股东情况 - 截至2025年10月31日公司股东户数为35641户 [2]

股份回购执行情况 - 公司于2025年10月31日首次通过回购专用证券账户实施股份回购 [1] - 回购方式为集中竞价交易，回购股份数量为20万股，占公司总股本比例为0.0171% [1] - 本次回购股份最高成交价为5.40元/股，最低成交价为5.39元/股，成交总金额为1,079,400元（不含交易费用） [1]

回购计划 - 公司将以集中竞价交易方式回购A股，资金1.5 - 2亿元，回购价不高于7.54元/股[2] 首次回购情况 - 2025年10月31日首次回购200,000股，占总股本0.0171%[3] - 本次回购最高成交价5.40元/股，最低5.39元/股，成交1,079,400元[3]

投资评级与市场数据 - 报告对天虹股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [2][7] - 2025年10月29日收盘价为5.40元，一年内最高价与最低价分别为6.60元与4.50元 [2] - 市净率为1.5倍，股息率为1.11%，流通A股市值为6,311百万元 [2] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入88.78亿元，同比下降1.86%；实现归母净利润6,253.97万元，同比下降47.15% [7] - 2025年第三季度单季实现营业收入28.69亿元，同比下降2.01%；归母净利润为-9,123.48万元，同比下降156.90% [7] - 报告预测2025年至2027年归母净利润分别为1.32亿元、1.62亿元、1.90亿元，对应同比增长率分别为72.4%、22.6%、17.4% [6][7] - 2025年至2027年预测每股收益分别为0.11元、0.14元、0.16元，预测市盈率分别为48倍、39倍、33倍 [6][7] 门店结构与业态运营 - 截至2025年第三季度，公司经营购物中心46家、百货54家、超市100家，总面积约470万平方米 [7] - 2025年第三季度关闭3家百货和1家独立超市，1家百货不再续约，持续优化门店结构 [7] - 购物中心/百货可比店营收分别为51.67亿元和39.52亿元，同比分别下降3.49%和6.06%，出租率分别达到93.41%和93.01% [7] - 超市业态可比店实现营业收入18.05亿元，同比下降0.49%，坪效达1,321元/平方米，客单量同比增长1.02% [7] - 公司对超市业态进行升级，北京新奥店调改后开业三天日销均超百万，同比增长近300%，第三季度销售额同比增长32.7% [7] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司毛利率为36.09%，同比下降0.41个百分点；第三季度单季毛利率为35.52%，同比微增0.11个百分点 [7] - 分业态看，可比店购物中心/百货/超市利润总额同比变化为-54.24%/+12.12%/+17.82%，超市盈利能力表现较好 [7] - 2025年第三季度公司期间费用率达38.10%，同比上升1.68个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别为32.84%和4.30% [7] AI+零售技术升级与数字化转型 - 公司旗下灵智数科新获得3项发明专利授权和1项软件著作权，其灵智百灵鸟大模型已上线20多个场景应用 [7] - 智能用工平台“小活儿”新签客户61家，第三季度企业灵活用工完单任务总金额GMV同比增长37.4% [7] - 公司加速推进零售业务转型升级，积极引入小米汽车店、大疆等智能科技首店，打造科技体验差异化标签 [7]

公司动态 - 天虹股份于2025年10月28日召开第七届第二次董事会会议，会议审议了关于制定公司市值管理制度的议案 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入构成为商业占比97.4%，其他业务占比2.6% [1] 行业背景 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为88.78亿元，同比下降1.86% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为6253.97万元，同比下降47.15% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为2452.8万元，同比下降60.52% [1]

市值管理 - 由董事会领导，董秘负责，资本运营部执行[5] - 可通过并购等方式促进投资价值反映公司质量[9] - 资本运营部监控指标，设预警值和机制[12] 股价应对 - 明确短期连续或大幅下跌情形[13] - 股价下跌可采取分析等措施[12] 公司策略 - 聚焦主业提升经营和盈利能力[9] - 构建投资者沟通机制[10] - 完善ESG管理体系并披露报告[11] 制度规定 - 不得有违规行为[15] - 董事会制定、修订及解释制度[17]

业绩数据 - 2024年华城商业营业收入10161万元，净利润2072万元[6] - 2024年12月31日华城商业总资产79427万元，净资产31329万元[6] 合同变更 - 2025 - 2026年与华城商业租赁合同计租方式变固定与浮动结合[3] - 2025 - 2029年剩余租期固定租金约4.57亿元，较原方式减少0.44亿元[3] 其他要点 - 截至2025年9月底，与华城商业累计关联交易约6191万元[15] - 本次关联交易经董事会审议通过，尚需股东会批准[4]

会计估计变更 - 自2021年执行新租赁准则，2025年利率下调，原折现率需变更[4] - 变更前1 - 5年、6 - 10年、10年以上折现率分别为3.6%、3.8%、3.95%[5][6] - 变更后分别为2.58%、2.86%、3.0%[6] - 2025年10月1日起执行，采用未来适用法[7] 审议情况 - 审计委员会和董事会均审议通过变更议案，认为合规且无损害[9][10][11]

业务调整 - 2025年第三季度停止经营广东省惠州君尚百货和湖南省株洲天虹商场[1] 预计负债 - 截至2025年第三季度末对或有事项计提预计负债3117万元[2][4] - 计提预计负债减少本报告期利润总额3117万元[4] 后续行动 - 公司将通过诉讼等途径维护公司和股东利益[5]