证券代码：002402 证券简称：和而泰 公告编号：2025-077 深圳和而泰智能控制股份有限公司 关于全资子公司与专业投资机构共同投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、投资概况 深圳和而泰智能控制股份有限公司(以下简称"公司")全资子公司和而泰智能控制 国际有限公司(H&T Intelligent Control International CO., Limited，以下简称"和而泰国际") 于近日与Dream'ee (Hong Kong) Open-Ended Fund Company（以下简称"OFC"）及其子 基金Dream'ee JuneBeast Fund（以下简称"标的基金"）和Dream'ee (Hong Kong) Capital Limited（君宜（香港）资本有限公司，系OFC的基金管理人）签署了《认购书》，由和 而泰国际出资1,500万港币（折合人民币约1,368.41万元）认购标的基金32.61%的基金份 额。 本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。根据《深圳证券交易所股票上 市规则》《深圳证券交易 ...

投资评级 - 报告对和而泰维持“增持”评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为和而泰作为智能控制器领域龙头企业，受益于下游行业高景气度，业绩实现高质量增长，并通过收入结构优化和降本增效措施，盈利能力显著提升 [4][5] - 公司布局机器人等新兴领域，投资并购有望助力公司可持续增长与市值长期稳定 [4] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收82.70亿元，同比增长17.47%；归母净利润6.03亿元，同比增长69.66%；扣非归母净利润5.68亿元，同比增长70.13% [4] - 2025年第三季度公司整体毛利率同比提升2.45个百分点、环比提升2.99个百分点至21.75%；归母净利率同比提升2.46个百分点、环比提升2.38个百分点至8.83% [4] - 2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比下降0.10、0.26、0.02、0.82个百分点 [4] - 2025年前三季度公司经营性现金流量净额同比增长34.19%，单三季度环比增长270.58% [4] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为116.49亿元、146.05亿元、182.70亿元 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.87亿元、10.26亿元、12.84亿元 [5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.85元、1.11元、1.39元，对应PE分别为60.30倍、46.27倍、36.96倍 [5][6] 业务亮点 - 控制器板块2025年前三季度实现营收79.64亿元，同比增长14.75%；归母净利润5.61亿元，同比增长51.56% [4] - 公司在2025年9月15日与乐聚机器人、东方精工联合设立合资公司，持股比例达60%，专注人形机器人控制器硬件设计 [4]

本次回购注销核心信息 - 公司回购注销限制性股票数量为112,000股，占回购注销前总股本的0.0121% [2] - 本次回购注销涉及4名因个人原因离职的激励对象，回购价格为7.5593元/股 [2][18] - 回购资金总额为846,641.60元，资金来源为公司自有资金 [2][19] - 本次回购注销完成后，公司股份总数变更为924,694,285股 [2] 限制性股票激励计划历史履行程序 - 2022年限制性股票激励计划于2022年11月30日经董事会和监事会审议通过，并于2022年12月19日经股东大会审议通过 [2][4] - 2023年1月4日，公司向274名激励对象授予限制性股票共计1,800万股 [5] - 公司多次因激励对象离职、身故等原因回购注销部分限制性股票，并对回购价格因权益分派进行调整 [6][7][8][9][10][13][14][15][16][18] - 2025年8月14日，股东大会审议通过对《2022年限制性股票激励计划（草案）》及考核管理办法的修订 [17] 本次回购注销具体情况 - 回购注销原因为4名激励对象因个人原因离职，不再具备激励资格 [18] - 回购价格由初始授予价7.91元/股，因公司实施2022年度、2023年度及2024年度权益分派，经调整后为7.5593元/股 [19] - 立信会计师事务所对本次回购注销事项出具了验资报告 [20] - 截至公告披露日，已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成回购注销手续 [20] 回购注销完成后的影响 - 本次回购注销完成后，公司总股本由924,806,285股减少至924,694,285股 [20] - 回购注销不会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响 [20] - 回购注销不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，公司股权分布仍具备上市条件 [20]

股价与交易表现 - 公司股价今日下跌8.86%，日内振幅达17.23%，换手率为19.54%，成交额为87.04亿元 [1] - 近半年公司累计7次登上龙虎榜，上榜后次日股价平均上涨3.15%，上榜后5日平均上涨3.40% [3] - 今日主力资金净流出14.34亿元，其中特大单净流出9.48亿元，大单资金净流出4.85亿元，近5日主力资金累计净流出23.26亿元 [4] 龙虎榜交易数据 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交10.95亿元，买入5.69亿元，卖出5.26亿元，合计净买入4304.78万元 [2] - 深股通为第一大买入和卖出营业部，买入1.13亿元，卖出1.22亿元，净卖出970.62万元，营业部席位合计净买入5275.40万元 [1][2] - 买入金额第二至第五大的营业部分别为东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部（9036.01万元）、国信证券浙江互联网分公司（7960.83万元）、平安证券天津分公司（7779.96万元）和东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部（7546.34万元） [4] 融资融券情况 - 公司最新两融余额为36.78亿元，其中融资余额36.65亿元，融券余额1305.83万元 [4] - 近5日融资余额增加3.37亿元，增幅为10.13%，融券余额增加101.99万元，增幅为8.47% [4] 相关行业ETF表现 - 数字经济ETF（代码560800）跟踪中证数字经济主题指数，近五日下跌2.36% [7] - 该ETF最新市盈率为71.07倍，估值分位为93.20%，最新份额为6.4亿份，近五日主力资金净流出554.1万元 [7][8]

投资逻辑 - 公司对摩尔线程的投资主要基于产业协同[1] - 投资决策考虑人工智能大背景下GPU的市场发展前景清晰[1] 业务合作 - 双方的业务合作可以打通产业上下游的合作[1] - 合作预期将带动行业发展[1]

市场整体表现 - 沪指10月31日下跌0.81% [2] - 申万行业中有16个行业上涨，13个行业主力资金净流入 [2] - 两市主力资金全天净流出629.03亿元 [2] 行业涨跌幅 - 医药生物和传媒行业涨幅居前，分别上涨2.42%和2.39% [2] - 通信和电子行业跌幅居前，分别下跌4.07%和3.06% [2] 行业资金流向 - 医药生物行业主力资金净流入规模居首，达44.94亿元 [2] - 传媒行业主力资金净流入40.29亿元 [2] - 电子行业主力资金净流出规模居首，达287.62亿元 [2] - 通信行业主力资金净流出111.13亿元 [2] 电子行业个股表现 - 电子行业470只个股中，209只上涨，4只涨停；254只下跌，2只跌停 [3] - 行业资金净流入个股151只，其中12只净流入资金超亿元 [3] 电子行业资金流入个股 - 长盈精密资金净流入居首，达6.91亿元，股价上涨4.71% [3] - 欧菲光资金净流入4.12亿元，股价上涨3.44% [3] - 闻泰科技资金净流入2.99亿元，股价上涨3.05% [3] - 金安国纪资金净流入1.99亿元，股价涨停 [3] 电子行业资金流出个股 - 工业富联资金净流出居首，达30.28亿元，股价下跌7.66% [5] - 胜宏科技资金净流出30.05亿元，股价下跌10.53% [5] - 立讯精密资金净流出14.77亿元，股价下跌3.14% [5] - 中芯国际资金净流出14.70亿元，股价下跌3.40% [5]

板块整体表现 - 消费电子板块在10月31日较上一交易日下跌4.28%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化显著，领跌股为和而泰，跌幅达8.86%，工业富联下跌7.66%，深科技下跌6.38% [1][2] - 部分个股逆势上涨，利通电子涨停，涨幅为9.98%，统联精密上涨7.00%，昀冢科技上涨5.78% [1] 个股交易活跃度 - 工业富联成交额最高，达到181.81亿元，成交量246.30万手，立讯精密成交额111.59亿元，成交量173.42万手 [2] - 长盈精密成交量活跃，达160.38万手，成交额61.42亿元，和而泰成交量157.48万手，成交额87.04亿元 [1][2] - 光弘科技成交额10.38亿元，但表格中成交量标注存在异常，福日电子成交额9.75亿元，成交量69.22万手 [1] 板块资金流向 - 消费电子板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为75.54亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入状态，净流入金额分别为19.03亿元和56.51亿元 [2] - 长盈精密获得主力资金净流入6.81亿元，主力净占比11.09%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 利通电子主力净流入1.02亿元，主力净占比高达51.84%，但游资净流出6091.25万元，散户净流出4106.37万元 [3]

公司股价表现 - 和而泰10月31日收盘价为51.32元，单日跌幅达8.86% [1] 券商评级与观点 - 西部证券研究员陈彤、曾庆亮于10月29日发布研究报告，维持对公司“买入”评级 [1] - 研报指出控制器行业景气度回升 [1] - 研报认为公司盈利能力已恢复正常区间 [1]

公司股价与交易表现 - 10月31日公司股价下跌6.06%至52.90元/股 [1] - 当日成交金额为51.99亿元，换手率达到11.27% [1] - 公司总市值为489.16亿元 [1] 公司主营业务构成 - 家用电器智能控制器是核心业务，占主营业务收入65.41% [1] - 智能化产品智能控制器收入占比11.34%，电动工具智能控制器占比9.82% [1] - 汽车电子智能控制器收入占比7.63%，微波毫米波模拟相控阵T/R芯片占比3.69% [1] 基金持仓变动 - 中信保诚中证智能家居指数(LOF)A在三季度减持公司股份3900股，当前持有2.82万股 [2] - 该基金持有公司股票占基金净值比例为1.8%，为公司第四大重仓股 [2] - 10月31日股价下跌导致该基金单日浮亏约9.62万元 [2] 相关基金业绩表现 - 中信保诚中证智能家居指数(LOF)A今年以来收益率为33.8%，同类排名1516/4216 [2] - 该基金近一年收益率为40.63%，同类排名1098/3889，但成立以来累计亏损16.61% [2] - 该基金最新规模为4686.77万元，基金经理为黄稚 [2][3]

公司股价表现 - 10月31日公司股价下跌6.06%至52.90元/股，成交金额达51.99亿元，换手率为11.27%，总市值为489.16亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2000年1月12日，于2010年5月11日上市 [1] - 主营业务为家庭用品智能控制器、新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务，同时涉及微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：家用电器智能控制器65.41%，智能化产品智能控制器11.34%，电动工具智能控制器9.82%，汽车电子智能控制器7.63%，微波毫米波模拟相控阵T/R芯片3.69%，其他2.10% [1] 基金持仓情况 - 国金基金旗下国金中证1000指数增强A（017846）三季度持有公司股票9.3万股，占基金净值比例为0.88%，为公司第一大重仓股 [2] - 基于持仓测算，该基金在10月31日因公司股价下跌产生约31.71万元的浮亏 [2] - 该基金成立于2023年3月22日，最新规模为2.02亿元，今年以来收益率为41.26%，近一年收益率为48.27%，成立以来收益率为28.98% [2] 基金经理信息 - 国金中证1000指数增强A（017846）的基金经理为李洪超，其累计任职时间为100天，现任基金资产总规模为10.01亿元 [3]