公司高层变动 - 公司于2025年7月21日收到陈剑嵩、陶士青、杨军、王心烨、刘栩五位非独立董事的书面辞职报告，原定任期至2026年6月26日 [1] - 陈剑嵩辞去董事长、董事会战略委员会主任委员职务，仍担任公司及子公司相关职务，持有2,268,500股公司股份 [1][2] - 陶士青辞去副董事长、董事会审计委员会委员职务，仍担任公司及子公司相关职务，持有14,847,300股公司股份 [2] - 杨军辞去董事会战略委员会委员职务，仍担任公司总经理职务，未持有公司股份 [2] - 王心烨辞去非独立董事职务，仍担任公司财务总监职务，未持有公司股份 [2] - 刘栩辞去董事会提名委员会委员职务，仍担任公司董事会秘书职务，未持有公司股份 [2] 公司治理安排 - 上述人员辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，辞职报告自送达董事会之日起生效 [3] - 公司将尽快完成非独立董事补选及董事长、副董事长、专门委员会成员选举工作 [3] - 在新任董事长选举产生前，由董事郑维代为履行董事长职责，主持董事会工作 [3] - 本次离职不会影响公司经营活动的正常开展 [3]

股东股份解除质押 - 苏州青嵩解除质押13,000,000股股份 占公司总股本的2.83% 占剔除回购专户股份数后总股本的2.89% [1] - 解除质押后 苏州青嵩持有公司股份由34,110,097股减少至21,110,097股 [1] - 本次解除质押股份占苏州青嵩所持公司股份的61.58% [1] 股东股份累计质押情况 - 苏州青嵩及其一致行动人合计持股比例为5.59% 占剔除回购专户股份数后总股本的5.70% [3] - 苏州青嵩未质押股份数量为21,000,000股 占其持股比例的88.16% [3] - 陈剑嵩个人所持公司股份的75%为高管锁定股 未被冻结或标记 [3] 股份转让协议 - 苏州青嵩与上海启烁签署《股份转让协议》 转让部分上市公司股份 [1] - 股份转让事项已于2025年7月22日披露 [1]

协议转让基本情况 - 陶建伟通过协议转让向上海启烁出让2.25%公司股份（10,335,000股）[1] - 苏州青嵩通过协议转让向上海启烁出让2.89%公司股份（13,000,000股）[1] - 合计转让23,100,000股，占总股本5.03%（剔除回购专户后为5.14%）[1] 股份过户登记完成情况 - 过户登记手续于2025年7月18日完成，7月21日取得深交所合规性审核确认[2] - 苏州青嵩及其一致行动人持股比例从8.42%降至5.59%（剔除回购专户后从8.59%降至5.70%）[2] 权益变动细节 - 苏州青嵩单独减持13,000,000股A股，占总股本2.83%（剔除回购专户后为2.89%）[3][4] - 权益变动方式为协议转让，非集中交易或大宗交易[4] - 陈剑嵩、陈根娣个人持股未变动（各持0.50%、0.51%股份）[4] 股东结构变化 - 变动后苏州青嵩及其一致行动人合计持股25,655,297股（无限售条件23,953,922股，有限售条件1,701,375股）[4] - 剔除回购专户后总股本计算基数为449,743,693股[4]

股份转让 - 陶建伟和苏州青嵩向上海启烁出让2310万股，占总股本5.03%[2] - 协议转让股份过户登记于2025年7月18日完成[5] 权益变动 - 苏州青嵩及其一致行动人持股降至25655297股，占比降至5.59%[5] - 苏州青嵩转让1300万股，减持变动比例2.83%[6] 股东占比 - 陈剑嵩、陈根娣持股占比变动前后均为0.50%、0.51%[7] - 无限售条件股份占比降至5.33%[7]

股份转让 - 陶建伟、苏州青嵩出让2310万股，占总股本5.03%[1] - 陶建伟出让1010万股，占总股本2.20%[1] - 苏州青嵩出让1300万股，占总股本2.83%[1] 表决权委托 - 陶建伟及其一致行动人委托68488777股表决权给上海启烁，占比14.91%[2][3] 权益变动结果 - 上海启烁表决权比例达19.94%，将控制公司[3] - 陶建伟持股11.93%，表决权比例0[5] - 上海启烁持股5.14%，表决权比例20.36%[6] 控制权变更 - 控股股东由陶建伟变更为上海启烁[7] - 实际控制人由陶建伟变更为黄荣耀[7]

股份转让 - 2025年5月30日苏州青嵩将1300万股股份转让给上海启烁，7月18日完成过户[1] 股份质押 - 苏州青嵩本次累计解除质押股份1300万股[2] 持股情况 - 截至披露日，苏州青嵩持股21110097股，占总股本4.60%[6] - 陈剑嵩持股2268500股，占总股本0.49%[6] - 陈根娣持股2276700股，占总股本0.50%[6] - 苏州青嵩及其一致行动人合计持股25655297股，占总股本5.59%[6]

人员变动 - 2025年7月21日公司收到5位非独立董事辞职报告[1] - 5位人员辞职报告送达董事会生效[3] - 公司将按程序完成非独立董事补选[3] 股份情况 - 陈剑嵩持有2268500股公司股份[1] - 陶士青持有14847300股公司股份[2] - 杨军、王心烨、刘栩未持有公司股份[2] 履职安排 - 新任董事长产生前董事郑维代行职责[3] - 5位人员离职不影响公司正常经营[3]

股权变更交易 - 陶建伟及苏州青嵩通过协议转让方式向上海启烁出让2310万股公司股份 占上市公司总股本的5.03% 占剔除回购专户股份数后总股本的5.14% [1] - 陶建伟及其一致行动人陶士青将6848.88万股股份对应的表决权委托给上海启烁行使 占剔除回购专户股份数后总股本的15.23% [1] - 上海启烁拥有公司表决权比例达19.94% 占剔除回购专户股份数后总股本的20.36% 实现对公司的控制 [1] 控制权变更 - 公司控股股东由陶建伟变更为上海启烁 [1] - 公司实际控制人由陶建伟变更为黄荣耀 [1] - 证券过户登记确认书由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具 过户日期为2025年7月18日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅盘面或冲高回落 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2509收盘价8745元/吨 较T - 1涨60元 较T - 5涨275元 较T - 22涨1385元 [2] - 工业硅Si2509成交量1033119手 较T - 1减少78448手 较T - 5减少435467手 较T - 22增加595212手 [2] - 工业硅Si2509持仓量381048手 较T - 1增加1200手 较T - 5减少189手 较T - 22增加62155手 [2] - 多晶硅PS2509收盘价45700元/吨 较T - 1涨2755元 较T - 5涨4355元 [2] - 多晶硅PS2509成交量410795手 较T - 1减少39065手 较T - 5减少603772手 [2] - 多晶硅PS2509持仓量70964手 较T - 1减少819手 较T - 5减少27637手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差5元/吨 较T - 1减少10元 较T - 5减少40元 较T - 22持平 [2] - 工业硅买近月抛连一跨期成本46.6元/吨 较T - 1增加46.6元 较T - 5增加2.3元 较T - 22减少7.6元 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差400元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)为 + 450元/吨 较T - 1增加525元 较T - 5增加240元 较T - 22减少265元 [2] - 工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)为 - 50元/吨 较T - 1增加25元 较T - 5增加190元 较T - 22增加990元 [2] - 工业硅现货升贴水(对标天津99硅)为 + 400元/吨 较T - 1增加525元 较T - 5增加290元 较T - 22增加1900元 [2] - 多晶硅现货升贴水(对标N型复投)为 + 1050元/吨 较T - 1增加2555元 较T - 5增加6765元 较T - 22增加2230元 [2] - 华东地区通氧Si5530价格9200元/吨 较T - 1持平 较T - 5增加450元 较T - 22增加1050元 [2] - 云南地区Si4210价格9900元/吨 较T - 1、T - 5、T - 22均持平 [2] - 多晶硅 - N型复投料价格46750元/吨 较T - 1涨1250元 较T - 5涨750元 较T - 22涨11250元 [2] - 硅厂利润(新疆新标553)为 - 2337元/吨 较T - 1增加60元 较T - 5增加64元 较T - 22增加1174元 [2] - 硅厂利润(云南新标553)为 - 4273元/吨 较T - 1增加60元 较T - 5增加91元 较T - 22增加1138元 [2] - 工业硅社会库存(含仓单库存)54.7万吨 较T - 5减少0.4万吨 较T - 22减少1.2万吨 [2] - 工业硅企业库存(样本企业)17.3万吨 较T - 5减少0.11万吨 较T - 22减少6.3万吨 [2] - 工业硅行业库存(社会库存 + 企业库存)72.0万吨 较T - 5减少0.50万吨 较T - 22减少7.47万吨 [2] - 工业硅期货仓单库存25.2万吨 较T - 1增加0.1万吨 较T - 5增加0.1万吨 较T - 22减少2.9万吨 [2] - 多晶硅厂家库存24.9万吨 较T - 5减少2.7万吨 较T - 22减少1.3万吨 [2] - 新疆硅矿石价格340元/吨 较T - 5持平 较T - 22减少45元 [2] - 云南硅矿石价格320元/吨 较T - 5持平 较T - 22减少40元 [2] - 新疆洗精煤价格1250元/吨 较T - 5持平 较T - 22减少40元 [2] - 宁夏洗精煤价格875元/吨 较T - 5减少20元 较T - 22减少25元 [2] - 茂名焦价格1400元/吨 较T - 5、T - 22均持平 [2] - 扬子焦价格1630元/吨 较T - 5持平 较T - 22减少130元 [2] - 石墨电极价格11140元/吨 较T - 5增加240元 较T - 22增加150元 [2] - 炭电极价格6910元/吨 较T - 5增加160元 较T - 22增加60元 [2] - 三氯氢硅价格3350元/吨 较T - 1、T - 5、T - 22均持平 [2] - 硅粉(99硅)价格9400元/吨 较T - 1持平 较T - 5增加300元 较T - 22增加600元 [2] - 硅片(N型 - 182mm)价格1.25元/片 较T - 1涨0.25元 较T - 5涨0.25元 较T - 22涨0.34元 [2] - 电池片(TOPCon - M10)价格0.238元/瓦 较T - 1持平 较T - 5涨0.01元 较T - 22减少0.47元 [2] - 组件(N型 - 182mm)价格0.65元/瓦 较T - 1、T - 5持平 较T - 22减少0.021元 [2] - 光伏玻璃(3.2mm)价格17.5元/立方米 较T - 1持平 较T - 5减少0.50元 较T - 22减少1.5元 [2] - 光伏级EVA价格9650元/吨 较T - 1、T - 5持平 较T - 22减少100元 [2] - 多晶硅企业利润为 - 1.4元/千克 较T - 1增加1.0元 较T - 5增加0.3元 较T - 22增加4.4元 [2] - DMC价格10800元/吨 较T - 1持平 较T - 5增加350元 较T - 22增加150元 [2] - DMC企业利润为 - 1238元/吨 较T - 1减少7元 较T - 5减少154元 较T - 22增加57元 [2] - ADC12价格20000元/吨 较T - 1持平 较T - 5减少100元 较T - 22减少50元 [2] - 再生铝企业利润为 - 570元/吨 较T - 1减少50元 较T - 5增加150元 较T - 22持平 [2] 宏观及行业新闻 - 7月16日 棒杰股份拟终止年产16GW N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目 该项目计划总投资约80亿元 固定资产投资计划约62亿元 [2][3][5] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0 多晶硅趋势强度为0 [5]

董事会会议情况 - 第六届董事会第十五次会议于2025年7月15日召开，应到董事9人，实到9人，符合法定程序 [2] - 会议审议通过三项议案，包括终止光伏项目、合资公司减资及召开临时股东大会 [3][4][7] 终止光伏项目 - 公司决定终止年产16GW N型高效电池片及16GW大尺寸硅片切片项目，原计划总投资80亿元（一期60亿元，二期20亿元） [15] - 终止原因为光伏市场环境变化及公司战略调整，需向江山经济开发区支付1500万元赔偿款 [18][19][29] - 项目资产移交需在协议生效后3个工作日内完成，逾期视为放弃资产所有权 [22] 合资公司减资暨关联交易 - 合资公司江山棒杰以定向减资方式回购信莲基金所持49.38%股权（认缴8亿元，实缴8000万元），退出价格8587.39726万元（含8%年化利息） [33][34][42] - 交易涉及关联方信莲基金，其执行事务合伙人为衢州市国资信安资本管理有限公司，公司董事长陈剑嵩等关联董事回避表决 [34][35] - 减资完成后，棒杰新能源将持有江山棒杰100%股权，公司资源将聚焦无缝服装主业 [52] 临时股东大会安排 - 股东大会定于2025年7月31日召开，审议终止光伏项目和合资公司减资两项议案 [57][63] - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统参与网络投票，股权登记日为2025年7月25日 [59][60] 行业与战略影响 - 光伏行业面临阶段性供需错配、需求降低及竞争加剧，导致公司光伏业务亏损 [34] - 终止项目及减资决策旨在优化资源配置，集中发展无缝服装核心业务 [29][52]