核心观点 - 2026年1月医药生物行业投资策略为“继续推荐创新药及产业链”，核心逻辑在于《生物安全法案》温和落地后CXO板块估值有望修复，以及中国创新药产业长期向好的发展趋势[1][4] - 报告认为中国化学CDMO企业在人才、化学能力、合规产能及知识产权保护方面具备综合优势，其核心行业地位在未来5年内具有较强的不可替代性[4][22] - 建议关注1月中旬的JPM年会及中国创新药公司在海外的临床进展，认为对外授权只是全球开发的起点，后续海外开发进度和临床数据读出将增强产品商业化确定性[4][47] 医药行业月度表现与估值 - 2025年12月，医药生物（申万）行业整体下跌4.10%，跑输沪深300指数6.38个百分点，表现位于全行业下游[8][10] - 分子板块看，医药商业板块上涨1.15%，而化学制药板块跌幅居前，下跌5.80%[12][16] - 截至2025年12月31日，医药生物（申万）板块PE（TTM）为36.21，处于近5年历史分位点的78.22%，估值相对较高，但其相对沪深300及万得全A的溢价率仍处于近5年平均水平[20] 医药行业宏观数据跟踪 - **生产端**：2025年1-11月，医药制造业工业增加值累计同比增长1.8%，累计营业收入为22065.0亿元（同比下降2.0%），累计利润总额为2995.8亿元（同比下降1.3%）[7] - **需求端**：2025年1-11月，社会零售总额为45.61万亿元（同比增长4.0%），其中限额以上中西药品类零售总额为6604亿元（同比增长1.8%）[7] - **支付端**：2025年1-11月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入为26321亿元，同比增长2.9%[7] 重点政策与事件解读 - **《生物安全法案》温和落地**：美国《2026财年国防授权法案》夹带《生物安全法案》生效，但通过设置缓冲期、删除具体公司名称、收窄适用范围等举措实现温和落地，短期内对中国CXO企业订单与业绩影响相对有限[22][56] - **国际竞争加剧**：在生物药CDMO领域，韩国三星生物等企业2023至2025年上半年营收增速均维持在20%以上，显著高于国内头部企业药明生物，显示国际竞争强劲[22] - **长期风险**：需关注“生物制药联盟”推动下全球供应链重构进程，以及《生物安全法案》后续细则的出台与执行力度对中国CXO企业国际化业务的潜在影响[22][56] 细分板块动态与观点 - **CXO及原料药**：报告认为《生物安全法案》靴子落地后，CXO板块估值有望修复，推荐关注药明康德、药明合联等龙头企业[4][56]。2025年12月，CXO板块继续回调0.4%，原料药板块回调2.9%[56] - **创新药**：2025年12月共有16款创新药或生物类似药获批上市（其中国产6款，进口10款）[24]。建议关注JPM年会及创新药海外临床进展[47] - **中药**：2025年国家医保药品目录新增7个中成药，但目录外中成药通过率仅为30.4%，较2024年显著下降[51]。2025年12月，中药板块整体回调4.9%[51] - **医疗器械**：2025年11月，医疗器械出口金额为19.61亿美元，同比增长9.70%；进口金额为9.50亿美元，同比下降4.80%。其中内窥镜出口金额同比大幅增长43.58%[37][38] - **医疗服务**：以天津、重庆、南宁为样本城市，2025年11月诊疗量同比增速表现较好。天津市11月医院门急诊人次同比增长13.47%，专科医院中美容类诊疗人次同比增长23.93%[40][43][45] - **血制品**：2025年12月，人血白蛋白批签发465批，同比增长26%；凝血因子类产品批签发量增长显著，其中人凝血酶原复合物（PCC）批签发58批，同比大幅增长205%[34] 2026年1月投资组合 - **A股组合**：包括迈瑞医疗（总市值2309亿元）、药明康德（总市值2697亿元）、爱尔眼科（总市值1024亿元）、新产业、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、艾德生物、爱博医疗、振德医疗、金域医学、鱼跃医疗、南微医学[4][5] - **港股组合**：包括康方生物（总市值940亿港元）、科伦博泰生物-B（总市值826亿港元）、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、药明合联（总市值689亿港元）、爱康医疗、威高股份[4][5]

股价表现与交易情况 - 1月9日公司股票收盘价为11.42元，当日上涨0.97% [1] - 当日发生1笔大宗交易，成交22.1万股，成交金额249.95万元，成交价11.31元，较收盘价折价0.96% [1] - 近3个月内公司股票累计发生7笔大宗交易，合计成交金额达7084.28万元 [1] 近期资金流向与走势 - 公司股票近5个交易日累计上涨4.01% [1] - 近5个交易日主力资金合计净流入6746.8万元 [1]

公司技术里程碑 - 上海爱尔眼科医院于2026年1月7日成功完成全国首批、院内首例EVO+ICL(V5)新型人工晶体植入手术 [1] - 该手术标志着以“更大光学区、更优夜视力”为核心优势的新一代ICL技术正式落地上海 [1] 新产品技术特点与优势 - EVO+ICL(V5)相比前代产品光学区扩大，能更好地覆盖暗瞳，有效减少夜间眩光与光晕 [2] - 产品矫正范围广，可处理50-1400度近视及600度以内散光 [2] - 作为“加法手术”不切削角膜，具有可逆性，为角膜偏薄者提供了更优选 [2] - 晶体投射到角膜等效光学区扩大至7.6mm，从光学原理上显著改善夜间视力 [4] - 采用独有Collamer材料，具备高生物相容性、柔软灵活、可阻隔紫外线及长期安全性等优势 [5] - 依托瑞士高精度加工工艺制造 [6] - ICL技术历经30余年临床验证，在全球75个国家和地区累计植入超300万枚 [7] 手术实施与初期效果 - 手术由上海爱尔眼科医院副院长李霞亲自主刀 [2] - 首位患者患有600度近视与250度散光，手术全程约五六分钟，术后视力立即得到明显改善 [2][3] - 术后复查确认患者眼压、拱高等各项关键指标均达到理想标准，恢复情况符合预期 [3] 公司技术实力与市场地位 - 此次成功实施印证了上海爱尔眼科医院屈光专科的技术实力 [8] - 成就依托于爱尔眼科医院集团截至2025年累计完成55万例ICL手术的平台优势 [8] - 科室作为国内ICL手术先行者，拥有二十余年深耕高度近视及复杂屈光不正矫正领域的深厚经验 [8] - 科室由爱尔眼科上海区副总院长蔡劲锋与副院长李霞领衔，遵循高于行业标准的质量控制体系，并提供“量眼定制”方案 [9] - 公司表示将持续引入并成熟应用全球领先技术，提供更安全、精准、清晰的视觉解决方案 [9] 目标市场与患者需求 - 新技术将为追求高品质视觉的近视人群，尤其是夜间用眼需求者带来“昼夜高清”体验 [1] - 产品特别适合对夜间视觉质量有高要求的人群，如夜间驾驶者、精密仪器操作者 [2][4] - 上海作为国际化大都市，市民用眼场景多元、视觉需求精细，是新技术的重要市场 [9]

公司战略与业务聚焦 - 公司专注眼科医疗领域 [1] - 公司持续关注前沿交叉学科的新进展 [1]

公司与科大讯飞的合作 - 爱尔眼科与科大讯飞通过强强联合实现优势互补与融合创新 [1] - 双方合作旨在不断探索应用场景以提高服务质量并惠及广大患者 [1]

证券日报网讯1月7日，爱尔眼科（300015）在互动平台回答投资者提问时表示，"小青葵"系列产品已实 现量产，具有良好的近视防控效果。 ...

证券日报网讯1月7日，爱尔眼科（300015）在互动平台回答投资者提问时表示，爱尔网络覆盖中国广大 城乡县域，截至2025年6月30日，公司境内医院355家，门诊部240家，详情请查阅爱尔眼科官网。 ...

格隆汇1月7日丨爱尔眼科(300015.SZ)在投资者互动平台表示，"小青葵"系列产品已实现量产。 ...

公司动态与战略 - EVO ICL(V5)晶体植入术于2026年1月6日在甘肃首发 标志着这项全球前沿的近视矫正技术正式落地甘肃[2] - 甘肃及兰州爱尔眼科医院CEO姚慧强调 公司始终以全球视野引进并优化技术 已建立起覆盖“晶体植入与激光矫正”的全术式诊疗体系[2] - V5技术在兰州的常态化开展 标志着该技术已正式获国家批准 与之前在博鳌的“先行先试”不同[3] - 未来 兰州爱尔眼科医院将继续引进全球创新技术 依托全面的术式选择与严格质控 为西北地区患者提供更安全、精准、个性化的视觉质量提升方案[5] 产品与技术优势 - EVO ICL V5晶体的关键突破在于将光学区直径从5.8毫米扩大至6.1毫米 能显著提升患者尤其是瞳孔偏大者的夜间视觉质量 有效减少眩光与光晕[2] - V5晶体将中低度近视的矫正精度提升至25度一档 进一步推动了个性化矫治[2] - V5晶体生物相容性高且可阻隔紫外线 历经全球30余年临床验证 具有不切削角膜、安全可逆的特性[2] - V5晶体完全继承了前代产品的安全基石 其“新”主要体现在光学设计优化[5] - 对于600度以上的高度近视 特别是夜间驾驶需求者 EVO ICL(V5)凭借其扩大的光学区 能提供更优解决方案[5] 临床运营与认证 - 医院依托同步国际的40余项精密术前检查 严格实施“量眼定制”式评估 从源头确保手术安全与效果[5] - 发布会现场 STAAR公司代表与院方共同为“EVO ICL V5晶体甘肃临床应用普及联盟成员单位”揭牌[3] - STAAR公司向医院CEO姚慧颁发“甘肃省首例手术认证专家”证书 彰显了对医院临床实力与质量管理体系的高度认可[3] 市场定位与术式覆盖 - 公司致力于为患者提供“量眼定制”的个性化解决方案[2] - 不同的近视矫正技术各具特点 激光类手术适用于中低度近视 全光塑手术可满足航空人员等对视觉质量的极高要求 全飞秒微创特点适配参军等人群[5] - 该技术落地后 甘肃省内近视患者无需远赴外地 即可同步享受国际领先的“加法”屈光手术[2] - 这意味着甘肃乃至西北地区患者可在本地同步享受全球先进技术[3]

证券日报网讯 1月6日，爱尔眼科在互动平台回答投资者提问时表示，公司专注眼科医疗，高度关注边 缘交叉学科的动态进展，在创新上鼓励"脑洞大开"，在工作中必须"脚踏实地"。 （文章来源：证券日报） ...