证券代码：002862 证券简称：实丰文化 公告编号：2025-010 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、授信融资及担保情况概述 （一）授信融资情况概述 实丰文化发展股份有限公司（以下简称"公司"、"实丰文化"或"上市公 司"）于 2024 年 4 月 26 日召开的第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五次 会议、2024 年 5 月 21 日召开的 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年 度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》（下属公司含下属 全资、控股、参股子公司，包括现有的、新设立的和通过收购等方式取得股权的 公司，下同），为满足公司和下属公司业务发展和日常经营的资金需求，2024 年 公司及下属公司拟向相关金融机构（包括但不限于银行、融资租赁公司等）申请 不超过 12 亿元（含本数）的授信融资额度，授信方式为信用、抵押或担保，业务 种类范围包括但不限于贷款、汇票承兑、汇票贴现、开立信用证、信用证项下进 口押汇等，具体金额及业务品种以实际签署合同约定为准，在授权期限内，授信 额度内可循环使用。 为满足 ...

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/文娱用品，6个月评级为增持（维持评级），当前价格26.49元 [5] 报告的核心观点 - 公司与百度、灵优智学达成战略合作协议，发布首批AI玩具生产计划，2024年底推出新一代AI玩具AI魔法星，集寓教于乐、智能互动于一体，还有连续对话功能，后台配套专属小程序 [1] - 与百度智能云合作意义重大，双方将以AI大模型为纽带深度融合，推动玩具产业升级，公司借助百度技术加速产品推出，抢占超千亿IP衍生市场先机，为行业发展提供新思路 [2] - 与广和通达成战略合作，共建AI产品联合实验室，广和通解决方案助力公司AI玩具升级，公司依托IP形象推动“IP+AI应用”融合，未来计划延伸产品线和覆盖年龄层，构建AI互动生态 [3] - 搭载AI为IP玩具带来全新生机，促使玩具转型，公司将挖掘AI与IP融合潜力，拓展产品矩阵至全年龄段，维持盈利预测，预计24 - 26年EPS分别为0.08元、0.53元以及0.85元 [5][10] 相关目录总结 基本数据 - A股总股本120.00百万股，流通A股股本90.18百万股，A股总市值3,178.80百万元，流通A股市值2,388.79百万元，每股净资产3.44元，资产负债率37.41%，一年内最高/最低44.00/9.77元 [6] 股价走势 - 展示了2024年4月 - 12月实丰文化与沪深300的股价走势 [8] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|328.54|315.23|442.02|574.89|735.42| |增长率(%)|(10.08)|(4.05)|40.22|30.06|27.92| |EBITDA(百万元)|20.00|(13.89)|63.20|119.19|158.05| |归属母公司净利润(百万元)|(40.47)|(64.09)|10.03|63.77|102.41| |增长率(%)|4,061.36|58.35|(115.65)|535.84|60.60| |EPS(元/股)|(0.34)|(0.53)|0.08|0.53|0.85| |市盈率(P/E)|(78.54)|(49.60)|316.96|49.85|31.04| |市净率(P/B)|6.72|7.78|7.60|6.59|5.44| |市销率(P/S)|9.68|10.08|7.19|5.53|4.32| |EV/EBITDA|87.92|(188.83)|53.11|28.31|21.25| [11] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2022 - 2026E的情况 [12] ROE和ROIC - ROE在2022 - 2026年分别为 - 8.56%、 - 15.69%、2.40%、13.23%、17.52%；ROIC在2022 - 2026年分别为 - 8.55%、 - 12.39%、2.73%、12.12%、16.37% [14]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/文娱用品，6个月评级为增持（维持评级），当前价格26.49元 [5] 报告的核心观点 - 公司与百度、灵优智学达成战略合作协议，发布首批AI玩具生产计划，2024年底推出新一代AI玩具AI魔法星，集寓教于乐、智能互动于一体，还有连续对话功能，后台配套专属小程序 [1] - 与百度智能云合作意义重大，双方以AI大模型为纽带深度融合，推动玩具产业升级，公司借助百度技术加速产品推出，抢占超千亿IP衍生市场先机，为行业发展提供新思路 [2] - 与广和通达成战略合作，共建AI产品联合实验室，广和通解决方案助力公司AI玩具升级，公司依托IP形象推动“IP+AI应用”融合，未来计划延伸产品线和覆盖年龄层，构建AI互动生态 [3] - 搭载AI为IP玩具带来全新生机，促使玩具转型，公司将挖掘AI与IP融合潜力，拓展产品矩阵至全年龄段，维持盈利预测，预计24 - 26年EPS分别为0.08元、0.53元以及0.85元 [5][10] 相关目录总结 基本数据 - A股总股本120.00百万股，流通A股股本90.18百万股，A股总市值3,178.80百万元，流通A股市值2,388.79百万元，每股净资产3.44元，资产负债率37.41%，一年内最高/最低44.00/9.77元 [6] 股价走势 - 展示了2024年4月 - 12月实丰文化与沪深300的股价走势情况 [8] 财务数据和估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|328.54|315.23|442.02|574.89|735.42| |增长率(%)|(10.08)|(4.05)|40.22|30.06|27.92| |EBITDA(百万元)|20.00|(13.89)|63.20|119.19|158.05| |归属母公司净利润(百万元)|(40.47)|(64.09)|10.03|63.77|102.41| |增长率(%)|4,061.36|58.35|(115.65)|535.84|60.60| |EPS(元/股)|(0.34)|(0.53)|0.08|0.53|0.85| |市盈率(P/E)|(78.54)|(49.60)|316.96|49.85|31.04| |市净率(P/B)|6.72|7.78|7.60|6.59|5.44| |市销率(P/S)|9.68|10.08|7.19|5.53|4.32| |EV/EBITDA|87.92|(188.83)|53.11|28.31|21.25| [11] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如营业收入、营业成本、净利润等在2022 - 2026E的情况，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [12] ROE和ROIC - ROE在2022 - 2026年分别为 - 8.56%、 - 15.69%、2.40%、13.23%、17.52%；ROIC在2022 - 2026年分别为 - 8.55%、 - 12.39%、2.73%、12.12%、16.37% [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [4][62] 报告的核心观点 - 实丰文化作为玩具领军企业，24年业绩扭亏为盈，玩具业务消费回暖、游戏业务增长显著；全球玩具市场扩容，IP玩具渗透率提升，AI玩具发展前景广阔；公司玩具业务深度融合AI+IP，游戏业务把握流量红利扩张版图；预计24 - 26年归母净利润分别为0.1/0.6/1.0亿，首次覆盖给予“增持”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 玩具领军企业，AI玩具、小游戏引领新成长 - 深耕行业三十余年，建立完善体系，产品远销近百个国家和地区，引领玩具产业转型，创新融合玩具和网游产业模式，开发智能玩具 [13] - 实控人持股33%，股权结构稳定；上市以来发布两期员工持股计划，充分调动员工积极性 [18][20] - 24年收入高增、业绩扭亏为盈，归母利润转正系玩具业务消费回暖、游戏业务增长；玩具贡献主要收入，积极推进智能转型，游戏业务为新增长点；24Q1 - 3盈利能力改善，游戏费用投入增加 [23][27][29] 玩具行业：IP筑核心，AI+焕新生 - 全球玩具市场持续扩容，中国是最大生产国及消费国之一，预计23 - 28年全球/中国玩具市场CAGR分别为5.1%/9.5%；IP玩具为市场核心构成部分，2023年全球/中国IP玩具渗透率分别为67.4%/64.4%，预计2028年将分别达到73.8%/74.5% [38][42] - AI玩具是大模型落地的最佳场景之一，可满足精神消费需求，2022年全球AI玩具市场规模约87亿美元，预计2030年达到351亿美元，CAGR超16%；AI大模型迭代，产业进程有望提速；AI玩具爆款频现，市场参与者众多，需求&形态多元，可拓展应用场景广阔 [43][44][46] 玩具业务：深度融合AI+IP，引领行业潮流 - 研发&生产实力奠定产品创新基础，拥有优秀研发队伍和完善研发体系，生产制造能力优越 [48] - 率先布局AI智能玩具，推出智能飞飞兔GPT网络版、AI魔法星等，满足陪伴、早教等功能性需求 [49][50] - IP储备丰富，已获得宝可梦等热门IP授权，开发多款热销玩具，产品矩阵持续扩宽；IP变现能力强，产品迭代、出海多维赋能成长，AI对IP赋能后续发展值得期待 [52][53] 游戏业务：把握流量红利，多元并举扩张IAA版图 - 专注休闲IAA游戏开发，产品线丰富多样，多款产品名列前茅 [54] - 核心团队稳定且经验丰富，业务向海外及AI进军，未来将打造自主产业闭环生态链 [55] - 围绕游戏买量深挖商业价值，2024H1子公司实丰网络收入2995万元、利润634万元；后续计划多元化获量、提升用户体验、建立玩家社交生态圈 [57] 盈利预测与投资评级 - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为4.4/5.7/7.4亿元，收入增速分别为40.2%/30.1%/27.9%，毛利率分别为40.5%/45.2%/46.7% [58] - 预计24 - 26年归母净利润分别为0.1/0.6/1.0亿，25 - 26年对应PE分别为50X/31X [59] - 玩具业务预计24 - 26年收入分别为3.0/3.7/4.7亿元，同比增长6.93%/21.45%/26.41%；游戏业务预计24 - 26年收入分别为1.3/2.0/2.6亿元，同比增长350%/50%/30% [61]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [4][62] 报告的核心观点 - 实丰文化作为玩具领军企业，24年业绩扭亏为盈，玩具业务消费回暖、游戏业务增长显著；全球玩具市场扩容，AI玩具发展前景广阔；公司玩具业务深度融合AI+IP，游戏业务把握流量红利扩张版图；预计24 - 26年归母净利润分别为0.1/0.6/1.0亿，首次覆盖给予“增持”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 玩具领军企业，AI玩具、小游戏引领新成长 - 深耕行业三十余年，建立完善体系，产品远销近百个国家和地区，引领玩具产业转型，创新融合玩具和网游产业模式，开发智能玩具 [13] - 实控人持股33%，股权结构稳定；上市以来发布两期员工持股计划，充分调动员工积极性 [18][20] - 24年收入高增、业绩扭亏为盈，归母利润转正得益于玩具业务消费回暖、游戏业务增长；玩具贡献主要收入，积极推进智能转型，游戏业务为新增长点；24Q1 - 3盈利能力改善，游戏费用投入增加 [23][27][29] 玩具行业：IP筑核心，AI+焕新生 - 全球玩具市场持续扩容，中国是最大生产国及消费国之一，预计23 - 28年全球/中国玩具市场CAGR分别为5.1%/9.5%；IP玩具为市场核心构成部分，2023年全球/中国IP玩具渗透率分别为67.4%/64.4%，预计2028年将分别达到73.8%/74.5% [38][42] - AI玩具是大模型落地的最佳场景之一，可满足精神消费需求，2022年全球AI玩具市场规模约87亿美元，预计2030年达到351亿美元，CAGR超过16%；AI大模型迭代，产业进程有望提速；AI玩具爆款频现，市场参与者众多，需求&形态多元，可拓展应用场景广阔 [43][44][46] 玩具业务：深度融合AI+IP，引领行业潮流 - 研发&生产实力奠定产品创新基础，拥有优秀研发队伍和完善研发体系，生产制造能力优越 [48] - 率先布局AI智能玩具，推出智能飞飞兔GPT网络版和AI魔法星，满足陪伴、早教等功能性需求 [49][50] - IP储备丰富，已获得宝可梦等热门IP授权，开发多款热销玩具，产品矩阵持续扩宽；IP变现能力强，产品迭代、出海多维赋能成长，AI对IP赋能后续发展值得期待 [52][53] 游戏业务：把握流量红利，多元并举扩张IAA版图 - 专注休闲IAA游戏开发，产品线丰富多样，多款产品名列前茅 [54] - 核心团队稳定且经验丰富，业务向海外及AI进军，未来将打造自主的产业闭环生态链 [55] - 围绕游戏买量深挖商业价值，2024H1子公司实丰网络收入和利润可观；后续计划多元化获量、提升用户体验、建立玩家社交生态圈 [57] 盈利预测与投资评级 - 预计24 - 26年公司营业收入分别为4.4/5.7/7.4亿元，收入增速分别为40.2%/30.1%/27.9%，毛利率分别为40.5%/45.2%/46.7% [58] - 预计24 - 26年归母净利润分别为0.1/0.6/1.0亿，25 - 26年对应PE分别为50X/31X；首次覆盖给予“增持”评级 [4][59]

证券代码：002862 证券简称：实丰文化 公告编号：2025-009 实丰文化发展股份有限公司 关于公司为下属公司提供担保进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、授信融资及担保情况概述 （一）授信融资情况概述 实丰文化发展股份有限公司（以下简称"公司"、"实丰文化"或"上市公 司"）于 2024 年 4 月 26 日召开的第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五 次会议、2024 年 5 月 21 日召开的 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》（下属公司含下 属全资、控股、参股子公司，包括现有的、新设立的和通过收购等方式取得股 权的公司，下同），为满足公司和下属公司业务发展和日常经营的资金需求， 2024 年公司及下属公司拟向相关金融机构（包括但不限于银行、融资租赁公司 等）申请不超过 12 亿元（含本数）的授信融资额度，授信方式为信用、抵押或 担保，业务种类范围包括但不限于贷款、汇票承兑、汇票贴现、开立信用证、 信用证项下进口押汇等，具体金额及业务品种以实际签 ...

实丰文化发展股份有限公司（以下简称"公司"、"实丰文化"或"上市公 司"）于 2024 年 4 月 26 日召开的第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五 次会议、2024 年 5 月 21 日召开的 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》（下属公司含下 属全资、控股、参股子公司，包括现有的、新设立的和通过收购等方式取得股 权的公司，下同），为满足公司和下属公司业务发展和日常经营的资金需求， 2024 年公司及下属公司拟向相关金融机构（包括但不限于银行、融资租赁公司 等）申请不超过 12 亿元（含本数）的授信融资额度，授信方式为信用、抵押或 担保，业务种类范围包括但不限于贷款、汇票承兑、汇票贴现、开立信用证、 信用证项下进口押汇等，具体金额及业务品种以实际签署合同约定为准，在授 权期限内，授信额度内可循环使用。 为满足全资子公司广东实丰智能科技有限公司（以下简称"实丰智能"）日 常经营对流动资金的需求，实丰智能近日与兴业银行股份有限公司汕头分行 （以下简称"兴业银行"）签署了三份《流动资金借款合同》，三笔借款金额均 为 1,000 万元。 ...

公司基本信息 - 证券代码 002862，证券简称实丰文化 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 2 月 18 日 14:30 - 15:30，地点在广东省汕头市澄海区澄华工业区，形式为现场及线上调研 [2] - 参与单位有天风证券、长江证券、东方红、华鑫传媒等，上市公司接待人员有董事及董事会秘书王依娜、品牌管理部负责人陈永东、研发设计部负责人纪一桀 [2] 核心竞争力 - 创新研发、IP 资源、品质控制、产业链整合等方面具备优势，有三十多年玩具研发制造经验 [2] - 销售渠道多元，线上搭建自媒体矩阵并与达人合作，未来利用电商、直播等新兴渠道 [2][3] 发展要点 内部发展 - 立足玩具制造经验，加大技术研发，用 AI 技术升级智能玩具，打造 AI 玩具产品矩阵，为成年人、老年人提供智能陪伴 [3] 外部合作 - 加强 IP 合作，如宝可梦、奶龙、超级飞侠等，推出系列 IP 衍生品玩具 [3] - 加大其他国家客户开发力度，进行产品本土化改造 [3] AI 玩具相关情况 产能进展 - 玩具生产经验深厚，工艺把控和生产流程管理体系成熟，AI 玩具产能良好，设备运行稳定，生产效率提升 [3] 大模型合作 - 与国内知名大模型科研机构深度合作，选择豆包为基础大模型，积极寻求与其他优质大模型合作 [4][7] 布局情况 - 新一代 AI 玩具 AI 魔法星已售卖，后期推出系列创新性 AI 智能玩具，打造“智能玩具总动员”的 AI 智宠乐园 [6] - 持续关注 AI 技术迭代，拓展产品矩阵至成年人、老年人使用的 AI 陪伴产品 [6][7][8] 适用人群及打造思路 - 目前 AI 魔法星适用于低年龄段儿童，正扩大适用年龄层 [8] - 通过接入大模型二次训练，支持多角色切换，实现智能交互和情感陪护，有内容审核机制和微信小程序服务家长 [6][7][8] 海外市场策略 - 2024 年获得宝可梦等玩具在新加坡、马来西亚等国家授权 [5] - 参与国际玩具展会，提升品牌曝光度 [6] - 了解海外市场人文特点，精准定位产品 [6] - 与当地经销商合作构建销售网络 [6] 销售渠道 线上渠道 - 借助微博、微信、抖音、小红书等平台推广，通过网红达人推荐带货 [9] - 在天猫、抖音、微信小店等电商平台开设官方旗舰店 [10] 线下渠道 - 参加各大展会，现场演示玩具功能玩法 [10] - 与经销商、玩具专卖店、百货、商超等传统零售渠道合作 [10] 组织架构与人才规划 组织架构 - 采用集团式管理，业务涵盖玩具、游戏、新能源三大板块，各板块设独立子公司 [10] 人才规划及激励 - 推出员工持股计划，激发员工积极性和创造力，增强归属感和忠诚度 [10] IP 授权情况 现状 - 拥有宝可梦、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠、奶龙、小刘鸭等热门 IP 正版授权 [10][11][12] 未来计划 - 立足玩具制造经验，注重技术研发与设计创新，推动产品创新 [11] - 与动漫、游戏、电影等产业重磅 IP 深度合作，丰富产品线 [11] - 融合人工智能、VR 等技术，打造科技含量高的产品 [12] - 开发多元化零售渠道，利用大数据精准营销 [12] 谷子产品规划 - 探索谷子类周边、摆件、盲盒等形式，升级产品功能和玩法，满足不同年龄段消费者需求 [12] 储备 IP 及开发权 - 已取得多个热门 IP 正版授权 [12] - 有能力为 IP 提供 AI 玩具商业模式服务，根据不同 IP 属性要求让 AI 赋能 [13]

2024年盈利情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润盈利800万元 - 1200万元，上年同期亏损6408.71万元[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润亏损3900万元 - 4500万元，上年同期亏损6809.76万元[3] - 2024年基本每股收益盈利0.07元/股 - 0.10元/股，上年同期亏损0.54元/股[3] 2024年盈利增长情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长112.48% - 118.72%[5] - 2024年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长33.92% - 42.73%[6] 2024年业务业绩情况 - 2024年玩具业务消费回暖，主要客户订单充足，总体销售额和利润增加[5] - 2024年游戏业务丰富产品线，游戏收入和利润大幅增长[5] - 2024年玩具与游戏业务业绩增加，公司总体销售收入和利润上升[5] 业绩预告沟通情况 - 公司已就业绩预告与司农事务所预沟通，双方无分歧[4] 业绩预告审计情况 - 本次业绩预告数据未经审计，具体财务数据将在2024年年度报告披露[7]

AI玩具产品特点与市场策略 - AI玩具具备语音交互、情感交互、知识学习、能力培养和随时陪伴五大特点 [2][3] - 公司新一代AI玩具AI魔法星已开启预售，采用线上线下多元化推广策略，计划与网红合作提升知名度 [4] - 公司基于豆包大模型进行二次训练，优化AI玩具的儿童对话习惯和敏感话题处理 [5] - AI玩具未来将聚焦AI+陪伴和AI+教育功能，市场空间广阔，尤其看好老年人和教育市场 [6][7] - 公司对AI玩具销量充满信心，希望通过AI玩具扩大品牌影响力，快速积累知名度 [8] - 公司计划继续筛选优质大模型，开发新的AI玩具产品，提升逻辑性和童趣性 [9] - 公司有能力将AI玩具商业模式复刻到IP玩具上，根据不同IP属性进行定制化开发 [10] IP授权与潮玩业务 - 公司已取得宝可梦、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠、奶龙等热门IP授权，并开发多款热销IP玩具 [11][14] - 公司计划拓展海外市场，已获得宝可梦IP在东南亚多国的授权，并进行本地化营销 [13] - 公司致力于拓展潮玩市场，探索谷子类周边、摆件、盲盒等多种形式，满足年轻消费者需求 [14] - 公司计划围绕知名IP深度开发潮玩产品，满足Z世代和千禧一代的个性化需求 [15] 游戏业务与市场布局 - 公司游戏业务专注于IAA游戏研发与发行，已推出多款优质游戏作品 [16] - 公司小游戏主要集中在抖音、微信及快手平台，抖音和微信投放占比较大 [17] - 公司游戏团队规模为60余人，投放团队20余人，核心成员均拥有超10年行业经验 [17] - 公司计划拓展IAP小游戏，利用IAA小游戏的技术和经验迁移，提升竞争力 [18] - 公司已开始尝试海外业务，计划将更多休闲、益智、剧情型游戏产品推向海外 [18] 微信小店与产品规划 - 公司微信小店已上架智宠系列、IP授权系列和国际代理系列产品 [16] - 公司计划根据产品研发上市计划，进一步上架最新潮流玩具 [16]