分组1 - 天汽模4月17日在互动平台表示公司目前为商飞配套机型包含919和909 [1]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研、分析师会议及其他（“踔厉奋发新征程，投教服务再出发主题投教活动之走进上市公司 - 天汽模”）[1] - 参与单位包括深交所投资者服务部、天津证监局等[1] - 活动时间为2025年4月16日，地点在公司会议室[1] - 上市公司接待人员为董事会秘书孟宪坤[1] 业务相关 - 新能源汽车和传统燃油车冲压模具主要功能差异不大，主机厂材料选择应用有差异，公司具备所有材质模具设计制造能力[1] - 公司存货占比较高的是模具产品，生产周期12到24个月，厂内制造约8 - 12个月，冲压产品及航空零部件生产周期短，存货规模小[2] - 公司在手模具订单约25亿元，且随订单生产完成情况动态波动[5] - 公司模具业务客户覆盖绝大多数知名汽车企业，不依赖单一客户，各期客户排名波动大[3] 财务与运营 - 公司按项目节点分阶段收取预收款，重视应收款回款，现金流周转正常，能满足日常经营[2] - 公司在手模具订单中直接出口美国占比低，现行关税政策无重大影响，会关注政策动向并应对[2] 人才储备 - 公司重视人才梯队建设，有技术精湛、经验丰富的专业团队，作为国家产教融合示范企业，与多所高校合作吸引优秀毕业生[4] 特别说明 - 本次投资者交流活动未涉及应披露而未披露的重大信息[7] - 投资者关系活动记录表删除了重复问题和回复[7]

文章核心观点 天汽模拟现金分步收购东实股份50%股权实现绝对控股 标志国内汽车产业链整合进入新阶段 揭示传统制造业新能源转型突围野心与潜在风险 交易成功与否取决于资金筹措及双方深度整合 提醒警惕历史包袱与监管风险[1][4] 产业协同与资本套利 - 天汽模近年面临增长瓶颈 2024年前三季度净利润6800万元 资产负债率64.4% [2] - 收购东实股份可打通“模具设计 - 零部件量产”链条 东实股份在零部件领域深耕 双方协同可提供一站式服务增强议价能力 [2] - 东实股份2021年股权转让估值21.78亿元 2023年IPO申报时估值72亿元 相较天汽模当前市净率存套利空间 [2] - 以东实股份2023年半年净利润1.07亿元推算 动态市盈率约15倍 低于汽车零部件行业平均20倍水平 [2] 东风系依赖与财务风险 - 东实股份高度依赖东风系客户 2023年上半年销售收入占比50.7% 东风商用车销量连续三年下滑 2023年仅34.3万辆 较2020年缩水38% [3] - 东实股份2022年营收32.58亿元 同比下滑17.8% 经营现金流净流出2.51亿元 [3] - 东实股份应收账款周转天数从2020年的68天增至2023年的93天 高于行业均值75天 [3] - 东实股份改制遗留18.5亿元负债及每年4000万元设定受益计划支出 将侵蚀天汽模利润 [3] 资金与监管问题 - 天汽模账面货币资金8.9亿元 短期借款5.7亿元 全额现金支付10亿元对价 流动性覆盖率将从1.56降至0.89 [4] - 天汽模融资难度大 2020年发行的4.7亿元可转债仍处于转股价倒挂状态 [4] - 监管层审查东实股份独立性 若收购后无法拓展非东风系客户 72亿元估值将成空 改制程序瑕疵或触发国有资产监管追责 [4]

文章核心观点 公司航空零部件业务是重要业务方向，配套机型产量增长会带来积极影响，公司会争取利用有利市场机遇，目前在手模具订单约25亿元，2025年4月10日股东总户数107736个、机构股东总户数1760个，4月11日股价上涨且主力资金净流入 [1][2][11][13][15] 交易信息 - 截至2025年4月11日收盘，天汽模报收于5.62元，上涨3.69%，换手率7.88%，成交量79.17万手，成交额4.41亿元 [1] - 4月11日主力资金净流入2334.79万元，占总成交额5.3%；游资资金净流出780.93万元，占总成交额1.77%；散户资金净流出1553.86万元，占总成交额3.53% [15][16] 业务相关 - 航空零部件业务是公司重要业务方向，配套机型产量增长会带来积极影响，公司会争取利用有利市场机遇 [2][3][4] - 公司为每架C919供应2418个零件，还参与战斗机相关合作，连续六个季度成为中航西飞供应商第一名 [4][5][7] - 公司经过多年经验积累和技术储备，具备明显竞争优势 [6] - 公司积极拓展海外市场，海外订单承接顺利，目前直接来自美国的在手订单占比非常低，关税政策不会造成重大影响 [8][9] 订单情况 - 截至目前，公司在手模具订单约25亿元 [11] 股东相关 - 截止2025年4月10日，公司股东总户数107736个，机构股东总户数1760个 [13][15] 股权转让及重组 - 公司控股股东与安徽潮成新材料科技有限公司签署《股份转让意向性协议》，现场尽调已完成，交易双方就股权转让协议核心条款进行多轮沟通 [7] - 关于控股股东股权转让事宜，如公司收到新进展通知会及时披露；重大资产重组事项查阅2025年4月10日披露的相关公告 [11][13]

股权收购 - 公司拟现金分步收购德盛拾陆号持有的东实股份50%股权，交易后成控股子公司[5] - 公司目前持有东实股份25%股权[5] 股权结构 - 德盛拾陆号出资比例60%，公司25%，十堰产投10.30%，东风实业4.70%[13][14] 交易情况 - 收购预计构成重大资产重组，不构成关联交易等[3][5] - 《股权收购意向协议》为初步约定，有不确定性[3]

文章核心观点 公司拟收购东实股份50%股权，交易完成后东实股份将成控股子公司，预计构成重大资产重组但不构成关联交易，也不导致控股股东和实际控制人变更 [1] 收购情况 - 2025年4月9日公司与东实股份股东德盛拾陆号签署《股权收购意向协议》 [1] - 拟以现金方式分步收购德盛拾陆号持有的东实股份50%股权 [1] - 目前公司持有东实股份25%股权 [1] 交易性质 - 本次收购预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [1] - 不构成关联交易，也不会导致公司控股股东和实际控制人变更 [1] 交易细节 - 交易标的公司最终股份数量、交易价格、支付安排等将以签署的正式协议为准 [1]

资金决策 - 2025年1月21日董事会通过用部分闲置募集资金临时补充流动资金议案[1] - 公司拟使用不超2.65亿元闲置募集资金补充流动资金[1] - 资金使用期限自通过日起不超12个月[1]

募集资金情况 - 公司公开发行471万张可转债，募资47,100.00万元，扣除费用后46,310.00万元[1] - 截至2024年12月31日，募投项目计划使用47,100.00万元，累计使用20,026.32万元[5] - 截至2024年12月31日，募集资金专项存储账户余额200.97万元[5] 资金使用安排 - 2024年3月15日同意用不超2.8亿闲置募资补流，2025年1月17日已归还[6] - 拟用不超2.65亿闲置募资补流，期限不超12个月[7] 决策与承诺 - 2025年1月21日相关会议通过议案[8] - 承诺补流用于主营，过去及使用期不进行风险投资[10] - 保荐机构对本次使用闲置募资补流无异议[11]

会议信息 - 公司第五届监事会第二十七次会议于2025年1月21日10:30召开[1] - 会议通知及资料于2025年1月17日发出[1] - 应到监事3名，实到监事3名[1] 议案审议 - 以3票同意，0票反对，0票弃权审议通过使用部分闲置募集资金临时补充流动资金议案[1] - 公司监事会同意使用部分闲置募集资金临时补充流动资金事项[2]

可转债相关 - 2019年12月27日公开发行471万张可转换公司债券，募资47,100万元[3] - 2024年6月14日起“汽模转2”转股价格为4.20元/股[6] - 2024年11月6 - 26日触发赎回条款[7] - 2024年12月16日停止交易，12月19日停止转股和赎回[9] - 截至2024年12月18日，11,755张未转股，赎回款1,196,306.35元[10] - 本次赎回面值占发行总额0.25%[11] - 2024年12月27日“汽模转2”在深交所摘牌[12] 股本相关 - 截止2024年12月25日，总股本1,015,138,708股[14] - 转股期内总股本因转股增加111,765,676股，因回购注销减少16,817,500股[14] - 2020年7月2日限售股占比17.29%，2024年12月25日占比1.01%[15] - 2020年7月2日无限售股占比82.71%，2024年12月25日占比98.99%[15] - 2020年7月2日总股本920,190,532股，2024年12月25日为1,015,138,708股[15]