报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 地缘冲突加剧不可逆，应重点布局军工材料核心资产；伊以冲突或干扰部分商品供应，建议关注进口自伊朗和以色列金额较大的商品；政策红利或给化肥行业带来增量机会 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 化工市场 - 地缘冲突不可逆，当前地缘冲突因伊以核问题、俄乌冲突及资源通道争夺等呈现不可逆趋势，2015 - 2024 年全球军费支出持续增长，2024 年同比增长 9.4%，建议关注昊华科技和同益中 [2][12] - 伊以冲突致原油暴涨，当地时间 6 月 22 日伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，2024 年中国进口伊朗化工品金额前五为聚乙烯、甲醇等，进口以色列化工品金额较大的是氯化钾和溴，建议关注相关商品 [3][13] - 中国 2025 年 5 月制造业采购经理指数（PMI）为 49.5，环比提升 0.5 个百分点，全部工业品 PPI 累计同比下降 2.6%，规模以上工业增加值累计同比增长 6.3% [13] - 2025 年 5 月中国出口金额 3161 亿美元，同环比分别增长 4.8%/0.2% [15] - 本周申万基础化工板块中仅无机盐上涨 0.39%，跌幅前三为涤纶、农药、纺织化学制品，分别下跌 6.06%、4.71%、4.54% [18] - 本周申万基础化工板块个股涨幅前五为宁新新材、通源石油等，跌幅前五为退市海越、江天化学等 [21] - 本周重点公司市场表现涨幅前三为昊华科技、联瑞新材等，跌幅前三为斯瑞新材、同益中等 [23] 投资建议 - 关注军工材料核心资产，昊华科技业务竞争力强，下游需求回暖业绩可期；同益中作为 UHMWPE 纤维军事装备行业重要参与者，市场占有率和渗透率有望提升 [2][25] - 关注进口自伊朗和以色列金额较大的商品，中化化肥政策红利或带来增量机会；亚钾国际凭借低成本资源受益高价，扩产确定性高 [6][25]

报告核心观点 报告聚焦化工行业2025年度中期投资策略，提出关注新消费需求、化肥出口、人形机器人材料、农药及新材料等领域的投资机会，推荐华鼎股份、百龙创园等公司[3]。 各部分总结 关注化工行业的新消费 - 锦纶纤维由锦纶切片拉丝而来，下游主要为民用丝领域，受益户外需求扩容，行业景气度高，推荐华鼎股份、聚合顺[14][18][19] - 代糖渗透率持续提升，市场或将加速扩容，阿洛酮糖市场有望扩大，推荐百龙创园，关注保龄宝[37][41] - 益生菌行业规模增长快，消费者认知度高，推荐拥有专利产品的蔚蓝生物[58] - 植调剂国内市场空间广阔，预计2026年理论空间约715亿元，推荐国光股份[67] 化肥出口窗口至，高景气度有望延续 - 磷肥出口窗口期已至，出口量有望提升，国内外价差可观，建议关注磷化工领先企业云天化[86][87] - 印度钾肥大合同价格大幅提高，中国钾肥景气度有望提升，建议关注自有钾矿资源的钾肥企业亚钾国际[93] 人形机器人量产在即，关注材料新需求 - PEEK材料有助于减轻机器人重量，适用于关键部件，全球呈现“一超多强”格局，国内厂商有扩产计划，建议关注中研股份等[99][106] - UHMWPE纤维可作为机器人腱绳材料，国外企业垄断高端产品，国内企业技术突破形成规模化生产，建议关注同益中等[112][118] - 电子皮肤需具备大面积拟人多模态传感能力，由柔性基体和导电填料组成，建议关注福莱新材、祥源新材[121][127][132] 供给受限频发，农药有望迎系统性行情 - 2025年初以来农药行业安全事故频发，或引全行业安全检查，加快落后产能出清，助力行业景气度回升[140] - 烯草酮供给端产能受限，价格上涨，建议关注先达股份[141] - 氯虫苯甲酰胺爆炸事故导致价格上涨，建议关注利尔化学、红太阳[147] - 中间体K胺爆炸事故导致价格上涨[148] 新材料 - 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机，推荐圣泉集团、卓越新能、蓝晓科技、华恒生物，建议关注嘉化能源[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 越南基地正式产销，公司全球化布局迈入收获期 [1] - 加征关税背景下，越南基地投产将成为公司业绩增长的核心引擎 [2] - 公司 UHMWPE 纤维性能国内领先，有望探索灵巧手腱绳、外壳刚性材质等领域的新应用 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2025Q1 公司实现营业收入 3.80 亿元，同比增长 42.18%；实现归母净利润 1.14 亿元，同比增长 276.64%；实现扣非归母净利润 0.30 亿元，同比增长 194.14%，非经常性损益主要为出售控股子公司美国 GGS 产生的收益确认 [1] - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 25.92 亿、26.94 亿、31.42 亿元，归母净利润为 2.80（扣非后归母净利润预计为 1.96 亿元）、2.33、3.02 亿元，对应 PE 分别为 14、16、13X [3] 行业背景 - 美国加征关税环境下，我国手套行业出口正迎来变局，特种防护手套我国输美关税包括基础关税及 30%加征关税，丁腈手套 2025 年 301 等多重关税叠加生效，医疗级和工业级丁腈手套关税分别调至 80%、55% [2] - 美国是全球最大的防护手套消费国，2024 年加征关税前我国丁腈手套出口总量达 11219 万箱，其中 33%销往美国市场，加征关税后我国手套输美承压，东南亚地区出口美国市场优势凸显 [2] 公司优势 - 公司 2018 年出海布局，越南基地 20 条特种防护手套生产线和 12 条一次性丁腈手套生产线已于 2024 年内陆续投产，特种防护手套产能为 800 万打/年，丁腈手套产能为 350 万箱/年，有助于维持及开拓欧美、日本等发达国家的市场份额 [2] - 公司越南基地能源、人工成本相比国内基地低廉 1/3 以上，税费相对更低 [2] - 公司全资子公司金昊新材料是国内最早实现超高分子量聚乙烯纤维产业化的企业之一，具备 2 条干法生产线和 3 条湿法生产线，纤维单线产能、工艺技术、产品性能的稳定性处于国内领先水平 [3] - “年产 2400 吨多功能、高性能高强高模聚乙烯纤维项目”第一期已建设完成，400t/a 的湿法生产线和 400t/a 的干法生产线均已正常生产；第二期项目已有 200 吨产能进入试生产阶段，剩余第二、三期工程尚在建设期 [3] 股票数据 - 2025 年 5 月 26 日收盘价 23.50 元，12 个月股价区间 12.93 - 24.25 元，总市值 3786.11 百万元，总股本 161 百万股，A股 161 百万股，B 股/H 股 0/0 百万股，日均成交量 3 百万股 [5] 涨跌幅情况 - 1 个月绝对收益 29%，相对收益 28%；3 个月绝对收益 17%，相对收益 19%；12 个月绝对收益 13%，相对收益 6% [8] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标呈现不同变化趋势，如 2025 - 2027 年营业收入增长率分别为 70.5%、3.9%、16.7%，净利润增长率分别为 —、 - 16.7%、29.5%等 [11][12]

报告行业投资评级 - 维持人形机器人行业“推荐”评级 [1][8][87] 报告的核心观点 - 人形机器人进入大规模量产前夕，灵巧手技术路线逐步收敛，驱动电机、丝杠、腱绳和传感器等多个产业链核心环节迎来边际增量 [8][87] 根据相关目录分别进行总结 人形机器人末端执行器，产业链边际变化空间大 - 灵巧手是基于人手运动学设计的末端执行器，由驱动、传动和感知三系统构成，主流驱动方案为电机驱动，传动系统有齿轮、连杆和腱绳等方案，感知系统负责监测状态并实现闭环控制 [15] - 以特斯拉Optimus Bot灵巧手为例，当前灵巧手技术路线未完全收敛，在性能、成本等方面离最终大规模量产并在家用等复杂场景完美执行任务还有较大差距，设计迭代过程中边际变化空间较大 [19] - 灵巧手是人形机器人功能实现的关键，可实现抓握、搬运等复杂功能以应对多元化应用场景需求 [26] - 参考特斯拉Optimus Bot出货指引，预计2030年人形机器人灵巧手市场规模有望达450亿元，2025 - 2030年CAGR = 114.11% [26] 主流方案总结：轻量化、高自由度、多模态感知和复合传动 - 收集全球主要公司产品技术参数，发现国内外五指方案占主流，多数采用欠驱动方案，腱绳传动占比提升，触觉传感器搭载成标配，多模态方案成主流 [28][33] - 国内灵巧手注重本体轻量化，主流单手重量控制在1kg以内；海外方案自由度普遍更高，部分达20个以上 [33] - 灵巧手发展趋势为更灵活（高自由度 + 轻量化）、更智能（多模态感知能力进化）、更柔性（复合传动方案上手） [38] 性能&成本双边约束下关注产业链增量机会 - 驱动电机：主动自由度提升带动用量增加，高精度、高功率密度、快速响应为优选指标，多应用空心杯电机和直流无刷电机 [44] - 空心杯电机降本和国产替代关键在绕线环节突破，海外巨头占超8成市场份额，国内厂商有望抢占份额 [51] - 直流无刷电机是考虑成本约束的替代方案，电机后置对空间要求降低，其应用有望增多 [57] - 传动系统：Optimus Gen3有望提升丝杠 + 腱绳复合传动方案渗透率，腱绳方案成共识，UHMWPE材料受青睐 [63] - 中国是UHMWPE主要生产基地之一，2030年人形机器人灵巧手用UHMWPE市场规模或超52.8亿元 [67] - 行星滚柱丝杠是理想刚性传动元件，但成本高，国产滚珠丝杠已批量供货，行星滚柱丝杠处小批量试制阶段 [73] - 触觉传感器是灵巧手必备部件，从高分辨率向电子皮肤迭代，主要包括压阻式、压容式、压电式和摩擦电式等 [78] - 柔性触觉传感器市场由海外厂商主导，国产替代进行中，部分国产厂商产品已小批量应用或处于小批量适用阶段 [82] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，个股方面建议关注：有望打入主机厂供应链的灵巧手总成方案商，如隆盛科技、兆威机电、捷昌驱动等；自由度提升背景下用量增加，设计和设备国产化降本潜力大的驱动电机标的，如鸣志电器、兆威机电、江苏雷利、伟创电气等；国内方案渗透率逐步提升，国产厂商机器人领域应用逐步落地的，如南山智尚、恒辉安防等；替代空间巨大的丝杠环节标的，如贝斯特、恒立液压、浙江荣泰、双林股份、五洲新春和德迈仕等；应用量逐步增加的灵巧手标配触觉传感器标的，如汉威科技等 [8][87]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 机器人腱绳赋能灵巧手灵活度与轻量化，渗透前景广阔，市场空间大，超高分子量聚乙烯纤维是优势腱绳材料，国内厂商技术和产能加速突破，推荐关注同益中、南山智尚、恒辉安防等核心标的 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 机器人腱绳：前景广阔的灵巧手传动方式 - 灵巧手主要传动方式有连杆、齿轮、腱绳传动，腱绳传动对空间设计友好，连杆和齿轮传动对空间和设计要求高 [10] - 腱绳传动模拟人体肌腱，减轻末端负载和惯量，提升抓取速度，布局灵活，适合空间狭小且驱动自由度多的场合；连杆传动适合工业和商业，远距离控制困难；齿轮传动传动比稳定、效率高，但增加整体重量和惯性 [10][11][14] - 腱绳方案提升灵巧手灵活度和轻量化，降低能耗，适用于复杂环境，渗透前景佳，特斯拉Optimus和1X NEO Gamma等机器人采用腱绳传动，国际产业和学术界也在探索腱绳驱动灵巧手方案 [15][18] 机器人腱绳的市场空间有多大？ - 人形机器人分5个能力等级，全球厂商布局进入“军备竞赛”阶段 [25][26] - 中国信通院预测2028 - 2045年我国人形机器人将进入Lv2 - Lv5阶段，对应整机市场空间分别为50亿、500亿、1000 - 3000亿、10万亿级别（对应出货超1亿台） [27] - 22自由度下腱绳单机价值量约3520元，1000万台人形机器人出货对应腱绳市场规模达352亿元，腱绳在全身关节等结构有应用场景，方案渗透及降本有望加速打开市场空间 [2][31][32] 腱绳材料机遇来临，重视超高分子量聚乙烯 - 超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE纤维）是世界上比强度和比模量最高的纤维，具备“高强度”与“低密度”性能，有较大理论降本空间，还具有抗切割、耐腐蚀等优异性能，广泛应用于多个领域 [33] - UHMWPE纤维用于腱绳材料优势显著，强度更高、密度更低、耐候性强、成本更低，目前腱绳驱动主流选择是高强度钢丝和UHMWPE纤维 [36][39] - 海外厂商垄断高端品生产技术，国内企业加速破局，中国是全球UHMWPE纤维第一大制造及消费国，2024年国内产能约6.6万吨，海外产能约2万余吨 [39][40] 核心标的：同益中、南山智尚、恒辉安防 - 同益中是国内UHMWPE纤维及复合材料龙头，产能7960吨，产品种类多、性能达国际水平，收购超美斯进军芳纶 - 芳纶纸，与主业协同有望实现1 + 1 > 2的产业效益，杜邦反垄断调查或催生国产替代空间 [41][42][44] - 南山智尚拥有UHMWPE纤维产能3600吨，专利解决纤维松弛问题，腱绳产品迭代3版，覆盖多种应用场景 [45] - 恒辉安防拥有UHMWPE纤维产能3000吨，预计2025年9月新增产能4800吨，可规模化生产全规格产品，积极开拓机器人相关应用 [46]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 机器人腱绳赋能灵巧手灵活度与轻量化，渗透前景广阔，市场空间大，超高分子量聚乙烯纤维是优势腱绳材料，国内厂商技术和产能加速突破，推荐关注同益中、南山智尚、恒辉安防等核心标的 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 机器人腱绳：前景广阔的灵巧手传动方式 - 灵巧手主要传动方式有连杆、齿轮、腱绳传动，腱绳传动对空间设计友好，连杆和齿轮传动对空间和设计要求高 [10] - 腱绳传动模拟人体肌腱，减轻末端负载和惯量，提升抓取速度，布局灵活，适合空间狭小且驱动自由度多的场合；连杆传动适合抓取大型物体，但远距离控制困难；齿轮传动传动比稳定、效率高，但增加整体重量和惯性 [10][11][14] - 腱绳方案提升灵巧手灵活度和轻量化，降低能耗，适用于复杂环境，渗透前景佳；特斯拉Optimus和1X NEO Gamma等机器人采用腱绳传动，国际产业和学术界也在探索腱绳驱动灵巧手方案 [15][18] 机器人腱绳的市场空间有多大？ - 人形机器人分5个能力等级，全球厂商已进入“军备竞赛”阶段 [25][26] - 中国信通院预测2028 - 2045年我国人形机器人将进入Lv2 - Lv5阶段，对应整机市场空间分别为50亿、500亿、1000 - 3000亿、10万亿级别（对应出货超1亿台） [27] - 22自由度下腱绳单机价值量约3520元，1000万台人形机器人出货对应腱绳市场规模达352亿元；腱绳在全身关节等结构有应用场景，方案渗透及降本有望加速打开市场空间 [2][31][32] 腱绳材料机遇来临，重视超高分子量聚乙烯 - 超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE纤维）是世界上比强度和比模量最高的纤维，与碳纤维、芳纶合称为“世界三大高科技纤维”，具备高强高模、低密度等优异性能，应用领域广泛 [33] - UHMWPE纤维用于腱绳材料优势显著，强度更高、密度更低、耐候性强、成本更低；目前腱绳驱动主流选择是高强度钢丝和UHMWPE纤维 [33][39] - 海外厂商垄断高端品生产技术，国内企业加速破局；中国是全球UHMWPE纤维第一大制造及消费国，2024年国内产能约6.6万吨，海外产能约2万余吨 [39][40] 核心标的：同益中、南山智尚、恒辉安防 - 同益中是国内UHMWPE纤维及复合材料龙头，产能7960吨，产品种类多、性能达国际水平；收购超美斯进军芳纶 - 芳纶纸，与主业协同有望实现1 + 1 > 2的产业效益；杜邦反垄断调查催生国产替代空间 [41][42][44] - 南山智尚拥有UHMWPE纤维产能3600吨，专利解决纤维松弛问题，腱绳产品覆盖多种应用场景 [45] - 恒辉安防拥有UHMWPE纤维产能3000吨，预计2025年9月新增产能4800吨，可规模化生产全规格产品，积极开拓机器人腱绳材料等应用 [46]

报告核心观点 报告围绕宏观经济、策略、行业公司等多方面展开分析，指出入境经济或提振2025年GDP 0.2个百分点，投资应抓牢“底线思维”，坚定“科技 + 消费”主线，并对多家公司进行点评，给出盈利预测和评级[3][5][13]。 市场表现 指数走势 - 展示沪深300及创业板指数近1年走势 [1] 行业涨跌 - 昨日涨跌幅前五行业为美容护理（2.599%）、机械设备（1.439%）、传媒（1.266%）、轻工制造（1.040%）、基础化工（0.868%） [1] - 昨日涨跌幅后五行业为公用事业（ - 1.777%）、综合（ - 0.973%）、石油石化（ - 0.545%）、煤炭（ - 0.511%）、社会服务（ - 0.472%） [2] 总量研究 宏观经济 - 4月26日，6部门印发通知优化离境退税政策，入境经济或提振2025年GDP约0.2个百分点，离境退税新政或提振2025年社零0.1 - 0.2个百分点 [5][6][7] - 3月工企利润和营收增速延续回升，利润格局“两新”加力扩围、中游占比微升，工业企业提前补库，需关注美国库存消耗程度 [8][9][10] 策略 - 外部不确定性催化黄金和军工行情，国内应关注自主可控、国产替代和内循环，投资抓牢“底线思维”，坚定“科技 + 消费”主线 [13] - 基于行业轮动模型，5月行业多头为煤炭、传媒等10个行业 [14] - 推荐珀莱雅、新易盛等13只金股 [15][16][17] 行业公司研究 化工行业 - 华峰化学Q1业绩超预期，纵向并购夯实聚氨酯产业优势，维持“买入”评级 [28] - 新凤鸣Q1业绩同比小幅增长，减值损失对业绩有所拖累，维持“买入”评级 [37] - 扬农化工产销高增，盈利改善，彰显龙头本色，维持“买入”评级 [67] 煤炭开采行业 - 潞安环能量价齐跌致全年业绩承压，关注成长性和喷吹煤弹性，维持“买入”评级 [32] - 三棵树零售转型成效显著，盈利能力逐步兑现，维持“买入”评级 [62] - 山西焦煤煤炭量价齐跌拖累业绩，关注煤矿成长与价格弹性，维持“买入”评级 [70] 家电行业 - 德昌股份2025Q1营收维持较高增长，发布增发预案加速东南亚产能以及电机产能扩张，维持“买入”评级 [40] 医药行业 - 新产业2024年业绩符合预期，海外市场高歌猛进，维持“买入”评级 [44] - 方盛制药经营业绩增速亮眼，研发创新提升长期增长动能，维持“买入”评级 [49] 纺织服装行业 - 慕思股份2025Q1产品毛利率同比提升，加深全渠道、多品类市场布局，维持“买入”评级 [54] - 南山智尚2025Q1传统主业显韧性，期待新材料业务利润拐点，维持“买入”评级 [57] 农林牧渔行业 - 隆平高科巴西玉米行业低迷致业绩承压，国内种子表现稳健，维持“买入”评级 [75] 轻工行业 - 共创草坪2025Q1业绩表现靓眼，全球产能布局推动份额提升，维持“买入”评级 [78] - 浩洋股份贸易摩擦下短期业绩承压，收购SGM品牌矩阵扩张，维持“买入”评级 [86] 传媒行业 - 神州泰岳海外新游推广及国内新游上线或驱动后续成长，维持“买入”评级 [82]

公司业绩表现 - 2025Q1公司实现营收3.62亿元（同比+0.7%），归母净利润0.37亿元（同比+0.9%），扣非净利润0.36亿元（同比+12.8%）[1] - 2025Q1公司毛利率为32.5%（同比-0.4pct），期间费用率为18.6%（同比-0.7pct），归母净利率为10.3%（同比+0.01pct）[3] - 2025Q1经营性现金流量净额为-0.82亿元，主要系新建项目投产购买材料支出增加[3] 业务板块表现 - 精纺呢绒业务营收1.75亿元（同比-7%），服装业务营收1.31亿元（同比+19%），服装增长源自新增企事业单位大订单[2] - UHMWPE纤维2025Q1实现净利润七百余万（2024Q1约一百多万），出口收入显著增长[2] - 锦纶6一季度销售超过五百吨，单吨均价约2万元，锦纶66预计2025年5-6月份产线爬坡结束[2] 新材料业务进展 - UHMWPE纤维实现技术突破，拉伸强度国内领先，是机器人腱绳理想材料[2] - 已与国内外多家知名机器人公司对接合作UHMWPE在机器人上的多种应用[2] - 2025年预计锦纶66产量约5千吨，锦纶6产量约2万吨[2] 未来展望 - 预计2025-2027年实现归母净利润2.73/3.36/4.09亿元，对应EPS分别为0.66/0.81/0.99元[1] - 当前股价对应PE为31.3/25.4/20.9倍[1] - 随着锦纶产能利用率提高和UHMWPE量价齐升，公司整体盈利水平有望继续提升[3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收3.62亿元（同比+0.7%），归母/扣非净利润0.37亿元（同比+0.9%）/0.36亿元（同比+12.8%），传统主业显经营韧性，新材料业务新增长点逐渐明晰，维持2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润2.73/3.36/4.09亿元，对应EPS分别为0.66/0.81/0.99元，当前股价对应PE为31.3/25.4/20.9倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 业务表现 - 2025Q1精纺呢绒/服装营收1.75/1.31亿元，同比-7%/+19%，精纺呢绒业务因下游服饰需求不足收入承压，服装业务增长源于新增企事业单位大订单 [8] - 2025Q1 UHMWPE实现净利润七百余万（2024Q1约一百多万），出口收入显著增长，且实现技术突破，已与多家知名机器人公司对接合作，有望2025年迅速放量 [8] - 锦纶产线2025Q1陆续投产并销售，锦纶6一季度销售超五百吨，下游景气度高、接单旺盛，单吨均价约2万元，锦纶66预计2025年5 - 6月产线爬坡结束，2025年预计锦纶66产量约5千吨，锦纶6产量约2万吨 [8] 财务情况 - 2025Q1毛利率32.5%（同比-0.4pct），期间费用率18.6%（同比-0.7pct），归母净利率10.3%（同比+0.01pct），随着锦纶产能利用率提高和UHMWPE拓展，盈利水平有望提升 [9] - 2025Q1末存货7.08亿元，同比+9.3%，存货周转天数257.4天，同比+9.0天，经营性现金流量净额为-0.82亿元，因新建项目投产购买材料支出增加 [9] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,600|1,616|2,359|3,035|3,653| |YOY(%)|-2.1|1.0|46.0|28.7|20.4| |归母净利润(百万元)|203|191|273|336|409| |YOY(%)|8.5|-5.8|43.0|23.0|21.8| |毛利率(%)|34.7|33.6|29.1|27.3|25.8| |净利率(%)|12.7|11.8|11.6|11.1|11.2| |ROE(%)|10.0|8.7|11.0|12.1|13.0| |EPS(摊薄/元)|0.49|0.46|0.66|0.81|0.99| |P/E(倍)|42.1|44.7|31.3|25.4|20.9| |P/B(倍)|4.5|4.1|3.6|3.2|2.8| [10]

财务表现 - 2024年公司营业总收入6.49亿元，同比+1.41%，归母净利润1.30亿元，同比-15.25%，扣非归母净利润1.24亿元，同比-14.65% [1] - 2024Q4营业总收入2.22亿元，同环比分别+82.46%/+28.04%，归母净利润0.49亿元，同环比分别+130.62%/+41.58%，扣非归母净利润0.47亿元，同环比分别+101.37%/+35.70% [1] - 2024年销售毛利率和净利率分别为37.7%和20.8%，同比下降1.0pct和3.8pct，2024Q4毛利率和净利率环比提升1.3pct和2.1pct至39.2%和22.8% [2] 产品结构与销售 - UHMWPE纤维和无纬布2024年销量分别为5722吨和991吨，同比+41.6%和+63.2%，纤维均价6.2万元/吨，同比-23.5% [2] - UHMWPE纤维和无纬布2024年毛利率分别为30.2%和46.7%，同比-7.3pct和+6.8pct，2024H2毛利率环比-6.1pct和+6.3pct至27.3%和48.5% [2] 战略布局与研发 - 公司构建"3+X"未来纤维产业体系，聚焦"FIBER+复材"核心业务，覆盖国防、航空航天、海洋工程等高端领域 [3] - 2024年底收购超美斯布局间位芳纶产业，形成第二增长曲线 [4] - 2024年新增专利申请24项，授权9项，研发方向包括医用纤维、机器人灵巧手腱绳材料等新兴领域 [4] 行业前景 - 全球超高分子量聚乙烯纤维需求量预计2030年达20万吨，2025-2030年CAGR约6%，医用、海洋工程等领域将成为新增长点 [4]