交易概述 - 道恩股份拟以自有资金5.16亿元收购SK香港持有的宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权 交易完成后 宁波爱思开将成为道恩股份的控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 战略与业务协同 - 收购基于延伸产业链、增强业务协同、丰富弹性体产品种类的战略考量 有助于公司在弹性体领域进一步完善产业布局、拓展应用场景 [1] - EPDM业务的加入可完善公司产品结构 通过技术协同与产业链延伸提升在高分子材料领域的综合价值与行业话语权 进一步完善“聚合—改性—应用”全产业链布局 [2] - EPDM是公司动态硫化平台产品的核心原料及成本与性能的决定因素之一 通过并购实现自主生产 能从根本上解决产业链上游“卡脖子”问题 显著降低原材料对外依赖风险 [2] - 通过此次收购 公司将掌握弹性体聚合领域的重要核心技术 使技术矩阵更趋完整 技术覆盖广度与深度同步提升 [1] 标的公司情况 - 宁波爱思开主要生产三元乙丙橡胶（EPDM） 产品广泛应用于汽车、绿色建材、高端制造、医疗设备等领域 [1] - 标的公司原为韩国SK集团在华投资的重要项目 于2012年合资设立 是基于中国作为全球最大汽车市场对高端合成橡胶需求巨大而布局的关键产能 [1] - 交易还涉及知识产权转让 SK关联方拟将其持有的与标的公司产品相关的专利、专有技术及商标转让给上市公司 转让价格不超过6470万元 [2] - 标的公司可在交易完成后一年内继续使用“SK”品牌 并保留原公司名称 [2] 交易财务细节 - 本次交易对价以评估值为基础确定 标的公司截至2025年6月30日的净资产评估值为6.47亿元 增值率达88.27% [2] - 交易款项将分三期支付 最终支付以完成工商变更登记为前提 [2] 财务表现与影响 - 宁波爱思开2025年上半年实现营业收入5.69亿元 净利润1.07亿元 经营活动现金流量净额1.88亿元 呈现较强的盈利能力和现金流状况 [3] - 从财务角度看 标的公司上半年净利超1亿元 并入报表后将显著增厚道恩股份利润 提升盈利能力 [3] - 交易会推高公司总资产与净资产规模 但用自有资金收购可能短期收缩现金流 [3] - 长期来看 标的公司稳定盈利能改善现金流 优化资产负债结构 助力公司财务基本面向好 [3]

热点公告 - 永辉超市股价可能存在短期涨幅较大后的大幅下跌风险 [1] - 福晶科技在股票异常波动期间，实际控制人物构所减持104.29万股 [1] 项目投资 - 中船特气拟投资约8.7亿元建设年产3383吨高纯硫化氢等电子气体建设项目 [1] - 宁沪高速拟投资90亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1] 中标合同 - 积成电子中标合计约2.15亿元国家电网多个项目 [1] - 北新路桥中标1.8亿元工程项目 [1] - 北京科锐中标4.98亿元国网项目 [1] 股权收购 - 道恩股份拟收购宁波爱思开80%股权 [1] - 蓝思科技拟购买裴美高国际100%股权，为公司开拓AI算力基础设施新赛道 [1] - 众信旅游阿里旅投拟以杭州阿信55%股权认缴众信优游20%股权 [1] 股份回购 - 星宇股份拟斥资2亿元-3亿元回购股份 [1] 股东增减持 - 英思特股东丁远达拟减持不超过1.9925%股份 [2] - 庄园牧场董事马红富拟减持不超过3%股份 [1][2] 其他重要事项 - 瑞立科密获得客户项目定点 [1][2] - 广立微拟在新加坡设立全资子公司，专注负责应用研发和全球销售业务 [1][2]

新产品发布 - 鼎阳科技全新推出SPB3000X系列源载模拟器，包含双通道直流电源SPB3100X、双通道电子负载SPB3200X、电池模拟器SPB3300X三个机型，具有高精准度、低纹波噪声、快速瞬态响应的性能优势 [1] - 迈克生物全资子公司迈克医疗电子有限公司的新产品全自动细胞形态学分析仪M100获得医疗器械注册证 [13] 业务拓展与收购 - 宁波华翔拟与实控人控制的企业共同收购上汽大众持有的上海峰梅动力系统有限公司100%股权，其中宁波华翔购买40%股权 [2] - 万顺新材全资孙公司拟以1238.89万欧元现金收购欧箔卢森堡100%股权，该公司具备完整的铝箔、铝板带生产线，在欧洲市场口碑良好 [11] - 云天化拟以3688.58万元收购天耀化工100%股权，收购完成后将形成由黄磷、热法磷酸到聚磷酸、聚磷酸铵、磷系阻燃剂的完整产业链 [15] - 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权，以快速获得特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力 [24] - 道恩股份拟以5.16亿元收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权，该公司是一家三元乙丙橡胶生产工厂，同时拟以不超过6470万元收购相关知识产权 [27] 项目投资与建设 - 武汉天源控股子公司拟投资建设“江都区新纪变电站200MW/400MWh电网侧储能项目”和“太平变电站100MW/200MWh电网侧储能项目”，总投资约6亿元 [12] - 盛达资源控股子公司鸿林矿业收到试生产延期批复，试运行延期时间3个月（2025年12月10日至2026年3月10日） [7] 融资与资本运作 - 宁德时代拟注册发行不超过100亿元债券，期限不超过5年，主要用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等 [14] - 白云机场向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册 [29] - *ST交投以现有总股本1.84亿股为基数，按照每10股转增14.5股的比例实施资本公积转增股本，共计转增2.67亿股，股权登记日为2025年12月11日 [3] 资产出售与剥离 - ST易购全资子公司苏宁国际的子公司以1元对价出售8家子公司股权，交易完成后目标公司将不再纳入公司合并报表范围，预计增加上市公司归母净利润约9.92亿元 [8][9] - 三木集团全资子公司拟以2410.68万元出售位于福州市的75套办公房地产 [20] 股东持股与减持 - 世纪华通全资子公司盛趣数盟持有国盛资本7.31%的份额，国盛资本持有摩尔线程1958.87万股，占其发行后总股本的4.1676% [4] - 福晶科技在股票异常波动期间，控股股东通过集中竞价交易方式减持公司股份104.29万股 [16] - 智立方控股股东的一致行动人群智方立拟减持不超过145.42万股，占公司总股本的1.2% [17][18] - 乾照光电董事长拟减持不超过14.5万股，占公司总股本的0.02% [19] - 庄园牧场持股16.47%的股东、董事马红富拟减持不超过580.7万股，不超过公司总股本的3% [21] - 永清环保持股5.99%的股东金辉盛和拟减持不超过645.62万股，占公司总股本的1% [23] - 美年健康持股10.03%的股东杭州灏月及其一致行动人拟合计减持不超过1.17亿股，不超过公司总股本的3% [25] 战略合作与许可 - 重药控股参股子公司药友制药与辉瑞签订许可协议，授予辉瑞口服小分子GLP-1R激动剂产品在全球范围内的独家开发、使用、生产及商业化权利，药友制药将有权获得1.5亿美元首付款及至多3.5亿美元的开发里程碑付款 [22] 引入战略投资者 - 美迪凯控股子公司浙江美迪凯光学半导体有限公司拟引入战略投资者富浙绍芯，后者按照21.8亿元的投前估值，以现金2亿元增资，增资完成后持股比例为8.4% [5] 经营数据 - 白云机场11月旅客吞吐量732.28万人次，同比增长12.58%；前11月累计旅客吞吐量7606.33万人次，同比增长9.18% [6] - 再升科技澄清，其高效节能材料中用于航空航天领域的产品2024年度收入占公司营收比例不到0.5%，其中向国际某知名航天公司供应的“高硅氧纤维产品”2024年收入占比极低，对公司业绩无重大影响，目前暂无在手订单 [30] 股东回报 - 贵州茅台将实施2025年中期权益分派，以总股本12.52亿股为基数，每股派发现金红利23.957元（含税），共计派发现金红利超300亿元（含税） [28] 法律与监管事项 - 信邦制药因涉嫌单位行贿被检察机关起诉，公司控制权未发生变化，董事会、管理层履职正常 [25] 债务情况 - 华谊兄弟截至2025年12月10日，在银行等金融机构逾期债务合计为5250万元，超过公司2024年经审计净资产的10%，公司正与相关金融机构积极协商续贷 [10] 门店运营调整 - 中央商场控股子公司徐州中央百货大楼股份有限公司因经营困难，决定启动暂停营业计划 [26]

投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][6][7] 核心观点 - 公司拟以不超过5.8亿元收购宁波爱思开80%股权及相关知识产权，此举将完善公司在弹性体领域的产业链布局，并与现有业务产生协同，同时有望显著增厚公司业绩 [1][2] - 公司新一代轮胎气体阻隔层材料DVA路跑测试数据达到预期，未来市场替代空间广阔，有望开拓百亿规模市场 [6] - 在不考虑DVA放量的情况下，公司TPV等高毛利业务将提供业绩增量，预计2025年业绩将显著增长；若考虑本次收购及DVA放量，未来业绩增速有望进一步提升 [6][7] 收购事项分析 - 收购标的：公司拟以自有资金5.2亿元收购SK香港持有的宁波爱思开80%股权，同时拟以不超过0.65亿元受让相关专利、专有技术及商标，总对价不超过5.85亿元 [1][2] - 标的公司概况：宁波爱思开是一家三元乙丙橡胶生产工厂，拥有6.5万吨EPDM产能，2025年1-6月净利润达到1.1亿元，上半年净利润率约为19% [2][7] - 战略意义：收购契合公司打造绿色轻量化高分子复合材料平台的战略，将EPDM聚合核心技术纳入麾下，使“聚合-改性-应用”全产业链更趋完整，提升技术覆盖广度与深度及行业话语权 [2] - 业务协同：EPDM是公司动态硫化平台产品的核心原料，自主生产能解决上游“卡脖子”问题，降低原材料对外依赖风险，与现有TPV等业务形成显著协同效应 [2] 业务与增长前景 - DVA材料进展：与传统材料相比，DVA可使轮胎气体阻隔层厚度降低50%，重量减少80%，气密性提高7-10倍，轮胎持久性提高50% [6] - DVA市场前景：该产品未来将面向所有轮胎厂合作销售，替代空间大，有望开拓百亿规模市场 [6] - 业绩增长驱动：除了稳定增长的改性塑料业务，TPV等毛利率较高的业务将在2025年进一步提供业绩增量 [6] - 收购业绩贡献：基于审慎原则假设宁波爱思开净利润率为15%，预计其2026及2027年净利润约为2.15亿元；收购其80%股权后，道恩股份2026/2027年归母净利润预计可分别达到4.84/6.13亿元 [7] 财务预测与估值 - 收入预测：预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入61.3/72.8/83.4亿元，同比增速分别为16%/19%/15% [7] - 净利润预测：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为2.1/3.1/4.4亿元，同比增速分别为49%/49%/41% [7] - 收购后净利润预测：考虑收购标的公司80%股权，预计2026/2027年归母净利润可分别达到4.84/6.13亿元 [7] - 估值变化：收购前，预计2025/2026/2027年PE分别为58.4/39.3/27.8倍；收购后，2026/2027年PE预计分别为25.2/19.9倍 [7] - 盈利能力展望：预计毛利率将从2024年的11.8%提升至2027年的14.1%，净利率从2.7%提升至5.3%，ROE从4.5%提升至11.8% [10] 公司基础数据与市场表现 - 当前股价：25.58元 [3] - 总市值：12.2十亿元；流通市值：10.8十亿元 [3] - 股本数据：总股本478百万股，已上市流通股421百万股 [3] - 财务指标：每股净资产7.5元，ROE为4.8%，资产负债率45.5% [3] - 股价表现：过去12个月绝对涨幅为91%，相对沪深300指数超额收益为75个百分点 [5]

热点事件 - 永辉超市股价可能存在短期涨幅较大后的大幅下跌风险 [1][2] - 福晶科技股票异常波动期间，实际控制人物构所减持104.29万股 [1][2] 项目投资 - 宁沪高速拟投资90亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1][2] - 中船特气拟投资约8.7亿元建设年产3383吨高纯硫化氢等电子气体建设项目 [2] 合同中标 - 积成电子中标合计约2.15亿元国家电网多个项目 [1][2] - 北新路桥中标1.8亿元工程项目 [2] - 北京科锐中标4.98亿元国网项目 [2] 股权收购与转让 - 蓝思科技拟购买裴美高国际100%股权，为公司开拓AI算力基础设施新赛道 [1][2] - 道恩股份拟收购宁波爱思开80%股权 [2] - 众信旅游阿里旅投拟以杭州阿信55%股权认缴众信优游20%股权 [2] 股份回购 - 星宇股份拟斥资2亿元-3亿元回购股份 [1][2] 股东增减持 - 庄园牧场董事马红富拟减持不超过3%股份 [1][2] - 英思特股东丁远达拟减持不超过1.9925%股份 [2] 其他公司动态 - 瑞立科密获得客户项目定点 [1][3] - 广立微拟在新加坡设立全资子公司，专注负责应用研发和全球销售业务 [1][3]

海外宏观与市场动态 - 美联储宣布降息25个基点并购买短债，市场解读为“不是QE的QE”，主席鲍威尔讲话略偏鸽派 [1] - 美股三大指数收涨，标普500涨0.67%，道指涨1.05%，纳指涨0.33%，小盘股领涨 [2] - 美债收益率普跌，对利率敏感的两年期美债收益率跌超7.6个基点，美元指数跌近0.6% [6] - 贵金属普涨，黄金较昨日尾盘涨0.53%，白银日内涨超2%并创新高，原油深V反转，美油较日低涨逾2.2% [6] 海外公司及中概股表现 - 特斯拉、博通、谷歌涨超1%，甲骨文绩后重挫超10%，拖累英伟达盘后跌超1% [3] - 美存储公司美光科技、希捷科技股价创新高 [4] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.64%，创智环球涨超47%，均富资本涨超35%，房多多涨超22% [5] 国内政策与产业规划 - 我国卫星产业进入快速发展期，使用力箭一号遥十一运载火箭成功发射9颗卫星 [7] - 湖北荆门生育支持政策明年起施行，做试管婴儿可享10000元补贴，上海育儿补贴实施方案公布，每孩每年3600元 [8] - 《中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，高标准建设自由贸易港是海南高质量发展的总抓手 [12] - 国家药监局局长表示，将审评资源充分向“全球新”原创性产品和突破“卡脖子”技术的国产替代产品倾斜 [13] - 农业农村部部署2026年元旦春节促消费工作，有力有效扩大农产品消费 [13] - 广东国资成立商业航天产业发展公司 [13] 券商策略观点 - 方正证券表示，企业盈利在三季报中已探明底部区域，“十五五”规划持续催化科技主线，短期4000点中轴震荡走势延续，2026年春季躁动大概率以“12月政策驱动+1月流动性接力”模式提前展开，需紧扣“科技政策红利+春节消费复苏”双主线 [9] 行业与题材热点 - **MLCC**：村田预估，2030年AI服务器用MLCC需求将较2025年大增3.3倍，以GB300服务器平台为例，平均搭载预估最多约3万颗，单一AI机柜更消耗高达44万颗MLCC [10] - **AI应用**：千问月活跃用户数突破3000万，成为全球增长最快的AI应用，正加速接入淘宝、高德等阿里系应用，目标打造成为AI时代用户的超级APP和第一入口 [11] - **光学成像**：哈尔滨工业大学团队在计算光学成像领域取得重要突破，显著降低了高分辨率成像对复杂光学系统的依赖，在手机摄像、医疗内窥镜、车载传感等领域前景广阔 [14] - **卫星与航天**：中山大学学生自研卫星成功发射 [13] - **商业航天**：英伟达支持的Starcloud在太空中训练首个AI模型，轨道数据中心竞争升温 [6] - **人形机器人**：优必选获AI大模型公司超5000万元人形机器人订单 [13] - **房地产**：房地产板块昨日午盘大涨，万科展期债券讨论与市场对“房贷贴息”政策预期成为情绪核心驱动 [13] - **国产替代与创新**：国产首款重载电动垂直起降飞行器AR-E800首飞成功 [13] 上市公司公告与动态 - **蓝思科技**：拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权，开拓AI算力基础设施新赛道 [15] - **华升股份**：拟6.62亿元购买AIDC公司易信科技97.40%股份，标的公司专注于绿色算力基础设施全生命周期服务 [15] - **道恩股份**：拟5.16亿元收购宁波爱思开80%股权，标的公司为三元乙丙橡胶生产工厂 [15] - **武汉天源**：控股子公司签署储能项目投资协议，总投资约6亿元 [17] - **中船特气**：投资8.7亿元建设年产3383吨高纯硫化氢等电子气体建设项目 [17] - **星宇股份**：拟以2-3亿元回购公司股份 [17] - **高华科技**：与中科宇航、蓝箭航天、天兵科技、星河动力等商业航天伙伴建立合作关系 [17] - **合富中国**：前11个月合并营业收入6.28亿元，同比下降26.02% [17] - **贵州茅台**：2025年中期分红300亿元 [17] - **五粮液**：2025年中期分红100.07亿元 [17] - **龙洲股份**：已经或正在逐步清理并退出亏损业务，目前没有资产注入或者借壳重组事项 [17] - **凯盛新材**：暂缓实施募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目” [17] - **国仪量子**：科创板IPO获受理，拟募资金额11.69亿元 [13] 市场数据与新高个股 - 11月PPI环比连续两个月上涨，同比涨0.7%，创20个月新高 [13] - 部分股价创历史新高的公司及核心概念：金道科技（机器人，涨20.01%）[16]、摩尔线程（国产芯片，涨16.98%）[16]、鸿日达（光通信，涨13.32%）[16]、西部材料（航天，涨10.01%）[16]、永鼎股份（光通信+核聚变，涨7.59%）[16]、中际旭创（光通信，涨1.65%）[18]等 限售股解禁 - 近期部分公司限售股解禁情况：博苑股份（解禁市值14.83亿元，解禁比例14.69%）[19]、先锋精科（解禁市值40.57亿元，解禁比例33.54%）[19]、欧克科技（解禁市值35.94亿元，解禁比例74.99%）[19]、炜冈科技（解禁市值21.85亿元，解禁比例70.38%）[19]

【DT新材料】 获悉，近日，日韩两大巨头可乐丽、SK集团相继宣布将在中国的子公司转让给 道恩股份和江苏双象集团两家龙头 （1）道恩，收购韩国SK集团EPDM业务 12月10日， 道恩股份 公告，拟收购 宁波爱思开合成橡胶有限公司 （简称宁波SK）80%股权，以进一步 进一步完善产业布局、拓展 公司在弹性体领域 应用场景。 资料显示， 宁波SK 由韩国第二大企业集团—— SK集团 旗下爱思开致新投资香港有限公司（香港SK）投资设立，专注于三元乙丙橡胶（EPDM）的研 发与生产。除此之外，此前消息， SK集团 正在出售其与 中国石化 的合资公司 中韩(武汉)石油化工有限公司 中的全部35%股份， 该交易预计将以其 账面价值 8193亿韩元（约41.7亿元人民币） 左右的价格进行。 EPDM是道恩股份动态硫化平台产品的核心原料，其不同的分子结构能够赋予动态硫化平台产品独特的耐候性、耐臭氧性、弹性和阻燃性等，是决定产 品性能和生产成本的要素之一。 EPDM业务的加入让道恩"聚合-改性-应用"的全链条更趋完整， 从根本上解决上游原料"卡脖子"问题，显著降低原材料对外依赖的风险。 同日，道恩股份还披露了关于对 外投资设立 ...

公司重大资本运作 - 道恩股份于2025年12月10日召开董事会，审议通过收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权的议案 [2] - 公司以自有资金51，596.64万元（约5.16亿元）收购爱思开致新投资香港有限公司持有的标的公司股权 [2] - 同日，公司与SK香港签署了《股权转让协议》，本次交易尚需提交公司股东会审议 [2] 交易结构与影响 - 本次收购完成后，宁波爱思开将成为道恩股份的控股子公司，并纳入公司合并报表范围 [2] - 交易对手方为爱思开致新投资香港有限公司 [2] - 标的公司全称为宁波爱思开合成橡胶有限公司 [2]

交易概述 - 公司以自有资金5.16亿元收购爱思开致新投资香港有限公司持有的宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权 [1] - 收购完成后，宁波爱思开将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 交易对手方关联方持有的相关专利、专有技术及商标拟转让给公司，知识产权转让价格不超过评估值6470万元 [1] 标的公司业务 - 宁波爱思开是一家三元乙丙橡胶生产工厂 [2] - 三元乙丙橡胶为乙烯、丙烯和少量非共轭二烯烃第三单体的共聚物，以EPDM表示 [2] 交易影响与意义 - 本次交易有助于公司在弹性体领域进一步完善产业布局、拓展应用场景 [2] - 交易对公司未来发展具有积极意义 [2]

智通财经APP讯，道恩股份(002838.SZ)公告，公司拟以自有资金新设新加坡全资子公司，总投资额不超 过1000美元。该事项旨在进一步拓展海外市场，提升公司持续发展能力。 ...