文章核心观点 道恩股份通过收购安徽博斯特和道恩钛业加快产业链整合布局，向化工新材料纵深领域迈进，收购道恩钛业可实现产品互补和技术协同，顺应有机无机化工协同整合趋势，有助于实现战略远景目标并提升市场形象 [1][2] 收购情况 - 4月23日晚道恩股份宣布以3300万元收购安徽博斯特100%股权 [1] - 4月29日道恩股份宣布拟以发行股份及支付现金方式作价14.3亿元收购道恩钛业100%股权，并同步募集配套资金投向绿色钛白粉项目等 [1] 收购目的 - 道恩股份为打造高业绩、高回报的一流化工新材料上市公司，通过产业链向上下游优质相关领域加快整合布局，向化工新材料纵深领域迈进 [1] - 道恩集团要做长产业链、做全产品链，打造核心企业并吸纳优质公司形成规模效应，促进和加快实现上市公司战略远景目标 [2] 协同效应 - 道恩股份主营功能性高分子复合材料，道恩钛业主要产品钛白粉可与其形成直接互补 [1] - 道恩股份与北京化工大学合作的实验室将与道恩钛业技术储备结合，未来在光伏产业、超高压电缆材料、国防军工等战略领域协同发力形成突破 [1] 行业趋势 - 随着新兴领域需求不断涌现，有机和无机化工未来将呈现更紧密的协同整合趋势，推动新材料领域进一步创新并在多个高科技应用中实现突破 [2] 专家观点 - 努曼陀罗霍虹屹认为道恩股份收购道恩钛业实现“有机—无机融合”，为“功能集成型新材料”铺路 [2] - 中国投资协会支培元表示道恩股份采用“集团资产证券化”模式扩大版图，能快速整合集团内部资源，减少交易成本，提升资产质量和市场形象，增强投资者信心 [2]

二、股东股份质押的基本情况 1、本次股份质押的基本情况 | | 是否为控 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 股股东或 | 本次质押数 | 占其所持 | 占公司总 | 是否为 | 是否为补 | | | | 质押 | | | 第一大股 | | | | | | 质押起始日 | 质押到期日 | 质权人 | | | 名称 | | 量（股） | 股份比例 | 股本比例 | 限售股 | 充质押 | | | | 用途 | | | 东及其一 | | | | | | | | | | | | 致行动人 | | | | | | | | | | 1 | 证券代码：002838 | 证券简称：道恩股份 | 公告编号：2025-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128117 | 债券简称：道恩转债 | | 山东道恩高分子材料股份有限公司 关于公司股东股份解除质押及再质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 ...

| | | 山东道恩高分子材料股份有限公司 关于为孙公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 为满足公司子公司、孙公司日常运营及项目建设资金需要，提高公司融资决策效率， 2025 年度公司预计为子公司、孙公司提供总计不超过人民币 132,300 万元的担保额度。 其中为资产负债率大于等于 70%的子公司、孙公司提供担保额度不超过 113,300 万元， 为资产负债率低于 70%的子公司、孙公司提供担保额度不超过 19,000 万元。担保期限 自 2024 年度股东大会审议通过之日起至 2025 年度股东大会召开之日止。在担保额度有 效期内，担保总额度可循环使用，但公司在任一时点的实际对外担保余额不超过 132,300 万元。在不超过本次担保预计额度的前提下，公司可在授权期限内根据合并报 表范围内子公司（含授权期限内新设立或纳入合并范围的子公司、孙公司）的实际业务 发展需要，在 2025 年度预计担保额度内互相调剂使用。调剂发生时最近一期资产负债 率低于 70%的子公司可以从其他子公司担保额度中调剂使用，但调剂发生 ...

| 证券代码：002838 | 证券简称：道恩股份 | 公告编号：2025-074 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128117 | 债券简称：道恩转债 | | 山东道恩高分子材料股份有限公司 关于提前赎回道恩转债实施暨即将停止交易的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.最后交易日：2025 年 5 月 7 日 2025 年 5 月 7 日是"道恩转债"最后一个交易日，当日"道恩转债"简称为"Z 恩 转债"；2025 年 5 月 7 日收市后"道恩转债"将停止交易。 2.最后转股日：2025 年 5 月 12 日 2025 年 5 月 12 日是"道恩转债"最后一个转股日，当日收市前，持有"道恩转债" 的投资者仍可进行转股；2025 年 5 月 12 日收市后，未转股的"道恩转债"将停止转股。 3.截至 2025 年 4 月 29 日收市后，距离"道恩转债"停止交易仅剩 3 个交易日，距 离"道恩转债"停止转股并赎回仅剩 6 个交易日。本公司特提醒投资者仔细阅读本公告 内容，关注相关风险， ...

中鹏信评【2025】跟踪第【55】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 2020 年山东道恩高分子材料股份 有限公司公开发行可转换公司债 券 2025 年跟踪评级报告 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报 ...

报告公司投资评级 - 给予道恩股份“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 道恩股份依托四大技术平台在热塑性弹性体赛道持续突破，随着新建产能逐步爬坡、新产品放量，有望持续增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本4.71亿股，流通股本4.14亿股；总市值72.44亿元，流通市值63.57亿元；12个月内最高价18元，最低价8.08元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入53.01亿元，同比增长16.65%；归母净利润1.41亿元，同比增长0.67%；拟每10股派现0.65元（含税） [4] - 2025年一季度实现归母净利润4428.44万元，同比增长25.44% [4] - 2024年Q4单季度实现营收15.32亿元，同比增长29.17%，环比增长5.87%；归母净利润0.43亿元，同比增长2.38%，环比增长38.71% [4] 分产品情况 - 改性塑料2024年实现营收38.06亿元（+19.18%），销量38.80万吨（+20.60%），得益于深化大客户战略及项目投产带来的产能释放 [4] - 热塑性弹性体2024年实现营收7.68亿元（+21.34%），销量4.72万吨（+27.00%），得益于国产替代、新兴应用领域拓展及海外客户开拓，核心产品TPV产销量大幅增长 [4] 新产品研发情况 - DVA已完成部分路跑轮胎制备，计划2025Q1开始批量路跑测试，若成功并规模化应用将替代传统丁基橡胶 [5] - HNBR已率先技术突破并实现产业化，产能扩至3000吨/年 [5] - 共聚酯（PCTG/PETG）形成5万吨产能，PETG收缩膜已量产销售，PCTG将开拓电子烟等市场 [5] - 正在加快建设10万吨TPU及6万吨多元醇项目（一期），开发差异化产品拓展新增长领域 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,301|5,921|6,698|7,546| |营业收入增长率(%)|16.65%|11.69%|13.12%|12.67%| |归母净利（百万元）|141|202|270|342| |净利润增长率(%)|0.67%|43.06%|33.98%|26.65%| |摊薄每股收益（元）|0.32|0.43|0.57|0.73| |市盈率（PE）|36.91|35.93|26.82|21.17| [8] 资产负债表、利润表、现金流量表等指标 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本、销售费用等利润表项目，还有经营性现金流、投资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据 [10]

会议基本信息 - 2025年第三次临时股东大会于2025年5月16日召开[1][28] - 现场会议在山东龙口公司会议室举行，会期半天[10][28] - 股权登记日为2025年5月8日[7] 投票信息 - 深交所交易系统投票时间为2025年5月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[3][4][24] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月16日9:15 - 15:00[4][26] - 网络投票代码为362838，投票简称为道恩投票[23] 审议事项 - 审议发行股份及支付现金购买资产等21项议案[12][13][14] - 《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》子议案数为20个[28] 会议登记 - 登记时间为2025年5月14日9:30 - 11:30和14:00 - 17:00[15] - 登记地点在公司证券部[15] 其他信息 - 会议联系人是左义娜、陈浩，电话0535 - 8866557，传真0535 - 8831026[18] - 备查文件含第五届董事会第二十四次会议决议和第五届监事会第十四次会议决议[20]

交易方案 - 公司拟14.3亿元购买道恩钛业100%股权，交易由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分构成[7][15] - 拟募集配套资金不超11.645亿元，发行股份不超总股本30%[8] - 发行股份购买资产定价基准日前120个交易日均价80%调整后为8.34元/股[17][19] - 道恩钛业100%股权交易对价85%以股份支付，15%以现金支付[21] - 按8.34元/股计算，发行股份购买资产发行股票数量总计1.45743399亿股[23] 股份锁定期 - 道恩集团取得股份自发行结束日起36个月内不转让，满足特定条件锁定期延长6个月[26,27] - 道恩集团及其一致行动人韩丽梅发行前股份自新增股份上市日起18个月内不转让[27] - 烟台泰昇等12人取得股份自发行结束日起12个月内不得转让[27] 利润分配 - 公司以4.38512964亿股为基数，每10股派0.35元[17][19] - 标的公司截至评估基准日未分配利润归交易完成后股东，上市公司滚存未分配利润由新老股东按持股比例共享[32] 募集资金 - 募集配套资金拟向不超过35名特定投资者发行，以现金认购[36,37] - 募集配套资金定价基准日为发行期首日，发行价格不低于发行期首日前20个交易日均价80%[39] - 募集资金拟投入10万吨/年联产法钛白粉绿色生产项目85,000.00万元，支付现金对价21,450.00万元[47] 业绩承诺与补偿 - 道恩集团承诺道恩钛业2025 - 2027年度净利润分别达12,000万元、13,000万元、15,000万元，累计不低于40,000万元[53] - 触发业绩承诺补偿义务有当期和累计两种情况及对应补偿金额计算方式[55][57] - 承诺期届满后4个月内，如标的资产期末减值额>业绩补偿已补偿金额，补偿方应另行补偿[62] 交易性质与合规 - 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组和重组上市[70][73][74] - 公司聘请评估等机构，相关评估合理公允，交易符合多项规定[80,84][86][87] - 参与交易主体无内幕交易等违规情形，公司不存在不得向特定对象发行股票情形[89][90] 审议情况 - 2名关联监事回避表决，监事会无法形成决议，相关议案提交股东大会审议[25,28,31,33,35,38,40,43,45][71,74,77,79,85,87,88][90,93,95,98,101,103,105,108][110] - 审议通过《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》，尚需提交股东大会审议[111][113]

（一）审议通过了《关于公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易符合相关法律法规规定条件的议案》 | 证券代码：002838 | 证券简称：道恩股份 | 公告编号：2025-066 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128117 | 债券简称：道恩转债 | | 山东道恩高分子材料股份有限公司 第五届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 山东道恩高分子材料股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十四次 会议通知于 2025 年 4 月 23 日以电子邮件、专人送达等形式向各位董事发出，会议于 2025 年 4 月 28 日在公司会议室以现场加视频的方式召开。本次会议应出席董事 9 名， 实际出席 9 名，其中董事长于晓宁先生、董事田洪池先生、独立董事王翊民先生以视频 方式参加。本次会议由董事长于晓宁先生召集和主持，公司监事、部分高级管理人员及 董事会秘书列席会议。本次会议的召集、召开和表决程序均符合《公司法》等法律、法 规、规范性文件和《公司章程》的 ...