问：现在固态电池核心材料硫化锂公司的进度如何？ 答：尊敬的投资者您好硫化锂相关固态电池材料产品目前产能为300吨/年，公司的固态电池材料产品与下 游客户仍处于产品送样检测及优化阶段，尚未形成稳定生产销售。感谢您对公司的关注！ 问：如何应对2025年偿债高峰？现金流充裕吗？ 答：尊敬的投资者您好公司的客户以行业龙头企业为主，资信良好，为应收款笼提供了保障。公司每月经 营现金及票据笼近3亿元，25年到期融资的分布较为均衡，每月到期融资在1亿左右，公司具备良好的偿债 能力。感谢您对公司的关注！ 问：请贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。 答：尊敬的投资者您好2025年第一季度，公司营业收入为588,046,436.78元，比上年同期增加14.85%；归 属于上市公司股东的净利润为25,213,223.30元，比上年同期增加563.86%；归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润为20,230,280.30元，比上年同期增加733.88%；基本每股收益为0.0542元/股，比上年 同期增加470.53%。感谢您对公司的关注。 问：请目前硫化锂送样反馈如何？还没有开始大规模出货的主要原因是什么？ 答：尊敬的 ...

证券代码：002741 证券简称：光华科技 广东光华科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20250428 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者 | | 时间 | 2025年04月28日 15:00-17:00 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | 董事长 陈汉昭 | | | 独立董事 彭朝辉 | | 上市公司接待人员姓名 | 财务总监 蔡雯 | | | 董事会秘书 杨荣政 1.如何通过业务结构调整或成本优化实现整体扭亏？新能源材 | | | 料板块的长期资产减值是否仍有进一步风险？ | | 投资者关系活动主要内容 | 答: 尊敬的投资者您好：公司对新能源业务板块战略布局做出 | | 介绍 | 优化调整，对产业链进行优化，降低生产成本，提高公司新能源产 | | ...

纪要涉及的公司 光华科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年连续亏损两年，主因新能源板块库存原料和产品跌价、经营损失及设备设施减值准备；2025 年一季度业绩亮眼，得益于 PCB 化学品和化学试剂销售创新高，新能源板块损失得到控制[2][4] - **新能源板块战略**：继续开发高附加值产品如磷酸锰铁锂、硫化锂等；寻求成本优势地区与下游客户合作绑定；投入精力发展化学试剂和电子化学品，拓展医药行业辅料国产化[3][5] - **新能源产业布局**：考虑将生产基地从广东迁至四川达州等西部地区，达州电费约三毛钱一度，天然气约两块多一方，磷酸约 6100 元一吨，成本优势显著，且主要客户集中在此，目前处于沟通阶段[6][7] - **业务板块分类**：整体业务分化学试剂、PCB 电子化学品和新能源材料三大板块，新能源材料再细分为绿色材料和梯次产品[10] - **收入下滑原因**：2025 年收入下滑受价格和需求双重因素影响，2024 年需求不佳，下游客户压价，公司主动收缩不盈利订单[12] - **锂电业务规划**：磷酸锰铁锂在广东生产，其他磷酸铁锂及回收相关产品计划搬迁；锂电回收业务转移至优势地区并与新料生产整合[13][17] - **绿环材料毛利率**：因只保留盈利项目、减少不赚钱订单，毛利率改善，未来继续优化策略提升毛利率[14] - **高价值产品情况**：磷酸锰铁锂有一万吨产能，2025 年预计产量几千吨，回收设备可能搬迁，搬迁前不增产；硫化锂 300 吨产能，处于公斤级销售阶段，开工率低，盈利良好[15][16] - **产能及利用率**：改造后化学试剂 3 万吨左右产能基本满产；PCB 电子化学品 6 万吨以上产能，利用率约 80%；新能源板块因搬迁利用率约 10%[18] - **2025 年二季度展望**：化学试剂和电子化学品板块预计双位数增长，新能源板块因搬迁无增长[19] - **资产减值计提**：2025 年预计减值显著减少，公司无商誉[20] - **新项目规划**：4.9 万吨专用化学材料项目，含 3.9 万吨化学试剂和 1 万吨 PCB 电子化学品，预计收入约 8 亿元，毛利约 2 亿元，2026 年年中投产[20] - **PCB 电子化学品**：2024 年开始盈利能力改善，未来一到两年预计双位数增长，毛利希望回到 20%以上[21] - **客户结构**：销售分散，最大客户年度销售额约 8000 万元，其余多为两三千万元[22] - **PCB 板高端产品**：新增 1 万吨高端产品产能，高端配方型产品和 IC 载板高端产品增长显著[23] - **化学试剂板块**：新生产基地扩展 3.9 万吨产能，满足医药等行业进口替代需求，与标杆客户合作后毛利超 40%[24][25] - **进口替代优势**：研发投入超一亿，有国家级企业技术中心等，200 多位研发人员与标杆企业定向开发，具备系统能力[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 配套贸易业务为大型厂商提供一体化服务，销售化学药水时配套供应金属镍和金属锡等非自产金属原料[11] - 化工项目变更，原先已投入 6000 多万元，正在谈判处理方式，转给下家价格高，转给政府价格低[20]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为PCB化学品龙头企业，延伸布局锂电材料和锂电回收板块，电子化学品板块向上修复且新项目稳步推进，完成新能源产业布局优化后有望降本减亏，电子化学品板块盈利改善，上调2025 - 2026年归母净利润预测并新增2027年预测 [5] 事件 - 2025年4月23日公司发布2024年报和2025年1季报，2024年营业收入25.89亿元，同比下滑4%，归母净利润亏损2.05亿元，同比大幅减亏；2025年1季度营业收入5.88亿元，同比增长15%，归母净利润0.25亿元，同比增长564% [2] 经营分析 - PCB化学品和化学试剂盈利改善，新能源材料有望优化实现减亏。2024年PCB化学品收入同比增长20%达16.4亿元，毛利率同比提高1.04pct；化学试剂收入同比增长7%达4.7亿元，毛利率同比提高4.09pct；锂电池材料收入同比下滑55%至2.6亿元，毛利率同比下滑18.55pct。公司计划调整生产基地布局，强化产业链协同合作，优化降本提高新能源产品竞争力 [3] 变更募集资金投资项目 - 2025年4月公司拟终止“高性能锂电池材料项目”，调出2.8亿元募集资金投向“专用化学材料智能制造项目”，在汕头市绿色新材料产业园区布局多种专用化学试剂和电子信息专用配方型化学品，项目建设周期24个月，建成后年产产品总量4.9万吨 [4] 盈利预测、估值与评级 - 上调公司2025 - 2026年归母净利润分别为1.1亿元、1.51亿元（原预测值分别为0.53亿元、1.26亿元），新增2027年归母净利润预测为1.87亿元，25 - 27年对应的PE估值分别为66.25/48.25/38.87倍，维持“增持”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,699|2,589|3,007|3,512|4,076| |营业收入增长率|-18.26%|-4.09%|16.14%|16.79%|16.08%| |归母净利润(百万元)| - 431| - 205|110|151|187| |归母净利润增长率|-468.55%|52.42%|N/A|37.29%|24.14%| |摊薄每股收益(元)| - 1.078| - 0.441|0.236|0.324|0.402| |每股经营性现金流净额|0.32| - 0.07|0.65|0.60|0.72| |ROE(归属母公司)(摊薄)| - 31.97%| - 11.18%|5.72%|7.39%|8.55%| |P/E| - 14.51| - 35.49|66.25|48.25|38.87| |P/B|4.64|3.97|3.79|3.57|3.32|[10] 附录：三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|3,302|2,699|2,589|3,007|3,512|4,076| |增长率|/| - 18.3%| - 4.1%|16.1%|16.8%|16.1%| |主营业务成本| - 2,798| - 2,640| - 2,349| - 2,477| - 2,861| - 3,299| |%销售收入|84.7%|97.8%|90.7%|82.4%|81.5%|80.9%| |毛利|505|60|240|530|651|777| |%销售收入|15.3%|2.2%|9.3%|17.6%|18.5%|19.1%| |营业税金及附加| - 11| - 13| - 15| - 15| - 18| - 20| |%销售收入|0.3%|0.5%|0.6%|0.5%|0.5%|0.5%| |销售费用| - 78| - 76| - 77| - 75| - 88| - 102| |%销售收入|2.4%|2.8%|3.0%|2.5%|2.5%|2.5%| |管理费用| - 135| - 124| - 128| - 150| - 176| - 204| |%销售收入|4.1%|4.6%|4.9%|5.0%|5.0%|5.0%| |研发费用| - 147| - 134| - 107| - 123| - 147| - 175| |%销售收入|4.5%|5.0%|4.1%|4.1%|4.2%|4.3%| |息税前利润（EBIT）|133| - 288| - 87|166|223|276| |%销售收入|4.0%|n.a|n.a|5.5%|6.3%|6.8%| |财务费用| - 38| - 40| - 25| - 37| - 45| - 56| |%销售收入|1.1%|1.5%|1.0%|1.2%|1.3%|1.4%| |资产减值损失| - 24| - 205| - 67|0|0|0| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0|0| |投资收益|0|0|0|0|0|0| |%税前利润|0.0%|0.0%|n.a|0.0%|0.0%|0.0%| |营业利润|86| - 510| - 184|129|177|220| |营业利润率|2.6%|n.a|n.a|4.3%|5.0%|5.4%| |营业外收支| - 2| - 6| - 18|0|0|0| |税前利润|83| - 516| - 201|129|177|220| |利润率|2.5%|n.a|n.a|4.3%|5.0%|5.4%| |所得税|31|85| - 4| - 19| - 27| - 33| |所得税率| - 37.3%|n.a|n.a|15.0%|15.0%|15.0%| |净利润|114| - 431| - 205|110|151|187| |少数股东损益| - 3|0|0|0|0|0| |归属于母公司的净利润|117| - 431| - 205|110|151|187| |净利率|3.5%|n.a|n.a|3.7%|4.3%|4.6%|[13] 资产负债表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|330|329|639|382|253|219| |应收款项|857|826|889|938|1,095|1,271| |存货|762|270|238|271|313|362| |其他流动资产|181|188|307|310|317|325| |流动资产|2,130|1,613|2,073|1,901|1,979|2,177| |%总资产|57.1%|49.7%|59.0%|51.1%|48.9%|48.7%| |长期投资|41|1|4|4|4|4| |固定资产|1,280|1,322|1,128|1,503|1,752|1,982| |%总资产|34.3%|40.8%|32.1%|40.4%|43.3%|44.3%| |无形资产|123|105|97|98|99|99| |非流动资产|1,598|1,629|1,439|1,819|2,068|2,297| |%总资产|42.9%|50.3%|41.0%|48.9%|51.1%|51.3%| |资产总计|3,729|3,242|3,511|3,721|4,047|4,474| |短期借款|587|542|592|620|700|834| |应付款项|740|764|634|744|860|992| |其他流动负债|238|215|237|235|246|257| |流动负债|1,565|1,522|1,463|1,600|1,805|2,083| |长期贷款|332|312|150|150|150|150| |其他长期负债|61|60|65|52|52|51| |负债|1,958|1,894|1,678|1,801|2,007|2,284| |普通股股东权益|1,770|1,347|1,832|1,919|2,039|2,189| |其中：股本|398|399|465|465|465|465| |未分配利润|620|189| - 16|72|193|342| |少数股东权益|1|1|1|1|1|1| |负债股东权益合计|3,729|3,242|3,511|3,721|4,047|4,474|[13] 现金流量表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|114| - 431| - 205|110|151|187| |少数股东损益| - 3|0|0|0|0|0| |非现金支出|140|358|218|132|157|178| |非经营收益|13| - 32|54|50|52|61| |营运资金变动| - 259|232| - 98|9| - 80| - 89| |经营活动现金净流|8|127| - 31|301|280|337| |资本开支| - 187| - 104| - 52| - 515| - 406| - 406| |投资| - 40|40| - 105|0|0|0| |其他|0|0|1|0|0|0| |投资活动现金净流| - 227| - 64| - 156| - 515| - 406| - 406| |股权募资|76|19|689|0|0|0| |债权募资|362| - 39| - 122|29|80|134| |其他| - 98| - 79| - 47| - 71| - 82| - 98| |筹资活动现金净流|341| - 99|520| - 43| - 3|36| |现金净流量|122| - 37|335| - 257| - 129| - 33|[13] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标|/|/|/|/|/|/| |每股收益|0.293| - 1.078| - 0.441|0.236|0.324|0.402| |每股净资产|4.443|3.373|3.940|4.126|4.385|4.707| |每股经营现金净流|0.019|0.317| - 0.067|0.648|0.602|0.725| |每股股利回报率|0.000|0.000|0.000|0.047|0.065|0.080| |净资产收益率|6.60%| - 31.97%| - 11.18%|5.72%|7.39%|8.55%| |总资产收益率|3.13%| - 13.29%| - 5.84%|2.95%|3.72%|4.18%| |投入资本收益率|6.71%| - 10.78%| - 3.41%|5.23%|6.51%|7.35%| |增长率|/|/|/|/|/|/| |主营业务收入增长率|27.99%| - 18.26%| - 4.09%|16.14%|16.79%|16.08%| |EBIT增长率|88.95%| - 316.68%| - 69.81%|291.79%|33.81%|23.93%| |净利润增长率|87.60%| - 468.55%|52.42%|N/A|37.29%|24.14%| |总资产增长率|22.99%| - 13.05%|8.30%|5.97%|

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为PCB化学品龙头企业，延伸布局锂电材料和锂电回收板块，电子化学品板块向上修复且新项目稳步推进，完成新能源产业布局优化后有望降本减亏，电子化学品板块盈利改善，上调2025 - 2026年归母净利润预测并新增2027年预测 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月23日公司发布2024年报和2025年1季报，2024年营业收入25.89亿元，同比下滑4%，归母净利润亏损2.05亿元，同比大幅减亏；2025年1季度营业收入5.88亿元，同比增长15%，归母净利润0.25亿元，同比增长564% [2] 经营分析 - 2024年PCB化学品和化学试剂收入增长且盈利提升，PCB化学品收入同比增长20%达16.4亿元，毛利率同比提高1.04pct，化学试剂收入同比增长7%达4.7亿元，毛利率同比提高4.09pct [3] - 受行业周期影响，2024年新能源材料订单需求不足且产品价格低位，板块获利能力下降致经营亏损，锂电池材料收入同比下滑55%至2.6亿元，毛利率同比下滑18.55pct [3] - 公司计划调整生产基地布局，强化产业链上下游合作，优化降本，提高新能源产品竞争力 [3] 变更募集资金投资项目 - 2025年4月公司拟终止“高性能锂电池材料项目”，调出2.8亿元投向“专用化学材料智能制造项目” [4] - 新项目拟在汕头市绿色新材料产业园区布局多种专用高纯试剂和电子信息专用配方型化学品，建设周期24个月，建成后年产产品总量4.9万吨 [4] 盈利预测、估值与评级 - 上调公司2025 - 2026年归母净利润分别为1.1亿元、1.51亿元（原预测分别为0.53亿元、1.26亿元），新增2027年归母净利润预测为1.87亿元 [5] - 2025 - 2027年对应的PE估值分别为66.25/48.25/38.87倍，维持“增持”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,699|2,589|3,007|3,512|4,076| |营业收入增长率|-18.26%|-4.09%|16.14%|16.79%|16.08%| |归母净利润(百万元)|-431|-205|110|151|187| |归母净利润增长率|-468.55%|52.42%|N/A|37.29%|24.14%| |摊薄每股收益(元)|-1.078|-0.441|0.236|0.324|0.402| |每股经营性现金流净额|0.32|-0.07|0.65|0.60|0.72| |ROE(归属母公司)(摊薄)|-31.97%|-11.18%|5.72%|7.39%|8.55%| |P/E|-14.51|-35.49|66.25|48.25|38.87| |P/B|4.64|3.97|3.79|3.57|3.32|[10] 附录：三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表各项目在2022 - 2027年的预测数据，以及比率分析、每股指标、增长率、资产管理能力、偿债能力等相关指标数据 [13] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|0|0|0| |增持|0|0|0|1|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|0.00|2.00|0.00|[14] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| |----|----|----|----|----| |1|2023 - 06 - 02|增持|16.62|18.77～18.77| |2|2024 - 04 - 28|增持|10.48|N/A| |3|2025 - 01 - 25|增持|15.96|N/A|[14]

外汇业务计划 - 公司及子公司拟开展不超1000万美元或等值外币外汇衍生品业务[1][2] - 投资期限自股东大会通过日起12个月内可循环用[3] - 资金来源为自有资金，不得用募集资金[3] 业务目的与风险 - 开展业务可规避外汇风险、提高资金效率[4] - 业务存在市场、流动性等风险[6][7] 管理与监督 - 董事会提请授权董事长审批，财务部办理[8] - 内审部门每半年审查业务情况并报告[8]

担保事项 - 2025年度拟为五家子公司及一家孙公司提供不超4.5亿元担保额度[1] - 本次对外担保对象均为合并报表范围内控股公司，无其他对外担保[2] - 实际贷款及担保发生时以正式担保文件为准[1] - 第五届董事会第十七次会议审议通过2025年度授信及担保议案[1] - 担保预计事项考虑子、孙公司2025年资金安排和需求[13] - 被担保对象为全资子、孙公司，财务风险可控[13] - 担保额度预计事项需提交2024年年度股东大会审议[13] 财务数据 - 广州市金华大化学试剂有限公司2024年末净资产1304.71万元、营收25354.01万元、净利润112.56万元[3][4] - 广东东硕科技有限公司2024年末净资产11896.44万元、营收20325.43万元、净利润3012.49万元[5] - 广东光华科技股份（香港）有限公司2024年末净资产80.67万元、营收3506.61万元、净利润15.80万元[6] - 光华科学技术研究院（广东）有限公司2024年末净资产3319.33万元、营收985.04万元、净利润 - 606.69万元[6][7][8] - 海南中力焕能新能源科技有限公司2024年末净资产329.55万元、营收1.79万元、净利润 - 268.14万元[8][9] - 广州三电科技有限公司2024年末净资产393.30万元、营收0.00万元、净利润 - 106.70万元[9][10] - 截止董事会召开日，公司为银行授信及贷款担保累计余额5000万元[14] - 对广东东硕科技有限公司担保金额5000万元，占净资产比例2.73%[14] - 公司实际对外担保累计余额2000万元[14] - 对广东东硕科技有限公司担保金额2000万元，占净资产比例1.09%[14] - 公司未发生逾期担保情况[14]

审计机构情况 - 截至2024年12月31日，众华会计师事务所合伙人68人，注册会计师359人，签过证券服务业务审计报告超180人[2] 审计机构续聘 - 2024年4月26日，公司审议通过续聘众华会计师事务所为2024年度审计机构[2] - 2024年5月17日，续聘议案经公司2023年度股东大会审议通过[2] 审计意见 - 众华认为公司财报按准则编制，公允反映2024年财务状况、经营成果和现金流[4] - 众华认为公司保持有效财务报告内控，出具标准无保留意见审计报告[4] 审计委员会工作 - 审计委员会核查评价众华具备审计资质和专业能力[5] - 2025年4月22日，公司审计委员会会议审议通过多项议案并同意提交董事会[5] 对审计机构评价 - 审计委员会认为众华年报审计表现良好，按时完成2024年报审计[7] - 审计委员会认为众华出具的审计报告客观、完整、清晰、及时[7]

监事会会议 - 2024年度监事会召开4次会议[2] - 各次会议应到、实到监事均为3人[2][4] 监事会评价 - 公司依法经营，决策程序合法有效[6] - 财务运作规范，财务状况良好[8] - 内部控制制度完善并有效执行[9] 其他情况 - 报告期无关联交易损害利益行为[10] - 无重大收购和出售资产情况[11]

业务开展 - 2025年4月23日审议通过开展外汇衍生品业务议案，待股东大会审议[1][6] - 本年度拟开展业务总额不超1000万美元或等值外币[1][3] - 投资期限自通过之日起12个月内可循环用[4] 资金与授权 - 资金用自有资金，不用募集资金[4] - 授权董事长或其授权人员办理业务、签署文件[5] 风险与管控 - 业务存在市场、流动性等风险[7][8] - 公司有风险控制规定，规范交易行为[9] - 内审部门每半年审查并报告[11] 业务目的 - 以经营为依托，降低汇率风险、减少汇兑损失[13]