投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 公司上半年实现营收30.2亿元（yoy+13.8%），归母净利润5.0亿元（yoy+17.3%），毛利率29.5%（yoy+1.9pcts），净利率16.8%（yoy+0.2pct）[1] - 25Q2单季度营收15.4亿元（yoy+17.4%，qoq+3.8%），归母净利润2.8亿元（yoy+12.8%，qoq+26.7%）[1] - 三大业务板块协同发展：消费电子（营收占比84.1%）、车载光学及AR/VR（营收占比7.9%）[1][2][3] - 预计2025-2027年归母净利润年均复合增长率约21%，2025年PE为30倍[4][6] 消费电子业务 - 25H1营收25.4亿元（yoy+12.8%），毛利率29.5%（yoy+1.7pcts）[2] - 光学元器件：越南基地二期扩建完成，涂布滤光片切入无人机及车载领域，微棱镜保持核心供应商地位[2] - 薄膜光学面板：实现非手机终端品类全覆盖，越南产线完成产能爬坡，海外营收占比提升[2] - 半导体光学：窄带新应用拓展，3D模组业务代工规模扩大带动设备稼动率提升[2] 车载光学及AR/VR业务 - 汽车电子（AR+）25H1营收2.4亿元（yoy+79.1%），毛利率25.2%（yoy+16.8pcts）[3] - 车载光学：AR-HUD在新能源旗舰车型渗透率提升，获LCOS技术路线项目定点及多家主机厂新订单[3] - AR/VR：反射光波导实现量产突破，衍射光波导与Digilens技术协同并实现小批量商用，光机零组件启动战略布局[3] 研发与盈利预测 - 25H1研发投入1.9亿元（yoy+9.2%），重点布局波导片、3D模组、衍射晶圆等AR/VR核心技术[4] - 预计2025年营收76亿元（yoy+21%），2026年90亿元（yoy+19%），2027年104亿元（yoy+15%）[4][6] - 对应2025-2027年归母净利润预测为12.7/15.7/18.3亿元，EPS为0.91/1.13/1.32元/股[4][6]

公司治理动态 - 水晶光电第七届第二次董事会会议于2025年8月27日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于调整2025年度董事、高级管理人员薪酬方案的议案》等文件 [1] 行业技术进展 - 世界首例基因编辑猪肺成功移植人体 [1] - 该技术突破由医疗领域主要参与者推动 目前处于临床前研究阶段 [1]

苹果新品发布会计划 - 苹果将于美东时间9月9日下午1点（北京时间9月10日凌晨1点）举行发布会 主题为Awe dropping（中文主题为前方超燃）[1] - 预计推出iPhone 17系列 包括标准版 Pro版 Pro Max版及Air版共四款机型 Air版取代iPhone 16 Plus 机身厚度约5.5毫米[1] - 苹果启动三年重塑iPhone计划 包括连续推出iPhone Air 首款可折叠iPhone（2026年推出 无SIM卡设计 Touch ID解锁 测试机有黑白两色）及20周年纪念版iPhone[1] 折叠屏手机行业影响 - 苹果推出折叠手机将极大改变行业格局 公司正攻克屏幕折痕 铰链耐用性和电池续航等技术难题[1] - 市场机构认为苹果入场将为折叠屏品类正名 激发超越安卓阵营的新一轮需求爆发[1] 苹果产业链概念股表现 - A股苹果产业链概念股共90多只 主要集中在电子 机械设备等行业 年内平均涨幅超40% 远超上证指数涨幅[2] - 隆扬电子 汇成真空 杰普特 强瑞技术等9只个股年内股价翻番[2] 概念股上半年业绩 - 截至8月27日 28只概念股净利润同比增长 26只同比下降 5只减亏 1只扭亏为盈 报喜比例超五成[4] - 5只概念股上半年净利润增幅超100% 金田股份归母净利润3.73亿元 同比增长203.86% 与苹果签署低碳再生材料供应协议[4] 机构调研与外资持仓 - 7月以来31只概念股获机构调研 水晶光电（224家）奥普特（196家）工业富联 闻泰科技调研机构均超100家[4] - 水晶光电越南基地二期于8月投产 生产滤片产品及非手机小尺寸盖板产品 预计2025年下半年及2026年贡献业绩[4] - 奥普特受益工业AI技术在消费电子制造规模化落地 下游视觉检测需求显著提升[5] - 截至6月30日 8只概念股前十大流通股东出现QFII 信维通信（QFII持股市值3.91亿元）大族激光（1.7亿元）科森科技（0.56亿元）[5] - 信维通信获2家QFII重仓 同时被社保基金 公募基金 陆股通重仓 是北美大客户天线 精密结构件 无线充电等产品核心供应商[5]

核心财务表现 - 2025年1-6月实现营收30.2亿元 同比增长13.77% [1] - 净利润约5亿元 同比增长17.35% [1] - 毛利率29.46% 较上年同期27.6%提升1.86个百分点 [1] - 经营活动现金流净额同比下滑28.69% [1] - 基本每股收益0.37元 [1] 智能手机行业动态 - 2025年一、二季度全球智能手机市场保持1%-2%同比增速 [2] - AI手机渗透率预计达34% 加速从高端向中端机型渗透 [2] - 2025-2029年全球智能手机市场预计保持温和增长 [2] - 中国市场补贴政策刺激本土消费 新兴市场5G升级带来换机需求 [1] - 美国厂商为应对关税威胁实施提前备货策略 [1] 光学业务进展 - 涂布滤光片产品市场占有率持续提升 应用场景拓宽至无人机、运动相机及车载领域 [2] - 微棱镜产品凭借核心竞争力积极争夺市场份额 [2] - 传统单反相机业务保持较高市占率且经营业绩稳中有升 [2] - 越南生产基地完成二期产能扩建 新增高端滤光片生产线 [2] - 北美大客户涂布滤光片项目攻克技术难关实现量产 [2] 薄膜光学与车载光学 - 手机端产品市场份额稳步提升 实现消费电子终端品类全覆盖 [3] - 车载光学面板、无人机光学视窗等非手机产品规模同比增长 [3] - 获得LCOS技术路线AR-HUD项目定点及国内主流主机厂新订单 [3] - 与北美大客户深化战略合作 巩固细分市场龙头地位 [3] AR/VR技术突破 - 反射光波导技术通过核心工艺攻关 成功打通量产路径并与头部企业达成合作 [3] - 衍射光波导领域与Digilens技术协同 实现小批量商业级应用落地 [3] - AR眼镜光学组件市场有望成为消费电子新增长极 [3] 战略发展规划 - "十五五"期间将持续夯实消费电子、车载光电、AR/VR三大成长曲线 [4] - 积极布局泛机器人、医疗光学等新兴领域 [4] - 致力于成为全球AR光学显示解决方案龙头企业 [4] - 打造涵盖光波导、核心光学元器件和3D视觉的多元化产品矩阵 [4] - 实现从元器件解决方案商向显示光学模块解决方案提供商转型 [4]

财务表现 - 公司实现营业收入30.2亿元 同比增长13.77% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.01亿元 同比增长17.35% [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.46亿元 同比增长14.10% [1] - 基本每股收益0.37元 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入30.20亿元，同比增长13.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，同比增长17.35% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.46亿元，同比增长14.10% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.37元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税) [1]

证券代码：002273 证券简称：水晶光电 公告编号：（2025）060 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 关于调整 2025 年度董事、高级管理人员薪酬方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日召开第七届 董事会第二次会议审议通过了《关于调整 2025 年度董事、高级管理人员薪酬方案的议案》。 鉴于公司于 2025 年 8 月 18 日完成董事会换届选举及聘任高级管理人员相关工作，公司部分 董事、高级管理人员的职务发生了相应变化。为适应上述职责变化，公司决定对 2025 年度 董事、高级管理人员薪酬方案进行调整，调整后的方案具体内容如下： 一、适用对象 1、董事：指在公司领取薪酬的董事（不含职工代表董事的内部董事），不包括外部董 事和独立董事。 2、高级管理人员：指由董事会聘任的总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书。 （2）绩效薪酬：是根据业绩完成情况发放的一种激励性薪酬，结合其个人年度绩效考 核完成情况实施的奖励，年终兑现。 （3）效益奖励：是根据公司年初 ...

财务报告 一、审计报告 半年度报告是否经过审计 □是 否 公司半年度财务报告未经审计。 浙江水晶光电科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 （注册地址：浙江省台州市椒江区星星电子产业区 A5 号） 2025 年半年度财务报告 证券简称：水晶光电 证券代码：002273 披露时间：2025年8月28日 1 浙江水晶光电科技股份有限公司 2025 年半年度财务报告 二、财务报表 财务附注中报表的单位为：元 1、合并资产负债表 编制单位：浙江水晶光电科技股份有限公司 2025 年 06 月 30 日 单位：元 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 1,254,594,152.43 | 2,061,991,141.69 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 310,000,000.00 | 100,000,000.00 | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 3,420,849.43 | 821,747.22 | | 应收账款 | 1,185,897,409.74 | ...

非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 法定代表人：李夏云 主管会计工作的负责人：郑萍 会计机构负责人：郑萍 2025年半年度 | 编制单位：浙江水晶光电科技股份有限公司 | | | | | | | | | | 单位：人民币万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公 司的关联关系 | 上市公司核算的 会计科目 | 2025年期初 占用资金余额 | 2025年半年度占 用累计发生金额 （不含利息） | 2025年半年度占 用资金的利息 （如有） | 2025年半年度 偿还累计发生 金额 | 2025年半年度期 末占用资金余额 | 占用形成原因 | 占用性质 | | 控股股东、实际控制人及其附 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 属企业 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 小 计 | - | - | - | | | | | | | - | | 前控股股东、实际控制人及其 | | | | | | ...

证券代码：002273 证券简称：水晶光电 公告编号：（2025）061 号 浙江水晶光电科技股份有限公司 关于召开 2025 年第四次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第二次会议决 议决定，公司定于 2025 年 9 月 16 日（星期二）下午 14:00 召开 2025 年第四次临时股东会。 现将有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、 股东会届次：公司 2025 年第四次临时股东会 2、 股东会的召集人：公司董事会 3、 会议召开的合法、合规性：本次股东会会议召开符合有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、 会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025 年 9 月 16 日（星期二）下午 14:00 （2）网络投票时间：2025 年 9 月 16 日（星期二） 其中，通过深圳证券交易所系统进行网络投票的时间为 2025 年 9 月 16 日上午 9:15— 9:25,9:30—11:30 和 13:00—15:00；通 ...