财报与业绩说明会安排 - 公司于2025年3月15日披露《公司2024年度报告》[2] - 2025年4月2日15:00 - 17:00举行2024年度网上业绩说明会[2] 业绩说明会参与方式 - 投资者通过全景网“投资者关系互动平台”参与[2] - 可于2025年3月31日15:00前将问题发至公司邮箱[3] 业绩说明会出席人员 - 董事长肖章林等出席业绩说明会[2]

股份情况 - 五龙公司原持股14756.4453万股，占比12.62%[2][4] - 减持后持股11688.4953万股，占比10%[4] 减持计划 - 计划减持不超3506.5432万股，占比3%[2] - 集中竞价与大宗交易合计减持3067.95万股，占比2.62%[2] 减持安排 - 集中竞价减持时间及价格、数量、比例[2] - 大宗交易减持时间及价格、数量、比例[2] 其他说明 - 减持股份来源为首次公开发行前股份[5] - 减持不导致控制权变更，不影响经营[5]

报告公司投资评级 - 投资评级为优于大市，维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 天虹股份2024年业绩有降有升，各业态和地区表现不同，未来盈利有望改善，维持“优于大市”评级 [5][6][14] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩 - 2024年全年收入117.86亿元，同比下降2.49%；归母净利润0.77亿元，同比下降66.16%；扣非归母净利润0.14亿元，同比下降89.13%；摊薄EPS为0.07元；加权平均净资产收益率1.86%，经营性现金流净额19.73亿元，同比下降28.16%；拟每10股派0.6元（含税） [5] - 2024年销售额358亿元，同比下降1.8%；经调整EBITDA 6.23亿元，同比下降28.84%；4Q收入27.39亿元，同比下降3.37% [6] 分业态情况 - 购物中心业态转型升级效果显现，2024年销售额150亿元同比增长5.52%，收入21.7亿元同比增长6.81%；可比店销售额/营业收入/利润总额同比变动各1.55%/ 2.69%/ 109.05% [7] - 百货业态销售额和收入下降，2024年销售额114亿元同比下降9.85%，收入20.5亿元同比下降9.50%；可比店销售额/营业收入/利润总额同比变动各-7.99%/ -7.92%/ -11.77% [7] - 超市业态销售额和收入下降，毛利率下滑，2024年销售额85亿元同比下降3.25%，收入74.1亿元同比下降2.75%；可比店营业收入/利润总额同比变动各-1.04%/ -24.05%，毛利率下降1.48pct至22.26% [7] 分地区情况 - 2024年华中区增速较优，华南区收入75亿元同比下降3.36%，占比63.2%；华中区收入27亿元同比增长5.76%，占比22.7%；华东区收入6亿元同比下降5.77%，占比5.05%；东南区收入5.5亿元同比下降8.29%，占比4.66%；北京收入2.3亿元同比增长4.74%，占比1.95% [8] 分品类情况 - 超市业态生鲜熟相关收入增长，2024年生鲜熟类收入同比增长2.83%至32亿元，包装食品类收入同比下降5.43%至29.7亿元，日用品类收入同比下降7.01%至12.8亿元，收入占比分别为27.2%、25.2%、10.9% [8] - 购百业态餐饮相关收入增长，百货零售类同比下降8.88%至24.1亿元，餐饮配套类收入同比增长12.85%至16.4亿元，收入占比分别为20.5%、13.9% [8] 门店情况 - 2024年新开5家大店，关闭1家百货、5家独立超市和1家前置仓；截至年末，进驻7省/市的35个城市，经营购物中心45家（含加盟5家）、百货59家（含加盟1家）、超市110家（含独立超市23家），面积合计逾478万平方米，门店结构持续优化 [9] - 2024年新签2个项目，续约6个项目；截至年末，已签约待开业的储备项目共计5个，面积合计约26.9万平方米，其中购物中心项目3个，面积约26.23万平方米；独立超市项目2个，面积约0.66万平方米 [12] 重点业务进展 - 购百转型升级，19家重点门店销售额106亿元占比31%；购物中心引进高端品牌217个，整体销售额同比增长5.52%；百货向社区生活中心转型，部分转型门店客流和销售提升，但整体销售额同比仍下降9.85% [13] - 超市品牌升级，打造sp@ce 3.0首店；整合全国供应链，开发50个大单品，大单品销售额同比增长48%；自有品牌销售额同比增长11%，3R销售额同比增长7%，超市到家客单量同比提升2.3% [13] - 线上和To B业务稳步推进，线上商品销售及数字化服务收入GMV 54.4亿元，与去年持平；数字化会员数约5099万，同比增长8.3%；全年消费会员人数同比增长1.1% [13] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年收入116亿元、117亿元、118亿元，同比增长-1.5%、1.0%、0.4%；归母净利润1.23亿元、1.81亿元、2.34亿元，EPS各0.11元、0.15元、0.20元，同比增长60.3%、47.1%、29.5% [14] - 给予2025年0.6 - 0.7倍PS，对应合理市值区间70 - 81亿元，对应合理价值区间为5.96 - 6.95元 [14] 财务报表分析和预测 - 2024 - 2027年营业收入分别为117.86亿元、116.08亿元、117.30亿元、117.76亿元，同比增长-2.5%、-1.5%、1.0%、0.4% [10][22] - 2024 - 2027年净利润分别为0.77亿元、1.23亿元、1.81亿元、2.34亿元，同比增长-66.2%、60.3%、47.1%、29.5% [10][22] - 毛利率、净资产收益率等指标呈上升趋势，资产负债率呈下降趋势 [10][22]

文章核心观点 - 天虹股份2024年年报披露营收、净利润等指标下降且拟派发现金红利 [1] 分组1：财务指标 - 2024年度实现营业收入117.86亿元，同比下降2.49% [1] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润7671.74万元，同比下降66.16% [1] - 2024年度基本每股收益0.0656元 [1] - 2024年度实现销售额358亿元，同比下降1.8% [1] 分组2：分红方案 - 公司拟每10股派发现金红利0.6元（含税） [1]

财务审计 - 审计天虹股份2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 天虹股份于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] 日期相关 - 报告日期为2025年3月13日[9] 金额数据 - 2013年12月10日涉及金额8811.5万元[10] 证书信息 - 证书编号110100320668发证日期为2021年03月26日[15] - 证书编号110100320738[19]

业绩总结 - 容诚会计师事务所于2025年3月13日对天虹股份2024年度财报出具无保留意见审计报告[2] 数据相关 - 与中航工业应收账款2024年初425.44万，累计4641.81万，偿还4950万，年末117.16万[9] - 与达楠精密应收账款2024年初87.82万，累计269.14万，偿还276.08万，年末80.88万[9] - 与中航工业应付账款2024年度累计177.4万，偿还175.9万，年末1.5万[9] - 与中航工业其他应收款2024年初70万，累计5.33万，偿还24.58万，年末50.75万[9] - 子公司应收账款2024年初5092.81万，累计6093.6万，偿还6426.6万，年末4759.9万[9] - 子公司其他应收款2024年初88071.9万，累计645233.7万，偿还659040.7万，年末74264.9万[9] - 与招商局应收账款2024年初0.8万，累计0.8万[9] - 与招商局预付账款2024年初11.95万，累计34.5万，偿还37.55万，年末8.9万[9] - 天虹股份2024年非经营性资金占用及关联往来年初107790.7万，累计939336.4万，偿还948322.4万，年末98804.8万[9]

业绩总结 - 2024年存放中航财司存款年末余额8,065,266,013.20元[11] - 2024年收取中航财司利息、手续费83,401,865.00元[11] - 2024年计提中航财司定期存款利息收入77,308,611.08元[11] 其他新策略 - 2024年10月15日通过与中航财司签《金融服务框架协议》议案[11] - 《金融服务框架协议》有效期三年，存贷额度有规定[11]

财务审计 - 审计认为天虹股份2024年财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[4] - 审计对零售业务收入确认和租赁会计核算执行了相关程序[9][12] 财务数据 - 截至2024年12月31日，使用权资产账面价值94.45亿元，占资产总额33.37%；租赁负债账面价值124.06亿元，占负债总额51.26%[11] - 2024年12月31日货币资金较2023年下降约55.02%，应收账款增长约7.65%，应付账款下降约12%[28] - 2024年营业总收入同比下降2.48%，营业总成本同比下降2.31%，净利润同比下降65.65%[30] - 2024年经营活动现金流量净额同比下降28.16%，投资和筹资活动现金流量净额亏损扩大[32] - 2024年每股收益同比下降66.17%[30] - 2024年末流动资产合计较2023年末下降43.48%，流动负债合计增长6.06%[37] - 2024年末非流动资产合计较2023年末增长26.61%，非流动负债合计下降0.72%[37] - 2024年末所有者权益合计较2023年末下降7.33%[37] - 2024年营业收入较2023年增长1.60%，营业成本增长4.42%[39] - 2024年营业利润、利润总额和净利润均由盈转亏[39] 公司历史与股权 - 1983年公司前身深圳市天虹商场成立，历经多次增资、减资、股权变更等[45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][60][61][62] 会计政策 - 公司会计期间为每年1月1日至12月31日，以12个月为营业周期[68][69] - 境内子公司以人民币为记账本位币，境外子公司天虹香港供应链管理有限公司以港币为记账本位币[70] - 明确多项会计处理政策，如金融工具、存货、长期股权投资、固定资产等[109][111][114][116][117][119][120][121][122][123][126][127][129][131][133][134][135][136][137][138][141][142][143][150][151][154][155][157][158][159][160][161][162][163][167][169][170][174][175][177][178][181][182][184][185][186][187][188][189][192][195][198][199]

会议召开情况 - 2024年召开6次董事会和3次股东大会[3] - 2024年审计委员会召开6次会议[5] - 2024年提名委员会召开1次会议[5] - 2024年薪酬与考核委员会召开1次会议[5] - 2024年战略与ESG委员会召开2次会议[5] - 2024年独立董事专门会议召开2次会议[6] 独立董事情况 - 2024年独立董事累计现场工作超15天[10] - 2024年独立董事参加线上课程和培训班[12] - 2024年独立董事恪尽职守[16] - 2025年独立董事将继续履职[16] 报告与交易 - 2024年发生多项关联交易，程序合规[13] - 报告期内按时编制披露多份报告[14] 议案审议 - 2023年度报告经股东大会审议通过[15] - 增补非独立董事议案获审议通过[15] - 聘请会计师事务所议案获审议通过[15] 审计机构 - 改聘容诚为2024年度审计机构[15]

会议召开情况 - 2024年召开6次董事会和3次股东大会[3] - 董事会提名委员会召开1次会议[5] - 董事会薪酬与考核委员会召开1次会议[5] - 董事会审计委员会召开6次会议[5] - 独立董事专门会议召开2次会议[5] 独立董事履职 - 独立董事2024年应参加6次董事会，亲自参加6次[4] - 独立董事2024年应参加3次股东大会，实际出席1次[4] - 2024年独立董事累计现场工作超15天[10] - 2025年独立董事将继续按监管要求履职[15] 公司决策事项 - 2023 - 2024年按时编制披露多份报告[14] - 审议通过《增补公司非独立董事的议案》[14] - 审议通过《公司聘请会计师事务所的议案》[14] - 改聘容诚会计师事务所为2024年审计机构[14]