文章核心观点 棒杰股份收到信莲基金《回购通知》要求回购合资公司股权，初步测算回购价款不低于9002.96万元，公司称将积极协调各方沟通协商回购事宜，但可能因短期债务压力大、现金流紧张无法按期履行回购义务 [1][6] 曾签署补充协议约定回购相关事项 - 2023年年中棒杰股份审议通过投资建设年产16GW（8GW + 8GW）N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目议案 [2] - 数月后棒杰股份审议通过对外投资设立合资公司暨关联交易议案，棒杰新能源与信莲基金签订《合资协议》，共同投资设立江山棒杰作为项目实施主体 [2] - 《合资协议》约定江山棒杰注册资本16.20亿元，棒杰新能源拟出资8.20亿元，出资比例50.62%，信莲基金拟出资8.00亿元，出资比例49.38% [2] - 截至2023年9月13日，江山棒杰第一期认缴出资款1.62亿元实缴到位，棒杰新能源持有其50.62%股权，为公司控股二级子公司 [3] - 信莲基金合伙人有3家，江山市莲华山投资开发有限公司和衢州市国资信安资本管理有限公司持股比例分别是99.29%和0.12%，宁波江昱企业管理合伙企业（有限合伙）持股比例为0.6%，棒杰股份董事长和总经理分别持有其33.33%股权，构成关联交易 [3] - 2023年7月棒杰股份与信莲基金签署《合资协议之补充协议》，就信莲基金退出、公司或有回购义务等条款作进一步约定 [3] - 回购条款规定，除已披露情况外出现对江山棒杰重大不利影响情形，信莲基金有权要求棒杰股份现金回购其持有的全部或部分江山棒杰股权 [4] 称将积极协调各方沟通协商回购事宜 - 截至3月10日，棒杰股份及子公司连续12个月内新增未披露诉讼、仲裁事项涉案金额约1.37亿元；截至4月2日，公司光伏板块子公司累计逾期或提前到期借款金额约2.69亿元 [5] - 信莲基金认为上述事项属回购事件，有权要求棒杰股份回购股权，初步测算回购价款不低于9002.96万元 [6] - 棒杰股份表示收到回购通知后高度重视，将尽快与相关方磋商，密切关注后续进展 [6] - 受光伏行业阶段性供需错配等因素影响，公司光伏业务经营不佳、业绩亏损，截至2024年9月末，流动资产14.51亿元，流动负债23.49亿元，短期债务压力大、现金流紧张 [6] - 棒杰股份可能无法按期履行回购义务，存在违约风险，将积极协调降低风险 [6] - 1个月前棒杰股份收到棒杰新能源股东回购股权函，预计回购金额不低于3.21亿元 [7]

财务数据 - 截至2024年9月30日，公司流动资产14.51亿元，流动负债23.49亿元[4] - 合资公司注册资本16.20亿元，棒杰新能源出资8.20亿元占比50.62%，信莲基金出资8.00亿元占比49.38%[7] - 合资公司第一期实缴出资1.62亿元，棒杰新能源出资8200万元占比50.62%，信莲基金出资8000万元占比49.38%[8] - 截至2025年3月10日，棒杰股份及子公司新增未披露诉讼、仲裁涉案金额约13692.53万元[10] - 截至2025年4月2日，公司光伏板块子公司累计逾期或提前到期借款金额约26911.89万元[10] - 信莲基金实缴出资金额8000万元，本次回购价款预计不低于9002.96万元[11] 业务发展 - 公司投资建设年产16GW（8GW + 8GW）N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目[5] 风险与策略 - 公司可能无法按期履行回购义务，存在合同违约等风险[4] - 公司将积极协调各方沟通协商回购事宜[4] 股权结构 - 公司董事长和董事兼总经理分别持有宁波江昱企业管理合伙企业33.33%股份[8]

文章核心观点 棒杰股份进一步下修2024年度业绩预测，亏损扩大至5亿 - 7.5亿元，公司称是受光伏行业复苏不及预期等因素影响，但行业内多数企业情况有所好转，棒杰股份情况或为个案 [2][6] 预计亏损进一步扩大 - 2025年1月25日，公司预计2024年亏损3亿 - 4.5亿元，原因是光伏业务受行业供需错配等影响，且拟对部分长期资产计提减值准备 [3] - 最新公告中，考虑光伏行业复苏不及预期、扬州棒杰经营恶化并临时停产等因素，公司预计资产减值损失超原预估金额 [2][4] - 公司因收到回购义务函，将相关股权回购义务作为金融负债核算，导致净利润亏损金额超原预估，预计亏损达5亿 - 7.5亿元 [4][5] 光伏行业有所好转 - 多数光伏企业预计去年亏损，但目前情况比去年四季度好，棒杰股份下修业绩或为个案 [6] - 行业龙头企业对行业理解和自身经营判断强，不大可能再度下修业绩 [7] - 光伏产业链部分环节好转，组件环节表现突出，价格上涨，3月排产环比上升35%，订单交付增多 [8] - 受政策影响，光伏行业进入“百日冲刺”阶段，业内预期4月30日或5月31日后光伏电站收益下降 [8]

文章核心观点 - 棒杰股份2024年度业绩预告亏损扩大，光伏转型遇阻，无缝服装业务有韧性，公司或可回归该业务破局，同时为跨界转型上市公司敲响警钟 [1][2][3][4] 公司情况 基本信息 - 棒杰股份1993年创立，专注无缝服装领域，2011年在深交所中小板上市，曾是无缝服装行业领军企业 [1] 业绩情况 - 2024年度业绩预告修正，预计归母净利润亏损扩大至5亿 - 7.5亿元，此前预计亏损3亿 - 4.5亿元 [1] 业务情况 - 传统服装业务增长遇瓶颈，公司向光伏业务转型 [1] - 光伏业务子公司扬州棒杰经营恶化，2025年3月起临时停产，资产减值损失超预估使业绩受损 [2] - 2024年上半年无缝服装业务营收2.86亿元，同比增24.61%，归母净利润2431.97万元，同比增45.28% [3] - 2024年前三季度无缝服装业务营收4.82亿元，占公司营收50.39% [3] - 全资子公司棒杰针织2024年12月获《高新技术企业证书》，有效期三年 [3] 发展建议 - 公司可回归无缝服装业务，聚焦核心业务，加大研发投入，提升附加值，拓展份额以回暖业绩 [3] 行业情况 光伏行业 - 光伏行业虽有潜力，但受全球经济波动、政策调整、技术迭代等影响，出现供需错配、需求降低、竞争加剧情况 [2] 跨界转型 - 跨界转型充满不确定性，企业需充分调研和评估风险，谨慎制定战略，不能盲目跟风 [4]

文章核心观点 公司对2024年度业绩预告进行修正，亏损幅度扩大，主要因扬州棒杰长期资产减值超预期及股权回购义务核算调整 [1][2][3] 本期业绩预计情况 业绩预告期间 2024年1月1日至2024年12月31日 [1] 前次业绩预告情况 2025年1月25日披露《2024年度业绩预告》，预计净利润为负值，归属于上市公司股东的净利润亏损30,000万元 - 45,000万元，上年同期亏损8,843.10万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损32,100万元 - 47,100万元，上年同期亏损10,092.97万元；基本每股收益亏损0.65元/股 - 0.98元/股，上年同期亏损0.19元/股 [1] 修正后的业绩预告 归属于上市公司股东的净利润最新预计亏损50,000万元 - 75,000万元，原预计亏损30,000万元 - 45,000万元，上年同期亏损8,843.10万元；扣除非经常性损益后的净利润最新预计亏损52,100万元 - 77,100万元，原预计亏损32,100万元 - 47,100万元，上年同期亏损10,092.97万元；基本每股收益最新预计亏损1.09元/股 - 1.63元/股，原预计亏损0.65元/股 - 0.98元/股，上年同期亏损0.19元/股 [1] 与会计师事务所沟通情况 业绩预告修正公告数据是根据会计师事务所反馈审计调整事项，经公司确认调整后结果，与最终数据可能有差异，双方无重大分歧，具体以审计结果为准 [1][2] 业绩修正原因说明 长期资产减值 扬州棒杰因光伏行业复苏增长不及预期、经营恶化且2025年3月起临时停产，预计资产减值损失超原预估金额 [2] 股权回购义务核算 公司因收到回购义务函，将相关股权回购义务作为金融负债核算，导致净利润亏损超原预估 [2][3] 其他相关说明 未出具最终审计数据，具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露，最终资产减值以评估及审计结果为准 [3]

文章核心观点 公司光伏板块子公司受外部经营环境和金融机构授信政策影响，出现借款逾期情况，公司计划化解债务逾期问题，无缝服装板块业务经营稳健 [1][6][7] 累计新增借款逾期情况 - 自前次披露日至2025年4月2日，光伏板块子公司在金融机构累计新增逾期或提前到期借款金额约9619.94万元，占上市公司最近一期经审计净资产的8.78% [4] - 逾期借款金额合计3831.63万元，提前到期借款金额合计5788.31万元 [4] 其他说明 - 公司与多家金融债权人组成的债委会签署相关协议，约定债委会工作职能等事项 [5][6] - 受行业复苏不及预期和子公司经营恶化影响，子公司出现债务逾期和新增提前还款要求 [6] - 公司及子公司计划通过留债展期、借新还旧、调整还款计划等方式化解债务逾期问题 [6] - 无缝服装板块未对光伏板块提供抵押和担保，业务经营稳健，公司将加强该板块发展 [7] - 公司将根据借款逾期进展及时履行信息披露义务 [7]

业绩总结 - 截至2025年4月2日，光伏板块子公司累计逾期或提前到期借款约26911.89万元，占比24.56%[2] - 自前次披露至2025年4月2日，新增逾期或提前到期借款约9619.94万元，占比8.78%[3] 未来展望 - 加强无缝服装板块研发，推进工厂智能化和信息化建设[7] - 根据借款逾期进展及时履行信息披露义务[7] 风险情况 - 借款逾期有履行担保义务风险，或承担额外财务成本[6] - 借款逾期使公司融资能力下降，面临诉讼等风险[6] 其他事项 - 2025年3 - 4月，棒杰新能源有多笔银行贷款到期未还或被要求提前偿还[4] - 公司及子公司与14家金融债权人组成的债委会签署相关协议[5] - 无缝服装板块未对光伏板块担保，业务经营稳健[6]

2024年财务业绩情况 - 2024年预计归属于上市公司股东的净利润亏损3 - 4.5亿元，上年同期亏损8843.10万元[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润亏损3.21 - 4.71亿元，上年同期亏损1.009297亿元[3] - 2024年基本每股收益亏损0.65 - 0.98元/股，上年同期亏损0.19元/股[3] 业务经营情况 - 2024年光伏业务受行业阶段性供需错配等因素影响，经营业绩出现阶段性亏损[5] - 2024年无缝服装业务受益于海外客户需求增加，收入较去年同期实现增长[6] 业绩亏损原因 - 2024年公司拟对部分长期资产计提减值准备，导致本报告期净利润亏损[5] 业务应对策略 - 公司正积极应对光伏行业变化，实施降本增效措施改善业绩[5] 无缝服装业务发展规划 - 公司将加强无缝服装业务产品研发，提高产品附加值和竞争力[6] - 公司将推进无缝服装工厂智能化和信息化建设，提升生产水平[6] - 公司将拓展无缝服装销售渠道，抢占市场份额[6]

股权质押 - 陈剑嵩质押2000000股，占所持股份88.16%，占总股本0.44%[1] - 苏州青嵩本次质押前后均为34000000股，占所持股份99.68%[3] - 陈根娣本次质押前后均为2000000股，占所持股份87.85%[4] 持股比例 - 苏州青嵩持股34110097股，占总股本7.43%[3] - 陈剑嵩持股2268500股，占总股本0.49%[4] - 陈根娣持股2276700股，占总股本0.50%[4] - 苏州青嵩及其一致行动人合计持股38655297股，占总股本8.42%[4] 其他 - 苏州青嵩及其一致行动人质押股份无平仓风险[5] - 公告日期为2025年3月26日[7]

员工持股计划 - 2022年1月24日股东大会审议通过员工持股计划议案[1] - 2022年3月24日660.0246万股非交易过户至账户，占总股本1.44%[2] - 2023、2024年分别审议通过两个锁定期解锁议案[2] - 2023年5月8日至2025年3月24日持股全部出售完毕[3] - 存续期届满后30个工作日内完成清算分配[3]