2025 年 8 月 24 日 公司研究 碳梁业务表现亮眼，新领域应用不断拓展 ——光威复材（300699.SZ）2025 年中报点评 要点 事件：公司发布 2025 年中报。2025H1，公司实现营业收入 12.01 亿元，同比 +3.87%；实现归母净利润 2.69 亿元，同比-26.85%；实现扣非归母净利润 2.46 亿元，同比-24.23%。25Q2 实现营业收入 6.35 亿元，同比-1.40%；实现归母净 利润 1.15 亿元，同比-45.69%。 碳纤维、预浸料业务收入小幅下滑，风电碳梁业务表现亮眼。分业务板块来看， 25H1，碳纤维及织物、碳梁、通用新材料预浸料、复材科技、精密机械、光晟 科技分别实现收入 6.36 亿元、3.69 亿元、1.11 亿元、0.35 亿元、0.37 亿元、 753.65 万元，同比-6.85%、+47.95%、-5.17%、-46.20%、+7.88%、+44.79%。 其中，碳纤维板块收入小幅下降，主要是由于行业供需失衡、工业用高性能碳纤 维产品价格下降以及装备用碳纤维受传统型号产品需求节奏影响等；风电碳梁收 入高增，主要是由于新客户业务规模扩大、传统客户订单 ...

核心观点 - 公司1H25业绩稳步增长 营收同比增长7.9%至27.5亿元 归母净利润同比增长0.2%至6.1亿元 符合市场预期 [1][2] - 公司作为航空碳纤维复材龙头企业 受益于国产民机商业化及低空经济发展 预浸料产品交付增长推动航空新材料业务营收增长7.89%至27.2亿元 [3][4] - 民生证券给予公司买入评级 预计2025-2027年归母净利润分别为13.00亿元、15.29亿元、17.80亿元 对应PE分别为28x/24x/20x [1][4] 财务表现 - 1H25营收27.5亿元(YOY+7.9%) 归母净利润6.1亿元(YOY+0.2%) 扣非净利润6.0亿元(YOY+1.6%) 营收和利润总额分别完成全年目标的47.37%和53.27% [2] - 2Q25单季度营收13.5亿元(YOY+9.5%) 归母净利润2.5亿元(YOY-2.1%) 扣非净利润2.5亿元(YOY+3.2%) [2] - 1H25毛利率同比提升0.5ppt至37.8% 净利率同比下滑1.7ppt至22.2% 2Q25毛利率同比提升1.2ppt至34.2% 净利率同比下滑2.3ppt至18.6% [2] - 经营活动净现金流8.9亿元(YOY+160.9%) 主要因子公司票据到期收回同比增长 [4] 业务发展 - 航空新材料业务营收27.2亿元(YOY+7.89%) 归母净利润6.4亿元(YOY+1.75%) 主要受益于预浸料产品和航空复合材料交付增长 [3] - 航空先进制造技术产业化业务营收2885.3万元(上年同期1573.5万元) 归母净利润-681.3万元(同比减亏483.3万元) 因航空零部件及专用装备业务增长及人工成本下降 [3] - 持续推进民航复材构件能力提升、预浸料产能提升、树脂及构件产能提升、炭材料制品产线建设等项目 加速民机和非航空复材产业布局 [3] 研发与运营 - 1H25期间费用率同比增加1.0ppt至9.5% 其中研发费用率同比增加1.0ppt至3.5% 研发投入1.0亿元 [4] - 销售费用率同比减少0.2ppt至0.4% 管理费用率同比减少0.3ppt至5.9% 财务费用率为-0.3%(去年同期-0.6%) [4] - 截至2Q25末应收账款及票据42.4亿元(较年初增加15.5%) 存货12.8亿元(较年初增加0.3%) [4] 行业前景与估值 - 公司处于航空复合材料产业链枢纽位置 受益于先进航空装备复材使用比例提高、C919国产民机商业化及低空经济发展 [4] - 民生证券预计2025-2027年归母净利润分别为13.00亿元、15.29亿元、17.80亿元 对应PE分别为28x/24x/20x [4] - 最近90天内共有2家机构给出增持评级 机构目标均价为28.83元 [6]

投资评级 - 维持"增持"评级，目标价36.00元人民币[1] 业绩表现 - 2025年H1营收12.01亿元（yoy+3.87%），归母净利2.69亿元（yoy-26.85%），扣非净利2.46亿元（yoy-24.23%）[1] - Q2营收6.35亿元（yoy-1.40%，qoq+12.42%），归母净利1.15亿元（yoy-45.69%，qoq-25.97%）[1] - 净利低于前瞻预期3.7亿元，主因研发费用增加、包头项目折旧及民用纤维竞争加剧[1] 业务板块分析 - 碳纤维及织物：营收yoy-6.9%至6.36亿元，毛利率yoy+2pct至60.3%[2] - 碳梁板块：营收yoy+48%至3.7亿元，毛利率yoy-1.4pct至24.9%[2] - 预浸料板块：营收yoy-5.2%至1.1亿元，毛利率yoy-11.1pct至24.7%[2] - 综合毛利率同比下降2.2pct至42.5%，期间费用率上涨3.2pct至15.7%[2] 合同与产能进展 - 24年12月签订36.64亿元大合同，涉及5个型号碳纤维及织物，24年执行率16%[3] - 25年3月千吨级生产线通过验收，保障T300/T700/T800/MJ系列量产交付[3] - 25年6月补充签订6.58亿元C型号碳纤维采购合同[3] 盈利预测调整 - 下调25年净利预测至7.5亿元（前值8.6亿元，下调13%），维持26-27年预测10.0/11.2亿元[4] - 25-27年EPS预测0.90/1.20/1.35元，对应增速+1.2%/+33.3%/+10.0%[4] - 基于可比公司43xPE均值，给予25年40xPE估值（前值34xPE）[4] 市场数据 - 当前股价32.25元（截至8月18日），市值268.11亿元[7] - 52周价格区间25.81-39.38元，BVPS 6.47元[7] - 可比公司25年平均PE 43x（泰和新材46x/应流股份48x/中简科技35x）[10]

预浸料行业概述 - 预浸料是用树脂基体浸渍连续纤维或织物制成的中间产品，具有高性能、高效率和易加工性，广泛应用于航空航天、汽车制造、风电、船舶、体育器材、医疗器材、建筑等领域 [3] - 预浸料按物理状态分为单向预浸料、单向织物预浸料、织物预浸料；按树脂基体分为热固性和热塑性树脂预浸料；按增强材料分为碳纤维、玻璃纤维、芳纶预浸料等 [3][4] - 预浸料生产工艺从湿法转向干法，干法工艺无需溶剂，树脂含量控制精度更高 [4] 行业市场规模与需求 - 2024年中国预浸料行业市场规模达到150亿元，同比上涨8.1% [1][10] - 预浸料需求量从2019年的2.72亿平方米增长到2024年的3.38亿平方米 [12] - 2024年行业产量为2.71亿平方米，供需缺口达0.67亿平方米，高端产品主要依赖进口 [12] 产业链分析 - 上游原材料包括增强材料(玻璃纤维、碳纤维、芳纶纤维)、基体材料(环氧树脂等)及其他辅助材料 [6] - 中游为预浸料生产制造，下游应用于风电设备、航空航天、汽车制造、建筑交通等领域 [6] - 碳纤维作为主要增强材料，2024年中国市场规模达171.4亿元，同比上涨11.52% [7] 竞争格局 - 国际厂商如日本东丽、美国赫氏主导高端市场，国内厂商如中复神鹰、光威复材、恒神股份聚焦中低端市场 [14] - 威海光威2024年预浸料营业收入2.34亿元，同比下降12.86%，但航空预浸料业务逆势增长43% [16] - 江苏恒神2024年预浸料营业收入3.51亿元，同比下降2.34% [18] 发展趋势 - 高端预浸料需求增长，国内将加强研发投入满足市场需求 [20] - 技术创新方向包括纳米技术改性、快速固化/低温固化树脂、微波固化、自修复技术等 [21] - 应用领域从航空航天向新能源汽车、体育器材等民用市场渗透 [22][23] - 行业将更注重绿色发展，探索生物基树脂和可降解树脂应用 [24]

碳纤维项目投资 - 阿勒泰地区与浙江万利碳纤维公司启动总投资50亿元的碳纤维项目，规划用地1500亩，厂房用地36万平方米，最终形成年产6万吨原丝、3万吨碳纤维的生产规模，计划3年内全面投产，今年年底部分生产线将率先产出碳丝 [1][2] - 浙江万利碳纤维公司在浙江桐乡投资10.8亿元建设万龙碳纤维项目，一期用地72亩，规划建设24万平方米厂房，建成后将年产1000万平方米碳纤维编织布、2000万平方米预浸料及6000吨拉挤型材，预计新增年产值15亿元 [3] - 浙江万利碳纤维公司参与辽宁阜新总投资27.8亿元的碳纤维复合材料项目，项目占地400亩，建设18万平方米厂房，规划建设碳纤维织物、复合材料拉挤、碳纤维储氢瓶三条生产线 [3] - 内蒙古和利化学纤维公司（浙江万利纺织机械持股51%）实施总投资111亿元的碳纤维项目，一期工程（年产2.8万吨碳纤维）于2023年12月通过环评审批，项目位于海南区西来峰工业园，新建3个碳化车间，整体规划为年产20万吨原丝和10万吨碳纤维 [3] 碳纤维行业现状 - 碳纤维市场竞争关键已从"能产出来"变为"能卖出去"，新项目运营者需控制投资和投产节奏，实现产品质量稳定并做好产品差别化 [4] - 当前市场上大丝束、T300等产品供需矛盾凸显，而T700及以上高性能碳纤维供给仍然不足 [4] 复合材料研究进展 - 研究涉及碳纤维树脂基复合材料界面增强增韧、热塑性超薄碳纤维带增强树脂基复合材料界面工程、生物基功能化上浆剂分子设计等方向 [7] - 研究内容包括碳纤维/环氧复合材料耐高温界面相可控构筑、碳纳米管界面过渡层多尺度抑制三维编织碳纤维复合材料结构损伤等 [7] - 航空发动机用陶瓷基复合材料性能分析与考核验证、飞机复合材料胶接维修表界面性能分析等应用研究取得进展 [9][10] - 柔性复合材料、柔性水凝胶复合材料、石墨烯增强导电防腐水性复合涂层等新型复合材料研究持续推进 [11]

报告公司投资评级 - 行业为国防军工/航空装备Ⅱ，6个月评级为买入（首次评级），当前价格30.92元，目标价格32.4 - 48.6元 [5][65] 报告的核心观点 - 光威复材作为国内碳纤维全产业链龙头企业，依托军民市场双轮驱动及核心技术优势，在高性能碳纤维、风电碳梁及低空经济领域深度布局，受益于国防装备升级、风电叶片大型化及低空经济政策红利，叠加新兴场景技术突破，有望强化盈利韧性并释放长期增长潜力，预计2025 - 2027年归母净利润分别为8.98/10.73/12.75亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [2][60][65] 根据相关目录分别进行总结 高性能碳纤维龙头，军民融合齐头并进 - 国产碳纤维民营企业领头羊，全产业链布局筑牢技术根基：光威复材成立于1992年，以高性能碳纤维及复合材料研发生产为核心，业务覆盖上下游，是国内产品品种最全、系列化最完整的龙头企业之一，2017年在深交所创业板上市，承担多项国家重大科技专项，主导制定行业标准，拥有多个国家和省级研发平台；股权架构控制权集中与人才激励并重，第一大股东光威集团持股37.25%，2022年推出限制性股票激励计划；业务涵盖六大板块，掌握核心工艺，产品应用广泛 [13][15][18] - 多维布局待新一轮周期兴起，研发提效与结构优化共筑长期竞争力：2019 - 2024年公司营收和归母净利润波动上行，CAGR分别达7.38%和7.25%，当前业绩受行业产能过剩、产品价格下行影响，通过风电碳梁业务恢复和新兴场景突破缓解单一市场依赖；2024年三大核心业务贡献超九成营收，航空、航天、新能源领域贡献87.12%营收，新能源业务同比增长16.66%；2019 - 2024年期间费用率从18.75%降至13.24%，研发投入聚焦高端型号攻关等取得突破；毛利率稳定在45% - 49%区间，净利率维持在29% - 30.4%，碳纤维业务毛利率下滑但碳梁业务回暖支撑高毛利产品结构 [2][23][28] 多场景拓宽市场空间，产能升级构筑成长护城河 - 航空航天领域技术迭代催生高端材料需求，产能升级驱动业务持续增长：军机碳纤维占比从个位数增长到30% - 50%左右，国产新型号应用加速；复合材料与无人机性能匹配度高，装备无人化或带来航空碳纤维数倍级增长；国产大飞机产能提升与国产化加速，民用航空市场或打开国产高端航空碳纤维第二成长曲线；大飞机国际供应链不确定性增加，核心材料自主可控需求迫切；碳纤维增强树脂基复合材料用于航空发动机减重增效，冷端部件升级将提升对国产高端碳纤维需求；2024年T800级产品收入同比增长64.64%，公司在航空领域收入占比70.77%，通过认证审核绑定供应链，内蒙古基地投产强化供应能力 [40][42][52] - 风电叶片大型化催生新能源材料升级机遇，公司依托碳纤维技术突破与全球化布局打开增长空间：风电叶片大型化使碳纤维成为增强刚性的必然选择，2023 - 2025年中国风电叶片市场规模持续增长；光威复材是全球风电巨头维斯塔斯的核心碳梁供应商，2024年能源新材料板块销售收入同比增长25.81%，通过产线改造和新品开发扭转下滑态势，依托全球化服务能力与协同降低单一客户依赖风险 [53][55] - 低空经济有望迈入万亿规模化新纪元，碳纤维龙头垂直整合领航产业链升级：低空经济政策松绑与法规完善，2023 - 2025年市场规模快速增长；碳纤维在低空飞行器轻量化设计中优势明显，在evtol中应用占比高；光威复材对预浸料车间数字化升级，材料应用于RX4E锐翔四座电动飞机，配合地方政府规划产业园，提供一站式服务，有望在万亿级低空经济市场占据先发优势 [56][58][59] 盈利预测和投资建议 - 基本假设：假设公司未来三年总营收同比增速19.20%/18.72%/18.00%，毛利率45.83%/45.32%/45.02%，预测2025 - 2027年净利润分别为8.98/10.73/12.75亿元，对应EPS分别为1.08元/股、1.29元/股、1.53元/股 [60] - 相对估值：采用PE法可比估值，选取吉林碳谷、中航高科、中简科技为可比公司，认为2025年公司PE 30 - 45x为合理估值区间，对应目标价格为32.4 - 48.6元，首次覆盖给予“买入”评级 [65]

报告公司投资评级 - 行业为国防军工/航空装备Ⅱ，6个月评级为买入（首次评级），目标价格为32.4 - 48.6元 [5][65] 报告的核心观点 - 光威复材作为国内碳纤维全产业链龙头企业，依托军民市场双轮驱动及核心技术优势，在高性能碳纤维、风电碳梁及低空经济领域深度布局，受益于国防装备升级、风电叶片大型化及低空经济政策红利，叠加新兴场景技术突破，有望强化盈利韧性并释放长期增长潜力，重新进入成长快车道 [2][60] 根据相关目录分别进行总结 高性能碳纤维龙头，军民融合齐头并进 - 光威复材成立于1992年，是国产碳纤维民营企业领头羊，实现全产业链布局，业务覆盖六大板块，掌握核心工艺，产品应用广泛，股权架构优化，为高端材料领域持续突破奠定制度基础 [13][15][18] - 2019 - 2024年公司营收和归母净利润波动上行，当前业绩受行业周期性影响，通过业务协同、结构优化、费用管控与研发提效，抗周期能力有望提升，中长期发展韧性及可持续增长动能有望强化 [2][23][31] - 2024年公司三大核心业务构成营收基本盘，航空、航天、新能源三大领域贡献主要营收，新能源业务成为核心增量，公司形成“核心业务稳底盘、增量赛道强驱动”的良性结构 [28] - 公司毛利率和净利率保持较高水平，细分业务受行业波动及产品结构变化影响，高端装备产品及工艺升级驱动的碳梁业务回暖，支撑高毛利产品结构，构建盈利韧性 [35] 多场景拓宽市场空间，产能升级构筑成长护城河 - 军机碳纤维占比提升，国产新型碳纤维应用加速，无人机需求增长迅猛，无人装备或带来航空碳纤维数倍级增长，国产大飞机产能提升与国产化加速，民用航空市场或打开国产高端航空碳纤维第二成长曲线，大飞机国际供应链不确定性增加，核心材料自主可控需求迫切，航空发动机冷端部件轻量化升级将驱动国产高端碳纤维需求增长 [40][42][43] - 2024年公司T800级产品收入大幅增长，成为核心增长驱动力，公司在航空领域收入占比高，通过认证审核深度绑定商飞供应链，内蒙古基地投产强化供应能力，有望通过四大增长极提升产品附加值，巩固产业链地位 [52] - 风电叶片大型化提升材料性能要求，碳纤维成为增强刚性的必然选择，风电用碳纤维行业需求有望加速释放，光威复材是全球风电巨头核心供应商，能源新材料板块收入增长，工业量产经验与工艺迭代能力将释放业务增长潜力 [53][55] - 我国低空经济产业在政策松绑与法规完善驱动下进入高速发展期，市场规模有望突破万亿，碳纤维在低空飞行器轻量化设计中优势明显，渗透率将持续提升，光威复材通过数字化升级和产业布局，在低空经济市场占据先发优势 [56][58][59] 盈利预测和投资建议 - 假设公司未来三年总营收同比增速19.20%/18.72%/18.00%，毛利率45.83%/45.32%/45.02%，预测2025 - 2027年公司净利润分别为8.98/10.73/12.75亿元，对应EPS分别为1.08元/股、1.29元/股、1.53元/股 [60] - 采用PE法可比估值进行目标价预测，选取吉林碳谷、中航高科、中简科技为可比公司，认为2025年公司PE 30 - 45x为合理估值区间，对应目标价格为32.4 - 48.6元，首次覆盖给予“买入”评级 [65]

纪要涉及的公司 中航高科 纪要提到的核心观点和论据 - **业务结构与核心竞争力**：主要业务为航空新材料尤其是复合材料领域，中航工业复材是收入和业绩主要支撑，收入和利润占比具绝对优势；去年成立深圳青源世界合资子公司拓展低空经济产品；处于快速爬产期，新产能投放建设周期短，预计今年下半年至明年上半年新产能投产及产品释放[3] - **股权结构优势**：隶属于中船工业集团，拥有强大渠道优势，下游主要客户包括沈飞、成飞、西飞等一级企业；集团内制造院研发先进辅材牌号，上市公司完成批量化生产，具备先发优势并解决利益分配问题[4][5] - **产业布局和资源配置举措**：去年8月以3.4亿元现金增资参股长盛科技20%股权，延伸产业链并疏通上游资源；南通装备生产园和顺义复合材料生产园产能提升，预计整体扩充幅度至少达50%以上甚至翻倍[6] - **财务表现**：财务报表标准，有成长股属性，营收和利润稳健爬坡；新材料核心主业盈利能力高且不断提升，得益于规模效应（固定成本占生产成本比例约30%-40%）和产品迭代（如碳纤维从T300延伸到T700、T800及以上级别）；过去两年未体现航空产业波动压力，得益于研发、渠道壁垒及强议价能力[10] - **军工材料领域商业模式特点**：要求单一企业具备强技术壁垒和市场份额，上游企业竞争激烈、同步报价和获取市场份额；在碳纤维复合材料环境中不同企业占不同产品型号份额，公司保持偏垄断属性，每轮军工价格体系波动中具备较好溢价能力支撑盈利能力[11] - **研发费用情况**：除制造院提供研发支持外，公司自身每年研发费用支出维持较高比例，基本每年约3%，去年达4%左右，体现未来技术壁垒重要性[12] - **日常关联交易数据情况**：2025年各关联交易科目显著提升，大部分科目增长约30%，有些超50%，今年生产经营处于高警惕状态，与过去几年（除2023、2024年）稳定增长态势一致[14] - **碳纤维材料应用趋势**：复合材料尤其是碳纤维材料对航空器及高端制造装备至关重要，核心是平衡性能与经济性；美国从F - 22到F - 35碳纤维占比从24%提升至36%，国内四代机到五代机及无人机等军用航空器预计有类似趋势[15] - **今年碳纤维复合材料排产增速**：结合产业端补库存和新型号迭代，增速高于航空器段本身排产增速，新型号结构增速比老型号快，对应碳纤维用量提升，预计军用航空领域“十五”阶段保持约20%复合增速[16] - **国产民机对碳纤维复合材料需求趋势**：C919、CR929等国产民机复合材料占比较高，对标波音777和787，碳纤维复合材料占比从10%提升至50%，中航复材在国内产业链环节处于垄断地位，公司在国产大飞机领域市场空间拓展前景好[17] - **商用航空发动机和低空飞行器领域发展趋势**：商用航空发动机进气道、风扇及叶片采用碳纤维工艺，但需认证和定价；低空飞行器轻量化对复合材料需求增加，公司因技术壁垒和先发优势在该领域有份额及竞争优势[18] - **业绩预期**：短期军用航空器碳纤维占比提升和型号迭代支撑业绩；中期国产民机导入带来增量；远期低空经济应用扩展和商用航空发动机技术迭代增加新场景；未来两年保持15% - 20%复合增速，“十五五”期间类似，中长期成长韧性被看好[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司通过产业链一体化解决产品型号认证问题，成立深圳清创世界和上海航空发动机复合材料有限公司为未来场景拓展，一个从中航发角度，一个从低空角度[8]

行业与市场情况 - 通用低成本碳纤维 2022 年供不应求，2023 年至今价格因供大于求大幅下降，大规模投资建线易投产即亏损，公司供应领域产品价格非由市场竞争直接决定，整体价格阶梯式降低趋势较稳定 [1] - 我国无人机领域多家竞争，价格因市场竞争不断下降，已到低成本化阶段 [2] - 关于 eVTOL 产业未来五到十年商业化进程有三种观点，公司认为第二种（预计需要 5 - 10 年，取决于国家意志和法规政策完善）可能性较大，但具体时间难预测 [6] 公司产品与业务 - 公司产品与通用低成本碳纤维客户、价格不同，单一客户依赖度较高，正持续开拓其他用户，ZT7 改良型、低成本型有望用于低空经济领域，与中石化合作稳步推进 [1][2] - 碳纤维本质是结构材料，成立功能材料子公司旨在突破应用边界，开发特殊功能新材料，满足定制化功能需求，技术具备两用潜力 [4] - 过去碳纤维用于发热产品的应用基本被石墨烯取代，目前功能化应用少，主要在结构材料领域表现突出，如防弹领域用于后端支撑板抗冲击 [5] 公司产能情况 - 百吨线产能 120 吨，千吨线产能 300 吨，三期规划三条线，每条线 200 吨，各产线按 3k 和 12k 不同规格计算产量口径不同，且为柔性化产线，可切换不同型号碳纤维，三期项目正朝设计产能爬坡 [2] 公司财务情况 - 公司应收账款在 23 - 24 年有波动，主要受回款周期特性影响，行业账期半年到一年不等，存在时间差 [3] - 公司 2024 年研发费用较 2023 年有所下降，但研发始终是核心，投入决心和力度只会增强 [3][4] 公司研发与战略规划 - 公司内部制定务实时间规划推进研发方向，坚持质量优先控制成本，正与潜在客户沟通，根据市场需求调整产品策略 [6] - 市场开发基于具体情况分析成本可行性，现有生产线可逐步优化降本，结合产品开发和客户沟通跟进工作 [6] 公司下游与应用领域 - 商飞预浸料等材料国产化持续多年，受地缘政治因素影响，国产替代势在必行，公司自主开发预浸料服务民用大飞机需求，研发工作加速 [5] 军事出口与定价 - 不清楚军事出口情况，以无人机为例，我国相关领域存在价格因市场竞争下降情况，材料供应要适应市场机制 [2][3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入15.65亿元，同比增长1.35%，归属于上市公司股东的净利润亏损2621.16万元 [1] - 2025年一季度实现营业收入4.03亿元，同比增长7.52%，归属于上市公司股东的净利润770.16万元 [1] - 2024年公司科技研发投入共计1.1亿元，占营业收入比重7.01%，较上年度同比增长26.13% [1] 业务布局 - 公司战略性规划"环境催化剂、储能与储能+和复杂高性能复合材料"三位一体的业务矩阵 [1] - 2024年储能与储能+板块实现营业收入8016.88万元，同比增长超过300% [2] - 氢燃料电池电催化剂获得三款燃料电池发动机的开发定点并实现销售收入732万元，同比增长1273% [2] 研发与技术 - 研发投入中投向新材料、新能源方向的占比接近70% [1] - 乘用车催化剂领域首次实现销量百万套的突破，新增获得国内大客户多款平台项目定点并进入某合资品牌供应商体系 [2] - 相关产品已通过EN、IEC、UN等多项测试，获得欧盟CE认证、CB认证及CNAS证书 [2] 产能规划 - 规划建设年产50万平方米预浸料、30吨航空复合材料零部件的产能 [2] - 已完成预浸料中试线建设并投入使用，制造基地进入建设阶段，预计2025年底达到可使用状态 [2] 未来展望 - 公司将通过环境催化剂、储能与储能+、复杂高性能复合材料三大业务板块的战略布局，展现其在环保、新能源和高端制造领域的竞争力 [2]