报告行业投资评级 - 优于大势 [4] 报告的核心观点 - 青少年人口结构承压致传统玩具需求下滑，AI进步倒逼产业升级，AI玩具有望接替潮流IP成为玩具市场核心催化剂 [1][2] - 国产AI玩具在制造成本、研发周期、迭代速度以及供应链完整度上优势明显，“AI+毛绒玩具”或成产业爆发重要抓手 [3] - 预计2030年中国AI玩具规模达850亿元，全球市场接近351亿美元，国内AI玩具渗透率2026/2028/2030年有望达29%/41%/47%，全球2030年有望超20% [2][106][110] 根据相关目录分别进行总结 需求侧爆发：从传统到AI玩具，全年龄段需求爆发 全球玩具行业现状：成熟市场人口承压，玩具需求增速整体放缓 - 传统玩具消费主力为14岁以下人群，我国0 - 14岁人口比例下滑，内需低迷，传统玩具制造企业聚焦儿童市场，适老玩具供需失衡 [17][18] - 我国玩具行业出口占比高，但欧美成熟市场儿童人口下滑，需求不足，新兴市场规模较低，2024年我国玩具出口承压，国内终端消费疲软 [24][25] - 全球传统玩具市场规模增速放缓，2024年增速约4%，欧美主流市场需求乏力，亚洲区稳中微升 [31] 玩具行业历史复盘：潮玩为过去5年玩具增长主要推手 - 我国玩具行业历经家庭作坊、OEM出口、电子玩具崛起、动漫/电影IP发展、AI拓宽应用边界等阶段，2023年潮玩市场规模突破600亿元，全球AI玩具市场规模达181亿美元 [36][39] - 潮流玩具市场逆势扩张，付费消费者数量和消费额增长，IP玩法带动Z世代消费意愿升级，潮玩兴起源于悦己、链承、蝶变三方面因素 [42][43][49] AI玩具：情感交互能力为核心，全年龄段需求扩散 - AI玩具产品多样，产业链上游为生产设备及原材料，中游涉及玩具制造、大模型及IP授权，下游应用广泛，涵盖情感陪伴等多种功能 [68] - 中国聚焦AI+智能玩具，海外聚焦情感陪伴与高端机器人形态，20 - 29岁青年有望成为AI玩具消费主力，“AI+毛绒玩具”或成爆发重要抓手 [74][78] - AI玩具迭代加速，中低端产品进展较快，如DeepSeek - R1算法推动低价玩具对话能力提升，本地部署模型降低交互成本 [79] 供给侧：国产大模型优势显著，国产制造领先全球 国产制造具备全球稀缺性，全产业链布局完善 - 中国玩具制造业具备全球稀缺性，核心原材料及中低端劳动力优势明显，出口额增长，国内工厂形成“一公里产业生态”，品控水平高 [86] - 宏观上国产制造业水平领先全球，2023年中国工业增加值占全球比重约31.80%，制造业对工业增长贡献高且韧性强 [97] AI大模型百花齐放，国产成本优势显著 - 大模型提升玩具交互与情感陪伴能力，包括多模态交互、个性化教育、情感陪伴、IP生态扩展、成本优化等方面，国产大模型具备成本优势 [101] AI玩具市场规模测算 类比潮玩市场，AI玩具渗透率有望迎来爆发 - 预计2030年中国AI玩具规模达850亿元，全球市场接近351亿美元，2022 - 2025年中国增速高于全球 [106] - 类比潮玩渗透率，预计2026/2028/2030年国内AI玩具渗透率达29%/41%/47%，全球2026/2028/2030年有望达14%/20%/23% [107][110] 相关标的 奥飞娱乐：AI玩具核心制造商，融合语音交互与情感陪伴功能 - 打造全年龄段IP矩阵，IP授权+玩具制造构筑核心护城河，推出“AI智趣喜羊羊”智能产品，“IP+AI”应用持续推广 [117][118] - IP+实体业务双轮驱动，进行全球化战略布局，动画发行和衍生品营销网络覆盖范围广 [122] 汤姆猫：打造家族IP，布局高端情感陪伴产品 - 打造家族式产品矩阵，深挖“汤姆猫家族”IP潜力，上线首款汤姆猫AI语音情感陪伴机器人，实现家庭陪伴场景落地 [129][130] - 定增扩建AI交互终端产能，AI陪伴产品全技术链路自主可控，构建核心竞争力 [136] 实丰文化：推出AI魔法星，发力儿童情绪感知领域 - 2024年营收和归母净利润增长，游戏业务突破，AI魔法星上线，打造IP+AI玩具深度融合，完善产品矩阵 [143][144] - 全球化步伐加速，IP授权范围扩大，与广和通达成战略合作，共建AI产品联合实验室 [150] 广和通：推出AI大模型解决方案，集成模块不断优化 - 2024年营收与利润双增，产品矩阵丰富，持续优化和完善新兴领域部署 [156] - 发布多款5G模组产品，多领域协同进步，推出AI轻量化大模型解决方案MagiCore，提升AI玩具交互能力 [157][161]

证券代码：002862 证券简称：实丰文化 公告编号：2025-035 实丰文化发展股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人部分股份解除质押 及质押的公告 本公司及全体董事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、公司股东股份质押 实丰文化发展股份有限公司（以下简称"公司"、"实丰文化"或"上市公 司"）近日接到公司控股股东蔡俊权先生及其一致行动人蔡俊淞先生的函告，获 悉其所持有本公司的部分股份办理了质押登记手续，具体事项如下： | 股东 | 是否为控 股股东或 第一大股 | 本次质押 | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | 是否 为限 | 是否为 补充质 | 质押 | 质押 | 质权人 | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 东及其一 | 数量（股） | 比例 | 比例 | 售股 | 押 | 起始日 | 到期日 | | 用途 | | | 致行动人 | | | | | | | | | | | 蔡俊权 | 是 | 6,400,000 | 16.0 ...

证券代码：002862 证券简称：实丰文化 公告编号：2025-034 实丰文化发展股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人部分股份解除质押 及质押的公告 本公司及全体董事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、公司股东股份质押 实丰文化发展股份有限公司（以下简称"公司"、"实丰文化"或"上市公 司"）近日接到公司控股股东蔡俊权先生的函告，获悉其所持有本公司的部分股 份办理了质押登记手续，具体事项如下： | | 是否为 控股股 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 东或第 | 本次质押 | 占其所持 | 占公司 | 是否为 | 是否为 | 质押起 | 质押到 | | 质押 | | 名称 | 一大股 | 数量 | 股份比例 | 总股本 | 限售股 | 补充质 | 始日 | 期日 | 质权人 | 用途 | | | 东及其 | （股） | | 比例 | | 押 | | | | | | | 一致行 | | | | | | | ...

证券代码：002862 证券简称：实丰文化 公告编号：2025-033 实丰文化发展股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及全体董事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 实丰文化发展股份有限公司（以下简称"公司"、"实丰文化"或"上市公司"）2024 年年度权益分派方案已获 2025 年 5 月 6 日召开的 2024 年年度股东大会审议通过，现 将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过的利润分配方案等情况 1、公司 2024 年年度股东大会审议通过的 2024 年度利润分配方案为：以公司现有 总股本 120,000,000 股为基数，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.3 元（含税）， 预计现金分红总额为人民币 3,600,000 元（含税），剩余未分配利润结转以后年度。同 时以资本公积转增股本，每 10 股转增 4 股，合计转增 48,000,000 股，转增股本后公 司总股本增加至 168,000,000 股（转增股数系公司自行计算所得，最终转增数量以中 国证券登记结算有限公司深圳分公司实际转增结果为准），转增金额未超过报告期末 "资本 ...

业绩情况 - 超隆光电2024年度经审计扣非后汇总累计净利润为 -7152.58万元，未实现业绩承诺[2] 补偿情况 - 保证人需补偿11536.78万元，已制定还款计划[2][3] - 截至公告日，公司已累计收到补偿款200万元，补偿义务未履行完毕[5]

会议信息 - 2025年5月6日召开2024年年度股东大会，会期半天[4] 股东出席情况 - 248人出席，代表股份57,061,268股，占比47.5511％[7] - 245名中小股东出席，代表股份5,641,029股，占比4.7009％[7] 议案表决情况 - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》同意53,443,568股，占比93.6600％[10] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意53,431,868股，占比93.6395％[12] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意53,432,168股，占比93.6400％[14] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意53,431,168股，占比93.6382％[17] - 《关于2024年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》同意53,432,568股，占比93.6407％[19] - 《关于2025年度公司使用自有闲置资金开展委托理财的议案》同意53,432,668股，占比93.6409％[21] - 《关于公司及下属公司2025年度向各家银行申请授信借款额度的议案》同意53,335,368股，占比93.4704％[23] - 《关于2025年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》同意53,333,118股，占比93.4664%[24] - 《关于控股股东为公司及下属公司申请授信融资提供担保暨关联交易的议案》同意5,514,279股，占比97.7531%[28] - 《关于拟续聘2025年度审计机构的议案》同意53,430,668股，占比93.6374%[30] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意53,431,168股，占比93.6382%[32] - 《关于提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》同意53,425,118股，占比93.6276%[35] - 《关于授权董事会决定公司2025年中期利润分配方案的议案》同意53,431,818股，占比93.6394%[37] - 《关于安徽超隆光电科技有限公司2024年度业绩承诺完成情况的议案》同意53,431,668股，占比93.6391%[40] 中小股东表决情况 - 中小股东对《关于2025年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》同意1,912,879股，占比33.9101%[25] - 中小股东对《关于控股股东为公司及下属公司申请授信融资提供担保暨关联交易的议案》同意5,514,279股，占比97.7531%[29] 决议合法性 - 北京市君合（深圳）律师事务所认为公司2024年年度股东大会决议合法有效[42]

股东大会安排 - 公司董事会于2025年4月14日决议，4月15日公告，5月6日召开2024年年度股东大会[5] - 现场投票于2025年5月6日在公司一楼会议室进行[5] - 网络投票时间为5月6日多个时段[5] 股东投票情况 - 现场出席股东大会5名股东，代表51,430,118股，占比42.8584%[10] - 网络投票243名股东，代表5,631,150股，占比4.6926%[10] 议案表决结果 - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》：53,443,568股同意，占比93.6600%等[11] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》：53,431,868股同意，占比93.6395%等[12] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》：53,432,168股同意，占比93.6400%等[13] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》：53431168股同意，占比93.6382%等[14] - 《关于2024年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》：53432568股同意，占比93.6407%等[14] - 《关于2025年度公司使用自有闲置资金开展委托理财的议案》：53432668股同意，占比93.6409%等[15] - 《关于公司及下属公司2025年度向各家银行申请授信借款额度的议案》：53335368股同意，占比93.4704%等[15] - 《关于2025年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》：53333118股同意，占比93.4664%等[16] - 《关于控股股东为公司及下属公司申请授信融资提供担保暨关联交易的议案》：5514279股同意，占非关联股东有效表决权股份总数的97.7531%等[16] - 《关于拟续聘2025年度审计机构的议案》：53430668股同意，占比93.6374%等[17] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》：53431168股同意，占比93.6382%等[18] - 《关于提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》：53425118股同意，占比93.6276%等[19] - 《关于授权董事会决定公司2025年中期利润分配方案的议案》：53431818股同意，占比93.6394%等[20]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 国产大模型在多模态、推理能力提优及训练、部署成本优化方面持续发力，MCP 协议与各大模型对接越来越广泛，将推动 Agent 等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局 AI [4] - 暑期档国漫 IP 动画电影票房值得期待，建议继续布局国漫 IP 产业链 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 游戏方面，截至 2025 年 5 月 3 日 22：00，《三角洲行动》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一；《失控进化》为 TapTap 安卓和 iOS 预约榜第一 [11] - 电影方面，《水饺皇后》获得 2025.4.27 - 2025.5.3 周票房冠军 [11] - 网播剧《无忧渡》表现良好，网播综艺《哈哈哈哈哈第五季》周播映指数第一，台播剧《蛮好的人生》周市占率第一，台播综艺芒果超媒《乘风 2025》周市占率登顶第一 [24][27][28] - 抖音卡牌爆款榜前 10 名中喝酒之奕金铲铲卡牌本周销量领先 [29] 行业新闻综述 AIGC：技术创新与多元应用并进 - DeepSeek 于 2025 年 5 月 1 日开源定理证明模型 DeepSeek - Prover - V2，在数学推理领域取得重大突破，在权威测试中表现优异，还推出新基准测试集 ProverBench [30] - AI 在内容创作领域成果频出，AI 猫猫剧情号和 AI 国风美学作品在社交平台走红 [31][32] - 谷歌 Gemini 2.5 Pro 模型在自主决策系统支持下成功通关经典游戏《宝可梦：蓝》 [32] - 4 月 29 日阿里新一代通义千问模型 Qwen3 开源，登顶全球最强开源模型王座，性能全面超越 R1、OpenAI - o1 等模型，成本大幅下降 [33] - 4 月 23 日 360 旗下纳米 AI 推出面向个人用户的「MCP 万能工具箱」，操作门槛低，已开启公测 [33] 游戏：新作频出，玩法与联动引关注 - 5 月 3 日晚米哈游公布《崩坏》系列新作消息，包含多个系列角色和新玩法，引发玩家期待 [34] - 5 月 2 日晚儒意景秀旗下《龙石战争》龙腾测试 S2 赛季开启，竞争激烈，热度攀升 [35] - 5 月 3 日消息，完美世界旗下《幻塔》将于 5 月 5 日开启与蔬菜精灵 IP 的联动 [35] - 巨人网络 2024 年财报显示旗下《王者征途》2024 年 2 月上线后全年贡献流水超 6 亿，在小游戏领域竞争力强 [35] - 4 月 30 日消息，灵犀互娱旗下《三国志幻想大陆 2：枭之歌》定档 5 月 16 日开启公测，覆盖多端，玩法创新 [36] 影视/IP：品牌合作开拓营销新赛道 - 国内新锐洗护品牌三个魔发匠与分众传媒达成亿级战略合作，启动电梯媒体全域传播计划，探索全链路营销模式 [36] 公告总结 - 部分公司发布 2025 年一季报，如蓝色光标、光线传媒、芒果超媒等，各公司 2024 年收入、归母净利润及同比增速情况不一 [37][39][41] 板块行情综述 - A 股传媒板块 2025 年第 18 周（4 月 28 日 - 4 月 30 日）上涨 2.69%，表现强于上证综指、沪深 300、深证成指、创业板指；营销板块表现最好（+4.30%），互联网板块表现最差（-0.30%）；相对传媒指数/沪深 300，营销板块获得最高超额收益，分别为 +1.61%/+4.73% [42] - A 股传媒互联网相关个股中，山东出版周涨幅最大（+13.66%），中广天择周跌幅最大（-14.16%）；美股传媒互联网相关个股中，凤凰新媒体周涨幅最大（+32.77%），微美全息周跌幅最大（-7.31%）；港股传媒互联网相关个股中，宇华教育周涨幅最大（+18.03%），睿见教育周跌幅最大（-10.24%） [42]

会议信息 - 实丰文化第四届监事会第十一次会议通知于2025年4月24日发出[2] - 会议于2025年4月29日在广东省汕头市召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审议 - 会议以3票同意通过《关于2025年第一季度报告的议案》[2] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月30日披露[3]

会议信息 - 实丰文化第四届董事会第十一次会议通知于2025年4月24日发出[2] - 会议于2025年4月29日在广东省汕头市澄海区召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 报告相关 - 会议审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》[2] - 《实丰文化发展股份有限公司2025年第一季度报告》于2025年4月30日披露[2]