消费体验升级 - 门店通过场景重构、商品升级、服务细化构建以体验为核心的品质消费高地，创新打造“烟火市集”“果树下”等九大主题场景 [2] - 商品策略上构建12大类健康标签体系，引入近2000种健康商品，同时拓展“小份经济”全品类，推出“迷你净菜”等产品以响应单身与小家庭需求 [2] - 服务体验方面构建涵盖亲子友好、加工服务、售后保障、智慧体验四大服务体系，推出免费取冰、特色洗头等近百项精细化服务项目，门店开业3天销售额超330万元，客流量同比增长20% [2] 国际化消费辐射力 - 创新推出“即选、即烹、即食”一站式餐饮服务，带动香港顾客到店人次同比增长30% [3] - 定向优惠策略如“港币100元当人民币200元使用”激活香港消费热情，其中“玩美攻略”日均香港客流量达1200人次 [3] - 运动社交与科技消费展现跨文化吸引力，匹克球馆香港顾客占比85%，同时吸引欧美、东南亚球友，部分科技产品店铺入境消费占比达40% [5] - 潮流形象通过多元渠道走向世界，相关话题在YouTube视频播放量突破百万次，科技博主开箱视频在TikTok等平台引发全球年轻人关注 [5] 国际化无界超市标杆 - 以“无界”理念为引领，店内集合全球风物，依托国际买手团队精选从东南亚到南美的优质商品 [6] - 全面构建国际化服务体系，配备双语导览与标识系统并逐步打造四语标识，支持多币种结算、跨境快捷退税及主流国际电子支付，商圈配备共享AI翻译器 [6] - 运用“AI+零售”科技重塑智慧服务场景，通过全馆电子价签、自助扫描购物车、AI智能导购等数字化设施实现多语言环境下流畅交互 [6] 区域商业生态转型 - 华强北正通过持续优化消费场景、提升服务能级，系统构建具有区域影响力的品质消费体验高地 [2] - 在湾区红树林式创新创业生态中，各类商业主体共生共荣、相互支撑，不断孕育新业态、拓展新边界 [8] - 从“中国电子第一街”迈向“新质生产力策源第一街”，通过供给升级激发消费潜力，以开放生态链接全球资源 [8]

租赁变更 - 2016年3月30日长沙天虹租赁长沙浪琴山花园约3.7万平方米物业，租期20年[3] - 租赁期限缩短至2030年12月31日[3][6] - 计租方式调整为固定与浮动租金结合，2026年1月1日起执行[3][6] 财务影响 - 租赁变更预计使公司2025年利润总额增加约3585万元[3] 股权结构 - 长沙京武房地产开发有限公司注册资本5800万元[4] - 深圳京通置业有限公司持有长沙京武99.9934%股份，谭立新持股0.0066%[5] 其他信息 - 补充协议于2025年11月12日签署[6] - 租赁变更符合公司业务拓展需要，无不利影响[7]

股价与交易表现 - 11月11日公司股价上涨1.22%，成交额为1.34亿元 [1] - 当日融资买入2188.41万元，融资偿还1974.89万元，融资净买入213.52万元 [1] - 融资融券余额合计2.63亿元，融资余额占流通市值的3.88%，处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 融券余量2.81万股，融券余额16.30万元，处于近一年50%分位的较低水平 [1] 公司基本概况 - 公司位于广东省深圳市，成立于1984年5月2日，于2010年6月1日上市 [1] - 主营业务为以百货为主的商品零售，收入构成中生鲜熟食类占27.72%，包装食品类占25.63%，百货零售类占19.89% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日股东户数为3.58万，较上期增加0.38%，人均流通股32666股，较上期减少0.38% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3854.90万股，较上期减少1365.47万股 [3] - 大成景恒混合A与广发量化多因子混合A为新进十大流通股东，华夏新兴消费混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月公司实现营业收入88.78亿元，同比减少1.86% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为6253.97万元，同比减少47.15% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现41.49亿元，近三年累计派现3.16亿元 [3]

股东信息 - 截至2025年11月10日公司股东户数为35777户 [2]

股东情况 - 截至2025年10月31日公司股东户数为35641户 [2]

股份回购执行情况 - 公司于2025年10月31日首次通过回购专用证券账户实施股份回购 [1] - 回购方式为集中竞价交易，回购股份数量为20万股，占公司总股本比例为0.0171% [1] - 本次回购股份最高成交价为5.40元/股，最低成交价为5.39元/股，成交总金额为1,079,400元（不含交易费用） [1]

回购计划 - 公司将以集中竞价交易方式回购A股，资金1.5 - 2亿元，回购价不高于7.54元/股[2] 首次回购情况 - 2025年10月31日首次回购200,000股，占总股本0.0171%[3] - 本次回购最高成交价5.40元/股，最低5.39元/股，成交1,079,400元[3]

投资评级与市场数据 - 报告对天虹股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [2][7] - 2025年10月29日收盘价为5.40元，一年内最高价与最低价分别为6.60元与4.50元 [2] - 市净率为1.5倍，股息率为1.11%，流通A股市值为6,311百万元 [2] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入88.78亿元，同比下降1.86%；实现归母净利润6,253.97万元，同比下降47.15% [7] - 2025年第三季度单季实现营业收入28.69亿元，同比下降2.01%；归母净利润为-9,123.48万元，同比下降156.90% [7] - 报告预测2025年至2027年归母净利润分别为1.32亿元、1.62亿元、1.90亿元，对应同比增长率分别为72.4%、22.6%、17.4% [6][7] - 2025年至2027年预测每股收益分别为0.11元、0.14元、0.16元，预测市盈率分别为48倍、39倍、33倍 [6][7] 门店结构与业态运营 - 截至2025年第三季度，公司经营购物中心46家、百货54家、超市100家，总面积约470万平方米 [7] - 2025年第三季度关闭3家百货和1家独立超市，1家百货不再续约，持续优化门店结构 [7] - 购物中心/百货可比店营收分别为51.67亿元和39.52亿元，同比分别下降3.49%和6.06%，出租率分别达到93.41%和93.01% [7] - 超市业态可比店实现营业收入18.05亿元，同比下降0.49%，坪效达1,321元/平方米，客单量同比增长1.02% [7] - 公司对超市业态进行升级，北京新奥店调改后开业三天日销均超百万，同比增长近300%，第三季度销售额同比增长32.7% [7] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司毛利率为36.09%，同比下降0.41个百分点；第三季度单季毛利率为35.52%，同比微增0.11个百分点 [7] - 分业态看，可比店购物中心/百货/超市利润总额同比变化为-54.24%/+12.12%/+17.82%，超市盈利能力表现较好 [7] - 2025年第三季度公司期间费用率达38.10%，同比上升1.68个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别为32.84%和4.30% [7] AI+零售技术升级与数字化转型 - 公司旗下灵智数科新获得3项发明专利授权和1项软件著作权，其灵智百灵鸟大模型已上线20多个场景应用 [7] - 智能用工平台“小活儿”新签客户61家，第三季度企业灵活用工完单任务总金额GMV同比增长37.4% [7] - 公司加速推进零售业务转型升级，积极引入小米汽车店、大疆等智能科技首店，打造科技体验差异化标签 [7]

公司动态 - 天虹股份于2025年10月28日召开第七届第二次董事会会议，会议审议了关于制定公司市值管理制度的议案 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入构成为商业占比97.4%，其他业务占比2.6% [1] 行业背景 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为88.78亿元，同比下降1.86% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为6253.97万元，同比下降47.15% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为2452.8万元，同比下降60.52% [1]