公司重整进展 - 公司重整计划已执行完毕 [1] - 因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示情形已消除 [1] - 公司已向深圳证券交易所申请撤销退市风险警示 [1] 股票交易状态 - 若撤销申请获同意 公司股票简称仍为"*ST新研" 股票代码不变 [1] - 若撤销申请获同意 股票涨跌幅限制仍为20% [1] - 最终撤销情况以深交所审核意见为准 [1] - 目前公司继续被实施退市风险警示 [1]

公司治理与股东冲突 - 公司董事会于2025年12月19日收到股东平安人寿提交的五项临时股东大会临时提案 [1][38] - 董事会以1票同意、7票反对的结果否决了将五项提案提交股东大会审议 [3][42] - 平安人寿及其一致行动人合计持有公司股份985,729,553股，占公司总股本的25.1865% [32][33][73][74] 股东提案具体内容 - 提案一：关于将与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特别决议事项的议案 [3][41] - 提案二：关于罢免公司第八届董事会非独立董事冯念一的议案 [3][41] - 提案三：关于选举仇文丽女士为公司第八届董事会非独立董事的议案 [3][41] - 提案四：关于同意公司配合《债务重组计划》的金融机构债权人委员会进行专项财务尽调的议案 [3][41] - 提案五：关于要求公司高级管理人员就债务重组计划执行情况严重不及预期的具体原因进行详细说明并公开披露的议案 [3][41] 董事会反对理由摘要 - 董事长王文学认为五项提案均违反相关法律法规，不应提交股东大会审议 [3][43] - 非独立董事赵威认为提案一关于清算事项的规定已存在，关于预重整、重整事项的规定会剥夺债权人合法权利 [6][7][48][49] - 非独立董事赵威认为提案二罢免冯念一的理由不实，且根据《公司章程》股东大会不能无故解除董事职务 [9][10][51][52] - 非独立董事赵威认为提案三与公司本次股东大会拟审议的修订《公司章程》议案存在矛盾冲突 [11][53] - 非独立董事赵威认为提案四要求的财务尽调未被《债务重组计划》赋予，且违反《证券法》关于信息披露公平性的规定 [12][54] - 非独立董事赵威认为提案五不属于股东大会法定职权范围 [14][56] - 其他非独立董事（陈怀洲、冯念一）及三位独立董事（张奇峰、陈琪、谢冀川）均表示反对，理由基本为提案不符合法规、章程或不属于股东大会权限 [15][20][24][25][26][57][62][66][67] 公司近期重大事件 - 2025年11月16日，公司公告债权人龙成建设向法院申请对公司启动重整及预重整程序，法院已受理 [27][68] - 债权人龙成建设因被拖欠工程尾款417.16万元而提出申请 [29][70] - 公司对预重整表示“无异议” [29][31][70][72] - 2025年11月19日，董事王葳（平安系代表）登报声明对预重整公告不知情，指责其违反公司治理程序，并向监管部门投诉 [31][72] - 2025年11月21日，董事冯念一向媒体表示被债权人申请预重整事项不需要开董事会、股东会通过 [31][72] - 2025年12月17日，平安人寿及平安资产诉公司控股股东及王文学一案的听证会因审理方式及管辖权问题暂未进行 [31][72] 股东平安的投资与减持 - 平安于2018年7月斥资137.7亿元获得公司19.7%股份，2019年1月再投资42.03亿元，持股比例达25.25% [32][73] - 2021年9月，平安人寿被动成为公司第一大股东 [32][73] - 2025年8月9日，公司公告平安方面计划在2025年9月1日至11月30日期间减持不超过117,411,610股，占公司总股本的3% [32][73] - 其中通过集中竞价方式减持不超过39,137,203股（占总股本1%），通过大宗交易方式减持不超过78,274,407股（占总股本2%） [33][35][74][76] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入38.82亿元，同比下降72.09% [35][76] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东净利润为-98.29亿元 [35][76] - 截至2025年9月30日，公司归属于上市公司股东的所有者权益为-47.38亿元 [35][76] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为9.79亿元，同比下降87.76% [36][77] - 截至发稿，公司股价为2.28元，总市值为89.23亿元 [36][77]

公司申请撤销部分退市风险警示 - 公司及控股子公司重庆金科的重整计划已执行完毕，管理人及律师事务所已出具相关监督报告和法律意见书，表明重整相关风险已完全消除 [1][3][7][8] - 根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4.14条规定，公司因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示情形已经消除，公司已向深交所申请撤销此项退市风险警示 [1][4][7] - 深交所将在收到公司申请后十五个交易日内作出是否同意的决定，最终结果以深交所审核意见为准 [1][4] 公司股票继续被实施风险警示的情况 - 尽管申请撤销因重整实施的退市风险警示，但公司2024年度经审计的期末净资产为负值，根据规定，股票交易仍将继续被实施退市风险警示 [2][5] - 若公司出现《上市规则》第9.3.12条规定的任一情形，公司股票将被终止上市 [2][5] - 公司2022年、2023年及2024年连续三年扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，因此股票交易将继续被叠加实施其他风险警示 [2][5][9] 公司董事会审议情况 - 公司于2025年12月22日召开第十二届董事会第五次会议，审议通过了《关于申请撤销因重整实施退市风险警示的议案》 [1][7] - 本次董事会应到董事9人，实到9人，议案表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权，表决通过 [7][9]

并购重组 - 新兴铸管全资子公司芜湖新兴拟以12.44亿元现金收购江阴华润制钢100%股权 交易完成后华润制钢将纳入公司合并报表范围 [1] - 惠而浦拟以现金方式向控股股东格兰仕家用电器购买洗衣机（含干衣机）业务相关资产 包括固定资产、专利、专有技术和产品 交易旨在解决同业竞争问题 格兰仕家用电器还将相关商标以独占许可方式授权给公司使用 [2] - 兆新股份拟以2.2亿元现金收购优得新能源70%股权 交易完成后标的公司将成为其控股子公司 [3] - 蓝盾光电终止以现金8000万元购买上海星思半导体有限责任公司股权的交易 [4] 增减持 - 洛凯股份股东洛辉投资、洛腾投资、洛盛投资计划合计减持不超过558.8万股 占公司总股本3% 上述股东均为公司实际控制人最终控制的企业 [5] - 阳光乳业股东南昌致合计划合计减持不超过847.98万股 占公司总股本3% 其中通过集中竞价方式减持不超过282.66万股（占1%） 通过大宗交易方式减持不超过565.32万股（占2%） [6] - 国科微4名董事及高级管理人员计划减持股份 其中周士兵拟减持不超过0.0197% 徐泽兵和龚静分别拟减持不超过0.0233% 黄然拟减持不超过0.0202% [7] 风险事项 - ST纳川收到债权人台州市旭强塑业有限公司的重整申请 债权人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具有重整价值为由 向法院申请对公司进行重整 [8]

公司财务与股东行动 - 公司控股股东广州万顺决定单方面、无条件且不可撤销地豁免公司债权本息合计7500万元 [1] - 广州万顺由陈志健、陈少凤控制，持有公司表决权股份53,011,595股，占总股本的16.40% [1] - 本次豁免导致公司其他应付款减少7500万元，资本公积相应增加7500万元 [1] 公司经营与退市风险 - 公司因2024年末净资产为负值，且已被法院受理重整申请，股票已被实施退市风险警示 [1] - 公司若重整失败，将面临破产及终止上市的风险 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年12月4日、5日、8日连续3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过12%，属于异常波动 [1] - 公司近期经营正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司控股股东及实际控制人在此期间未买卖公司股票 [1] 重整进展与资金注入 - 公司于2025年12月6日收到重整投资人提供的7300万元现金捐赠 [1] 公司面临的潜在风险 - 公司提示，若2025年度出现相关情形，其股票将面临终止上市风险 [1] - 公司重整存在因失败而被宣告破产的风险 [1]

公司被申请预重整事件概述 - 2025年12月5日，公司收到债权人苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业（有限合伙）的《告知函》，该债权人以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值为由，已向浙江省金华市中级人民法院提交申请对公司进行预重整的材料 [1][4] - 截至公告披露日，公司尚未收到法院受理预重整申请的文件，预重整申请能否被法院裁定受理、公司后续是否进入预重整或重整程序均存在重大不确定性 [1][4] 债权人及债权情况 - 申请人为苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业（有限合伙），与公司、公司董事、高级管理人员、持股5%以上的股东及实际控制人不存在关联关系或一致行动关系 [5][6] - 申请人对公司享有本金30,000万元（未含利息、仲裁费及律师费等）的债权，该债权已经苏州仲裁委员会裁决书确认，且截至《告知函》出具日公司未能清偿该笔债务 [5] 公司财务状况与业务构成 - 截至2025年9月30日，公司归属于上市公司股东的净资产为-60,731.71万元 [2][14] - 公司主营业务为无缝服装业务及光伏业务 [3][15] - 2024年度，无缝服装业务实现营业收入6.20亿元，占公司营业收入的56.06%；光伏业务实现营业收入4.52亿元，占公司营业收入的40.86% [3][15] - 2025年前三季度，无缝服装业务实现营业收入3.99亿元，占公司营业收入的96.19% [3][15] 预重整/重整程序的可能影响 - 若法院裁定受理对公司的重整申请，深圳证券交易所将对公司股票实施退市风险警示 [2][14] - 若重整顺利实施完毕，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力 [2][10] - 若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险，公司股票将面临被终止上市的风险 [2][14] - 公司被申请破产重整的相关风险可能会波及无缝服装板块，可能对该板块的经营业绩及股权归属等方面造成重大负面影响 [3][15] 其他相关事项 - 公司于2025年12月4日披露，持股5%以上股东苏州青嵩企业管理合伙企业（有限合伙）计划在2025年12月25日至2026年3月25日期间，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过4,000,000股（占公司总股本的0.87%） [11] - 除上述已披露计划外，公司暂未获悉其他董事、高级管理人员及控股股东、实际控制人、持股5%以上股东是否存在增减持计划 [12]

股价异动与重整方案 - 公司股价在29个交易日内录得24个涨停，累计涨幅高达258%，但在法院裁定受理重整后，于11月20日开盘触及跌停，报17.61元/股，跌幅5.02% [2] - 预重整方案中预测重整后股价区间为每股9.87元至62.27元，预测上限较公告当日不足6元的收盘价高出逾9倍 [2] - 该股价预测区间未披露估值模型、折现率等关键参数，也未见第三方评估报告 [3] 信息披露合规性问题 - 公司在预重整方案中直接预测具体股价区间，被业内人士质疑为利用信息披露优势引导市场炒作，涉嫌违反信息披露公平性原则 [4] - 中国证监会相关指引规定，上市公司不得对证券交易价格等作出预测或承诺，涉及盈利预测时应客观、审慎并聘请财务顾问出具核查意见 [4] - 律师指出，重整方案中一般不会直接预测股价，仅分析以股抵债的合理性，公司做法令人难以理解 [4] 算力转型业务分析 - 公司产业投资人为北京华著科技有限公司，其实际控制人张建华旗下核心企业包括华著科技（AIDC综合服务商）和长空建设（数据中心EPC总承包方） [6] - 产业投资人描绘了三方面算力业务规划：由上市公司承接新算力中心集成服务订单、无偿捐赠和林格尔智算中心运营主体股权、利用公司闲置土地打造新型算力中心 [7][8] - 若按62.27元/股的预测最高价计算，公司总市值将达592亿元，但对比同业公司东方国信（市值约131.64亿元）的智算中心项目，公司项目在规模和进度上差距悬殊 [10] 核心资产与财务风险 - 华著科技2022年至2024年营收分别为6448.69万元、5330.97万元和1.19亿元，净利润分别为-245万元、122万元和521万元；长空建设同期营收分别为15.91亿元、6.75亿元和7.79亿元，净利润分别为123.63万元、265.46万元和5263.00万元，均存在利润率微薄的问题 [8] - 承诺无偿捐赠的和林格尔智算中心运营主体云著智算成立于2024年4月，注册资本仅1000万元，项目尚未建成投产 [11] - 捐赠方华著科技2024年末总资产为36.75亿元，净资产仅为7599.34万元，资产负债率高达98%，持续进行大额资金投入的能力堪忧 [11] - 无偿捐赠条款约定，若未按时完成捐赠，华著科技仅需支付云著智算净资产额与1000万元孰高的金额作为补偿，违约成本与市场期望值不成比例 [11]

股票交易异常与停牌核查 - 公司股票自9月26日至11月13日涨幅达241.59%，期间出现九次异常波动，股价严重背离基本面 [1][4] - 公司股票自11月14日起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 截至11月13日收盘，公司股价报17.66元/股，收获连续12个交易日涨停（"12连板"） [1] 重整进展及相关风险 - 公司自9月26日披露遴选重整投资人结果及签署重整投资协议后，股价开始大幅波动 [4] - 11月以来，公司已两次公告与部分重整投资人签署协议书，包括与深圳市招商平安资产管理有限责任公司等机构签署协议 [5] - 若法院裁定受理重整申请，公司股票将被叠加实施"退市风险警示"，若重整失败，公司可能被宣告破产并面临终止上市风险 [5] - 截至公告日，公司尚未收到法院受理重整的文书，若在2025年12月31日前未能进入重整程序并执行完毕重整计划，公司将面临终止上市风险 [5] 公司财务状况与退市风险 - 公司2025年前三季度实现营业收入5.44亿元，同比下降52.02% [7] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-5826.22万元 [7] - 因2024年度末经审计的归母净资产为负值，公司股票交易已被实施"退市风险警示" [7] - 因连续三年扣除非经常性损益后的净利润为负，且2024年审计报告包含持续经营重大不确定性段落，公司股票交易已被实施"其他风险警示" [7] - 若公司2025年度出现相关规定中的终止上市情形，公司股票将面临被终止上市的风险 [7] 公司业务背景 - 公司是A股首家家装领域的上市公司，始终专注于家装产业的创新发展 [6]

股价异动与停牌核查 - 公司股票自9月26日至11月13日价格涨幅达241.59%，期间出现9次异常波动，严重背离公司基本面 [1] - 公司股票自11月14日起停牌核查，预计停牌不超过3个交易日 [1] - 公司当前静态市盈率为-6.03倍，滚动市盈率为-10.88倍，市净率为-6.06倍，与所属行业平均水平（静态市盈率26.83倍，滚动市盈率23.94倍，市净率2.34倍）存在巨大差异 [1] 财务与退市风险状况 - 公司2024年度末未经审计的归母净资产为负值，股票交易已被实施“退市风险警示” [2] - 公司连续三年扣除非经常性损益后的净利润为负，2024年度审计报告被出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见，股票交易被实施“其他风险警示” [2] - 2025年前三季度公司实现营收5.44亿元，同比减少52.02%，净利润为-5826.22万元 [3] 重整进展与监管关注 - 公司被债权人申请重整及预重整，若法院裁定受理重整申请，股票将被叠加实施“退市风险警示” [2] - 若在2025年12月31日前未能进入重整程序并执行完毕重整计划，公司将面临终止上市风险 [2] - 公司股价异动已被监管重点监控，深交所在11月3日至7日对“*ST东易”等近期股价严重异常波动的证券进行重点监控 [3] - 公司成立于1997年，是A股首家家装领域上市公司，主营业务为面向个人客户的家居综合服务 [3]