超市业态调改与成效 - 2024年超市业态升级及打造九大生活主题馆和一个全仓履约中心，全国首家SP@CE3.0落地深圳宝安天虹购物中心 [2] - 2025年标准化调改5家门店（深圳坂田店、公明店、厦门五缘湾店、南昌朝阳洲店、北京新奥店）及局部调改17家店 [2] - 标准化调改门店开业后三天超市销售额均实现翻倍增长，客流和销售保持同比增长 [2] - 超市深化垂直供应链端到端管理，持续提升商品力并推广优质商品 [2] 降本增效措施 - 持续优化资源投入及分配机制，集中投入高潜力区域与核心业态 [2] - 提升资产周转效率与盈利能力，推进门店合作模式变更和成本结构优化 [2] 公募REITs进展 - 以苏州相城天虹购物中心为底层资产申请公募REITs [3] - 项目已获中国证监会和深交所正式受理，目前处于沟通反馈阶段 [3]

股价表现与资金流向 - 9月22日盘中下跌2.18%至5.39元/股 成交7228.06万元 换手率1.14% 总市值63.00亿元 [1] - 主力资金净流入39.42万元 特大单买卖占比分别为5.94%和6.01% 大单买卖占比分别为18.59%和17.98% [1] - 今年以来股价跌7.07% 近5日跌4.09% 近20日跌9.11% 近60日涨0.56% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.57万户 较上期增加0.34% 人均流通股32731股 较上期减少0.34% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股5220.37万股 较上期增加246.93万股 [3] - 华夏新兴消费混合A(005888)为第十大流通股东 持股335.49万股 数量未变 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入60.09亿元 同比减少1.79% [2] - 归母净利润1.54亿元 同比微降0.05% [2] 公司基本情况 - 主营业务为百货类商品零售 生鲜熟食类占比27.72% 包装食品类25.63% 百货零售类19.89% [1] - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-百货 概念板块包括REITs概念 央企改革 新零售等 [1] - A股上市后累计派现41.49亿元 近三年累计派现3.16亿元 [3]

公司治理变动 - 天虹股份于2025年9月18日召开职工代表大会并通过无记名投票方式选举张阳女士为第七届董事会职工代表董事 [1]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于9月18日14:30召开，网络投票同日[3] 股东出席情况 - 中小投资者163人出席，代表有表决权股份53,733,743股，占比4.5972%[6] - 全体出席股东165人，代表有表决权股份666,578,396股，占比57.0287%[8] 表决结果 - 第1至3项特别表决事项获出席股东所持有效表决权股份总数三分之二以上通过[8] - 第4至11项普通表决事项获出席股东所持表决权二分之一以上通过[8] 议案投票情况 - 修订《公司章程》议案同意股数631,831,114股，占比94.7872%[9] - 续聘会计师事务所议案同意股数665,765,996股，占比99.8781%[9] 选举情况 - 选举肖章林为非独立董事获选举票数664,548,937，占比99.6955%[9] - 选举曾泉为独立董事获选举票数664,452,491，占比99.6811%[10] 任期信息 - 第七届董事会非独立董事和独立董事任期自本次股东会通过之日起三年[8]

会议信息 - 公司董事会于2025年9月2日在巨潮资讯网刊登股东会通知[7] - 现场会议于2025年9月18日14:30在深圳召开，网络投票时间为2025年9月18日[9] 参会股东情况 - 出席股东会股东共165人，代表有表决权股份666,578,396股，占比57.0287％[10] - 现场出席股东及代理人3名，代表有表决权股份620,721,480股，占比53.1054％[10] - 网络投票股东162名，代表有表决权股份45,856,916股，占比3.9233％[10] 议案审议情况 - 股东会审议13项议案，含章程、议事规则修订等[12][13] - 各议案同意股数及占出席有效表决权股份总数比例不等，如第1项议案同意631,831,114股，占94.7872％[14] 律师意见 - 律师认为本次股东会审议议案、表决程序和表决结果合法有效[30] - 律师认为公司本次股东会召集、召开程序、人员资格、表决程序和结果合法有效[31]

董事会人事变动 - 2025年9月18日职工代表大会选举张阳为第七届董事会职工代表董事[2] - 张阳将与8名其他董事组成第七届董事会[2] 张阳个人信息 - 张阳出生于1984年11月，有中国人民大学管理学学士学位[5] - 张阳现任公司党建与企业文化部总监、工会副主席[5] 任职相关情况 - 张阳与大股东无关联，未持股，符合任职要求[5]

大宗交易概况 - 2025年9月16日天虹股份发生大宗交易成交188万股 成交金额960.68万元 占当日总成交额9.03% [1] - 成交价格5.11元 较市场收盘价5.72元折价10.66% [1] 交易明细分析 - 机构专用席位通过三笔交易合计买入158万股 金额805.38万元 其中两笔40万股交易金额均为204.40万元 一笔78万股交易金额398.58万元 [2] - 国投证券连云港郁州北路营业部买入30万股 金额153.30万元 [2] - 所有交易卖方均为广发证券深圳前海证券营业部 [2] 价格与流动性特征 - 四笔交易均以相同折价率10.66%成交 显示大宗交易流动性折价特征 [1][2] - 大宗交易占当日总成交额比重近一成 显示该日大宗交易对市场流动性存在显著影响 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][10] 核心财务表现 - 2025年上半年营收60.1亿元，同比下滑1.8%；归母净利润1.5亿元，同比基本持平 [2][4] - 单二季度营收27.4亿元，同比下滑1.3%；归母净利润277万元，同比下滑40.8%；扣非归母净亏损800万元，同比减亏21.3% [2][4] - 2025-2027年预测EPS分别为0.11元、0.15元、0.19元 [10] 业态经营表现 - 2025年上半年总销售额187亿元，同比增长2.55% [10] - 购物中心销售额同比增长7.25%，百货同比下降4.30%，超市同比下降3.33% [10] - 购物中心可比店利润总额同比增长8.3%，百货同比下降16.0%，超市同比增长15.0% [10] - 超市毛利率提升0.66个百分点至23.33% [10] - 超市自有品牌销售额同比增长5.9%，3R销售额同比增长13% [10] - 超市利润总额占比提升10.2个百分点至35.15% [10] 门店布局与同店表现 - 截至报告期末经营购物中心46家、百货58家、超市106家，较一季度分别净变动0家、-1家、-2家 [10] - 购物中心同店营收下滑2.4%，百货下滑9.4%，超市下滑0.8% [10] - 超市客单量同比增长0.9%，客单价同比下滑2.7% [10] 费用与效率管理 - 单二季度综合毛利率36.5%，同比下降0.6个百分点 [10] - 上半年四项期间费用合计减少667万元 [10] - 销售费用同比增加1803万元，主因折摊费用增加 [10] - 财务费用同比减少1777万元，主因利息收入增加及租赁负债利息支出减少 [10] 战略举措与数字化升级 - 上半年标准化调改3家超市门店，局部调改17家超市门店 [10] - 重点调改20余家购物中心，近半数门店品牌换新率超过10% [10] - 接入灵智数科百灵鸟AI大模型及融合DeepSeek等开源技术 [10] - 优化"小活儿"智能化用工平台"三大产品矩阵" [10]

股东结构 - 截至2025年9月10日公司股东户数为35706户 [1]

公司闭店调整 - 深圳横岗天虹商场因租约到期将于9月15日闭店 该店自2010年底开业运营近15年 [1] - 天虹股份旗下惠州君尚百货8月25日停业 产生一次性损失约2092万元 株洲天虹商场9月1日关闭线下门店 预计损失约6024万元 [1] - 嘉兴天虹9月6日发布闭店公告 闭店后保留线上服务 上半年仅新开江西贵溪天虹购物中心1家商场 [1] 业务转型举措 - 超市业态重点推进SP@CE3.0品牌复制升级 上半年完成厦门南昌深圳3家超市标准化调改及17家超市局部调改 [2] - 购百业态上半年调改20余家购物中心 近半数品牌换新率超10% 百货向社区生活中心转型 [2] - 深圳松柏天虹推进街区化2.0升级 引入网红茶饮娱教服务等体验业态 上半年客流同比增长19.3% 销售额增长4.2% [2] 财务表现 - 天虹股份2025年上半年营业收入60.09亿元同比下降1.79% 归母净利润1.54亿元同比下降0.05% [2] - 永辉超市上半年营业总收入299.48亿元同比下降20.73% 净利润-2.41亿元同比下降187.38% [2] - 联华超市上半年营收95.91亿元同比下降11.98% 归属股东盈利0.42亿元同比增长176.36% [3] 行业动态调整 - 永辉超市报告期内闭店227家 调改开业门店124家 [2] - 联华超市新开门店95家 关闭低效门店121家 [3] - 家家悦新开门店29家 关闭低效门店25家 红旗连锁中百集团等均进行门店动态调整 [3] 行业趋势 - 传统百货+超市模式逐渐失去吸引力 商超企业面临电商冲击消费习惯变化社区商业崛起等多重挑战 [2][3] - 行业整体进行结构性调整 新开与关停并举 通过聚焦高效门店寻找新增长点 [2][3]