证券代码：002881 证券简称：美格智能 公告编号：2025-039 美格智能技术股份有限公司 第四届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 （二）逐项审议通过了《关于公司发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公 司上市方案的议案》。 美格智能技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2025 年 5 月 16 日以书面方式发出了公司第四届董事会第七次会议的通知。本次会议于 2025 年 5 月 19 日在深圳市福田区深南大道 1006 号深圳国际创新中心 B 座 32 楼公司会 议室以现场结合通讯表决方式召开。会议应参加表决董事 5 人，实际参加表决董 事 5 人，其中董事杜国彬、杨政以通讯表决方式参会。会议由董事长王平先生召 集并主持。本次会议的通知、召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下 简称"《公司法》"）等法律、行政法规、规范性文件和《公司章程》的有关规 定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 会议采取记名投票表决方式，审议通过了以下议案： （一）审议通过了《关于公司发行 H 股股 ...

智通财经5月19日电，美格智能(002881.SZ)公告，公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主 板挂牌上市，以进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力。 美格智能：筹划发行H股股票并在香港联交所上市 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报与2025一季报实现高速增长，持续看好公司在AIOT、5G和智能汽车浪潮下的发展前景，小幅上调2025 - 2026年业绩预测并新增2027年业绩预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年公司实现营业收入29.41亿元，同比增长36.98%，实现归母净利润1.36亿元，同比增长110.16%；2025年一季度实现营收9.97亿元，同比增长73.57%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长616.02% [4] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润1.90（+0.01）/2.58（+0.21）/3.50亿元，对应EPS分别为0.73/0.99/1.34元/股，对应当前股价的PE分别为66.4/48.8/36.0倍 [4] 业务增长与盈利情况 - 智能网联车、IoT和FWA领域均增长，海外市场进展顺利，国内/海外市场分别实现营收21.38/8.03亿元，同比增长43.39%/22.40%，海外营收占比为27.30% [5] - 2024年公司整体毛利率/净利率分别为17.03%/4.57%，同比-2.12/+1.65pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为2.01%/2.14%/7.08%/1.11%，同比-0.96/-0.70/-2.88/+0.60pct，盈利能力逐步增强 [5] 核心优势情况 - 持续加码AI领域研发投入，高算力AI模组产品竞争力凸显，高算力模组可提供0.2T至48T的异构算力，支持大模型端侧部署，48Tops高算力模组已在人形机器人“大脑”控制器领域成功应用 [6] - 新品持续推出维持高竞争力，基于骁龙8至尊版的SNM980将巩固公司在机器人、AIPC、视频会议等领域的优势；智能网联车领域，5G智能座舱模组出货量保持行业领先，持续获得头部车厂项目定点，并发布行业首款48TOPS 5G智能座舱模组SRM965 [6] - 即将于5月20日出席台北国际电脑展，海外市场持续推进 [6] 财务摘要和估值指标情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,147|2,941|3,939|5,036|6,384| |YOY(%)|-6.9|37.0|33.9|27.9|26.8| |归母净利润(百万元)|65|136|190|258|350| |YOY(%)|-49.5|110.2|40.1|36.0|35.5| |毛利率(%)|19.2|17.0|17.0|16.5|16.0| |净利率(%)|2.9|4.6|4.8|5.1|5.4| |ROE(%)|4.2|8.6|10.7|12.8|14.9| |EPS(摊薄/元)|0.25|0.52|0.73|0.99|1.34| |P/E(倍)|195.5|93.0|66.4|48.8|36.0| |P/B(倍)|8.5|8.0|7.2|6.3|5.4| [7] 财务预测摘要情况 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入3939百万元、营业成本3269百万元等，还涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率预测 [9]

证券代码：002881 证券简称：美格智能 公告编号：2025-037 美格智能技术股份有限公司 关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 | | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 持股数量 | 持股比 | 本次解除质 | 本次解除质 | 占其所 | 占公司 | 已质押股份 | 占已质 | 未质押股份限 | 占未质 | | 名称 | （股） | 例 | 押前质押股 | 押后质押股 | 持股份 | 总股本 | 限售和冻结 | 押股份 | 售和冻结数量 | 押股份 | | | | | 份数量（股） | 份数量（股） | 比例 | 比例 | | | | | | | | | | | | | 数量（股） | 比例 | （股） | 比例 | | 王平 | 102,402,560 | 39.11% | 34,070,000 | 30,470,000 | 29.76% | 11.64% | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% | 注： ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报与2025一季报实现高速增长，持续看好公司在AIOT、5G和智能汽车浪潮下的发展前景，小幅上调2025 - 2026年业绩预测并新增2027年业绩预测，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年公司实现营业收入29.41亿元，同比增长36.98%，实现归母净利润1.36亿元，同比增长110.16%；2025年一季度实现营收9.97亿元，同比增长73.57%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长616.02% [4] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润1.90（+0.01）/2.58（+0.21）/3.50亿元，对应EPS分别为0.73/0.99/1.34元/股，对应当前股价的PE分别为66.4/48.8/36.0倍 [4] 业务增长与盈利情况 - 智能网联车、IoT和FWA领域均呈现增长态势，海外市场进展顺利，国内/海外市场分别实现营收21.38/8.03亿元，同比增长43.39%/22.40%，海外营收占比为27.30% [5] - 2024年公司整体毛利率/净利率分别为17.03%/4.57%，同比-2.12/+1.65pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为2.01%/2.14%/7.08%/1.11%，同比-0.96/-0.70/-2.88/+0.60pct，盈利能力逐步增强 [5] 核心优势情况 - 持续加码AI领域研发投入，高算力AI模组产品竞争力凸显，高算力模组可提供0.2T至48T的异构算力，支持大模型端侧部署，48Tops高算力模组已在人形机器人“大脑”控制器领域成功应用 [6] - 新品持续推出维持高竞争力，基于骁龙8至尊版的SNM980将巩固公司在机器人、AIPC、视频会议等领域的优势；智能网联车领域，5G智能座舱模组出货量保持行业领先，持续获得头部车厂项目定点，并发布行业首款48TOPS 5G智能座舱模组SRM965 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,147|2,941|3,939|5,036|6,384| |YOY(%)|-6.9|37.0|33.9|27.9|26.8| |归母净利润(百万元)|65|136|190|258|350| |YOY(%)|-49.5|110.2|40.1|36.0|35.5| |毛利率(%)|19.2|17.0|17.0|16.5|16.0| |净利率(%)|2.9|4.6|4.8|5.1|5.4| |ROE(%)|4.2|8.6|10.7|12.8|14.9| |EPS(摊薄/元)|0.25|0.52|0.73|0.99|1.34| |P/E(倍)|195.5|93.0|66.4|48.8|36.0| |P/B(倍)|8.5|8.0|7.2|6.3|5.4| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入3939百万元、营业成本3269百万元等，还涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率预测 [9]

证券代码：002881 证券简称：美格智能 公告编号：2025-036 美格智能技术股份有限公司 关于股份回购进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 美格智能技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年11月1日召开了 第四届董事会第四次会议，于2024年11月14日召开了2024年第四次临时股东大会, 审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金或专项贷 款资金，以集中竞价交易方式回购公司部分A股社会公众股，用于注销并减少公 司注册资本。本次回购金额不低于人民币3,000万元（含），且不超过人民币6,000 万元（含），回购价格不超过35.15元/股（含），具体回购股份数量以回购期满 时实际回购的股份数量为准。回购股份的实施期限自公司股东大会审议通过回购 股份方案之日起不超过12个月。具体内容详见公司分别于2024年11月5日、2024 年 11 月 15 日 、 2024 年 11 月 20 日 刊登在 《 证 券 时 报 》 及 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）上的《关于回购公司股份方案 ...

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级），当前价格49.15元 [7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，业绩同比持续高增，在物联网复苏及端侧AI持续布局下，业务有望持续亮眼增长 [1] - 24Q4扭亏为盈，全年业绩高增，受益于物联网板块复苏和新业务拓展 [1] - 25Q1延续强劲高增长，面向多领域产品出货量高速增长，高算力模组应用深入带动营收和净利润大增 [2] - 费用管控成效好，虽毛利率受产品结构影响承压，但净利率提升，预计随着智能/算力模组应用增加，盈利能力将继续提升 [3] - 公司在多应用场景实现拓展，展现端侧能力，如在无人机、AR眼镜、机器人、AI智能体等领域有相关产品落地 [4][5] - 比亚迪智驾下沉有望推动5G智能模组渗透率提升，公司有望受益 [6] - 基本维持公司25 - 26年归母净利润为2.5/3.5亿元，预计27年为4.7亿元，对应25 - 27年PE估值为52/36/27倍，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年实现营业收入29.4亿元（YoY +36.98%），归母净利润1.36亿元（YoY +110.16%），扣非净利润1.27亿元（YoY +243.61%）；单24Q4实现营业收入7.59亿元（YoY +29.22%），归母净利润和扣非净利润分别4422万元/3652万元，均扭亏为盈 [1] - 25Q1实现营业收入9.97亿元，同比增长73.57%，归母净利润4630万元，同比高增616.02%；扣非净利润4481万元，同比高增778.78% [2] - FY24和25Q1毛利率17.03%/14.54%，24年和25Q1实现净利率4.57%/4.64%，同比提升1.65pct/3.63pct [3] 应用场景拓展 - 2014年研发第一款智能模组，实现从2G - 5G传输能力和0.2TOpS~48Tops的阶梯算力覆盖，预计下一代模组AI算力将突破100TOpS [4] - 无人机领域，行业领先客户基于公司高算力AI模组研发上线多款智能无人机产品，该模组AI算力超27Tops [4] - AR眼镜领域，为VITURE下一代主流AR眼镜定制开发的高算力AI增程解决方案已上线，NPU芯片支持近14Tops的AI算力 [4] - 机器人领域，在CES2025上，合作伙伴发布人形机器人原型机，内置公司高算力AI模组；还携手发布2款全新微小型AI机器人产品，内置公司5G高算力模组 [5] - AI智能体领域，在CES2025展会发布AI智能体产品AIMO，搭载高通骁龙系列高性能计算芯片，最高可提供100Tops AI终端侧AI能力，正加速开发模型在端侧落地应用及端云结合整体方案 [5] 盈利预测与投资建议 - 基本维持公司25 - 26年归母净利润为2.5/3.5亿元，预计27年为4.7亿元，对应25 - 27年PE估值为52/36/27倍，维持“增持”评级 [7] 基本数据 - A股总股本261.80百万股，流通A股股本181.06百万股，A股总市值12867.56百万元，流通A股市值8899.09百万元，每股净资产6.18元，资产负债率47.66%，一年内最高/最低73.00/17.76元 [8] 财务预测摘要 - 2023 - 2027E营业收入分别为2147.34、2941.37、4817.93、6483.23、8210.57百万元，增长率分别为 - 6.88%、36.98%、63.80%、34.56%、26.64% [12][13][14] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为64.51、135.57、249.19、353.28、470.45百万元，增长率分别为 - 49.54%、110.16%、83.81%、41.77%、33.17% [12][13][14] - 2023 - 2027E毛利率分别为19.16%、17.03%、17.45%、17.76%、17.78%，净利率分别为3.00%、4.61%、5.17%、5.45%、5.73% [14] - 2023 - 2027E ROE分别为4.36%、8.65%、13.92%、17.04%、19.26%，ROIC分别为8.83%、16.67%、21.41%、24.85%、29.30% [14] - 2023 - 2027E资产负债率分别为31.00%、43.21%、42.95%、42.39%、43.81%，净负债率分别为 - 8.58%、0.72%、0.57%、 - 4.10%、 - 5.23% [14] - 2023 - 2027E应收账款周转率分别为3.98、3.51、3.91、4.00、4.09，存货周转率分别为4.22、5.00、6.71、7.96、8.76，总资产周转率分别为1.11、1.20、1.63、1.93、2.07 [14] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.25、0.52、0.95、1.35、1.80元，每股经营现金流分别为 - 0.12、 - 0.50、0.35、0.87、0.77元，每股净资产分别为5.66、5.99、6.84、7.92、9.33元 [14] - 2023 - 2027E市盈率分别为199.47、94.91、51.64、36.42、27.35，市净率分别为8.69、8.21、7.19、6.21、5.27，EV/EBITDA分别为18.76、17.75、27.11、28.69、21.23，EV/EBIT分别为20.99、19.81、 - 13.54、111.11、23.05 [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10] 报告的核心观点 - 行业层面，DeepSeek通过算法与工程创新实现提质降本，大幅降低模型推理成本，DeepSeek - R1大幅降低算力侧训练成本，大模型价格下降，AI产业链价值分配或变化，下游AI应用将获更大份额，模组受益于AI终端放量且价值量提升 [2][10] - 公司层面，美格智能国内深化智能网联车和FWA解决方案布局，海外聚焦5G - A模组和Redcap产品线，通过运营商定制化策略切入北美/欧洲高端市场 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营业收入29.41亿元，同比+36.98%，归母净利润1.36亿元，同比+110.16%；2025Q1，公司实现营业收入9.97亿元，同比+73.57%，归母净利润0.46亿元，同比+616.02% [4] 事件评论 - 2024年高算力模组项目进展顺利，AI算力48TOPS产品量产，巩固智能模组领域领先地位，高算力模组在机器人、智能座舱等领域应用增多推动收入增长，智能网联车领域亮眼，5G智能座舱模组和车规级通信模组大批量出货推动营收高速增长，利润高速增长因营收增长，公司保持高强度研发和市场投入，提升研发和运营效率，费用占比大幅下降实现规模效应推动净利润大幅增长 [10] - 2024年国内营收21.38亿元，同比增长43.39%，收入占比72.70%，增长动力来自智能网联车和端侧AI应用客户需求；海外市场营收8.03亿元，同比增长22.40%，收入占比27.30%，在金融支付、物流、工业自动化、运营商等领域拓展带来稳定收入增长 [10] - 2024年公司整体业务毛利率为17.03%，较2023年下降2.13pct，国内业务毛利率为16.11%，较2023年下降1.79pct，海外业务毛利率为19.49%，较2023年下降2.53pct，主要由于原材料成本上升和研发费用增加 [10] - 2024年公司研发投入2.56亿元，投向高算力模组、5G - A模组等前沿领域，技术迭代速度领先行业，通过工程师文化沉淀和复合型人才梯队构建，强化AI端侧部署、生成式AI应用等关键技术能力，支撑具身智能机器人等新兴领域拓展 [10] - 2025Q1公司收入增长得益于无线通信模块及解决方案业务强劲增长，海外客户需求旺盛和关税波动下或有提前采购需求；归母净利润大幅增长受益于营业收入大幅增长和汇兑损失减少导致的财务费用显著降低 [10] 投资建议及盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年有望实现归母净利润1.88、2.74、3.84亿元，同比增长38%、46%、40%，对应PE为66x、45x、32x [10] 财务报表及预测指标 - 利润表展示了2024A - 2027E的营业总收入、营业成本、毛利等多项指标及占比情况 [15] - 资产负债表展示了2024A - 2027E的货币资金、应收账款、存货等多项资产和负债指标 [15] - 现金流量表展示了2024A - 2027E的经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等指标 [15] - 基本指标展示了2024A - 2027E的每股收益、每股经营现金流、市盈率等指标 [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年美格智能全年业绩创历史新高，2025年一季度延续增长态势，三大下游应用赛道营收均增长，推动业绩提升 [1] - 虽2024年整体毛利率略有下滑，但成本管控能力提升，期间费用占营收比例下降，有望弱化不利因素影响，推动净利润高增长 [2] - 公司坚持研发投入，智能模组和高算力模组产品加速迭代，有望凭借先发优势把握AI行业机遇，受益于AI应用需求爆发 [3] - 预计公司2025 - 2027年收入和归母净利润持续增长，鉴于其研发和先发优势，成长空间大 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年营收29亿元，同比增长37%；归母净利润1.4亿元，同比增长110%；扣非归母净利润约1.3亿元，同比增长244%；2025年一季度营收10亿元，同比增长74%；归母净利润0.5亿元，同比增长616% [1] - 预计2025 - 2027年收入为42/55/72亿元，归母净利润为2.2/3.6/4.9亿元，对应PE分别为57/36/26倍 [4] - 2024年整体毛利率17%，较去年下滑2.1个百分点，期间费用占营收比例从16.3%降至12.3% [2] 下游应用赛道 - 智能网联车领域营收高速增长，业务营收占比持续提升，5G智能座舱模组和车规级通信模组稳定大批量出货 [1] - IoT行业受海外客户智能化需求和国内端侧AI新应用推动，继续增长，营收占比平稳 [1] - FWA行业整体营收规模小幅扩大 [1] 研发与产品 - 以市场需求和痛点出发研发高算力模组，完善针对大语言模型等垂类模型部署和适配，向多模态模型适配拓展 [3] - 2024年48Tops高算力模组在人形机器人“大脑”控制器领域成功应用，多规格算力模组产品在多个领域具备落地或量产能力 [3] 股价与市值 - 2025年4月30日收盘价49.15元，总市值12867.56百万元，总股本261.80百万股，自由流通股占比69.16%，30日日均成交量14.11百万股 [7]

社保基金投资动向 - 社保基金大举收购A股优质资产 管理规模达8万亿国民养老金 [1] - 社保基金增持某国有企业2523万股 该公司一季度业绩增长4543% [3] - 社保基金在2023年一季度增持消费类软件龙头280万股 随后股价上涨460% [4] - 2024年一季度社保基金增持CPO行业领军企业152万股 股价实现翻倍 [4] - 截至4月28日 社保基金出现在625家A股公司前十大流通股东名单中 [6] 社保基金投资优势 - 配备顶尖投资顾问团队 拥有信息优势 能轻松识别优质公司 [5] - 作为全国养老金管理者 承担14亿人养老资金保值增值重任 [5] 高增长个股梳理 - 美格智能：一季度预增611.31% 社保买入2259.15万元 专注5G/物联网模组 [8] - 豪鹏科技：一季度预增925.59% 社保买入1.26亿元 深耕二次电池领域 [9] - 郴电国际：一季度预增1327.65% 社保买入2243.55万元 综合性公用事业企业 [10] - 利民股份：一季度预增1395.38% 社保买入5484.59万元 全球农药杀菌剂龙头 [11] - 四川双马：一季度预增1276.50% 社保买入1.50亿元 转型私募股权投资 [12] - 中国信息通信基础设施龙头：一季度预增4726.52% 社保买入2523.58万元 ICT基础设施提供商 [13]