象明确 [15] 消费电子 - 2024年全球智能手机出货量12.2亿部，同比增长7%，25Q1全球PC出货量6270万台，同比增长9.4%，2024年AI PC渗透率17% [12][33] - 25Q1消费电子板块合计营收4008.5亿元，同比增长22%，行业复苏趋势持续，AI赋能开启新一轮创新周期 [12][33] - 端侧AI落地多终端为行业带来新发展机遇，相关产品价值量将提升，公司盈利能力有望改善 [12][33] PCB - PCB板块2024年全面增长，胜宏科技25Q1营收43.1亿元，同比增长80.3%，归母净利润9.2亿元，同比增长339.2% [13][34] - AI等高端产品放量显著提升经营业绩质量，胜宏科技AI算力卡、AIDataCenterUBB & 交换机市场份额已达全球第一 [13][34] - 高端产能紧缺背景下，大陆PCB公司有望实现供应链突破，中国头部PCB公司从"做大"迈向"做强" [13][34] 面板 - 25Q1十家A股面板公司总收入1118.97亿元，同比增长5.36%，归母净利润20.12亿元，同比增长1425.71%，毛利率6.40%，同比提升4.40个百分点 [16][36] - 中国大陆面板企业合并市占率突破72%，接近80%，将持续受益于行业复苏 [16][36] - 渠道健康存货水位将为面板价格提供支撑，存货周转天数自2024Q2均在60天以下 [16][36]

机构调研热度与行业分布 - 近一个月机构调研活动达3068次 涉及2210家上市公司 平均每日超170次调研 [1] - 电子 机械设备 医药生物成为三大重点调研领域 相关个股数量占比超总量三分之一 [1] - 电子行业获最高关注度 248家公司接待344次机构来访 累计参与机构超9500家 [2] 重点行业调研详情 - 机械设备行业254家公司接待5188家机构 医药生物行业245家公司接受334次调研 参与机构7727家 [2] - 电力设备 基础化工 计算机等行业调研数量均超200次 反映机构持续关注科技制造与创新领域 [2] - 立讯精密以520家机构调研量居首 水晶光电 九号公司 珀莱雅等公司吸引超300家机构扎堆调研 [2] 企业应对策略与业绩表现 - 138家获超百家机构调研的公司中 超六成一季度净利润实现增长 业绩支撑股价作用显著 [3] - 针对美国关税政策 立讯精密表示多数出口产品已在海外生产 新增成本由客户吸收 [3] - 水晶光电称关税政策尚不明朗 暂未出现客户因关税要求调价的情况 [3] 市场表现与投资风向变化 - 获调研公司近一个月股价平均涨幅13.26% 近六成个股年内上涨 南山智尚实现股价翻倍 [4] - 4月以来DeepSeek指数累计跌幅3.8% 而创新药指数近一个月涨幅达8.88% 成为市场新焦点 [6] - 创新药行业被认定为迎来收入放量 盈利跨越和估值抬升"三个元年" 存在系统性投资机会 [6] 行业周期与配置策略 - 创新药产业处于政策 资本和产业动能三重共振向上周期 AI医疗方向有望创造新产业周期 [7] - 年报季报风险释放后市场进入积极可为窗口期 政策与财报真空期利于风险偏好提升 [7] - 建议增配黄金 军工和农业粮食能源等防御型资产 对冲地缘政治复杂化带来的意外情形 [8]

专利技术 - 公司申请了一项名为"一种波导AR-HUD系统和汽车"的专利，公开号CN119960188A，涉及抬头显示技术领域 [1] - 专利技术包括波导基底、耦出光栅、像差矫正元件和第一空气层，用于减小或消除曲面风挡玻璃带来的像差 [1] - 技术通过入射光传输路径优化，提高驾驶安全性和驾驶体验 [1] 公司背景 - 公司成立于2002年，位于台州市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 公司注册资本为139063.2221万人民币 [2] - 公司对外投资了27家企业，参与招投标项目57次 [2] 知识产权 - 公司拥有商标信息29条，专利信息514条 [2] - 公司拥有行政许可33个 [2]

激光雷达业务 - 公司在激光雷达领域主要供应玻璃基激光雷达视窗片及其他相关元器件，其中玻璃基视窗片技术难度大且价值量高 [2] - 公司与海内外主流激光雷达厂商均有业务合作或沟通，在玻璃基视窗片市场份额保持领先 [2] - AI快速发展带动人形机器人等新客户对激光雷达的需求增长 [2] - 除激光雷达外，公司的3D元器件和3D模组在3D识别领域具有广阔市场空间 [2] 关税影响 - 美国加征关税政策尚不明朗，需动态观望未来变化 [2] - 截至目前客户未因关税要求公司调整产品价格 [2] - 制造业普遍面临产品价格年降的压力 [2] 财务表现与竞争优势 - 虽然面临产品价格下降压力，但对公司收入和利润增长影响较小 [3] - 光学硬件持续升级（如滤片尺寸增大、材质升级）有效抵消传统产品降价压力 [3] - 潜望式长焦、大底摄像头等新需求推动光学硬件升级 [3] - 公司与客户的战略布局、研发投入和关系升级带来竞争优势 [3] - 公司在客户新品开发和量产上具有全球稀缺性，部分产品甚至具有独占性 [3]

生产基地调整 - 公司从2024年底启动四大生产基地调整，台州主厂区定位北美大客户核心实践基地，江西基地为国内大循环核心基地，临海基地专注前道冷加工，越南基地作为海外循环核心实践基地，预计1-2年完成调整 [2] 激光雷达业务 - 激光雷达视窗片产品技术门槛高且价值量大，公司在玻璃基激光雷达视窗片市场份额领先，与海内外主流激光雷达厂商均有合作 [3] - 除车载应用外，人形机器人等新兴领域对激光雷达需求显现，公司3D元器件及模组产品在3D识别领域具备市场潜力 [3] 光波导技术布局 - 反射光波导技术具备全彩/高分辨率/大视场角优势但量产难度大，目前国内消费市场尚未实现全彩光波导AR眼镜量产 [4] - 反射光波导作为公司一号工程，通用工艺已打通，特性工艺仍在攻关中，进展符合预期 [4] - 衍射光波导在单色方案中具备量产性价比优势，但全彩显示效果受限，两条技术路线将长期并行发展 [5] 产品技术优势 - 反射光波导可适配LCOS/Micro-LED等多种光机方案，光效利用率优于衍射光波导 [6] - 在AR眼镜光机领域，公司聚焦光学元器件研发而非整机模组 [7] 客户合作与创新 - 与北美大客户合作开发智能手机光学创新产品，包括既有产品升级和全新产品开发 [8] - 光学硬件持续升级（如滤光片技术迭代/潜望式长焦等）有效抵消传统产品降价压力 [9] 财务表现 - 2025年Q1营收14.82亿元（同比+10.2%），归母净利润2.21亿元（同比+23.67%），毛利率27.95% [10] - 近90天20家机构给出评级（17家买入/3家增持），目标价中位数26.85元 [10] - 机构预测2025-2027年净利润区间为11.71-13.23亿元/13.60-16.05亿元/14.91-20.26亿元 [11]

股东大会信息 - 2025年5月8日召开2024年年度股东大会[3] - 出席股东及代表1249人，代表334330903股，占比24.31%[4] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意票333741114股，占比99.82%[6] - 《关于公司2024年度利润分配的预案》中小投资者同意票104144145股，占比99.57%[10] - 《关于提请股东大会授权董事会决定2025年中期分红方案的议案》同意票333936114股，占比99.88%[12] - 《2025年度董事薪酬方案》参加表决股份302685598股，同意票占比99.80%[14] - 《关于续聘天健会计师事务所的议案》中小投资者同意票97573033股，占比93.29%[17] 决议效力 - 见证律师认为股东大会决议合法有效[18]

股东大会信息 - 公司于2025年4月10日公告2024年年度股东大会相关信息，距召开日期达20日[4] - 2024年年度股东大会于2025年5月8日下午14点召开[5] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人14人，持股165,580,228股，占比12.04%[6] - 参加网络投票股东1,235人，持股168,750,675股，占比12.27%[6] - 出席表决股东及代理人共1,249人，持股334,330,903股，占比24.31%[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案同意占比超99.8%[10][11][12][13][14] - 续聘天健会计师事务所议案同意占比97.90%，反对1.46%，弃权0.64%[19] - 中小投资者对续聘议案同意97,573,033股，反对4,866,214股，弃权2,154,487股[19] 决议效力 - 公司2024年年度股东大会召集和召开等事宜符合规定[20] - 公司2024年年度股东大会通过的决议合法有效[21]

生产基地调整 - 公司从去年年底启动四大生产基地调整，台州主厂区为北美大客户核心实践基地，江西基地是国内大循环核心基地，临海基地是前道冷加工核心基地，越南基地是海外循环核心实践基地，预计一至两年逐步调整到位 [2] 激光雷达视窗片业务 - 激光雷达上车趋势明显，公司供应玻璃基激光雷达视窗片及其他相关元器件，玻璃基激光雷达视窗片价值量高、技术难度大，公司份额领先 [2] - 随着AI发展，人形机器人等客户对激光雷达有需求，公司3D元器件、3D模组等产品在3D识别领域有广阔市场空间 [2] 波导技术布局 - 反射光波导优势为全彩、高分辨率、大视场角，但量产是全球难题，国内尚无全彩光波导AR眼镜大规模量产落地，公司反射光波导处于量产工艺锁定中，总体进展符合预期 [3] - 反射光波导在高分辨率等指标有明显优势，公司着力攻克量产难题；衍射光波导纳米压印方案在小视场角、单色方案有可量产性和性价比优势，碳化硅方案可突破视场角限制且更轻便，但两者均有需解决的问题，两条技术路线大概率并行 [4] - 反射光波导方案光效利用率高，光机选择多，可适配Lcos光机和Micro - led等光机方案 [5] AR眼镜光机布局 - 公司十多年前涉足AR眼镜光机模组，目前主要布局研发光机所需光学元器件 [6] 与北美大客户合作 - 公司与北美大客户进入技术研发合作阶段，在智能终端光学创新升级方面，为客户进行产品量产工艺开发设计，包括老产品升级迭代和新产品开发，有望推动消费电子业务新品落地和增长 [7] 产品议价能力 - 目前关税政策不明朗，客户未因关税要求公司调整价格，制造业价格年降存在，但光学硬件持续升级抵消部分传统产品降价压力 [7] - 公司与客户战略布局、研发投入及客户关系升级，在客户新品开发和量产上卡位具稀缺性甚至独占性，且持续降本增效，有更好抗风险能力 [7]

财务表现 - 2024年营业收入62.78亿元(YoY 23.67%)，归母净利润10.30亿元(YoY 71.57%)，扣非归母净利润9.55亿元(YoY 82.84%)，毛利率31.09%(YoY 3.28pct) [1] - 4Q24营业收入15.68亿元(YoY 2.70%)，归母净利润1.68亿元(YoY 3.63%)，扣非归母净利润1.25亿元(YoY -20.64%)，毛利率29.65%(YoY -0.05pct) [1] - 1Q25营业收入14.82亿元(YoY 10.20%，QoQ -5.46%)，归母净利润2.21亿元(YoY 23.67%，QoQ 31.22%)，扣非归母净利润2.07亿元(YoY 22.17%，QoQ 66.06%)，毛利率27.95%(YoY 3.95pct，QoQ -1.70pct) [1] 业务板块表现 - 光学元器件2024年收入28.84亿元(YoY 17.92%)，占比45.9%，毛利率36.31%(YoY 5.65pct)，微棱镜迭代项目量产，涂布滤光片导入新技术 [2] - 薄膜光学面板2024年收入24.72亿元(YoY 33.69%)，占比39.4%，毛利率26.65%(YoY 1.17pct)，深化北美大客户合作，实现终端品类全覆盖并拓展车载、智能穿戴等非手机领域 [2] - 汽车电子(AR+)2024年收入3.00亿元(YoY 3.04%)，占比4.8%，毛利率13.53%(YoY 1.81pct)，HUD出货量逼近30万台，斩获国内外十余个重点项目定点 [3] 技术研发与战略布局 - AR/VR业务专注反射光波导、衍射光波导和光机技术研发，反射光波导作为一号工程与头部企业深度合作，已打通核心工艺并建设初步NPI产线 [3] - 预计2025-2027年营业收入73.89/86.14/99.90亿元，归母净利润12.59/15.16/18.19亿元，当前股价对应PE分别为21.7/18.0/15.0倍 [3]