业绩情况 - 超隆光电2024年度经审计扣非后汇总累计净利润为 -7152.58万元，未实现业绩承诺[2] 补偿情况 - 保证人需补偿11536.78万元，已制定还款计划[2][3] - 截至公告日，公司已累计收到补偿款200万元，补偿义务未履行完毕[5]

会议信息 - 2025年5月6日召开2024年年度股东大会，会期半天[4] 股东出席情况 - 248人出席，代表股份57,061,268股，占比47.5511％[7] - 245名中小股东出席，代表股份5,641,029股，占比4.7009％[7] 议案表决情况 - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》同意53,443,568股，占比93.6600％[10] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意53,431,868股，占比93.6395％[12] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意53,432,168股，占比93.6400％[14] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意53,431,168股，占比93.6382％[17] - 《关于2024年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》同意53,432,568股，占比93.6407％[19] - 《关于2025年度公司使用自有闲置资金开展委托理财的议案》同意53,432,668股，占比93.6409％[21] - 《关于公司及下属公司2025年度向各家银行申请授信借款额度的议案》同意53,335,368股，占比93.4704％[23] - 《关于2025年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》同意53,333,118股，占比93.4664%[24] - 《关于控股股东为公司及下属公司申请授信融资提供担保暨关联交易的议案》同意5,514,279股，占比97.7531%[28] - 《关于拟续聘2025年度审计机构的议案》同意53,430,668股，占比93.6374%[30] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意53,431,168股，占比93.6382%[32] - 《关于提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》同意53,425,118股，占比93.6276%[35] - 《关于授权董事会决定公司2025年中期利润分配方案的议案》同意53,431,818股，占比93.6394%[37] - 《关于安徽超隆光电科技有限公司2024年度业绩承诺完成情况的议案》同意53,431,668股，占比93.6391%[40] 中小股东表决情况 - 中小股东对《关于2025年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》同意1,912,879股，占比33.9101%[25] - 中小股东对《关于控股股东为公司及下属公司申请授信融资提供担保暨关联交易的议案》同意5,514,279股，占比97.7531%[29] 决议合法性 - 北京市君合（深圳）律师事务所认为公司2024年年度股东大会决议合法有效[42]

股东大会安排 - 公司董事会于2025年4月14日决议，4月15日公告，5月6日召开2024年年度股东大会[5] - 现场投票于2025年5月6日在公司一楼会议室进行[5] - 网络投票时间为5月6日多个时段[5] 股东投票情况 - 现场出席股东大会5名股东，代表51,430,118股，占比42.8584%[10] - 网络投票243名股东，代表5,631,150股，占比4.6926%[10] 议案表决结果 - 《关于2024年年度报告全文及摘要的议案》：53,443,568股同意，占比93.6600%等[11] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》：53,431,868股同意，占比93.6395%等[12] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》：53,432,168股同意，占比93.6400%等[13] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》：53431168股同意，占比93.6382%等[14] - 《关于2024年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》：53432568股同意，占比93.6407%等[14] - 《关于2025年度公司使用自有闲置资金开展委托理财的议案》：53432668股同意，占比93.6409%等[15] - 《关于公司及下属公司2025年度向各家银行申请授信借款额度的议案》：53335368股同意，占比93.4704%等[15] - 《关于2025年度为公司及下属公司申请授信融资提供担保额度预计的议案》：53333118股同意，占比93.4664%等[16] - 《关于控股股东为公司及下属公司申请授信融资提供担保暨关联交易的议案》：5514279股同意，占非关联股东有效表决权股份总数的97.7531%等[16] - 《关于拟续聘2025年度审计机构的议案》：53430668股同意，占比93.6374%等[17] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》：53431168股同意，占比93.6382%等[18] - 《关于提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》：53425118股同意，占比93.6276%等[19] - 《关于授权董事会决定公司2025年中期利润分配方案的议案》：53431818股同意，占比93.6394%等[20]

会议信息 - 实丰文化第四届监事会第十一次会议通知于2025年4月24日发出[2] - 会议于2025年4月29日在广东省汕头市召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审议 - 会议以3票同意通过《关于2025年第一季度报告的议案》[2] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月30日披露[3]

会议信息 - 实丰文化第四届董事会第十一次会议通知于2025年4月24日发出[2] - 会议于2025年4月29日在广东省汕头市澄海区召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 报告相关 - 会议审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》[2] - 《实丰文化发展股份有限公司2025年第一季度报告》于2025年4月30日披露[2]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入80,719,822.02元，较上年同期增长22.13%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2,220,218.82元，较上年同期减少46.82%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -40,991,914.22元，较上年同期减少40.36%[5] - 本报告期末总资产703,968,584.72元，较上年度末减少2.19%[5] - 营业总收入本期为80,719,822.02元，上期为66,095,360.56元，同比增长约22.13%[25] - 营业总成本本期为76,432,306.54元，上期为62,403,718.48元，同比增长约22.48%[25] - 营业利润本期为2,288,248.47元，上期为4,279,997.47元，同比下降约46.54%[26] - 利润总额本期为2,176,846.37元，上期为4,226,073.56元，同比下降约48.49%[26] - 净利润本期为2,167,491.07元，上期为4,175,021.40元，同比下降约48.08%[26] - 归属于母公司所有者的净利润本期为2,220,218.82元，上期为4,175,021.40元，同比下降约46.82%[26] - 少数股东损益本期为 - 52,727.75元[26] - 其他综合收益的税后净额本期为14,186.71元，上期为 - 2,048.45元[26] - 综合收益总额本期为2,181,677.78元，上期为4,172,972.95元，同比下降约47.72%[26] - 基本每股收益本期为0.0185，上期为0.0348；稀释每股收益本期为0.0185，上期为0.0348[27] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为101,190,113.17元，上期为74,741,281.65元[27] - 收到的税费返还本期为6,761,773.28元，上期为8,379,154.13元[27] - 经营活动现金流入小计本期为108,115,073.70元，上期为83,472,378.38元[27] - 经营活动现金流出小计本期为149,106,987.92元，上期为112,677,203.47元[27] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 40,991,914.22元，上期为 - 29,204,825.09元[27] - 投资活动现金流入小计本期为47,000.00元，上期为4,709,400.25元[27] - 投资活动现金流出小计本期为14,512,024.15元，上期为15,458,487.60元[28] - 筹资活动现金流入小计本期为47,347,500.00元，上期为6,620,000.00元[28] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 55,874,608.60元，上期为 - 39,534,458.20元[28] 资产项目关键指标变化 - 货币资金较2024年12月31日减少56.28%，主要系支付材料款增加所致[10] - 预付款项较2024年12月31日增长94.73%，主要系预付材料款增加所致[10] - 2025年3月31日货币资金期末余额43,406,670.34元，期初余额99,281,278.94元[22] - 2025年3月31日应收账款期末余额127,833,173.03元，期初余额144,375,627.84元[22] - 2025年3月31日预付款项期末余额26,111,417.82元，期初余额13,408,802.00元[22] - 2025年3月31日期末存货余额130,610,832.34元，期初余额97,631,759.01元[22] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额345,294,316.48元，期初余额368,978,647.10元[22] - 资产总计本期为703,968,584.72元，上期为719,712,400.85元[23] 费用及收益关键指标变化 - 税金及附加较2024年1 - 3月增长540.03%，主要系本期免抵额增加所致[12] - 财务费用较2024年1 - 3月增长35.72%，主要系利息支出增加所致[12] - 投资收益较2024年1 - 3月减少208.75%，主要系本期计提超隆光电投资损失所致[12] 筹资活动现金流量关键指标变化 - 筹资活动产生的现金流量净额较2024年1 - 3月减少41347.81%，主要系支付第一期员工持股计划本金所致[14] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为26,446，表决权恢复的优先股股东总数为0[16] - 前10名股东中，蔡俊权持股比例33.14%，持股数量39,763,889.00；蔡俊淞持股比例7.50%，持股数量9,001,200.00[16] 业务合作与产品动态 - 2025年3月公司与百度智能云达成战略合作，发布首批AI玩具生产计划[18] - 2025年4月公司与深圳市广和通无线股份有限公司签约，成立“AI产品联合实验室”[18] - 子公司推出小游戏《人类无限进化》，收获大量玩家喜爱[19]

公司业绩 - 2025年第一季度营业收入8071 98万元 同比增长22 13% [1] - 2025年第一季度净利润222 02万元 同比下降46 82% [1]

融资与担保 - 2024年公司及下属拟申请不超12亿元授信融资额度[2] - 实丰网络获中行500万融资[3] - 公司及下属拟提供不超12亿元担保[5] 实丰网络情况 - 公司持有实丰网络100%股权，注册资本2600万元[6][7] - 2024年9月30日资产负债率53.70%，12月31日为58.46%[10] - 2024年1 - 9月营收7361.21万元，年度营收12442.23万元[10] 其他 - 截至公告日，公司及下属实际担保累计19483.85万元，占比27.07%[14]

财务表现 - 2024 年度公司实现营业收入 436,712,663.52 元，同比增长 38.54%；实现归属于上市股东的净利润 9,523,612.85 元，同比增长 114.86% [2] - 2024 年度利润分配预案：以总股本 120,000,000 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.3 元（含税），预计现金分红总额 3,600,000 元（含税）；每 10 股转增 4 股，合计转增 48,000,000 股，转增后总股本增加至 168,000,000 股 [5] - 2025 年度中期利润分配：在满足条件下进行，以当期总股本为基数，拟派发的现金红利总额不超过当期净利润 [6] - 2024 年宝可梦相关业务的收入约占公司国内玩具销售收入的 11% [13] AI 玩具业务 - 看好 AI 玩具未来发展，具备 AI+陪伴和 AI+教育功能，市场空间广阔，公司将加大研发投入 [3][8] - 新一代 AI 智能玩具 AI 魔法星已在公司线上、线下渠道销售，市场回应良好，将采取多元化投放及推广策略 [4] - 2025 年将打造“AI 智宠玩具总动员”，让智宠玩具系列实现语音交互等功能 [4] - 2025 年 3 月与百度智能云达成战略合作，发布首批 AI 玩具生产计划 [8] - 2025 年 4 月与深圳市广和通无线股份有限公司成立“AI 产品联合实验室”，探索多模态 AI 技术创新形态 [9] IP 相关业务 - 自研 IP 方面，2021 年打造萌龙学园原创 IP，2023 年推出“飞飞兔”，2024 年推出“龙宝戏猪”，还有炫舞星际熊猫等热卖产品 [6] - 获得多个热门 IP 授权，如宝可梦、蛋仔派对、贪吃蛇大作战等，预计本年度多款 IP 系列产品上市售卖 [8] - 宝可梦将推出夜景系列、甜品系列两款场景系列摆件，即将在玩具反斗城及其他潮品渠道上架销售 [5] 其他玩具品类布局 - 传统玩具包括电动遥控玩具、婴幼玩具等五大类，产品规格品种达 1000 多种 [10] - IP 动漫衍生品玩具开发了宝可梦场景套装玩具系列等产品 [10] - 潮玩类推出原创潮玩萌龙学园系列盲盒，旗下子品牌洛克星球获得多个表情包 IP 授权，还在探索谷子周边等形式 [10][11] - 海外授权产品成为 Eolo 集团旗下 Biggies 品牌产品的中国区独家代理商 [11] 游戏业务 - 小游戏主要线上渠道包括抖音、微信、快手以及第三方渠道等 [12] - 小游戏业务已开启海外布局，后续将深耕 IAA 游戏赛道，加深海外市场布局 [14]

文章核心观点 公司2024年年报数据显示营业总收入和归母净利润同比上升，但三费占比上升明显且低于分析师预期，公司业绩有周期性、附加值不高，需关注现金流、债务等状况，分析师普遍预期2025年业绩较好，公司核心竞争力在于多方面 [1][2][3][4][5][6] 财务数据 - 2024年营业总收入4.37亿元，同比上升38.54%，归母净利润952.36万元，同比上升114.86% [1] - 第四季度营业总收入1.27亿元，同比上升35.27%，归母净利润500.09万元，同比上升109.36% [1] - 毛利率36.96%，同比增146.59%，净利率2.12%，同比增110.42% [3] - 销售、管理、财务费用总计1.41亿元，三费占营收比32.38%，同比增32.66% [3] - 每股净资产3.85元，同比增13.19%，每股经营性现金流0.01元，同比减94.76%，每股收益0.08元，同比增114.81% [3] - 扣非净利润从-6809.76万变为-3163.21万，同比增幅53.55% [3] - 货币资金9928.13万，同比增42.81%，应收账款1.44亿，同比增29.93%，有息负债2亿，同比增18.59% [3] 数据预期 - 此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1003万元左右，实际低于预期 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在6377.0万元，每股收益均值在0.53元 [5] 业务评价 - 去年ROIC为2.91%，近年资本回报率不强，业绩具有周期性 [4] - 去年净利率为2.12%，产品或服务附加值不高 [4] - 上市8年累计融资总额2.23亿元，累计分红总额1440.00万元，分红融资比为0.06 [4] - 业绩主要依靠研发及营销驱动，需研究驱动力背后实际情况 [4] 关注建议 - 关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为52.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.21% [5] - 关注公司债务状况，有息资产负债率已达26.61%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.34% [5] - 关注财务费用状况，财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.56% [5] - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达1515.98% [5] 财务项目变动原因 - 销售费用变动幅度为166.56%，因游戏业务推广费增加 [3] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.76%，因购买材料款及支付职工薪酬增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.73%，因支付投资款及购买固定资产减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为107.65%，因第一期员工持股证券卖出 [3] - 长期股权投资变动幅度为-56.77%，因确认超隆光电投资损失 [3] - 其他非流动资产变动幅度为356.67%，因确认超隆光电业绩补偿或有对价 [3] 核心竞争力 - 公司核心竞争力在于创新研发、IP资源、品质控制、产业链整合等方面，有三十多年玩具研发制造经验，未来将结合IP资源与制造实力打造玩具形象 [6]